鸡肉产业基础及价格特征介绍.pdf

85 90 95 105 115 125 135 11-07 02-07 05-07 08-07 中信期货商品指数 中信期货农产品指数 2021-01-31 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中 信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险， 请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【 2012】 669 号 饲料养殖 研究员： 刘高超 010-57762988 从业资格号 F3011329 投资咨询号 Z0012689 李兴彪 010-58135950 从业资格号 F3048196 投资咨询号 Z0015543 中信期货研究 |饲料养殖 专题报告 (鸡肉 ) 鸡肉产业 基础及价格特征 介绍 摘要 ： 我国的肉鸡主要分为白羽鸡和黄羽鸡，其中，黄羽鸡是我国自主培育的肉鸡，拥有全 产业链生产 流程，而白羽鸡的祖代鸡种鸡需要从国外引进。肉鸡的出栏时间约为 6周， 祖代肉鸡引种到产蛋需要 24 周，孵蛋需要 3 周，父母代肉鸡引种到产蛋需要 24 周， 孵蛋需要 3周，故一个完整的肉鸡生产流程大概经历了 60 周即 14个月的时间。 全球概况：根据美国农业部的数据， 2018年全球鸡肉生产量为 9,247万吨，全球鸡肉 消费量为 10,149万吨，我国在鸡肉的生产和消费方面都处于全球第二梯队，次于美国， 与巴西和欧盟 27 国水平相近。 国内概况：产能方面，根据中国畜牧业协会数据， 2019 年黄羽鸡出栏量为 49 亿羽、 白羽鸡出栏量为 44 亿羽， 2019 年黄羽鸡和白羽鸡鸡肉产量达 1,270 万吨，国内鸡肉 生产厂商角度来看，企业间生产规模差异大，行业集中度逐步提升。从国内的肉类消 费结构来看，鸡肉是我国第二大消费肉类，仅次于猪肉。根据美国农业部数据， 2018 年中国鸡肉国内消费量为 1,153.50万吨。 鸡周期的价格波动方面， 1)2011年以来的鸡周期中，鸡苗的价格波动最大，且其价格 波动经常超过白条鸡和肉鸡价格的波动； 2）常规的一轮鸡肉价格上涨或下跌时间约为 14 个月，这与肉鸡从祖代鸡引种至商品代鸡出栏屠宰所需的时间一致，但也有例外， 如 2017 年 6 月 -2019 年 10 月的超级鸡周期上涨持续了 28 个月之久； 3）在周期的回 落阶段，白条鸡的价格下跌幅度普遍在 -30%左右，较为稳定。 鸡肉及其相关价格的季节性特征来看， 1)上半年的 1-2 月份鸡肉价格、肉鸡价格和鸡 饲料价格下跌的概率较大，而肉鸡苗 1月份下跌的概率较大 ； 2）鸡肉价格下半年的上 涨主要集中于第三季度，其中 8月份上涨的概率组大 ； 3）肉鸡饲料方面，有着非常明 显的上半年下跌，下半年上涨的趋势，主要与豆粕和玉米的价格有着极其密切的联系。 4）鸡料比价方面，与肉鸡价格的上涨概率较为一致。 风险提示： 注意疫情的影响，以及禽流感的爆发。 我们认为 我国的鸡肉消费量在肉类占比中仅次于猪肉，对鸡肉产业链及其供给需求 端进行研究有着重要意义，本报告主要从鸡肉的全球、国内角度出发，研究其生产、 消费和贸易情况，并对鸡肉价格的周期性和相关价格的季节性进行探究，以期为鸡 肉投资做出一定的参考。 报告要点 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 2 / 25 目录 摘要： . 1 一、鸡肉行业概述 . 3 （一）鸡肉简介 . 4 （二）鸡肉产业链 . 5 二、全球鸡肉生产、消费和贸易概况 . 7 （一）全球鸡肉生产概况 . 7 （二）全球鸡肉消费概况 . 7 （三）全球鸡肉贸易概况 . 8 三、国内鸡肉生产、消费和贸易概况 . 9 （一）国内鸡肉生产概况 . 9 （二）国内鸡肉消费概况 . （三）国内鸡肉贸易概况 . 13 四、我国鸡肉进出口概况 . 14 （一）我国鸡肉进口概况 . 14 （二）我国鸡肉出口概况 . 16 五、鸡肉价格的周期性 . 16 （一）猪鸡替代 . 17 （二）三轮鸡周期始末 . 17 （三）鸡周期的价格特征 . 19 六、鸡肉及其相关价格的季节性特征 . （一）肉鸡价格的季节性特征 . 20 （二）鸡肉价格的季节性特征 . 21 （三）肉鸡苗价格的季节性特征 . 22 （四）肉鸡饲料价格的季节性特征 . 23 （五）鸡料比价的季节性特征 . 23 （六）小结 . 