医疗信息化行业深度：大市场，大机遇.pdf

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据 (人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金软件指数 6336 沪深 300 指数 3862 上证指数 2890 深证成指 9622 中小板综指 8934 相关报告 1.金融 IT 行业深度：优质赛道，首选龙头-国金计算机， 2019.5.17 罗露 联系人 luolu gjzq 孟林 联系人 menglin gjzq 唐川 分析师 SAC 执业编号： S1130517110001 tangchuan gjzq 医疗信息化行业深度： 大市场，大机遇 投资建议 行业策略 ： 我们认为，在政策强力驱动下，医疗信息化行业将维持快速增长 。同时， 随着需求与技术升级，市场份额将向头部厂商集中。 我们建议从客户基础、产品化能力以及业务布局三个维度出发去衡量医疗信息化厂商的竞争力，推荐重点关注细分领域领军企业 。 推荐组合 ： 东华软件、 卫宁健康、 创业慧康 、思创医惠 、久远银海 行业观点 空间广阔、机遇无限，医疗信息化在确定性中 快速 成长。 国内医疗信息化市场规模高达 500 亿，过去 7 年 实现了 CAGR 18%的增长，预计未来 5 年CAGR 仍不低于 10%，核心驱动力是 医疗及医疗信息化 相关政策 的推出与落地 。 医疗信息化 细分领域中， 以医院为主体的 医疗 IT 是最大子领域，市场规模 占比达 70%以上 。行业上游供给端市场格局相对分散，客户粘性强、先发优势显著，渠道、产品化能力及整体解决方案交付能力是核心壁垒；下游需求端 IT 投入增长趋势明显， 大型 医院 （尤其是三甲医院） 是 信息化支出的 中坚力量。我们判断未来医疗信息化的范围 将由机构到区域再到全国， 功能 将由信息化 向 智能化演进， 商业模式 将 由 2G/2B 向 2C 扩散。此外， 行业集中度有望提升，拥有客户基础优势、技术储备优势、品牌和 渠道优势以及项目经验优势的头部厂商将最受益行业发展。 政策强力驱动，传统信息化业务迎新一轮景气期 。 当前，政策从直接和间接两个层面驱动着传统医疗信息化业务的快速发展 ： 直接层面，短期看 ， 医院电子病历应用水平评级及信息互联网互通标准化成熟度测评将直接提升医院的信息化需求， 有望催生 300-500 亿增量市场； 长期看 ， 以医院智慧服务分级评估为起点的 智慧医院建设将为行业持续发展提供 持久 动能。间接层面，分级诊疗 持续 推进，医联体试点工作已全面铺开， 当前全国范围内 已 明确了118 个城市医联体 和 500 个县域医共体的建设目标 ， 伴随城市 医联体 、医共体 建设区域医疗信息化 发展将得到极大推动 ；医保支付顶层设计变革，DRGs 开始逐步迈向具体实施，催生医院端与医保局端的 DRGs 系统建设和接口改造需求。在不考虑系统运维 服务 需求前提下，根据产业调研，仅医院端就能贡献百亿左右市场增量，增长空间广阔。 “互联网 +”医疗纳入医保支付范畴，创新业务迎高速发展机遇 。 从产业演进方向上 看 ， “互联网 +”医疗是医疗信息化行业下一个建设方向 。 自 2014 年起， “互联网 +”医疗政策与产业同步快速推进，其中互联网医院的政策与产业合力最值得关注。 8 月 30 日 ， 国家医 保局发布关于完善 “互联网 +”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见 ， 明确将 “互联网 +”医疗服务价格纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理，产业发展迎重磅利好。我们认为，上述政策的出台扩大了 “ 互联网 +”医疗 的客户群体，对互联网医院的普及将起到至关重要的作用。截至 2019 年 11 月，我国共建成互联网医院 269 家（ 仅今年就建成 150 家 ）、 在建 121 家，互联网医院建设进入加速期 。