中国大陆及香港IPO市场2017年回顾与2018年前景展望.pdf

中国 大陆 及 香港 IPO市场全国上市业务 组 ， 2017年 12月 19日2017年 回顾与 2018年 前景 展望 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 22017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 32017年全球政治和经济格局多变，整体先跌后利好，但预料明年宏观政治与经济前景仍然有暗涌 欧洲央行宣布，将于 2018年 1月起缩减资产购买规模，至少到 2018年 9月，令到欧元下降 英国提前大选，保守党失利，令英镑汇价大跌，同时英国脱欧谈判前夕，市场一度忧虑当地银行前景 英国与欧盟退欧谈判即将进入第二个阶段，然而新近英国国会投票 结果 赋予国会在脱欧协议上拥有最终决定权，为英国脱欧进程表增添不明朗因素 欧元区多国大选选情酝酿欧元区政治风险，加深投资者在英国 “脱欧 ”影响下对欧元区解体风险的忧虑，荷兰、法国和德国大选结果巿场显示，目前传统政治格局和秩序仍然得以维持 德国在大选后组建政府时席位数量不足，具体结果可能要待至明年第一季度才明朗，令到欧元汇率受挫 总统特朗普多次试图废除奥巴马医保计划无疾而终，而承诺已久推出的基建计划或可能至明年初才能够推出 特朗普的税改法案经历多时最终快将出台，巿场预料短期内也有助支持基建计划，而长远有利吸引大量海外资金回流 政府债务上限到期，税改计划加深巿场对美国财政赤字恶化的 隐忧 今年加息时间表与进程符合巿场预期，并且于 10月开始缩表安排，又于 12月时公布 2018年加息时间表，令到巿场有更多时间 承受变化 油价进入熊市，全球供过于求情况或只能待至明年底达到减产协议才会有所改善，代表今年整体经济状况疲软 内地加快对粤港澳大湾区的建设，促进港澳发展，提高珠三角地区竞争力成为世界级的区域经济模范 债券通北行正式开通 朝鲜地缘政治局势升温，一度拖累环球股巿表现 今年政府多个会议和举措有助稳定巿场对中国经济前景的信心，当中包括于两会期间定下包括 GDP的 2017年工作重点，在中共十九大中制定经济将迈向高经济增长质量发展的阶段，今年首三季度 GDP按年增长 6.9%，超越巿场预期 今年人民币汇率靠稳，巿场恢复对人民币的信心，资本外流压力得到缓解 中央对地方债监管在不断加强，除了披露地方违法违规举债手法 ， 加大对 一带一路 建设资金的 支持 A股将从 2018年 6月起纳入全球指数供货商 MSCI的新兴市场指数与全球指 数也 在加快疏通 地方政府发债管道，规范政府和社会资本合作模式，满足和疏解地方融资需求 ，中央政府指出 目前政府债务风险总体还是可控的。然而国际评级机构仍然认为中国财务压力增加，降低中国信贷评级美国中国其他欧元区 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 42017年 新 股 巿场回顾 香港2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 52017年香港新股巿场以数量占优资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。34% 显著更多新股上巿 主板与创业板新股数量半壁江山 海外企业新股数量激增2017年1,282亿港元161只新股34% 超大型 、 大型新股上巿数量与规模均回落 主板与创业 板 新股平均融资规模下滑2016年1,953亿港元120只新股2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 677 1337131421471023 1826151012131061649182427271616193913112229201318300 0230 22332 3 534 3 2 1551251 8 59 5 7136 910201916202505001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607009年第一季09年第二季09年第三季09年第四季10年第一季10年第二季10年第三季10年第四季11年第一季11年第二季11年第三季11年第四季12年第一季12年第二季12年第三季12年第四季13年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季融资额IPO数量香港主板新股 香港创业板新股 IPO融资额(亿港元 )2017年 香港 新股 市场概览今年新股巿场和创业板的新股数量都分别为多年来新高，但是整体及第四季的融资金额则下滑今年 第四季创 业板新股 数量创下新高 ，而主板新股数量与去年相同2017年全年主板新股数量较 2016年稍佳，与2013年全年水平相若资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。