24 免责声明 . 25 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 3 / 25 图 目录 图表 1：肉鸡产业链概要； . 6 图表 2：肉鸡产业链周期； . 6 图表 3：鸡肉生产产业链 . 7 图表 4：全球鸡肉产量情况；图表 5： 2018年各国鸡肉产量占比； . 7 图表 6：全球鸡肉消费量情况；图表 7： 2018年各国鸡肉消费量占比； . 8 图表 8：全球鸡肉出口情况；图表 9： 2018年各国鸡肉出口占比； . 8 图表 10：全球鸡肉进口情况；图表 11： 2018年各国鸡肉进口占比； . 9 图表 12：全球鸡肉供需平衡表； . 9 图表 13：我国肉鸡出栏量；图表 14： 2019年各类肉鸡出栏占比情况； . 10 图表 15：我国鸡肉产量走势； . 10 图表 16：我国肉鸡饲养规模场 (户 )数； . 11 图表 17：我国肉鸡养殖户数变化；图表 18：年出栏量 100万只以上的养殖户情况 . 图表 19：中国各肉类消费量走势； . 13 图表 20：我国鸡肉消费量走势； . 13 图表 21： 2020年 1-12月中国肉类进口结构； . 14 图表 22： 2019-2020年鸡肉进口分月情况； . 15 图表 23： 2020年 1-12月中国鸡肉进口来源结构； . 16 图表 24：我国鸡肉出口情况； . 16 图表 25：农村居民家庭人均消费量构成； 图表 26：猪牛羊肉消费和家禽消费变化 . 17 图表 27：鸡周期各相关价格涨跌； . 18 图表 28：鸡周期各相关价格走势； . 图表 29：肉鸡 (活鸡 ) 棚前收购价季节性； . 21 图表 30：白条鸡主产区平均价 (月度 )季节性； . 22 图表 31：肉鸡苗主产区平均价 (月度 )季节性； . 23 图表 32：肉鸡饲料主产区平均价 (月度 )季节性； . 23 图表 33：鸡料比价平均价 (月度 )季节性； . 24 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 4 / 25 一、 鸡肉行业概述 我国是肉类生产及消费大国，但目前肉类制品率只占肉类消费总量的 20%左 右。对标全球 大部分国家和地区 45%以上，我国的肉制品行业呈现空间大、集中 度低、规模化程度低的特点。受非洲猪瘟影响， 2019 年猪肉产量出现明显下滑， 但肉制品行业仍保持稳定增长，这其中很大程度上是因为禽类肉制品的迅速发展 弥补了猪肉产量下滑带来的生产缺口。 2019年， 鸡肉 行业整体向好发展，一方面，前几年持续的低数量引种导致行 业供给短缺，另一方面，非洲猪瘟的爆发导致猪肉供给缺口迅速增大，而全国 鸡 肉 总产量相对于这个缺口而言少之甚微。 2020年中央一 号文件也首次提出优化肉 类消费结构的精神，鸡肉以其一高三低（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量） 及生产周期短、饲料转化率高、经济效益显著、环境友好等优势将成为未来发展 的主线，预计未来鸡肉在我国肉类消费的占比仍将不断提升。 （一） 鸡肉 简介 鸡肉是我们餐桌上很常见的肉类食物，仅次于猪肉。 目前我国鸡肉市场主要 以白羽鸡以及黄羽鸡两大品种为主 ， 故研究鸡肉与可以主要从白羽鸡和黄羽鸡入 手。 两者的主要特点和区别可以总结为一下几点。 生长性能方面 ，从羽毛颜色来看，白羽鸡以白色 为主，黄羽鸡则包含了黄羽、 从种源来看，白羽肉鸡是从国外引进的“快大白鸡”，而黄羽鸡则源自我国本土。 从生长性能来看，白羽鸡出栏时间短，一般为 42天，生产效率高 ;而黄羽鸡出栏 时间相对较长，生产效率低。 肉鸡价格方面，白羽鸡与黄羽鸡的价格周期性、价格波动性以及价格中枢均 存在差异，该差异主要可以从价格周期性和价格波动性两个方面来进行考虑。 价格周期性方面 ，白羽鸡和黄羽鸡一轮周期的时间长短不同，黄羽鸡周期更 长。 2012年 2月 -2019年 5月我国白 羽鸡价格共经历了 4轮周期，最长的一轮周 期历时约 31 个月，而我国黄羽鸡价格在 2013 年 4 月 -2019 年 5 月期间则经历了 3轮周期，最长的一轮周期历时约 37个月。主要受进口政策、环保政策、食品安 全事件、 H7N9流感等突发疫情的影响，肉鸡市场供给与需求产生较大波动，从而 对市场价格产生较大影响。