中国移动支付报告：领跑全球，前景广阔.pdf

请务必阅读正文之后免责条款部分 Table_Summary 中国移动支付 报告： 领跑全球 前景广阔 恒大研究院研究报告 金融行业 专题报告 2018/12/11 首席 研究员 ： 任泽平 研究员 ： 甘源 ganyuanevergrande 联系人 ： 石玲玲 shilinglingevergrande 导读 ： 中国移动支付 领跑全球 ， 移动支付渗透率全球第一， 支付 规模 为美国 百倍 ，原 因何在？ 二维码仍将长期占据移动支付市场主导，随着科技的进步 ， NFC 技术、生物识别技术等逐渐 应用， 前景广阔 。 摘要： 中国移动支付 比例 世界领先， 2017 年 移动支付规模为 美国 百 倍。 2017年 中国移动支付规模达 202.93 万亿 人民币 ， 近五年平均增速 181%，成年人电子 支付比例高达 76.9%。而在 美国 ， 2016 年 移动支付规模 仅 1120亿美元 ，且增速缓慢 ，手机支付比例 48%， 移动支付远落后于中国 。 移动 互联网 的普及， 以及网络购物的高渗透率 ，成为中国移动支付发展的基础和强大助推力。 截至 2018 年 6 月 ， 中国 网民数量 8.02 亿，互联网普及率 57.7%，全球排名第一；手机网民 7.88 亿，占整体网民的比例高达 98.3%； 2017 年 ， 我国 网络 零售额 7.18 万 亿 ， 网购人群 5.33 亿 ，占整体网民数量的 69%， 几近 全民网购的盛况。 我国政策引导普惠金融， 在借记卡发行、安全认证、清算系统等领域为移动支付发展构建基础设施 。 我国 商业银行大规模发行银联借记卡，人均持卡量 4.47 张， 世界领先 ，为移动支付 绑定银行卡 奠定基础 ； 22.87万银行网点 不计成本 对持卡人进行身份认证 ，为移动支付安全性做出保障；央行主导的银联、网联 清算系统高效安全； 政府主导电信服务， 4G覆盖 99%人群， 超 95%的行政村 通光纤宽带， 网络覆盖广 。反观欧美，市场化的 机构不愿承担低 效益 的基础设施建设服务， 移动支付 发展的基础不如中国 。 居民支付习惯的差异使得我国发展移动支付具备后发优势，阻力更小 。欧美 长期保持 信用卡支付习惯， 信用卡支付方便快捷，缺乏转换动力 ，加上 信用卡组织成熟， 利益集团强势，推广移动支付 意味着取代 信用卡。反观 中国， 信用卡人均持卡量仅 0.47 张，居民长期使用现金或储蓄卡 支付， 移动支付取代的是现金 ， 因此市场阻力极小 ，后发优势显著。 收单机构偏好绑定借记卡 、 使用移动支付承担的 手续费远低于欧美 。 2016年“ 96 费改”借贷 分开管理 ，收单机构偏好借记卡，而我国 领先的 借记卡普及率 保障了移动支付的发展 ；此外， 我国 移动支付平台向商户收取的手续费远低于欧美， 与 商户 互利互惠， 促进了移动支付 的普及 。 支付宝和微信 支付寡头垄断，二维码支付仍将长期占据移动支付市场主导。 支付宝背靠阿里，立足商业，绑定商户，渗透生活， 用户 培育完成后对商家收费 实现 盈利；微信支付背靠腾讯，由社交金融小游戏微信红包起步， 凭借 服务商机制 快速拓展线下场景，持续赋能 发展移动支付 。 风险提示 ： 技术进步、安全性提高 不及预期 。 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 目录 1 中国移动支付现状 . 4 1.1 内涵：借助移动终端实现的支付，不同于第三方支付 . 4 1.2 现状：中国移动支付规模和渗透率领跑全球 . 4 2 中国移动支付发展历程及驱动因素 . 5 2.1 移动互联网普及，线上支付场景不断拓宽 . 6 2.1.1 网民规模庞大、移动网络覆盖率高，为移动支付发展奠基 . 6 2.1.2 网络购物、外卖打车 O2O 消费快速发展，拓宽小额支付场景 . 6 2.2 政策支持，二维码解禁，线下小额移动支付蓬勃发展 . 7 3 中国移动支付为何远超欧美？ . 8 3.1 基础设施：立足普惠金 融，非经济效益出发，欧美不及 . 8 3.1.1 门槛低：立足普惠金融，大量发行借记卡，办卡成本低 . 8 3.1.2 安全性：银行网点低效益身份认证，央行主导高效清算体系 . 8 3.1.3 体验好：非市场化电信服务系统，移动互联网网络覆盖广泛 . 10 3.2 后发优势：借记卡渗透率高，信用卡渗透率低，阻力小 . 10 3.2.1 支付习惯：借记卡使用率高，移动支付取代现金带来便捷 . 