成品油零售行业系列报告（一）：市场化风潮再起，成品油零售站上风口！.pdf

请阅读最后 一页免责声明及信息披露 cindasc 市场化风潮再起 ，成品油零售 站上风口！ 成品油零售 行业 系列 报告 （一） 2020 年 8 月 18 日 陈淑娴 石化 行业 首席 分析师 曹 熠 石化行业研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 信 达证 券 股份有 限 公司C I N D A SE CUR I T I ES C O . , L T D北 京市 西 城区闹 市 口 大 街 9 号 院1 号 楼 6 层 研究 开 发中心邮 编： 100031信达 证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编： 100031 市场化风潮再起 ， 成品油零售站上风口！ 成品油零售行业 系列 报告 （一） 2020 年 8 月 18 日 七十余载发展路 ，加油站行业进入窗口期 。 经过改革开放以来多年的发展，我国成品油定价机制基本稳定。 2016 年新的成品油定价机制发布后，国内成品油零售价格与国际原油市场变化基本接轨，同时保证了国内生产经济活 动受极端情况影响有限。 2019 年商务部明确提出加大对成品油市场“放管服”改革的力度， 2020 年，彻底取消成品油批发仓储经营资格，下放成品油零售经营资格审批至 地市级政府 部门。在此之 前，发改委和国务院陆续取消了对外资连锁加油站超过30 座加油站需中方控股的相关限制。我国成品油市场引来了政策大幅放宽的黄金发展期，包括外资、民营企业、山东地炼、炼化一体化石化企业等多个类型企业表明将在未来 3-5 年加大加油站投资，扩张站点数量。加油站行业迎来了自“两桶油”集团重组后的又一次市场化发展的东风。 我们认为，随着“放管服”政策的持续推进，更多民营企业将会获得成品油销售及仓储资质，国内成品油市场向市场化稳健发 展，加油 站行 业迎来快速发展的窗口期。 加油站运营多模式并存，“ 互联网 +”成行业发展新动力 。 企业获取新的加油站的经营权通常有 3 种 方式：自建加油站、收购加油站和租赁加油站。自建和收购加油站成本较高，随着“放管服”的推行和零售审批下放，加快我国加油站零售终端的审批效率，间接降低了加油站的准入门槛。而租赁和收购加油站方式有助于企业快速拓展规模优势。在站点实际经营中，有包括自有品牌运营（自建、收购或租赁加油站）和加盟品牌运营的 2 种运营模式。大多数民营加油站通常会选择加盟大品牌加油站来获取品牌优势，相比之下，民营加油站 所需的加 盟费 用较国企和外资油企更低。 我们认为，随着民营品牌的社会认可度逐渐提高和其增量开发能力的凸显，民营加油站品牌对加盟商的 吸引力会快速上升。 随着智慧系统和“互联网 +”技术的应用，硬件设备的智慧升级、支付方式多样化到在线支付、车牌识别等方式。 我们认为，未来加油站企业将会借助国内移动支付快速发展的东风，提高服务效率和优化客户体验，并通过大数据能力提升对客户资料的收集和管理，提高客户黏性。 行业 评级 与投资建议 ： 本文从成品油零售行业发展历史入手，就成品油定价机制改革、加油站竞争格局变动和加油站运营模式分析了国 内加油站 行业 现阶段的发展状况， 就成品油定价机制 改革而言， 改革开放后，我国从完全与国际油价脱轨的统一定价机制，快速调整至基本与国际市场接轨的同时，保证国内原油产业链健康发展的定价机制。 就加油站竞争格局而言 ，我国成品油零售已形成了以“两桶油”为主，外资和民营加油站为辅，地炼企业和化工类炼化企业为新兴力量快速发展的格局。我们预计，随着“放管服”制度的深化和推进，我国成品油零售市场不断向市场化 的开放市场转变，民营企业、炼油企业和化工企业的市场份额将逐步提升。 我们坚定看好 A 股加油站行业的投资价值，首次给予行业“看好” 评级， 推 荐 关注 ：和顺石油。 