新材料行业2020年上半年投资策略：材料为产业基石，受益产业升级.pdf

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性， 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 新材料 行业 推荐 （ 维持 ） 材料为产业基石，受益产业升级 风险评级： 中 风险 新材料 行业 2020 年 上 半年投资 策略 2019 年 12 月 4 日 投资要点： 李隆海 SAC 执业证书编号： S0340510120006 电话： 0769-22119462 邮箱： LLHdgzq 细分行业评级 半导体 材料 推荐 高温合金 推荐 高端钛材 推荐 行业指数 走势 资料来源：东莞证券研究所， Wind 相关报告 新材料行业 2019 年下半年投资策略：精选高景气、高门槛子行业 2019-6-14 半 导体材料：进口替代空间巨大，受益下游产能大幅扩张。 在半导体材料领域，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断。国内大部分产品自给率较低，基本不足 30%，并且大部分是技术壁垒较低的封装材料，在晶圆制造材料方面国产化比例更低，主要依赖于进口。我国进口商品中，集成电路连续稳居第一， 近几年芯片进口额稳定在 2000亿美元 以上 ， 2019年 1-10月，我国集成电路进口额为 2484.18亿美元，同比下降 6.6%；集成电路出口额 828.87亿美元，同比增长 18.2%。这说明随着我国集成电路技术的进步，以及产能的扩张，我国集成电路进口替代取得了显著的效果 。 2019年 10月 22日，国家集成电路产业投资基金二期正式注册成立，注册资本 2041.5亿元人民币 。 各大 IC制造业厂商都加码中国市场，扩张 IC制造产能。半导体制造每一个环节都离不开半导体材料，对半导体材料的需求将随着增加 ， 上游 半导体材料将确定性受益 。 建议重点关注： 上海新阳（ 300236） （ 国内电镀液及清洗液龙头企业 ） 、 江化微（ 603078） （ 国内湿电子化学品龙头企业 ）、飞凯材料（ 300398） （布局 光纤涂覆材料、半导体材料及屏幕显示材料 ）、雅克科技（ 002409） （ 国内阻燃剂龙头 ， 并购进入特气、封装材料 ）、 晶瑞股份（ 300655） （ 微电子化学品领域的领军企业 ， 双氧水 技术打破国外垄断 ）、 江丰电子（ 300666） （ 国内高纯溅射靶材行业龙头 ） 。 高温合金材料：快速增长的朝阳行业。 高温合金是可以在 600 以上的高温环境中长期工作的材料。航空航天发动机、燃气轮机是高温合金的主要下游。在现代航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的40% 60%。 太行发动机可靠性和稳定性基本成熟，第三代战斗机发动机有望实现完全国产化 。 随着航空航天发动机和燃气轮机国产化加速，我国对高档高温合金的需求将会出现持续快速增长。主要上市公司有钢研高纳（ 300034） 、 炼石 航空 （ 000697） 。 高端钛材： 化工钛材全面复苏，航空航天钛材需求快速增长 。 钛材主要用于商用航空及军工领域， 美国航空航天领域的用钛量达到 73%；我国的钛材应用中，化工行业需求占到 50%，航空航天领域只占 15%左右。近几年 我国 航空航天 钛材 需求量保持高速 增长， 根据中国 有色金属 工业协会数据， 2015-2018年 航空航天钛材 消费量分别 为 6862吨、 8519吨、8986吨、 10295吨，分别同比增长 41%、 24%、 5%、 14.6%。 这 与 我国 航空航天 高速发展密切相关， 运 -20量产 ，太行发动机稳定量产 。 国内 高端钛材的生产集中于宝钛股份、 西北有色研究院 等少数企业，对应的上市公司分别为宝钛股份（ 600456）、西部材料（ 002149） 。 风险 提示 ： 需求低于预期，行业政策风险 ，产品研发风险 。 - 2 0 %- 1 0 %0%10%20%30%40%50%18-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-1019-11金属非金属新材料 (申万 ) 沪深 300投资策略 行业研究 证券研究报告 新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1. 半导体材料：进口替代空间巨大，受益下游产能大幅扩张 . 4 2. 高温合金材料：快速增长的朝阳行业 . 10 3 高端钛材：化工钛材全面复 苏，航空航天钛材需求快速增长 . 15 插图目录 图 1：半导体材料市场规模占比 . 4 图 2：全球集成电路硅片占有率 . 4 图 3： 2015 年全球 300mm 大硅片市场份额 . 6 图 4：全球硅片出货量 （应用于半导体生产）（单位：百万平方英尺） . 6 图 5：我国近年来集成电路产业销售额维持 20%的增速 . 7 图 6：我国集成电路进口额高达 2000 亿美元之上，进口替代需求大 . 8 图 7：高温合金在众多领域发挥着不可替代的关键作用 . 11 图 8：高温合金在 航空航天发动机上热端应用 . 11 图 9：高温合金在燃气轮机上的应用 . 11 图 10：我国三大军用发动机 . 13 图 11：珠海航展期间歼 10B 安装矢量验证机表演 “ 眼镜蛇 ” 机动 . 14 图 12：钛合金在飞机上主要应用部位和部件 . 16 图 13：全球钛消费结构 . 19 图 14：我国钛消费结构 . 19 图 15：纯碱价格走势 . 19 图 16：烧碱价格走势 . 19 图 17：我国钛材下游消费量结构（航空航天钛材快速增长）（吨） . 20 图 18：飞机的主要用钛部件 . 20 图 19：航空发动机使用 钛材部位示意图（蓝色部分） . 20 图 20： C919 . 21 图 21： 运 20 . 22 图 22：中美俄各类战机数量对比 . 22 图 23：二代作战飞机仍占我国作战飞机中三分之一 . 23 图 24： 歼 -20 . 24 表格目录 表 1：不同种类半导体材料的国产化程度 . 5 新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 3 请务必阅读末页声明。 表 2： 2015 年 -2030 年国家集成电路产业发展推进纲要发展目标 . 7 表 3：高温合金简介 . 10 表 4： 高温合金主要下游及应用部位 . 12 表 5： 国内高温合金主要企业 . 12 表 6：我国军用航空发动机生产情况 . 13 表 7：舰船动力装置比较 . 14 表 8：金属钛及其合金凭借优异性能而被广泛应用 . 15 表 9：全球主要钛材供应国产量情况（单位：吨） . 18 表 10:我国主要大飞机型号 . 20 表 11:我国主要飞机钛使用量情况 . 23 表 12: 2014 年中国主要钛加 工材生产企业在不同领域的销售量 . 24 表 13：重点公司盈利预测及投资评级（ 2019/12/3） . 26 新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 4 请务必阅读末页声明。 1. 半导体材料：进口 替代空间 巨 大，受益 下游产能 大幅扩张 半导体材料是指电导率介于金属与绝缘体之间的材料，半导体材料的电导率在欧 /厘米之间，一般情况下电导率随温度的升高而增大。半导体材料是制作晶体管、集成电路、电力电子器件、光电子器件的重要材料。 半导体材料市场可以分为晶圆材料和封装材料市场。其中，晶圆材料主要有硅片、光掩膜、光刻胶、光刻胶辅助设备、湿制程、溅射靶、抛光液、其他材料。封装材料主要有层压基板、引线框架、焊线、模压化合物、底部 填充料、液体密封剂、粘晶材料、锡球、晶圆级封装介质、热接口材料 。 