同时，医院的互联网化将为数字化和智能化奠定基础，百亿空间的 “AI+”医疗有望引领行业下一波发展浪潮 ，行业创新业务 发展 迎历史性机遇。 风险提 示 监管变动风险；政策落地进度低于预期；行业竞争加剧；医疗机构 IT 支出低于预期；创新业务发展不及预期。 4758515655545952635067487146181128190228190531190831国金行业 沪深 300 2019 年 11 月 28 日 创新技术与企业服务研究中心 软件 行业研究 买入 （ 维持评级 ） ) 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1.医疗信息化：大市场，大机遇 . 4 1.1 行业综述：多环节、多主体，医院是核心参与方 . 4 1.2 市场现状：行业快速发展，政策是核心驱动力 . 4 1.3 供需分析：需求 增长趋势明显，供给端格局相对分散 . 8 1.4 趋势判断：医疗信息化的范围、功能和商业模式将持续进化，行业集中度有望提升 . 10 2.政策强力驱动，传统信息化业务迎新一轮景气期 . 11 2.1 电子病历、互联互通及医院智慧服务分级直接驱动行业发展 . 11 2.1.1 电子病历与互联互通评级有望催生 300-500 亿增量市场 . 11 2.1.2 智慧医院建设及评估将推动行业长期增长 . 15 2.2 医联体建设及 DRGs 推进将间接催生医疗信息化需求 . 16 2.2.1 医 联体建设将推动区域医疗信息化发展 . 17 2.2.1DRGs 推进将提升医院信息化和医保信息化需求 . 19 3.“互联网 +”医疗纳入医保支付范畴，创新业务迎高速发展机遇 . 21 3.1 政策与产业合力，互联网医院成 “互联网 +”医疗发展最快子领域 . 21 3.2 互联网医疗纳入医保支付范畴，产业发展迎重磅利好 . 24 4.行业策略与投资建议 . 26 4.1 整体策略：把握行业性机会，重点布局头部厂商 . 26 4.2 从客户基础 、产品化能力、业务布局三个维度看相关公司竞争力 . 26 5.风险提示 . 30 图表目录 图表 1：广义医疗信息化分类及主要参与主体 . 4 图表 2：医疗信息化行业快速发展（ 2011-2023E） . 5 图表 3：近 5 年医疗信息化相关重要政策梳理 . 5 图表 4：政策从两方面影响医疗信息化行业发展 . 6 图表 5：全国医院信息化建 设标准与规范指标体系 . 7 图表 6：医院推进信息化建设主要障碍（ 2018-2019） . 7 图表 7：医院信息化建设核心关注点（ 2018-2019） . 8 图表 8：信息 系统对医院的帮助情况分析（ 2018-2019） . 8 图表 9：不同地区医院年均信息化投入金额（ 2018-2019） . 8 图表 10：不同地区医院年均信息化投入区间 . 8 图表 11：不同级别医院年均信 息化投入金额（ 2018-2019） . 9 图表 12：不同级别医院年均信息化投入区间 . 9 图表 13：医院信息化投入不同年度对比（按投入所在区间内医院数量占比） . 9 图表 14：中国医疗 IT 解决方案市场份额情况 . 10 图表 15：中国医疗 IT 解 决方案市场集中度 . 10 行业深度研究 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 16：医院选择医疗信息化供应商时看重的因素 . 10 图表 17：美国急诊 EHR 市场 CR3 达 68.9% . 11 图表 18：美国门诊 EHR 市场 CR3 达 70.7% . 11 图表 19：电子病历评 价等级划分（ 2018） . 12 图表 20：美国 HMISS EMRAM 评级标准 . 12 图表 21：中美医院电子病历应用评级对比 . 12 图表 22：政策将显著提升医院 端电子病历参评率 . 13 图表 23：医院信息互联互通标准化成熟度测评主要内容 . 13 图表 24：医院信息互联互通标准化成熟度分级核心要求 . 14 图表 25：全国通 过信息互联互通标准化成熟度测评的医院数统计及预测 . 15 图表 26：近两年电子病历应用水平评级增量空间测算 . 