新“金融工具会计准则”运行，影响几何？.pdf

HeaderTable_User 1565635287 1727329392 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业 code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 专题报告 【固定收益证券研究报告】 Table_Title 新“金融工具会计准则”运行，影响几何？ 固定收益专题报告 Table_Summary 研究结论 2017 年 3 月，中国财政部基于 IFRS9，修订并发布了企业会计准则第 22号 金融工具确认和计量 (以下简称 CAS22)、企业会计准则第 23号 金融资产转移和企业会计 准则第 24 号 套期会计。 本文将分析执行新会计准则后，对金融机构和对固定收益投资的影响。 新会计准则将金融资产分为以下三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（ FVPL）、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（ FVOCI）、以摊余成本计量的金融资产（ AMC）。 新会计准则 的分类方法主要是按管理金融资产的业务模式及合同现金流特征 划分 。 金融资产虽然由四分类简化为三分类，但是基本上都能找到最有可能的对应类别，原“可供出售金融资产”中的资产在新准则下的分类变化较大。 新版 CAS22 与 旧版 CAS22 在会计处理上有以下几个变化： 1） 旧会计准则下， 企业可将权益投资归入“可供出售金融资产”，一定程度上可利用该科目来调节利润释放节奏，但新会计准则下，该操作难以为继。 2） 新会计准则 下，所有权益工具无论分类到哪一类，都必须采取公允价值计量。 3）新会计准则 下， FVOCI 权益工具不得重分类。 新会计准则 要求根据资产所处的不同阶段，在金融工具初始计量时即以预期信用损失为基础进行减值计提，减值模型从原来的“已发生损失模型”变为“预期损失模型”。 新会计准则 下，资产计提减值的范围扩大。 新会计准则对保险机构的一些影响分析 ： 1） 权益资产大多分类至 FVPL， 保险公司的利润表波动将加大。 2） 投资上可能趋于稳健，更加偏好高股息率资产 。 新会计准则 对 商业银行的一些影响分析 ： 1）部分应收款项类投资被分类至FVPL，利润波动 预计将有所增加 。 2） 在新准则实行“预期信用损失模型”后，银行的资产减值计提 可能 将增加，将会影响商业银行利 润。 新会计准则对机构投资的影响： 1）金融资产分类和计量的主观性下降。 首先，新会计准则对金融资产的分类判断方法上更为严谨。其次，新会计准则有效抑制企业利用金融资产分类来进行盈余管理。 2）股债联动性 预计 将增强。 在新会计准则下，保险机构或对高股息率股票进行长期价值投资、既可避免报表大起大落，又可确保投资标的带来长期稳定的投资收益，高股息股票的“类固定收益”属性使得其与债券之间存在一定的“替代效应”。 3）中高等级信用债边际受益。 在旧准则下，对于中低等级信用债只要不出现违约，并不会额外计提资产减值损失。但在新准则的 “预期损失信用模型”下，中低等级信用债若出现信用风险显著增加的情况，需预先计提更多的资产减值损失，将会影响会计利润。 风险提示 如 果监管政策出现重大变更，将影响我们的判断 。 Table_ReportDate 报告发布日期 2019年 01月 23 日 Table_Autho r 证券分析师 潘捷 021-63325888-6110 panjieorientsec 执业证书编号： S0860517060001 Table_Contacter 联系人 陈斐韵 021-63325888-6091 chenfeiyunorientsec 固定收益 目录 一、新会计准则的两个重要变化 . 3 1.1 金融资产的分类与计量：由四分类变为三分类 . 3 1.2 金融资产减值模型由“已发生损失模型”变为“预期损失模型” . 8 二、新会计准则对保险机构一些影响分析 . 9 2.1 权益资产大多分类至 FVPL . 9 2.2 投资上可能趋于稳健，更加偏好高股息率资产 . 10 三、新会计准则对商业银行的一些影响分析 . 11 3.1 部分应收款项 类投资被分类至 FVPL，利润波动幅度预计将有所增加 . 