传媒行业2018年年报及2019年一季报分析.pdf

最近一年行业指数走势 -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7%2018-05 2018-09 2019-01 2019-05传媒 上证指数 深证成指 行业专题报告 公司研究 财通证券研究所 投资评级 :中性 (维持 ) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值 （十亿元） 收盘价（ 05.07） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 600373 中文传媒 180.37 13.09 1.18 1.33 1.49 11.09 9.84 8.79 增持 600977 中国电影 300.40 16.09 0.80 0.79 0.88 20.11 20.37 18.28 买入 300251 光线传媒 207.70 7.08 0.83 0.41 0.49 8.53 17.27 14.45 买入 002624 完美世界 361.44 27.49 1.30 1.70 1.99 21.15 16.17 13.81 买入 2019 年 05 月 07 日 传媒行业专题报告 计算机软件与服务 证券研究报告 传媒 投资要点： 2018年 行业整体稳定，利润端有所下滑 . 13 2.6 平面媒体：整体运行平稳，财务数据稳健 . 14 2.7 体育：盈利能力整体较弱，板块内部分化明显。 . 16 2.8 互联网及其它：内部分化明显，数字阅读子版块表现强劲 . 17 2.9 国企业绩相对 平稳，民企业绩大幅下行 . 18 3、 基金持仓分析：加仓广电等传统媒介与游戏板块 .21 图表目录 图 1：传媒板块 2014-2019年 Q1 营业收入 .4 图 2：传媒板块 2014-2019年 Q1 扣非归母净利润 .4 图 3：传媒板块 2014年 -2018 年商誉减值与商誉状况 .4 图 4：剥离商誉减值影响后 2014-2018 年传媒板块利润端经营状况 .5 图 5：子行业 2016-2019年 Q1 营业收入一览 .5 图 6：子行业 2016-2019年 Q1 营收 yoy 一览 .5 图 7：子行业 2015-2019年 Q1 归母净利润一览 .6 图 8：子行业 2016-2019年 Q1 归母净利润 yoy一览 .6 图 9： 2018年商誉状况（单位：亿元） .6 图 10：传媒行业整体 ROE状况 .7 图 11：细分子版块 ROE状况一览 .7 图 12：传媒行业资产负债率状况 .7 图 13：细分子版块资产负债率状况一览 .7 图 14： 2014 年 -2018年上市国企营业收入 .18 图 15： 2014 年 -2018年上市国企归母净利润收入 .18 图 16： 2014 年 -2018年上市民企营业收入 .19 图 17： 2014 年 -2018年上市民企归母净利润 .19 图 18： 2014Q1-2019Q1 上市国企营业收入 .19 图 19： 2014Q1-2019Q1 上市国企归母净利润 .19 图 20： 2014Q1-2019Q1 上市民企营业收入 .20 图 21： 2014Q1-2019Q1 上市民企归母净利润 .20 表 1： 电影行业上市公司 2018年年报数据一览 .8 表 2： 电影行业上市公司 2019年一季报数据一览 .8 表 3：电视剧 行业上市公司 2018 年年报数据一览 .9 表 4：电视剧 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .9 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业专题报告 表 5：广告营销 行业上市公司 2018 年年报数据一览 .10 表 6：广告营销 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .11 表 7：游戏娱乐 行业上市公司 2018 年年报数据一览 .12 表 8：游戏 行业上市公司 2019年一季报数据一览 .13 表 9：广播电视行业上市公司 2018 年年报数据一览 .13 表 10：广播电视 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .14 表 11：平面传媒 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .15 表 12： 体育行业上市公司 2018 年年报数据一览 .16 表 13：体育 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .16 表 14：互联网及其他 行业上市 公司年报数据一览 .17 表 15：互联网及其他 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 .17 表 16：基金前二十大重仓股 .21 表 17： 2018 年一季度公募基金重仓股情况 .22 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业专题报告 1、 行业整体： 营收端 增速放缓 ， 利润端 承压明显 行业总体增长承压，其中传统媒体与国企板块相对稳健。 