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2018 - 2019 年度中国A股 上市公 司 高管 薪 酬及 长期 激 励调研 报 告 2019 年7 月 管 理咨询版权及免责声明 本研究成果属于德勤管理咨询 （ 上海 ） 有限公司 （ 简称 “ 德勤 ”） 版权所有 ， 未经书面许可 ， 任何机构和个人不得以任何形 式翻版 、 复制和发布 。 如引用发布 ， 需注明出处为德勤 ， 且不得对本报告进行有悖原意的引用 、 删节和修改 。 德勤保留对任 何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利 。 本研究内容及观点仅供交流与参考 ， 因依赖本研究成果所导致的任何错误 、 损失 ， 德勤均不负责 ， 亦不承担任何法律责任 。 此书 面 材 料为 德 勤 管 理 咨 询 （ 上海 ） 有限公司 （ 简称 “德勤”） 所有 。 在获 得 德 勤书 面 同 意 之 前 ， 这一 书 面 材 料 任 何 部分 都 不 可 被 复 制 、 影印 、 或 以 电 子 版本方 式 进 行复制 等 。 概览篇 1 调研样本及数据来源说明 2 2018 - 2019 年度A股上市公司高管薪酬关键发现 5 2018 - 2019 年度A股上市公司长期激励关键发现 5 高管薪酬篇 6 总人工成本投入产出发现 7 劳动生产率发现 9 高管薪酬整体水平发现 10 高管团队内部薪酬差距发现 12 高管与员工的薪酬差距发现 13 各上市板块高管薪酬发现 14 各区域高管薪酬发现 15 各公司性质高管薪酬发现 16 最高薪获得者发现 16 典型岗位高管薪酬发现 17 长期激励篇 18 近年长期激励政策摘要回顾 19 股权激励市场发现 19 股权激励行业发现 20 股权激励总量发现 21 股权激励工具发现 22 股权激励对象发现 22 股份来源发现 23 高管和非高管的激励力度发现 24 关键岗位的激励力度发现 25 股权激励业绩指标发现 27 股权激励时间安排发现 27 股权激励成本费用发现 28 国有控股上市公司股权激励发现 29 上市公司员工持股计划关键发现 30 长期激励专题篇 31 专题一 ： 上市公司回购新规给股权激励带来的影响 32 专题二 ： 科创板新规对上市后公司实施股权激励的影响 33 专题三 ： 科创板新规对拟上市公司实施股权激励的影响 34 执笔团队及联系方式 35 德勤暨高管薪酬研究中心简介 37对于员工 来说 ， 奖酬 不仅仅 意 味着 金 钱 ， 他 们 在寻 找 满 足 自 身需求的 个 性化的薪酬与 激励 。 2019 德 勤 全 球 人力 资 本 趋势 报 告 概览篇2 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 概览篇调研样本及数据来源说明 数据来 源 截至2019 年5 月29 日 ， WIND 数 据 库 、 披露 年 报 和 招 股说 明 书 等公 开 信息资 料 的A股 上市公司 ， 有效 样 本合 计3,607 家 统 计口径 样本 披 露高 管薪 酬数 据 以 税 前 数 据 为主 ， 极 少 量 未在年 报中明 确 注明为税前 或 税 后 的 样 本 数 据 ， 默 认 为税前 数 据以 便于 统计 分 析 ， 由 此 可 能 带 来 一 定的不准 确 性 ， 德 勤 在 此提示 本 报 告 数 据 谨 做研 究参 考 数值 修 约 误差 本 报告中部 分 图 标数值 为 百 分 数的 ， 各 项 之 和 可能不 等 于1 ， 是 由于 数值修 约 误差 所 致 ， 未做机 械调 整 其他说 明 部 分样 本 显示2018 年 发 放 总额 包 含2018 年以前 年度 提 取而在2018 年实 际 发 放的 部 分 ， 同时2018 年 应 付薪酬 也 存 在部 分延 期发 放 ， 考 虑 到该 类 样本高 管薪 酬延 期支 付的 惯例 ， 不 再 对 本 年 度 实 发金 额进 行 具 体 的 年 度 切分 图表1: 样本公司行业分布 2,268 269 165 123 109 104 97 95 76 58 53 51 49 41 24 10 9 6 制造业 信息传输、软件和信息技术服务业 批发和零售业 房地产业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 建筑业 采矿业 文化、体育和娱乐业 科学研究和技术服务业 租赁和商务服务业 水利、环境和公共设施管理业 农、林、牧、渔业 综合 卫生和社会工作 住宿和餐饮业 教育 说明 ： 由于居民 服 务 、 修 理 和 其他 服 务业A股 上市公司只有1 家样 本 ， 为 了 方 便统 计 暂 纳入综 合 业 进 行 分 析3 