中国新能源汽车发展报告2020：穿越疫情的至暗时刻.pdf

请务必阅读正文之后免责条款部分 Table_Summary 中国新能源汽车发展报告 2020： 穿越疫情的至暗时刻 恒大研究院研究报告 新能源 汽车 行业 专题报告 2020/9/18 首席 经济学家 ： 任泽平 研究员 ： 连一席 lianyixi evergrande 研究员 ： 郭双桃 guoshuangtaoevergrande 导读 ： 过去的一年是中国新能源汽车 巨变 的一年。当 行业 迎来第十个年头和 百万销量的“成人礼”，却遭遇补贴全面退坡 和 疫情冲击，销量罕见地出现月度 同比 “十二连降”。 老牌龙头比亚迪、北汽 新能源 销量腰斩， 一批 新势力 濒临破产 ，新贵特斯拉却以 Model 3一款车型连续霸占 销量榜首 ， 蔚来、小鹏、理想等 新势力和 大众、 宝马等 合资车企 的 新产品 销量逆势上涨 。 中国新能源汽车行业正在经历一场深刻的供给侧变革 ， 而 疫情 犹如一场洗礼 ， 激发了行业的市场化 原力。 至暗时刻 ， 黎明不远 。 摘要 ： 当前中国新能源汽车行业正面临 四 方面的供给侧 变革 。 变革之 一 ： 以开放促发展 ， 汽车“后合资时代”来临 。 特斯拉国产，合资车发力， 新势力分化， 行业加速出清。 1） 特斯拉连续占据月度 产量榜首： 2019 年特斯拉成为 中国首家外资独资车企 ， 经过 2020 年初 的产能爬坡 ， 3月产量突破 1万， 2至 7月 Model 3连续 6个月 占据新能源乘用车 车型 产量第一 。 2）大众、宝马等 外 资品牌开始发力 ： 2020 年 1-7月大众 （一汽大众 +上汽大众） 、宝马 （华晨宝马） 新能源乘用车销量分别达到 3万、 1.6万， 超过 诸多 国内对手 。 3）新势力八仙过海，表现分化：新势力代表蔚来、理想、小鹏、或凭借服务或聚焦智能化打造差异化优势，积极探索自主品牌向上路径， 1-7 月累计销量分别达到 1.8、 1.2、0.7万辆，其中蔚来位居行业第五。 与此同时 补贴退坡叠加疫情 冲击 ， 大批车企濒临 困境 。 据不完全统计， 2019年至今 濒临 困境 的车企包括 众泰、力帆、猎豹、红星、知豆、博郡、拜腾、赛麟等。 变革 之 二 ： 供给升级激发新的消费需求，行业整体销量下滑但 私人消费占比提升 ，行业从高速发展迈向高质量发展 。 1）行业整体销量下滑：随着 2019年 6月后补贴全面退坡，行业销量出现断崖式下滑， 据乘联 会统计 7 至 12 月 销量 48.5 万 、同比下滑 28%，全年销量 102.5 万、仅微增 3.2%。 2020 年上半年 叠加疫情冲击， 新能源乘用车销量 仅 31.3万辆、同比下滑 44%。 2）疫情期间私人消费表现亮眼： 2020H1新能源乘用车私人消费占比 71.7%，相比 2019 年增加 18.9个百分点。 3） 新能源乘用车大型化、高端化趋势明显： A00 车型占比从 2017 年 54.4%持续下降到2020H1的 15.0%， B级车占比从 2017年 4.3%持续提升到 2020H1的 27.3%。 变革 之 三 ： 互联网科技巨头 集体 抢滩 智能网联 新战场 ，融合、 赋能、升级成趋势 。 行业 电动化、智能化水平持续提升 ，产品竞争力显著增强 。1） 科技巨头 大力布局 智能网联 领域 ： 华为志在成为“ 智能网联汽车增量部件供应商 ”， 2019 年 5月单独成立 智能汽车解决方案 BU，其车联网解决方案 Hicar 已经与超过 20 家车厂 超 150 款车型进行合作。 2019 年底阿里对斑马网络进行重组 ， 致力于打造 属于 中国 的 车联网 “安卓系统”。日前腾讯 则 表示 未来 3 年孵化至少 100 家智能座舱领域 的创新企业 ，并支持 1000 个“小场景”开发者进行应用创新。 2） 产品 续航里程大幅提恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 升： 纯电动乘用车平均续航里程从 2017 年第 1 批 211.6km 持续提升到2020年第 7批的 391.4km。 3）智能化持续渗透： ADAS 代表性功能 LDW、AEB、 APA、 AVM搭载率分别为 19.2%、 30.2%、 11.1%、 14.8%， 相比 2019H1均有较大提升，渗透明显提速。 变革 之 四 ： 私人桩建设提速，换电站受重视，基础设施更加完善 。1）私人桩建设提速： 据中国充电联盟披露，我国充电桩保有量从 2015 年6.6 万台增加到 2020H1 的 132.2 万台，累计增长超 19 倍 ； 近几年私人桩占比提速，占比从 2015 年的 12.2%提高到 2020H1 的 57.8%。 