2018-2019新闻出版上市公司绩效数据研究报告.pptx

,2018-2019新闻出版上市公司绩效数据研究报告2018-07,目录/Contents,新闻出版上市公司概观,新闻出版上市公司指标分析,龙头新闻出版上市公司能力分析,01020304,新闻出版上市公司榜单,0 1,新闻出版上市公司概观,评价指标：6个二级指标，24个三级指标,本报告以资产规模、运营能力、盈利能力、偿债能力、现金能力、成长能力为6个二级指标，下设净资 产、总资产、流动资产、流动比率、速动比率等24个三级指标。,资产规模,运营能力,盈利能力,偿债能力,现金能力,成长能力,流动比率 速动比率 产权比率 资产负债率,净资产 总资产 流动资产,主营业务利润率 总资产净利润率 基本每股收益 扣非净利润,应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率,现金比率资产的经营现金流 量回报率经营现金净流量对销售收入比率经营现金净流量与 净利润的比率经营现金净流量对 负债比率,主营业务收入增长率净利润增长率 净资产增长率 总资产增长率,时间分布：3年内新增上市13家，占比高达46%,4035302520151050,截止至2017年底，新闻出版上市公司共有28家。自新闻出版企业开启上市之路以来，共经历2006年-2008 年，2010年-2012年，2015年至今三次上市热潮。2017年，中国科传、新经典、中国出版、掌阅科技、世 纪天鸿、山东出版6家出版传媒公司相继上市，吉林出版集团股份有限公司、北洋出版传媒股份有限公司等 多家公司已列入证监会预披露名单中，预期出版传媒上市公司数量短期内将继续增加。新闻出版企业集中上市预示着我国资本市场释放的正向信号，有利于激发国有控股出版企业活力；但也要警 惕扎堆上市后能否有效利用资本市场的问题。,2000年-2017年新闻出版公司上市数量状况图,地域分布：分布在北京地区的公司最多，占比增长至28.57%,新闻出版传媒上市公司分布在 全国13个省市，其中四川、 山东、安徽、浙江、广东各有两家新闻出版上市公司。总体 上新闻出版上市公司分布格局 基本与各省市文化产业发展规模和水平一致，集中于中部及 沿海地区。2017年新上市的6家公司中有4家位于北京，北京地区的出版传媒上市公司在全国占比从2016年的13.63%增长至28.57%。,28.57%,主业挺拔：主业营收稳步增长，核心地位更凸显,2017年，新闻出版上市公司的出版、发行、印刷等主业收入整体增长达7.13%，整体业务结构逐步向出版主业回归，出版、发行、印刷等主业的核心地位更加凸显。在所有新闻出版上市公司中，共有6家公司主营业务营收占比在80%以上；新华文轩、城市传媒、中国 出版、南方传媒、山东出版5家公司出版、发行、印刷业务收入整体增速均在10%以上。,新闻出版传媒上市公司主营业务占比及增长状况,融合发展：融合战略持续推进，新业态发展迅速,2017年各新闻出版上市公司的融合发展战略持续推进，在影视制作、在线教育、金融服务、有声阅读等多业务类型中逐步朝数量增加、质量提升、种类丰富的方向发展。各公司在2017年更加重视利用互联网新技术与新应用对出版产业的内容资源进行数字化开发，传统出版发行产业链在各方位、多角度实现优化提升。,有 声 阅 读,金融服务,融合,影 视 制 作,在线教育,时代出版,与阅文集团深入合作，共同发起设立安华基金，合资设立影视公司，累计投入金额4.22亿元。,中南传媒,旗下财务公司获产业链金融服务业务资质。2017年实现营业收入3.41亿 元、净利润2.07亿元，分别同比增长19.94%、43.97%，均创历史新高。,凤凰传媒,旗下学科网合作学校数量持续增加，产品数量层次不断丰富，收入同比增长36%，利润减亏近0.7亿元；凤凰数媒成功承接江苏省电教馆全省中小学语音学习网络平台开发项目。