我国保险业2017年发展状况及2018年一季报分析.pdf

民银智库 研究 我国保险业 2017 年发展状况 及 2018 年 一季报分析 2017 年 保险 业 呈现高质量发展态势 ： 承保业务增长逐月放缓 与 理赔支出增幅大幅减少 并存 ， 行业 发展质量和效益明显提升 。 2017 年末 行业总资产余额和资金运用余额分别为 16.75 万亿元、 14.92 万亿元，较年初分别增长 10.8%和 11.42%。 全年 原保险保费收入 与 赔款给付支出分别为 3.66万 亿 元 、 1.01 万 亿 元 ，同比分别增长 18.16%、 6.35%。保费 与投资端 增长推动资产规模 稳步 扩张， 投资收益 改善 使得 净利润 显著增加 。 2017 年保险 业 发展的主要 特征 ： 一是 人身险业务发展 降温 ，产险业务增长提速， 寿险 失速、 意外险增速稳定，健康险个位数增长 ， 车险平稳，责任险等非车险明显回暖 ； 二是 监管供给侧改革推动行业回归本源、保险发展水平稳健提升 ； 三是 险企纷纷抢滩布局商业养老险领域 ； 四是 利率上行引发负债端成本刚性上升，险资投资回归稳健 ； 五是 受制于外汇管控与人民币升值 等 因素 ， 内地居民赴港投保金额降幅较大 。 2017 年主要类型保险公司经营状况 ： 国内保险机构竞争格局呈现强者恒强、特色险企快速发展的态势。 大型机构市场份 额 普遍 回升 、 承保结构持续优化，投资效益显著提升 ， 中小险企普遍增长乏力 ； “ BATJ”携流量、场景优势加速布局 ，借力 保险科技赋能 行业发展 ； 银行保险渠道受阻，银保合作亟待创新 ； 股权并购新规约束 保银并购 。 2018 年 一季度 季度 保险 业 发展 分析 及 全 年 展望 ： 一季度保费增速出现下降，景气下行确认 ， 准备金释放开始成为利润增长的来源 ；金融监管体系重塑， 银保监合并 ， 监管层 依法对安邦保险集团实施接管 ； 展望全年， 行业全面调整将贯穿 始终 ， 保险 资金运用 面临多重风险 ， 不同 机构经营业绩将继续分化 ， 科技 引用推广 持续赋能行业创新发展 ， 个人税优 保 险 扩容与放量值得期待 ， 保险业改革开放步伐 继续 提速 。 推进 银保协同发展的对策建议 ： 一是 保障增长空间巨大、推动银保融合应加快保险牌照申领 ； 二是 重塑渠道型产品线，创新开发银保专属产品 。2018 年第 18 期 总第 78 期 金融 研究团队： 黄剑辉 huangjianhuicmbc 王一峰 wangyifeng5cmbc 李相栋 lixiangdong1cmbc 中国民生银行研究院 2018 年 5 月 15 日 1 民 银 智库 研究 总 第 78 期 目 录 一、 2017 年保险行业发展概览 . 3 （一）承保业务增长逐月放缓，理赔支出增 幅大幅减少 . 3 （二）资产规模继续扩张，净利润快速上升 . 5 二、 2017 年保险业主要发展特征 . 7 （一）人身险业务发展降温，产险 业务增长提速 . 7 1.人身险：寿险增速较快，意外险增速稳定，健康险个位数增长 . 7 2.产险：车险增速平稳，责任险、信用险等非车险回暖，占比提升 . 9 （二）监管供给侧改革推动行业回归本源 . 9 1.监管措施强化行业保障功能 . 9 2.“偿二代”落地推动行业精细化管理迈向新台阶 . 11 3.人身险市场化改革与规范发展并重，商车险改革持续推进 . 12 4.改革红利促使行业发展水平稳步提升 . 13 （三）险企纷纷抢滩布局商业养老险领域 . 14 （四）利率风险上升，理性投资成为主流 . 16 1.利率上行引发负债端成本刚性上升 . 16 2.险资举牌完全退潮，险资投资回归稳健 . 17 （五）内地居民赴港投保金额降幅较大 . 18 1.内地居民赴港投保加速态势出现转折 . 18 2.投保降温主要受制于外汇管控与人民币升值因素 . 19 3.内地居民赴港投保降温利于大陆寿险市场稳定发展 . 20 三、 2017 年不同保险公司经营状况 . 