山西省能源类国企改革与信用展望.pdf

请阅读正文最后的免责声明 信用展望|根据山西省“十三五进一步提升。鉴于山西省规模煤企多为国有控股型企业的资产重组及改革历程的梳理本面及展望进行分析。 5月19日，山西省发改委规划，规划指出，山西全省共有煤炭主体企业国有独资及国有控股煤矿企业分：亿吨级4家（同煤集团集团、潞安集团、晋煤集团），量分：亿吨以上2家（同煤集团集团、潞安集团、晋煤集团、三五”期间将重点打造晋北团、潞安集团、晋煤集团）一、山西省能源类国有企业现状以煤炭为主的能源产业是山西省国有经济发展的龙头集团9家，包括七大煤炭集团七大煤炭集团包括：山西焦煤集团有限责任公司业（集团）有限责任公司、山西潞安矿业有限责任公司、山西省煤炭运销总公司西省煤炭进出口集团公司，均为划提到的重点培育的晋北、晋中家以及一家央企子公司中煤平朔集团下属企业包括煤炭运销集团和国际电力集团西省前列；山煤集团业务侧重于煤炭贸易炭生产矿井大部分为整合矿井图表1 山西省省属22家企业集团集团名称 第一大股东及持股比例 山西焦煤集团 山西省政府潞安集团 山西国资委晋能集团 山西国资委中证指数有限公司山西省能源类国企改革与信用展望”煤炭工业发展规划，我们预计未来山西省煤炭产能集中度将，本文通过对山西省能源类国有企业，结合相关规划的政策导向，对山西省煤炭企业中长期信用基和煤炭工业厅联合印发了山西省“十三五131家、单独保留煤矿38家71家，民营煤矿企业91家，中外合资煤矿企业、焦煤集团、晋能集团、中煤平朔集团），50001000万吨10家，1000万吨级以下152家；按、焦煤集团），5000万吨-1亿吨5家（中煤平朔集团晋能集团），1000-5000万吨3家，1000万吨以下（同煤集团、中煤平朔）、晋中（焦煤集团）以及晋东三大煤炭基地。 ，22家省属国企中、电力板块的山西国际能源以及天然气板块的国新能源集团、大同煤矿集团有限责任公司（集团）有限责任公司、山西晋城无烟煤矿业集团（2013年7月与山西国际能源合并为晋能集团2008年确定的山西省煤炭资源七大整合主体、晋东三大基地内6大煤企，包括上述七大整合主体中的五，晋能集团和山西省煤炭进出口集团公司未包含在内，是煤电一体化的典型，煤矿规模也居于山，尽管拥有独立完善的煤炭内外贸运销网络，相较其他大型国有煤企，资源储备较少、成本控制能力较弱下属上市平台 涉及板块/100% 西山煤电、山西焦化、南风化工 煤炭化等/100% 潞安环能 /64.06% 通宝能源 1 / 6 ”煤炭工业发展。按所有制分：7家；按规模万吨3家（阳煤2015年原煤产、阳煤159家。“十（阳煤集，能源类国企。 、阳泉煤）、山。“十三五”规。晋能，但煤。 、电力、焦请阅读正文最后的免责声明 集团名称 第一大股东及持股比例 山煤集团 山西国资委同煤集团 山西国资委阳煤集团 山西国资委晋煤集团 山西国资委山西国际能源 山西国资委国新能源集团 山西国资委太钢集团 山西国资委太重集团 山西国资委山西能投集团 山西国资委黄河水务 山西国资委山西国控集团 山西国资委山西建工集团 山西国资委中条山集团 山西国资委汾酒集团 山西国资委山西经贸集团 山西国资委山西交投集团 山西国资委中证指数有限公司下属上市平台 涉及板块/100% 山煤国际 /65.17% 大同煤业、漳泽电力 /54.03% 阳泉煤业、阳煤化工、太化股份 /62.57% 蓝焰控股 /100% - 电力/100% 国新能源 天然气/100% 太钢不锈 其他/100% 太原重工 /100% - /100% - /100% - /100% - /100% - /100% 山西汾酒 /100% - /100% - 2 / 6 请阅读正文最后的免责声明 集团名称 第一大股东及持股比例 山西路桥集团 山西国资委山西水务集团 山西国资委山西高速集团 山西国资委山西金控集团 山西财政厅图表2 山西省能源板块国有企业股权结构图二、山西省能源类国有企业改革方向近年来，山西省对能源类国有企业的改革举措显示化、煤焦一体化、提高燃气产业集中度中证指数有限公司下属上市平台 涉及板块/100% *ST三维 /100% - /100% - /100% 山西证券 ：积极推动能源类国企向煤电一体、提高煤炭产业集中度的方向发展。3 / 6 请阅读正文最后的免责声明 图表3 资产划拨示意图 1、提高煤炭产业集中度 【文件】 2008年9月2日起，山西省人民政府办公厅下发企业兼并重组的实施意见（2009年4月15日，山西省人民政府下发业兼并重组整合相关问题的通知2009年8月14日，山西省国资委下发资产评估相关事项的通知（为山西焦煤集团有限责任公司司、山西潞安矿业（集团）有限责任公司煤炭运销总公司、山西省煤炭进出口集团公司【事件】 经历2008年的煤矿企业大重组了4个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团集团。 