2018年半导体行业制造转移+技术突破分析报告.pptx

国产设备进口替代乘风而上,2018年7月3日,2018年半导体行业制造转移+技术突破分析报告,核心观点, 行业景气，半导体设备行业发展迅速：受益于半导体行业高景气，全球及大陆半导体设备行业发展迅速。,2017年全球半导体设备市场规模达566亿美元，中国大陆达82.3亿美元。, 制造转移，大陆成为世界第二大市场：根据Semi 统计，目前处于规划或建设阶段，预计将于20172020 年间投产的62 座晶圆厂中有26 座设于大陆，占全球总数42%。据Semi预测，2018年中国大陆的设备销售增长率将创新高，为49.3%，达到113亿美元，成为世界第二大半导体设备需求市场。, 自给率低，寡头垄断进口替代空间大：全球半导体设备行业高度集中，美日荷三国占据主要份额。全球半导体前道制造设备市场高度集中，呈现寡头垄断格局。2016年大陆集成电路设备市场规模约为64.6亿美元，而大陆前十名的半导体设备厂商营收总额才7.33亿美元，自给率非常低，进口替代空间巨大。, 技术突破，02专项开启国产化进程：在国家大力支持下，02专项开启半导体设备国产化进程。摩尔定律趋近极限的背景下，国产设备厂与国际大厂的代际差距逐渐缩小。多种12英寸28nm国产设备已实现销售，多项14nm国产设备已进入中芯国际进行工艺验证，有望在中芯国际14nm产线实现量产后进入产线。, 北方华创，国内设备龙头乘风而上：目前，公司Etch、PVD、单片退火设备、立式炉、清洗机等在内的多项12英寸关键集成电路装备实现了在国内龙头代工企业和领军存储器企业的应用，8英寸设备也全面进驻国内主流代工厂和IDM企业。我们维持预计公司2018-2020年EPS为0.62、0.92、1.40元，维持6个月目标价为58.27元，维持“买入”评级。, 风险提示：半导体设备行业周期性风险，半导体设备技术研发风险，市场竞争加剧风险。,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,全球电子产业及半导体设备市场空间,2017全球半导体市场空间4120亿美元,2017全球电子产品市场空间22000亿美元,全球电子产品市场空间,US$2,200B,全球半导体市场空间,US$412B,2017,全球半导体设备市场,US$56.6B,大陆半导体设备销售额,1.33,2.31,2.92,1.89,3.68,3.65,2.50,3.37,4.37,4.90,6.46,8.23,73.68,26.41,-35.27 0.94,-50.26,291.49,-0.82,-31.51,34.80,29.67,12.13,31.84,27.40,-100,100500-50,150,300250200,350,0,42,6,8,10,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,大陆半导体设备销售额,大陆（$B）,大陆同比（%）,2017全球半导体设备市场高增长，达566亿美元，YOY+37%2017中国大陆半导体设备市场高增长，达82.3亿美元，YOY+27%全球半导体设备销售额,32.88,40.47,42.77,29.52,15.92,43.53,36.93,31.79,37.50,36.53,41.24,56.62,-11,23,6,-31,-46,15139.93,9,-15,-14,18,-3,13,37,-50-100,500,150100,200,100,3020,5040,60,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,全球半导体设备销售额,全球（$B）左轴,全球同比(%)右轴,左轴,右轴,2005-09,2005-12,2006-03,2006-06,2006-09,2006-12,2007-03,2007-06,2007-09,2007-12,2008-03,2008-06,2008-09,2008-12,2009-03,2009-06,2009-09,2009-12,2010-03,2010-06,2010-09,2010-12,2011-03,2011-06,2011-09,2011-12,2012-03,2012-06,2012-09,2012-12,2013-03,2013-06,2013-09,2013-12,2014-03,2005-09,2005-12,2006-03,2006-06,2006-09,2006-12,2007-03,2007-06,2007-09,2007-12,2008-03,2008-06,2008-09,2008-12,2009-03,2009