2018年Q3中国內地及香港IPO市场研究报告.pptx

中国內地及香港IPO市场,全国上市业务组，2018年9月26日,2018年第三季度回顾与前景展望,2018年Q3中国內地及香港IPO市场研究报告,2018年9月26日,2018年前三季度新股巿场回顾 ,香港,截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,前三季度,106只新股,857亿港元,2018年前三季度,158只新股,2,434亿港元,2018年前三季度香港新股巿场数量与融资金额表现均锐不可挡新股数量+49%,融资金额+184%2017年, 新股数量和融资总额创新高 主板新股数量继续超越GEM ，且差异有逐步扩大的趋势 三只新经济巨擎贡献占融资总额约3成多,融资额,IPO数量,09年第季,09年第二季,09年第三季,09年第四季,10年第季,10年第二季,11年第季,11年第二季,11年第三季,11年第四季,12年第季,12年第二季,12年第三季,12年第四季,10年第三季,10年第四季,13年第季,13年第二季,13年第三季,13年第四季,14年第季,14年第二季,14年第三季,14年第四季,15年第季,15年第二季,15年第三季,15年第四季,16年第季,16年第二季,16年第三季,16年第四季,17年第季,17年第二季,17年第三季,17年第四季,18年第季,18年第二季,18年第三季,2,2,1421,2318,7 713,26,8 5,9,5,6 9,18,10,16,22,18,20,20,0 0,32 37 0 2 313,347 310,5,34 3 2 11510121310,56,516,1249,1,13727 524 27161619391113,253031,2019 20 1729 1,00013,2,50033 17 2,0001,500405000,6050403020100,70,主板新股,GEM新股,IPO融资额,历年同期新股数量与融资额低位,同期新股数量和融资金额为历史高位 （亿港元）3,000,2018年前三季度香港新股市场概览今年第三季度新股上巿数量未能超越今年的第一季度高峰，但季度融资金额已经大幅抛离2010年同期所刷下的记录,截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,5. 江西银行 H股(86亿港元),2. 小米集团 - W(426亿港元),2017年前三季度,5. 药明生物(46亿港元),4.广州农村商业银行 H股(93亿港元),4 . 平安健康医疗科技(88亿港元),2018年前三季度,1. 中国铁塔 - H 股(588亿港元),W W,3. 美团点评 - W(331亿港元),1. 国泰君安证券 H股 2. 眾安在線财产 3. 中原银行 H股(172亿港元) 保险 H股 (93亿港元)截至2018年9月30日，不包括美团点评可能于2018年9月30日或之前行使超额配售权而带来的额外融资金额。,2018年前三季度香港新股市场概览今年三只每只融资超过300亿港元的新股令到前五大新股融资共计1,519亿港元，整体比去年同期的523亿港元多近三倍 ，新经济新股在本港新股巿场占重要角色,179166191561012017年前8个月,截至2018年8月31日。*2018年前8个月数字包括自2018年1月1日以来接受之新上市申请、2017年前8个月数字包括自2017年1月1日以来接受之新上市申请。,今年前8个月所收到和处理中的上巿申请与申请处理期限已过但又已获原则上批准上巿、申请被拒均有所上升,24019516399802018年前8个月,共计收到上巿申请*全年处理中的上巿个案*从GEM转到主板申请申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市申请被拒申请人自行撤回申请申请被发回,34%17%16%160%50%20%100%,14%,41%,2018年前三季度香港新股市场概览今年新股数量仍然以香港企业为主导，新股融资金额则由内地公司带动，接近4成新股以最少20倍发行市盈率上巿,港上巿令到百分比增加7个百分点至38%(60只) ，海外公司则以此比例下调 。 在5只重磅内地新股推动下，来自中国内地企业的新股为香港新股巿场贡献达9成多(95%)的融资金额，约为2,314亿港元，与去年同期仅有82%(706亿港元) 。 今年来自新加坡、马来西亚、澳大利亚、美国和加拿大等的海,外公司18只新股合共融资约23.4亿港元，较2017年同期6.3亿港元(18家)增加271%。