2018 年传媒板块 151家上市公司合计实现营收 5833 亿元，同比增加 11.15%；因行业内部分公司商誉减值影响，传媒板块整体实现扣非归母净利润 -352 亿元，同比减少 250.03%。 2019年一季度，传媒板块合计实现营收 1292 亿元，同比增加 4.88%，实现扣非归母净 利润 85 亿元，同比减少 16.37%。我们选取营业收入、 EPS、 ROE 和资产负债率四个指标，以所属细分子行业及控股股东性质（国企、民企）进行分类，对传媒行业全部 153 家上市公司的 2018 年报及 2019 年一季报进行总结点评 。 1.1 行业整体营收 增速放缓 ， 商誉减值风险集中释放 行业整体营收增长承压，在经历 2015 年 -2016 年并购重组潮带来的高峰后行业营收增速明显放缓。扣非归母净利润方面，由于商誉减值集中释放 （传媒板块18 年商誉减值损失达到 478 亿元） ， 2018 年传媒行业利润同比下滑达 -250.03%。2019 年 Q1 传 媒板块整体营收与扣非归母净利润分别为 +4.88%与 -16.37%，行业整体经营表现依然存在较大压力 图 1： 传媒板块 2014-2019年 Q1 营业收入 图 2： 传媒板块 2014-2019 年 Q1 扣非归母净利润 数据来源： Wind， 财通证券研究所 数据来源： Wind， 财通证券研究所 图 3： 传媒板块 2014年 -2018 年商誉减值与商誉状况 数据来源： Wind, 财通证券研究所 1,557.96 2,456.33 3,897.09 5,166.20 5,832.68 1,292.02 23.93% 33.33% 27.59% 14.19% 11.15% 4.88% 2014 2015 2016 2017 2018营业收入（亿元 /左轴） yoy（ %/右轴） 149.69 210.23 358.38 234.63 -352.01 84.89 37.35% 40.44% 70.48% -34.53% -250.03% -16.37% 2014 2015 2016 2017 2018扣非归母净利润（亿元 /左轴） yoy（ %/右轴） 348 985 1,408 1,704 1,350 3 7 12 69 478 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业专题报告 我们将 2014 年 -2018 年的剥离商誉减值影响后的扣非归母净利润制成图 4。 可见2018 年传媒板块上市公司整体实际经营压力十分巨大， 剥离商誉减值损失影响后扣非归母净利润同比下滑了 58.71%。该指标连续两年出现负增长，并且 呈现加速趋势。 图 4： 剥离商誉减值影响后 2014-2018 年传媒板块利润端经营状况 数据来源： Wind, 财通证券研究所 1.2 传媒各子版块业绩均承压，传统国企媒体表现相对稳定 营收端，电影院线、平面媒体与广播电视板块基本持平，广告营销或受宏观影响增速放缓明显，游戏行业增速亦发生边际递减。 2018 年广告营销、游戏娱乐、平面媒体、电影、广播电视、电视剧收入同比分别为 +25.25%、 +18.43%、 +2.39%、+0.75%、 -3.84%、 -10.87%。 2019 年 Q1，游戏、平面媒体、广告营销、广播电视、电影、电视剧营收同比分别为 +14.90%、 +6.59%、 +0.93%、 -1.23%、 -6.61%、 -15.32%。 