10 3.2.2 后发优势：信用卡利益集团未形成，移动支付发展阻力小 .11 3.3 政策利好：信用卡服务费高，移动支付手续费低，鼓励小额场景 . 12 3.3.1 信用卡服务费高： 96 费改，信用卡刷卡手续费高，收单机构偏好借记卡 . 12 3.3.2 移动支付手续费低：移动支付平台向商户收取的手续费费率远低于欧美 . 12 4 移动支付未来趋势与案例 . 13 4.1 二维码支付：支付宝财付通仍将长期垄断 . 13 4.1.1 支付宝：立足商业 -渗透生活 -拓展金融 -技术出海 . 13 4.1.2 财付通：社交游戏 -社交支付 -商业支付 -持续赋能 . 15 4.2 NFC 支付：安全性便捷性高，传统机构大力推广 . 17 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 3 服务国家大局战略 图表目录 图表 1： 2013-2017 年中国移动支付规模 . 4 图表 2： 2016 年中国移动支付比例遥遥领先 . 5 图表 3： 央行主导的支付清算系统高效便捷 . 5 图表 4： 中国互 联网普及率和手机网民渗透率高 . 6 图表 5： 2013-2017 年中国移动支付规模 . 6 图表 6： O2O 消费发展迅速拓宽小额移动支付场景 . 7 图表 7： 2018 年 2 季度移动支付笔数超过网上支付笔数 . 7 图表 8： 中国借记卡发行规模及渗透率 . 8 图表 9： 中国农村银行网点接近全覆盖 . 9 图表 10：央行主导的支付清算系统高效便捷 . 9 图表 11：中国互联网宽带接入用户数占比高达 90% . 10 图表 12：我国 4G 网络覆盖用户达 11.4 亿 . 10 图表 13： 2016 年各国借记卡及信用卡人均持卡量 .11 图表 14： 2016 年全球五大信用卡组织业务规模大 .11 图表 15： 2016 年 96 费改前后变化 . 12 图表 16：移动支付平台服务费费率对比 . 13 图表 17： 2017Q1 第三方互联网支付市场份额 . 13 图表 18： 2017Q1 第三方移动支付市场份额 . 13 图表 19：支付宝发展历程 . 14 图表 20：支付宝 APP 月活用户数 . 14 图表 21：余额宝管理规模 . 14 图表 22：支付宝和财付通的金融布局 . 15 图表 23：支付宝海外 拓展 . 15 图表 24：微信支付发展历程 . 16 图表 25：微信月度活跃用户数 . 16 图表 26：微信支付服务商机制帮助其迅速拓展线下场景 . 17 图表 27：微信钱包九宫格支付场景不断拓展 . 17 图表 28： NFC 和二维码支付对比 . 17 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 4 服务国家大局战略 1 中国移动支付现状 1.1 内涵： 借 助移动终端实现的 支付，不同于 第三方支付 移动支付 是指通过智能手机、平板电脑 、智能手表 等移动终端，实现资金支付和转移的支付方式。 第三方支付则是指非金融机构作为 支付中介提供的网络支付、预付卡、银行卡收单等支付服务， 移动支付涵盖在第三方支付的范畴内。 1.2 现状 ： 中国 移动支付 规模和 渗透率 领跑全球 2017 年中国移动支付规模 202.93 万亿 ，全球排名第一 ，为美国移动支付规模百倍 。 2013 年以来，伴随着 支付宝、微信支付等 第三方移动 支付 平台的崛起，中国移动支付蓬勃发展。 2017 年，中国移动支付规模达202.93 万亿， 全球排名第一， 近五年 移动支付规模平均增速高达 181%，在电子支付业务金额中的占比不断提升，从 2013年的不足 1%飙升至 2017年 的 8.4%。 根据 Forrester 报告， 2016 年美国移动支付比例仅 1120 亿美元 ，甚至 不足中国 的 1%，且增速相对缓慢。 图表 1： 2013-2017 年中国移动支付规模 资料来源： 中国支付体系发展报告， Wind，恒大研究院 中国移动支付渗透率 全球领先 ， 2017 年电子 支付比例高达 76.9%。根据央行 2017 年中国普惠金融指标分析报告 ， 2017 年 中国 使用电子支付 的 成年人比例为 76.9%，农村地区使用电子支付 的 成年人比例为 66.51%，此外，腾讯信息可视化实验室数据显示， 2016 年中国手机支付比例高达 77%，这都充分显示了中国移动支付的超高渗透率。反观欧美发达国家， 2016 年美国移动支付比例 48%，英国 47%，德国 48%，法国 38%，日本作为移动支付的起源国，手机支付比例也仅为 27%。 