相关上市公司： 和顺石油（ 603353.SH）、 中国石化 (601857.SH)、中国石油 (600028.SH)、 泰山石油（ 000554.SZ）、广证券研究报告 行业研究 投资策略 成品油零售 行业 看好 中性 看淡 陈淑娴 石化 行业 首席 分析师 执业编号： S1500519080001 联系电话： +86 21 61678597 邮 箱： chenshuxiancindasc 曹熠 石化行业研究助理 联系电话： +86 21 61678597 邮 箱： caoyicindasc 相关研究 营运体系整体扩 张，加油站 品牌加速升级！ 2020.5.31 从湖南走向 全国 ， 民营连锁品牌大迈步！ 2020.8.6 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 聚能源（ 000096.SZ） 风险因素： 国际油价暴涨暴跌的风险；地炼企业产能淘汰过快的风险；外资加油站拓展过快的风险；新能源汽车快速普及的风险；疫情反扑导致出行需求萎缩的风险；“十四五”缩减加油站规划的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 目 录 七十余载发展路，加油站行业进入窗口 期 . 1 一、 计划经济时期，成品油统购统销（ 1950 年 -1985 年） . 1 二、 改革开放释放投资空间，民营加油站占据市场（ 1986 年 -1998 年） . 2 三、 两桶油“重磅推出”，弱定价机制下油荒频发（ 1998 年 -2008 年） . 3 四、 “放管服”推 动市场化，加 油站行业“百花齐放 ” （ 2009 年 -至 今） . 4 加油站运营多模式并存， “互联网 +”成行业发展新动力 . 8 一、 “放管服”稳步推进，自建加油站成本高企 . 8 二、 租赁模式价廉物美，谨慎对待合同风险 . 11 三、 站点收购利好品牌扩张，资金壁垒只升不降 . 12 四 、 品牌连锁吸引民企，加盟 模式稳定输出 . 14 五、 “互联网 +”升级油站配臵，智慧科技激活成品油市场 . 15 行业评级及投资建议 . 18 风险因素 . 18 相关上市公司 . 18 表 目 录 表 1: 成品油定价机制发展历史 . 2 表 2: 1998 年 -2008 年成品油市场重要政策 . 3 表 3: 中国加油站对外开放时间表 . 5 表 4: 国内的外资加油站发展现状 . 6 表 5: “放管服”政策推进情况 . 7 表 6: 和顺石油部分加油站租赁期和租金支付方式情况 . 12 表 7: 自建、租赁和收购加油站的特点 . 14 表 8: 加油站等级划分 . 16 图 目 录 图 1: 中国加油站数量和类型分布（座） . 1 图 2: 国内加油站按道路类型分布 情况（ %） . 1 图 3: 山东派、福建派加油站地 域分布（座） . 4 图 4: 1950 年 -2019 年国内加油站数量（座） . 4 图 5: 成品油出口数量与布伦特原油价格（美元 /桶，万吨） . 5 图 6: 外资加油站数量及在华市占率（座， %） . 6 图 7: 全国汽车保有量和成品油表观消费量（万吨，万辆） . 8 图 8: 2010 年 -2019 年国内加油站数量及同比增速（万座， %） . 8 图 9: 自建加油站流程 . 8 图 10: 单站昼夜加油车次与加油站用地面积的关系（辆，亩） . 9 图 11: 2017 年 -2020 年加油站土地招拍 挂价格区间及平均值（万元 /亩） . 10 图 12: 成品油零售经营许可证书 . 11 图 13: 危险化学品经营许可证 . 11 图 14: 2006 年 -2019 年国内加油站数量变动情况（座） . 13 图 15: 2006 年 -2019 年中石化加油站数量与增速 （座， %） . 13 图 16: 2006 年 -2019 年中石油加油站数量与增速（座， %） . 13 图 17: 乡 镇地区出售加油站单价区间（万元 /亩） . 14 图 18: 乡镇地区出售加油站土地面积区间（亩） . 14 图 19: 加油站布局平面图 . 16 图 20: 4 种场景下手机等效 平面波功率密度（ mW/m2） . 17 图 21: 中石油与斑马网络合作的中控屏支付 . 18 请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 1 七十余载发展路，加油站行业进入窗口期 截止 2019 年， 我国加油站数量 为 106556 座，主要分为国企、民营、外企三大类。 