国内B2B电子商务供应链金融研究报告.doc

国内 B2B电子商务供应链金融研究 报告目录 1. B2B电子商务供应链金融的原理、特征及模式 . 4 1.1 B2B电子商务供应链金融原理 . 4 1.2 B2B电子商务供应链金融特征 . 5 1.3 B2B电子商务供应链金融模式 . 6 2. B2B电子商务供应链金融的决策与博弈模型 . 8 3. B2B电子商务供应链金融的风险管理 . 9 4. B2B电 子商务供应链金融的其他研究 . 10 5. 总结与展望 . 12 摘要： “互联网 +”的浪潮下，在线供应链金融已是当前研究的热门领域， B2B电子商务供应链金融更是在 线供应链金融的研究重点。从 B2B电子商务供应链金融的原理、特征、模式、决策、博弈、风险管理方面 对国内已有研究进行综述，并指出未来需研究的方向。为研究者呈现国内 B2B电子商务供应链金融研究的总体面貌，方便开展进一步 的研究。 关键词： B2B电子商务；在线供应链；供应链金融 中图分类号： F830 文献标识码： A 正文 供应链管理是当今先进的管理思想，而 B2B电子商务则带来了企业价值链、供应链的 变革，通过对客户、企业和供应商的有机结合实现了建立在整个产业甚至全球的供应链网络 上的增值 1。通过电子商务平台进行融资实现了金融机构从单纯金融信用评价向电子商务信 用和金融信用评价相互补充的改变 2，能够有效地解决银企间信息不对称性问题 3,4。 在线供应链金融，又称线上供应链金融或电子供应链金融，是金融业与基于供应链管理的 实体产业之间，通过信息化协同合作的供应链金融的新趋势和高级阶段，包含着电子商务交易、在线支付、交易融资和物流管理等环节，是复杂性金融创新产品 5。在线供应链金融将供应链企业之间交易所引发的商流、资金流、物流展现在多方共用的网络平台之上，实现供应链服务和管理的整体电子化，为企业提供无纸化、标准化、便捷高效、低运营成本的金融服务 6。 随着在线供应链金融业务的快速发展，银行与电子商务平台合作已成为主流模式 7。 B2B供应链金融是银行或金融机构和 B2B电子商务合作开发，借助电子商务企业的信用实力和企业信用交 易记录或货物流通价值，对 B2B电子商务中供应链单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务 8。 据前瞻产业研究院供应链金融行业报告数据显示，到 2020年，我国供应链金融的市场 规模可达 14.98万亿元左右。基于 B2B电子商务平台的供应链金融，不仅能有效解决中小 企业融资难问题，且通过电商企业与物流企业、金融机构的合作，产生一定程度的协同效应， 实现了功能互补、客户共享、价值共创，实现中小企业、银行、电子商务平台三方“共赢” 9,10,11。 1. B2B电子商务供应链金融的原理、特征及模式 本节综述了 B2B电子商 务供应链金融的运作原理、主要特征和主要模式。B2B电子商 务供应链金融的运作原理是其发展基础， B2B电子商务供应链金融的主要特征是其区别于传统供应链金融、其他在线供应链金融的特点和优势， B2B电子商务供应链金融的模式是理论对实践的总结。 1.1 B2B电子商务供应链金融原理 在电子商务交易规模成几何级增长的背景下，年交易额达到 1000万元以上的电子商务 主体有融资需求的占 80%，而能从银行获得贷款的企业不到5%12。为满足中小企业融资需 求， 2007年，阿里巴巴与银行共同推出“网络联保贷款”模式。“网络联保贷款”模式 创新 地将企业在电子商务平台上形成的网络信用纳入银行的信用评价指标体系 12，具有里程碑 氏的意义。 B2B电子商务的供应链融资运作原理就是将 B2B电子商务平台中融资企业与电 子商务供应链中的企业间交易所形成的电子信用转化为金融信用，帮助企业获得贷款，降低 信息的不对称性 8，如图 1所示。