-06,2009-09,2009-12,2010-03,2010-06,2010-09,2010-12,2011-03,2011-06,2011-09,2011-12,2012-03,2012-06,2012-09,2012-12,2013-03,2013-06,2013-09,2013-12,2014-03,2014-06,2014-09,2014-12,2014-06,2014-09,2014-12,2015-03,2015-06,2015-09,2015-03,2015-06,2015-09,2015-12,2016-03,2016-06,2016-09,2016-12,2017-03,2017-06,2017-09,2017-12,2018-03,2015-12,2016-03,2016-06,2016-09,2016-12,2017-03,2017-06,2017-09,2017-12,2018-03,0,大陆半导体设备销售额,2018Q1全球销售额持续增长，达170亿美元，YOY+30%2018Q1中国大陆销售额持续增长，达26.4亿美元，YOY+31%全球半导体设备销售额,16.993002502001501005029.900-50-100,181614121086420,全球半导体设备销售额,全球（$B）,全球同比(%),2.64,20031.30-200,600400,1.501.000.500.00,2.00,3.002.50,大陆半导体设备销售额,左轴,右轴,大陆（$B）左轴,大陆同比(%)右轴,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,日本,北美,欧洲,韩国,中国台湾,中国大陆,其他地区,中国大陆市场占比越来越高，2017年占比15%全球半导体设备销售额的地区结构100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,新开工晶圆厂数量,中国大陆新建大量晶圆厂，占全球新增的42%, 根据Semi 的统计，目前处于规划或建设阶段，预计将于20172020 年间投产的62 座晶圆厂中有26 座设于大陆，占,全球总数42%，美国为10座，中国台湾为9座。, 2017年到2020年是大陆晶圆厂产能扩充的高峰期，将有约20条12英寸产线实现量产，其中包括紫光集团、中芯国际、长江存储、台积电、三星、联华电子、力晶、华力微电子、合肥长鑫、格罗方德、福建晋华、SK海力士等。 从时间点来看，2017 年中国大陆的晶圆厂开始大规模兴建，按照12 年的建设周期，2018 年和2019 年将是设备入,场的高峰期。,位于中国大陆的晶圆厂设备支出,中国大陆内资晶圆厂支出将超过40%,根据SEMI预测，中国大陆晶圆厂半导体设备投资支出中，来自外资或者合资企业的投资支出比例将从2017年的67降到2018年为56；而中国大陆内资晶圆厂的半导体设备投资支出比例将从2017 年的33%提高到2018 年的44%。,中国大陆在建/拟建晶圆厂统计,中国大陆在建/拟建晶圆厂统计,2018年大陆成为世界第二大半导体设备需求市场,根据SEMI数据，全球半导体设备支出连续第三年创纪录，预计2018年同比增长14，2019年增长9%。韩国和中国在增长方面处于领先地位，三星在全球支出方面占据主导地位，中国市场迅速崛起。据Semi预测，2018年中国的设备销售增长率将创新高，为49.3%，达到113亿美元，中国大陆将紧随韩国，成为世界第二大半导体设备需求市场。全球半导体设备支出,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,氧化扩散设备,氧化膜生成,涂布,光刻,显影,刻蚀,清洗,绝缘膜,半导体制造工序复杂，设备种类多半导体制造工序复杂，设备种类多前道工程：晶圆制造,后道工程：bumping、封装、测试,前道工程：晶圆制造,光刻机,显影机,刻蚀机,清洗机,ALD,薄膜设备金属膜,薄膜设备,刻蚀设备刻蚀,测试设备针测,CMP设备研磨,封装设备封装测试,薄膜设备bumping,50%40%30%20%10%0%,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,前道晶圆制造设备约占总体市场的70%-80%根据SEMI的数据，晶圆制造设备约占半导体设备总体市场的70%-80%，封装设备和测试设备占比约为10%和7%。晶圆制造设备中，光刻机，刻蚀机，薄膜沉积设备为核心设备。