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 概览篇 图表2: 样本公司区域分布 图表3: 样本公司上市板块分布 说明 ： 调 研 样 本 所 在区 域与中国 通 用 七 大 地 理 分 区 方 法 保持一 致 ： 华北 ： 北京 、 天津 、 河北 、 山西 、 内蒙古 东北 ： 吉林 、 辽宁 、 黑龙江 西北 ： 新疆 、 宁夏 、 青海 、 甘肃 、 陕西 华东 ： 上海 、 江苏 、 浙江 、 安徽 、 福建 、 江 西 、 山东 华中 ： 河南 、 湖北 、 湖南 华南 ： 广东 、 广西 、 海南 西南 ： 重庆 、 西藏 、 四川 、 贵州 、 云南 西北 162 家 ， 4.49% 华北 168 家 ， 4.66% 东北 152 家 ， 4.21% 华东 1,793 家 ， 49.71% 华中 283 家 ， 7.85% 华南 795 家 ， 22.04% 西南 254 家 ， 7.04% 40.5% 25.8% 21.0% 12.8% 沪 市主 板 1,460 家 中 小企 业 板 930 家 创业板 756 家 深 市主 板 461 家4 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 概览篇 图表4: 样本公司性质分布 说明 ： 调 研样 本 企 业性 质 根 据WIND 企 业性 质 分 类 ， 具 体 定义如 下 ： 中央国有企业 ： 大股东/实际控制人属于国务院国资委 、 中央国家机关或者中央国有企/事业单位 ； 地方国有企业 ： 大股东/实际控制人属于地方各级国资委 、 地方各级政府/部门或者地方国有企/事业单位 ； 民营企业 ： 非公有制企业 ， 特点为无国有资本 ， 非国家控股 ； 外资企业 ： 中外合 资 企 业 ： 由外国公 司或其 他 经 济 组 织 或 个 人 与 中 国公 司或其 他 经 济 组 织 ， 按 法 律 规 定共 同投资 设 立 、 共同经 营 ； 外商独 资 企业 ： 指外国公 司 或 其 他 经 济组 织或 个 人 ， 依 照中国 法 律 在中国 境 内 设 立 的 全 部 资本 由 外 国 投 资 者 投 资 的 企 业 ； 集体企业 ： 指以生产资料的劳动群众集体所有制为基础 ， 实行共同劳动 ， 在分配形式上以按劳分配为主 （ 部分企业实行按劳分配和按资 分配相结合 ） 的集体经济组织 ； 公众企业 ： 特点为无实际控制人 。 61.2% 18.9% 10.1% 4.8% 3.5% 1.1% 0.5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 民营企业 2,206家 地方国有企业 680家 中央国有企业 363家 公众企业 174家 外资企业 125家 其他企业 41家 集体企业 18家5 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 概览篇 2018 - 2019 年度A股上市公司高管薪酬关键发现 2018 - 2019 年度A股上市公司长期激励关键发现 13% 的 高 级 管 理人 员 认为 “高 管的 薪 酬 激 励 没有 对 合 作进行 奖 励 ” 是最高 管 理 层 合 作的最 大 障碍 。 奖 励 优秀 的 行 为表 现 ， 这 种 思维模 式 转 变 必须 从公司的 顶 层 开 始 2019 德勤全 球人力 资本趋势报告 9% 人 工 成 本 支付压 力 2018 年A股上市公司人工成本占营业收 入比为9.0% 超六成行业总人工成本支付压力下降 ， 教育业压力依旧显著 393 公 告 股权 激 励公 司数量 再 创 新高 393 家A股 上市公司 新 公 告403 个 股 权 激 励计 划 公告 36 国 有 控股上 市 公 司 股权激励 36家国 有 控 股 上市公司 在 2018 年 公 告了股 权 激 励 计 划 ， 在 “ 双百行 动 ” 等 政 策 的引领 下再 创新高 2% 激 励 总 量占比 50% 的 公司向激 励 对 象 授 予 激 励 总额占总 股 本 的2% 以上 ， 并 有58%的 公司设 置 预留 授 予 121 员 工 持股 计 划 2018 年度公 告121 家 ， 较 往年 数 量有所 下 降 20% 纳入 激 励对象的 比 例 近半数公司的激 励对象 人数占公 司员工总数的比例超 过7% ， 进一 步看 ， 有90%的公司将激 励人数 控制在员工总 数的20%以内 22 回购型 股权 激 励 2018 年 实 施回购型 股 权 激 励 的 公司为22 家 ， 公司法回 购 政 策 的 修 订 规 范引导回购 型 股 权 激 励的实 施 5 人均 持 股 市值倍 数 近半 数公司 授 予高 管的 人 均 持 股 市值在非高 管的5倍以内 ， 关 键岗位CEO持股 市值差异 大 76% 科创 板 激 励 热 度 高 涨 截至2019 年6 月底 ， 科创 板 受 理 公司141 家 ， 有近8 成 的 公司 实 施 了上 市 前 的 股 权 激 励 及 员 工持股 191 万 劳 动 生 产率 发 现 选取人均营业收入为劳动 生产率衡量指标 ，2018 年A股上市公司人均营业 收入达191 万元 超七成行业实现人均营业 收入连续增长 6/9 薪 酬差 距 高管团队内部薪酬 差距约为6倍 高管与员工间薪酬 差距约为9倍 128 万 高管 最 高 薪酬均值 2018 年高管最高薪酬均 值持续走高 ， 达128 万元 高管薪酬占净利润比依 然为0.7% ， 整体付薪效 率稳定 行业之最 ： 金融业 、 房地产 业高管最高薪酬均值超过 250 万 ， 领跑全行业 上市板块之最 ： 深市主板高 管最高薪酬均值达146 万元 持续领先 地区之最 ： 华北地区高管最 高薪酬均值133 万元 ， 持续 位于榜首 ， 甘肃省以197 万 元首次跻身省份排名首位 高 管 薪 酬 均 值 之 最 1.02 元 总 人 工 成 本 利 润率 全行业人工成本利润率下降至1.02 元 采矿业等传统工业行业降本增效效果显 著 ， 人工成本利润率稳步增长6 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇高管薪酬篇7 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 总人工成本投入产出发现 总人工成本占营业收入比 超六成行业总人工成本支付压力下降 ， 教育业人工成本支付压力持续领先 2018 年全行业总人工成本占营业收入 比为9.0% ， 各行业指标区间 （3.5% - 48.8% ） 较2017 年 （3.4% - 53.5% ） 略有缩小 。 超六成行业人工成本支付压力下降 ， 教育行业作为典型的人力密集型行业 虽人工成本压力依旧显著但较2017 年 有所下降 ，2018 年达到48.8% 。 图表5: 全行业总人工成本占营业收入比 0% 20% 40% 60% 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 8% 4% 12% 14% -9% -4% -5% -5% -5% -7% -12% -2% -2% 2% 0.4% -0.1% -0.4% 2% -2% 48.8% 27.6% 17.0% 13.5% 12.2% 10.7% 7.6% 6.6% 3.7% 9.0% 27.6% 26.2% 17.0% 13.2% 12.0% 9.0% 7.4% 6.1% 3.5% 注 ： 总人工成本占营业收入比=支付给职工及为职工支付的现金/营业收入 本指标用以衡量公司支付的人工成本占公司营业收入的比重 。 指标值越高 ， 人工成本支付压力越大8 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 总人工成本利润率 总人工成本利润率保持稳定 ， 采矿业等 传统工业行业连续三年稳定增长 2018年全行业人工成本利润率均值下降 至1.02元 ， 近三年复合增长率为3% ， 整 体而言较为稳定 。 2018 年全行业人工成本利润率较2017 年略下降 ； 近年来 ， 伴随供给侧改革 深入推进 ，“ 三去一降一补 ” 效果显 现 ， 采矿业等传统工业行业公司加速 转型升级 ， 公司效益大幅改善 ， 人工 成本利润率稳步增长 。 图表6: 全行业总人工成本利润 注 ： 总人工成本利润率=净利润/支付给职工以及为职工支付的现金 本指标通过每投入1元人工成本所获得的净利润衡量公司总人工成本投入产出比 。 指标值越高 ， 人工成本投入产出比越高 单位 ： 元 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 2.00 1.10 1.00 0.78 0.75 0.56 0.47 0.36 0.27 1.02 1.87 1.05 0.96 0.77 0.63 0.55 0.47 0.30 0.08 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 0.4% -2% -1% -9% 16% 47% 65% 27% 10% 17% -20% -18% -38% -32% -21% -0.04% 9% 6% 3%9 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 劳动生产率发现 人均营业收入 七成以上行业实现人均营业收入三年连 续增长 ， 租赁和商务服务业领跑全行业 图表7: 全行业人均营业收入 注 ： 人均营业收入比=总营业收入/员工总数 本指标用以衡量公司的人均产出 。 