11 3.2 资产减值计提加大，拨备覆盖率可能提升 . 11 四、新会计准则对机构投资的影响 . 12 4.1 金融资产分类和计量的 主观性下降 . 12 4.2 股债联动预计将增强 . 13 4.3 中高等级信用债边际受益 . 14 国际会计准则理事会于 2014 年 7 月发布了 IFRS9 终稿， 2018 年 1 月 1 日生效，全面取代现行的 IAS39。 2017 年 3 月，中国财政部基于 IFRS9，修订并发布了企业会计准则第 22 号 金融工具确认和计量 (以下简称 CAS22)、企业会计准则第 23 号 金融资产转移和企业会计准 则第 24 号 套期会计。 根据财政部要求，在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业，自 2018 年 1 月 1 日起施行；其他境内上市企业自 2019 年 1 月 1 日起施行；执行企业会计准则的非上市企业自 2021 年 1月 1 日起施行。 目前，多数上市商业银行已从 2018 年 1 月 1 日起执行新会计准则。 2017 年 6 月，财政部发布 关于保险公司执行新金融工具相关会计准则有关过渡办法的通知（财会【 2017】 20 号），符合保险公司暂缓执行新金融工具相关会计准则条件的，允许暂缓至 2021 年 1 月 1 日起执行新金融工具相关会计准则。 本文 将 分析执行新会计准则后 ，对金融机构和对固定收益 投资的影响。 图 1： 各类型企业执行新会计准则的执行日期 数据来源： 企业会计准则 ， 东方证券研究所 注： 本文所指的新会计准则主要指财政部 2017 年 3 月修订发布的企业会计准则第 22 号 金融工具确认和计量 (财会 2017 7 号 )，企业会计准则第 23 号 金融资产转移（财会 2017 8 号）和企业会计准则第 24 号 套期会计（财会 2017 9 号）这三项文件。旧会计准则指财政部 2006 年 2 月发布的企业会计准则第 22 号 金融工具 确认和计量、企业会计准则第 23 号 金 融资产转移和企业会计准则第 24 号 套期会计。 一、新会计准则的 两个重要 变化 1.1 金融资产 的 分类与计量：由四分类 变为三分 类 企业类型 新会计准则执行日期在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业2 0 1 8 年1 月1 日其他境内上市企业 2 0 1 9 年1 月1 日非上市企业 2 0 2 1 年1 月1 日符合关于保险公司执行新金融工具相关会计准则有关过渡办法的通知中可暂缓执行新会计准则规定的保险机构2 0 2 1 年1 月1 日不符合暂缓执行新会计准则规定的保险机构 2 0 1 8 年1 月1 日一般企业保险机构旧 会计准则要求将金融资产划分为四类： 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（ HFT）、持有至到期金融资产 (HTM)、 贷款和 应收款项 (LAR)、可供出售金融资产 (AFS)。 新会计准则 要求 将金融资产 分为以下三类： 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（ FVPL）、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（ FVOCI） 、以摊余成本计量的金融资产（ AMC） 。 新会计准则 的分类方法主要是按管理金融资产的业务模式及合同现金流特征划分 : 1)业务模式 ： 指主体如何管理其金融资产以获得现金流量。 一是只收取合同现金流量；二是出售金融资产赚钱价差，三是收取合同现金流的同时获取买卖价差。 2)合同现金流特征 测试（简称“ SPPI”测试） ： 指金融资产的合同现金流量是否仅仅包含本金和利息 的支付，是则为通过测试，否则不通过。 债务工具： 首先判断合同现金流是否仅为本金和利息的支付，如果不满足，则归为“ FVPL ”，如满足，再判断业务 模式是 “仅 以获取 合同现金流 为目的 ”、“ 兼顾获取现金流为目的又以 出售 为目的 ”或“ 其他业务模式 ”，分别对应分类至 AMC、FVOCI 或 FVPL。 权益工具： 权益工具一般不符合本金加利息的合同现金流特征，因此应当归类为 FVPL。