区域研究之人口与消费篇：结合各地人口、消费特征调整业务策略.pdf

Table_Yemei0 区域研究深度报告 2020 年 03 月 31 日 Table_Title1 区域研究之人口与消费篇 结合各地人口、消费特征调整业务策略 Table_summary1 本报告按照人口增长、人口结构、人均消费、消费结构的框架，对各地区人口、消费的变化情况进行跟踪，根据各地区人口、消费的特征对商业银行业务提供策略建议，并在文末总结成表。 广东人口规模增长较大，北京、东北人口负增长，关注自然增长率下降风险。2018 年底我国总人口 13.95 亿，自然增长率为 3.18，出现较大幅度的下滑。从各地区来看，广东自然增长 92 万且人口流入 85 万，人口增长规模全国领先。北京、黑龙江、吉林、辽宁人口出现负增长，总人口分别下降 17 万、16万、13 万、10 万。从自然增长率来看，东北自然增长率仍然徘徊在零附近，北京、山东、新疆等地区自然增长率下降幅度较大。在人口流动上，东部出现两极分化的现象，中、西部人口流出进一步得到改善。 人口年龄结构分四类，中西部城镇化率大幅提升，户均人口普降。2018 年我国人口老龄化问题进一步加剧且劳动人口占比有所下降。根据儿童人口占比和老龄人口占比，我们把各地区人口结构划分为四类。同2017年相比，北京老龄人口占比大幅下降、福建儿童人口占比大幅下降、重庆儿童人口占比小幅提升，使得人口结构类型发生变化。我国城镇化率进一步提升，较 2017 年提高约 1 个百分点，中、西部地区城镇化率提升幅度较大。2011-2018 年，除广东、江苏、广西等少数地区外，各地区户均人口普降，意味着二孩政策效果有限。 东部人均消费高，中部消费增速快，多地消费支出增速变动较大。2019 年我国居民人均消费支出为 21559 元，名义增速为 8.59%，相比2018 年有小幅提升。从各区域来看，东部人均消费较高、中部消费增速更快的特征依然保持。各地区人均可支配收入增速变化不大，但人均消费支出增速出现较大幅度的波动。其中广东、安徽、江西等地区人均消费增速提升较大，湖北、吉林、上海等地消费增速下降较快。我们根据各地区2019年人均消费、名义消费增速，将各地区居民消费进行二维分类，建议根据各地区消费市场存量、增量规模差异采取不同策略。 东住房西温饱、东北文娱爱保养的区域消费差异进一步强化。从消费结构来看，2018 年我国居住和文教娱医消费占比有所提升，衣食消费占比下降。东部居住消费占比提升最大，东北文教娱医消费占比提升较大且交通和通信消费占比下降较大，中、西部衣食消费占比下降较大，区域消费差异进一步强化。建议关注各地区不同的消费结构特征，有针对性的调整业务侧重。 Table_Author1 吴峰桥 博士后研究员 ：0755-83166839 ：wufqiaocmbchina Table_Author1 彭浩思 区域与行业研究员 ：0755-83085273 ：penghaosicmbchina Table_Author1 程伟波 区域与行业研究员 ：0755-83146635 ：chengweibocmbchina Table_Author1 相关研究报告 区域研究之人口篇：看人生花开落，望各地云卷舒 区域研究之居民消费篇：东部整体领先，地区结构各异 Table_Yemei1 区域研究深度报告 目 录 1人口增长 . 1 1.1广东人口总量、增量均领先，北京、东北人口负增长 . 1 1.2东北自然增长趋近零，北京、山东增长率大幅下降 . 2 1.3东部人口流动两极分化，中、西部流出趋势放缓 . 2 1.4人口增长二维分类，关注高增长高流入地区业务机会 . 3 2人口结构 . 4 2.1中、西部年龄结构相对健康，东北老龄化严重 . 4 2.2各地户均人口普遍下降，西部、东北幅度更大 . 6 2.3中、西部城镇化率提高较大，关注相关业务机会 . 7 3人均消费 . 7 3.1东部人均消费高，中部消费增速快 . 7 3.2人均和增速二维分类，关注高人均高增速地区业务机会 . 9 4消费结构 . 10 4.1东部领衔居住消费提升，东北文教娱医继续提高 . 10 4.2各地区消费类型分类，关注细分领域业务机会 . 11 5结语：结合人口和消费特征调整业务策略 . 12 Table_Yemei1 区域研究深度报告 图目录 图1：2018年各地区总人口及人口增量 . 