2）换电站受重视，或成 充电基础设施 重要补充。 今年 换电站建设首次被写入政府工作报告。 换电一方面可以大幅缩短新能源汽车补能时间，另一方面可以降低充电倍率、提升充电安全 ，实现车电分离后可降低车主初次购车成本、提升车辆残值率，可在一定程度上解决当前新能源汽车面临的诸多痛点。 截至 2020年 6月，我国换电站保有量 达到 452个 。 自 2009年开始中国新能源汽车经历了萌芽期 （ 2009-2013）、成长期（ 2014-2018），并于 2019 年开始进入调整期 。 在政策的大力推动下 ， 我国新能源汽车 行业 积累了一定的先发优势 和规模优势 ，但在补贴退坡、新冠疫情 、特斯拉国产等冲击下也暴露出 诸多 问题 。 我们迫切需要 一场企业、 产品 和 技术的供给侧结构性变革，为未来十年行业 的 高质量发展奠定基础。 无须对“十二连降”悲观，正是疫情的至暗时刻，让我们真正感受到行业的市场化原力和自主品牌向上的 力量 ，黎明并不遥远 。 我们建议： 1）进一步引导电动化转型： 在公交、物流、出租等公务领域先行试点燃油车禁售，鼓励部分大气污染重点治理区域和新能源汽车普及率较高的城市优先试点燃油车禁售，明确网约车中新能源汽车比例要求。 2）鼓励支持核心技术研发： 加大对高研发投入企业的税收减免力度，成立国家新能源汽车产业基金对产业链薄弱环节进行扶持；统筹政府、企业与高校等各方力量对电池材料、核心芯片等关键共性技术进行攻关。 3）聚焦供应链， 加强产业协同 ： 汽车正处于百年未有之大变局之中，我们相信随着社会发展和用户需求变化， 汽车 将不仅仅只是出行工具，更会被赋予很多功能和属性，并由此带来产业价值链和生态服务的变化，比如软件定义汽车、 出行即服务、数据创造价值等。汽车本身 产业链长、价值量大，如今又与通信、半导体、互联网等领域深度融合发展， 仅靠单个公司远远不够， 需要 加强产业协同、 共同创新才能实现 良性发展 。 4） 完善基础设施建设 ，鼓励推广社区智慧充电 、换电等新模式 ：充电难是限制新能源汽车发展步伐的重要因素。推广社区智慧充电可有效实现削峰填谷，降低电网负荷。 完善换电标准制定 ，探索 换电新模式 。 风险提示 ：政策力度不及预期、行业竞争加剧 、数据统计口径差异等。 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 3 服务国家大局战略 目录 1 中国新能源汽车市场由成长期进入调整期，全球市场份额被欧盟反超 . 6 1.1 中国新能源汽车增速放缓 . 6 1.2 中国新能源汽车全球市场份额被欧盟反超 . 7 2 政策端：外资准入放开，双积分趋严， 2035 规划即将发布 . 9 2.1 总体规划：长期发展规划即将发布，市场准入放开 . 9 2.2 具体措施：双积分趋严，财政补贴、税收优惠延长至 2022 年 . 10 3 需求端：私人消费占比七成，大型化、高端化趋势明显 . 12 3.1 分技术：纯电动市场占比稳定，约为八成 . 12 3.2 分地区：销量集中于限牌城市，逐渐往非限牌城市渗透 . 12 3.3 分级别：高端化、大型化趋势明显 . 13 3.4 分用户： 2020 上半年营运车辆受疫情影响、需求减弱，私人消费表现亮眼、占比超七成 . 14 4 供给端：特斯拉国产，合资车发力，头部新势力表现亮眼 . 15 4.1 分车企：市场竞争加剧，集中度下降，造车新势力表现亮眼 . 15 4.2 分车型：纯电动畅销车型特斯拉 Model 3 一枝独秀，插电混动车型外资品牌表现亮眼 . 17 5 技术端：电动化、智能化技术持续提升，核心零部件 IGBT、智能驾驶芯片等仍被国外垄断 . 17 5.1 电动化技术：三电技术提升，电池全球领先，电机实现本土化替代，电控 IGBT 严重依赖进口 . 17 5.1.1 整车：续航里程提升明显，百公里电耗下降显著 . 17 5.1.2 电池：技术水平持续提升， 2020 上半年 LG 化学受益特斯拉国产化，装机量反超 CATL 位居全球第一 . 18 5.1.3 电机：技术水平持续提升，永磁同步电机实现 100%配套，本土、外资厂商共分天下 . 19 5.1.4 电控：控制器供应商本土占据优势，核心零部件 IGBT 基本被国外垄断 . 19 5.2 智能化技术：智能化水平持续提升，激光雷达成本高昂，计算平台国内处于客户培育期 . 21 5.2.1 整车：智能化水平提升，加速渗透 . 21 5.2.2 感知系统：激光雷达技术不够成熟，成本高昂 . 