在银行与电商平台合作的供应链模式可以对供应链中，通 过对企业间交易信息数据的全面分析，帮助银行了解各个企业和企业间的信息，从而在放贷 过程中处于主动地位 13。 图 1基于 B2B的供应链融资模式 8 1.2 B2B电子商务供应链金融特征 在互联网金融的热潮下，在线供应链金融取得快速发展，新的业务模式层出不穷，业务主体更加广泛 14。在线供应链金融的参与者包括商业银行、电商平台、信托公司、物流企 业、 P2P平台等 15，并且在线供应链金融的主导者不再只是银行，还包括电商平台、核心企 业、物流企业主导，甚至 IT企业、第三方平台主导 16,17。 B2B电子商务供应链金融，不同于传统的供应链金融模式，也不同于传统供应链金融的线上化 18：一是在于传统供应链金融组织者利用核心企业作为风险 控制的重要变量，而 在 B2B电商供应链金融中更多的是依靠的是平台上交易数据建立起的电子商务信用 19，并 且可以迅速授信、自动授信 20。二是电子商务平台扮演着多种角色，既是平台经营者，又是融资服务的提供者、监管者。电子商务平台对行业供应链有着深刻地理解， B2B电商平 台可以对平台内融资企业的物流、资金流、商流和信息流进行封闭式监管 2，在物流中货权的动态监管及产品市场变化中可以协助银行做好贷款风险管理 21。三是服务对象限于 B2B平台内的中小企业及小微企业 19，发展行业金融、平台金融、生态金融 22。四是违约惩罚 从线下转到线上，扩大了企业违约成本，降低了违约执行成本，实现违约惩罚从单纯的金融 惩罚向全网惩罚转变，有效地过滤策略违约者，保证贷款的整体还款率，还可以降低违约的 执行成本 2。 电子信用 金 融信用 B2B电子商务 中小企业 银行 金融信用评价 电子商务信用评价 电子商务 1.3 B2B电子商务供应链金融模式 关于 B2B电子商务供应链金融模式的研究很多，部分研究重复很高，本节着重综述 B2B电子商务供应链金融的模式分类、演进及相关研究，为研究人员呈现 B2B电子商务供应链金融模式的研究脉络。 1.3.1 B2B电子商务供应链金融模式分类及演进 B2B电子商务供应链金融模式的分类，比较典型的有四种。按照第三方电 子商务服务 商在实际融资过程中的作用，可将网络融资模式分为三类：一是以“阿里贷款”为代表的信 息平台模式，此类贷款业务利用了电子商务平台的信息优势，依托历史电子商务数据库建立了一套贷款风险评估、贷中风险监控预警和贷后风险管理的机制，协助商业银行对中小企业贷款进行风险控制；二是以“一达通”为代表的直接授信模式，此类模式下，银行对电子商务服务商授信，服务商对企业直接授信；三是以“金银岛”为代表的仓单杠杆模式，此类模 式中以企业的电子仓单作为动态质押 23。 按照受众群体、业务办理方式等条件的不同，可将电子商务融资模 式分为封闭型和开放型 2。封闭型电子商务融资指银行借助电子商务平台介入企业间贸易关键环节，掌握商流、 物流、资金流和信息流的运转情况，如金融岛“ e单通”、敦煌网“ e宝通”等。封闭型电子 商务融资模式又可细分为电子订单模式和电子仓单模式 4。开放型电子商务融资指商业银行 并不直接介入中小企业的贸易过程，而由电子商务平台充当推荐媒介和信息桥梁，如生意宝 “贷款通”、阿里贷款 2。 根据 B2B电子商务平台是否自营将基于 B2B平台的供应链金融分为基于自营 B2B电商平台的供应链金融和基于第三方 B2B电商平台的供应链 金融 7。按照参与主体及资金来源的不同又可分为银行主导的电商供应链金融、电商主导的供应链金融和银企合作的“基于 B2B电商平台的银行供应链金融” 18。 