从历史价格走势中可以发现，白羽鸡与黄羽鸡的价格 走势在 2018 年 4 月之前基本一致 ;而在 2018 年 4 月 -8 月期间走势相反，白羽鸡 价格总体仍呈上涨趋势，而黄羽鸡价格则先跌后涨 ;2018 年 8 月之后，白羽鸡与 黄羽鸡的价格走势又基本趋同。 价格波动性方面 ，黄羽鸡的价格波动性比白羽鸡的价格波动性大。白羽鸡与 黄羽鸡价格大周期中均会嵌套小周期，但是黄羽鸡大周期内嵌套的小周期更多， 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 5 / 25 价格波动性大，而白羽鸡大周期内的价格波动更为平滑。另外， 2014年 2月以及 2017年 3月的两次肉鸡价格低点，黄羽鸡价格的下跌幅度远大于白羽鸡价格的下 跌幅度。 消费群体方面 ，白羽鸡以团膳配餐为主，黄羽鸡以家庭消费为主。从消费渠 道来看，白羽鸡主要经屠宰分割为鸡胸肉、鸡腿肉和鸡翅等形式冷冻销售，或供 应至饭店、快餐店、团膳等，或加工为熟食，以集团消费、餐饮消费为主，家庭 消费比例较 低 ;而黄羽鸡主要在农贸市场以活鸡形式流通，一般以传统方式进行 整只煲汤或做白切鸡、扒鸡等家庭烹饪，或经屠宰后整只冷冻销售，一般无需分 割加工。外卖业务快速发展，推动白羽鸡需求增长。 鸡肉来源方面 ，白羽鸡主要依赖国外引种。白羽鸡作为舶来品，自 20 世纪 80 年代引入中国，其育种已经过国外的基因选育优化。白羽鸡国内养殖起步较晚， 良种繁育体系已基本健全。 生长周期方面， 黄羽鸡生长周期长。从白羽鸡繁殖周期来看，祖代鸡引种传 导至商品代毛鸡出栏需要 60周左右。父母代产蛋孵化 3周后引种至商品代， 6周 后可出栏屠宰。白羽鸡被称为“快大白鸡”，是因为其出栏时间仅需 42-48 天， 历时短，生产效率高，出栏体重 3公斤左右，一斤体重消耗 1.8斤饲料，是陆地 上饲料转化率最高的动物。我国黄羽鸡品种繁多，按商品代生长时间分类，可分 为快速鸡、中速鸡以及慢速鸡，出栏体重约 1.5公斤 2公斤，一斤体重消耗 2.5 斤饲料。黄羽鸡出栏时间长且各类型差异大，快速鸡一般在 60 速鸡一般 60-100天出栏 ，慢速鸡出栏一般需要 100天以上。 黄羽鸡价格周期持续时间长。肉鸡养殖具有周期性，从调整养殖规模到市场 供给发生变化存在一定的时间差，因此价格循环呈现较长时间的周期性。由于黄 羽鸡生长周期长，因此其因市场需求变化调整供给的传导时间更长，在价格周期 上则表现为周期持续时间长。白羽鸡价格周期最长为 31 个月，而黄羽鸡价格周 期最长为 37 个月。 养殖成本方面， 黄羽鸡养殖成本比白羽鸡高。从造肉成本的角度，对白羽鸡 和黄羽鸡的年化成本进行分析测算，发现黄羽鸡中的慢速鸡年单位造肉成本最高 为 15 元 /公斤、中速鸡其次为 11 元 /公斤，快 速鸡较低为 8 元 /公斤，而白羽鸡 的年单位造肉成本最低为 6元 /公斤。 （二）鸡肉产业链 肉鸡的产业链主要是指肉鸡从曾祖代到祖代、再到父母代、最后至商品 代的 繁育过程。以我国主要鸡肉来源黄羽鸡和白羽鸡为例，两者培育的最主要差别在 于，黄羽鸡为我国自主培育的品种，拥有核心层祖代鸡的鸡种，因为我国拥有黄 羽鸡的全产业链培育过程；而白羽鸡缺少祖代鸡，虚从国外进行引进。 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 6 / 25 图表 1：肉鸡产业链概要； 祖 代 肉 鸡 父 母 代 肉 鸡 商 品 代 肉 鸡 曾 祖 代 肉 鸡 产 4 5 - 5 0 套 父 母 代 产 1 3 0 只 商 品 代 白 羽 鸡 ： 引 祖 代 鸡 黄 羽 鸡 ： 全 产 业 链 资料 来源： Wind 中信期货研究部 从数量来看，每套祖代鸡能产 40-50套父母代，从引种到产蛋的时间间隔约 24 周，历经 40-44周淘汰。父母代的产蛋周期和淘汰周期与祖代鸡相类似，每套 父母代产约 130只商品代，商品代经历 3周的孵化期后，再经过 6周方可出栏屠 宰。 图表 2：肉鸡产业链周期； 祖 代 肉 鸡 父 母 代 肉 鸡 商 品 代 肉 鸡 引 种 产 蛋 2 4 周 4 0 - 4 4 周 淘 汰 引 种 孵 化 ： 3 周 产 蛋 2 4 周 淘 汰 4 0 - 4 4 周 引 种 孵 化 ： 3 周 出 栏 6 周 资料 来源： Wind 中信期货研究部 鸡肉的产业链主要可以分为种鸡饲养与繁育、商品鸡孵化与养殖、饲料生产、 商品鸡屠宰的完整产业链，业务流程 如下图所示。 