全球半导体设备市场结构（按销售额统计）100%90%80%70%其他60%,封装设备测试设备晶圆制造,2016年主要地区半导体设备市场占比,2016年主要公司半导体设备市场占比,美日荷三国占据主要份额全球半导体设备行业高度集中，美日荷三国占据主要份额,2016年全球半导体设备十强,全球十强被美日韩包揽,全球半导体设备十强里面，只有美日荷三个国家的企业入围。,300002000010000,5000040000,2015,2016,2017,刻蚀、薄膜和光刻是三大主体设备刻蚀、薄膜和光刻是三大主体设备。刻蚀在前道设备占比约30%，薄膜和光刻合计占比约40%。半导体制造前道设备市场规模（百万亿美元）60000其他,过程控制设备自动化设备RTP与氧化/扩散设备,离子注入机光刻胶加工设备光刻设备薄膜设备,蚀刻、清洗和平整化设备0,16%21%31%,全球半导体前道制造设备市场高度集中,各个产品均呈现寡头垄断格局,全球半导体前道制造设备市场高度集中，呈现寡头垄断格局,国产自给率低，进口替代空间大, 据中国电子专用设备工业协会的统计，2015年，国产集成电路设备的产业销售收入达到47.17亿元，同比增长16.4%，实现利润10.53亿元，较上年增长24.2%，主要来自于薄膜制造设备、刻蚀设备、离子注入设备以及封装设备的增长。但总体上看，2015年国内集成电路设备市场规模约为49亿美元，是国内产业销售规模的七倍多。, 2016年国内集成电路设备市场规模约为64.6亿美元，而大陆前十名的半导体设备厂商营收总额才7.33亿美元，自给率,非常低，进口替代空间巨大。,2016年大陆前十名半导体设备厂商,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,02专项开启国产化进程, 2002年之前，我国集成电路设备基本全进口，中国只有3家集成电路设备厂商，由北方微电子、北京中科信和上海微电子分别,承接国家“863”计划中的刻蚀机、离子注入机和光刻机项目。, 2006年，国家设立国家科技重大专项极大规模集成电路制造装备及成套工艺科技项目（简称02专项）研发国产化设备。, 2008年之前，我国12英寸国产设备为空白，只有2种8英寸设备。, 截至2015年底，国内15种12英寸主要工艺设备通过大生产线认证。国内前道设备已销售233台，后道封测设备销售6600多台。,国家支持集成电路产业发展的部分重点政策,统筹协调下分工卡位，进行全面突破,国内主要半导体厂商卡位,国产设备与国际代际差距逐渐缩小国产设备与国际代际差距逐渐缩小,22nm28nm32nm45nm65nm,14nm,追赶期,90nm0.11um0.13um0.25um0.35um0.5um20年,8年,10nm,2000,2005,技术代,时间,1995,34年,6年,23年,2011 ： 12寸-65nm2007 ： 8寸-100nm以北方华创为例,2016：12寸-14nm2013：12寸-28nm,多种12英寸28nm国产设备已实现销售,多种12英寸28nm国产设备已实现销售,多项14nm国产设备进入生产线验证,多项14nm制程设备已进入中芯国际进行工艺验证，有望在中芯国际14nm产线实现量产后进入产线。,多项14nm国产设备进入生产线验证,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,2000, 北京市整合原797、718等厂，成立七星华电有限责任公司,2001, 七星华电发起设立七星华创电子股份有限公司,2001, 北京电控联合七星电子、微电子所等成立北方微电子,2010201620172018, 七星电子在深交所上市，逐渐成为国内电子专用设备龙头 七星电子完成与北方微电子的9.3亿元并购重组，成为国内半导体设备龙头 正式更名为北方华创，并形成四大产业平台。 收购美国Akrion，完善清洗机产品线,北方华创：强强联手铸就国内半导体制造设备龙头北方华创发展历程,8.60,9.62,8.54,5.42,-15.09,11.89,-11.15,32.9516.22,22.2337.01,-20,-10,0,4030.85 302010,0,5,10,252015,2013,2014,2015,2016,2017,2018Q1,北方华创营收情况,发展进入快车道，18Q1业绩高增长公司自2016年完成与北方微电子重组之后，业绩显著增长。2017年公司营收为22.23亿元，同比增长37.01%；归母净利润为1.26亿元，同比增长35.21%。公司2018Q1实现营业总收入5.42亿元，同比增长30.85%；实现归母净利润1535.95万元，同比增长857.58%。