21 （一）机构分化加剧，大型险企竞争优势巩固 . 21 1.行业集中提升多依赖于大型机构市场份额回升 . 21 2.大型险企承保结构持续优化，投资效益显著提升 . 24 3.中小险企普遍增长乏力 . 26 4.中资险企优势明显 . 27 2 民 银 智库 研究 总 第 78 期 （二） “BATJ ”携流量、场景优势加速布局，保险科技继续赋能 . 27 1.“BATJ” 借助保险中介牌照深耕互联网保险 . 28 3.科技赋能更加密集 . 31 （三）银行保险：银保渠道受阻，银保合作亟待创新 . 31 1.传统险企银保渠道面临较大转型压力 . 31 2.银行系保险公司增长动力减弱 . 32 （四）保银并购面临股权新规约束 . 33 四、一季度保险业发展分析及全年展望 . 35 （一）一季度保险业发展步入调整期，银保监整合开启新时代 . 35 1.保费增速出现下降，景气下行确认 . 35 2.银保监合并，保险业回归本源继续 . 36 3.保险机构竞争格局呈现强者恒强态势 . 38 4.保监会依法对安邦保险集团实施接管 . 39 5.准备金释放开始成为利润增长的来源 . 39 （二） 2018 年展望：调整延续、结构分化持续、改革开放步伐加快 . 40 1.行业全面调整将贯穿全年 . 40 2.保险投资面临多重风险 . 40 3.保险机构经营业绩将继续分化 . 41 4.保险科技持续赋能行业创新发展 . 42 5.个人税优养老险开始试点，税优健康险放量值得期待 . 42 6.保险业改革开放步伐提速 . 44 五、推进银保协同发展的对策建议 . 45 （一）保障增长空间巨大、推动银保融合应加快保险牌 照申领 . 45 （二）重塑渠道型产品线，创新开发银保专属产品 . 46 3 民 银 智库 研究 总 第 78 期 我国保险业 2017 年发展状况及 2018 年一季报分析 国内经济发展步入新时代使得保险 业发展面临新机遇，同时肩负着服务高质量发展的新使命。 2017 年是我国 保险业发展的“保障大年” 与 “监管大年” ，监管保驾护航驱动 保险业呈现高质量发展态势 。 从 2017 年 下半年起，国内保险业发展逐渐步入调整期与低谷期，短期 内保险业运行大概率延续这一态势 。 但中长期看，从保险密度、保险深度等指标观察，与发达国家保险业发展水平相比较，国内保险业仍然存在巨大发展空间，并且保障驱动增长路径清晰。 本文对 2017 年 及 2018 年 以来 的保险业外部环境、同业走势及财务表现进行了分析， 对 未来 保险业经营进行了展望 。 并 以此为基础，提出了 在保险业保障驱动增长背景下 ， 推进银保协同发展 ， 应加快保险牌照申领 ， 重塑渠道型产品线 、创新开发银保专属产品 等方面的政策建议 。 一、 2017 年保险行业发展概览 （一）承 保业务增长 逐 月 放缓 ，理赔支出 增幅大幅 减少 保险业原保费收入 3.66 万亿元，同比增长 18.16%，保费金额 继续 创历史新高， 按照保费计算，成为世界第二大保险大国 ；增幅较去年同期 27.5%的增速下降 9.34 个百分点， 为 近 3 年来 最低 ， 5 年来第三高增速 。 其中， 财产 险原保险保费收入 9834.66 亿元，同比增长 12.72%，增幅较去年同期上升 3.60 个百分点 ；人身 险原保险保费收入 2.67 万 亿元，同比增长 20.29%，增幅较去年同期下降 16.22个百分点 。 2017 年 全年 财产险保费 增速基本 呈现逐月提升态势，而人身险 保费 则呈现 逐月下降 态势 。 两大险种增速一增一减表明自 2016 年以来人身险与财产险4 民 银 智库 研究 总 第 78 期 业务发展分化加剧趋势有明显收敛 。 图 1： 2017 年总保费增长降速，人身险 失速 、财产险 相对稳定 -30%-10%1 0 %30%50%70%Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18原保险保费收入 财产险 人身险资料来源： wind,民生银行研究院 . 