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 7 / 25 图表 3：鸡肉生产产业链 饲 料 生 产 肉 鸡 生 产 生 鸡 肉 生 产 深 加 工 鸡 肉 制 品 销 售 及 分 销 饲 料 厂 生 产 饲 料 养 殖 企 业 提 供 种 鸡 鸡 蛋 在 孵 化 场 孵 化 养 鸡 场 培 育 鸡 苗 成 品 肉 鸡 采 购 饲 料 原 材 料 的 采 购 屠 宰 切 割 包 装 生 鸡 肉 制 品 和 鸡 副 产 品 深 加 工 鸡 肉 制 品 和 鸡 副 产 品 包 装 深 加 工 鸡 肉 制 品 和 鸡 副 产 品 资料 来源： Wind 中信期货研究部 二、 全球鸡肉生产、消费和贸易 概况 （一） 全球鸡肉生产概况 全球来看，美国、中国、巴西和欧盟为主要的鸡肉生产地区。 根据美国农业 部的数据， 2018年全球鸡肉生产量为 9,247万吨，其中美国、中国、巴西和欧盟 27 国的占比达 60.65%。 且各国鸡肉的生产占比结构较为平稳， 2018 年美国、中 国、巴西和欧盟 27 国的鸡肉产量占比分别为 21%、 13%、 14%和 13%。 我国目前的 鸡肉产量与巴西、欧盟 27 国产量接近，同处于第二梯队，美国为第一大鸡肉生 产国。 图表 4：全球鸡肉产量情况； 单位：万吨 图表 5： 2018 年各国鸡肉产量占比； 资料 来源： Wind 中信期货研究部 （ 二 ）全球鸡肉 消费概况 全球来看，美国、中国、巴西和欧盟为主要的鸡肉消费地区。 根据美国农业 部的数据， 2018 年全球鸡肉消费量为 10,149 万吨，其中美国、中国、巴西和欧 盟 27 国的占比达 56.30%。且各国鸡肉的消费 量 占比结构较为平稳。 鸡肉消费情 况与生产情况相类似 ， 2018 年美国、中国、巴西和欧盟 27 国的鸡肉消费量占比 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 美国 中国 巴西 欧盟 27国 其他 美国 21% 中国 13% 巴西 14%欧盟 27国 13% 墨西哥 4% 印度 5% 俄罗斯 4% 阿根廷 2% 其他 24% 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 8 / 25 分别为 18.80%、 11.80%、 13.15%和 12.52%，美国为第一大鸡肉生产国。 图表 6：全球鸡肉消费 量 情况； 单位：万吨 图表 7： 2018 年各国鸡肉消费 量 占比； 单位：万吨 资料 来源： Wind 中信期货研究部 （三）全球鸡肉贸易概况 出口方面，根据美国农业部数据， 2018年全球鸡肉出口量为 1,127.70万吨， 2000年以来全球鸡肉出口呈现稳定增长态势，年复合增长率达 4.89%。分地区来 看，美国和巴西是全球主要的鸡肉出口国， 2018 年 巴西鸡肉出口量为 387.50 万 吨，占全球出口总量的 34.36%;美国鸡肉出口量为 315.20万吨，占全球出口总量 的 27.95%。 图表 8：全球鸡肉出口情况； 单位：万吨 图表 9： 2018 年各国鸡肉出口占比； 单位：万吨 资料 来源： Wind 中信期货研究部 进口方面，根据美国农业部数据， 2018 年全球鸡肉进口量为 901.00 万吨， 2000年以来全球鸡肉进口呈现稳定增长态势，年复合增长率达 4.25%。分地区来 看， 墨西哥和欧盟 27 国 是全球主要的鸡肉进口国， 2018 年 墨西哥 鸡肉进口量为 82.00 万吨，占全球进口总量的 9.10%;欧盟 27 国 鸡肉进口量为 71.00 万吨，占 全球进口总量的 7.88%。 中国的进口量 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 美国 中国 巴西 欧盟 27国 其他 美国 18.80% 中国 11.80% 巴西 13.18% 欧盟 27国 12.52%墨西哥 4.26% 印度 4.53% 俄罗斯 4.16% 阿根廷 2.09% 其他 28.66% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 200 0 200 1 200 2 20 03 200 4 200 5 20 06 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 全球鸡肉出口总量 同比 美国 27.95% 中国 3.90% 巴西 34.36% 欧盟 11.53% 墨西哥 0.05% 印度 0.04% 俄罗斯 