9.64 22.59 108.22 157.55 202.93 0%50%100%150%200%250%300%350%400%05001,0001,5002,0002,5002013 2014 2015 2016 2017电子支付业务金额 :移动支付（万亿）电子支付业务金额 :电话支付（万亿）电子支付业务金额 :网上支付（万亿）移动支付增速（ %）恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 5 服务国家大局战略 图表 2： 2016 年 中国移动支付 比例 遥遥领先 资料来源： 腾讯信息可视化实验室 ，恒大研究院 2 中国移动支付发展 历程及驱动因素 受益于移动互联网的普及和 移动支付 政策的支持， 中国移动支付蓬勃发展 ， 2013-2017 年，移动支付规模实现 21 倍增长，由 2013 年不足10 万亿，增长至 2017 年 的 202.93 万亿，平均增速 181%。 2013 年支付宝布局移动端、 2014 年微信红包春节爆发 等 都为移动支付的发展提供了良好的契机。 图表 3： 央行主导的支付清算系统高效便捷 资料来源： 中国支付体系发展报告，恒大研究院 2.92.161.04 1 0.880.670.33 0.220.1 0.0648%39%47%39%47%27%77%57%38%48%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0123美国加拿大瑞典澳大利亚英国日本中国俄罗斯法国德国信用卡数量（张 /人） 手机支付比例（ %）2013 年支付宝布局移动端，余额宝诞生，第三方移动支付快速发展2014 年微 信依托庞大用户，借春节红包和转账迅速扩大支付市场份额2015 年微 信春节“摇一摇”超 10 亿次收发，外卖、打车等O2O 消费兴起2016 年二维码获得央行解禁认可，扫码支付快速发展2017 年线 下移动支付大发展0%5 0 %1 0 0 %1 5 0 %2 0 0 %2 5 0 %3 0 0 %3 5 0 %4 0 0 %0501 0 01 5 02 0 02 5 02 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7电子支付业务金额 : 移动支付（万亿） 移动支付增速（ % ）恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 6 服务国家大局战略 2.1 移动互联网普及， 线上 支付场景 不断拓宽 2.1.1 网民 规模庞大 、移动网络覆盖率 高 ，为移动支付发展奠基 中国互联网普及率全球第一，手机网民数量占比 98.3%。 截至 2018年 6 月底，中国网民数量达 8.02 亿，互联网普及率达到 57.7%，全球排名第一；手机网民规模 7.88 亿，手机网民占整体网民的比例高达 98.3%；截至 2018 年 9 月， 4G 用户数合计 11.4 亿，覆盖 99%居民。网络覆盖广泛、移动互联网普及率高，成为中国移动支付发展的基础和强大助推力。 图表 4： 中国 互联网 普及 率和手机网民渗透率高 资料来源： Wind，恒大研究院 2.1.2 网络购物、外卖打车 O2O 消费 快速发展， 拓宽 小额支付场景 网络购物 用户占比近 70%，移动支付因其便捷性和安全性逐渐普及 。2008 年以来，网络购物逐渐成为我国居民购物的重要方式， 2008 年，我国网络购物用户数仅 0.79 亿，网络购物规模 1300 亿 ,而到 2013 年，网络购物用户和购物规模就分别达到 3.12 亿和 1.89 万亿，实现了近 2000倍的增长，而到 2017 年末，这两个数字分别为 5.33 亿和 7.18 万 亿，考虑到 2017 年底 7.72 亿的网民数量，我国网络购物人群占整体网民数量的 69%，几近全民网购的盛况，这就为移动支付提供了极丰富的场景。 图表 5： 2013-2017 年中国移动支付规模 资料来源： Wind，恒大研究院 020406080100012345678920102010201120112012201220132013201420142015201520162016201720172018中国网民规模（亿，左） 中国手机网民规模（亿，左）中国互联网普及率（ %，右） 手机网民占比（ %，右）0%50%100%150%200%024682008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017市场规模 :网络购物（万亿）用户规模 :网络购物（亿）网络购物规模增速（ %）网络购物用户增速（ %）恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 7 服务国家大局战略 外卖、打车等 O2O 消费快速发展，小额支付场景拓宽，移动支付逐渐取代现金支付。 