,城市传媒,旗下匠声公司以音频切入有声阅读市场，所出品的有声产品累计播放量超过1000万次；“兰阇”产品累计点击次数超1亿次。,“一带一路” 引领出版上市公司“走出去”,2017年8月，多家新闻出版上市公司与出版社共同组建中国出版“走出去”联盟。新闻出版上市公司以版权输出、出版基地建设等方式响应国家“一带一路” 战略，面向“一带一路” 沿线国家的版权输出增长迅速，多家出版机构在沿线国家落地。,凤凰传媒,向非华语地区版权输出290项，较2016年增长,32%，向“一带一路”国家输出数增加30%。,中国出版,占比87%,2017年向“一带一路”沿线输出版权1111项，同比,增长超30%，输出总量中占比高达87%,增长30%,中原传媒,旗下中原文化海外中心建设取得新进展，比什凯克分中心暨 “云书网”首家海外地面店建 成投入运营。,天舟文化,以人民天舟为载体，以深耕“一带一路”沿线国家为重点，加大 资本“走出去”的步伐。全面落 地灯塔出版社、摩洛哥分公司、 摩洛哥天舟书院，带动相关产业的联动开发。,新华文轩,升级海外线上销售渠道新西兰文轩网，开发App客户端助力 海外市场营销。,数字出版：增速与贡献保持稳定，发展态势趋于成熟,2017年，我国数字出版继续保持高速增长，营业收入在全行业中占比继续提高。据原国家新闻出版广电总局 数据，上年度数字出版增长速度与增长贡献率持续在新闻出版各产业类别中保持第一，营业收入5720.9亿 元，同比增长29.9%；利润总额427.8亿元，同比增长27.9%。随着数字出版新技术、新产品、新业态不断涌现，新的消费理念不断形成，各新闻出版上市公司的数字出版业务产业规模不断扩大、产品形态日益丰富、盈利模式日趋成熟。,2017 年凤凰传媒数字出版收入为9.06 亿元。数字出版单位收入7.77 亿元，传统 出版单位收入1.29 亿元。,持续增强数字出版技术优势，包 括数字内容平台、数字加工平 台、数字资产管理平台、版税结 算系统、多渠道分发管理平台、 全媒体出版管理平台，建立起数 字出版全流程、全终端、全媒体 技术体系。拥有专利11项，计算机软件著作 权195项，软件产品登记证书59 项目。,构建数字出版平台和研发数 据库产品、建立数字产品业 务集群，形成具有科技出版 特色的开放式数字出版资源 集成服务体系，实现向内容 生产、管理过程、产品形态 的数字化，以及传播渠道的 网络化转型。,凤凰传媒中文在线中国科传中国出版,建设国家级融合发展重点 实验室，数字资源总库集 聚量近20万种，在线运营2.5万种；数字版权签约 率达65%。数字出版重点平台成效初 显。中华经典古籍库、新华字典APP、三联 中读等数字出版阅读平台 建设推进。,图书零售：头部市场壮大，尾部市场拉长，少儿图书贡献最大,2017年中国图书零售市场据开卷统计同比增长14.55%，总体销售额实现803.2亿。51.70%的码洋由1%的畅销书所取得。市场头部不断壮大的同时，长尾也在不断拉长。2017年市场50%长尾所包含的 品种达187.67万种，占2017年动销品种的99.11%。2017年图书零售市场增长中有1/3以上来自于少儿类图书。少儿图书占图书零售市场码洋比重达24.64%，属最大细分类。整个少儿教育和少儿培训市场的发展态势、以及欧美国家少儿图书市场的地 位等因素都预示着少儿类图书在中国图书市场中还将有更大的发展。