,1.03,0.42,0.39,0.93,1.26,0.15,-26.97,-59.38,-7.70,46.51,35.21,-200,0,200,1000857.58800600400,0,0.2,0.60.4,1.41.210.8,2013,2014,2015,2016,2017,2018Q1,北方华创净利润情况,营业总收入（亿元）左轴,同比(%)右轴,归母净利润（亿元）左轴,同比(%)右轴,四大产业平台，业务产品条线清晰,北方华创业务布局,北方华创各业务营收情况（亿元）,半导体设备营收占比超50%,从各业务营收占比看，半导体设备业务收入占总收入50%以上；电子元件业务营收占比从2016年的38%下降到2017年的35%；真空设备业务增长较快，营收占比从2016的5%提升到2017年的9%；锂电设备业务增长缓慢，营收占比从2016的6%下降到2017年的4%。,2005 首台集成电路8英寸，100nm刻蚀机进入生产线,2008 首台集成电路12英寸90-65nm刻蚀机进入生产线,2010 首台LED图形化衬底蚀刻机进入生产线 首台集成电路12英寸55nm刻蚀机进入生产线,2011 首台LED氮化镓刻蚀机进入生产线 首台MEMS深硅刻蚀机进入生产线 首台光波导氧化硅刻蚀机进入生产线,2012 首台集成电路12英寸28nm刻蚀机进入生产线 首台集成电路12英寸28nm氧化钛PVD进入生产线, 首台LED ITO PVD进入生产线 首台先进封装PVD进入生产线 晶圆级封装PVD进入生产线,2013 首台LED氮化镓深槽电极刻蚀机进入生产线 首台现今封装深硅刻蚀机进入生产线 首台微波功率器件刻蚀机进入生产线, 首台硅外延CVD进入生产线,2014 HardMask PVD成为28nm集成电路生产线baseline设备 LED刻蚀机首次进入台湾主流生产线 首台LED AIN PVD进,入生产线 首台功率半导体刻蚀机进入生产线 首台LED PECVD进入生产线,2015 首台12英寸AL PAD PVD进入生产线 首台12英寸单片热处理设备进入生产线 首台LED金属Sputter进入生产线,2016 12英寸单片退火设备，硅刻蚀机首次应用于14nm生产线 首台8英寸深硅刻蚀设备进入东南亚市场 12英付AI Pad PVD首次进入台湾生产线，大陆地区批量销售 12英寸HM PVD首次进入海外客户生产线 先进对装TSV PVD首次进入台湾CIS生产线 首台MEMS高深宽比等离子刻蚀机进入生产线 光伏电池整线解决方案出口埃及，成为首个进入中东市场的光伏设备商,2017 12英寸ALD A-Pad PVD.、Hardmask PVD、LPCVD.Alloy炉管设备首次应用于14nm生产线 国内首台8英寸金属刻蚀设备Move in中国量大代工厂 8英寸硅外延设备进入国内主流生产钱 首台LED AIN缓冲层PVD进入美国LED生产钱，并获得重复采的 LED ETCH PVD CVD系列产品获得台湾最主流LED生产线批量订单 先进封装Descum设备首次进入国内主流先进封装生产线 首台ETCH和PVD进入SiC功率器件生产线 首台ETCH进入GaN功率器件生产线,半导体设备新品研发源源不断北方华创半导体设备新品研发源源不断,近5年客户销售腔室（个）,多项半导体设备导入国内主流晶圆厂北方华创多项半导体设备导入国内主流晶圆厂,最新进展3台PVD量产2台PVD+2台清洗机进入1台PVD进入PVD+退火设备PVD+清洗机准备进入签约签约,北方华创半导体设备业务近期进展客户武汉新芯长江存储厦门联芯中芯国际（B3）华力二期合肥长鑫中芯宁波华虹无锡,北方华创盈利预测,在半导体行业高景气度持续，产业向国内转移，国产替代趋势下，公司多项产品研发进展顺利，有望快速成长。我们维持预计公司2018-2020年EPS为0.62、0.92、1.40元，维持6个月目标价为58.27元，维持“买入”评级。,风险提示：半导体行业景气度下降，新产品研发不及预期。,业绩预测和估值指标,1、行业景气，半导体设备行业发展迅速,6、风险提示,2、制造转移，大陆成为世界第二大市场3、自给率低，寡头垄断进口替代空间大4、技术突破，02专项开启国产化进程5、北方华创，国内设备龙头乘风而上,风险提示,半导体设备行业周期性风险：集成电路装备行业随集成电路产业的周期性波动而波动，泛半导体行业的其他应用领域如半导体照明、光伏行业等也存在同样的周期性波动，进而会影响上游设备市场的需求变化。,半导体设备技术研发风险：目前国内集成电路装备产业化技术水平与国际先进技术水平尚存一定的差距，处于加速追赶态势。同时集成电路设备技术研发支出较大，验证周期较长，导致新产品、新技术的研发及产业化均存在一定风险。,市场竞争加剧风险：随着国内企业技术实力的不断提升，国际竞争对手对国内企业的重视程度也在增加，后续不排除国际竞争对手采取进一步提升在中国大陆市场竞争力的策略，这可能会使国内企业未来面临竞争加剧的风险。,谢谢观看!,THANK YOU!,