国企加油站 以 “ 三 桶油” 为代表 ，中石 化有 3 万多座加油站， 中石油有 2.2 万座加油站，中海油有 800 多座加油站，中化石油有 600 多座加油站， “ 三桶油 ” 约占全国加油站数量的 55%左右 。民企约占 43%，外企约占 2%。其中，民营又分为福建派（ 21.5%）、山东派（ 8.5%）和本地派（ 13%）。但从成品油销量角度来看， 中石化和中石油 贡献了成品油销量的 7 成以上， 剩余不足 3 成来自于中海油、中化 石油 和 其他 社会 加油站。 按道路类型来看，我国 85%的 加油站 分布在 车流量 较高的 省道国道、县乡道、城区中，相比之下，高速公路、农村等地的加油站分布较为稀少。 图 1: 中国加油站数量和类型分布（座） 图 2: 国内加油站 按 道路 类型 分布 情况 （ %） 中石化32.00%中石油22.00%中海油1.00 %本地派12.90%福建派21 .50%山东派8.60%外资2.00%省道国道33%县乡道27%城区25%农村11%高速公路3%水域及其他1%资料来源： 中国数据调研网 ，信达证券研发中心 资料来源： 前瞻产业研究院 ，信达证券研发中心 1924 年，美孚公司在上海的四川路上建造了中国第一家加油站 ，包括两个小油罐和一台手摇加油泵。 新中国成立 71 年来，我国 加油站 行业经历了 4 个发 展阶段 ，实现 从 计划经济 统购统销 到 民营 企业 爆发增长 ，再到“两桶油” 掌握油源 ， 最后 到 目前 国有企业、民营企业和外资公司 向市场化发展的 竞争 格局 切换 。 一、 计划经济时期，成品油统购统销 （ 1950 年 -1985 年） 新中国 刚成立的 30 多年， 处于计划经济下的石油商业体制的建立和发展 时期。 1950 年 5 月， 中国石油公司 成立 ， 国家制定了石油统购统销暂行办法，规定汽油、柴油、煤油、燃料油供应均由中国石油公司统一经营，各级石油经营部门严格实行定量供应，不能擅自跨出行政区域供应和经营，实现固定批发环节、固定供应范围、固定倒扣率的 “三固 定”。 形成以 大区和 中心城市设立的一级站、在有关地县设立的二级站、三级站为 主体 的 三级批发销售体系 。 在这一阶段，国内成品油处于严重短缺状态， 国家对石油销售实行严格的计划经济，实施高度垄断政策 。 1950 年 作为 零售环节的加油站数 量很少 ，全国范围内大请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 2 约有 3600 多座加油站。 1981 年，国务院办公厅发布公告，成品油计划内生产部分由政府统一定价（即平价油），超产部分按当时的国际油价 对标 出售（即高价油）， 与此同时，成品油价格也出现了平价、计划内高价和计划外高价等多种价格并存的形式 ， 实现“价格双轨制”， 成品油逐渐形成流通市场 。 二、 改革开放 释放投资空间 ，民营加油站 占据市场 （ 1986 年 -1998 年） 截止 1990 年底，我国 加油站逐渐发展到 5000 多座 。 到了 1992 年，石油产品的计划管理品种和数量大大减少，石油市场基本开放 。 当时物资匮乏，大 城市加油站寥寥无 几，加油站经营几乎没有竞争压力。 上游市场逐步放开，民营资本进入加油站几乎没有门槛，让社会资本普遍认为成品油批发零售是差价大、利润丰厚的行业。 改革开放后国内经济 加速 发展， 1993 年，全国加油站数量猛增到 3.8 万座左右 。 到 1998 年，该数量进一步增加到 6 万多座。在这个阶段中，福建 的民营资本进 入云南、贵州、四川、河北和东北三省等地区，在云南市场中， 60%-70%的民营加油站都是莆田人在经营 ，逐渐形成了“福建派”加油站 。 在成品油定价机制方面， 双轨制运行过程中，各 定价 方式价格 差距增大 ，各地开始出现非 法倒卖和走私成品 油现象 。 1994 年，国务院对成品 油流通体制进行改 革， 取消油价双轨制，改为国家统一定价 ， 并适当提高。 对成品销售价格实行 35 个中心城市由发改委统一制定，其他地区由各省市物价部门核定的两级管理制度。 