今年第四季 融资额 为 2014年同期以来新低2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 72017年前 11个月 2016年前 11月 差异百分比共计收到上巿申请(主板及创业板 ) 14%全年迄今收到和处理中的上巿个案 28%从上年度起收到并正在处理中的上巿个案 27%从创业板转到主板申请 83%申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市15%申请被拒 -38%申请人自行撤回申请 250%申请被发回 -71%资料来源：香港交易所 、德勤分析， 截至 2017年 11月 30日 。少 于 30宗 以实际图示数量显示 ， 大 于 30宗 以图示数量则按比例显示*自 2017年 1月 1日以来接受之新上市申请 ; *自 2016年 1月 1日以来接受之新上市申请 ; *包括在 2016年接受之新上巿申请 ; *包括在 2015年接受之新上巿申请2017年 香港 上巿申请状况 概览包括转板上巿在内的上巿申请宗数和申请人自行撤回申请个案均上升 ，申请被拒和被发回大幅下降246宗 216宗157宗 * 123宗 *180宗 * 142宗 *22宗 12宗30宗 26宗8宗 13宗14宗 4宗7宗2宗2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 82017年 香港 新股 市场 概览虽然今年前五大新股仍是集中于金融服务业，但是融资金额仅达 591亿港元，显著较去年的 1,089亿港元减少 46%资料来源： 香港交易所 、德 勤 估计与 分析 ， 截至 2017年 12月 31日 。2017年1. 国泰君安 H股(172亿港元 )2. 众 安在线财产保 险 H股(137港 元 )4. 中原 银行 H股(93亿港元 )3. 阅文集团(96亿 港元 )5. 广州农村商 业银行 H股(93亿港元 )2016年1. 中国 邮政储蓄银行 H股(592亿港元 )2. 华 润医药集团(151亿 港 元 )4.招商证券 H股(107亿 港元 )3.浙商银 行 H股(150亿 港元 )5.光大 证券 H股(89亿 港元 )2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 92017年 香港 新股 市场概览与 去年新股巿场情 况 相若， 今年香港企业数量稳占新股巿场半数，海外企业来港上巿趋 势加强 ， 新股 发行市 盈率回升32%49%19%中国大陆香港及澳门海外2%9%25%19%8%16%5 倍以下5 倍至 10 倍10 倍至 20倍20 倍至 30倍30 倍至 40倍40倍以上介绍上市 /业绩亏损香港新股市盈率 大 约 32%的新 股是来自中国大陆 (52只 )， 比较 去年同期52只 占 比 120只 的 43%低约 11个 百 分 点。 大陆企业新股 募集的 资 金 为 1,005亿 港元，占 市场新股 总融资额 约 78% ， 比重低 于 去年同期 89%约 11个 百 分 点 ，当时的融资金额 为 1,741亿 港元。 2017年全年共有 30家 海外 公司 到港 上巿 ， 分别来自新加坡 、 加拿大、日本、 马来西亚 、 以色列 和台湾， 融资大 约123亿 港元 ，较 去 年 同期 增加 14%，去年同期 有 10家 海外公司 赴港上市，融资额 约 108亿 港元 。海外企业数量比重激增，而 大 陆企业数量 占比与融资额进一步 回落 大约四份之一的新股以 10倍 -20倍 之间的 市盈率上 巿， 较去年 36%减少 11个 百 分 点 。 而 市盈率 达 20倍 -30倍的 IPO占 19% ，远比去年 的 13%大幅 增加 6个 百 分 点 。 40倍以上的上巿 市盈率 新股比重达 16%，对比去年的9% ，增加 7个百 分 点 。 值得注意 的 是，今年只有一只新股以介绍形式上巿，但是与业绩录得亏损新股的比例却由去年的 14%增至 21% 。当中 大部份业绩亏 损新股均于创业板上巿。更多新股以更高的发 行市盈 率上巿按发行方地区划分的新股数量资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。21%2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 10 今年主板和创业板最佳表现新股均超越去 年 的 表现。 以全配售上巿的创 业板新股 表现仍然取胜 于 主板新股 ， 但是不包含以配售形式上巿的创业板新股 ， 其表现则不及主板 最佳表现 的 新股。 整体新股 平均首日 回报 率为 +63%(主板 ： +17%，创业板： +117%)， 比 去年同期 +191%下降128个 百分 点 (主板 ： +13%，创业板： +495%)。 若只集中计算 今年有作 公开发售上巿创业板新股的首日股价表现 ， 则 创业板平均首日 回报 率 仅 为+15% ， 整体只有作公 开发售上巿 新股的首 日 回报 率 也仅得 +16% 。 