,8% 30 倍至40倍16% 介绍上市/业绩亏损,香港新股市盈率2%9% 10% 5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍40倍以上,以20倍以上市盈率上巿的新股有近4成41%新股以10倍-20倍之间的巿盈率上巿，较去年同期的25%大幅上升16个百分点。另有接近40%(38%)的新股以20倍或以上的市盈率上巿，仅比去年的46%跌8个百分点。,38%,51%,按发行方地区划分的新股数量11%,中国內地香港及澳门海外,仅过一半的新股数量比例来自香港公司，但是9成多融资额比重仍然是来自中国内地企业 来自香港及澳门公司的新股数量比重不变，而更多内地企业来,截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,-50%,150%,350%,香港三大表现最佳/最差的主板新股,2018年前三季度香港新股市场概览香港GEM新股首日上巿最佳表现较2017年同期出色，并有新股能够登入香港前三大首日最佳表现新股之列,-50%,150%,350%,香港三大表现最佳/最差的新股,432%298%245%创升控股千盛集团万顺集团,毛记葵涌宾仕国际WACHoldings-46%-31%-31%,-50%,50%,150%,250%,香港三大表现最佳/最差的GEM新股,245%140%133%千盛集团ZhichengTechnology永续农业发展,WAC HoldingsAtlinks Group倢冠控股-31%-24%-21%,毛记葵涌宾仕国际欧化国际-46%-31%-30%,432%298%186%创升控股万顺集团基石控股, 今年前三季度上巿首日最佳新股表现较去年同期取胜，但上巿日最差新股表现则较去年同期欠佳。 整体平均来说，今年所有新股的首日平均回报率为+18% ，比去年同期的+16%微微向上。 而今年主板新股所带来+17%的首日平均回报率，比去年同期的+18%稍低。 以去年有进行公开发售的GEM新股作分析，今年GEM新股的首日平均回报率为+19% ，更胜于去年的+13% 。 今年前三季度，终于有GEM新股跻入香港前三大首日最佳表现新股之列，也有两只主板新股成为前三大首日最差表现新股。截至2018年9月25日。,25%,14%,16%,21%,17%,7%,发售价范围上限高于发售价范围中间值,处于发售价范围中间值低于发售价范围中间值,发售价范围下限固定发售价,23%,19%,13%,21%,19%,5%,2017年前三季度,2018年前三季度,2018年前三季度香港新股发售价格分析42%的IPO定价高于发售价范围中间值，较去年同期高3个百分点,截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,超额认购倍数,93,52,8,0006,0004,0002,0000,表现最佳IPO(以超额认购倍数计)6,289x1,892x2017年前三季度 2018年前三季度亿仕登 毛记葵涌,2018年前三季度香港新股公开发售分析 2018年前三季度前五大超额认购IPO第一季度期间多只港人熟悉的品牌上巿，造就认购新股热潮再创高峰，第二季度只有一只新股可以登入前五大，第三季度港股表现反复，市场对新股认,购热情相对较为平淡(2017年前三季度: 97%)%的IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，(2017年前三季度: 37%)%获得超额认购截至2018年9月25日。 20倍以上。,5%10%,7%10%,20%,29%,19%,7%14%,24%,22%,15%,5%1%12%,能源和资源行业,金融服务行业医疗及医药行业,制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信,2018年前三季度香港新股行业分析(按数量计)消费行业赶上，超越房地产，增幅与科技、传媒和电信行业相同,2017年前三季度,2018年前三季度,行业其他行业截至2018年9月30日。