15 图表 27：医院智慧服务评估分级 . 16 图表 28：医院智慧服务评估项目 . 16 图表 29： 2017 年以来关于医联体建 设的重点文件和通知 . 17 图表 30：全国不同类型医联体数量（截止至 2018 年底） . 18 图表 31：全国城市医联体试点城市分布（按省份） . 18 图表 32：医联体信息 系统架构 . 19 图表 33： CHS-DRG 命名规则示例 . 20 图表 34： DRG 分组理念 . 20 图表 35： DRG 分组流程 . 20 图表 36：医院端 DRGs 系统建设为行业带来的增量空间测算 . 21 图表 37：医疗信息化进化方向及内容 . 21 图表 38：互联网医院政策及产业发展历程梳理 . 22 图表 39：互联网医院 内涵扩大 . 23 图表 40：浙一互联网医院运营模式（医院主导型） . 23 图表 41：微医互联网医院运营模式（企业主导型） . 23 图表 42：互联网医院信息系统架构 . 24 图表 43：山东省第一批 “互联网 +”医疗服务项目价格表 . 25 图表 44：互联网医院建设情况统计 . 26 图表 45：医疗信息化行业主要上市公司客户情况统计 . 27 图表 46：医疗信息化行业主要上市公司毛利率水平（医疗信息化业务） . 28 图表 47：医疗信息化行业主要上市公司研发支出总额占比 . 28 图表 48：医疗信息化行业主要上市公司人均创收（万元） . 29 图表 49：医疗信息化行业主要上市公司人均创利（万元） . 29 图表 50：医 疗信息化行业主要上市公司业务优势及布局分析 . 30 行业深度研究 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 1.医疗信息化 ： 大市场，大机遇 1.1 行业综述：多环节、多主体，医院是核心参与方 医疗信息化有狭义和广义之分。 狭义的医疗信息化主要是指医疗服务环节的信息化，而广义的医疗信息化还包括医疗支付环节的信息化、医药流通环节的信息化以及其他医疗 或 医药相关环节的信息化： 医疗服务环节的信息化（即医疗 IT）主要参与主体为以医院为主的各类医疗机构，其发展普遍遵循从 HIS 到 CIS 再到 GMIS 的路径。其中： HIS（医院管理信息系统）以收费为核心，旨在解决医疗机构的日常运营需求（如挂号、核算、收费等）； CIS（临床医疗信息系统）以患者为核心，旨在解决医疗机构临床医疗业务信息化需求（如影像存档传输、放射信息采集及处理、病理信息采集及处理等）； GMIS（区域公共医疗信息系统）以共享为核心，旨在实现区域医疗资源的智能管理和信息共享，提高区域医疗服务水平、医疗卫生体系运转效率等。 医疗支付环 节的信息化（即医保 IT）主要参与主体为以医保和商保为主体的医疗保障 机构 以及与之对接的各类医疗服务机构，其核心系统包括医保、商保支付系统以及各级管理系统，主要面向政府相关部门以及医疗、医药机构。 医药流通环节的信息化（即医药 IT）主要参与主体为药房、医药经销商等跟医药流通相关的企业。 其它环节的信息化参与主体众多，主要指除医疗、医药机构以外的相关企业（如相关检测机构、互联网医疗企业 、医疗器械企业 等）。 当前医疗 IT 是医疗信息化行业最大子领域，本报告内容主要围绕医疗 IT（即狭义医疗信息化）展开。 图表 1：广义医疗信息化分类及主要参与主体 来源： CHIMA，国金证券研究所 医院是医疗信息化 建设 最核心 的参与主体 。 在医疗信息化的众多 参与主体 中，医疗机构是 主要的参与 方 。根据 IDC 的统计，医疗 IT 始终是医疗信息化市场规模最大的子领域，以信息系统支出为统计口径 的 市场规模 占比常年维持在 70%以上。在医疗机构中，医院（尤其是公立医院）由于其特殊的地位和功能又是最核心的参与者，因此医疗信息化厂商的业务主要围绕医院端开展。 1.2 市场现状：行业 快速发展，政策是核心驱动力 自 2011 年以来，医疗信息化 行业 实现了快速增长 。 