此次改革为我国最终实现成品油定价机制与国际接轨打下良好的基础。 表 1: 成品油定价机制发展历史 序号 发展和改革 时点 定价机制 1 1950 年 -1980 年 政府统一定价 2 1981 年 成品油价格双轨制：生产计划内的部分由政府统一定价； 超 产部分按当时的国 际油价对标出售。 3 1994 年 对 35 个中心 城市进 行国家统一定价；其他地区由当地物价部门定价。 4 1998 年 改为政府指导价，国家发改委每月参考新加坡市场同类油品价格发布中准价格，“两桶油”在中准价格上下 5%范围内确定售价。 5 2001 年 国家发改委按照新加坡、纽约和鹿特丹三地价 格确定中准价 格，“两桶油”的调价区间扩大为 8%。 6 2006 年 - 成品油定价基准改为布伦特、迪拜和米纳斯三地原油加权平均价格，调价区间仍保持 8%。 7 2009 年 连续 22 个工作日日均涨跌幅超过 4%时，对国内成品油 价调整。 8 2013 年 调价窗口缩短至 10 个 工 作日。 9 2016 年 成品油调控机制设臵 130 美元 /桶和 40 美元 /桶的上下限。 资料来源： 国家 发改委，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 3 三、 两桶油“ 重磅推出 ”， 弱定价机制 下油荒频发 （ 1998 年 -2008 年） 1998 年，国务院宣布重组石油工业，组成中 石油、中石化 两大石油集团 。 1999 年，中石化的加油站数量仅有约 8000 座，两大集团通过并购、参股、联营民营加油站和油库等方式，迅速构建了覆盖全国的成品油销售网络， 2000 年末，中石化加油站总数达到了 25493 座。 1999 年 5 月， 国务院办公厅发布 38 号文关于清理整顿小炼 油厂和规范原油成品油流 通秩序的意见 ，文件要求：国内各炼油厂生产的成品油全部交由石油集团、石化集团的批发企业经营 。 成品油销售渠道 收归国有 ，使得 民营加油站 进入 了 油 源 不稳定 ，“油荒”频发的 时代 ，这种影响在 2003-2005 年达到顶峰，许多民营 企 业 由于长时 间的油荒 而经营困难，不得不出售或者关闭加油站 。 表 2: 1998 年 -2008 年成品油市场重要政策 政策文件 条款 主要内容 国务院办公厅关于清理 整顿小炼油厂和规 范原油成品油流通 秩序意见的通知（ 1999） 第四条 （一）国内各炼油厂 生产的成品油（汽油、煤油、柴油）全部交由石油集团、石化集团的批发企业经营，其他企业、单位不得批发经营，各炼油厂一律不得自销。对违规销售成品油的炼油厂，要停止其原油供应。 （二） 对成品油批发企业，要在 1999 年内进行清理整 顿，取消不具 备条件的批发企业的经营资格。对石油集团、石化集团以外经清 理整顿合格的成品油批发企业，可由石油集团、石化集团依法采取划转、联营、参股、收购等方式进行重组。 （五） 未经国家批准，不得设立外商投资成 品油流通企业；已 经设立的，由国家 经贸委会同有关部门进行清理整顿。 成 品油市场管理办法（ 2006）（已于 2020 年废止） 第二章第七条 申请 成品油批发经营资格 的企业应具备下列条件： 1.具有长期、稳定的成品油供应渠道； 2.申请主体是中国企业法人分支机构的，其法人应具有成品油批发经营资格； 3.拥有库容 不低于 10000 立方米的成品油油 库，油库建设符合 城乡规划 、油库布局规划； 5.拥有接卸 成品油的 输送管道或铁路专用线或公路运输车辆或 1 万吨以上的成品油水运码头等设施。 第二章 第八条 申请 成品油零售经营资格 的企业应具备下列条件： 1.符合当地加油站行业发展规划和相关技术规范要求； 2.具有长期、稳定的成品油供应渠道，与具有 成品油批发经 营资格的企业签订 3 年以上的与其经营规模相适应的成品 油供油协议； 3.具有成品油检验、计量、储运、消防、安全生产等专业技术人员； 资料来源：商务部， 国家发展和改革委员会 ，国务院办公厅，信达证券 研发中心 2006 年，商务部发布成品油市场管理办法， 放开成品油 批发经营权 ， 规定 从事成品油 批发、仓储经营 的公司 应向省级人民政府 相关部门 申请 ， 并由商务部决定是否给予成品油 批发 、仓储资格 ； 从事 成品油零售 的公司应向所在地级市 （ 设 区的市 ）人民政府相关部门申请 ， 由 省级人民政府 商务主管部门决定是否给予 成品 油零 售资格 。