1 图2：2018年各地区自然增长率及较2017年变动 . 2 图3：2018年各地区人口流动情况（万） . 3 图4：2018年各地区人口增长拆解 . 4 图5：2018年各地区人口年龄结构 . 5 图6：2018年各地区人口年龄结构较去年变动情况. 6 图7：各地区2011年至2018年户均人口变化情况 . 6 图8：2018年各地区城镇化率及变化情况 . 7 图9：各地区2019年人均消费支出及名义增速 . 8 图10：各地区2019年人均增速较2018年变化 . 9 图11：各区域2018年消费构成 . 10 图12：各区域2018年消费构成较2017年变化 . 11 图13：各地区2018年消费构成 . 12 表目录 表 1：各地区2018年人口增长分类 . 4 表 2：各地区2019年消费分类 . 9 表 3：各地区消费结构类型 . 12 表 4：各地区业务建议总结 . 13 Table_Yemei2 区域研究深度报告 1人口增长 1.1广东人口总量、增量均领先，北京、东北人口负增长 2018年底我国人口总数达13.95亿，大约占世界总人口的18.4%。从国内区域1分布来看，四大区域人口占比分别为东部37.9%，中部27.3%，西部27.0%，东北7.8%，东部、中部人口总量较多，东北、西部人口相对较少。分省市来看，广东、山东人口数量超过1亿，分别为1.14亿、1.01亿，位居全国前列。河南、四川作为中部和西部人口最多的省份，分别以9605万、8341万位居三、四位。除四川外，其他东北和西部地区人口均未超过 5000万，在整体水平上落后于东部和中部。宁夏、青海、海南、西藏四个省份人口最少，均不到1000万。 从总人口增量来看，2018年东部、中部、西部、东北分别增加378万、218万、255万、-39万。广东总人口增加最多，达到177万，占全国总人口增量的 20%左右，浙江、安徽总人口增量也在 50 万以上。海南、宁夏、上海、内蒙古、青海、天津等地区总人口增长不足10万，北京和东北三省的总人口则出现了负增长。 图1：2018年各地区总人口2及人口增量 资料来源：Wind、招商银行研究院 1 区域划分：东部包括北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东，在文中用红色标识；中部包括山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、海南，用蓝色标识；西部包括内蒙古、陕西、新疆、宁夏、甘肃、青海、四川、重庆、云南、贵州、广西，用黄色标识；东北包括黑龙江、吉林、辽宁，用绿色标识。由于统计数据缺乏或口径不一，本报告部分内容未将西藏、香港、澳门、台湾纳入分析。 2 本文的总人口指常住人口。 北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东（增 量 177 万）广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海 宁夏新疆- 2 00204060800 30 60 90 1202 0 1 8 年总人口增量（万）2 0 1 8 年总人口（ 百万）Table_Yemei2 区域研究深度报告 1.2东北自然增长趋近零，北京、山东增长率大幅下降 人口增长分为自然增长和迁徙增长，自然增长指出生人数减去死亡人数，用比例计算是自然增长率等于出生率减死亡率，迁徙增长则表示人口的流入流出情况。 2018年我国自然增长率为3.81，同2017年相比，自然增长率降低1.5个千分点，出现较大幅度的下滑。从各区域来看，中部人口增长速度较为接近，且自然增长率均大于全国平均水平。东北增长全国最慢，自然增长率趋近于零，人口前景不容乐观。 分地区而言，广东不仅人口总量最多，在自然增长率上也位居前列，人口领先优势将进一步扩大。除广东外，海南、广西自然增长率也超过8，是国内自然增长率最高的几个地区。北京、江苏、上海、天津等东部地区自然增长率较低，仅略高于东北三省。北京、山东、新疆的自然增长率出现较大幅度的下滑。其中，山东是经历2016-2017年自然增长率超过10的畸高后，回归相对正常水平；而北京和新疆则是在持续多年相对稳定的自然增长后，增长率出现断崖式下跌。在死亡率相对稳定的情况下，北京、新疆等地出生率出现大幅下降的风险，可能对未来婴幼相关产业造成一定的不利影响。 