指标值越高 ， 人均产出越大 单位 ： 万元 2018 年全行业人均营业收入达到191 万元 ， 超七成行业实现三年连续增 长 ， 全行业复合增长率为10% 。 伴随教育行业规模的不断扩张 ， 近三年 人均营业收入复合增长率高达132% ， 综合业 、 住宿餐饮业 、 租赁和商务服务 业同样增长显著 ， 近三年复合增长率分 别为46% 、26%和25% 。 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 972 491 250 206 191 135 109 76 42 191 706 271 228 196 188 129 81 48 30 0 200 400 600 800 1,000 25% 19% 16% 15% 14% 10% 19% 23% 23% 26% 132% 46% 9% 9% 7% 6% -7% -6% -2%10 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 高管薪酬整体水平发现 高管薪酬费用率 全行业高管薪酬费用率连续三年稳定在 0.7%左右 ， 高管付薪效率无明显变化 图表8: 全行业高管薪酬费用率 注 ： 高管薪酬费用率=高管薪酬总额/净利润 本指标通过公司支付的高管薪酬总额占净利润的比重 ， 衡量高管付薪效率 。 指标值越低 ， 高管付薪效率越高 2018年全行业高管薪酬费用率为0.7% ， 近三年复合增长率为-6% ， 高管付薪效 率变化不大 。 随着国家加速推进科技成果转化 ， 相关 激励机制逐步到位 ， 激发科研人员积极 性 ， 科学研究和技术服务业近年虽为高 管付薪效率最低的行业 （5.4% ）， 但 付薪效率明显提高 。 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 25% 63% 19% 20% 15% 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 5.4% 3.8% 2.5% 2.1% 1.5% 1.4% 0.7% 0.7% 0.2% 0.7% 4.9% 3.5% 2.3% 1.8% 1.4% 1.4% 0.7% 0.4% 0.1% 0% 2% 4% 6% 8% 10% -8% -3% -4% -7% -6% -40% -38% -23% -28% -18% -13% -17% -11% 3%11 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 高管最高薪酬 超七成行业高管最高薪酬均值突破百万 大关 ， 全行业达128 万元 图表9: 全行业高管最高薪酬均值 单位 ： 万元 自2016 年全行业高管最高薪酬均值首 次突破百万以来 ， 连续三年延续稳定 增长态势 ；2018 年全行业高管最高薪 酬均值达128 万元 ， 金融业 、 房地产 业 、 租赁和商务服务业连续三年位列 行业前三名 。 从变化情况来看 ， 除金融业有所下降 以外 ， 整体呈现上涨态势 ， 卫生和社 会工作 、 科学研究和技术服务业增速 显著 ， 分别达到29% 、28% 。 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 285 159 142 138 120 118 103 90 87 128 263 143 141 122 119 106 94 87 80 0 100 200 300 400 -11% 19% 20% 13% 14% 14% 12% 12% 12% 13% 0.4% 16% 28% 29% 8% 7% 9% 4% 3%12 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 高管团队内部薪酬差距发现 同一公司高管团队内部薪酬差距持续增 加 ， 采矿业差距明显 2018年全行业高管间薪酬差距系数区 间为2.88-7.35 ， 相较2017年 （1.81 - 6.76 ） 有所提高 ， 采矿业高管间薪酬差 距最大 （7.35）。 从变化情况来看 ， 全行业高管团队内 部薪酬差距愈发显著 ， 电力 、 热力 、 燃气及水生产和供应业近三年差距增 大最为明显 ， 近三年复合增长率高达 99% 。 图表10: 全行业公司高管内部薪酬差距系数 注 ： 高管间薪酬差距系数=高管最高薪酬/该公司最低副总薪酬 本指标用以衡量同一公司高管团队内部薪酬差距 。 