可降解塑料深度之二：复盘光伏，看可降解塑料发展之路.pdf

行业 报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金属非金属新材料 证券 研究报告 2020 年 08 月 06 日 投资 评级 行业评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC 执业证书编号： S1110518110002 pengxintfzq 杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517020002 yangchengxiaotfzq 资料 来源： 贝格数据 相关报告 1 金属非金属新材料 -行业点评 :可降解塑料：中央两度发文 +各地政策出台，禁塑限塑令落地在即 2020-08-03 2 金属非金属新材料 -行业点评 :科创板倾向新材料 关注子公司上市带来的重估机会 2019-03-06 3 金属非金属新材料 -行业点评 :环保要求升级影响供应 电子铝箔涨价有望持续 2018-01-07 行业走势图 可降解塑料深度之二：复盘光伏，看可降解塑料发展之路 1、可降解塑料与光伏行业相似度高，发展路径大概率相似 可降解塑料与光伏行业相似度高。 可降解塑料与光伏行业的高相似度主要体现在： a.可降解塑料和光伏均为重要环境问题的有效解决方案； b. 行业发展初期市场需求水平低、未来潜在市场空间大； c. 产业发展初期高生产成本阻碍行业推广、行业发展很大程度上依赖国家政策支持；三个方面。 可降解塑料与光伏行业的发展路径大概率相似。 作为重要环境问题的有效解决方案，国家及社会都将从行业发展中受益，政府支持行业发展的意愿较高。在国家有意愿推动行业发展，且产业高度依赖国家政策支持的背景下，预计可降解塑料的发展路径将大概率与光伏行业相似。 2、全国性禁塑限塑令落地在即，未来可降解塑料行业将进入高速发展期 中央两度发文 +各地政策出台，全国性禁塑限塑政策落地在即。 中央政府分别于 2020 年 1 月和 7 月发布关于进一步加强塑料污染治理的意见和关于扎实推进塑料污染治理工作的通知，分阶段设立禁塑限塑目标，提出到 2025 年对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用，并要求各地在 8 月中旬前出台省级实施方案。截止目前，已有 17 个省市 发布了地方性禁塑限塑相关政策。中央两度发文，地方政策频出背景下，全国性禁塑政策即将落地。 复盘光伏行业，全国性禁塑限塑政策落地后，可降解塑料有望进入高速发展期。 2013 年全国补贴政策大范围落地后，光伏行业进入高速发展期，2013-2018 年全国装机容量 CAGR 达 55.14%。与光伏行业相似，预计全国性政策落地后，可降解塑料有望进入高速发展期。 2018 年我国可降解塑料需求仅 4.2 万吨，我们测算未来政策落地后，外卖、快递、农膜三个领域市场需求将达到 154.53 万吨。若该政策目标在 2025 年完成，则可降解塑料市场 2018-2025 年间 CAGR 将达 67%。 3、与光伏行业相似，欧盟对可降解塑料行业的经济 支持办法有望在我国推行。 光伏行业发展过程中，国家支持补贴政策的制定很大程度上参考了欧美国家的相关支持办法，这一趋势有望在可降解塑料行业延续。 2015 年 欧盟已经设立战略，表示会投入 1 亿欧元并成立相关基金对可降解塑料行业公司予以经济支持。未来我国可能参考欧盟的相关政策，进一步加码对可降解行业的政策帮扶。 4、参考光伏行业历史，随行业发展，可降解塑料产品成本及价格有望下行。光伏行业发展进程中，技术进步、规模化水平提升及原材料价格下降有效推动了生产成本下行。与光伏类似，未来政策推动行业发展后，可降解塑料也有望受益于 技术进步、规模化水平提高、原材料价格下降，实现成本下降。 5、可降解塑料有望带动上下游行业共同发展。 2013-2018 年间 光伏行业发展有效带动了上游硅片、中游组件、下游电站的产业发展。与之相似，可降解塑料行业未来发展也有望带动上游乳酸、丙交酯等原材料，中游聚合物合成及塑料制品制备，下游垃圾分类降解等行业的快速发展。 风险 提示 ： 政策 落地不及预期 、可降解塑料 产品技术突破不及预期 、上下游产业发展进度不及预期等 -8%-2%4%10%16%22%28%2019-08 2019-12 2020-04金属非金属新材料 沪深 300行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 可降解塑料行业与光伏行业相似度高 . 