图 1： 半导体材料市场规模占比 资料 来源： SEMI， 东莞证券研究所 半导体材料自给率低 在半导体材料领域，由于高端产品技术壁垒 高，国内企业长期研发投入和积累不足，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领 域，高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断，比如：硅片全球市场前六大公司的市场份额达 90%以上，光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达 80%以上，高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上， CMP 材料 全球市场前七大公司市场份额达 90%。 图 2： 全球集成电路硅片占有率 大硅片33%光掩膜13%光刻胶6%光刻胶配套试剂7%湿化学品4%气体14%溅射靶材3%抛光液和抛光垫7%其他13%新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 5 请务必阅读末页声明。 资料 来源： 中国产业信息网 ， 东莞证券研究所 国内大部分产品自给率较低，基本不足 30%， 并且大部分 是技术壁垒较低的封装材料 ，在 晶圆制造材料方面国产化比例 更低， 主要依赖于进口 。另外 ， 国内半导体材料企业集中于 6英寸以下生产线，目前有少数厂商开始打入国内 8英寸、 12英寸生产线 。 表 1： 不同种类半导体材料的国产化程度 材料类别 用途 相关企业 国产材料市场占比 硅晶片 全球 95%以上的半导体芯片和器件是用硅片作为基底功能材料生产出来的 有研硅研、浙江金瑞泓、合晶、国盛、 上海新傲 、上海 新昇 主要以 6 寸及以下为主，少量 8 寸， 12寸 基本 靠进口 光刻胶 用于显影、刻蚀等工艺，将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基衬底 北京科华、苏州瑞红为主、飞凯材料 &强力新材 产品以 LCD、 PCB 为主，集成电路用光刻胶主要靠进口，对外依存度 80%以上 电子气体 &MO 源 广泛应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散等工艺 苏州金宏、佛山华特、大连科利德、巨化股份、南大光电（ MO源） 对外依存度 80%以上 CMP 抛光液 用于集成电路和超大规模集成电路硅片的抛光 上海新安纳、安集微电子 国产化率不到 10% CMP 抛光垫 用于集成电路和超大规模集成电路硅片的抛光 时代立夫、鼎龙股份 国产化率不到 5% 电镀液 上海新阳 小部分实现国产替代 超纯试剂 是大规模集成电路制造的关键性配套材料，主要用于芯片的清洗、蚀刻 江化微、晶瑞股份、华谊、上海新阳、凯圣氟等 部分品类国产可满足，国产化率 3 成 溅射靶材 用于半导体溅射 江丰电子 、有研亿金 大部分进口 资料 来源： SEMI，东莞证券研究所 例子：大硅片 硅片 也称硅晶圆 ，是最主要的半导体材料， 主要包括抛光片、退火片、外延片、节隔离片和绝缘体上硅片 ， 其中抛光片是用量最大的产品，其他的硅片产品也都是在抛光片的基础上二次加工产生的 。 硅晶圆片的市场销售额占整个半导体材料市场总销售额的32%40%。 硅片直径主要有 3 英寸、 4 英寸、 6 英寸、 8 英寸、 12 英寸（ 300mm），目前已发展到 18 英寸（ 450mm）等规格。直径越大，在一个硅片上经一次工艺循环可制作的集成电路芯片数就越多，每个芯片的成本也就越低。因此，更大直径硅片是硅片制各技术的发展方向。但硅片尺寸越大，对微电子工艺设各、材料和技术的要求也就越高 。 硅片具有极高的技术壁垒，全球市场呈现出寡头垄断的格局， 日本信越和 SUMCO（由三菱硅材料和住友材料 Sitix 分部合并而来）一直占据主要市场份额，双方约各占30%左右，其他主要公司有德国 Siltronic（德国化工企业 Wacker 的子公司） 、韩国 LG Siltron、美国 MEMC 和台湾中美硅晶制品 SAS 四家 公司 。 上述 6 家 供应商 合计 占据 全球 90%以上的市场份额。 