1.06% 阿根廷 1.77% 其他 19.33% 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 9 / 25 图表 10：全球鸡肉进口情况； 单位：万吨 图表 11： 2018 年各国鸡肉进口占比； 单位：万吨 资料 来源： Wind 中信期货研究部 图表 12：全球鸡肉供需平衡表； 单位：万吨 指标名称 2018 2017 2016 2015 2014 期初库存 75.70 69.60 71.20 63.10 59.60 产量 9,247.00 9,071.80 8,918.90 8,917.00 8,676.10 进口量 901.00 896.80 898.60 863.80 892.50 总供应量 10,223.70 10,038.20 9,888.70 9,841.00 9,628.20 出口量 1,127.70 1,103.90 1,070.60 1,028.50 1,048.90 国内消费量 9,020.90 8,858.60 8,748.50 8,741.30 总消费量 10,148.60 9,962.50 9,819.10 9,769.80 9,565.10 期末库存 75.10 75.70 69.60 71.20 63.10 资料 来源： Wind 中信期货研究部 三、 国内鸡肉生产、消费和贸易 概况 （ 一 ） 国内鸡肉生产概况 从肉鸡来看， 国内肉鸡主要可以分为黄羽鸡和白羽鸡两大品种，其中黄羽鸡 为我国自主培育的肉鸡品种。 根据中国畜牧业协会数据， 2019 年黄羽鸡出栏量为 49 亿羽、白羽鸡出栏量为 44亿羽，除了这两个主要肉鸡品种之外， 2019年还有 18 亿羽 817肉杂鸡出栏量和 11亿羽的淘汰蛋鸡出栏量。 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 200 0 200 1 200 2 200 3 200 4 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 全球鸡肉进口总量 同比 0 20 40 60 80 100 120 140 200 0 20 01 200 2 200 3 200 4 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 201 2 20 13 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 中国 欧盟 27国 墨西哥 俄罗斯 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 10 / 25 图表 13：我国肉鸡出栏量； 单位：亿羽 图表 14： 2019 年各类肉鸡出栏占比情况； 资料 来源： 中国畜牧业协会 中信期货研究部 从鸡肉来看， 中国鸡肉生产以白羽肉鸡和黄羽肉鸡为主， 其中，白羽肉鸡凭 借生长更快、繁殖成本更低的优势，正迅速取代黄羽肉鸡。 2014年，中国鸡肉产 量因 H7N9型禽流感的爆发而急剧下降。自 2015年以来，中国禁止进口源自美国 的祖父母代白羽肉鸡种鸡苗，导致随后几年白羽鸡肉产量下降， 2016 年和 2017 年的生产量分别下降 14.3%和 7.0%。不过，市场于 2018年开始复苏，在 2018年 8月非洲猪瘟爆发引发的蛋白质来源替代效应的推动下， 2019年鸡肉的产量 有所 缓解 。 2019 母代种鸡苗供应短缺的风险并助力中国白羽肉鸡市场实现更稳定的增长。 图表 15：我国鸡肉产量走势； 单位：万吨 资料 来源： 弗若斯特沙利文 中信期货研究部 国内鸡肉生产厂商角度来看， 企业间生产规模差异大，行业集中度逐步提升 。 36.50 37.30 39.10 36.90 39.60 49.00 45.60 42.80 43.30 42.00 39.40 44.00 - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2014 2015 2016 2017 2018 2019 黄羽鸡出栏量 白羽鸡出栏量 黄羽鸡出栏量 40% 白羽鸡出栏量 36% 817肉杂鸡出栏 量 15% 淘汰蛋鸡出 栏量 9% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 白羽鸡鸡肉产量 黄羽鸡鸡肉产量 白羽鸡鸡肉产量同比 黄羽鸡鸡肉产量同比 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 11 / 25 我国肉鸡养殖行业集中化程度相对较低，规模化养殖场数量相对较少。 