图 5： 子行业 2016-2019年 Q1 营业收入一览 图 6： 子行业 2016-2019年 Q1 营收 yoy 一览 数据来源： Wind, 财通证券研究所 数据来源： Wind, 财通证券研究所 关于各细分行业的归母净利润 状况，电视剧板块、电影板、广告营销板块承压明显， Q1 非传统板块中游戏板块表现相对较好： 2018 年电视剧、游戏、广告营销、电影、平面媒体、广电板块的净利润同比分别为 -424.52%、 -172.36%、 -97.31%、43.32% 70.47% -34.53% -250.03% 45.13% 70.86% -18.04% -58.71% -300%-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%-400-300-200-10001002003004005002014年 2015年 2016年 2017年 2018年 扣非归母净利润（亿元 /右轴） 扣非归母净利润 +商誉减值损失（亿元 /左轴） 扣非 yoy(右轴） 扣非 +商誉减值 yoy（ 右轴） 游戏娱乐 yoy 平面传媒 yoy 广告营销 yoy 广播电视 yoy 电影 yoy 电视剧 yoy 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业专题报告 -49.55%、 -49.80%、 -20.21%。 2019 年 Q1，广播电视、平面媒体、游戏娱乐、广告营销、电影、电视剧板块净利润同比分别为 15.73%、 12.64%、 -6.20%、 -43.04%、-71.78%、 -93.17%。 图 7： 子行业 2015-2019 年 Q1 归母净利润一览 图 8： 子 行业 2016-2019 年 Q1 归母净利润 yoy 一览 数据来源： Wind, 财通证券研究所 数据来源： Wind, 财通证券研究所 2018 年除体育板块外各大板块的商誉均有走低，其中电视剧、广告营销、游戏板块是商誉减值的重灾区。电视剧、广告营销、游戏、互联网、平面媒体、电影行业商誉 2018 年分别同比减少 33.83%、 24.92%、 22.29、 10.30%、 9.88%、 6.82%。大面积的商誉减值有两方面原因： 1、前期传媒行业并购重组频繁，叠加 2018 年多细分行业景气度明显下降（例如 2018 年影视行业在内容题材、税收、片酬、收视率造假等方面均面临强监管，导致诸多项目进展不及预期），上市公司收购的标的业绩不达预期现象较多； 2、证监会对商誉减 值提计要求趋严： 2018年 11月证监会发布会计监管风险提示第 8 号 商誉减值，指出目前公司商誉减值计提中存在的问题 。 图 9： 2018年 商誉 状况 （单位：亿元） 数据来源： Wind, 财通证券研究所 电视剧 电影 广播电视 广告营销 平面传媒 游戏娱乐 406 307 187 168 112 52 38 9 315 231 174 111 101 46 36 11 游戏娱乐 广告营销 电影 电视剧 平面传媒 互联网 广播电视 体育 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 7 证券研究报告 行业专题报告 1.3 ROE 降幅明显 ，资产负债率 有所上升 18 年整体法测算行业 ROE 为 -4.45%（ -11.34pct），较 17 年降幅明显。子版块中，各子板块 2018 年 ROE 均有不等程度的下滑。 2018 年电影板块 ROE 为 4.81%（ -5.63pct），电视剧板块 ROE 为 -33.70%（ -43.09 pct） ,广告营销板块为 0.28%（ -10.46pct），游戏板块为 -9.62%（ -23.77 pct），平面媒体为 5.13%（ -5.76pct） ,广播电视为 4.81%（ -1.61pct）。关于 2019年 Q1的 ROE,电视剧行业仍较为惨淡，游戏板块与平面媒体板块保持了可观的盈利能力：游戏板块为 3.39%，平面媒体板块为 2.32%，广告营销板块为 1.55%，广播电视板块 为 1.33%，电视剧板块为0.11%。 图 10： 传媒行业整体 ROE状况 图 11： 细分子版块 ROE状况一览 数据来源： Wind， 财通证券研究所 数据来源： Wind， 财通证券研究所 传媒行业 2018 年资产负债率 39.31%（ yoy +1.79ct），该指标已突破近五年的高点。各细分板块资产负债率均有所上升，其中电视剧行业资产负债率攀升较快（ yoy +9.01pct），游戏行业资产负债率仍处于各板块中最低水平 。 图 12：传媒行业 资产负债率 状况 图 13： 细分子版块资产负债率状况一览 数据来源： Wind， 财通证券研究所 数据来源： Wind， 财通证券研究所 11.17% 11.34% 11.56% 11.46% 11.21% 6.89% -4.45% 1.85% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018游戏娱乐 平面传媒 电影 广告营销 广播电视 电视剧 36.98% 37.14% 38.58% 37.73% 36.69% 37.53% 39.31% 39.55% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018电视剧 电影 广播电视 广告营销 平面传媒 游戏娱乐 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 8 证券研究报告 行业专题报告 2、 各细分行业 2018 年 报 及 2019 年一季报 总结 2.1 电影 ： 票房增速放缓 、 单银幕产出下滑，上市公司业绩 有所 承压 电影行业整体票房增速整体放缓，单银幕产出持续下降。