新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 6 请务必阅读末页声明。 图 3： 2015 年全球 300mm 大硅片市场份额 资料 来源： CNKI， 东莞证券研究所 目前， 国内 8 寸的硅片生产厂商 仅有 有研新材 、金瑞泓等少数厂商 ， 远没有 满足国内市场 ， 12 寸硅片目前 基本上 采用进口 ， 过去可以说是国内半导体产业链上缺失的一环。 上海新昇 实现 300 毫米半导体硅片的国产化 。公司 自 2017 年第二季度开始有挡片、空片、陪片等测试片的销售，并向中芯国 际、上海华力微、武汉新芯等晶圆制造企业提供正片进行认证 。 上海新昇 2018 年底月产能达到 10 万片， 2020 年底前将实现月产30 万片产能目标，最终将达到 100 万片的产能规模 。 目前，硅片主流产品是 12 英寸， 根据 SUMCO 的预测， 300mm 总需求将会从 2018年的 600 万片 /月增加到到 2021 年 的 720 万片 /月，复合增速约为 6%。 从 2013-2018 年，全球硅片出货量（应用于半导体生产）稳步增长， 2018 年全球硅片出货量为 12733 百万平方英尺，同比增长 7.82%。 图 4： 全球 硅片出货量（应用于半导体生产） （单位 ： 百万平方英尺 ） 资料 来源： wind资讯 ， 东莞证券研究所 半导体产业加速向国内转移 半导体材料主要应用于集成电路，我国集成电路应用领域主要为计算机、网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等，前三者合计占比达 83%。 2015 年，随着国家集成电路产业发展推进纲要等一系列政策落地实施，国家集成电路产业投资基金开始运作，中国集成电路产业保持了高速增长。 根据中国半导体行业协会统计， 2015 年 我 国集成电- 6 . 0 4 %- 1 7 . 5 7 %3 9 . 7 0 %- 3 . 4 9 %- 0 . 1 3 % 0 . 4 0 %1 1 . 3 6 %3 . 3 4 % 2 . 9 1 %9 . 9 8 %7 . 8 2 %- 3 0 %- 2 0 %- 1 0 %0%10%20%30%40%50%020004000600080001000012000140002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018全球硅片出货量 增速新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 7 请务必阅读末页声明。 路产业销售额达到 3609.8 亿，同比增长 19.7%； 2016 年 我 国集成电路产业销售额达到4335.5 亿元，同比增长 20.1%； 2017 年 我 国集成电路产业销售额达到 5411.3 亿元，同比增长 24.8%； 2018 年 我 国集成电路产业销售额达到 6532 亿元，同比增长 20.7%； 2019年 1-6 月我国集成电路产业销售额达到 3048.2 亿元，同比 增长 11.8%。 图 5： 我国近年来 集成电路产业销售额 维持 20%的增速 资料 来源： wind资讯 ， 东莞证券研究所 2014 年 6 月 ，国家发布 国家集成电路产业发展推进纲要 ； 2014 年 9 月，为了贯彻国家集成电路产业发展推进纲要，正式国家集成电路产业投资基金 。 2019 年 10月 22 日，国家集成电路产业投资基金二期正式注册成立，注册资本 2041.5 亿元人民币。大基金二期得到包括财政部、国开金融、中国烟草、三大运营商及集成电路产业投资公司等多方资金的支持。股东出资方面，国家财政部出资 225 亿元，占比 11.02%，中国烟草认缴 150 亿元，三大运营商合缴 125 亿元。 相对一期规模 1387 亿元明显增长，预计未来半导体产业链将逐步收到二期投资支持，半导体材料也将明显受益。 