创业板 新股最高回 报率 2,937%，而 首个交易日最差表现的 新股也是来自创业板 ， 回报率 为 -28%。资料来源：香港交易所、德勤分析，截至 2017年 12月 18日，不 包 括 上市首日即遭停牌的骏杰股份。2017年 香港 新股 市场概览主板和创业板的最佳新 股 表现均较去年出色 ， 不包括以 全 配售形式上巿的创业板新股 ， 主板最佳表现新股优于创业板-23%-24%-26%121%158%174%-30% 70% 170%香港三大表现最佳 /最差的 主板 新股善乐国际荣威国际训修实业美高域集团普天通信椰丰集团1297%2033%2937%-30% 1970%香港三大表现最佳 /最差的 创业板 新股运兴泰建泉国际PF Group奥传思维太平洋酒吧基地锦标-16%-16%-28%-30% 20%-16%-16%-28%97%100%150%-30% 70% 170%香港三大表现最佳 /最差的 创业板 新股（不包含以全配售方式上市的 新股 ）运兴泰建泉国际弘浩国际In Technical Productions基地锦标瑞强集团2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 112017年 香港新股 融资规模分析5宗 超大型 IPO融资 额仅 占 主板 融资 总额 约 46%，比重仅稍比2012年的高2 6 89 8 50%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年香港主板 IPO融资规模极大 规模 (10亿美元或以上 ) 大 规模 (介于 5亿至 10亿美元之间 ) 中等 规模 (介于 2亿至 5亿美元之间 ) 小 规模 (2亿美元以下 ) 海通证劵股份有限公司 - H股 中国人民保险集团股份有限公司- H股2宗 IPO融资420亿 港元6宗 IPO融资900亿 港元8宗 IPO融资1,397亿 港元主板总融资 额 :889亿港元 中国银河证劵有限公司 - H股 中石化炼化工程 (集团 )有限公司 - H股 中国辉山乳业控股有限公司 徽商银行股份有限公司 - H股 中国信达资产管理股份有限公司 - H股 中国光大银行股份有限公司 - H股 港灯电力投资与港灯电力投资有限公司 - SS 哈尔滨银行股份有限公司-H股 中国北车股份有限公司 -H股 万洲国际有限公司 中国广核电力股份有限公司 H股 北京汽车股份有限公司H股 大连万达商业地产股份有限公司 H股 盛京银行股份有限公司H股 福耀玻璃工业集团股份有限公司 - H股 广发证券股份有限公司 -H股 华泰证券股份有限公司 -H股 联想控股股份有限公司 -H股 中国铁路通信信号股份有限公司 - H股 中国再保险 (集团 )股份有限公司 - H股 中国华融资产投资及资产管理股份有限公司 - H股 达利食品集团有限公司 中国能源建设股份有限公司 - H股 浙商银行股份有限公司 H股 中银航空租赁有限公司 东方证券股份有限公司 H股 光大证券股份有限公司 H股 中国邮政储蓄银行股份有限公司 H股 招商证券股份有限公司 -H股 华润医药集团 有限公司 中信建投证券股份有限公司 - H股9宗 IPO融资1,656亿港元8宗 IPO融资1,342亿 港元主板 总融资额 :1,657亿港元主板 总融资额 :2,257亿港元主板 总融资额 :2,593亿港元主板 总融资额 :1,907亿港元 国泰君安证券 -H股 阅文集团 广州农村商业银行 - H股 中原 银行 - H股 众 安在线财产保险 - H股5宗 IPO融资591亿 港元主板 总融资额 :1,223亿港元资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于 主板成功 上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。福耀玻璃工业集团股份有限公司 股广发证券股份有限公司股华泰证券股份有限公司股联想控股股份有限公司股中国铁路通信信号股份有限公司 股中国再保险 集团 股份有限公司 股中国华融资产投资及资产管理股份有限公司 股达利食品集团有限公司中国能源建设股份有限公司 股2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 12主板平均融资 规模 再进一步下降 5%至约 8.4亿 港元 ，而 创业板的则为 大约为 7,426万 港元 ，去年同期 的 1.02亿 港元 减少 27%10.2 10.8 10.512.08.88.40.02.04.06.08.010.012.014.001002003004005006007008009001,0002012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年平均融资源融资源香港主板 IPO(10亿美元或以上的超大规模发行除外 )大规模（介于 5亿至 