,300.3,363,370,400,480,454,553,624,701,803,25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%,0,200,400,600,800,1000,2008,2009,2010,2016,2017,市场规模同比增速,20112012201320142015中国图书零售市场规模及增长状况图（单位：亿元）,知识付费：出版创新发展新方向,2017年以“得到 ”“知乎”“喜马拉 雅”为代表的知识付费市场迎来快速 增长，知识付费正在成为出版创新及 数字出版业务发展的新方向。以中南传媒为代表的新闻出版上市公 司将知识付费业务的拓展视为传统出 版业通过资源整合向移动化、数字化、社交化方向发展的新方式。掌阅科技等企业则更加注重对知识付 费内容经营业务的对外投资，先后增 资北京琳琅智库文化传媒有限公司、 上海米赢文化发展有限公司的知识付 费业务。,有声书版权授权出版社出让图书有声 版权, 开发自有图书版 权利益,图书合作发行出版社与新媒体知识付 费平台合作开拓更多图 书发行渠道,合作出版知识内容出版社与知识付费平台对内 容资源进行图书出版物的策 划与出版,中信出版社我们如何走到今 天:重塑世界的6项创新与知识 社交平台知乎首次合作发售。,阅文集团与喜马拉雅FM达成排他合作,拥有市场上70%畅销书有声版权。 中信出版、中南出版、上海译文出版社、果麦文化等出版商集体与喜马拉雅FM签约有声出版。,知乎书店平台先后与出版社合作推出知 乎周刊、知乎周刊Plus、一小时、知乎 盐等四个系列电子书产品。知乎为出版社提供经过站内话题数据和 销售验证的电子书选题, 出版社拓展纸书 出版, 提高出版项目的效率和成功率, 知 乎可以同时获得更多的出版收益。,IPO数量历史新高：我国新闻出版产业优势凸显,2017年共有6家新闻出版传媒企业先后在沪深两地上市，为我国出版业发展史上IPO数量最多、也最 具标志性意义的一年。中国出版“国家队”的上市, 将中国最具品牌影响力的出版企业带入资本市场, 意味着中国出版业体制 改革之路取得了阶段性成果。,主管部门,资本市场,出版企业,新闻出版主管部门坚持改革创新, 大力推动新闻出版产业与资本市场融合发展。,出版企业多年深耕主业, 主业保 持稳健。不同体量、不同资本 类型、不同业务类型的出版企 业逐步迈过IPO的门槛, 将我国 出版业股改上市带向新阶段。,2017年前11个月, 中国资本市场IPO家数和融资规模均居同期全球 前列, IPO审核周期缩短, IPO“堰 塞湖”现象得以有效缓解。,新上市公司山东出版：2017年上市出版企业中效益最佳,山东出版效益突出，2017年实 现营业收入89.01亿元，同比 增长10.79%；2014年-2017年连续4年营业收入和净利润 均保持稳健增长势头。山东出版在体量相当的出版上 市公司中具有较强竞争力。分 析2017年上市的五家出版企业 净利润可见，山东出版在5家 出版上市企业中效益最佳 ，净 利润规模和增长情况均表现良 好。,山东出版2014年-2017年净利润及营收状况（单位：亿元）,2017年上市出版企业2014年-2016年净利润比较（单位：亿元）,77.574.82,80.34,89.01,9.35,9.84,10.47,13.65,0,10,20,30,40,50,60,70,80,90,100,2014年,2015年,2016年,2017年,净利润营业收入,0,5,10,15,山东出版,中国科传,新经典,中国出版,掌阅科技,2014年,2015年,2016年,2017年,新上市公司中国科传：中国科技出版排头兵,中国科传2015-2017年营业收入及净利润状况（单位：亿元）,2017年1月18日，中国科传（601858）上 市，成为中央出版机构首个登陆A股案例。2017年实现营收20.11亿元，同比增长11.85%，净利润3.71亿元，增长32.59%。中国科传的科技出版的核心内容优势突出。 旗下中国科学系列和科学通报全部9种英文期刊的SCI影响因子2017年平均提升51%；其中，中国科学化学辑和科学通报的影响因子突破4。