除网络购物外，外卖、打车逐渐成为中国人生活、出行 的重要方式，以美团外卖和滴滴打车为例， 2018 年 9 月的月活用户数就已分别达到 1.34亿和 1.08亿，小额现金支付逐渐淡出中国人的生活。 图表 6： O2O 消费发展 迅速 拓宽小额移动支付场景 资料来源： Wind，恒大研究院 2.2 政策 支持， 二维码解禁， 线下 小额 移动支付 蓬勃发展 2016 年 二维码支付 解禁 ， 小额支付 场景拓宽， 线下移动支付崛起 。2014 年 3 月，央行叫停 支付宝和腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停条码、二维码等面对面支付服务， 线下移动支付 一度 受到限制。 2016 年 8 月 ，央行下发 条码支付业务规范 （征求意见稿）， 二 维码支付解禁 。 移动互联 网带来了 消费 的碎片化、线上化 ， 而 线下小额支付等细化场景 在此前相对 缺失， 二维码的解禁为线下小额支付提供了全新的可能，且由于二维码收款成本极低，从大型商超到餐厅、便利店、甚至小商小贩，几乎都能够使用二维码，线下移动支付逐渐普及。 图表 7： 2018 年 2 季度移动支付笔数超过网上支付笔数 资料来源： 中国支付体系发展报告， Wind，恒大研究院 02000400060008000100001200014000160002014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/09移动 APP活跃用户数 :美团 :当月值（万人）移动 APP活跃用户数 :滴滴打车 :当月值（万人）020004000600080001000012000140001600018000020000040000060000080000010000001200000140000016000002012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/06电子支付 :网上支付 :当季值（万笔，左）电子支付 :移动支付 :当季值（万笔，左）电子支付 :电话支付 :当季值（万笔，右）二维码解禁“ 96费改”移动支付笔数反超恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 8 服务国家大局战略 移动支付笔数与网上支付笔数的差距逐渐缩小并实现反超 ，二维码支付功不可没 。 二维码解禁，移动支付对网上支付和现金支付的替代效应越来越明显， 2016 年 6 月，网上支付笔数 110.27 亿次，是移动支付笔数的 1.8 倍，而 2018 年 6 月，移动支付笔数 149.24 亿次，已经超过网上支付笔数，二维码支付解禁是移动支付得以迅速发展的重要原因。 3 中国移动支付为何远超欧美？ 3.1 基础设施 ： 立足普惠金融，非 经济效益出发 ，欧美不及 3.1.1 门槛低 ：立足普惠金融，大量发行借记卡，办卡成本低 我国 立足普惠金融，银行 不计成本 大量发行借记卡，银行卡渗透率高 ，为移动支付发展奠定基础 。 2013 年移动支付兴起初期，我国借记卡发卡量已经达到 33.51 亿张，银行卡渗透率已经相对稳定，达到 47.2%。发行借记卡意味着大量 的 发卡成本、人力成本、系统运算、现金管理、配套网 点 建设及运营维护支出，欧美商业银行基于成本考量，大多不愿多发行借记卡，而我国 商业银行在央行政策性文件的引导下，不计成本大量发行带银联标志的 借记卡 ， 年满 16 周岁 凭 身份证即可办理借记卡 ，办卡成本极低 。 借记卡的大量发行，为移动支付绑定银行卡奠定了基础。 图表 8： 中国借记卡发行规模及 渗透率 资料来源： Wind，恒大研究院 3.1.2 安全性 ：银行 网点 低效益 身份认证， 央行主导高效清算体系 银行网点 对 持卡人 进行 身份认证和手机号码 绑定，极大降低了移动支付平台的 成本。 根据银行业协会 中国银行业服务报告 ， 截至 2017年末，全国银行业金融机构营业网点总数达到 22.87 万个 ， 庞大的银行网点 认证为移动支付提供了安全保障。