图 2： 2017 年保费增长 逐月 放缓 ， 行业景气度 降 至近年低点 资料来源： wind,民生银行研究院 . 行业理赔给付支出增幅 收缩 ，行业发展提质增效。 2017 年 赔款和给付支出1.01 万 亿元，同比增长 6.35%，增幅较去年同期下降 14.84 个百分点。 其中，财产险业 务赔款 5087.44 亿元，同比增长 7.64%，增幅较去年同期 下降 5.04 个百分点；人身险业务给付 6093.34 亿元，同比增长 5.30%，增幅较去年同期下降 23.87个百分点。行业理赔给付支出增幅较去年同期大幅收缩表明行业 发展质量 较去年5 民 银 智库 研究 总 第 78 期 同期明显 提升 。 （二）资产规模继续扩张，净利润 快速 上升 保险业 总资产 16.75 万亿 元，较年初增长 10.8%。 虽然 保费增速趋缓， 但增资扩股以及投资收益增加使得 行业总资产 依然维持较快扩张速度 。 产险公司总资产 24996.77 亿元，较年初增长 5.28%；寿险公司总资产 132143.53 亿元，较年初增长 6.25%；再保险公司总资产 3149.87 亿元，较年初增长 14.07%；资产管理公司总资产 491.45 亿元，较年初增长 15.28%。 图 3：保费 等因素推 动行业总资产扩张 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 资金运用余额 14.92 万 亿元，较年初增长 11.42%。 资金运用结构方面， 银行存款 19274.07 亿元，占比 12.92%；债券 51612.89 亿元，占比 34.59%；股票和证券投资基金 18353.71 亿元，占比 12.3%；其他投资 59965.54 亿元，占比 40.19%。与 2016 年年底相比较，保险大类资产 配置继续 “脱媒”。具体体现为银行存款配置大幅减少 5570.14 亿元，降幅为 22.42%，占比下降约为 5.63 个百分点；债券配置 增加 8562.56 亿元， 升 幅为 19.89%，占比上升约为 2.44 个百分点； 股票和证券投资基金 增加 565.66 亿元， 升 幅为 3.18%，占比下降约为 0.98 个百分点；6 民 银 智库 研究 总 第 78 期 另类投资（其他投资）配置增加 11737.46 亿元，增幅为 11.56%，占比上升约为4.17 个百分点。 图 4：银行存款占比大幅减少，另类投资占比继续增加 2016 年 资金运用结构 2017 年资金运用结构 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 图 5：资金运用收益率 相对稳健 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 投资收益 改善 引致净利润 大幅增加 。 2017 年以来，受益于 蓝筹股票 市场上行、利率中枢上升和准备金补提减少等的叠加影响，保险业经营效益较去年同期有大幅度上升。保险业 2017 年实现 资金运用收益 8352.13 亿元，同比增长 18.12%，资金收 益率 5.77%，较去年同期上升 0.11 个百分点。其中，债券收益 2086.98 亿7 民 银 智库 研究 总 第 78 期 元，增长 11.07%；股票收益 1183.98 亿元，增长 355.46%。保险业利润总额 约为2567.19 亿元，同比增长 29.72%。 二、 2017 年 保险 业主要发展特征 （一） 人身险业务发展 降温 ，产险业务增长提速 1.人身险： 寿险增速 较 快，意外险增速 稳定 ，健康险 个位数 增长 从行业数据来看， 2017 年是近三年来人身险业整体及其主要细分险种保费增速最 慢 的 一年 ， 全年 行业增速 20.29%，比 2016 年和 2015 年同期分别减少 16.22个百分点 和 4.7 个百分点。 