假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌.,3,4,5,5,4,5,0%,40%20%,80%60%,100%,2018年前三季度香港新股融资规模分析5宗超大型IPO融资额占前三个季度主板融资总额约64%香港主板IPO融资规模,极大规模 (10亿美元或以上),大规模 (介于5亿至10亿美元之间),中等规模 (介于2亿至5亿美元之间),小规模 (2亿美元以下),2018年前三季度主板总融资额:2,388亿港元 平安健康医疗科技 江西银行 - H股 小米集团 W 中国铁塔 H股 美团点评 - W,2013年前三季度主板总融资额:587亿港元 中国银河证劵 H股 中石化炼化工程 H股 中国辉山乳业,2014年前三季度主板总融资额:1,302亿港元 港灯电力投资与港灯电力投资 SS 哈尔滨银行 H股 中国北车 H股 万州国际,2015年前三季度主板总融资额:1,546亿港元 福耀玻璃 H股 广发证券 H股 华泰证券 H股 联想控股 H股 中国铁路通信 H股,2016年前三季度主板总融资额:1,324亿港元 浙商银行 H股 中银航空租赁 东方证券 H股 光大证券 H股,2017年前三季度主板总融资额:814亿港元 国泰君安证券 -H股 广州农村商业银行 - H股 中原银行 - H股 众安在线财产保险 - H股, 中国邮政储蓄银行 H股3宗IPO融资 4宗IPO融资 5宗IPO融资 5宗IPO融资 4宗IPO融资 5宗IPO融资341亿港元 612亿港元 1,059亿港元 987亿港元 477亿港元 1,519亿港元截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,平均融资源,融资源,60宗 IPO,44宗 IPO,38宗 IPO,27宗IPO,47宗 IPO,83宗IPO,9.1,11.5,11.1,8.9,7.2,10.5,8.06.04.02.00.0,14.012.010.0,6004002000,1,000800,2013年前三季度,2014年前三季度,2015年前三季度,2016年前三季度,2017年前三季度,2018年前三季度,大规模（介于5亿至10亿美元之间）,中等规模（介于2亿至5亿美元之间）,小规模（2亿美元以下）,平均 (亿港元),(亿港元),869亿港元,246亿港元,690亿港元,487亿港元,337亿港元,336亿港元,2018年前三季度香港新股融资规模分析主板平均融资规模达10.5亿港元，较去年同期7.2亿港元上飙46%，而GEM的则下跌至大约6,852万港元，下降13% ，去年同期为7,878万港元 香港主板IPO(10亿美元或以上的超大规模发行除外),44%,截至2018年9月30日，假设计划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并 不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,8%,14%,4%,3%,64,23,197230275,161,1,484,0,400,800,1,200,1,600,能源和资源行业,房地产行业制造行业医疗及医药行业金融服务行业,其他行业科技、传媒和电信行业消费行业,- 0,3%11%,61%,能源和资源行业,金融服务行业,医疗及医药行业,制造行业,房地产行业,消费行业,科技、传媒和电信行业,34,73,223228,124,1,0,130,260,390,520,650,能源和资源行业,其他行业科技、传媒和电信行业消费行业房地产行业制造行业医疗及医药行业金融服务行业,3%,2018年前三季度香港新股行业分析(按融资额计)来自科技、传媒和电信行业融资金额无可匹敌2018年前三季度,小米集团、中国 9%铁塔以及美团点 1%评大幅拉动科技、传媒和电信业的融资金额 7%,4%国泰君安、中原银行、广州农商行以及众安保险9% 等新股驱使金融服务业领先63%,(亿港元),(亿港元),其他行业2017年前三季度,截至2018年9月30日，假设计 划于2018年9月27日至28日期间分别在主板和GEM上巿的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中位定价，但并不包括截至2018年9月30日仍处于稳定价格期的主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。543,2018年前三季度新股巿场回顾 ,中国內地,IPO数量,IPO融资额,51,14,4002000,500,200150100,上海主板截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,深圳中小企业板,中国创业板,2018年前三季度IPO数量2018年前三季度IPO融资额173,2017年前三季度IPO数量2017年前三季度IPO融资额115,62222018年前三季度 2017年前三季度2018年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2017年前三季度,(亿元人民币)1,2001,000800600,2018年前三季度87只新股融资1,163亿元人民币,2017年前三季度350只新股融资1,760亿元人民币,2018年前三季度中国內地新股发行速度大幅减缓新股发行数量大幅下降，平均融资额则明显上升新股数量,75%融资额34%,2018年前三季度中国內地IPO市场概览前5大宗IPO共计融资规模为458亿元人民币，较2017年前三季度增加223%，增加金额为316亿元人民币2018年前三季度,1.