3 1.1. 相同点之一：均为重要环境问题的有效解决方案 . 3 1.2. 相同点之二：行业发展初期市场低，未来市场发展空间大 . 3 1.3. 相同点之三：生产成本高，需依靠政策支持予以推广 . 4 1.4. 可降解塑料与光伏行业发展路径大概率相似 . 6 2. 全国性政策落地在即，可降解塑料将步入高速发展期 . 7 2.1. 2013 年全国性补贴政策落地后，光伏产业进入快速发展阶段 . 7 2.2. 可降解塑料支持政策即将在全国范围落地，未来行业将进入高速发展期 . 7 3. 未来政府对可降解塑料行业支持政策或将进一步加码 . 8 3.1. 可降解塑料行业支持政策有较大加码空间 . 8 3.2. 与光伏行业类似，海外对可降解塑料行业经济支持政策有望推行至全国 . 9 4. 随行业发展，可降解塑料行业生产成本有望降低 . 9 4.1. 随行业发展 ，技术提升、规模效应等因素有效推动光伏生产成本下行 . 9 4.2. 随行业发展，可降解塑料行业生产成本有望下行 . 10 5. 可降解塑料行业发展有望带动上下游产业发展 . 11 6. 风险提示 . 11 6.1. 政策落地不及预期 . 11 6.2. 可降解塑料产品技术突破不及预期 . 11 6.3. 上下游产业发展进度不及预期 . 11 图表目录 图 1：我国光伏装机容量持续增长 . 3 图 2：光伏产业发展初期发电成本为火电电价的 5 倍 . 4 图 3：可降解塑料生产成本是传统塑料的 2-3 倍 . 6 图 4：光伏组件平均成本持续下行 . 10 表 1：下游应用市场需求及容量 . 4 表 2：国家对光伏产业支持政策 . 5 表 3：关于进一步加强塑料污染治理的意见内容 . 8 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 可降解 塑料行业与光伏行业 相似度 高 可降解塑料与光伏行业具有高相似度。 2020 年来 ， 受益于 关于进一步加强塑料污染治理的意见关于扎实推进塑料污染治理工作的通知等政策发行，可降解塑料行业得到了较高的市场关注。我们进行了对比分析，认为可降解塑料行业与光伏行业具有较高的相似性，主要体现在二者均为重要环境问题的有效解决方案，下游潜在市场空间大，初期较高生产成本阻碍推广、需通过政策支持实现行业发展和成本降低等方面。 1.1. 相同点 之一： 均为重要环境问题的有效解决方案 光伏 ：不可再生能源及化石燃料污染 问题的有效解决方案 。 我国能源资源有限，人均煤炭储量只有全世界人均煤炭储量的 70%；油气更少 ,只有全球人均储量的 1/15，能源供给存在较大问题。此外，化石燃料燃烧会对环境造成较大污染。光伏缩应用的太阳能可再生，无枯竭危险，无环境污染，且不受资源分布地域的限制，可在用电处就近发电，是不可再生能源及化石燃料污染问题的有效解决方案。 对比 不可再生能源及化石燃料污染 问题的解决方案 ， 光伏具有较大优势 。 不可再生能源及化石燃料污染问题的解决方案除光伏外，还有风能发电、核能发电。风能存在风速不稳定，利用受地利位置限制严重，转换效率较低等劣势。核能则存在可能发生核泄漏事故导致严重危害，放射性废物治理存在隐患等劣势。与二者相比，光伏产业 无环境污染，且不受资源分布地域的限制，具有较大优势。 可降解塑料：白色污染问题的有效解决方案。 白色污染指废弃在环境中的废塑料包装物及废农膜对生态环境造成的破坏。可降解塑料具有实用性、降解性和安全性，若能得到大规模推广，可使生活中包装、餐盒等塑料制品实现在环境中的安全降解，有效解决白色污染问题。 对比白色污染的其他解决方案 ， 可降解塑料具有较大优势 。 白色污染的其他解决方案有纸制品、再生塑料等。大部分纸制品无法防水，作为包装实用性较低，可防水的纸制品一般包含树脂成分，同样具有难以降解的劣势。再生塑料的重复利用则需 要在使用寿命结束后经过回收、集中、分类、处理，回收及再处理成本高，再生后的塑料性能较再生前也会有所下降。与纸制品和再生塑料相比，可降解塑料兼具实用性和降解性，可实现生活中的广泛应用，且无需回收再处理，具有较大优势。 综上所述，可降解塑料和光伏均为重要环境问题的有效解决方案，产业的大规模推广可使白色污染问题、不可再生能源及化石燃料污染 问题得到解决 ， 国家和社会将 从 行业发展 中受益。 1.2. 相同点 之二：行业发展初期市场低，未来市场发展空间 大 光伏 2009 年装机 容量 仅 370MW， 至 2019 年装机容量增长 552 倍 ： 2009 年 财政部、科技部、国家能源局发布了关于实施金太阳示范工程的通知，以推动光伏产业的发展。