根据中国 畜牧业年鉴和中国畜牧兽医年鉴数据显示， 2016 年、 2017 年、 2018 年养殖规模 在 100 万套以上养殖场数量占比 分别为 0.0045%、 0.0050%和 0.0056%，均 不足 0.01%。我国肉鸡规模养殖场数量分布 呈现较为明显的分散化特点。 图表 16：我国肉鸡饲养规模场 (户 )数； 资料 来源： 中国畜牧业协会 中信期货研究部 我国肉鸡行业养殖环节的行业集中度总体呈逐步上升的趋势。首先，由于市 场容量随肉鸡代次递延呈现逐级放大趋势，行业集中度则随肉鸡代次递 即祖代肉种鸡养殖集中度大于父母代肉种鸡，父母代肉种鸡养殖集中度大于商品 代肉鸡。其次，由于各级政府对于规模化养殖、集约用地等政策及产业发展要求 不断提高，肉鸡养殖环节集中度呈逐步提升趋势。 图表 17：我国肉鸡养殖户数变化； 单位：万户 图表 18：年出栏量 100 万只以上的养殖户 情况 单位：户 资料 来源： 中国畜牧业协会 中信期货研究部 鸡肉 产业链延伸导致业务竞争领域扩大，促进一体化经营战略 -8% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 肉鸡饲养户数 同比 0.0000% 0.0010% 0.0020% 0.0030% 0.0040% 0.0050% 0.0060% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 年出栏数 100万只以上户数 占总养殖户数比重 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 12 / 25 经营业务集中于种鸡养殖、商品代肉鸡养殖或屠宰加工等单一业务环节的企 业，容易受原材料价格、疫病、市场情况、消费者心理等因素的影响，业绩容易 出现周期性或突发性的波动。一体化经营企业在扩大生产规模的同时，能够有效 规避产业链内部的风险，降低企业业绩大幅波动的可能性，增强了企业经营的稳 定性与安全性。随市场与行业的发展，国内实力较强的祖代肉种鸡、父母代肉种 鸡、商品代肉鸡养殖企业逐渐向下游延伸至屠宰加工业务，大型肉鸡屠宰加工企 业也开始向上游延伸，涉足肉鸡养殖业务。 随着 我国居民对鸡肉需求的稳步增长，以及下游屠宰加工企业之间规模化程 度的提高，同时为了增强行业企业抵御市场风险的能力，未来我国黄羽鸡养殖行 业集约化、规模化以及产业链的纵向延伸趋势将愈加明显。 鸡肉 产业组织化程度不断提高 面临着一些问题：比如鸡舍内设备设施的标准化水平普遍不高，尤其是对鸡舍内 温度、湿度等内环境的调节能力较差，养殖环境有待改善，综合管理水平有待提 升。近年来，随着食品安全问题越来越受到人们的关注，以及国家对规模化、标 准化养殖的支持力度逐步 加大，很多黄羽鸡养殖企业出于质量控制、疾病防控等 因素考虑，逐步将传统的“公司 +农户”养殖模式向“公司 +合作社 +农户”、“公 司 +基地 +农户”等组织方式转变。 （二） 国内鸡肉消费概况 从国内的肉类消费结构来看，鸡肉是我国第二大消费肉类，仅次于猪肉。 根 据美国农业部数据， 2018 年中国鸡肉国内消费量为 1,153.50 万吨，猪肉国内消 费量 5,529.50 万吨，牛肉国内消费量为 780.80 万吨 。 2000-2018 年间，鸡肉消 费量的年复合增长率为 1.15%，低于猪肉的 1.87%和牛肉的 2.39%。 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 13 / 25 图表 19： 中国各肉类消费量走势 ； 单位：万吨 资料 来源： Wind 中信期货研究部 按照鸡肉类型来分，主要可以分为黄羽鸡鸡肉和白羽鸡鸡肉两大类型。 自 2011 年至 2015 年，由于快餐店及速食餐厅的普及，白羽鸡肉的消费量保持稳定 增长。由于中国政府禁止从美国进口祖父母代种鸡苗，国内白羽肉鸡的生产中断， 白羽鸡肉供应的下降导致 2016年及 2017年的消费量下降。在过去数年中，由于 国内供应的稳定，黄羽鸡肉的消费量保持相对稳定增长。 