表 2： 2015 年 -2030 年国家集成电路产业发展推进纲要发展目标 集成电路产业链 2015 年 2020 年 2030 年 材料与设备 65-45nm 关键设备和 12英寸硅片投入使用 进入国际采购体系 主要环节到达国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队 IC设计 接近国际一流水平 IC制造 32/28nm 量产 16/14 nm 量产 IC封测 中高端封装测试收入占比达 30%以上 技术水平达到国际领先水平 资料 来源： 国家集成电路产业发展推进纲要 ，东莞证券研究所 芯片进口替代空间巨大，半导体材料受益 由于 我国半导体 市场 需求巨大， 而 国内 很大一部分 不能供给，致使我国 集成电路 （俗称 芯片 ）进口 金额巨大 。 近几年芯片进口额稳定在 2000 亿美元 以上 ， 2017 年 我国芯片进口额为 2601.16 亿美元，同比增长 14.6%； 2018 年，我国芯片进口额为 3120.58 亿美元，同比增长 19.8%； 2019 年 1-10 月，我国芯片进口额为 2484.18 亿美元，同比下降 6.6%。 贸易逆差 非常大。 2010 年集成电路贸易逆差 1277.4 亿美元，而在 2018 年集成电路贸易逆差增长到 2274.2 亿美元 ， 如此大的贸易逆差反映出我国集成电路市场长期严重供不应求，进口替代的市场空间巨大。 29.8%34.3%11.6%16.2% 20.2% 19.7% 20.1%24.8% 20.70%11.80%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%01000200030004000500060007000中国集成电路产业销售额 增速新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 8 请务必阅读末页声明。 2019 年 1-10 月，我国集成电路进口额为 2484.18 亿美元，同比下降 6.6%；集成电路出口额 828.87 亿美元，同比增长 18.2%。这说明随着我国集成电路技术的进步，以及产能的扩张，我国集成电路进口替代取得了显著的效果。 图 6： 我国集成电路进口额高达 2000亿美元之上，进口替代需求大 资料 来源： wind资讯 ， 东莞证券研究所 上海新阳（ 300236） 公司是一家专业从事半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务 。 公司 主营业务产品产能 情况： 引脚线表面处理化学品产能 5600 吨 /年，晶圆镀铜、清洗化学品产能 2000 吨 /年 ， 晶圆划片刀产能 5000 片 /月 ，公司 在半导体传统封装领域已经成为国内市场的主流供应商。 另外，公司 2012 年收购江苏考普乐涂料有限公司，拥有 1 万吨特种工业涂料产能 。 公司晶圆化学品覆盖中芯国际、 武汉新芯、 无锡海力士、华力微电子、通富微电、苏州晶方、长电先进封装等优质客户，其中在芯片铜互连电镀液产品方面已经成为中芯国 际 28nm 技术节点的 Baseline，无锡海力士 32nm 技术节点的 Baseline；用于晶圆制程的铜制程清洗液和铝制程清洗液也都分别开始供货；在 IC 封装基板领域，公司的电镀铜添加剂产品仍处于少量供货阶段。同时公司获得台积电合格供应商资质，目前正在进行产品验证。 随着国内晶圆加工产线的不断达产 及认证完成，在国产化率提升背景下，公司电镀液、清洗液产品逐步放量， 业绩提升空间巨大 。 江化微（ 603078） 国内湿电子化学品龙头企业， 目前拥有 湿电子化学品产能 4.5 万吨 /年，包括硝酸、氢氟酸、氨水等超净高纯试剂 3.24 万吨 /年和金属刻蚀液、光刻胶显影液、光刻胶剥离液等光刻胶配套试剂 1.26 万吨 /年 。 产品应用于平板显示、半导体、光伏太阳能。目前在平板显示领域，客户覆盖京东方、中电熊猫等国内优质企业，半导体领域客户包括中芯国际、华润微电子、长电科技等优质企业。 公司坚持高端化产品布局，不断提升平板及半导体电子化学品比例，优化产品结构，平板和半导体领域湿电子化学品的应用将成为公司未来重点发展方向 。 