2017年中国消费金融市场发展研究.pdf

2017 年中国消费金融市场发展研究 信和研究院 2017 年 11 月 刊 银行系 、产业类持牌消费金融公司系、电商巨头系、网贷系 ， 四大类 消费 金融市场 参与者的竞争加剧 ，银行系仍然 是 最主要的参与者 。现金贷、消费分期两种 业务形式中， 现金贷 的 交易规模 及用户 增速远高于消费分期 。 4 互联网消费 金融市场交易规模在持续增长， 预计 2017 年 增长率仍会超过 120%。 2016 年 资本 加推 ，互联网消费金融 企业 开始准备上市。 2017 年 互联网消费金融 创业 企业 融资额、融资次数都 将开始下降 ， 并且 “ A 轮及以前 ”企业 的 融资额 、 融资次数下降， 初创企业 减少。 3 2016 年 我国银行业 居民 消费贷款余额占 GDP 的比重 仅为 33.67%， 从 这项指标来看， 与 美国、 日本 、韩国相比，我国 消费 金融市场 仍有 巨大发展空间 。但我国 居民可支配收入占 GDP 的 比重不到一半 （ 2016 年 为 44.27%） ，未来 我国消费金融市场 的 发展 会遇到天花板 。 2 受消费驱动 经济转型 政策、相对 宽松 的 货币 环境、 年轻人 超前 消费观念、智能设备 渗透率 高和大数据技术 发展等 因素 的驱动 ， 消费 金融 整体 发展趋势良好 。预计 2017 年银行业 消费金融贷款余额将突破 30 万亿元 ，互联网 消费金融 市场 交易 规模将突破万亿元。 1 摘 要 目 录 一、多因素驱动消费金融发展 . 1 二、银行业消费金融市场规模持续增长，但未来存在天花板 . 2 三、 互联网消费金融市场将突破万亿元，企业融资热度下降 . 6 四、银行仍是最主要参与者，电商巨头系和网贷系公司业务规模增长迅速 . 10 五、消费金融产品案例 . 13 六、结语 . 16 2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 1 一 、 多因素驱动消费金融发展 1. 政策鼓励、支持 消费金融发展 政府 支持消费金融发展 ，尤其 在 2014 年 以后 ， 频繁发布政策，促进各部门和经济主体发展消费 金融 。 消费金融 相关 政策 时间 政策 主要内容 2009 ，2014 消费金融公司试点管理办法（银监会） 建立消费金融 公司试点 2015.11 国务院关于积极发挥新消费引领作用 加快培育形成新供给新动力的指导意见 推动金融产品和服务创新。支持互联网金融创新发展，强化普惠金融服务，打造集消费、理财、融资、投资等业务于一体的金融服务平台。支持发展消费信贷，鼓励符合条件的市场主体成立消费金融公司，将消费金融公司试点范围推广至全国 2016.03 中国人民银行 银监会 关于加大对新消费领域金融支持的指导意见 创新金融支持和服务方式，促进大力发展消费金融 2017.04 关于促进消费带动转型升级的行动方案（多部委联合印发） 实施“十大扩消费行动” 2017.04 中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见 做好现金贷业务活动的清理整顿工作 2017.11 互联网金融信息披露 互联网消费金融（互金协会） 在经营许可范围内，以互联网为渠道，提供消费相关的信贷服务及信用消费服务 2. 相对宽松 的货币环境 、经济基础积累， 促进 居民消费 货币环境整体相对 宽松 ，优质 资产相对紧缺。房产消费 面临 政策压力 ，汽车、耐用品和服务型消费 强劲 。 消费 驱动 经济 转型， 消费金融得以发展 。 我国 近几十年的经济高速发展，居民 生活 水平和消费能力也 相应 提高 。据世界 银行发布的数据， 2016 年 ，中国 GDP 总量 达到 11.2 万亿 美元，占 全球 GDP 总2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 2 量的 14.94%,；人均 GDP 达到 8123 美元，世界 排名 第 68 位 （ 没有 公布数据的国家不包括在内） 。 消费 对经济增长的贡献率不断提高 。 据 国家统计局数据， 2016 年，我国社会消费品零售总额 （不包含购买住房）达 33.2 万 亿元， 增长率 虽有下降，但 同比增速仍达到 10.4%； 2012 2016 年，社会消费品零售总额 占 GDP 的 比重 逐年上升，从 2012 年 的 39.7%上升 到 2016 年 的 44.7%。 消费信贷 余额逐年 增加 ， 占 GDP 的比重 也 逐年上升， 2016 年 消费 信贷 余额为 25.0 万亿元 ，占 GDP 的比重为 33.7%。 3. 提前消费 观念越来越被 年轻人 接受 年轻 用户的消费观念与中老年人有很大 不同 ，年轻用户 更 容易 提 前消费 。 据TalkingData 发布的 2017 年消费金融发展报告， 90 后年轻用户群体更容易接受消费分期理念，年轻用户群体是未来消费金融增长的引擎。 