22 5.2.3 决策系统：智能驾驶芯片基本被 Mobileye 和 NVIDIA 垄断 . 23 6 基础设施端：私人桩占比提升，换电站受重视 . 24 6.1 充电桩：车桩比稳定在 3： 1 左右，私人桩占比提升 . 24 6.1.1 整体：近几年车桩比稳定在 3:1 左右，私人桩占比持续提升 . 24 6.1.2 公共桩：市场前三厂商占比 7 成，充电仍有较大痛点 . 24 6.1.3 私人桩：比亚迪份额占比过半，私人桩建设难度大，目标完成率不到 20% . 25 6.2 换电站：重视度提升，建设提速， B、 C 端同时发力 . 26 6.2.1 整体：换电站保有量超过 450 个，处于发展初期 . 26 6.2.2 B 端代表北汽新能源 . 27 6.2.3 C 端代表蔚来汽车 . 27 7 展望与建议：供给侧变革的起点 . 28 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 4 服务国家大局战略 图表目录 图表：中国新能源乘用车历年销量及同比增速 . 6 图表 ： 2019-2020 年 1-6 月中国乘用车销量 . 6 图表： 2018-2019 年中国新能源乘用车月度销量及同比增速 . 7 图表： 2014-2020H1 各经济体新能源乘用车市场份额 . 7 图表：历年欧盟范围内新注册乘用车碳排放 (g/km) . 8 图表：新能源汽车 政策框架 . 9 图表：部分造车新势力生产制造布局 . 10 图表： 2013-2022 年纯电动乘用车续航里程补贴标准 .11 图表：征求意见稿 NEV 积分方案 .11 图表：历年中国新能源乘用车销量及增速 -分技术 . 12 图表：历年中国新能源乘用车销量占比 分技术 . 12 图表： 2020H1 新能源 乘用车上险数 TOP10 城市 . 13 图表： 2020H1 新能源乘用车各省市上险数 . 13 图表： 2015-2020H1 中国纯电动乘用车上险数分地区 . 13 图表： 2015-2020H1 中国新能源乘用车销量 -分级别 . 13 图表： 2015-2020H1 中国纯电动乘用车销量 -分级别 . 14 图表： 2015-2020H1 中国插电混动乘用车销量 -分级别 . 14 图表： 2015-2020H1 中国新能源乘用车销量 -分用户 . 15 图表： 2020H1 中国新能源乘用车销量 TOP20 车企 . 15 图表： 2016-2020H1 中国新能源乘用车市场集中度 . 16 图表： 2016-2020H1 各车企新能源乘用车销量排名 . 16 图表： 2020H1 中国纯电动乘用车销量 TOP10 车型 . 17 图表： 2020H1 中国插电混动乘用车销量 TOP10 车型 . 17 图表：推荐目 录各批次纯电动乘用车平均续航 . 17 图表：免征目录各批次纯电动乘用车平均电耗 . 17 图表：各批次纯电动乘用车 Pack 平均能量密度 . 18 图表：历年新能源乘用车各体系动力电池装机占比 . 18 图表： 2019 年全球动力电池装机量 TOP10 企业 . 19 图表： 2020H1 全球动力电池装机量 TOP10 企业 . 19 图表： 2020H1 中国新能源乘用车电机配套 TOP10 . 19 图表：历年中国新能源乘用车电机厂商占比 . 19 图表： 2020H1 中国新能源乘用车电控配套 TOP10 . 20 图表：历年中国新能源乘用车电控厂商占比 . 20 图表：新能源乘用车三电成本占比 . 20 图表：新能源乘用车电控系统各零部件成本占比 . 20 图表： 2017 年全球 IGBT 模块供应商排名 . 21 图表： 2020H1 部分品牌 ADAS/L2 搭载率 . 21 图表： 2019H1-2020H1 部分 ADAS 功能搭载率 . 21 图表：自动驾驶三大系统 . 22 图表：部分主流车企代表车型自动驾驶传感器方案 . 22 图表：部分造车新势力智能化技术布局 . 23 图表： 2015-2020H1 年我 国历年充电桩保有量及车桩比 . 24 图表： 2015-2020H1 年充电桩数量分布 按用户 . 24 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 5 服务国家大局战略 图表： 2020 年 6 月公共充电桩分布 按企业 . 25 图表：我国十大热门城市公 共充电桩不可用因素 . 25 图表： 2020 年 6 月私人充电桩分布 按企业 . 26 图表：历年私人充电桩目标完成率 . 26 图表：我国换电站月度保有量数据 . 