工业富联(271亿元人民币),2. 宁德时代(55亿元人民币),4.养元饮品(42亿元人民币),3.华西证券(50亿元人民币),5.江苏租赁(40亿元人民币),2017年前三季度,1. 中国银河(41亿元人民币),2. 浙商证券(28亿元人民币),3.中原证券(28亿元人民币),4. 苏垦农发 5.欧派家居(24亿元人民币) (21亿元人民币),截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,IPO数量,融资额,35 26,19 18 15,11 12 9 6 11 8,3 1,18 2,15 21,11 9 49,17 28,33 26,1,6,1,6,1,0,0,0,00,410,9,43,40 3114 25 26 2226 285,13,11,5123 231235 430 4,969,28,3022,482165,3423 181955 53 41,12 37 718 18 15,24 14,100806040200,120,12080400,160,上海主板,深圳中小企业板,中国创业板,融资额,2018年前三季度中国內地IPO市场概览新股发行速度明显减缓,2018年前三季度上海主板新股上巿数量：51; 深圳中小企业板新股上巿数量：14；以及创业板新股上巿数量：22；截至2018年9月30日，截至 2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。新股上会数据和上市申请名单截至2018年9月20日。,IPO步伐有所放缓 中国內地的新股市场2017年新股数量为历史新高，2018年前三季度明显放缓。 截至2018年9月20日，152只新股上会，其中83只已审核通过，12只取消审核，52只上会未通过，5只暂缓表,决。2017年新股数量为2011年同期以来的较高位，2018年以来IPO步伐开始逐渐放缓,30宗IPO已过发审会 截至2018年9月20日，257宗活跃申请正在处理中。 其中30宗已通过发审会 ，并轮候上市。,上市申请名单已明显下降 截至2018年9月20日，申请在上海主板、深圳中小企业板及中国创业板上市的公司共达288家，其中，31宗中止审查。,(亿元人民币),4%1%78%5倍至10倍20倍至30倍,17%10倍至20倍30倍至40倍,2018年前三季度中国內地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率高市盈率问题已有所缓解, 78%的IPO项目(68宗)市盈率在2030倍之间，较2017年同期 15个百分点。 17%的IPO项目(15宗)市盈率在1020倍之间，较2017年同期 11个百分点。 4%的IPO项目(3宗)市盈率在510倍之间，较2017年同期 3%。 1%的IPO项目(1宗)市盈率在3040倍之间，较2017年同期 1%。 40倍以及44%，因此新股首日回报率无明显差异。 各板块新股回报率较为平稳，最高和最低回报率分别为44.14%和43.93%。截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。, 东方证券 中国核电 国泰君安,20%0%,100%80%60%40%,2013年前三季总融资额：0亿元人民币,2014年前三季总融资额：506亿元人民币,2015年前三季总融资额：1,474亿元人民币,2017年前三季总融资额：1,760亿元人民币,极大规模（50亿元人民币以上）,A股IPO融资规模大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）,小规模（5亿元人民币以下）,中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）新股市场暂停发行,2018年前三季总融资额：1,163亿元人民币, 工业富联 宁德时代,2018年前三季度中国內地新股巿场融资规模分析有两笔极大规模的新股发行，总融资额为326亿元人民币，由于2018年前三季度发行总数下降较多，因此总融资额有所下降,2016年前三季总融资额：772亿元人民币, 