清华大学中国与世界经济研究中心发布的 中国 消费信贷市场研究 （ 2016） 报告显示， 55%的 被访者是 由于 “ 非常想要 （需要）， 无法忍耐等候 ”产品 或服务 而选择 消费 贷款。 4. 智能手机渗透率 高达 90%， 大数据 降低了 服务 长尾用户的成本 2017 年， 中国 智能手机市场 的渗透率 将接近 90%（不同 数据源 和统计口径不同 ， 具体 数值有一定差异 ）， 移动应用已成为 用户 获取信息和服务的主要方式。 二 、 银行业消费金融 市场 规模持续增长， 但 未来存在 天花板 目前 ， 银行业 消费金融 市场 规模在十万亿级别， 仍然是消费金融 市场 的主要参与者。 1. 预计 2017 年我国银行业消费贷款 余额 将 突破 30 万亿元， 中长期消费贷款 增速 迅猛 2016 年 ，我国 银行业 消费 贷款 余额 达到 25 万亿元 ， 同比 增长 32%。 若 继续保持这一增长率，预计 2017 年我国 银行业消费 贷款 余额 将 突破 30 万亿元。 在 2016 年 我国银行业消费贷款的 增加额 中，中长期消费贷款 贡献了 86%，短期 消费 贷款仅 贡献了 14%。短期 消费贷款 余额 占消费贷款余额的比重从 2015年 的 21.64%下降到了 19.69%。 2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 3 2016 年中长期 消费贷款余额 为 20.12 万亿 元，增速迅猛， 是 短期消费贷款余额的 4 倍， 说明目前消费贷款 多用于 购买 住房、 汽车等耐用消费品。 数据来源 ：国家统计局 、 中国人民银行 。 自 2015 年起人民银行对信贷收支表调整了口径，与之前年份数据不可比 。 2016 年 ， 我国银行业 消费贷款余额占住户境内 存款 余额 的 比重 达到 42%，比2015 年 增加了 七个百分点 。 中长期 消费贷款仍然是 大头 ，对 消费金融 流向 房贷的 途径控制好， 短期 消费 贷款 才 会 迎来 更大 的增长 空间 。 数据来源 ：国家统计局 、 中国人民银行 。 4.10 4.93 14.85 20.12 2015 20162015 2016消费贷款余额短期消费贷款余额 (万亿） 中长期消费贷款余额（万亿）7.51% 8.25%27.20%33.65%2015 20162015 2016迎行业消费贷款余额 /住户境内存款余额中长期消费贷款余额 /住户境内存款余额短期消费贷款余额 /住户境内存款余额2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 4 2. 与 美国、 日本、韩国相比， 我国短期消费贷款占 GDP 的比重低，信用卡渗透率低，短期消费贷款 规模 具有 一定 增长空间 我国银行业 短期消费 贷款余额占 GDP 的比重 在 增加， 2016 年达到 6.63%， 比2015 年增加 0.7 个 百分点 。 但 中长期 消费贷款 余额占 GDP 比重的 增速更加迅猛，2016 年 中长期 消费贷款 余额 占 GDP 的比重达到 27.04%，比 2015 年 增加了 5 个百分点 。 数据来源 ：国家统计局 、 中国人民银行 。 与美国 、韩国、日本等发达国家相比，我国 银行业 短期消费贷款占 GDP 的比重低 。 2015 年 ，我国 短期 消费贷款占 GDP 的比重 仅为 日本的一半 、 美国的三分之一， 韩国 的六分之一 。 2016 年短期 消费贷款 占 GDP 的仅 上升到了 6.6%， 依据此项 指标 ，我国 短期 消费金融市场 规模 还有 很大 的 增长 空间。 此外 ， 2015 年 ， 我国信用卡 渗透率 仍然远 低于美国、日本和韩国， 约是 后面 三个 国家信用卡渗透率的四分之一 。 数据来源 ： 波士顿 咨询 在 2016 年 中国消费 金融 峰会上的报告 。 5.95% 6.63%21.55%27.04%2015 20162015-2016消费贷款余额 /GDP 短期消费贷款余额 /GDP 中长期消费贷款余额 /GDP6%12%19%37%14%66%60% 56%中国 日本 美国 韩国2015年，不同国家短期消费贷款占 GDP比重和信用卡渗透率短期消费贷款 /GDP 信用卡渗透率2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 5 目前， 移动互联网和 智能 手机的 渗透率非常高 ， 在国内 ， 消费 金融 APP 的 便捷性 和易用性远高于信用卡， 未来 我国 信用卡 的 渗透率 可能达不到 发达国家那么高 ， 信用卡不能 渗透的空间 将 被 互联网 消费金融 产品占据 。 据此预计 ，我国互联网消费金融 在 整个消费金融 市场中 的 份额 会高于发达国家。 3. 消费金融市场可能 存在 的 天花板 ：居民 可支配收入占 GDP 的比重不到一半 ， 比 发达国家低 2016 年我国 居民 可支配 收入 占 GDP 的比重 为 44.27%，比 2015 年 增加了 4.5个 百分点。 