根据 IDC 统计， 2011、2015 以及 2018 年 中国医疗行业 IT 市场花费 分别 为 146.3、 253.6 以及 491.8 亿元， 2011-2015、 2015-2018 医疗行业市场规模 CAGR 分别为 14.7%、 24.7%。医疗信息化医疗 IT 医院 诊所 保健所 医保 IT 医院 医保局 政府 医药 IT 医院 药店 经销商 其它 IT 医疗器械企业 互联网医疗 检测机构 行业深度研究 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 IDC 预测 2023 年医疗信息化市场规模将达 719.6 亿元， 据此次测算 2018-2023 CAGR 仍将维持 10.0%左右 。 图表 2： 医疗信息化行业快速发展 （ 2011-2023E） 来源： IDC， 国金证券研究所 政策是 驱动行业增长最重核心的因素 。 回顾美国医疗信息化行业的发展，近年来推动行业大步向前的两个最重要的节点分别为 2004 年布什总统签发总统令要求 10 年内为全体美国公民建立电子健康档案 ， 以及 2009 年奥巴马总统签署HITECH 法案推行电子病历 。 此后 ， 美国医疗 信息化行业发展进入快车道，至2017 年电子健康档案（ EHR）和电子病历（ EMR）的医院普及率分别达到 94%和 92%。 虽然国内外医疗信息化行业在监管体制、发展侧重等方面略有不同，但整体上来讲，医疗信息化的发展由政府作为规划者和监督者，显著地受到政府相关政策影响。 国内医疗信息化发展受政策重视源于 2009 年医疗信息化作为医疗深化改革的 “四梁八柱 ”成为医疗行业发展的重要方向之一 。 近年来 ，医疗信息化相关 政策频出，直接推动了行业的快速发展。 图表 3： 近 5 年医疗信息化相关重要政策梳理 时间 颁布单位 政策名称 核心内容 2019 国务院 深化医药卫生体制改革 2019 年重点工作任务 发展互联互通的区域医疗信息平台以及面向居民的 线上服务等 卫健委、 中医药局 关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知、关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知 到 2019 年底， 100 个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理；到 2020 年底， 100 个试点城市形成医联体网格化布局且取得明显成效，在500 个县 (含县级市、市辖区 )初步建成新型县域医疗卫生服务体系 2018 卫健委、 中医药局 关于印发进一步改善医疗服务行动计划（ 2018-2020 年） 建设智慧医院、实现配药信息化等 国务院 国务院关于机构设置的通知 组建国家医疗保障局 卫健委 国家健康医疗大数据标准、安全和服务管 理办法（试行） 发展健康医疗大数据 卫健委、财政部、中医药局 关于做好 2018 年国家基本公共卫生服务项目工作的通知 将电子健康档案向个人开放作为年度重点工作 国务院 关于促进 “互联网 +医疗健康 ”发展的意见 到 2020 年二级以上医院普遍提供多种线上服务 卫健委 全国医院信息化建设标准与规范（试行） 明确二级以上医院信息化建设主要内容及要求 卫健委 关于进一步推进以电子病历为核心的医疗 机构信息化建设工作的通知 将电子病历信息化建设列为重点工作任务 01002003004005006007008009002011 2015 2018 2023E行业深度研究 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 卫健委 电子病历系统应用水平分级评价标准（试 行） 到 2019 年，所有三级医院电子病历系统应用水平要达到分级评价 3 级以上；到 2020 年，所有三级医院要达到分级评价 4 级以上，二级医院要达到分级评价 3 级以上 2017 卫健委 十三五全国人口健康信息发展规划 加强人口健康信息化和健康医疗大数据服务体系建 设，探索创新 “互联网 +健康医疗 ” 国务院 