但是，根据 新版 CAS22 第十九条：“ 在初始确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为 FVOCI，并相应确认股利收入。但初始确认后，未来不得撤销。 ” 衍生工具 ：与旧准则无大异，根据“为交易而持有”的业务模式计入 FVPL。 总结来看， 新会计准则下 金融资产的分类流程 如下 ： 图 2： 新会计准则 下，金融资产 的 分类流程 数据来源： 企业会计准则应用指南 ， 东方证券研究所 金融资产虽然由四分类简化为三分类，但是基本上都能找到最有可能的对应类别 ，原“可供出售金融资产”中的资产在新准则下的分类变化较大 。 从业务模式评估角度看，旧会计准则 时 按照持有金融资产的意图和目的 分类 ，涵盖了新会计准则下的业务模式评估 。 1）原“交易性金融资产”中的资产将被归入 FVPL，计量上 基本 无 变化。 2）原“持有至到期投资”中绝大部分资产都 将被归入 AMC，计量上 基本 无 变化。 3）原 “贷款和应收款项类” 中 绝 大部分将被归入 AMC，计量上 基本 无变化，但少部分资产，如非保本理财产品、资管及信托计划等，需要视具体产品合同来决定分类，可能被归入 FVPL 或 FVOCI。 4）原“ 可供出售金融资产”中的资产需要根据债务工具或权益工具进行细分， 部分权益工具、公募基金等将无法通过“ SPPI”测试，将被归入 FVPL，计量上变化较大，公允价值变动将直接计入损益。 图 3：金融资产 在 新旧会计准则下的分类对照 业务模式分类：按持有金融资产的目的划分三种是否为交易性是是否以摊余成本计量（ A M C ）是 是是否以公允价值计量且变动计入当期损益的非交易性权益工具投资合同现金流是否仅为本金和利息的支付债务工具业务模式 1 ：以收取合同现金流为目的以公允价值计量且变动计入其他综合收益（ F V O CI ）业务模式 2 ：兼顾获取现金流为目的又以出售为目的以公允价值计量且变动计入损益（ F V P L ）其他业务模式衍生工具 权益工具是否指定为 以公允价值计量且变动计入其他综合收益（ F V O C I ）否是数据来源： 新版 CAS22， 东方证券研究所 新会计准则 下 三分类的 会计计量方法： 1） FVPL： 初始确认是以公允价值计量，相关交易费用直接计入当期损益；持有期间的公允价值变动确认为当期损益；持有期间的股息收入、利息收入确认为当期损益；终止确认时，确认投资收益。 举例：假设以面值购入某债券，初始确认为 FVPL： 购入时，借记“ 交易性金融资产 成本”，贷记：“银行存款”； 若公允价值上升，借记“ 交易性金融资产 公允价值变动”，贷记“公允价值变动 损益 ” ，同时确认投资收益，借记“应计利息”，贷记“投资收益”。 2） FVOCI： 初始计量是公允价值，相关交易费用直接计入初始确认金额 。 后续计量分为权益工具和债券工具，两者 略有不同。 FVOCI（债务工具）的公允价值 变动反映在其他综合收益科目中，终止确认时， 累计公允价值变动需要 从其他综合收益转入到 损益 ， 持有期间的利息收入、减值损失、外汇损益确认为当期损益 。 但FVOCI(权益工具 )在 终止确认时， 之前 其他综合收益 的累计利得或损失不能 转出至损益， 而是计入留存收益， 只有 收取 股利 才能计入当期损益 。 举例： 假设以面值购入某债券，初始确认为 FVOCI 债务工具 ： 购入时，借记“ 其他债权 投资 成本”，贷记： “银行存款”； 旧会计准则的四分类 主要资产类别 新会计准则的三分类以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产可供出售金融资产债券、权益工具、基金投资持有至到期投资贷款和应收款项类投资债券、权益工具、基金投资政府债、政金债其他债券等发放贷款及垫款债券资产支持证券资管及信托计划同业理财以摊余成本计量（ A M C ）以公允价值计量且变动计入其他综合收益（ F V O CI ）以公允价值计量且变动计入当期损益（ F V P L ）绝大部分少部分应收款项类投资少部分持有至到期投资若 公允价值上升 ，借记“其他 债权 投资 公 允价值变动”，贷记“其他综合收益 其他债权投资公允价值变动”； 若收到债券利息，借记“应收利息”，贷记“投资收益”； 确认出售该债券确认损益时， 取得价款与账面价值的差额计入投资收益，同时，将其他综合收益中的累计公允价值变动转出计入投资损益，借记“其他 综合收益 公允价值变动“，贷记“投资收益”。 