但 我国居民可支配收入 占 GDP 的比重比 发达 国家低， 且近年来 这一比重增加缓慢 。 发达国家 居民可支配 收入占 GDP 的比重 一般 在 70%左右 ， 有的甚至达到 80%。 据此 ， 我国消费 金融 市场规模 占 GDP 的比重会低于发达国家，居民 可支配收入占 GDP 的比重将是消费金融市场 未来 可能 存在 的天花板 。 数据来源 ：国家统计局 、 中国人民银行 。 30.20 32.94 43.82% 44.27%0%10%20%30%40%50%282930313233342015 20162015 2016居民可支配收入及其占 GDP的比重居民可支配收入（万亿） 居民可支配收入 /GDP2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 6 4. 居民负债率 攀升至 76%，消费金融发展 受人口结构 、收入结构 的影响 2016 年我国 居民负债率增加 迅速， 达到 76.04%， 比 2015 年 增加了 13 个 百分点 。近期 ， 有相关 研究人员认为 ， 我国居民负债率 增速 过快 。但 与其他国家相比， 我国居民 负债率 处于中等水平 。不同发达国家 居民负债率水平差距很大 ： 2011年 ， 澳洲 居民 负债率 达到 105%， 英国 达到 98%， 加拿大 为 91%，美国 、 西班牙和韩国分别为 87%、 82%和 81%，而 德国 、 法国 和意大利则不超过 60%。 数据来源 ：国家统计局 、 中国人民银行 。 居民负债率 受 人口 结构 、 收入 结构等因素 的影响。 当 人口 结构越来越 年轻化 、中产阶级人口 比例 越大 时 ，消费金融 的 发展 空间 也越大。 目前我国人口老龄化 较为 严重， 人口 结构因素并不太利于消费金融发展 。 但 越来 越大的中产阶级人口比重，将会促进消费金融的发展 。 三、互联网消费 金融市场 将 突破万亿元 ，企业融资 热度下降 2017 年 10 月 17 日，中国互联网金融协会向会员单位下发互联网金融信息披露 互联网消费金融团体标准，互联网消费金融指以互联网（包括移动互联网）为渠道，在经营许可范围内，提供消费相关的信贷服务及信用消费服务的行为。其中，信贷服务主要分为现金模式和代付模式，信用销售指从业机构通过分期付款、延期付款等方式向消费者销售商品的交易方式。 62.76%76.04%2015 20162015 2016我国居民负债率居民负债率 (消费贷款余额 /居民可支配收入）2017 年 中国消费金融市场 发展 研究 7 1. 互联网消费金融市场 规模将 突破万亿元 ，客群 持续 “下沉” 中国消费金融市场规模持续增长。艾瑞数据显示：从 2013 年至 2016 年，互联网消费金融交易规模从 2012 年的 18.6 亿元增加到了 2016 年的 4367.1 亿元，预计 2017 年将达到 9983.4 亿。互联网消 费金融从无到有，在 2011 年到 2016 年间经历了爆发式的增长，年均复合增长率达到 317.5%。 据 网贷之家发布 的 P2P网贷行业 2017 年 8 月月报 ， 2017 年 8 月份 ，网贷 行业活跃 借款人数 （ 450.83万人） 首次 超过活跃 投资人数 （ 447.12 万人） 。 数据来源 ： 艾瑞 2017 年中国 消费金融洞察报告 。 伴随着互联网 消费金融 规模 持续增长的是 客群 的 持续 “下沉 ”，具体 表现在客群从中等收入 群体下沉到 低 收入 群体 ， 从一二线 城市下沉到 三四线 城市 ，从白领下沉 到 蓝领。 TalkingData 和 Trustdata 的 数据均显示 现金贷用户多来自三线 及 以下城市。 清华大学中国与世界经济研究中心 2016 年 12 月发布中国消费信贷市场研究 （ 2016） 指出， 消费信贷客户以中低收入的年轻群体为主，超过 60%的月收入在 5000 元以下，一半以上的消费信贷被用于购买耐用消费品。 监管对互联网金融贷款额度限制，大额标的逐渐减少，多数公司 转向 小额、分散 借款业务 。 据 宜人贷、和信贷、拍拍贷、趣店、 信而富五家公司 的财报和招股 说明书 ， 2016 年 除和信贷 用户 的 人均借款金额 在 1 万元 以上外， 其他 四家公司的 人均 借款金额都在 1 万元 以下。 2. 新创企业 融资额、 融资次数 开始 下降 ，新创 企业减少 （ 1） 2016 年行业 融资额、融资次数达到最高值，预计 2017 年 开始下降 6.8 18.6 60 183.21183.54367.19983.4173.53%222.58% 205.33%546.02%269.00%128.60%0%100%200%300%400%500%600%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002011 2017我国互联网消费金融交易规模及增长速度交易规模（亿元） 增速