2020年银行信用卡风险分析报告.pptx

2020年银行信用卡风险分析报告,摘要,信用卡风险暴露的国际案例,01,19年上市行信用卡情况,02,资产质量分析,03,其他个贷简要分析,04,目录C O N T E N T S,05,信用卡违约传导,1. 信用卡风险暴露的国际案例,图：2006年美国次级按揭贷款在按揭贷款中占比高达23.5%,2006年，美国发放了6000亿美元的次级 按揭贷款，占到全部按揭贷款的23.5%， 其中约2/3的部分经过了证券化。1996-2006年，次级按揭贷款在整体按揭贷款中占比从10% 左右迅速增长到20%以上。,美国住房抵押贷款,优惠贷款,中级贷款,次级贷款,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应04-06年高度证券化的次级按揭贷款大行其道，发生 违约连锁反应。,1. 信用卡风险暴露的国际案例,100009000800070006000500040003000200010000,200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017,工商业贷款,不动产抵押借款,消费贷款,其他贷款和租赁,2000-2007年，美国居民部门杠杆率从69.2%上 升至98.5%；经历了2015-2016住房按揭大扩张 的中国，截至1Q20，我国居民部门杠杆率仅为 57.7%。,杠杆率飙升,住房按揭推动杠杆率升高，其在贷款总额占比，从 2000年初42%，逐步升高到06-07年55%以上，彼 时住房按揭贷款的体量约是消费贷款的5倍。图：美国所有银行贷款中不动产抵押占大头（十亿美元）,住房按揭贷体量飙升,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应次贷危机前美国居民杠杆率奇高，高点时是今天中国的2倍。,100.0080.0060.0040.0020.000.00,120.00,2000-032001-012001-112002-092003-072004-052005-032006-012006-112007-092008-072009-052010-032011-012011-112012-092013-072014-052015-032016-012016-112017-092018-072019-052020-03,图：次贷危机期间，美国居民部门杠杆率达到98.5%的高点 中国居民杠杆率%美国居民杠杆率%,1. 信用卡风险暴露的国际案例,实 体 经 济 萧 条,还 款 风 险 导 致 房 价 进 一 步 下 跌,资本市场崩溃房 贷 过 度 资 产 证 券 化 ， 资 本 市 场 放 大 风 险,美国：次贷崩溃的连锁反应次级按揭贷款违约造成恶性循环传导到实体经济当房价下行、利率上行时，一来月供增加到其收入 无法覆盖，二来房屋作为抵押物很快就不足值，需 要补齐差额，否则贷款将违约，房屋进入法拍流 程，价格进一步下跌。住房抵押贷款公司过多地使用CDS、CDO等工具， 将持有的次级贷款打包分割出售，使风险在金融机 构间被传导和放大。房价下跌使相关衍生工具价格下跌，造成金融系统崩溃，反过来使实体经济陷入萧条，加剧偿付危 机。,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,房价下跌到房屋作为抵押物开始不足值时，借款人就需要提前偿还部分贷款，这将对居民部门可支配收入产 生较强的“虹吸”效应，使以信用卡为主体的消费贷款违约加大。2006年初到2009年末，信用卡撇账率从3%上升到10.5%，尽管核销力度如此之高，信用卡拖欠率还是从3.5%上升到了6.3%。,07-10年美国信用卡违约显著扩大,1. 信用卡风险暴露的国际案例,10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%,12.0%,1991-031991-121992-091993-061994-031994-121995-091996-061997-031997-121998-091999-062000-032000-122001-092002-062003-032003-122004-092005-062006-032006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-09,图：1991-2018年美国银行信用卡拖欠率和撇账率 美国所有银行信用卡拖欠率（Delinquent loans and leases）美国所有银行信用卡撇帐率（Charge-offs）,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,1.2 韩国：资本市场融资下的过度投放,1992-031992-111993-071994-031994-111995-071996-031996-111997-071998-031998-111999-072000-032000-112001-072002-032002-112003-072004-032004-112005-072006-032006-112007-072008-032008-112009-072010-032010-112011-072012-032012-112013-072014-032014-112015-072016-032016-112017-072018-03,最终消费支出同比增速,GDP同比(不变价),97年亚洲金融危机发生后，韩国1998年GDP季度同比增速全年均为负，二季度下探至-7.3%。