指标越大 ， 薪酬最高高管和薪酬最低高管的薪酬差距越大 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 7.35 6.68 6.35 5.55 5.36 5.13 4.82 3.85 3.24 6.08 6.79 6.43 5.56 5.38 5.13 4.93 4.24 3.41 2.88 0.0 1.5 3.0 4.5 6.0 7.5 11% 11% 16% 17% 39% 35% 35% 29% 21% 65% 62% 85% 99% 97% 42% 49% 44% 6% 4%13 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 高管与员工的薪酬差距发现 高管与员工间薪酬差距持续增大 ， 近三 年复合增长率为10% 图表11: 全行业高管与员工薪酬差距系数 注 ： 高管与员工间薪酬差距系数=高管最高薪酬/ （ 支付给职工以及为职工支付的现金/公司职工总数 ） 本指标用以衡量同一公司高管与员工间薪酬差距 。 指标越大 ， 最高薪高管与员工人均薪酬差距越大 2018 年A股上市公司高管与员工间薪 酬差距系数平均为9.47 倍 ， 近三年差 距小幅增加 。 超八成行业近三年高管与员工间薪酬差 距增大 ， 电力 、 热力 、 燃气及水生产 和供应业薪酬差距虽较2017年小幅上 涨 ， 但仍为全行业差距最小 （5.50 ）， 教育行业高管与员工间薪酬差距逐渐 缩小 （5.75 ）。 教育 卫生和社会工作 科学研究和技术服务业 住宿和餐饮业 信息传输、软件和信息技术服务业 交通运输、仓储和邮政业 金融业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 水利、环境和公共设施管理业 综合 制造业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 采矿业 建筑业 租赁和商务服务业 批发和零售业 全行业 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 15.76 11.76 11.22 9.89 8.19 8.07 7.48 6.25 5.52 9.47 13.92 11.29 10.09 8.22 8.11 7.82 7.41 5.75 5.50 8% 4% 0 4 8 12 16 20 8% 3% 17% 17% 18% 21% 11% 10% 10% 10% 10% 13% 26% -1% -2% -4% 0.006%14 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 各上市板块高管薪酬发现 A股上市公司高管最高薪酬均值连续三 年突破百万 ， 创业板涨幅最高 2018 年深市主板高管最高薪酬均值达 146 万元稳居领先地位 ， 高于创业板高 管最高薪酬均值近五成 。 从变化情况来看 ， 各板块高管薪酬均 值保持稳定增长 ， 深市主板涨幅最 低 ， 近三年复合增长率为8% 。 图表12: 各上市板块高管最高薪酬均值 单位 ： 万元 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 126 111 96 76 102 136 118 109 84 111 146 140 123 96 127 0 50 100 150 200 深市主板 沪市主板 中小企业板 创业板 A股全板块 8% 13% 13% 14% 12%15 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 各区域高管薪酬发现 高管最高薪酬均值地区排名格局基本维 持不变 ， 华北地区以133 万领先 图表13: 各区域高管最高薪酬均值 单位 ： 万元 华北地区高管最高薪酬均值位列第一 （133 万元 ）， 西北 、 华中地区首次突 破百万元大关 ， 增长势头强劲 ， 分别 为107 万元 、106 万元 ， 近三年西北地 区涨幅最高 （18% ）， 华南地区有所 回落 （-2% ）。 排名前五的省份分别为甘肃省 、 重庆 市 、 内蒙古自治区 、 江西省及广东 省 ， 其中甘肃省 、 重庆市和江西省首 次跻身前五 ， 甘肃省涨幅高达62% 。 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 113 99 94 124 77 82 91 102 118 105 106 104 83 92 94 117 133 123 122 119 107 106 98 127 0 20 40 60 80 100 120 140 华北 华东 西南 华南 西北 华中 东北 全国 10% 12% 12% 14% 18% 17% -2% 4% 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 0 50 100 150 200 75 93 197 甘肃省 114 124 181 重庆 111 160 176 内蒙古自治区 96 110 173 江西省 129 139 162 广东省 102 111 128 全国 62% 26% 26% 34% 12% 12%16 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 各公司性质高管薪酬发现 各公司性质高管最高薪酬均有所增加 ， 中央国有企业增幅最大 公众企业以高管最高薪酬均值260 万保 持领先地位 ， 超出全行业高管最高薪 酬均值 （128 万 ）2倍 。 