2019年银行三季度分析报告：新会计准则影响银行投资行为么？.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 【债券深度报告】（2019-12-05） 新会计准则影响银行投资行为么？华创债券2019年银行三季度分析报告 2019年开始，A股上市的所有银行开始全面实施新金融工具准则，新准则对金融资产分类进行重新洗牌，更多资产将被计入FVTPL科目下；同时资产减值准备计提规模将有所扩大，信用债等资产将计提信用减值准备，从而在一定程度上冲减银行利润，银行持有债券的意愿是否会因此而改变呢？此外，本文通过分析28家A股上市银行2019年三季度资产负债表变化，探求银行资产端和负债端的业务变化。 资产端：在“宽信用”的推动下，总资产绝对规模持续增长。贷款方面，央行继续采用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，化解宽信用的“三大约束”，加大对民营、小微企业的扶持力度，发放贷款及垫款占总资产比重持续回升，中小银行增幅明显；同业资产方面，8月出台的新监管文件使城商行面临较大的同业资产处置压力，城商行同业资产占总资产比重降幅明显。 负债端：总负债增速三季度出现小幅滑落，下降至 7.52%。商业银行负债结构继续调整，但受限于活期存款下行，三季度吸收存款规模占总负债比重持续下滑；应付债券方面，受包商事件影响，流动性分层现象显著，农商行应付债券占比持续回落，而国有行占比则小幅上升；向央行借款方面，央行为促进降低小微企业融资成本，三季度使用普降、定向降准，开展 TMLF、MLF 等多种货币政策工具，使城商行及农商行三季度向央行借款比重上升；同业负债方面，新同业监管文件使城商行及农商行面临较大的调整压力，其三季度同业负债分别减少 0.53个百分点、0.65个百分点。 综合负债成本：尽管继三季度银行间资金成本维持低位，但在负债结构调整的宏观背景下，银行综合负债成本依然维持较高水平。国有大行及城商行综合负债成本基本保持稳定，股份行和农商行综合负债成本小幅上行。 IFRS9较IAS39准则主要有三方面变化：一是金融资产分类方法改善，由贷款和应收款项、持有至到期投资、可供出售金融资产和交易性金融资产的四分类法改为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益三分类法；二是由于金融资产分类方式的改变，使得会计科目也发生了相应的变化,资产负债表中的金融投资项下的科目由四分类转变成三分类；三是减值计提方法由已发生损失法改为预期信用损失法。已发生损失法可能导致金融资产减值计提不及时、不足额。 IFRS9准则推出后，由于金融资产的分类方式改变，商业银行会计科目较IAS39准则也发生了改变。可供出售金融资产以及应收款项类投资重分类后变动相对较大，而持有至到期投资以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产受重分类的影响则相对较小；FVTPL科目规模增长近一倍。 从11家上市银行资产负债表看，在金融工具准则下，三项金融投资科目中，以摊余成本计量的金融资产（或债权资产）占总资产比重最多，其次是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（或其他债权投资及其他权益工具投资），以公允价值计量且其变动计入当期损益（或交易性金融资产）占比最少。 新金融工具准则下减值准备的计提规模扩大，一方面是由于表外业务被纳入减值准备计提范围，另一方面则是因为计提减值准备的力度有所提升。“预期信用损失”模型下贷款损失准备计提力度有所提升，11 家执行新准则的上市商业银行2018年第一季度不良贷款拨备覆盖率提升0.2个百分比，增幅明显；资本充足率也有所回落。准则改变后，银行持有信用债或需计提信用减值准备，从而对银行利润产生影响。通过数据比较发现，短期内，减值准备计提方法由“已发生损失”模型转为“预期信用损失”模型对银行信用债持有规模或有一定负面影响，但长期影响不大。 风险提示：同业监管继续发力，银行持续缩减同业业务造成流动性冲击。 