目前，我国共 有35种期刊进入国际同领域期刊排名Q1区，中国科传主办或出版的期刊有11种，占比31%。,0,5,10,15,20,25,净利润,营业收入,2017年,2016年,2015年,31%,中国科传旗下Q1区期刊数量占全国Q1区期刊数量比例,新上市公司中国出版：出版发行实力雄厚知名出版机构效益突出,中国出版主要产品和服务为出版物出版。2017年实现营收46.97亿元，与上期同比增长12.99%，其中出版与发行业务收 入37.48亿元，占主营业务收入的79.74%以上 。中国出版旗下历史悠久、知名度高的出版机构众多。2017年，商务印书馆实现净利润2.44亿。人民文学出版社、中华书局、 人民音乐出版社、人民美术出版社也在各细分类别总体经济规 模综合评价中位居前列。,商 务 印 书 馆,中 版 教 材 有 限 公 司,人 民 音 乐 出 版 社,人 民 文 学 出 版 社,中 华 书 局,2.44亿元,中国出版近3年主营业务收入状况（单位：亿元）,中国出版旗下主要出版机构净利润状况,新上市公司新经典：民营出版企业主板上市开拓者,新经典有限成立2009-09,整体变更设立股份 公司2014-02,时代新经典业务 全部转入 2009-12陈明俊部分股权转 让至聚英管理 2013-12,引入挚信投资 2010-03,红杉资本注入 2012-07,2017年4月，新经典在上海交易所主板IPO上市，我国首家主板上市的民营书 企正式诞生。2017年新经典实现营业收 入9.44亿，比上年同期增长10.66%。新经典上市意味着资本市场对优质内容 企业的投资信心与丰富想象力，向专注 于优质内容出版的民营出版企业释放出 积极信号。同时凸显出我国民营书业对 资本市场及运作的极大需求。,挚信投资股权转让 至挚信新经济 2012-08,陈明俊部分股权转 让至大方文化 2013-11,2.63,4.51,7.68,8.81,8.53,109876543210,2012年,2013年,2014年,2015年,2016年,2017年,新经典近六年年度营业收入增长状况（单位：亿元） 9.44,新上市公司掌阅科技：技术优势继续强化 内容资源储备增强,掌阅科技始终注重强化技术优势，旗下多款App经近百次迭代，在国内率先实现3D 仿真翻页、护眼模式等技术创新，在技术开发及应用中强调用户阅读体验优先的产品策略。近年来，掌阅科技在内容资源储备上始终与阅文集团等同行企业存在激烈竞争。掌阅科技在图书领域保 持领先优势，并加速布局网络文学、国漫等原创内容。,算法推荐,排版引擎,APP内长连接,翻页优化,护眼技术,文档排版模式转化,文档续读,内容监控,图书出版367032册冰与火之歌三体加勒比海盗,原创文学124266册武器大师诸天至尊,期刊杂志10077册故事会男人装,动漫作品12064册蓝翅长歌行-夏达,24.20%,71.48%,1.69%,2.34%,掌阅科技2017年内容资源储备状况,0 2,新闻出版上市公司榜单,新闻出版上市公司综合绩效排名：中文传媒蝉联冠军,2017年新闻出版上市公司综合绩效排名中，中文传媒在2016 年后继续保持整体绩效第一的 优异表现，其他公司总体表现 与去年基本保持一致。2017年上市的山东出版超越中 南传媒和凤凰传媒进入前3强。,新闻出版上市公司资产规模排名：中南传媒排名第一,2017年，中南传媒以83.56的资产绩效值蝉联新闻出版上市公 司资产规模第一名。新上市的 山东出版资产规模排名第四。2017年28家新闻出版上市公司 总资产为2201.80亿，资产规模 绩效值为52.89，相较于2016年 有所下降。,新闻出版上市公司资产规模位居第二，小幅度下降,2017年有11家新闻出版上市公司进入传媒上市公司资产规模TOP30，占比37%，规模与2016 年持平。