零售 、批发和仓储活动在 获得经营许可后方可运营，进一步规范国内成品油销售企业的资质。 截止 2006 年，全国 93879 座 加油站中，中石油加油站数量为 18207座， 占全国的 19.4%，中石化为 28801 座 ， 占全国的 30.7%；而民营加油站数量从 1999 年底的 7 万多座降至 4.3 万 座 ，占比从 8 成降至 4 成 ，形成以两桶油为主导的市场格局 。 2008 年左右，山东派加入民营加油站市场，大量进入山东、内蒙古 、河南等北方地区，形成了“南莆田、北庆云”的格局。 在激烈的竞争环境中，民营加油站仍保持 较好的活力。 请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 4 图 3: 山东派、福建派加油站地域分布（座） 图 4: 1950 年 -2019 年 国内加油站 数量 （ 座 ） 020,00040 ,00060,00080,00010 0,000120,0001950 1990 1993 1998 2006 2016 2019资料来源： 中国 产业 调研网，信达证券研发中心 资料来源： 信达证券研发中心 整理 1998 年 6 月，国家 取消 汽柴 油零售价格统一定价的模式，改为政府指导价。汽柴油零售中准价格由国家发改委每月发布，“两桶油”可以在中准价格上下 5%的幅 度范围内确定具体 售价 ，参考成品油价格为新加坡市场同类油品价格 。 2001 年， 国家 发改委再次对定价机制进行升级，参考市场改为新加坡、纽约和鹿特丹三地 ，且将“两桶油”的调价区间改为 8%上下 ，进一步完善了国内成品油价格与国际联动机制。 四、 “放管服”推动市场化 ， 加油站 行业“百花齐放” （ 2009 年 -至今） 2006 年， 国家发改委 将国内成品油定价基准 从 新加坡、纽约和鹿特丹 改为布伦特、迪拜和米纳斯 三地原油加权 平均 价格 ， 上下浮动 8%确定零售价格。进入 2007 年，国际油价涨幅过大，为了稳定国内油价，发改委将成品油政府指导价定得远 远低于国际油价，国内炼油企业选择将成品油出口国外，国内市场 出现柴油短缺 。 2009 年 3 月，国家发改委披露新的成品油定价机制， 国际油价连续 22 个工作日日均涨跌幅超过 4%时，对国内成品油价进行调整。 2013 年将 调价 窗口 缩短至 10 个工作日。2016 年，国家发改委进一步完善成品油价格机制， 将调控的上下限分别设臵为 130 美元 /桶和 40 美元 /桶。 这一系列措施使得国内成品油零售价格对国际油价的体 现更加完全，同时保证了国内生产经济活动受极端情况 影响有限。 请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 5 图 5: 成品油出口数量与 布伦特原油价格 （ 美元 /桶 ， 万吨 ） 4509501,4501,9502,4502,95010305070901101301501701999 2001 2003 2005 2007 2009布伦特原油价格 出口数量：成品油（右）资料来源 ：万得 ，信达证券研发中心 2001 年， 中国加入 WTO 组织，外资公司 ，如美孚、壳牌、 BP 成为中石化的战略 合作方 ，先后 进入中国加油站市场 。 受到“入世”保 留条款的限制 ， 外资公司在中国投资和运营加油站数量超过 30 座时不能控股，且需要国家商务部等进行审批。因此外企多选择与中石化、中石油等国有企业合作，大规模建设“双品牌”加油站。 2018 年 6 月 28 日，国家发改委和商务部发布外商投资准入特别管理 措施 （ 负面清单 ） （ 2018 年版 ） ，取消包括外资连锁加油站超过 30 座 加油站 需中方控股等 22 项具体限制。随即英国 BP 公司在当年宣布，未来 5 年将在中国新增 1000 座加油站；壳牌集团未来 5 年将在中国新增 2500 座加油站；海湾石油公司未来 10 年将在中国新增 1000 座加油站 。 