10亿美元之间） 中等规模（介于 2亿至 5亿美元之间）小规模（ 2亿美元以下） 平均(亿港元 )(亿港元 )2017年 香港 新股 融资 规模 分析5%46宗IPO 469亿港元 70宗IPO 758亿港元 82宗IPO 860亿港元 78宗IPO 937亿港元 64宗IPO 565亿港元 75宗IPO 632亿港元资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 1320%18%8%26%18%10%发售价范围上限高于发售价范围中间值处于发售价范围中间值低于发售价范围中间值发售价范围下限固定发售价24%16%19%21%15%5%2017年香港 新股发 售价格分析40%的 IPO定价高于发售价范围中间值，较去年 同期高 2个百分 点2016年2017年资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 141,7001,7501,8001,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,2002,2502017年2016年表现最佳 IPO(以超额认购倍数计 )1,892x2,182x96%的 IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，46%获得超额认购20倍以上。(2016年 : 78%) (2016年 : 32%) 亿仕登资料来源：港交所、德勤分析，截至 2017年 12月 18日，包括有进行公开发售的创业板新股发行商 超额认购倍数亿仕登 1,892x美高域集团 1,178x高萌科技 1,069x童园国际 1,053xOkura 1,018x2017年前五大超额认购 IPO2017年香港 新 股 公开发售分析今年整体新股巿场情绪向好 ， 利好新股认购活动 ， 但仍然有个别创业板新股公开发售部份未录得超额认购Hang Sang超额认购倍数2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 153%14%8%6%25%24%19%1%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2017年香港新 股数量行 业分析房地产行业比重增加，进一步超越 消费 行业4%9%5%14%28%21%18% 1%2016年2017年资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年 12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 163%46%6%6%5%10%24%能源和资源行业 金融服务行业 医疗及医药行业 制造行业 房地产行业 消费行业 科技、传媒和电信行业 其他行业381,360193158415111200 500 1,000 1,500能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2%69%10%1%4%8% 6%2017年香港新 股融资额行 业分析来自金融 行业 的 融资 金 额 和比重都下调 ， 相反 TMT行 业后来居上国泰君安、中原银行、广州农商行以及众安保险等金融服务业新股仍保持领先(亿 港元 )(亿 港元 )2016年395907974691203111- 130 260 390 520 650能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2017年0资料来源 ：港 交 所 、 德 勤 估计与 分析 ，截至 2017年 12月 31日， 假设 2017年12月 20日至 29日期间分别将会有 5家公司于主板，以及 3家企业于创业板成功上巿，并且以其发售价范围中间值 定价，但 并不 包括截至 2017年 12月 31日 仍 处于 稳定价格期 的 14家 主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。多只金融服务新股包括 浙商 、天津 银行 、 中银航空租赁 、东方证券、中邮储等令到行业融资额带前 2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 172017年新股巿 场回顾 中 国大陆2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 18436只新股融资 2,304亿元人民币227只 新股融 资 1,504亿 元人民币资料来源： 中国证券监督管理委员会 (中国证监会 )、 德 勤分析 ， 数据 截至 2017年 12月 15日 ， 其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017年 中国大陆 新 股 发行 维持稳步迈进21481141103467804008001,2001,600020406080100120140160180200220240上海主板 深圳中小企业板 中国创业板IPO融资额IPO数量2017年 IPO数量 2016年 IPO数量 2017年 IPO融资额 2016年 IPO融资额2017年 2016年 2017年 2016年 2017年 2016年(亿 元 人民币 )巿场表现主要受惠于新股发行数量稳定 ， 增加 发行节奏和价格趋于稳定2017年 2016年92% 53%2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 192016年1. 