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意 见 到 2020 年所有二级公立医院和政府办基层医疗卫 生机构全部参与医联体 卫健委 电子病历应用管理规范（试行） 明确电子病历相关概念及规范 2016 国务院 关于促进和规范健康医疗大数据应用发展 的指导意见 到 2020 年建成国家医疗卫生信息分级开放应用平 台 2015 国务院 全国医疗卫生服务体系规划纲要（ 2015-2020） 到 2020 年实现全员人口信息、电子健康档案和电 子病历基本覆盖 来源： 国务院，卫健委，中医药局， 国金证券研究所 政策从 直接、间接两个方 面影响医疗信息化 行业 发展。 一方面，政府会直接出台医疗信息化相关指导政策，这些政策会对医疗信息化行业发展提出规划（如2018 年国务院发布的关于促进 “互联网 +医疗健康 ”发展的意见），部分政策还会对医疗信息化系统建设内容和标准作出规定（如 2018 年卫健委发布的电子病历系统应用水平分级评价标准（试行）；另一方面，政府对我国卫生服务体系 出台的相关政策 和 规定 以及对医疗、医保等相关机构的调整 也会间接对医疗信息化行业产生影响（如 2018 年国务院关于机构设置的通知，通过组建国家医疗保障局从而改变了原有的医疗支付体系，进而影响了医保 IT 的 发展）。 图表 4：政策从两方面影响医疗信息化行业发展 来源：国金证券研究所 当前政策的 直接影响和间接影响齐头并进 ，行业需求旺盛 。 直接影响层面， 随着国民医疗服务需求的提升以及国内医疗保障负担的加大，政府频繁出台相关政策引导医疗信息化行业的发展，目的是通过信息化手段最终降低整个卫生服务体系的运转成本、提升运转效率 。例如， 2018 年 4 月 13 日，卫健委发布全国医院信息化建设标准与规范（试行），着眼未来 5-10 年全国医院信息化应用发展要求，针对二级以上医院提出了信息化建设的主要任务与建设要求。 间接 影响层面，随着医疗服务体系、医疗保障体系的不断变革与优化，如分级诊疗、 DRGs 等推出，各类医疗机构普遍面临增效、降本、优化管理等需求，因此也积极寻求信息化系统建设。总之，站在医疗信息化厂商的角度，当前政策环境的直接、间接影响都非常明显，行业需求旺盛，当前仍是黄金发展期。 间接医疗信息化直接医疗卫生政策医疗信息化政策卫生服务体系医疗机构政府机构商保公司影响行业深度研究 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 5：全国医院信息化建设标准与规范 指标体系 来源：卫健委，国金证券研 究所 政策 驱动 下，医疗信息化建设主要障碍或逐步解除。 根据 CHIMA 最新调研数据，缺乏充分的信息化资金支持、部门人力资源不足以及信息化的投资回报无法量化为目前推进医院信息化建设中的主要障碍因素。我们认为，在当前国家大力推行医疗信息化建设、推进卫生服务体系变革的政策 背景 下，医院有动力、有需求加大信息化投入， 信息化部门所得到的支持自然也会更多，未来上述医疗信息化建设的主要障碍有望逐步得到解除。 图表 6：医院推进信息化建设主要障碍（ 2018-2019） 来源： CHIMA，国金证券研究所（注：样本医院数量为 1909 家，其中三级医院 974 家，三级以下医院 935 家） 73.3% 68.2% 42.5% 37.0% 30.3% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%缺乏充分的信息化资金支持 部门人力资源不足 信息化的投资回报无法量化 供应商缺乏提供满足需求产品与服务的能力 缺乏院领导的支持与参与 行业深度研究 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 1.3 供需分析：需求增长趋势明显，供给 端 格局相对分散 需求端，降本增效 、提升医疗服务水平 是主要 出发点 。 目前， 医院出于降本增效 以及提升医疗服务水平的 考虑 ，对 信息化 的 需求更加旺盛 ， 因此行业高景气持续 的预期 具有 坚实基础 。