根据猫眼专业版及艺恩数据 ， 2018年与 2019 年 Q1全国电影票房（不含服务费）同比增长 +8.0%与 -9.3%，观影人次同比增长 +6.1%和 -14.4%，平均票价分别增长 +1.9%和 +6.0%，单银幕产出分别下降 8.7%和 22.4%。 电影行业个股中，院线个股营收与净利润走势与电影大盘同步，电影内容个股的业绩由其内容项目上线与表现由决定，具有明显的波动。其中，央企背景的中国电影 2018 年及 2019 年 Q1 业绩表现与票房大盘基本一致（ 2018 年及 2019 年 Q1分别实现扣非归母净利润同比增长 +7.99%与 -4.99%）， 2018 年以较低的 资产负债率（ 26.45%）实现了 13.90%的全年 ROE。 其中，民营企业中，万达电影与横店影视盈利能力较强，但面对单银幕产出的困境两者均在扣非净利润方面有小幅度下滑。 表 1： 电影行业上市公司 2018年 年报数据一览 公司 属性 营业收入（亿元） 同比（ %） 扣非净利润（亿元） 同比 (%) 资产负债 率 (%) 同比 (pct) ROE 同比(pct) 万达电影 民营企业 140.88 6.49 11.29 -8.95 45.44 -3.97 10.68 -3.07 中国电影 中央国有企业 90.38 0.55 8.90 7.99 26.45 -1.60 13.90 4.30 华谊兄弟 民营企业 38.91 -1.40 -11.81 -1001.40 48.01 0.37 -12.00 -20.86 横店影视 民营 企业 27.24 8.22 2.49 -11.50 32.13 -3.10 15.40 -7.20 文投控股 地方国有企业 20.86 -8.41 -7.31 -280.23 33.63 2.40 -10.14 -17.56 金逸影视 民营企业 20.10 -8.24 1.04 -39.33 33.28 -4.52 8.26 -7.13 光线传媒 民营企业 14.92 -19.09 -2.85 -161.73 20.32 -8.54 16.10 5.55 幸福蓝海 地方国有企业 16.55 9.07 -7.99 -1221.82 42.95 2.67 -32.38 -38.35 北京文化 公众企业 12.05 -8.78 3.10 3.27 23.07 8.34 6.60 -0.15 上海电影 地方国有企业 10.56 -5.93 0.30 -82.01 24.95 -3.48 10.63 -2.13 数据来源： Wind, 财通证券研究所 表 2： 电影行业上市公司 2019年一季报数据一览 公司 属性 营业收入（亿元） 同比（ %） 扣非净利润 (亿元 ) 同比 (%) 资产负债 率 (%) 同比 (pct) ROE 同比 (pct) 万达电影 民营企业 39.13 -7.92 4.23 -20.83 44.59 -3.09 3.34 -1.22 中国电影 中央国有企业 22.26 1.28 3.21 -4.99 31.07 -1.37 3.10 -0.14 光线传媒 民营企业 9.16 128.55 0.92 -95.36 16.42 -7.28 1.06 -20.11 横店影视 其他企业 8.74 -6.17 1.53 -18.24 30.32 -1.30 7.00 -2.12 幸福蓝海 地方国有企业 6.10 24.31 0.15 -66.49 42.70 4.75 0.97 -1.34 华谊兄弟 民营企业 5.92 -58.21 -0.94 -136.46 46.48 -1.07 -1.10 -3.75 金逸影视 民营企业 5.62 -4.54 0.34 -40.84 33.39 -3.49 1.65 -1.29 文投控股 地方国有企业 4.83 -12.83 0.03 -96.18 35.66 4.35 0.05 -1.17 上海电影 地方国有企业 2.85 -4.71 0.38 -10.63 23.47 -2.83 1.97 -0.04 北京文化 公众企业 0.32 -78.93 -0.25 -294.74 18.68 5.60 -0.54 -0.80 数据来源： Wind，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 9 证券研究报告 行业专题报告 2.2 电视剧： 政策收紧背景下商誉风险集中爆发 ， 板块整体下行明显 受 2018 年下半年查税及政策收紧等原因影响，叠加上市公司商誉问题集中爆发放大了经营业绩不及预期的负面影响， 2018 年影视剧公司业绩均受到较大的冲击， 2018 年影视剧行业营收同比下降 10.87%，扣非归母净利润下滑 424.52%，四年来首次出现负值。