证券分析师：周冠南 电话：010-66500918 邮箱：zhouguannanhcyjs 执业编号：S0360517090002 湖南：起于京广线，聚焦长株潭华创债券城投全景系列之一 2019-11-19 直击海外：从历次连任年看美国经济未来走势华创债券11月海外月度观察 2019-11-21 【华创固收】债基的策略选择：拉久期 VS 加杠杆债基、货基2019Q3季报点评 2019-11-25 2020 年利率债供给压力及其对货币政策的影响分析华创债券12月流动性月报 2019-12-02 山东：新旧动能转换期的“思变”华创债券城投全景系列之二 2019-12-04 相关研究报告 华创证券研究所 债券研究 债券深度报告 2019年 12月 05日 债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、资产端：定向支持中小企业，贷款占比上升，资产规模持续扩张 . 5 （一）现金及存放中央银行科目占总资产比例再次下降 . 6 （二）发放贷款及垫款项占总资产比重持续上升 . 6 （三）同业资产总体占比减少，但存放同业及拆出资金占比有所回升 . 7 二、负债端：同业负债面临调整压力，综合负债成本基本保持不变 . 9 （一）受活期存款规模减少的影响，三季度存款占比继续小幅下降 . 9 （二）各类银行应付债券占总负债情况有所分化 . 10 （三）城商行及农商行向央行借款占比持续增长 . 10 （四）除股份行外其他银行同业负债占比均下降 . 11 （五）综合负债成本基本维持稳定，下行动力不足 . 13 三、IFRS9准则的推出对商业银行影响有限 . 13 （一）新金融工具准则的主要内容 . 14 （二）IFRS9准则下金融资产分类由“四分类”变为“三分类”，分类依据也有所改变 . 15 （三）IFRS9准则下金融投资科目“四变三” . 17 （四）金融资产减值会计由“已发生损失法”变为“预期损失法” . 20 四、风险提示 . 23 债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2018年二季度至2019年三季度上市银行资产端主要项目同比增速和占比情况 . 5 图表 2 三季度现金及存放央行款项占比再次回落 . 6 图表 3 各类银行现金存放中央银行款项占比均下降 . 6 图表 4 三季度发放贷款及垫款项占比持续增长 . 7 图表 5 三季度农商行贷款占比升幅达1.66个百分点 . 7 图表 6 2019年三季度同业资产占比下降 . 7 图表 7 城商行同业占比减少0.49个百分点 . 7 图表 8 2019年三季度存放同业资产占比有所回升 . 8 图表 9 农商行存放同业占比减少0.46个百分点 . 8 图表 10 买入返售资产占比持续减少 . 8 图表 11 股份行买入返售资产占比下降0.45个百分点 . 8 图表 12 拆出资金占比出现回升 . 8 图表 13 大行、股份行及农商行拆出资金占比均上升 . 8 图表 14 2018年二季度至2019年三季度上市银行负债端主要项目同比增速和占比情况 . 9 图表 15 吸收存款占比持续回落 . 9 图表 16 农商行吸收存款占比大幅增长 . 9 图表 17 结构性存款占存款总额比重再次回升 . 10 图表 18 四大及中小行结构性存款占比整体提高 . 10 图表 19 商业银行应付债券占比上升 . 10 图表 20 包商事件使农商行同业存单占比大幅减少 . 10 图表 21 三季度向中央银行借款占比减少 . 11 图表 22 城商行及农商行向央行借款占比持续上升 . 11 图表 23 商业银行同业负债占比再次回落 . 11 图表 24 除股份行外同业负债占比均下降 . 11 图表 25 商业银行同业存放占比减少 . 12 图表 26 除股份行外同业存放占比均下降 . 12 图表 27 商业银行卖出回购金融资产占比持续上升 . 12 图表 28 农商行卖出回购金融资产占比降幅明显 . 12 图表 29 商业银行拆入资金占比持续下降 . 12 图表 30 农商行与城商行拆入资金占比大幅下降 . 12 图表 31 银行整体综合负债成本基本保持不变 . 13 图表 32 股份行及农商行综合负债成本均有所上升 . 13 债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 33 2018年起执行新金融工具准则的12 家A股上市商业银行 . 14 图表 34 我国新金融工具准则共包含四个文件 . 14 图表 35 IFRS9准则下金融资产分类依据更为客观 . 15 图表 36 IFRS9准则下金融资产重分类的大致思路 . 15 图表 37 2018年使用IFRS9的11 家银行资产重分类标准 . 16 图表 38 旧准则下的金融资产重分类去向 . 17 图表 39 新准则下的金融资产来源 . 