在此背景之 下，韩国从1999年开始了大规模的经济刺激计划，这其中就包括鼓励信用卡消费。相关措施有：1）政策为 接受信用卡的商家减税，持卡人以信用卡消费得到收入税抵扣；2）废除信用卡取现限额（70万韩元/月，相 当于610美元）和发卡机构杠杆率限制（20倍资本金）。图：1992-2018年韩国最终消费支出同比增速与GDP不变价同比35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%,韩国为刺激经济，鼓励信用卡消费,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1）银行体系资金大量涌入，对公贷款需求低迷时银行体系流动性充裕，银行不仅自己扩张信用卡，还给信用卡专营机构提供贷款2）过度竞争，缺乏经验的新进入者加剧了份额竞争，促使贷款标准放松、信用一再下沉3）为寻求规模效应、尽早获得盈亏平衡而大量发卡，审核条件放松4）信用基础设施不足，韩国政府2001年5月抹除了一半以上的可用个人违法记录，部分主要发卡机构未参与客户信用信息共享5）发达的信用卡贷款证券化市场，方便打包出让，造成发卡机构漠视风险。表：1999-2006年韩国信用卡相关数据,1.2 韩国：资本市场融资下的过度投放各类机构纷纷涌入展开竞争，罔顾风控条件而大量发卡。,50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%,1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006,图：99-04年韩国信用卡现金贷占信用卡贷款比例较高（%）,图：韩国信用卡消费占个人消费的比例较高,预借现金即“信用卡取现”，是一种脱离了消费 场景的纯现金贷款，也因此其规模很容易快速扩 张，对资金的去向缺乏监控从而风险较高。韩国信用卡贷款余额中预借现金的比例曾经接近65%的水平，卡债危机之后的2006年才回到45%的水平。韩国政府大力刺激信用卡消费的结 果是，2002年，韩国居民的消费中45.7%是通 过信用卡实现的，而在泡沫初期的1999年，该比例仅为15.5%。,信用卡取现占比高,韩国：资本市场融资下的过度投放预借现金占比较高，信用卡消费比例较高。,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1.2 韩国：资本市场融资下的过度投放,韩国信用卡泡沫破灭，始于逾期的扩大，较敏捷的机构开始及 时调整投放策略，贷款标准和投放额度边际收紧，使一些现金 流过度紧张的持卡人出现违约，不良率上升使发卡机构边际投 放进一步收紧，陷入“违约陷阱”,当信用卡资产质量恶化时，这一类资产的流动性变差，进而波及 到整个金融体系，这反过来加剧了信用卡违约。2002-2003年，韩国信用卡贷款拖欠率高达8.5%和7.8%,1999-2002年人均信用卡负债大幅上升，年化增幅71%。同期， 信用卡在总体银行贷款中占比从10.40%上升到21.30%，占人 均可支配收入比从9.20%上升到25.90%,0%,10%,20%,30%,40%,19992000200120022003200420052006,人均信用卡债务(左轴,美元) 占居民户贷款比,占总体银行贷款比 占人均可支配收入比,9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%,200220032004200520052006200720082008200920102011201120122013201420142015201620172017,韩国:企业贷款拖欠率,韩国:家庭贷款拖欠率,韩国:信用卡贷款拖欠率,韩国信用卡发行机构的商业模式加剧了违约陷阱，信用卡专营 机构通过资本市场融资（债券、商业票据或信用卡ABS）来支 持其业务扩张图：99-04年韩国信用卡现金贷占信用卡应偿余额的比例较高（%）200050%150010005000,投放后期进入违约陷阱，资产价格下跌加剧流动性紧张,图：韩国信用卡拖欠率曾显著高于其他品种,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,1.3 总结海外经验：信用卡风险的三个来源,04,脱离消费场景的预借现,金业务蓬勃发展,过度营销使信用下沉,03,02,信用体系不健全,政策层面的宽松,01,减税以鼓励信用卡消费，放开信用卡市场的准入和贷款限额,信贷资产证券化市场比较发达，方便将信用 卡资产打包卖出，获客时就没有动力严格风 控,准入门槛较低致参与者众多，行业拓荒期为 追求规模效应，在盈亏平衡点之前必须大量 发卡,预借现金业务的手续费和利率高于一般信用 贷款，例如2001年韩国信用卡资产总额中预 借现金份额接近65%,（一）前期过度授信。,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,图：我国居民部门信贷循环图,经济萧条，导致工资收入下降、企业经营或 投资亏损，甚至失业；利率上升，使利息支出升高；房价快速下跌，使抵押物不足值，需要提前偿还部分贷款以满足抵押率；在资本市场较为发达的国家，零售贷款违约 的出现，可能会通过其信贷资产证券化市场 而使金融机构陷入流动性危机，不仅可能影 响部分零售贷款的来源，甚至可能伤及整个 实体经济的融资，反过来加剧以上经济萧 条、房价下跌、利率上升等因素，使支付能 力坍缩进入恶性循环。