图表 20：我国鸡肉消费量走势； 资料 来源： 弗若斯特沙利文 中信期货研究部 （三） 国内鸡肉贸易概况 国内鸡肉贸易方面，生产消费区域性特征明显，市场向华中方向等区域加速 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 鸡肉 猪肉 牛肉 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 白羽鸡鸡肉消费量 黄羽鸡鸡肉消费量 黄羽鸡鸡肉消费量同比 白羽鸡鸡肉消费量同比 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 14 / 25 延伸。 以我国的特有品种黄羽鸡为例，鸡肉的生产和消费分布区域性特征明显。 广东和广西是我国黄羽肉鸡生产排名第一、第二的主产省份，也是主要的消费地 区；其次，江苏、浙江、安徽也有较大的生产和消费市场；我国北方区域由于消 费习惯等原因，黄羽鸡消费量相对较少，消费习惯有待进一步引导。 近年来，黄羽肉鸡市场向长江中上游等华中方向延伸的速度持续加快。湖北、 湖南、四川等地黄羽肉鸡的生产能力和消费水平不断提高，黄羽肉鸡消费市场逐 渐成熟。同时，两广以外的黄羽肉鸡生产企业持续推进自主品种的开发选育工作， 另外，部分黄羽鸡养殖龙头企业开始在 北方市场尝试进行市场拓展，如温氏 股份及本公司已经在山东、河南等地设立子公司，并开发了适应北方市场养殖环 境及消费习惯的黄羽鸡品种，积极引导部分北方省份消费者的消费习惯。 四 、 我国 鸡肉进 出 口 概况 （一）我国鸡肉进口概况 从肉类进口结构来看，鸡肉是我国第 三 大主要进口肉类，仅次于猪肉 和牛肉 。 根据海关总署发布的数据， 2020 年 1-12 月 ，中国肉类（含杂碎）累计进口 991 万吨，同比增加 60.4%，累计进口额 307.33亿美元，同比增加 59.6%；其中猪肉 进口 439.22万吨，同比增加 108.34%，鸡肉进口 143.30万吨，同比增加 98.28%， 牛肉进口 211.83万吨，同比增加 27.65%，羊肉进口 36.50万吨，同比下降 6.97%。 图表 21： 2020 年 1-12 月 中国肉类进口结构 ； 资料 来源： 海关总署 中信期货研究部 2020年鸡肉进口量有明显回升。 根据海关总署发布的数据， 2020年 1-12月， 鸡肉（含整鸡、鸡块、鸡爪、鸡翅）累计进口量达 143.30万吨，同比增加 98.28%， 猪肉 44.32% 鸡肉 14.46% 牛肉 21.38% 羊肉 3.68% 其他 16.16% 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 15 / 25 累计进口额 32.83亿美元，同比增加 74.78%，平均到岸价格 2291美元 /吨，同比 下跌 11.85%；其中 12月份进口量为 14.58万吨，同比增加 82.11%，环比增加 14.11%， 平均到岸价格 2075美元 /吨，同比下跌 26.58%，环比下跌 0.89%。 图表 22： 2019-2020 年鸡肉进口分月情况； 单位：万吨 资料 来源： 海关总署 中信期货研究部 从鸡肉进口来源看，进口的鸡肉来自巴西、美国、俄罗斯、泰国等 12 家。 其中巴西是第一大进口来源国， 2020 年 1-12 月 进口量达 63.76 万吨，占比 45.71%，而后依次是美国（ 39.11 万吨，占比 27.30%）、俄罗斯（ 14.16万吨，占 比 9.88%）、泰国（ 10.27万吨，占比 7.17%）、阿根廷（ 9.22万吨，占比 6.43%）， 其余从智利、白俄罗斯、法国、波兰、塞尔维亚、乌克兰进口。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 16 / 25 图表 23： 2020 年 1-12 月中国鸡肉进口来源结构； 资料 来源： 海关总署 中信期货研究部 （二）我国鸡肉出口概况 我国的鸡肉出口主要以白羽鸡肉占主导， 2014 年至 2018 年间，鸡肉出口量 的年复合增长率为 1.50%。按照出口国分，日本为中国最大的鸡肉制品出口市场， 2018 年向日本出口鸡肉 20.58 万吨，占出口总量的 44.40%，欧盟是中国鸡肉的 第二大出口市场， 2018年向日本出口鸡肉 2.03万吨，占出口总量的 4.38% 图表 24：我国鸡肉出口情况； 单位：万吨 资料 来源： 海关总署 中信期货研究部 五、鸡肉价格的周期性 巴西 44.49% 美国 27.29% 俄罗斯 9.88% 泰国 7.17% 阿根廷 6.43% 其他 4.73% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 日本 欧盟 马来西亚 蒙古 其他 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 17 / 25 （一）猪鸡替代 猪鸡替代的逻辑可以从居民动物蛋白的消费结构来理解。