江苏银行,2宗IPO融资326亿元人民币,新股市场暂停发行,没有极大规模新股发行,没有极大规模新股发行,1宗IPO融资72亿元人民币,3宗IPO融资533亿元人民币截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,1,3,2,0宗IPO,189宗IPO,126宗IPO,350宗IPO,81宗IPO,85宗IPO,96%,平均,6.3,5.0,5.6,5.0,0.0,3.0,6.0,0,400,1,200800,0.02013年前三季 2014年前三季 2015年前三季 2016年前三季 2017年前三季 2018年前三季,大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）小规模（5亿元人民以下）,中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）(亿元人民币)12.09.89.0,837亿元人民币,0亿元人民币,506亿元人民币,941亿元人民币,700亿元人民币,1,760亿元人民币,(亿元人民币)2,0001,600,2018年前三季度中国內地新股巿场融资规模分析主板、中小企业板以及创业板的平均融资规模均较去年有所增加；其中主板的平均融资规模为15.2亿元人民币，上年同期为6.1亿元人民币；中小企业板和创业板分别为13.4亿元人民币和9.1亿元人民币，上年同期分别为4.6亿元人民币和3.7亿元A股巿场IPO融资规模 (50亿元人民币或以上的超大规模发行除外),截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,超额认购倍数,百华悦邦,0,10,0008,0006,0004,0002,000,表现最佳IPO(以超额认购倍数计),8,621x,7,813x,100,在获得超额认购的项目当中，,100,(2017年前三季度: 100%)%更获得超额认购100倍以上。,(2017年前三季度: 100%)% IPO获得超额认购。,截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,2018年前三季度前五大超额认购IPO发行商 超额认购倍数,百华悦邦,7,813x,南京聚隆奥飞数据天地数码明德生物,7,463x7,353x7,092x6,897x,2018年前三季度中国內地新股认购分析继续保持较高的超额认购倍数,2017年前三季 2018年前三季三超新材中设股份,4%,2%10%,40%,2%,20%,19%,3%,能源和资源行业,金融服务行业医疗及医药行业,制造行业房地产行业,消费行业科技、传媒和电信行,8%,8%,6%,42%,2%,17%,16%,1% 2%,2017年前三季度,2018年前三季度,业其他行业截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间没有新股上市。,2018年前三季度中国內地IPO行业划分(按数量计)制造行业比例略微上升，消费行业及科技、传媒和电信行业比例略有下降,7%,10%,36%,24%,16%,3%3%,1%,5%,17%,4%,27%,14%2%,31%,能源和资源行业,金融服务行业,医疗及医药行业,制造行业,房地产行业,消费行业,科技、传媒和电信行业,其他行业,52,202,45,319,18,159,365,3,0,100,200,300,金融服务行业能源和资源行业,房地产行业制造行业医疗及医药行业,其他行业科技、传媒和电信行业消费行业,60,115,180,618,33,415,287,54,0,100,200,300,400,500,600,700,金融服务行业能源和资源行业,房地产行业制造行业医疗及医药行业,其他行业科技、传媒和电信行业消费行业,2017年前三季,科技传媒与电信行业领先,制造行业领先,400 (亿元人民币),(亿元人民币),2018年前三季度中国內地IPO行业划分(按融资额计)来自科技传媒与电信行业的融资金额领先2018年前三季,截至2018年9月30日，假设2018年9月27日至30日之间,没有新股上市。,4,7,11147,8,100-,200,300,等候证监会上市审核企业数量,上海主板,深圳中小板,创业板,问题已大大改善。,2018年前三季中国內地等候上巿审核企业状态分析截至9月30日等候上市的正常审核状态企业数量为257家，显著较2017年同期等候上市的476家减少219家，另有31家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核，堰塞湖,已受理,已反馈,预先披露更新,已通过发审会,截至2018年9月20日，另有5家暂缓表决，亦有31家企业因申请文件不齐备等原因导致审核中止，将在更新财务数据后恢复审核。