根据 CHIMA，医院端对信息化的需求集中在 “提高临床业务效率，支持医院流程再造 ”、 “保障医疗安全、减少医疗差错 ”、 “降低医院运营成本，支持医院经营成本核算 ”等内生领域，而 “满足政府报送要求 ”、“满足医政部门及相关法规要求 ”等外部需求排序相对靠后。此外，从信息系统对医院的实际帮助情况来看，上述三个内生领域排名也是分列第一至第三， 说明需求端和供给端的核心关注点基本一致， 降本增效、提升医疗服务水平 是当前信息化建设的主方向。 图表 7： 医院信息化建设核心关注点（ 2018-2019） 图表 8： 信息系统对医院的帮助情况分析 （ 2018-2019） 来源： CHIMA， 国金证券研究所 （注：样本医院数量为 1909 家，其中三级医院974 家，三级以下医院 935 家） 来源： CHIMA， 国金证券研究所 （注：样本医院数量为 1909 家，其中三级医院974 家，三级以下医院 935 家） 国内医院信息化 建设 存在显著的地域性差异。 根据 CHIMA，在被调查的 1909家医院中， 2018-2019 年度我国经济发达地区、经济中等发达地区以及经济欠发达地区的医院年均信息化投入分别为 823.6、 533.7、 522.7 万元，经济发达地区的领先优势明显 。此外，从单体医院的信息化支出额度上来看，经济发达地区进行高额年度信息化投入的医院比例也更高， 我们认为一方面是由医院的盈利能力导致的，另一方面也跟不同地区对信息化建设的重视程度不同有关。 整体上来讲，当前医院的医疗信息化建设存在地区上的结构性差异，当前经济发达地区的医院是信息化建设的主力军，但长期看不同地区的信息化投入差异有望缩窄。 图表 9：不同地区医院年均信息化投入金额（ 2018-2019） 图表 10： 不同地区医院年均信息化投入区间 来源： CHIMA，国金证券研究所 来源： CHIMA， 国金证券研究所 三级医院 是医疗信息化 建设 的 中坚力量 。 从年均投入金额和投入区间占比上看，三级医院对医疗信息化的投入要远超三级以下医院 ： 根据 CHIMA，三级医院年均投入金额为 1019.2 万元，而三级以下医院年均投入金额为 240.1 万元；三92.6% 91.4% 83.2% 76.3% 36.5% 0% 20% 40% 60% 80% 100%提高临床业务效率，支持医院流程再造 保障医疗安全，减少医疗差错 降低医院运营成本，支持医院经营成本核算 提高病人满意度 提升医院的竞争力 92.0% 88.4% 76.4% 73.8% 48.7% 0% 20% 40% 60% 80% 100%提高临床业务效率，支持医院流程再造 保障医疗安全，减少医疗差错 降低医院运营成本，支持医院经营成本核算 提高病人满意度 提升医院的竞争力 823.6 533.7 522.7 0100200300400500600700800900发达地区 中等发达地区 欠发达地区 2.17% 21.1% 50.21% 26.50% 1.15% 11.8% 48.27% 38.78% 0.00% 13.1% 48.29% 38.65% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%5000万以上 1000-5000万 100-1000万 100万以下 发达地区 中等发达地区 欠发达地区 行业深度研究 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 级医院在 500-5000 万高额信息化投入的数量占比也远高于三级以下医院。如按照 卫健委最新公布的三级医院数量（ 2311 家）进行粗略估计，全国三级医院的年均信息化投入在 235 亿元左右，约占全国医疗 IT 行业花费的一半左右，是名副其实的医疗信息化建设中坚力量。 图表 11 ：不同级别医院年均信息化投入金额（ 2018-2019） 图表 12：不同级别医院 年均信息化投入 区间 来源： CHIMA，国金证券研究所 来源： CHIMA， 国金证券研究所 医院 加大 信息化 投入 力度 的 趋势明显。 根据产业链调研，近年来医疗信息化厂商大订单绝对金额及相对占比均快速提升，显示医院端不断加大信息化投入，且单项目体量也有攀升。