在整个传媒行业中，新闻出版类 上市公司相较于其他类型企业在 资产规模上依旧处于上游，仅次 于广播电视类公司排名第2。在传媒行业整体及其他各类子行 业资产规模绩效均有不同程度增 长的背景下，新闻出版上市公司 整体规模绩效值出现小幅下降。,广播电视,影视传媒,营销传媒,动漫游戏,传媒行业,2017年资产规模行业平均绩效,63.53,49.45,44.11,43.57,49.07,2016年资产规模行业平均绩效,63.5,新闻出版52.8953.52,48.3,41.74,38.08,46.62,0,10,20,30,40,50,60,70,2017年,11/28,2016年,11/22,2016年资产规模排名第2，2017年名次和绩效值 均无明显变化。,新闻出版上市公司现金能力排名：中文在线蝉联冠军,2017年新闻出版上市公司现金能力排名 中，中文在线位列第1，继2016年继续 保持现金能力优势。以新华网、读者传媒、中文在线为代表 的大部分新闻出版上市公司均持有足够 支付债务的现金类资本，未来可以逐步挖掘现金能力在资本运营中的潜力，避 免大量持有对企业资产利用效率产生的 负面影响。,新闻出版上市公司现金能力处于行业中游，绩效值小幅下降,2017年共有7家新闻出版上市公司进入传媒上市公司资产规模TOP30，占23%，与2016年持平。新闻出版上市公司2017年现金能力行业平均绩效值 相为71.36，相较于2016 年下降1.6，在传媒行业中 处于中游位置。,动漫游戏,广播电视,营销传媒,影视传媒,传媒行业,2017年现金能力行业平均绩效,73.64,72.12,67.16,66.41,70.35,2016年现金能力行业平均绩效,72.94,73.35,新闻出版71.3672.66,65.41,68.08,70.59,60,62,64,66,68,70,72,74,76,2017年,7/28,2016年,7/22,2016年现金能力位于行,业中游水平，2017年依 旧排名第3，但绩效值有 所下降。,新闻出版上市公司盈利能力排名：浙数文化首列第一,在2017年新闻出版上市公司盈利排名 中，浙数文化替代华闻传媒位列第一， 华闻传媒下降12名。28家新闻出版上市企业在营业收入、净 资产收益率、净资产、总资产等持续平 稳小幅度增长，营收增速普遍放缓，净 资产收益率略微下降，但由于2017年 有多达6家企业IPO，净资产增长率创 数年来新高。,新闻出版上市公司盈利能力在行业中处于中下游，低于整体水平,2家新闻出版上市公司进入传媒 上市公司盈利能力TOP30，占 比7%，相较于2016年减少2家公司，占比下降6%。新闻出版类上市公司的盈利能 力行业平均绩效值为82.16，弱 于整个传媒行业平均水平。由 于资产规模大，但总体资产报 酬率较低，导致对资本的使用 效率水平不足，在传统业务增 长乏力和多元业务开展竞争激 烈的态势下，盈利能力亟待提 升。,动漫游戏,影视传媒,广播电视,营销传媒,传媒行业,2017年盈利能力行业平均绩效,85.46,82.51,81.76,80.1,82.84,2016年盈利能力行业平均绩效,76.54,73.9,新闻出版82.1674.35,75.71,68.27,74.06,0,10,20,30,40,50,60,70,80,90,2017年,2/28,2016年,4/22,2016年盈利能力位于行 业中游水平，2017年排 名第4，没有提升，但绩 效值有小幅度上涨。,新闻出版上市公司运营能力排名：掌阅科技问鼎冠军,2017年新闻出版上市公司运营能力排名中，掌阅科技以66.01的优势代替长江传 媒，位居运营能力榜首。