,742018年第三季末,6111542017年第三季末,2018年,2017年,已提交发审会讨论，暂缓表决,第三季末上海主板：5,第三季末上海主板：5深圳中小板： 2深圳创业板： 2,2217482018年第三季末,1452017年第三季末,5021492018年第三季末,15162017年第三季末,9132018年第三季末,187252017年第三季末,2018年前三季度中国內地IPO申请被否及撤回概况截至2018年9月20日，今年以来在发审会上被否的企业已达到52家，否决率为34%，加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率仅为55%。2017年全年否决率的比例则是18% ，通过率在八成左右，否决比例明显高于去年，通过率也明显低于去年。,业务经营不合规,内控有效性存在缺陷,会计基础工作不规范,信息披露存在瑕疵,持续盈利能力存疑,1,2,3,4,5,2018年前三季度新股巿场回顾 美国(集中于中国企业),2018年前三季度，赴美上市的中概股无论从数量还是融资额，均较去年同期大幅增长136%数量增加,517%融资额增长,截至2018年9月30日（美国时间，后同），假设2只在2018年9月25日至27日上市的公司以发行价的中间值计算融资额，并且不包含截至2018年9月30日尚未行 使超额配售权带来的额外融资额。,更多新股上市，特别是来自 TMT行业公司新股数量和融资金额均大幅增长新股平均融资额大幅上涨156%,2018第三季,26只新股融资额74亿美元,11只新股,融资额12亿美元,2017第三季,2018年前三季度中国企业赴美上市巿场概览今年前五大新股融资额合计较去年增长4倍以上。前五大新股大多来自TMT行业，较去年同期的规模更大,截至2018年9月30日（美国时间，后同），假设2只在2018年9月25日至27日上市的公司以发行价的中间值计算融资额，并且不包含截至2018年9月30日尚未行 使超额配售权带来的额外融资额。,2018年前三季度,1.爱奇艺(24.2亿美元),2. 拼多多(16.3亿美元),3. 蔚来汽车(10.0亿美元),4. 哔哩哔哩 5. 优信(4.8亿美元) （2.3亿美元),2017年前三季度,1.百世物流(4.5亿美元),2. 博实乐教育(1.8亿美元),4. 红黄蓝教育(1.7亿美元),3. 再鼎医疗(1.7亿美元),5. 寺库(1亿美元),2018年前三季度中国企业赴美上市巿场概览,三大表现最佳/最差的纳斯达克上巿中资新股,绿专资本趣头条农米国际-28%-14%-1%-30%,三大表现最佳/最差的美国上巿中资新股,279%128%55%盛世乐居爱奇艺格林豪泰170%,绿专资本趣头条农米国际-28%-14%-7%-30%,三大表现最佳/最差的纽交所上巿中资新股,虎牙小赢科技朴新教育-7%-5%-3%-10%,279%128%55%盛世乐居爱奇艺111集团170%, 纽约交易所中概股新股首日表现较为稳定，从市场总体来看，首日表现最佳和最差的新股基本都来自纳斯达克截至2018年9月30日（美国时间，后同），假设2只在2018年9月25日至27日上市的公司以发行价的中间值计算融资额，并且不包含截至2018年9月30日尚未行使超 额配售权带来的额外融资额。,34%26%24%格林豪泰安博教育尚德机构40%,80%,19%,7%,7%,-1%,-28%,5%,-40%,20%0%-20%,100%80%60%40%,2018年前三季度中国企业赴美上市巿场概览金融板块表现最佳，科技板块其次，今年唯一一只地产股表现不佳2018年前三季度在美国上巿中资新股的平均首日回报率,*该行业只有1只新股发行截至2018年9月30日（美国时间，后同），假设2只在2018年9月25日至27日上市的公司以发行价的中间值计算融资额，并且不包含截至2018年9月30日尚未行使超 额配售权带来的额外融资额。,19%4%4%4%,12%,38%,19%,9%,19%,18%,9%,18%,9%,18%,能源和资源行业,金融服务行业医疗与医药行业制造行业房地产行业,消费行业,科技、传媒与电信,2018年前三季度中国企业赴美上市巿场行业分析（按数量计）A股新经济板块上市门槛较高和CDR发行不确定性推动更多TMT公司赴美上市，美国市场更丰富的估值参考与投资者对长期投资的偏好为中概股在美上巿带来额外吸引力,2017年前三季度,2018年前三季度,行业教育行业截至2018年9月30日（美国时间，后同），假设2只在2018年9月25日至27日上市的公司以发行价的中间值计算融资额，并且不包含截至2018年9月30日尚未行使超额 配售权带来的额外融资额。,