,1.3 总结海外经验：信用卡风险的三个来源（二）可用支付能力坍缩,1. 信用卡风险暴露的国际案例,1.1 美国：次贷崩溃的连锁反应,信贷产品经营模式可以将居民的可支配收入视为一 个池子，资金有进有出，达成动 态平衡。信贷产品的经营模式是先向这个 池子里注入资金，之后再按既定 的方式和期限将本息抽回，如此 完成资金循环。要使该循环能够保持，也即贷款 不发生风险，前提是整个池子不 被抽干。而维持池水不被抽干的 资金来源，除了居民部门定期获 得的收入以外，还可以是信贷资 金。,信贷来源信贷以来自银行体系的为主，包 括住房按揭贷款、信用卡、消费 类贷款、经营类贷款等，此外， 还有来自于非银金融机构、各类 民间借贷等，近年来比较突出的 是以P2P网贷、现金贷、消费分 期等为代表的互联网金融。信贷来源的突然收紧，产生的流 动性紧张效果类似于收入减少，会抬升其他信贷来源的风险。,1.3 总结海外经验：信用卡风险的三个来源（三）零售信贷供给流动性收紧,1. 信用卡风险暴露的国际案例,信用卡风险暴露的国际案例,01,19年上市行信用卡情况,02,资产质量分析,03,其他个贷简要分析,04,目录C O N T E N T S,05,信用卡违约传导,2. 19年上市行信用卡情况,截至19年底7.59万亿的信用卡贷款中，6大行占39.1%，9家上市股份行（19年新增浙商银行）占48.1%，14家银行合 计在总额中占比87.1%，为市场的主体部分。大行和上市股份行整体经营相对稳健，故行业整体风险度不高。观察6家大 行和9家股份行的行为，基本上能概括整个信用卡行业的情况。图：19年主要商业银行信用卡贷款规模（单位：亿元）,6家大行+9家股份行市占率87.1%， 基本能概括行业总体,2.1 信用卡是大行和股份行的天下,6779,4674,4767 4750,1232,6711,5404,5147,4215,4439 4459,3493,1683,930,10000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,建 行 工 行,交行 中行 农行 邮储 招商,平 安 中 信 浦 发 光 大,民 生 兴 业 华 夏 浙 商,2.2 整体：信用卡在贷款总额中占比4.96%,总量来看，19年底信用卡授信余额17.37万亿，应偿信贷余额为7.59万亿，在金融机构贷款总额中占比 4.96%,0.0%,1.0%,2.0%,3.0%,4.0%,5.0%,6.0%,0.0,1.0,2.0,3.0,4.0,5.0,6.0,7.0,8.0,2010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-12,图：19年底信用卡贷款在贷款总额中占比4.96%（单位：万亿）信用卡应偿信贷余额信用卡在贷款总额中占比(右轴),2. 19年上市行信用卡情况,图：18-19年大行和上市股份行信用卡贷款比重（占贷款总额）增幅不 大,2.2 个体角度：大行信用卡占比小幅提高，股份行普遍下降,大行：一直以来，四大行和邮储对信用卡业务就不太 倚重。除交行外，19年底大行信用卡占贷款总额比重 普遍提升，但增幅都在0.5%以下；交行从18年末的10.4%降低至19年末的8.8%。股份行：股份行的信用卡贷款比重较高，但19年普遍 下降。其中，平安的信用卡占比显著高于其他7家股份 行，18年平安信用卡持续扩张，18年末信用卡占比同 比提升6.2个百分点，19年末同比降低0.4个百分点至23.3%，仍然维持接近1/4的水平。浦发近年信用卡占 比持续下降，18年末下降0.5个百分点，19年末继续 下降1.6个百分点，从17年末的13.75%下降至19年末 的10.6%。 整体来看，18-19年大行和上市股份行的信用卡贷款 比重（占贷款总额）增幅不大，交行、浦发、华夏、 平安的信用卡占比下降明显。,-5%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,交行 建行 工行 中行 农行 邮储 平安 光大 招商 民生 浦发 中信 兴业 华夏,201919年比18年上升,2. 19年上市行信用卡情况,图：截至19年底股份行信用卡贷款同比增速,2.3 信用卡经过2轮激进发展,2010年初，国内信用卡贷款规模约4492亿，尚不成气候；10-13年增速较高，13年末规模达到1.84万亿；之 后增速趋缓，14-16年股份行增速基本都在50%以下，大行基本在30%以下；而17-18年，增速再度抬升，数 家股份行1H18增速上探100%，大行上探50%；股份行较大行更为激进。,我国信用卡历史上有2个激进发展期,-50%,0%,50%,100%,150%,200%,图：截至19年底大行信用卡贷款同比增速工行建行农行中行交行,邮储,-50.0%,0.0%,50.0%,100.0%,150.0%,200.0%,250.0%,300.0%,招商中信,浦发,光大,民生 华夏,兴业 平安,2. 19年上市行信用卡情况,图：19年股份行信用卡贷款同比增速下滑明显,2.3 19年信用卡贷款增速有所放缓,大行19年信用卡贷款增速普遍下降，交行负增长。单家银行来看，6家大行信用卡贷款增速普遍下滑，仅农 行增速有所提升。邮储信用卡贷款基数较小，19年末仅12319亿，增长的绝对量为239亿，增速维持高位。股份行19年信用卡增速下滑明显，浦发负增长。