尽管目前新闻出版上市公司的运营能力表 现较为乐观，但新闻出版上市公司内差距 较大，也普遍存在不同程度的资产管理问 题，由于传统新闻出版业务萎缩下降态势短期内不会扭转，如何采取有效措施提升 运营能力至关重要。,新闻出版上市公司运营能力提升明显，仅次于营销传媒,营销传媒,影视传媒,广播电视,动漫游戏,传媒行业,新闻出版48.544.77,0,10,20,30,40,50,60,70,2017年，7家新闻出版上市公司进入传媒上市公司运营能力TOP30，占比23%，较2016年新增2家，占比提高6%。2017年，传媒行业整体运营能 力普遍提升；新闻出版的运营 能力行业平均绩效比上一年度 增长3.73，在整个传媒行业中 处于优势地位，与营销传媒类 上市公司的差距略微缩小。,2017年,7/28,2016年,5/22,2016年运营能力位于,行业第3，2017年排名第2，进步1名。,新闻出版上市公司偿债能力排名：南方传媒蝉联冠军,2017年新闻出版上市公司偿债能力排名中，南方传媒继2016年后，继续保 持偿债能力第一。新闻出版上市公司的偿债能力在整个 传媒行业中表现一般，与营销传媒类 公司相当，相较于广播电视及影视传 媒公司较弱，但差距不大，主要与现 阶段各新闻出版上市公司所采取的财 务策略有关。,新闻出版上市公司偿债能力略好于平均水平,广播电视,影视传媒,营销传媒,动漫游戏,传媒行业,新闻出版77.9990.52,9080706050403020100,100,2017年，7家新闻出版上市公 司进入传媒上市公司偿债能力TOP30，占比23%，较2016年新增1家，占比提高3%。2017年，传媒行业整体偿债能 力比上一年度下降12.78%； 新闻出版的偿债能力行业平均 绩效比上一年度降低12.53， 状况略好于整各传媒行业的平 均水平。,2017年,7/28,2016年,6/22,2016年债偿能力位于行 业第3，2017年依旧排名 第3，绩效值有所下降。,新闻出版上市公司成长能力排名：新经典表现强势,在2017年新闻出版上市公司成长能力排 行中，新增上市的新经典、掌阅科技、 中国科传、山东出版、世纪天鸿、中国出版居于绝对领先位置。2017年，传媒行业整体成长能力大幅提 升61.18%；新闻出版上市公司的成长能 力行业平均绩效比上一年度增长27.57，增长幅度达68.46%，高于平均水平。,新闻出版上市公司成长能力有较大提升，但处于行业下游,营销传媒,动漫游戏,影视传媒,广播电视,传媒行业,2017年成长能力行业平均绩效,70.19,70.09,69.57,67.16,69.18,2016年成长能力行业平均绩效,43.46,45.21,43.31,新闻出版67.8440.27,39.38,42.92,0,10,20,30,40,50,60,70,80,2017年，5家新闻出版上市公司进入传媒上市公司成长能力TOP30，占比17%，较2016年新增2家，占比提高7%。新闻出版上市公司在成长能力在整个传媒行业中居于较下游 水平，仅高于广播电视上市公 司，如能保持2017年的增长 幅度，提升潜力较大。,2017年,5/28,2016年,3/22,2016年成长能力位列传媒 行业第5，2017年不变， 但绩效值有大幅提升。,0 3,新闻出版上市公司指标分析,新闻出版：中南传媒、中文传媒与山东出版优势显著,综合绩效,净利润（亿元）,以净利润（亿元）为纵坐标，以综合绩效值为横坐标，以资产规模为圆圈半径，得出28家出版上市公司财务绩效分布情况。总体上看，第一梯队中南传媒、中文传媒、山东出版在综合绩效值和净利润两个指标中取得领先位置；城市 传媒、时代出版、中国科传、新经典等大部分22家公司处于中游；第三梯队中，博瑞传播和粤传媒尽管资产 规模达到平均水平，但综合绩效不尽如人意。