图 2B2B电子商务供应链金融模式演进 传统的供应链金融融资模式一般分为应收账款融资、预付账款融资和存货质押融资三大类， B2B电子商务供应链金融具体的业务模式可以总结为：电子仓单质押融资模式 8、电子 订单融资模式 （ 无质押 ） 7,8、电子订单融资模式（ 质押） /线上预付账款融资 24,25、线上应 收 账款融资 24，它们在 B2B电子商务供应链金融模式演进总结如图 2所示。 1.3.2 B2B电子商务供应链金融模式研究 关于 B2B电子商务供应链金融模式的研究较多，在此按时间顺序列出较为经典的模式研究。李明锐 21系统地研究了第三方电子商务平台下供应链融资的贷款模式和还款模式；刘源等 3对一个虚拟的银行主导的 B2B电子商务供应链模式进行了研究；张强 26系统地研 究了第三方 B2B平台下的仓单质押模式；李卫娇 8系统地研究了基于 B2B的电子订单融资和电子仓单融资；何娟和沈迎红 27提出并研究了一种利用云计算、物联 网等技术并基于线 上现货交易平台的“云仓”模式；屠建平 28创新的研究了基于电子商务平台的 BMB（BusinessManagerBusiness） 融资模式；赵立华 29研究了以 YG网为第三方电子传统供应链金融 B2B供应链金融 电 子 订单 融 资 （ 无应 收 账款 融 资 抵 押 ） 线上应收账款融资 预付账款融资 商务 平台 B2B 电子 电子订单融资（需 质押） /线上预付账 款融资 存货质押融资 电子仓单质押融资 商务平台开展供应链 金融的融资方案；汪传雷等 16系统地研究了淮矿物流“电商平台 +物流基地”的供应链金融运作模式；凌端平 25研究了平安银行“采购自由贷”模式；鞠彦辉等 30对参与主体及资金来源不同的三种线上供应链金融模式进行了比较研究。杨磊等 31对电子交易平台中科技型 中小企业在线供应链金融融资模式进行了研 究。 目前对 B2B电子商务供应链金融服务模式研究较多，雷蕾和史金召 32指出一些对供应 链金融的研究文献内容重复率高、方法单一、创新不足。对于模式的研究可以结合实际问题， 解决实际的需要，研究或许更有价值。 2. B2B电子商务供应链金融的决策与博弈模型 在决策模型研究方面，李卫娇 8建立了电子订单融资和电子仓单融资收益模型，研究认为保持较低的融资服务平台的运营成本能够保证基于 B2B的供应链融资系统可行性，其收 益的大小关键在于融资企业违约率的高低，融资企业违约率是提升基于 B2B电商平台供应 链融资模式价值的关键因 素。王晓燕 4构建了一个信息经济学的理论分析模型，认为电子商 务平台通过增大企业违约成本、发挥信息采集优势、与银行和政府共建风险池、实现规模经济等途径可以帮助优质的中小企业获得银行贷款。屠建平 28运用系统动力学对融资业务的 收益进行了仿真，结果发现融资业务的总投资带来的收益效果总体是程递增趋势，电子商务 平台的技术、核心企业的综合实力和融资企业的负债清偿能力对整体的收益表现出较强的影响程度。龙锦锦 33从银行角度研究了线上供应链金融的筛选机制，利用模糊层次分析法建 立静态的弱筛选模型和动态的强筛选模型。陈晨 34构建了基于 B2B供应链金融的成本收益 模型，探究该融资模式下 B2B平台制定最优融资成本率决策、经销商最优订货决策、制造 商最优定价决策，得出融资企业选择基于 B2B平台的供应链融资收益高于选择传统供应链 融资时的收益；当 B2B电商平台自有放贷资金可以满足融资企业需求时，基于 B2B平台的 供应链融资的供应链整体收益高于传统供应链融资收益。 在博弈模型研究方面，沈晓燕 35以线上应收账款为例，构建了商业银行与供应链企业 间、第三方 B2B平台与供应链企业间的两方博弈及银行与供应链企业及第三方 B2B平台博 弈间的三 方博弈，来定量分析商业银行使用平台信息服务费用问题。然而，作者假设融资企 业的自由资金为零且融资企业得到贷款后的项目成功率为 100%，不太符合实际。