在市场化选聘经营管理人才等国有企业 改革措施的推动下 ， 央企和地方国有企 业高管薪酬涨幅处于领先地位 ， 分别达 到15% 、12% 。 图表14: 各公司性质高管最高薪酬均值 单位 ： 万元 2016 2016 - 2018年均复合增长率 年均复合增长率=0% 2017 2018 13% 12% 12% 12% 11% 15% 222 144 108 95 89 104 86 102 232 143 120 104 79 110 98 111 249 173 141 118 109 109 108 127 0 50 100 150 200 250 公众企业 外资企业 中央国有企业 民营企业 其他企业 集体企业 地方国有企业 全性质 8% 2% 最高薪获得者发现 最高薪酬获得者超七成为董事长/总经 理 ， 高管副职的比例有所上升 图表15: 高管最高薪酬岗位分析 2018 年最高薪酬仍由董事长 、 总经理 或二者兼职高管获得 ， 占比相较2017 年的72%小幅下降至71% 。 非一把手 （ 非董事长 、 总经理 ） 获得 最高薪酬依旧保持上升 ，2018 年同比 2017 年提高1.5 个百分点 。 18.3% 15.6% 21.1% 23.3% 22.3% 21.2% 29.8% 34.5% 28.8% 28.6% 27.5% 29.0% 2016 2017 2018 董事长兼总经理 董事长 总经理 副职高管17 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 高管薪酬篇 图表16: 全行业各典型岗位高管薪酬 典型岗位高管薪酬发现 总经理薪酬平均水平大幅领先其他岗 位 ， 董事长薪酬涨幅最大 总经理薪酬平均水平 （107.1 万 ） 保持 领先地位 ， 最高薪酬由董事长兼总经 理获得 （4,077.0 万元 ）， 财务总监与 董事会秘书薪酬水平基本相近 。 董事长薪酬近三年年均复合增长率最 高 （24.2% ）， 涨幅显著 。 单位 ： 万元 分 位值 董 事长 总经 理 财务总 监 董 事会 秘 书 独 立 董事 MAX 4,077.0 3,296.0 1,566.9 849.2 85.0 P90 182.5 198.1 119.3 114.5 12.0 P75 111.9 116.0 73.5 71.6 9.3 P50 66.9 70.1 48.4 47.3 6.3 P25 43.7 46.1 31.0 30.5 5.0 MIN 0.3 0.1 0.8 0.2 0.6 AVR 102.1 107.1 65.8 62.0 7.7 近 三 年 复合 增 长 率 24.2% 12.1% 9.8% 8.6% -1.9%18 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 长期激励篇长期激 励篇19 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 长期激励篇 近年长期激励政策摘要回顾 政策层面的进一步规范与开放 ， 为公司实施长期激励营造有利条件 A股公司股权激励市场发现 2018 年股权激励公告数量再创新高 自2006 年至2018 年年底 ，A股市场累计1,406 家上市公司公告股权激励计划 。2018 年度 ，393 家上市公司公告了403 个股权激 励计划 ， 公告数量再创新高 。 财税 【2016 】101 号 国有科技型企业股份和分 红激励暂行办法 证监会 【2016 】126 号 上市公司股权激励管理 办法 人大常委会 【2018 】 关于修改 中华人民共和 国公司法 的决定 证监会 【2018 】148 号 关于修改 上市公司股权 激励管理办法 的决定 国发改革 【2016 】133 号 关于国有控股混合所有制企 业开展员工持股试点意见 财资 【2016 】4号 关于完善股权和技术入股 有关所得税政策的通知 国资委内部文件 国企改革 “ 双百行动 ” 工 作方案 和 “ 双百企业 ” 名单 上证发 【2019 】22号 科创板股票上市规则 科创板股票发行上市审核 问答 进 一 步 规 范 非上市 科 技 型 国 企 股 权与 分 红 激 励 的实 施 为A股 上市公司实 施 规 范 化 股 权 激 励 提 供明 确 政 策指引 