17 图表 40 IFRS9准则下，以公允价值变动且其变动计入当期损益的金融资产增长近1倍 . 17 图表 41 新金融工具准则下工商银行金融投资列示 . 18 图表 42 新金融工具准则下招商银行金融投资列示 . 18 图表 43 旧准则下的会计科目重分类去向 . 19 图表 44 新准则下的会计科目来源 . 19 图表 45 11家上市银行IFRS9准则下新会计科目同比增速和占比情况 . 19 图表 46 金融投资占总资产比重持续下降 . 20 图表 47 AC占总资产比重小幅回落 . 20 图表 48 FVOCI占比持续上升 . 20 图表 49 FVTPL占比再次小幅回升 . 20 图表 50 预期损失模型和已发生损失模型对比 . 21 图表 51 新金融工具准则下，阶段一资产也需计提减值准备 . 21 图表 52 执行新准则的银行拨备覆盖率增幅明显 . 22 图表 53 2018Q1核心一级资本充足率小幅下滑 . 22 图表 54 2018Q1所有银行信用债持有规模持续增长 . 22 图表 55 国有行及股份行2018Q1持有规模减少 . 22 债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 2019年开始，A股上市的所有银行开始全面实施新金融工具准则，新准则对金融资产分类进行重新洗牌，更多资产将被计入FVTPL科目下；同时资产减值准备计提规模将有所扩大，信用债等资产将计提信用减值准备，从而在一定程度上冲减银行利润，银行持有债券的意愿是否会因此而改变呢？我们通过对 2018 年开始实施新准则的 9 家A+H股上市的银行及2家A股上市银行进行分析，以探究新金融工具的实施对银行造成的相关影响。此外，本文通过分析28家A股上市银行2019年三季度资产负债表变化，探求在对宽信用政策加速推进、同业监管持续严格背景下，银行资产端和负债端的业务变化。 一、资产端：定向支持中小企业，贷款占比上升，资产规模持续扩张 从 28家上市银行的资产负债表来看，在宽信用政策的持续发力影响下，总资产绝对规模持续增长。 2019年上市银行总资产规模保持较高增速，但三季度增速较二季度回落1.36个百分点至8.19%。其中，发放贷款及垫款保持两位数以上的较高增速；买入返售金融资产增速虽持续为正，但有所放缓；现金及存放在中央银行款项同比增速持续为负，降幅再次扩大；存放同业和其他金融机构款项及拆出资金增速明显提升。 从总资产构成角度看，发放贷款及垫款占总资产的比重持续上升，从二季度 53.04%增长至 53.72%；以摊余成本计量的金融资产占比仅次于贷款，从二季度的17.41%下降至17.23%；现金及存放在中央银行款项占比二季度短暂回升后，三季度再次回落至8.89%；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的占比持续增长至6.93%；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的占比增长至 4.34%；存放同业和其他金融机构款项占比及拆出资金占比均有所上升，但买入返售金融资产占比持续下降。 图表 1 2018年二季度至2019年三季度上市银行资产端主要项目同比增速和占比情况 主要资产科目 占总资产比重 同比增速 单位：% 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2019 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2019 Q1 2019 Q2 2019 Q3 现金及存放中央银行款项 10.93 10.56 10.24 9.07 9.45 8.89 -1.94 -0.90 -4.46 -10.49 -5.25 -8.90 发放贷款及垫款 52.05 52.29 52.63 52.88 53.04 53.72 9.78 10.99 11.21 12.15 11.65 11.14 存放同业和其他金融机构款项 1.44 1.43 1.42 1.46 1.33 1.42 -24.70 -19.19 -2.11 0.31 1.40 7.86 拆出资金 2.41 2.54 2.67 2.60 2.51 2.58 15.87 20.54 13.74 23.84 9.11 46.81 买入返售金融资产 1.67 1.54 1.42 1.89 1.80 1.52 -5.36 7.30 -15.92 1.18 