募投项目 年产 3.5 万吨超高纯湿法电子化学品 进展顺利，市场前景值得期待。募投项目在 2018 年建成， 主要生产 G3、 G4 级的超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等高端湿电子化学品，能够满足 8 寸以上晶圆及 6 代线、 8 代线以上平板显示生产对湿电子化学品的需求。项目投产后有望提高公司在高端电子化学品市场的占有率，盈利能力326 534 877 609 691 610 669 846 829 1570 1702 1921 2313 2176 2299 2270 2601 3121 2484 1570 1376 1386 1436 1567 1609 1660 1932 2274 1655 05001,0001,5002,0002,5003,0003,500我国集成电路进出口额出口额 进口额 逆差新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 9 请务必阅读末页声明。 将显着提升 。另外，公司与镇江新区管委会签订 建设年产 26 万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目 ， 在成眉石化园区建设年产 5 万吨超高纯湿电子化学品及再生利用项目 。 飞凯材料（ 300398） 公司主营业务是 紫外固化光纤涂覆材料 和半导体电子化学品。 紫外固化光纤光缆涂料产能 7000 吨 /年，国内市占率高于 60%，世界范围产品市占率达到 30%以上 ， 产品主要应用于保护光缆的光导玻璃纤维免受外界环境影响等方面。在 4G 及未来 5G通讯时代网络发展背景下，光纤光缆市场需求量高速增长 ，公司受益。 外延并购布局半导体 材料产业链，逐渐形成协同效应。 2017 年 3 月，子公司安庆飞凯完成对于长兴昆电 60%股权的收购 ，进入半导体封装材料 环氧塑料 领域 ； 2017年 7月 ， 公司收购 APEX 持有的大瑞科技 100%股权，进入半导体封装用锡球领域 ， 大瑞科技主要从事半导体封装用的锡球制造与销售 ，系全球 BGA、 CSP 等高端 IC 封装用锡球的领导厂商 ； 2017 年 9 月 ， 公司子公司香港飞凯拟以自有资金 8.96 亿新台币收购台湾利绅科技45%股权，进入半导体封装用电镀液领域，力绅科技承诺 2017 至 2019 年分别实现净利润 1.10 亿、 1.40 亿和 2.12 亿新台币 。 雅克科技（ 002409） 2016 年公司收购 华飞电子，进入半导体封装用球形硅微粉领域 ， 业务重心由阻燃剂转型成电子材料 。 华飞电子 是国内领先的硅微粉生产企业，目前已具备了年产 6300 吨球形硅微粉的生产能力。 2018 年 公司收购科美特 90.0%股权和江苏先科 84.825%股权 ，使 科美特 和 江苏先科 成为公司全资子公司 。 科美特从事高纯特种气体，现拥有六氟化硫8500 吨和年产 1200 吨电子级四氟化碳的生产能力，年产 3500 吨半导体用电子级三氟化氮项目正在建设中，目前半导体级四氟化碳已实现量产销售， 2016 年成功进入台积电供应链 。公司通过 江苏先 科 间接持有 UPChemical100%的股权 。 UPChemical 主要生产高技术壁垒、高附加值的前驱体产品， 属于电子特种气体，广泛应用于 16 纳米、 21 纳米、25纳米等高端制程下 DRAM以及先进的 3DNANDFlash的制造工艺， 主要客户包括 SKHynix、三星电子等大型芯片制造商 。 公司 已经 成为国内规模 较 大的电子材料企业，下游涵盖半导体、 OLED、封装等多个应用领域。 另外， 国家集成电路产业基金入出资 5.5 亿参与公司定增，持有上市公司 5.73%股权 ，为雅克科技第三大股东， 公司将成为大基金直接参股的第一家材料类上市公司 。大基金是中芯国际、长江存储、京东方等 国内 IC 制造商的第二 大股东 ，有利于公司产品快速导入下游产业链。 