上海银行 1072. 江苏银行 723. 华安证券 514. 三角轮胎 445. 贵阳银行 432017年 中国 大陆 IPO市场概览前 5大 宗 IPO共计融资规模较 2016年 减少 44%， 为 177亿元人民币发行 人 融资额（亿元人民币）2017年1. 中国银河 412. 财通证券 413. 华能水电 394. 浙商证券 285. 中原证券 28资料来源： 中国证监会、 德 勤分析 ， 数据 截至 2017年 12月 15日 ， 其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 2011 12 9 6 5 11 8 1 0 0 0 0 6 15 2135 431 10 9 172849 65 55 53 4135 26 26 2819 18 153018 3 1223046 992221 231819434031 1425262210241114 2351491128304834 3326020406080100120020406080100120140160上海主板 深圳中小企业板 中国创业板 融资额 （亿 元人民币 ）融资额IPO数量2017年中国大陆 IPO市场概览更多新股获批和放行资料来源：中国证监会 、 德 勤 分析 ； 2017年 上海 主板新股上巿数量 ： 214; 深圳中小企业板新股上巿数量 ： 81； 以及创业板新股上巿数量 ： 141； 数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017年 新 股数量为 2011年同期以来的 较高 位 ， 2016年以来 IPO步伐开始逐渐加速IPO步伐稳步 迈进 中国大陆的新股市场于 2016年下半 年开始回暖 ， 2017年下半年开始 稍有放缓，全年保持新股发行常态化。 截至 2017年 12月 15日 ， 465只新股上会，其中 374只 已审核通过， 6只取消审核 ， 78只 上会未通过，7只 暂缓表决。27宗 IPO已过发审 会 截至 2017年 12月 15日 ， 446宗 活跃申请正在处理中。 其中 27宗 已通过发审会 ， 并 轮候 上市。上市申请名单 仍然漫长 截至 2017年 12月 15日，申请 在上海主板、深圳中小企业板及中国创业板上市的公司共达 511家 ， 当中 ， 65宗 中止审查。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 212017年中国大陆 IPO市场概览新 股上市首日 市盈率及 平均回报率资料来源：德勤分析 ， 数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。高市 盈率问题 已有所缓解 93.3%的 IPO项目 (407宗 )市盈率在 2030倍之间 ， 较 2016年 增加 13个 百分点。 5.5%的 IPO项目 (24宗 )市盈率在 1020倍 之间 ， 较 2016年减少 11个百分点 。 0.5%的 IPO项目 (2宗 )市盈率在 510倍 之间 ，较 2016年减少 2个百分点。 0.7%的 IPO项目 (3宗 )市盈率 在 40倍以上，为本期新增。 市盈率在 3040倍以及 5倍以下的数量均为 0。 2017年全年最高市盈率为 556.25（白 银有色） ，其他各 新股之间差异较小。各 IPO项目 首日回报 率并无明显差 异 新股上市首日平均回报率为 44%，由于 A股规定新股首日涨幅不得超过 44%，因此新股首日回报率无明显差异。 各板块新股回报率较为平稳，最高和最低回报率分别为 44.12%和 43.65%。0.5%5.5%93.3%0.7%5倍以下 5倍至 10倍 10倍至 20倍20倍至 30倍 30倍至 40倍 40倍以上2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 22无 50亿 元人民币 以上的极大规模新股发行，其他 各类融资规模的融资金额均较去年 有所 增加2017年中国大陆 IPO巿场 融资 规模 分析资料来源： 中国证监会、 德勤分析 ,数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。