2019 年 ， 国务院 在 成品油管理办法 中也删除了 加油站数量的限制条款 ，全面 放开 外资 企业 加油站投资市场 。 我们预计未来几年，外资加油站将加快在国内 加油站市场布局的速度和覆盖范围。 表 3: 中国加油站对外开放时间表 时间 政策 具体内容 2001.12 加入 WTO 时的承诺 自入世起 3 年内放开成品油零售市场，外国企业可在国内开办加油站； 5 年内放开成品油批发市场，外国公司可在国内营建油库、码头和销售网络进行成品油批发业务。 2004.04 外商投资商业领域管理办法 明确外商投资 企业经营加油 站从事成品油零售的，应具有稳定的成品油供应渠道，符合当地加油站建设规划 ，经营设施负荷国家标准和规定 。 2006.12 履行 加入 WTO 的 承诺 放开了成品油批发经营权 。所有拥有市场准入相应 资质的企业， 包括外资企业 ，都可以申请成品油经营权，国内外成品油市场的竞争更加激烈 。 2007.07 外商投资产业指导目录（修订版） 成品油批发及加油站建设、管理 限制外商投资产业 目录 ，要求同一外国投资者设立 30 家分店、销售来自多个供应商的不同种类和品牌 成品油 的连锁加油站，由中方控股。 2008.12 外商 投资准 入管理指引手册 对外商投资企业经营范围涉及成品油分销的 申请 ，省级商务主管部门 在收到全部申请文件后 3 个月内进行批复 。 2017.08 关于促进外资增长 若干措施的通知 明确进一步扩大市场准入对外开放范围，持续推进加油站等领域对外开放。 请阅读最后一页免责声明 及信息披露 cindasc 6 2018.06 外商投资准入特别管理措施（ 负面清单） （ 2018年版） 发改委和商务部 ： 正式 取消了 外资连锁加油站超过 30 座 需要中方 控股的限制 。 2019.11 成品油市场管理办法 国务院 ： 正式删除 办法中 外资加油站超过 30 座需要中方控股的条件 。 资料来源 ： 商务部， 国家发展和改革委员会 ， 国务院办公厅 ，信达证券研 发中心 截止 2019 年，外资在中国约有 3400 座加油站 ， 2018 年， BP 与山东东明石化集团成立合资公司， 分别持股 49%和 51%。这是首次国内民营油企和世界顶级油企的合作 ，公司计划在山东、河南和河北三省开展“ 10 年内 新增 500 座加油站计划”，2019 年 ， 合资公司在济南和唐山投入运营 两座 BP 独立品牌加油站 ，这是 BP 公司进入中国以来 的 首座独立品牌加油站 。 相比之下，外资加油站通常选择与“两桶油”合作， 与国有企业合作程度 更深的企业在 规模化发展上 更具优势 ，比如 壳牌，通过加强与本地国营企业 如延长石油的合作 ，积极开展加盟 的运营模式，加油站数量从 2017 年的 1200 座扩张到 2019 年的 1500座 ，其在华市占率 为 1.40%，远高 于 另外几家 外资企业 。 表 4: 国内 的 外资加油站发展现状 外资品牌 中方 合作 企业 加油站数量 所在区域 壳牌 中石油、中石化、中海油、延长石油 1500 北京、天津、河北、山东、山西、陕西、 四川、 重庆、江苏、广东、浙江 等 21 个省、直辖市、特别行政区 BP 中石化、 中石油、山东 东明集团 700 浙江、广东 埃克森美孚 中石化 700 福建 、湖南 道达尔 中化国际 500 北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江 资料来源： 壳牌 公司官网， 2019 成品油零售行 业发 展趋势报告 ， 信达证券研 发中心 图 6: 外资加油站数量及在华市占率（座， %） 15007007005001.40%0.65%0.65 %0.47 %0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%02004006008001,0001,2001,4001,6001,800壳牌 BP 埃克森美孚 道达尔外资加油站数量 在华市占率（右）资料来源 ： 壳牌 公司官网， 2019 成品油零售行业发展趋势报告， 信达证券研发中心