,资产规模：稳中有增，“百亿梯队”扩大,250200150100500,2017年新闻出版传媒上市公司总资产状况（亿元）,2017年新闻出版业上市公司规模稳中有增，28家上市公司总资产规模为2201.80亿元。在总资产维度上，28家上市公司中2017年总资产超过百亿的共有10家。“百亿梯队”比上年新增3家，分别 为山东出版（133.80亿元）、中国出版（109.31亿元）和长江传媒（100.36亿元）。凤凰传媒资产规模更是 连续多年破百亿，2017年继续以205.77亿元位居第一。,资产规模：4家公司净资产过百亿，占比超32.7%,2017年，净资产过百亿的新闻出版上市公司有：中南传媒（139.31亿 ）凤凰传媒（131.13亿 ）中文传媒（123.93亿 ）华闻传媒（101.71亿 ），净资产总额为496亿，占比高达32.70%。山东出版、皖新传媒、 新华文轩、中原传媒、中国出版、长江传媒4家出版传媒上市公司的总资产超过100亿，净资产在75亿元左 右，,2017年新闻出版传媒上市公司净资产状况（亿元）,160140120100806040200,现金能力：总体水平相差悬殊,0,100,200,300,400,500,长江传媒 出版传媒 新华传媒 世纪天鸿 南方传媒 新华文轩 华媒控股 城市传媒 粤传媒人 民网中文 传媒凤凰 传媒时代 出版新经 典中原传 媒华闻传 媒中国出 版浙数文 化皖新传 媒博瑞传 播山东出 版天舟文 化中南传 媒中国科 传掌阅科 技中文在 线读者传 媒新华网,目前，新闻出版上市公司总体现金比率过高，且 行业内各公司的现金能力相差悬殊。按现金比率指标分析，新华网（472.24 ）读者 传媒（382.23 ）中文在线（316.77 ）三家超过 300 ，可见大部分新闻出版上市公司有足够支 付债务的现金类资金,但现金类产品盈利能力过 低,大量持有可能会对企业资产利用效率产生副 作用。未来，较长一段时间内，新闻出版传媒公司需探索在保证有效偿债能力的基础上进行项目投资。 现金比率水平较低的长江传媒（21.83 ）出版传 媒（35.57 ）新华传媒（46.98 ）等企业也对财 务风险保持谨慎。,现金比率状况,盈利能力：总体放缓，传统业态表现低迷,2017年我国新闻出版上市公司主营业务利润率、净利润率增速同时放缓。浙数文化、天舟文化、中文在线、新经典、新华网表现良好，主营业务利润率高于40%，总资产净利润率高于8%；时代出版、长江传媒、皖新传媒等传统出版发行业务比重大的公司主营业务利润率均低于10%，表现低迷。,6050403020100,70,总资产净利润率,新闻出版传媒上市公司主营业务及总资产利润率状况（%）主营业务利润率,运营能力：普遍较弱，两极分化,通过分析总资产周转率指标，发现我国新闻出 版上市公司的总资产周转率平均值为0.56，处 全行业平均值及以下水平。我国新闻出版上市 公司普遍存在不同程度的资产管理问题，且传 统新闻出版业务萎缩下降态势短期内不会扭转，总资产周转率会持续保持低位。浙数文化、天舟文化、博瑞传媒、粤传媒等公 司运营能力的薄弱会不同程度上限制其资产盈 利能力和公司的成长性。掌阅科技和长江传媒的总资产周转率超过1，其 中长江传媒尽管相较于2016年1.44的周转率略 微下降，但是依旧保持了良好的运营能力。,0,0.2,0.4,0.6,0.8,1,1.2,1.4,1.6,浙数文化 天舟文化 博瑞传播 粤传媒华 闻传媒中 文在线新 华传媒人 民网读者 传媒新华 网中国出 版中国科 传中南传 媒凤凰传 媒南方传 媒华媒控 股出版传 媒新华文 轩城市传 媒中文传 媒世纪天 鸿新经典 皖新传媒 山东出版 中原传媒 时代出版 长江传媒 掌阅科技,总资产周转率,偿债能力：抗风险能力高，谨慎型财务战略明显,403020100,50,我国新闻出版上市公司整体偿债能力很强，经营稳健，经营风险较低。