2、提高燃气板块的产业集中度【文件】 2015年7月2日，晋能集团有限公司收到山西省人民政府国有资产监督管理委员会于国新能源与晋能集团燃气产业板块资产产权函2015383号），根据中证指数有限公司山西省人民政府关于加快推进煤矿晋政发200823号）。 山西省人民政府关于进一步加快推进煤矿企（晋政发200910号）。 关于省属七户重点煤炭企业兼并重组地方煤矿晋国资发200923 号），文件明确了七户兼并重组主体、大同煤矿集团有限责任公司、阳泉煤业（集团、山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司。 ，山西省煤炭企业主体由2200多家减少到、3个年生产能力5000万吨级以上的大型煤炭、业务和人员重组整合有关事宜的通知通知安排，拟将晋能集团有限公司和其所属的国有全资企4 / 6 ，分别）有限责任公、山西省130家，形成关（晋国资请阅读正文最后的免责声明 业投资形成的燃气产业板块的国有股权无偿划转给山西国新能源发展集团有限公司【事件】 C：2015年，晋能集团有限公司和其所属的国有全资企业投资形成的燃气产业板块的国有股权无偿划转给山西国新能源发展集团有限公司3、煤电一体化 【文件】 2012年7月13日，山西省人民政府办公厅印发施方案，旨在实现以电煤长期协作合同为纽带的煤电一体化和以股权为纽带的煤电联营形成合理的煤电价格机制。2012年8月，国务院下发总体方案的批复（国函【2012加强晋电外送能力”。 【事件】 A：2013年，山西煤炭运销集团有限公司与山西国际电力集团有限公司进行合并式重组B：2012年至2013年，4、煤焦一体化 【文件】 2013年8月，根据山西省人民政府国有资产监督委员会公司整合重组山西煤炭运销集团有限公司所属的山西焦炭国资发201324号）的文件精神兼并重组和省属国有企业焦化资源整合基准日将焦炭集团资产无偿划拨给山西焦煤集团【事件】 D：2013年，山西煤炭运销集团有限公司所属的山西焦炭转至山西焦煤集团。 山西省“十三五”煤炭工业发展规划进一步提升煤炭产业的集中度中基地煤焦气产业链建设、化优势依然是山西省能源板块国企改革的方向三、信用展望 1、在提升产业集中度和发挥产业链一体化优势的改革趋势下势的大型国有煤企集团与其他小型煤企的信用差距将进一步拉大品质将进一步分化。 中证指数有限公司。 山西省促进煤炭电力企业协调发展实国务院关于山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验】98号），要求“建设晋北、晋中、晋东南三大煤电基地同煤集团对漳泽电力进行股权收购。 关于山西焦煤集团有限责任（集团）有限公司有关事宜，为优化产业布局、优化产业结构、推进山西省焦化行业、推进煤焦一体化发展，以2013年5。 （集团）有限公司资产无偿划提出，建立晋北、晋中、晋东三大煤炭基地，同时加强晋北基地煤电一体化和现代煤化工基地建设晋东基地煤电一体化建设。提升产业集中度和发挥产业链一体。 ，具有显著规模和资源优，山西省煤炭企业整体信用5 / 6 。 ，。 （晋月31日为划拨、晋请阅读正文最后的免责声明 2、煤电一体化的改革方向有助于化解长期以来的煤电矛盾比于煤电一体化，煤焦一体化虽有控制成本的效果给焦炭行业的发展带来更多的不确定性关主体的信用风险在未来周期波动中具有不同的表现3、不过，鉴于省政府主导下频繁资产重组的历史经验因素的情况下，主要国有煤炭企业之间的信用品质差异较其个体素质差异趋于收敛免责声明 本报告的知识产权归属于中证指数有限公司引用或转载本报告，但应注明出处对其准确性、完整性、及时性、缺失或因依赖其任何内容而造成的任何损失和损害“中证”、“中证指数”、“证券交易所及/或中证指数所有。形式使用。 中证指数有限公司，更好地发挥协同效应，但下游钢铁去产能以及环保限产等因素。因此，产业链一体化方向上的差异仍然会导致相。 ，我们相信，在考虑了政府支持2（“中证”）。在不损害中证合法权益的前提下。中证并未就本报告中的任何内容做出过任何明示或暗示的保证特定目的的适用性、安全性及非侵权等的保证。任何人因本报告不准确，中证概不承担责任（无论其为侵权、违约或其他责任CSI”及其他与中证指数及其所提供产品及服务有关的商标均归属上海任何机构或个人未经上海证券交易所及/或中证指数书面授权6 / 6 。相。 017年6月7日 ，您可以适当，包括、）。 ，不得以任何