18.59 6.80 以摊余成本计量的金融资产 - - - 17.55 17.41 17.23 - - - - - - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产 - - - 6.84 6.91 6.93 - - - - - - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 - - - 4.42 4.29 4.34 - - - - - - 总资产 - - - - - - 6.07 8.06 7.46 8.70 9.55 8.19 资料来源：wind，华创证券 注1：本文同比增速计算方法是将每年各银行该科目加总后，再计算该科目的同比增速，由于各家银行上市时间不一致，因此部分年份增速会受样本数增加的影响。 注2：本文占比计算方法是保证分子分母样本数一致，例如：若A银行在某年X科目为0，则其将不被纳入占比计算的样本中。由于贵金属、衍生金融资产、长期股权投资等资产占比较小，本文不对此进行研究。 注3：由于新金融工具准则的颁布，自2019年1月起，所有上市银行报表将原持有至到期投资、可供出售金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项等四个科目更改为以摊余成本计量的金融资产（债权投资）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（其他债权工具以及其他权益工具）以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）等三个科目，此处只列出2019年第一季度及第二季度的三个科目占总资产比重情况，详细情况请见后文。 债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 （一）现金及存放中央银行科目占总资产比例再次下降 该科目主要由现金和存放中央银行款项两部分构成。现金主要为该银行在报告时点的库存现金；存放中央银行款项主要包括法定存款准备金、超额准备金存款以及财政性存款等。伴随准备金率的下调，与商业银行资产扩张，该科目占比持续下降；但2019年二季度小幅增长0.38个百分点至9.45%，三季度再次下降0.56个百分点至8.89%。 分银行类型看，国有大型银行由于资金相对充裕，该科目占比一直处于行业高位，上半年信贷投放带动存款大幅增长，缴准规模增加，因此二季度国有大行现金及存放中央银行款项占总资产比重增长0.46个百分点，但三季度再次回落至一季度水平，为10.18%；股份行自2018年一季度后，占比明显下降至各类银行最低水平，Q3减少 0.35个百分点至6.29%；农商行因其规模较小，面临流动性冲击风险更大，所以预防性需求较大，此次占比虽有所下降，但降幅较小，减少 0.24个百分点至9.16%；城商行三季度降幅最大，减少0.72个百分点至6.71%。 图表 2 三季度现金及存放央行款项占比再次回落 图表 3 各类银行现金存放中央银行款项占比均下降 资料来源：wind，华创证券 资料来源：wind，华创证券 （二）发放贷款及垫款项占总资产比重持续上升 今年三季度，央行继续采用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，化解宽信用的“三大约束”，加大对民营、小微企业的扶持力度，发放贷款及垫款占比持续回升。2019年三季度发放贷款及垫款占总资产的比重从2016年Q4以来持续增长，2019年Q3达到53.72%。 分银行类型看，三季度农商行该科目占比增幅最多，股份行次之，主要由于农商行客户群体更加符合政策要求方向，同时央行采取更多定向支持民营、小微企业的政策工具，引导农商行向中小企业加大贷款投放力度。具体来看，农商行贷款占比较二季度增加 1.66 个百分点至 53.9%，与国有大型银行占比差值逐步缩小；股份行占比增幅次之，为 1.27个百分点，占比已超过国有行达到 54.93%；城商行占比增加1.24个百分点至 43.53%；国有大型银行占比增幅最少，只有 0.36个百分点，三季度占比为54.38%。 8%10%12%14%16%18%20%0%5%10%15%20%25%国有银行 股份制银行 城商行 农商行债券深度报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 7 图表 4 三季度发放贷款及垫款项占比持续增长 图表 5 三