总 融 资额 ：1,034亿 元 人民 币中国交通建设1宗 IPO融资50亿 元 人民 币总 融 资额 ：2,304亿 元 人民 币无总 融 资额 ：0亿 元 人民 币新股市场在首季度还未重启0%20%40%60%80%100%2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年A股 IPO融资规模极大规模（ 50亿元人民币以上） 大规模（介于 10亿元至 50亿元人民币之间）中等规模（介于 5亿元至 10亿元人民币之间） 小规模（ 5亿元人民币以下）新股市 场还未重启总 融 资额 ：778亿 元 人民 币 国信证券1宗 IPO融资70亿 元 人民 币总 融 资额 ：1,586亿 元 人民 币 国泰君安 中国核电 东方证券3宗 IPO融资533亿 元 人民币总 融 资额 ：1,504亿 元 人民 币 上海银行 江苏银行 华安证券3宗 IPO融资230亿 元 人民币2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 236.40.05.7 4.9 5.75.3024681005001,0001,5002,0002,5002012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年A股巿场 IPO融资规模 (50亿元人民币或以上的超大规模发行除外 )大规模（介于 10亿元至 50亿元人民币之间） 中等规模（介于 5亿元至 10亿元人民币之间）小规模（ 5亿元人民以下） 平均除了 主板 外 ，创业板 和 中小 板的平均融资规模 均 高于上年同期 ； 其中 主板的平均融资规模为 6.4亿 元人民币，上年同期 为 10.1亿元人民币；中小企业板和创业板分别 为 5.0亿 元人民币和 3.7亿元人民币，上年同期分别 为 4.9亿 元人民币和 3.3亿 元人民币。2017年中国 大陆 IPO巿场 融资规模分析(亿 元 人民币 )436宗IPO2,304亿元人民币153宗IPO984亿元人民 币 0宗IPO0亿元 人民币 124宗IPO708亿元人民币 216宗IPO1,053亿元人民币 224宗IPO1,274亿元人民币资料来源： 中国证监会、 德勤分析 ， 数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。(亿 元 人民币 )7%2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 2401,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002017年2016年超额认购倍数表现最佳 IPO(以超额认购倍数计 )7,299x8,621x中 设股份等2017年中国大陆 IPO认购分析取消新股申购预缴制度后，超额认购倍数大幅上升100% IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，100%更获得超额认购100倍以上。(2017年 : 100%) (2017年 : 100%) 集智股份2017年前五大超额认购 IPO发行商 超额认购倍数中设股份 8,621x三超新材 8,621x中新赛克 8,621x杰恩设计 8,547x力盛赛车 8,547x资料来源：德勤分析 ， 数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 255.5%1.6%9.6%41.7%2.1%18.6%18.8%2.1%5.7%4.8%6.1%35.5%0.4%13.2%25.4%8.8%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2016年2017年2017年 中国大陆 IPO行业划分 (按数量计 )制造行 业 仍然 独占鳌头，消费和 科技、传媒和电信 行业随后，制造和消费行业 比重较上年同期有 所 增加 ，而 科技 行业 比例略有 下降资料来源： 中国证监会、 德勤分析 ,数据 截至 2017年 12月 15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 263.5%24.5%6.1%26.3%0.4%12.9%21.0%5.3%6.2%6.7%8.5%35.9%1.8%21.6%16.8%2.3%能源和资源行业 金融服务行业 医疗及医药行业 制造行业 房地产行业 消费行业 科技、传媒和电信行业 其他行业14315519582842499388540 90 180 270 360 450 540 630 720 810 900能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2017年53369923946194315800 90 180 270 360 450能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2016年制造 行业领先制造行业领先(亿元人民币 )(亿元人民币 )2017年 中国 大陆 IPO行业划分 (按融资额计 )来自制造 行 业的 融资 金 额遥遥领先资料来源： 中国证监会、 德勤分析 ,数据 截至 2017年 12月15日 ，其中包含 11家预计在 12月 16日至 12月 31日上市。