经营压力于 2019 年 Q1 并无发生反转，板块营收与归母净利润 yoy 分别为 -15.32%和 -93.17%。我们认为，此轮影视行业的供给侧改革 对全行业进行了冲击，仍需静待中小公司的出清与供需拐点的出现 。 表 3： 电视剧 行业上市公司 2018 年 年报数据一览 公司 属性 营业收入（亿元） 同比（ %） 扣非净利润（亿元） 同比 (%) 资产负债 率 (%) 同比(pct) ROE 同比(pct) 华策影视 民营企业 57.97 10.52 1.21 -78.22 45.62 1.50 3.06 -6.50 鹿港文化 民营企业 47.80 16.27 0.54 -79.02 60.69 2.53 2.18 -8.98 奥飞娱乐 民营企业 28.40 -22.04 -17.71 1005.99 40.18 -1.11 -37.51 -39.40 当代明诚 民营企业 26.68 192.61 1.48 35.96 60.17 13.73 6.06 0.84 长城影视 民营企业 14.47 16.17 -4.31 -500.54 82.41 6.65 -93.04 -115.88 慈文传媒 地方国有企业 14.35 -13.84 -10.94 -382.54 52.89 3.05 -53.22 -73.74 欢瑞世纪 民营企业 13.28 -15.23 2.77 -27.24 29.85 5.88 9.89 -4.62 ST 中南 民营企业 9.70 -36.40 -22.71 -1051.75 57.20 13.63 -64.27 -71.57 当代东方 民营企业 7.76 -5.37 -15.62 -1540.01 68.91 32.30 -118.27 -123.18 骅威文化 民营企业 7.52 3.41 -12.82 -591.51 11.51 4.38 -45.30 -56.32 祥源文化 民营企业 7.21 -8.98 -0.51 -464.63 9.41 -0.51 0.76 -4.17 华录百纳 民营企业 6.30 -71.99 -18.47 -1939.64 11.07 -0.15 -73.04 -74.77 唐德影视 民营企业 3.72 -68.52 -9.32 -617.26 89.62 27.40 -126.37 -143.54 *ST 印纪 民营企业 3.62 -83.44 -17.90 -349.85 51.46 18.44 -86.88 -116.48 中广天择 地方国有企业 3.13 -20.16 0.16 -65.26 13.52 -3.76 5.08 -9.52 数据来源： Wind， 财通证券研究所 表 4：电视剧 行业上市公司 2019 年一季报数据一览 公司 属性 营业收入（亿元） 同比（ %） 扣非净利润 (亿元 ) 同比 (%) 资产负债 率 (%) 同比 (pct) ROE 同比 (pct) 鹿港文化 民营企业 7.60 6.01 0.06 -67.36 59.50 -0.87 0.35 -0.45 华策影视 民营企业 7.35 23.78 0.34 53.24 40.71 -3.20 0.52 0.00 奥飞娱乐 民营企业 6.70 -9.37 0.57 23.35 36.97 -3.25 1.50 0.59 当代明诚 民营企业 5.19 79.34 0.57 4.31 58.90 5.23 1.63 -0.54 ST 中南 民营企业 1.81 -3.98 -0.56 -240.29 57.06 13.12 -2.59 -3.55 慈文传媒 地方国有企 业 1.54 -46.05 0.05 -93.80 44.93 -2.18 0.42 -2.84 祥源文化 民营企业 1.44 -1.80 0.22 1.24 10.31 -1.42 1.36 0.08 当代东方 民营企业 1.02 -56.72 -0.26 -127.79 68.84 29.26 -4.71 -8.93 长城影视 民营企业 0.84 -63.96 0.07 -60.47 81.58 6.18 4.48 1.70 骅威文化 民营企业 0.73 138.99 -0.24 -581.89 9.95 0.63 -1.10 -1.28 中广天择 地方国有企 业 0.66 14.97 -0.09 -203.61 11.95 0.21 -1.62 -3.14 欢瑞世纪 