进 一 步 完 善 了公 司 回 购 股 份 规则 ， 促 进 资本 市 场 持 续 健康 发 展具 有 重 要 意义 加 快 建 设 人才 强 国 和 资本 市 场 对 外 开放 战 略 ， 放开 合 规 外国人开 立A 股 证券 账 户的 权 限 深 化国 企混合所 有制改 革 ， 将员 工 持 股 作为 混 改 重 要 内 容之一 为 支持国 家 大 众 创业 、 万 众 创 新 战 略 的实 施 ， 进一 步 完 善股 权 激 励 等 有关 所 得 税 政策 规范实 施员工持股 、 股 权激 励 、 岗位 分 红权等中 长 期激 励 ， 健 全 激 励与约 束 机制 对 科创 公司上市 前 和 上市 后实 施 股 权 激 励 进行 规 范化 指引 图表17: 年度股权激励公告新增趋势 单位 ： 个 35 9 61 13 60 134 118 153 180 205 248 401 403 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201820 2018 - 2019年度中国A 股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告 | 长期激励篇 01. 制造 业 02. 信 息传 输 、 软 件 和 技 术 服 务业 03. 批 发和 零 售业 从证 监会 一 级行业 分 类 来 看 ， 2018 年 公 告 股 权 激 励 计 划最 多 的行 业为 制 造 业 ， 2018 年 公告 股权 激 励计划 最 多 的 行 业 为制 造 业 ， 信 息传 输 、 软件 和 技 术 服 务业 ， 批 发 和 零 售业 ， 分 别占总 样 本 1 的68% ， 13% 和4% ， 合计85% 。 01. 计算 机 、 通 信 和 其它 电子 设 备 制 造 业 02. 电气 机 械 及器 械 制 造 业 03. 医药 制 造 业 根据制 造业 二级 行 业 分 析 ， 计算机 、 通信和其 它 电 子 设 备制造 业 、 电气机械 及器 械 制 造 业 、 医药制造 业表 现突出 ， 分 布占 制 造 业样本的25% ， 12% 和10% ， 合计48% 。 85% 48% A股市场股权激励行业发现 制造业 、 信息技术和批发零售行业为实施股权激励计划的头部行业 主要 一 级 行业 （ 证 监 会一 级行 业 ） 公司 数 量 ( 个 ) 占比 （% ） 营 业 收 入中 位 值 （ 亿元 ） 总市值 2 中 位值 （ 亿元 ） 归属 股 东 净 利 润 中 位值 （ 亿元 ） 制造 业 253 68.2 16.78 38.05 1.32 信 息传 输 、 软件 、 信息技 术 服 务 业 48 12.9 11.36 44.72 1.15 批 发和 零 售业 13 3.5 214.13 78.87 5.95 科 学 研究 和 技 术 服务 业 10 2.7 12.50 37.90 1.41 房 地 产业 8 2.2 198.21 132.16 13.85 交通 运 输 、 仓 储和 邮政 6 1.6 206.61 347.80 15.67 水利 、 环 境和 公共 设 施 6 1.6 40.49 55.64 2.55 建筑业 6 1.6 21.60 42.95 2.13 采 矿业 5 1.3 24.39 93.05 0.66 租 赁 和 商务 服 务业 4 1.1 11.81 57.91 1.49 制 造 业 下属 二 级 行业 公司 数 量 ( 个 ) 占比 （% ） 营 业 收 入中 位 值 （ 亿元 ） 总市值 2 中 位值 （ 亿元 ） 归属 股 东 净 利 润 中 位值 （ 亿元 ） 计算 机 、 通 信 和 其 他 电子 设 备 制 造 业 64 25.3 21.15 48.42 1.35 电气 机 械 及器 材 制 造 31 12.3 25.05 33.08 1.25 医药 制 造 业 26 10.3 14.48 49.01 2.08 化 学 原 料及 制 品制 造 25 9.9 15.19 32.04 1.23 专用 设 备 制 造 业 19 7.5 9.04 41.62 1.21 通 用设 备 制 造 业 16 6.3 8.38 26.66 1.05 非 金 属 矿 物 制品业 9 3.6 5.99 23.69 0.74 汽 车制 造 业 8 3.2 9.75 25.28 0.88 农 副 食品 加 工 业 6 2.4 38.30 51.33 1.57 铁路 、 船舶 、 航 空 航 天 和 其他 运 输 设 备 6 2.4 27.98 26.62 1.14 1 总样本为2018 年度公告股权激励计划且当年未公告终止计划的A股上市公司 ， 有效样本合计371 家 2 总市值为2018 年12月31日时点的Wind数据库参考值