从中日关税协议看RCEP对中国先进制造业的影响：RCEP带给中国先进制造业的机遇与挑战.pdf

Table_First1 半导体电子 行业报告TABLE_COVER RCEP 带给中国先进制造业的机遇与挑战从中日关税协议看 RCEP 对中国先进制造业的影响 RCEP 协定 是 东亚经济一体化建设近 20 年来最重要的成果 ，成员国包含中国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、越南、马来西亚、菲律宾等亚太 15国。 RCEP 作为 全球体量最大的自贸区 协定 ，无论对东盟乃至全球贸易均将产生 重大而深远的影响。总体来看， RCEP 的签订有望提升东亚商品全球竞争力，助力中国“一带一路”突围。 但 RCEP 从签订到执行需至少 9个成员国批准 ，协议 生效仍需时日 。 日本是全球主要的运输设备、精 密机械及电子产品生产及出口国，拥有丰田、本田、日产、松下、索尼、 佳能、 村田、 基恩士、发那科、安川电机等众多世界知名品牌，在产业上涵盖汽车、 电子元器件、 工业机器人、电气设备等众多行业，是先进制造行业中无法避开的关键一环。 目前 中日贸易总额震荡持稳， 日本处于贸易逆差状态。但 由于中国在精密制造、半导体、机器人等领域发展滞后，各相关行业大量设备、仪器、关键零部件 、化学制品还需要进口 ， 日本的各类 机电 类 产品出口中国占比大多超过 20%以上 。 然而， 我们发现 中国 的部分 相关产业 也在 迅速崛起 。 在靠近民用 端 （液晶电视、头戴耳机、摄像机、照相机、录像机等）、产业端 （ 移动电话、无线通信机器 /零件、 光伏、 锂离子电池 等 ） 的领域，一方面由于日本综合型家电/产业 生产商 对市场需求变化的战略应对不及时 ； 另一方面，终端制造属于劳动力密集产业， 日本本土生产逐渐失去成本竞争力 。 我们从 中日关税协议 的 角度， 通过分析中国电子元器件、半导体、光伏、锂电、工业机器人产业链的国产化情况及竞争格局，探讨了中国及日本 降低进口关税对 中国 先进制造业带来的影响，以飨读者。 证券研究报告 2020 年 11 月 28 日 Table_First3 分析师 先进制造研究团队 张新和 xinhe.zhangnomuraoi-sec SAC 执证编号： S1720519120001 Table_Info1 半导体电子 TABLE_TITLE RCEP 带给中国先进制造业的机遇与挑战 从中日关税协议看 RCEP 对中国先进制造业的影响 Table_Info2 证券研究报告 2020 年 11 月 28 日 Table_Info3 行业评级(维持 ) 强于大市 相对市场表现 Table_Pic1 Table_Author1 分析师 先进制造研究团队 张新和 xinhe.zhangnomuraoi-sec SAC 执证编号： S1720519120001 TABLE_SUMMARY 中日 RCEP 协议对国内先进制造业影响 的 分析 ： - 电子 元器件行业 影响分析： 中国 /日本 主要电子元器件进口基准税率为 0%，不受 影响 ； 国内 MLCC 等电子元器件行业国产替代还处于起步阶段 ， 日系厂商 仍 占有较明显的领先优势 ，日本电子元器件 贸易顺差格局较为稳定 。 - 半导体产业链影响分析： 半导体材料： 中国 大硅片硅棒进口 基准 税率第 1 年从 4%降为 0%，影响不大 ； 半导体设备 /芯片： 中国进口 基准税率为 0%，不受影响 。日本进口半导体硅片 /设备 /芯片基准税率为 0%，不受影响。目前，我国 的 半导体对外依存度较高，国产 品牌 华为和中芯 国际 受中美科技战影响业务发展受阻， 半导体国产替代 进程道长且艰。 - 光伏产业链影响分析： 光伏硅料： 进口主要来自德 国和 韩 国 ，税率第 1 年从 4%降为 0%， 影响不大； 光伏电池： 中国进口 基准税率为 0%，不受影响 。日本进口 硅料 /电池 税率为 0%，不受影响 。 中国是光伏 强 国，在全球 供应链 各环节 占 比 均 超过 65%，隆基股份早在 2016 年就进入日本市场， 2020年 3 月还与信越化学签订 了 掺镓技术专利许可。零关税 有望推动 国产光伏产品 持续 海外扩张。 - 锂离子电池产业链影响分析： 锂电池： 不在降税清单中， 无 影响 ； 电池隔膜： 已国产化， 进口 税率第 16 年从 6.5%递降为 0%，影响较小 。日本进口锂电池关税为 0%，不受影响。 