举例：假设购入某股票，初始指定为 FVOCI 权益工具： 购入时，借记“其他权益投资 成 本”，贷记：“银行存款”； 收到股利时，借记“应收股利”，贷记“投资收益”； 若公允价值上升，借记“其他权益投资 公 允价值变动”，贷记“其他综合收益 其他权益投资公允价值变动”； 确认出售该股票时，取得价款与账面价值的差额计入留存收益， 即 “盈余公积 法定盈余公积” 和 “利润分配 未分配利润” 科 目， 同时，其他综合收益不得结转至损益。 3） AMC： 初始确认时以公允价值计量，相关交易费用计入初始确认金额 。 初始确认后以摊余成本 计量；持有期间的利息收入、减值损失、外汇损益直接确认为当期损益。 举例： 假设以面值购入某债券时，并分类为 AMC： 购入时，借记“债权投资 成本”， 贷记“银行存款” 收到债券利息时，借记 “ 应收利息”，贷记“投资收益” 图 4： 新会计准则下，金融资产的会计计量 数据来源： 新版 CAS22， 东方证券研究所 新准则的三分类 初始计量 后续计量 终止确认 较旧准则变化取得时的公允价值加入资产负债表，交易费用计入当期损益按公允价值计量，公允价值变动计入当期损益公允价值变动确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益与交易性金融资产计量一致债务工具按公允价值扣除相关交易费用计入资产负债表按公允价值计量，公允价值变动计入其他综合收益公允价值变动结转至资本公积，计入当期损益权益工具按公允价值扣除相关交易费用计入资产负债表除股利收入计入当期损益外，其他相关利得和损失计入其他综合收益除股利收入计入当期损益外，其他相关利得和损失不得转入当期损益，计入留存收益按公允价值扣除相关交易费用计入资产负债表采用实际利率法，按摊余成本计量，利息收入计入当期损益利息收入计入当期损益与持有到期投资、贷款和应收款项投资计量一致债务工具与可供出售金融资产的计量一致，但权益工具出现细分以公允价值计量且变动计入其他综合收益（F O V C I ）以公允价值计量且变动计入当期损益（F V P L ）以摊余成本计量（A M C ）新版 CAS22 与 旧版 CAS22 在会计处理上有以下几个变化： 1）旧 会计 准则下， 企业可将权益投资 归入“可供出售金融资产”，一定程度上可利用该科目来 调节利润释放节奏，但 新会计准则下，该操作难以为继。 旧 会计准则下，“可供出售金融资产”在持有期间的公允价值变动不计入损益表而加入其它综合收益 ，但在终止确认时可结转至损益。 因此，企业可将权益资产分类至“可供出售金融资产”，在需要兑现浮盈浮亏时再 对部分可供出售金融资产进行处置，从而达到将浮盈浮亏重新结转至利润表，以此调节利润表的目的。但 新会计准则 下，权益工具只有在满足特定情况下才可以被指定为 FVOCI，同时 ， FVOCI 权益工具在资产处置时累计浮盈浮亏 也 不能结转至利润表，原先平滑利润的功能不存在。 2） 新会计准则 下 ，所有权益工具无论分类到哪一类，都必须采取公允价值计量。旧准则下，无活跃市场报价的权益工具投资，可以按成本法计价。 3） 新会计准则下 ， FVOCI 权益工具不得重分类 。 1.2 金融资产减值模型由“已发生损失模型”变为“预期损失模型” 新会计准则 要求 根据资产所处的不同阶段，在金融工具初始计量时即 以 预期信用损失为基础进行减值计提，减值模型从原来的“已发生损失模型”变为“预期损失模型” 。 旧 会计 准则下，对于金融资产的资产减值是基于已发生的损失，存在的问题在于减值金额确认延迟或不充分，难以及时足额反映有关金融资产的信用风险状况。而新准则下，金融资产在资产确认首日就要根据未来可能发生的信用风险事件预计并确认减值损失。 新会计准则 将资产减值情形 分为以下三个阶段： 1） 第一阶段：信用风险自初始确认后未显著增加 对于处于该阶段的金融工具，企业应当按未来 12 个月的预期信用损失计量损失准备，并按其账面余额（即未扣除减值准备）和实际利率计算利息收入。 