民营企业 0.58 -26.82 0.14 123.97 27.57 4.60 0.32 0.05 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 10 证券研究报告 行业专题报告 *ST 印纪 民营企业 0.43 -86.62 -0.29 -124.43 55.68 24.87 -2.49 -6.48 华录百纳 民营企业 0.41 -81.85 0.08 -117.65 11.73 1.55 0.33 1.06 唐德影视 民营企业 0.33 -82.07 -0.44 -282.00 92.23 29.70 -18.50 -20.51 数据来源： Wind，财通证券研究所 2.3 广告营销： 投放下行态势不容忽视，新媒体增速明显放缓 根据 CTR 媒介数据， 2018 年 -2019 年 2 月全媒体广告和传统广告市场投放整体呈明显下滑趋势，其中新媒体广告投放同比增速明显放缓。 2017 年、 2018 年、 2019年 1 月、 2 月，全媒体广告市场投放同比增速分别为 4.3%、 2.9%、 -5.9%和 -18.3%，传统广告投放同比增速分别为 0.2%、 -1.5%、 -11.2%和 -22.8%，电梯电视投放同比增速分别为 20.4%、 23.4%、 20.8%、 1.0%，影院视频投放同比增速分别为 25.5%、18.8%、 12.3%、 3.4%。形式的严峻一方面是由于面对宏观经济压力 广告主对广告投放更为谨慎，另一方面是由于新媒体渠道逐渐步入成熟期。 个股方面，分众传媒受直面新潮传媒挑战影响进行了点位扩张战略（未来的成本费用端将持续高位），并遭遇宏观经济下行压力与新媒体广告投放的下行（造成营收端压力）， 2018 年 Q4 及 2019 年 Q1 业绩均出现承压， 2018 年营收同比增加21.12%，扣非归母净利润同比增加仅 3.58%， 2019年 Q1 营收减少 11.78%，扣非归母净利润同比减少 72.70%。 此外，海外互联网 广告核心 代理商蓝色光标 面对国内移动流量见顶 、 国内企业出海推广需求强烈 的大环境，于 2018 年实现明显业绩提振 2018 年营业收入与扣非归母净利润 分别实现 231.04 亿 (yoy +51.69%)与 3.26 亿 (90.11%)。 表 5： 广告营销 行业上市公司 2018 年 年报数据一览 公司 属性 营业收入（亿元） 同比（ %） 扣非净利润（亿元） 同比 (%) 资产负债率 (%) 同比 (pct) ROE 同比(pct) 蓝色光标 民营企业 231.04 51.69 3.26 90.11 61.95 -0.13 6.22 2.39 分众传媒 外资企业 145.51 21.12 50.26 3.58 24.31 -7.82 47.39 -18.01 科达股份 民营企业 142.10 50.05 0.98 -77.03 39.35 -2.80 4.32 -4.70 利欧股份 民营企业 122.50 15.87 -19.67 -743.01 50.79 8.20 -25.68 -31.31 省广集团 地方国有企业 121.15 7.26 1.23 -132.48 40.20 -6.75 3.64 7.25 华扬联众 民营企业 107.48 30.81 1.76 37.00 78.38 3.99 10.07 -3.67 电广传媒 地方国有企业 105.11 20.24 -7.39 45.61 52.33 -0.42 0.87 5.30 天龙集团 民营企业 79.68 15.88 -9.03 142.99 58.13 13.42 -63.09 -47.97 智度股份 民营企业 76.60 20.17 6.79 43.76 25.66 -2.40 13.07 2.15 佳云科技 外资企业 56.10 107.32 -12.59 -874.29 51.94 35.45 -75.10 -83.80 思美传媒 民营企业 52.83 26.16 0.21 -90.24 24.26 -11.57 0.96 -8.70 北巴传媒 地方国有企业 47.94 17.24 0.84 17.83 60.54 12.57 5.75 -0.02 华谊嘉信 民营企业 34.16 -2.50 -7.96 173.22 95.50 19.82 -153.24 -126.67 引力传媒 民营企业 31.47 21.87 0.41 -43.67 67.93 2.48 9.23 -1.41 中昌数据 民营企业 30.18 41.38 1.16 7.84 38.90 3.06 5.94 -1.13 深大通 民营企业 25.69 70.11 -23.58 -878.04 12.86 6.36 -57.14 -63.98