图2：2018年各地区自然增长率及较2017年变动 资料来源：Wind、招商银行研究院 1.3东部人口流动两极分化，中、西部流出趋势放缓 在区域研究之人口篇：看人生花开落，望各地云卷舒中我们提到，从过去十年各地区的迁徙增长来看，东部人口大量净流入，东北人口整体小幅流北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽 福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国-6-4-202-2 0 2 4 6 8 10较 2 0 1 7 年变动（ ）2 0 1 8 年自然增长 率（ ）Table_Yemei2 区域研究深度报告 出，中部和西部人口净流出严重；从2017年的人口流动看，则是东部流入放缓，中、西部流出趋势有所改善。 从2018年各地区人口流动情况来看，除东北持续净流出外，东部流入和中、西部流出情况进一步缓和。从各地区来看，东部人口流动出现两极分化的现象，广东、浙江人口大幅流入，分别达到85万、49万。但同时北京、山东人口大幅流出，分别达到-22万，-19万，东部其他地区人口流动幅度相对较低。西部在2018年人口流出情况大幅改善，主要在于西北地区人口普遍表现为净流入，但西南地区仍在流出。中部人口流出改善幅度不如西部，江西、湖北等地流出规模仍然较大，但安徽人口流入较多。 图3：2018年各地区人口流动情况（万） 资料来源：Wind、招商银行研究院 1.4人口增长二维分类，关注高增长高流入地区业务机会 我们将2018年各地区人口总增长进行自然增长和迁徙增长的拆分。可以看到人口增长较多的地区中，广东、安徽等地自然增长和迁徙增长均较多，河南、山东则主要依靠自然增长，浙江、新疆则主要以迁徙增长为主。而北京和东北均表现为大量机械负增长，自然增长也较低甚至为负，导致总人口负增长。 我们进一步根据2018年自然增长率和人口流动情况对各地区人口增长进行二维分类。建议商业银行开展零售业务时，加大对高增长高流入地区的关注，挖掘这些地区的增量业务机会。而对于低增长、净流出地区，人口总量出现大幅下降且出生率较低，建议关注相关业务风险，增量业务空间相对有限。对于其他地区，则根据自然增长率、人口流动的相对情况，有针对性的调整业务方-40-20020406080100广东浙江安徽新疆重庆陕西四川湖南江苏福建广西上海宁夏天津海南河北山西青海甘肃内蒙古河南云南辽宁贵州江西湖北黑龙江吉林山东北京Table_Yemei2 区域研究深度报告 向，如高自然增长地区关注婴幼相关业务，人口流入地区关注租房、房贷等相关业务。 图4：2018年各地区人口增长拆解 资料来源：Wind、招商银行研究院 表 1：各地区 2018年人口增长分类 迁徙增长（人口流动） 流入 迁徙增长1万 持平 -1万迁徙增长1万 流出 迁徙增长-1万 自然增长 高 自然增长率6 广东、福建、安徽、新疆、广西、宁夏 海南、青海 山东、江西、云南、贵州 中 6自然增长率4 浙江、湖南、陕西、四川 河北、山西、甘肃 河南、湖北 低 自然增长率4 上海、江苏、重庆 天津、内蒙古 北京、辽宁、黑龙江、吉林 资料来源：招商银行研究院 2人口结构 2.1中、西部年龄结构相对健康，东北老龄化严重 从人口抽样调查来看，2018年底我国儿童（0-14岁）、劳动人口（15-64岁）、老人（65岁以上）占比分别为16.8%、71.2%、11.9%，与世界平均水平相比，存在一定的人口老龄化问题。同2017年相比，2018年我国儿童人口占比提高0.06个百分点，老龄人口占比提高0.55个百分点，意味着我国人口-50050100150200广东浙江安徽河南新疆山东广西四川湖南河北福建云南陕西重庆江西江苏贵州山西湖北甘肃海南宁夏上海内蒙古青海天津辽宁吉林黑龙江北京自然增长 迁徙增长Table_Yemei2 区域研究深度报告 老龄化问题更加严重，同时也存在劳动力人口相对减少的问题。从各区域来看，东部儿童占比较低而老龄人口占比呈现较大分化，中部、西部儿童占比相对较高且老龄人口整体较低，东北儿童占比较低且老龄人口占比较高。 在区域研究之人口篇：看人生花开落，望各地云卷舒中我们根据各地区儿童人口、老年人口占比相对全国平均水平的情况，将人口类型分为了四类。2018年除北京、福建、重庆三个地区外，其他地区的人口类型并没有发生变化。