2） 第二阶段：信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值 对于处于该阶段的金融工具，企业应按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备并按其账面余额和实际利率计算利息收入 3） 第三阶段：初始确认后发生信用减值 企业应按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备，但对利息收入的计算不同于前两阶段的金融资产。对于已 发生信用减值的金融资产，企业应当按其摊余成本（账面价值减已计提减值准备，也即账面价值）和实际利率计算利息收入。 图 5： 新会计准则下，金融资产减值的“预期损失模型” 数据来源： IFRS9， 东方证券研究所 新会计准则 下， 资产计提减值的范围扩大。 预期损失模型 适用于： 1） 以摊余成本计量的金融资产（ 含应收款项 ） ； 2） 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产 ； 3） 租赁应收 款 ； 4） 贷款承诺和财务担保合同 。 较旧准则相比，不仅 表内的贷款、应收款项等 需要计提减值 ，表外的业务如贷款承诺、担保均要求计提减值。 二、新会计准则 对 保险 机构 一些 影响 分析 2.1 权益资产大多分类至 FVPL 旧 会计 准则下 ， 根据 5 家上市保险公司的 2017 年年报 显示，在旧会计准则的四分类金融资产中，占比最大的就是“可供出售金融资产” ，平均占比 49%，而“交易性金融资产”的平均占比仅 4%。 图 6： 旧准则下， 2017 年年末，各上市保险公司的四类金融资产占比 数据来源： 上市公司公开报表 ， 东方证券研究所 阶段一 阶段二 阶段三金融资产质量信用风险低且未显著增加信用风险显著增加 存在减值损失事件预期信用损失1 2 个月预期信用损失存续期预期信用损失 存续期预期信用损失利息收入账面总额实际利率账面总额实际利率摊余成本（账面总额-损失备抵）实际利率预期信用损失的三个阶段0%10 %20 %30 %40 %50 %60 %70 %80 %90 %10 0%中国平安 中国人保 新华保险 中国太保 中国人寿交易性金融资产 可供出售金融资产持有到期投资 应收款项类投资但根据新准则的三分类标准， 原“可供出售金融资产”科目内的大量资产将被划入“以公允价值计量且变动计入当期损益的资产 (FVPL)”， 保险公司的利润表波动 将加大 。 新准则下，一方面 FVPL 科目大量增加，其公允价值变动将直接计入损益，影响利润表。 以中国平安为例， 其 2018 年中报 披露了会计政策变更后新旧科目对照。其中， “ FVPL”科目的规模 从 调整前的 1413 亿大幅增加至 6924 亿， 该科目 占 总资产的比重 从 5%提升至 23%。 原“可供出售金融资产” 中 49%的资产 被归入 FVPL， 原 “贷款及应收款项” 中也有 18%的资产被归入 FVPL。 另一方面， 被指定为“以公允价值计量且变动计入其他综合收益”的 权益工具，只有股息收入才计入损益，未来浮盈浮亏也不可划转至损益表 。 图 7： 中国平安 金融资产 科目变化 对照 数据来源： 上市公司年报 ， 东方证券研究所 2.2 投资上 可能 趋于 稳健，更加偏好 高股息率资产 投资 风格 可能趋于 稳健 ， 如前所述， 新会计准则下， 对于归类为 FVPL 中的股票， 投资 可能会对 股价波动较小的标的 有所偏爱 。 高股息率股票投资 占比 趋于上升 。 由于企业可以将长期持有的股票指定归类为“以公允价值计量且变动计入其他综合收益”科目， 其公允价值变动不计入损益、股息收入 可计入 损益。 持有高分红或分红稳定的股票，可以每年获得相对稳定的股息收入，同时在资产价格下跌时，浮亏也仅会体现在其他综合收益中，而不计入损益，减少利润的波动。 旧准则分类 新准则分类2 0 1 7 年1 2 月3 1 日 2 0 1 8 年1 月1 日约 27%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可供出售金融资产应收款项类投资持有至到期投资以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产( 权益工具 )以公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产( 债务工具 )以摊余成本计量的金融资产约 94%约 80%