人们动物蛋白的摄 取主要有猪肉、禽肉、水产、牛肉、羊肉、蛋类和奶类等 。从总量来看，随着居 民生活水平的不断提升，人均动物蛋白的摄入也在不断提升，根据国家统计局数 据， 2017 年农村居民人均消费构成中，动物类蛋白的总摄入达 45.60kg/人，同 比增长为 2.29%。其中猪牛羊肉消费量为 21.40kg/人，占比达 46.93%，而禽类的 摄入为 7.90kg/人，占比达 17.32%。 由于猪肉和鸡肉是我国居民主要的两大动物蛋白消费来源，因而在一定程度 上两者具有较强的替代效应， 猪肉消费量的减少，往往会伴随着鸡肉消费量的增 加。从国家统计局公布的数据来看，猪牛羊肉消费量和禽类消费量之间有一定的 负相关关系。 2017 年猪牛羊肉消费量同比增长 3.38% 0.11%， 2016年猪牛羊肉消费量同比减少 2.36%，而禽类消费量同比增长 11.23%。 图表 25： 农村居民家庭人均消费量构成 ； 单位： kg/人 图表 26： 猪牛羊肉消费和家禽消费变化 单位： kg/人 资料 来源： Wind 国家统计局 中信期货研究部 （ 二 ） 三 轮鸡周期始末 商品代肉鸡从 引种 到屠宰大致需要 6周，从鸡肉产业链的角度来看，一轮鸡 周期应该包含了从祖代肉鸡引种到父母代肉鸡再到商品代肉鸡的过程，而祖代肉 鸡从引种到产蛋需要 24 周，孵化成父母代肉鸡需要 3 周， 父母代肉鸡从引种到 产蛋也需要 24 周，孵化成商品代肉鸡需要 3 周，加上 6 周的成长时间，总计 24+3+24+3+6=60 周，约为 14个月。 根据博亚和讯发布的白条鸡、白羽肉鸡和肉鸡苗的价格走势，我们整理了 2011年以来的几个主要的鸡肉价格周期。 1） 2011 年 9 月 -2013 年 4 月为鸡肉价格的下跌期，该段时间的白条鸡价格 6.16 6.70 7.11 7.91 7.90 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2013 2014 2015 2016 2017 猪牛羊肉 家禽 蛋类及其制品 水产品 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 0 5 10 15 20 25 2013 2014 2015 2016 2017 猪牛羊肉消费量 家禽消费量 家禽消费同比 猪牛羊肉消费同比 中信期货 饲料养殖 （专题报告 ） 18 / 25 由最高的 14.60 元 /kg 下跌至 10.15 元 /kg，下跌幅度达 -30.48%，期间肉鸡价格 和肉鸡苗价格也经历了巨幅下跌，最大跌幅分别为 -38.92%和 -91.34%。 期间的 2013年 3月爆发了 H7N9型禽流感，对鸡肉价格有着一定的冲击。 2） 2013 年 4 月 -2014 年 8 月为鸡肉价格的 上涨 期，该段时间的白条鸡价格 由最 低 的 10.15 元 /kg 上涨 至 15.85 元 /kg， 上涨 幅度达 56.16%，期间肉鸡价格 和肉鸡苗价格也经历了巨幅 上涨 ，最大 涨幅 分别为 50.88%和 1207.14%。 3） 2014年 8月 -2015年 10 月为鸡肉价格的下跌期，该段时间的白条鸡价格 由最高的 15.85 元 /kg 下跌至 11.20 元 /kg，下跌幅度达 -29.34%，期间肉鸡价格 和肉鸡苗价格也经历了巨幅下跌，最大跌幅分别为 -48.29%和 -89.07%。 4） 2015年 10月 -2016年 3 价格由最低的 11.20 元 /kg 上涨至 13.70 元 /kg，上涨幅度达 22.32%，期间肉鸡 价格和肉鸡苗价格也经历了巨幅上涨，最大涨幅分别为 84.31%和 1285.00%。该 段上涨期仅持续了 5个月，主要以鸡苗和肉鸡价格的快速上涨为主要特征。 5） 2016 年 3 月 -2017 年 6 月为鸡肉价格的下跌期，该段时间的白条鸡价格 由最高的 13.70元 /kg下跌至 9.80元 /kg，下跌幅度达 -28.47%，期间肉鸡价格和 肉鸡苗价格也经历了巨幅下跌，最大跌 幅分别为 -56.82%和 -94.04%。 6） 2017年 6月 -2019年 10 价格由最低的 9.80元