根据 CHIMA，从不同年度医院信息化投入的对比上来看， 2018-2019 年度落在 500 万以上信息化投入区间的医院占比快速提升，说明单体医院的 信息化投入加强，部分佐证医疗信息化厂商大订单金额提升的事实。 图表 13： 医院信息化投入不同年度对比（按投入所在区间内医院数量占比） 来源： CHIMA，国金证券研究所 供给端， 医疗信息化供应商格局相对分散。 国内从事医疗信息化的厂商众多 ，据前瞻经济学人估计约有 600 多家 ， 以区域性供应商为主。医疗 IT 解决方案（指软件和服务）层面，根据 IDC 的统计， 行业 CR5 仅 40%左右， CR10 仅 56%左右 ，排名第一的东软集团市场份额不足 14%，整体而言行业格局分散，头部企业并没有绝对的市占率优势。 1019.2 240.1 020040060080010001200三级医院 三级以下医院 2.67% 26.29% 56.06% 14.99% 0.11% 3.85% 41.61% 54.44% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%5000万以上 1000-5000万 100-1000万 100万以下 三级医院 三级以下医院 0.62% 3.72% 6.20% 10.95% 1.41% 5.61% 9.69% 13.99% 0%2%4%6%8%10%12%14%16%5000万以上 2000-5000万 1000-2000万 500-1000万 2017-2018年度 2018-2019年度 行业深度研究 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 14：中国医疗 IT 解决方案市场份额情况 图表 15：中国医疗 IT 解决方案市场集中度 来源： IDC中国医疗行业 IT 解决方案市场预测， 2018-2022，国金证券研究所 来源： IDC中国医疗行业 IT 解决方案市场预测， 2018-2022，国金证券研究所 客户粘性强，先发优势显著 。 医疗机构业务条线多、流程复杂，对应的信息系统功能繁多、架构复杂、数据隐安全性要求高， 加之 医疗政策变动频繁， 因此决定了医疗机构与医疗信息化厂商之间以长期合作为主。 此外，医疗机构在选择信息化供应商时尤其重视后者的项目经验，因此 除非特殊情况，否则医疗机构一般不会 轻易更换供应商（尤其是整体解决方案提供商），如此一来，起步较早的医疗信息化厂商就会具备显著的先发优势，后进入者则会面临较大的市场拓展障碍。 渠道、产品化能力及整体解决方案交付能力是核心壁垒。 医疗信息化系统的定制化特性明显，此外对售后维护服务的及时性要求高，因此医疗信息化行业具有一定的区域性特征，这也是众多区域性小企业存在的根基。在这种背景下，具有丰富的全国性渠道的厂商将具备更广阔的业务辐射范围和更好的用户体验，因此具备更强劲的竞争力。此外，基于对不同层次客户的需求以及不同业 务的理解，使用先进架构和技术将 应用需求产品化的能力是提高医疗信息化厂商盈利能力和业务扩张能力的关键。最后，站在医疗机构的角度，来自不同供应商的信息化产品彼此之间难以有效集成、对接的问题普遍存在，从提升系统整体运行效率的角度除非，未来医疗信息化整体解决方案提供商将更受青睐。 图表 16： 医院选择医疗信息化供应商时看重的因素 来源： CHIMA（ 2018） ， 国金证券研究所 1.4 趋势 判断：医疗信息化的范围、功能和商业模式 将 持续进化 ，行业集中度有望提升 东软集团 , 13.9% 卫宁健康 , 9.3% 创业软件 , 5.7% 万达信息 , 5.6% 东华软件 , 5.5% 其它 , 60.0% 40% 55% 0%10%20%30%40%50%60%CR5 CR1080.41% 70.14% 62.23% 58.56% 50.39% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%有本地化服务机构 厂商规模及实力 厂商成功案例 厂商品牌知名度 产品本身