北京由于老年人口占比大幅下降，从倒金字塔型变纺锤型。福建由于儿童人口占比大幅下降，从金字塔型变纺锤型。重庆由于儿童人口占比小幅提升，使得儿童人口占比略超过全国平均水平，从倒金字塔型变漏斗型。除上述三个地区外，其他地区人口类型虽然未发生质变，但人口结构仍有一定变化。如山东、山西、贵州等地老龄人口占比提升明显，需要关注这些地区老龄化问题。宁夏、浙江、湖南等地则是儿童人口占比提升较大，年龄结构有望得到一定程度的改善。福建、天津等地区儿童及老龄人口占比均降低，意味着这些地区劳动力人口占比在2018年提升较大。 图5：2018年各地区人口年龄结构 资料来源：Wind、招商银行研究院 建议商业银行开始相关业务时，结合各地区年龄结构特征改进相关业务的存量和增量策略。例如在新疆、贵州、广西等儿童占比较高的地区，教育及相关产业有较大的存量市场；在浙江、宁夏、湖南等儿童占比提升较快的地区，业务的增量发展空间较大。而在上海、辽宁、四川等老龄人口占比较高的地区，医疗、保健等相关产业市场规模相对较大；在山东、山西、贵州等老龄人口提升较快的地区，市场的提升空间相对较大。 北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国6%8%10%12%14%16%8% 12% 16% 20% 24%老龄人口 占比儿童人口 占比倒金字塔型 漏斗型纺锤型 金字塔型Table_Yemei2 区域研究深度报告 图6：2018年各地区人口年龄结构较去年变动情况 资料来源：Wind、招商银行研究院 2.2各地户均人口普遍下降，西部、东北幅度更大 从2000年开始，我国老龄人口占比便超过7%，达到国际上的老龄化社会标准。之后我国老龄化率持续上升，2018年底已达到11.9%。为了缓解我国人口老龄化问题，我国从2011年开始施行双独二孩政策，并在2015年实施全面二孩政策。但是从2011年到2018年户均人口的变化来看（红色表示上升，绿色表示下降），这几年二孩政策的效果有限。 图7：各地区2011年至2018年户均人口变化情况 资料来源：Wind、招商银行研究院 北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建 江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆全国- 1 . 5 %- 0 . 5 %0 . 5 %1 . 5 %2 . 5 %- 2 . 0 % - 1 . 0 % 0 . 0 % 1 . 0 % 2 . 0 %老龄人口 占比较2 0 1 7 年变化儿童人口 占比较 2017 年变化2.32.52.72.93.13.33.53.7广东福建河北江苏山东浙江天津上海北京海南河南安徽江西湖南湖北山西广西贵州甘肃新疆云南青海陕西宁夏四川重庆内蒙古辽宁吉林黑龙江中部东部 西部 东北Table_Yemei2 区域研究深度报告 除广东、江苏、广西等少数地区外，大部分地区的户均人口均在下降。东部和中部地区户均人口下降幅度较低，东北和西部下降幅度则相对较大。随着户均人口的下降，居民在购房时对小户型房产的需求将逐渐攀升，尤其是户均人口大幅下降的地区更是如此。针对这一趋势，建议商业银行在房贷等相关业务上加大关注并调整侧重。 2.3中、西部城镇化率提高较大，关注相关业务机会 2018年底我国城镇化率为59.6%，较2017年提高约1个百分点，距离2020年常住人口城镇化率达到60%的目标只剩下小段距离，有13个省或直辖市的城镇化率在60%以上。从目前城镇化发展进程及较2017年的变化情况来看，中部和西部是提高城镇化水平的重点发展区域。随着城镇化的不断提高，通常伴随着棚改、城中村改造、拆迁补助等进程，这将带来很多改善型住房的购置需求。因此，建议商业银行加大城镇化提升较快地区，改善型住房的相关业务关注度。 图8：2018年各地区城镇化率及变化情况 资料来源：Wind、招商银行研究院 3人均消费 3.1东部人均消费高，中部消费增速快 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.845505560657075808590上海北京天津广东江苏浙江辽宁福建重庆内蒙古山东湖北黑龙江全国海南宁夏山西陕西吉林河北江西湖南安徽青海四川河南新疆广西云南甘肃贵州2018年城镇化率（%） 较2017年增长（%，右轴）