2016 年人身险各细分险种中，健康险增速最快，寿险增速次之，意外险最慢。 而在 2017 年，人身险各细分行业增速位次发生了明显变化 ，寿险增速最快，意外险增速次之，健康险最慢 ，不同细分险种之间的增速对比 继续 呈现不平衡 发展 特征。寿险业务原保险保费收入 2.15 万亿元，同比增长23.01%；健康险业务原保险保费收入 4389.46 亿元，同比增长 8.58%；意外险业务原保险保费收入 901.32 亿元，同比增长 20.19%。寿险与健康险增速与 2016 年同期年相比分别减少 8.71 个百分点、 59.12 个百分点，意 外险则增加 2.21 个百分点。另外， 寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费6362.78 亿元，同比下降 50.29%。 虽然 居民收入的增加和财富的增长 驱动 对医疗健康保障存在巨大需求，但伴随监管新规密集出台， 2017 年以来 健康险供给端产品 匮乏 和 健康险的高基数 影响 ， 导致 了 健康险业务保费收入下行。 8 民 银 智库 研究 总 第 78 期 图 6： 意外险 相对稳定， 寿险增速 较 快，健康险 个位数增长 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 图 7： 2017 年人身险主要细分险种保费 增速 继续分化 人身险 寿险 健康险 人身意外伤害 险 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% Jun/15 Dec/15 Jun/16 Dec/16 Jun/17 Dec/17 人身险 寿险 健康险 人身意外伤害险 9 民 银 智库 研究 总 第 78 期 2.产险：车险增速平稳， 责任 险、信用险等非车险回暖，占比提升 产险行业已由高速发展阶段转向平稳增长阶段 。 产险业务中， 尽管受新车销量增速放缓及商车险费率下调等不利因素影响，车险业务增速保持平稳 ， 实现原保险保费收入 7521.07 亿元，同比增长 10.04%； 其中， 交强险原保险保费收入1869.01 亿元，同比增长 9.97%。与 2016 年同期比，车险业务及交强险均呈现缓慢提速状态。 2017 年，受益宏观经济复苏 与积极的财政政策 ，企财险、信用保险、货运险、船舶险等非车险种 合计 实现原保险保费收入 3020.31 亿元，同比增长24.21%，高于车险增速 14.17 个百分点，占 产险 比 重为 28.65%，同比上升 2.41个百分点 ；其中，农业保险 和 责任保险继续保持较快增长，分别实现原保险保费收入 479.06 亿元、 451.27 亿元 ，同比增长 14.69%、 24.54%。 （二） 监管 供给侧 改革 推动行业回归本源 1.监管 措施 强化行业保障功能 2017 年保险业监管确定主题为“回归保障，保险姓保”， 管理层 通过重塑保险监管，进一步明确监管职责和厘清监管边界，纠正监管定位偏差，从而确保维护行业稳定健康发展 。 监管补短板 与配套制度 跟进 在积极引导保险业 回归主业 、服务实体经济方 面成效显 著 。 全 年保险业为全社会提供风险保障 4154 万亿元，同比增长 75%。其中，机动车辆保险 、 责任险 、 寿险 、 健康险 分别 提供风险保障169.12 万亿元 、 251.76 万亿元 、 31.73 万亿元 和 536.80 万亿元 ，同比 分别 增长26.51%、 112.98%、 59.79%和 23.87%。 数据说明 保险保障供给能力显著提升，凸显出经济“减震器”和社会“稳定器”功能 。 从提供资金 支持看 ， 保险服务实体经济的效率和水平不断提升 ， 保险业定期存款余额超过 1.34 万亿元 ，是实体经济中长期贷款重要资金来源 ， 以债券和股票为实体经济直接融资超过 7 万亿元，较年初增长 15.00%。 从落实国家经济发展战略来看，以债权、股权计划形式支持