史金召等 36以电子订单融资为例，采用委托代理理论和博弈论对银行与 B2B平台的激励契约进行研 究，在联合授信和委托授信两种合作模式下分别推导出银行与 B2B平台最优收益分配契约， 从而防范道德风险。作者指出研究中假设银行和 B2B的授信努力水平决定贷款违约率是研究的主要局限。何昇轩 37系统研究了 B2B电子商务平台、核心企业与融资企业间的监管与履约博弈； B2B电子 商务平台与商业银行在联合授信模式中的审查博弈； B2B电子商务平台与商业银行在委托授信模式中的信息共享博弈。与沈晓燕 35、史金召等 36对融资违约假 设不同，作者假设融资企业可以选择违约或者不违约，违约较为主观。目前在 B2B电子商务供应链金融的决策、博弈模型研究中，模型假设比较多元，缺少一定的共识。 3. B2B电子商务供应链金融的风险管理 目前学术界对 B2B电子商务供应链金融风险管理方面的研究侧重于风险评价上，研究 者多按照识别风险、建立风险评价指标体系、评估风险、提出风险控制建议的脉络进行研究。 本节重点综述总 结了风险评价指标体系、指标赋权方法及风险评价方法。 在风险评价指标体系上：黄丹 5构建了电子商务交易阶段、在线融资交易阶段、在线支付阶段、物流交易阶段四个方面操作风险评价指标；陶强 38建立了行业状况、贷款企业信用风险、物流企业监管风险、供应链金融运营状况四个方面风险评价体系；彭杰 39建立了 交易合同信息、物流信息、资金流信息、质押物信息、市场信息五个方面的风险预警指标体系；汪鑫 40构建了申请人资质、核心企业资质、融资项下资产状况、供应链运营状况、宏 观经济与政策五方面信用风险评价指标体系；李宽 41建立了融资企业资质、核心企业资质、 物流企业资质、供应链运营状况、质押物账款、应收账款状况六方面信用风险评价指标；杨磊 42构建了融资企业资质、供应链核心企业资质、融资项目资质、供应链运营状况、行业环境五方面信用风险评级指标体系；何昇轩 37建立了宏观与行业风险、信用风险、供应链关系风险、质押物风险、操作风险、电银关系风险六个方面风险指标体系；樊亚琴 43以电 子仓单为研究对象，建立了融资企业资质、核心企业资质、质押物风险、物流企业的监管、平台企业的管理和供应链运营五个方面的信用风险评价指标。 在给指 标体系赋予权重的方法主要有：层次分析法 5,37,38,43,41、模糊层次分析法 39、熵 权系数法 40,43。在风险评价方法方面主要有：模糊综合评价法5,37,38,41、 Logistic回归 42、系 统动力学方法 37、模糊灰色关联投影法 43。 目前对 B2B电子商务供应链金融风险评价的研究基本遵循着李毅学提出的“主体 +债 项”原则，取得了一定的进展，但也存着一些问题。一些风险评价指标数据难以获得，如企 业的财务数据，中小企业普遍存在着财务体系不健全的问题，财务数据存在着不完全或者造假的可 能；评价指标体系存在着大量主观指标，影响着评价结果的客观性，并且指标没有很 好的突出 B2B电子商务平台数据方面的优势；对企业风险评级的认定过于简单，缺乏足够 的数据进行支撑，对风险管理方面的实证研究较少。建议研究者可以和 B2B电子商务供应 链金融的主导者合作，既可以获得研究所需的实际数据资料，又可以帮助解决企业实际问题。 4. B2B电子商务供应链金融的其他研究 在 B2B电子商务供应链金融的协同研究方面，谢琴 45运用 OOPN方法建立了线上供应 链金融交易联动模型，描述了预付账款类、存货类和应收账款类供应链融资的交易联 动机理；杨芳 46研究了电商平台下的存货型线上供应链金融协同机制，得出目前其仍处于连续型非 对称性互惠共生的阶段；戚金嫒 11研究认为电商供应链金融在经营协同、财务协同和管理协同三个方面实现了规模经济、