晶瑞股份（ 300655） 公司是微电子化学品领域的领军企业，主要生产 超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品 ， 广泛应用于半导体、光伏太阳能电池、 LED、平板显示和锂电池等五大新兴行业 。 公司微电子化学品年产能 4.8 万吨 ，其中 超净高纯试剂 3.87 万吨，光刻胶 480 吨，功能性材料 7000 吨，锂电池粘结剂 1500 吨 。 公司研发的超大规模集成电路用超净高纯双氧水技术 打破 了国外技术垄断，产品品质可以达到 SEMI 最高纯度等级 G5，品质达到 10ppt 级别，成功填补了国内市场空白。目前 已在华宏完成测试，即将进入中芯国际产线测试 。 高纯双氧水和硫酸是 12 寸晶圆用量最大的两种高纯试剂， 这将带动公司进一步优化产品结构，向中高端领域转向。公司收购 江苏阳恒 80%股权， 并引入日本三菱化学株式会社提纯技术 ，将建设年产 9 万吨电子级硫酸项目 。全资 子公司苏州瑞红承担了国家重大科技项目 02 专项 “i 线光刻胶产新材料行业 2020 年 上半年投资 策略 10 请务必阅读末页声明。 品开发和产业化 ” 项目，在国内率先实现目前集成电路芯片制造领域大量使用的核心光刻胶的量产，可以实现 0.35m 的分辨率， i 线光刻胶已通过中芯国际上线测试 。 公司开发了系列功能性材料用于光刻胶产品配套，目前已进入半导体制造厂商宏芯微、晶导微的供应商体系 。 江丰电子（ 300666） 公司 主要从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售业务， 是 国内高纯溅射靶材行业龙头 ， 主要产品包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等， 公司产品主要应用于 半导体、平板显示、太阳能等领域。 公司 在 16 纳米技术节点实现批量供货，成功打破了美、日跨国公司的垄断格局，填补了我国电 子材料行业的空白 。 公司在铝靶、钛靶、钽靶等领域已成为台积电主要供应商；在铝靶、钛靶、钽靶、铜阳极材料方面成为中芯国际主要供应商；平板显示领域，铝靶产品已实现对京东方、华星光电批量销售。 2. 高温合金 材料 ：快速增长的朝阳行业 高温合金是可以在 600 以上的高温环境中长期工作的材料，其主要特性有三点：1，在高温下可以保持一定的强度和韧性； 2，性能稳定，耐腐蚀，抗氧化； 3，金属热膨胀系数小。 按照主要成分，高温合金可以分为铁基、镍基和钴基 。铁基高温合金的最高工作温度较低（最高 800），而钴价格太高（最高使用温度 1100），所以目前镍基高温合金的应用最广（最高使用温度 1150）。 按照加工和生产工艺，高温合金又可以分为变形高温合金、铸造高温合金、新型高温合金。变形高温合金可进行热冷变形加工，具有良好的力学性能和综合的强、韧性指标，具有较高的抗氧化、抗腐蚀性能。铸造高温合金是可以或只能用铸造方法成型零件的一类高温合金，新型高温合金包括粉末高温合金、 ODS合金、金属间化合物、高温金属自润滑材料等品种。 表 3：高温合金简介 种类 制备方法 常用温度范围 性能特点 铸造高温合金 铸造方法 600 1100 优良的综合性能和抗氧化、抗热腐蚀性能 变形高温合金 热、冷变形加工 600 1320 良好的力学性能和综合的强度、韧性 粉末冶金高温合金 制粉、热等静压 750 合金的屈服强度和疲劳性能有较大的提高 ODS 高温合金 机械合金化 100 1350 居高温合金抗氧化、抗碳、硫腐蚀之首位 金属间化合物 合金化 600 1000 低密度、高温高强度、高钢度 环境高温合金 视不同材料而定 应用在民用领域 资料来源 ： 中国金属学会高温材料分会，东莞证券研究所 高温合金 广泛应用于航空航天产业、电力、汽车、冶金、玻璃制造、原子能等工业领域 ，航空航天和电力是高温合金的主要下游（超过 70%） 。除航空发动机、舰船燃气轮机外，高温合金还广泛应用于航天发动机、燃气发电轮机、汽车涡轮增压、核电、石油化工、冶金、纺织、玻璃制造等众多民用领域 。