2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 2721 138 26 12 15 43 8 4 26 107 28 11 197 52 46 23 73 29 17 7 121 73 27 14 -50100150200250300350400等候证监 会 上市审核企业数量上海主板 深圳中小板 创业板2017年 中国大陆 等候 上巿 审核企业状态分析截至 12月 15日 等候上市的 正常审核状态 企业数量 为 446家 ，较2016年同期等候上市 的 681家 减少 235家 ，另 有 65家 企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将 在更新财务数据后 恢复审核，堰塞湖问题 已 得到改善 。已受理 已反馈 预先披露更新 已通过发审 会资料来源：中国证监会 、德勤分析； 截至 2016年 12月 15日 ， 另 有 7家暂缓表决 ，有 65家 企业因申请文件不齐备等原因导致审核中止，将在递交 年 报后恢复审核。2016年2017年 2016年2017年 2016年2017年 2016年2017年2017年 2016年已提交发审会讨论 ， 暂缓表决上海主板： 3深圳中小板： 1深圳创业板： 3上海主板： 1深圳创业板： 102017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 282017年 中国大陆 IPO市场热点回顾热点史上新股发行数量最多的一年“史上最严”监管年，监管令密集发布，大额罚单不断开出连续出台文件限制大股东减持及质押股权等行为发布 ， 抑制目前市场存在的过度融资、募集资金脱实向虚等现象新一届发审委上台后呈现审核从严的趋势 中国 A股纳入 MSCI新兴市场指数2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 292017年 7月初，证监会推出系列改革举措，采取包括新设发审监察委、提高发审委委员任职条件、实行“选人、用人、监管”三分离等办法 。新 一届发审委委员正是在这些改革举措的基础上选聘出来的。其中三分之二担任专职委员，三分之一担任兼职委员。专职委员多来自各级证券监管部门、交易所、律师事务所和会计师事务所，兼职委员则来自市场机构、高校及研究机构 。 2017年 11月 20日，中国 证监会第十七届发行审核委员会就职 仪式在 京举行 。2017年中国 大陆 新股 市场概览 新一届发审委就任同时决定成立发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行 360度评价。要健全监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终身追 责刘士余主席 对新任 发审委的主要要求要坚决落实依法全面从严的监管理念，严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关要根据证券法和发行审核委员会办法，依法审核股票发行，依靠自身的专业知识和职业操守作出独立的判断。对于不合规的企业，要勇于投否决 票2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 302017年中国 大陆 新股 市场 概览IPO堰塞湖现象明显改善证监会日前表示，在确保市场稳定运行的前提下， 2017年 A股市场逐步实现了新股发行常态化， IPO堰塞湖现象基本 消除2017年以来， IPO企业从发行申请到完成上市，平均审核周期一年3个月左右，较之前需要 3年以上的审核周期大幅缩短，直接融资效率显著提升，可预期性增强。 IPO常态化发行，为下一步发行股票制度的改革和完善奠定了良好 基础证监会将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制，积极引导各类长期资金有序入市，大力发展机构投资者，推动证券法、期货法以及私募基金管理条例等管理和工作，发挥委员的监督制约，完善上市公司治理准则，进一步提高上市公司质量，积极构建对外市场新格局，更好利用全球市场、全球 资源2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 312017年度中国大陆 新股 市场概览中国证监会明确 A股 IPO流程，八类情形中止审查证监会对首次公开发行股票申请的反馈回复时间、中止审查、恢复审查、终止审查及预先披露等有关规定进行修订IPO首发的流程应为：发行人预先披露更新初审会沟通发审会