负债率指标显示，粤传媒（8.72 %） 中文在线（9.8% ）天舟文化（10.46% ）博瑞传播（10.69% ）4家主要为流动负债，负债率保持在10%左 右，具有很强的偿债能力和抗风险能力，我国新闻出版上市公司主要以股权融资为主，总体采取“低负债”的谨慎型财务战略，极少采用债权融资， 在财务管理上属于低风险低报酬的财务结构，财务管理谨慎，无法有效发挥财务杠杆作用，从经营者及股东 视角看，总体显现过于保守的态势。,2017年新闻出版传媒上市公司负债率状况（%）,偿债能力：总体良好，较为保守,流动比率指标显示，新经典、读者传媒、粤传媒、 浙数文化等企业的流动比率值远高于行业中值,表 现优秀，说明这4家公司的偿债能力强、短期流动 风险小。其中，新经典的流动比率更高达7.36，速 动比率也极高，应重视资金周转，警惕流动资产占 比过大的风险。南方传媒、华媒控股、城市传媒3家公司的流动比 率低于行业中值，企业偿债能力相对较低，存在短 期流动风险，需要进一步重视。其中，南方传媒的 流动比率仅有1.18，偿债能力可能出现较为严重的风险。总体来看以浙数文化、粤传媒、读者传媒为代表的整体新闻出版上市企业速动比率均处于乐观范围。,0,2,4,6,8,南方传媒 华媒控股 城市传媒 新华文轩 出版传媒 新华传媒 中文传媒 凤凰传媒 长江传媒 中原传媒 世纪天鸿 时代出版 中国出版 华闻传媒 山东出版 天舟文化 中南传媒 博瑞传播 掌阅科技 中国科传 皖新传媒 人民网中 文在线新 华网浙数 文化粤传 媒读者传 媒新经典,速动比率流动比率,成长能力：掌阅科技主营业务收入表现突出,40200-20-40-60,60,主营业务收入增长率指标显示：掌阅科技、天舟文化、中文在线等主营业务近两年来出现加速成长的趋势，市场地位和市场占有率不断提高，与其数字出版相关业务快速发展密切相关。其中，天舟文化连续多年展现 出良好的成长能力，市场拓展能力持续增强。浙数文化、华闻传媒、长江传媒、粤传媒、博瑞传播等9家的营业收入呈负增长状态，其传统出版业务收缩压力较大，其他新业态发展效果暂不明显。,新闻出版传媒上市公司主营业务收入增长率状况（%）,成长能力：6家企业总资产为负增长，成长态势出现波动,120100806040200-20,140,从资产增长幅度观察，世纪天鸿、山东出版、中国科传、中国出版、新经典及掌阅科技6家公司资产增长幅度较大，上市为其企业借用资本的力量寻求利润增长点提供重要支撑。粤传媒、天舟文化、时代出版、新华传媒、博瑞传播、人民网的总资产率在2017年出现下降，其中时代出版总资产增长率下降11.88%，其总体发展成长态势出现较大幅度的波动。,2017年新闻出版传媒上市公司总资产增长率状况（%）,成长能力：净资产负增长公司增加4家，转型升级压力增大,从净资产增长幅度观察，世纪天鸿、山东出版、中国科传、中国出版、新经典及掌阅科技6家公司的净资产增长幅度较大。相较于2016年粤传媒、博瑞传播两家净资产负增长，2017年新增天舟文化、时代出版、新华文轩、人民网资产负增长，说明新闻出版上市公司转型升级压力进一步增大。,2017年新闻出版传媒上市公司净资产增长率状况（%）,120100806040200-20,140,0 4龙头新闻出版上市公司能力分析,中南传媒六大能力评估：资产规模远超行业平均水平,2017年中南传媒经营压力较大，公司实现营业收入103.60 亿元，同比下降6.70%；净利润16.13亿元，同比下降15.12%。 其教辅业务受湖南省规范市场类教辅政策的影响收入下滑，报媒业务受宏观经济环境和数字化趋势影响，广告收入下滑严重。中南传媒稳健推进金融服务布局，旗下财务公司产融结合的支持优势和资金聚合的效益优势进一步体现，金融服务板块实现主营业务同比增长22.66%。,