26 图表： 2020 年 6 月我国换电站数量 分企业 . 27 图表： 2020 年 6 月我国换电站数量 分地区 . 27 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 6 服务国家大局战略 1 中国新能源汽车 市场 由成长期进入调整期 ， 全球 市场份额被欧盟反超 1.1 中国新能源汽车 增速放缓 以 2009年“十城千辆”为起点，我国新能源汽车发展大致可分为三个阶段： 1）萌芽期（ 2009-2013） ，此时以公共领域示范为主，各项政策工具逐渐丰富， 技术和市场尚在培育， 车型销量增速缓慢； 2） 成长期（ 2014-2018） ， 国家重视度提升， 财政补贴力度加大，鼓励私人购买， 电动车 销量 快速 增长； 3）调整期（ 2019-2020）， 财政补贴 大幅 退坡，由 政策驱动往市场驱动 过渡 ， 行业竞争加剧，出现连续负增长 。 图表：中国新能源乘用车历年销量及同比增速 资料来源： 乘联会，恒大研究院 备注：乘联会销量数据以当年度公布为准，不考虑 后续 年度数据修正 （下同） 图表： 2019-2020 年 1-6月中国乘用车销量 资料来源： 乘联会，恒大研究院 据乘联会统计， 2019年、 2020年上半年我国新能源乘用车销量分别为 102.5、 31.3 万辆，同比增速分别为 3.2%和 -44.0%。 我们认为 2019 年及 之后我国新能源乘用车增速下滑 ，除疫情 造成公共出行需求减少 之外，还 有三方面因素： 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 7 服务国家大局战略 1）政策端 ： 财政补贴大幅退坡，变向提升 电动车 购置成本 。 2019年补贴新政出台，相较 2018版本整体退坡 50%左右。 2019 年补贴新政过渡期 (3-6 月 )后， 我国新能源乘用车销量 呈断崖式下滑 。 2019年 1至 12月度销量 同比增速分别为 183.5%、 74.4%、 100.8%、 28.3%、 5.4%、 97.5%、-7.0%、 -16.0%、 -33.4%、 -45.4%、 -42.0%、 -16.1%。 2）供给端 ： 燃油车促销，扩大价格优势，抑制 电动车 需求 。 2019年受国五、国六切换影响，传统燃油车打折促销严重。 2016H1、 2017H1、2018H1、 2019H1 我国燃油车平均折扣率分别为 12.9%、 11.4%、 12.7%、16.6%， 2019年折扣力度明显加大。 3）需求端 ： 公共领域 电动车 需求局部出现饱和。 据 交通运输部 2019年交通运输行业发展统计公报 披露 ， 截至 2019年 底 全国拥有公共汽电车 69.3 万辆， 其中 天然气车占 21.5%， 纯电动车占 46.8%， 混合动力车占 12.3%，燃油车仅占比 19.4%。 部分一二线城市， 如深圳在 2017 年 12月就官宣全市专营公交车辆已全部实现纯电动化 。 图表： 2018-2019年中国新能源乘用车月度销量及同比增速 资料来源： 乘联会，恒大研究院 备注： 2019年新能源补贴政策过渡期为： 3月 26日 -6月 25日 1.2 中国新能源汽车 全球市场份额被欧盟反超 据 Markline 统计， 2020年上半年全球新能源 乘用 车（ BEV+PHEV）销量为 97.4万辆，其中中国、美国、欧盟、日本、其它国家分别销售 31.3、11.0、 32.4、 1.2、 17.5万辆，对应分别占比 33.5%、 11.8%、 34.7%、 1.3%、18.8%。 欧盟地区市场份额 2020 年上半年剧增，从 2019 年 21.9%直接提升到 2020年上半年 34.7%， 市场份额反超中国 ；中国地区市场份额从 2018年 50.2%下滑到 2019年 48.8%、 2020上半年 33.5%，先发优势在缩小 。 图表： 2014-2020H1各经济体新能源乘用车市场份额 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 8 服务国家大局战略 资料来源： IEA(全球 )、 AECA（欧盟） 、 乘联会 （中国） ， Markline（美国、日本），恒大研究院 我国新能源乘用车 全球市场 份额 被欧盟反超 有三方面因素： 1） 欧盟层面： 欧盟出台史上最严碳排放法规 。 2019年 4月，欧盟发布 2019/631文件，规定 2025、 2030年新登记乘用车 CO2排放在 2021年（ 95g/km）基础上分别减少 15%(81g