19年9家上市股份行的信用卡贷款同比增速均较18年下滑。 平安银行19年增速为14.2%，相比于17和18年一骑绝尘的增速（分别为68%和56%），为近5年最低。,-20%,-10%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,工行,建行,农行,中行,交行,邮储,图：19年大行信用卡贷款同比增速普遍下降2016201720182019,-10%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,80%,招商中信浦发民生兴业光大华夏平安浙商,201720182019,2. 19年上市行信用卡情况,2.4 发卡增速和交易额有所下降,图：18-19年大行和上市股份行信用卡累计发卡量同比增速整体有所下降,披露了18-19年累计发卡量可比口径数据的银行有10家，发卡量均显著增加。除兴业外，其余9家均出现不同程度的 增速下滑。大行中的邮储发卡增速较快，19年同比增长34.6%。虽然股份行发卡增速普遍下滑，但增速仍保持在15%以上，股 份行中发卡增速较快的是中信银行，19年同比增长24.3%。整体来看，无论是大行还是股份行，发卡增速都在放,19年主要商业银行累计发卡增速放缓,0.0%,5.0%,10.0%,15.0%,20.0%,25.0%,30.0%,35.0%,40.0%,20182019,15900,1330012495,12000 12000,3110,11444,8333,7203,5746 5193,2436,366,898,0,2000,4000,6000,8000,10000,12000,14000,16000,18000,201919年新增,缓。图：截至19年底主要发卡行的累计发卡量（单位：万张）,2. 19年上市行信用卡情况,2.5 19年信用卡收入增速放缓,9家上市股份行中，19年披露全口径信用卡收入的有6家，招行、浦发、中信、光大这4家19年底的信用卡贷款余额 均在4000亿以上，在股份行中具有代表性。这四家代表性股份行的信用卡业务全口径收入分别为800亿、531亿、605亿、476亿，分别占其各自营业收入达29.7%、28.3%、31.7%、35.8%，也即1/4甚至1/3以上。这表明，浦发/中信/招行/光大的信用卡收入已非常可观，信用卡业务已成为股份行营收的重要支撑点。,信用卡业务收入已成为股份行营收的重要支撑点,图：招行/浦发/中信/光大信用卡业务收入的体量已非常可观（单位：亿元）,84,117,167,240,363,436,545,667,800,12,19,26,48,106,488,553,531,6325,59,255,391,460,605,7 15,3625,89106,131344,191581,217206,280,390,476,0,100,200,300,400,500,600,700,800,900,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,招行浦发中信光大,图：商业银行信用卡收入结构,2. 19年上市行信用卡情况,2.5 19年信用卡收入增速放缓,14-17年股份行信用卡收入增速较快，到18和19年增速放缓。19年招行/浦发/中信/光大的信用卡收入增速分别为20%/-4%/31%/22%，除中信银行外，同比增速均有下滑。浦发银行15-17年经历了信用卡业务扩张时期，年增速在100%以上。,19年信用卡收入增速放缓,120%100%80%60%40%20%0%-20%,140%,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,图：除中信外，信用卡收入同比增速放缓招行浦发,中信,光大,2. 19年上市行信用卡情况,信用卡风险暴露的国际案例,01,19年上市行信用卡情况,02,资产质量分析,03,其他个贷简要分析,04,目录C O N T E N T S,05,信用卡违约传导,已披露19年末信用卡贷款不良率的12家银行中，9家不良率上升，且上升幅度较为显著，其中农行、上海、江苏不良率下降。浦发、兴业、平安信用卡不良率分别同比上升0.49 pct /0.41 pct /0.34 pct，招商19年末信用卡不良率1.35%，也较18年末上升0.24pct。不良率高升由信用卡贷款增速下滑和不良额上升两方面因素导致。,3.1 激进的结果是不良率攀升,3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%,3.5%,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,18H1,2018,2019,图：19年风险形势严峻，信用卡不良率普遍升高 建行 农行 邮储招商浦发兴业,平安,上海,19年信用卡不良率显著上行,3. 资产质量分析,表：浦发、兴业、平安信用卡不良率较高,浦发在13-16年信用卡贷款增速在70%以上，且一路攀升，16年甚至达到140.5%，17年虽有所下降，但依然有56.6%，18年增速开始下降，19年首次出现负增长，前期高速扩张或以风控让步为前提，带来后期的不良暴露。平安17年信用卡 贷款增速高达67.7%，18年依然延续了55.9%的高增速，19年下降至14.2%；兴业17年信用卡贷款增速高达68.8%，18 年仍然有46.0%，19年下降至28.4%，激进扩张下，获客质量或受影响。,