移动支付最重要的问题就是安全，而我国庞大的银行网点以面对面的形式对持卡人、身份证、手机号码、家庭信息等进行了深度绑定和认证，意味着持卡人本人确认了相应手机转账和支付的权限，从而移动支付平台与借记卡绑定的同时，就等同于对移动支付平台进行了授权。 30%32%34%36%38%40%42%44%46%48%50%0102030405060702011/3/31 2012/6/30 2013/9/30 2014/12/31 2016/3/31 2017/6/30 2018/9/30银行卡发卡量 :借记卡（亿）银行卡渗透率 :当季值（ %）恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 9 服务国家大局战略 图表 9： 中国农村银行网点接近全覆盖 资料来源： Wind，恒大研究院 银联 、 网联 形成 双支柱， 央行主导的 清算系统 促进移动支付 安全高效 进行。 2018 年 6 月 30 日，央行在银联的基础上成立网联， 第三方支付公司涉及的网络支付业务需要通过网联 进行 清算。此前，银联通过跨行清算系 统实现银行体系的互通互联，而第三方支付一直处于弱监管区域，在网联 成立后，移动支付业务的清算通过网联进行，更加安全高效。 图表 10： 央行主导的支付清算系统 高效便捷 资料来源： 恒大研究院 反观欧美，市场化的银行并没有足够的动力开展大规模的安全认证服务，掣肘了海外移动支付的发展。 国外银行系统从成本、利益角度考虑大多不会支持第三方支付平台，欧美国家 银行或卡组织更不愿意承担大量低效益甚至负效益的安全认证服务和清算 结算业务。 而我国 分布广泛、系统发达的银行体制与不计成本、政策导向的经营理念相结合 ， 使得第三方支付平台 能够迅速 获取市场信任 并发展壮大。 91929394959697980123452015 2016 2017农村地区 :银行网点拥有量（个 /万人）农村地区 :ATM拥有量（台 /万人）农村地区 :银行网点覆盖率（ %）移动支付用户和商户网联清算央行监管银联清算央行监管收单机构 清算机构 发卡机构 清算机构 收单机构银行卡支付用户网联 银联恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 10 服务国家大局战略 3.1.3 体验 好 ：非市场化 电信服务系统 ， 移动互联网 网络覆盖广泛 政府 主导的 电信普惠服务， 中国 移动网络覆盖率高。 工信部 表示 ，我国 4G 网络 已 覆盖 近 99%人口 ， 超 95%的 行政村 已 通光纤宽带 ，力争 2020年前 将 4G 网络 覆盖率提 至 98%。 移动网络的高覆盖率极大提高了移动支付的使用体验， 即使 在农村地区也能够 快捷方便实现移动支付。 图表 11： 中国互联网 宽带接入用户数占比高达 90% 资料来源： Wind，恒大研究院 图表 12： 我国 4G 网络覆盖用户达 11.4 亿 资料来源： Wind，恒大研究院 3.2 后发优势： 借记卡渗透率高，信用卡渗透率低 ，阻力小 3.2.1 支付习惯：借记卡使用率高， 移动支付取代现金带来便捷 中国借记卡人均持卡量远超欧美，信用卡人均持卡量相对落后 ，欧美习惯信用卡支付，消费者和商户转换动力不足 。 银行主导、基础设施建设、消费习惯等多重因素叠加，我国居民倾向于使用借记卡 和现金，2016 年 借记卡人均持卡量 4.47 张，远高于发达国家持有量，而信用卡 人均 持有量仅 0.31 张，至 2018 年 9 月也仅为 0.47 张。 此外， 中国人习惯使用 储蓄 而非 信用 ，长期支付习惯使得借记卡 在中国的使用频率 更高 。0102030405060708090100012342013/32013/52013/72013/92013/112014/12014/32014/52014/72014/92014/112015/12015/32015/52015/72015/92015/122016/82016/102016/122017/32017/52017/72017/92018/32018/52018/72018/9互联网宽带接入用户数互联网宽带接入用户数占比 :FTTH/0（ %）1.60 2.19 2.91 3.71 5.11 5.91 6.77 7.61 8.28 8.84 9.50 10.06 10.66 10.97 11.40 0246810122015/3 2015/9 2016/3 2016/9 2017/3 2017/9 2018/3 2018/9中国电信 :4G用户数中国移动 :4G用户数中国联通 :4G用户数