中国锂电池已具备全球竞争力，日本车企 也已经与中国锂电企业展开合作， 例如 2019 年 11 月丰田宣布与比亚迪成立一家合资公司共同研发电动汽车产品， 2020 年 7 月本田出资 37 亿元入股宁德时代 围绕 动力电池 开发、回收与再利用展开合作 ， 未来 中国锂电 在不受关税影响下有望持续走向海外。日本对电池隔膜的进口基准关税率 目前 为4.8%，将在 11 年内逐步降低至 0%，有利于我国企业相关产品出口。目前，国内龙头企业已经开始逐步拓展海外市场，并 与 日本相关企业进行合作。2019 年 恩捷股份与日本帝人在 锂电 溶剂型涂布隔离膜领域开展合作，并获取了 其 所持有的 PVDF 溶剂型涂布材料、相分离法涂布生产工艺等相关专利授权。随着关税的减少，国内企业拓展海外市场的难度也将相应减少 。 - 工业机器人产业链影响分析： 工业机器人： 进口税率按产品 类别分为 4 档，其中激光焊接机器人 （将从 8%降至 0%） 和 非集成电路工厂专用的 搬运机器人 （ 将从 5%降至 0%） 行业受到一定影响。由于 机器人 “四大家族”在国内均已设厂，大部分机型已本地化生产；且国产品牌相较进口品牌价格便宜 30%左右，总体上受协议影响较小； 减速器： 进口日本齿轮减速器基准税率为 8%，其中行星齿轮减速器不在减税清单中。由于全球前十大机器人本体大部分都选用日本纳博特斯克的 RV 减速器，关税税率的变化对国内外主机厂 的 影响基本一 致 。日本进口工业机器人 /减速器关税为 0%， 考虑到日本是“工业机器人王国”， 零 关税对中 国企业产品出口或无实质 性 帮助 ，但谐波减速器方面，国内龙头绿 的 谐波已经实现向全球知名的机器人厂商universal robots 的 出口销售，未来海外扩张值得期待。 -91642679211719/11 20/02 20/05 20/08 20/11% 半导体 沪深 300Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明 3 正文目录 RCEP 释放政策红利，生效仍需时日 .6 RCEP 提升东亚商品全球竞争力 .6 RCEP 从签订到执行需至少 9 个成员国 批准 .6 中日贸易震荡持稳 机电产品排名前列 .7 中日贸易额与贸易逆差短期持稳 .7 日本是全球第四大商品进口国及第五大商品出口国 .7 日本长期处于贸易逆差状态 .8 中美是日本最主要的两大出口目的国 .9 中国是日本最大的进口来源国 .9 中日贸易总额震荡持稳，日本对华贸易逆差先升后降 .10 中国是日本主要出口目 的国，机电产品占比较高 . 11 日本是全球重要的运输设备、精密机械及电子产品生产及出口国 . 11 日本机电产品出口中国占比大多超过 20%以上 .12 中日 RCEP 协议对国内先进制造业影响的分析 .17 电子元器件行业影响分析 .17 中国主要电子元器件进口基准税率为 0%，不受影 响 .17 日本主要电子元器件进口基准进口税率为 0%，不受影响 .20 半导体产业链影响分析 .21 半导体材料：大硅片硅棒进口税率第 1 年从 4%降为 0%，影响不大 .21 半导体设备：基准进口税率为 0%，不受影响 .23 半导体芯片：基准进口税率为 0%，不受影响 .25 光伏产业链影响分析 .28 光伏电池：基准进口税率为 0%，不受影响 .28 光伏硅料：进口主要来自德韩，税率第 1 年从 4%降为 0%，影响不大 .28 锂离子电池产业链影响分析 .29 锂电池：进口基准税率目前为 12%，不在降税清单中，不受影响 .29 电池隔膜：已国产化，税率第 16 年从 6.5%递降为 0%，影响较小 .31 工业机器人产业链影响分析 .33 工业机器人 ： “四大家族 ”本地化生产 ， 税率递降影响不大 .33 减速器：国产化率低，税率变化对主机厂 /减速器厂商影响不大 .35 中长期关注中国产业升级机会 .38 风险提示 .39 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明 4 图表目录 图表 1： 2019 年世界主要商品进出口国家（单位：十亿美元） .7 图表 2： 2007-2020 年日本进出口总额及增速 .8 图表 3： 2007-2020 年日本进出口金额及贸易顺 /逆差情况 .8 图表 4： 2019 年日本商品的主要出口 经济体（出口金额及增速） .9 图表 5： 2019 年日本主要出口国 .9 图表 6： 2019 年日本主要进口商品来源国（进口金额及同比变化） .10 图表 7： 2019 年日本主要进口商品来源国（进口金额占比） .10 图表 8：中日双边贸易总额与同比变化 . 11 图表 9：日本与中国贸易逆差变化 . 11 图表 10：日本 2019 年部分主要出口产品（按主要货种口径）及对应品类出口中国的份额 .12 图表 11： 2019 日本对中国出口产品占该产品出口总额的比例（按主要货种口径） .13 图表 12：日本电子工业进出口额 .14 图表 13：日本电子工业进出口差额拆分 .14 图表 14：日本电子工业对中国出口顺差前 10 位细分类别 .14 图表 15：日本电子工业对中国出口逆差前 10 位细分类别（亿日元） .15 图表 16：日本 2019 年部分主要机械 /设备的出口地区构成（按主要货种口径） .16 图表 17： MLCC 全球厂商市场份额 .17 图表 18：日本 MLCC 产业对中国的进出口顺差 .17 图表 19：日本 MLCC 出口金额的中国占比 .18 图表 20： MLCC 出口数量的中国占比 .18 图表 21： RCEP 中国对日本关税承诺表 -电容、电阻、印刷电路基准进口税率为 0% .19 图表 22： RCEP 中国对日本关税承诺表 -连接器基准进口税率为 0% .19 图表 23： RCEP 中国对日本关税承诺表 -二极管、晶体管（ 1W 以上）、压电晶体基准进口税率为 0% .19 图表 24： RCEP 日本关税承诺表 -电容、电阻、印刷电路基准税率为 0% .20 图表 25： RCEP 日本关税承诺表 -连接器基准进口税率为 0% .20 图表 26： RCEP 日本关税承诺表 -二极管、晶体管（ 1W 以上）、压电晶体基准进口税率为 0% .21 图表 27： 全球半导体硅片厂商市场份额变化 .22 图表 28： 进口日本电子硅棒及硅片的关税变化 .23 图表 29： 日本关税承诺表 -电子硅棒及硅片的关税变化 .23 图表 30： 国内半导体设备国产情况 .24 图表 31： 进口日本半导体设备的关税变化 .24 图表 32： 日本关税承诺表 -半导体设备的关税基本为 0 .25 图表 33： 集成电路芯片国产化率 .25 图表 34： 2019 年存储器 -NAND 全球厂商市场份额 .26 图表 35： 2019 年存储器 -DRAM 全球厂商市场份额 .26 图表 36： 2019 年日本存储器对中国出口金额拆分 .26 图表 37：集成电路 -存储器：日本对中国贸易顺差 .26 图表 38：集成电路 -存储器：对中国出口额全球占比 .26 图表 39：集成电路 -存储器：对中国出口量全球占比 .26 图表 40： 进口日本半导体芯片的关税变化 .27 图表 41： 日本关税承诺表 -半导体芯片的进口关税基本为 0%（ HS 税目 8541） .27 图表 42： 日本关税承诺表 -半导体芯片的进口关税基本为 0% .28 图表 43：中国 进口日本太阳能电池的关税变化 .28 图表 44： 2019 年中国光伏各环节的产量及增速 .28 图表 45： 进口日本硅材料的关税变化 .29 图表 46：日本关税承诺表 -太阳能电池及硅料的进口关税为 0% .29 图表 47： 2018 年全球锂电企业市场份额 .30 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28 Table_Info4 请务必阅读报告正文后各项声明 5 图表 48： 2019 年全球锂电企业市场份额 .30 图表 49： 2017-2019 年国内动力电池竞争格局 .30 图表 50： 进口日本锂离子电池的关税变化 .30 图表 51： 日本关税承诺表 -锂 离子电池关税为 0 .31 图表 52： 2017-2019 国内干法隔膜竞争格局 .31 图表 53： 2017-2019 国内湿法隔膜竞争格局 .32 图表 54： 进口日本电池隔膜的关税变化 .32 图表 55：日本关税承诺表 -电池隔膜关税变化情况 .32 图表 56： 2019 年中国工业机器人主要厂商出货量占比 .33 图表 57： 2019 年中国工业机器人主要国内厂商出货量占比 .34 图表 58： 工业机器人主要应用行业的国产化率 .34 图表 59： 进口日本工业机 器人的关税变化 .35 图表 60：日本关税承诺表 -工业机器人的进口关税为 0% .35 图表 61： 全球工业机器人减速器市场占比 .36 图表 62： 中国机器人减速器市场进口率 .36 图表 63： 进口日本减速器的关税变化 .36 图表 64：日本关税承诺表 -减速器关税为 0% .37 Table_Info4 Nomura | 半导体 2020.11.28