行业发展初期，我国光伏装机产能水平低， 2009 年装机产能仅 370MW。 在国家政策大力推动下 ，十余年来我国光伏产业快速发展， 2019 年我国光伏装容量达 204.3GW， 较 2009年扩大 552 倍 ， CAGR 达 88.02%。 图 1：我国光伏装机容量持续增长 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 资料来源：能源局， UP 光伏屋顶地图，天风证券研究所 可降解塑料 2018 年对塑料消费量渗透率仅 0.04%， 未来市场增长空间达 36 倍 。目前我国尚未实现可降解塑料的大规模推广。 2018 年我国可降解塑料 需求量仅 4.2 万吨，塑料消费量达 1.09 亿吨，可降解塑料渗透率仅约 0.04%。根据我们在 7 月 22 日发布的 深度报告可降解塑料：政策风将起，未来大可期中测算，政策落地后，仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到 154.53 万吨，对比我国当下 4.2 万吨的市场需求量，市场增长空间达 36 倍。考虑到未来可降解塑料下游应用领域的规模提升和产品渗透率的提高，对应市场还有进一步增长空间。 表 1： 下游应用市场需求及容量 行业应用 市场需求（万吨） 市场容量（亿元） 快递 92.35 147.76-175.47 外卖 22.18 35.49-42.14 地膜 40 64-76 合计 154.53 247.25-293.61 资料来源：生物可降解塑料的发展现状与趋势（作者：陆海旭）、 Wind、天风证券研究所 行业规模和未来增长空间方面 ， 光伏和可降解塑料在行业发展初期 市场规模均较低，并都拥有较高的市场增长空间。行业市场空间大，未来成长性高，大规模推广后将有助于拉动经济和就业。 1.3. 相同点 之三：生产成本高，需依靠政策支持予以推广 光伏产业发展初期，发电成本为火电电价的 5 倍，高成本为阻碍光伏产业大规模应用的重要原因。 2009 年 ，太阳能光电建筑应用系统成本中电池组件成本约 20 元 /瓦，安装应用成本平均约 20 元 /瓦左右。在国家对光伏产业进行补助前，发电成本约为 2 元 /度左右，其成本是火电平均上网电价 0.38元 /度的 5.2倍 。光伏行业的高建设成本是其在国家政策补贴前，难以实现大规模应用的 主要原因。 图 2：光伏产业发展初期发电成本为火电电价的 5 倍 0.37 0.89 2.92 6.519.42 28.0543.1877.42130.25174.51204.30501001502002502009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019累计装机容量（ GW）累计装机容量行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 资料来源：索比光伏网、北京星光伏网、天风证券研究所 国家支持补贴政策是光伏行业推广发展的主要驱动因素。 政策方面，国家一方面鼓励各电力用户建设分布式光伏发电系统，另一方面对光伏上网电价予以补贴，使光伏行业公司在高成本的背景下依然能够实现盈利。自 2009 年来 ， 中央出台的一系列如 关于实施金太阳示范工程的通知国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见等政策文件均规定需要对光伏产业进行支持和补贴，推动了行业的规模化应用。 表 2： 国家对 光伏产业支持政策 发布时间 发布方 政策 要点 2013 国务院 促进光伏产业健康发展的若干意见 2013 2015 年，年均新增光伏发电装机容量 1000 万千瓦左右，到 2015 年总装机容量达到 3500 万千瓦以上。加快企业兼并重组，淘汰产品质量差、技术落后的生产企业，培育一批具有较强技术研发能力和市场竞争力的龙头企业。加快技术创新和产业升级，提高多晶硅等原材料自给能力和光伏电池制造技术水平，显著降低光伏发电成本，提高光伏产业竞争力。保持光伏产品在国际市场的合理份额，对外贸易和投融资合作取得新进展。意见还提出大力开拓分布式光伏发电市场、抑制光伏产能盲目扩张、加强配套电网建设、 完善电价和补贴政策、加大财税政策支持力度等要求。 2014 国家能源局、国务院扶贫办 进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知 明确政府对分布式光伏的长期支持态度，并针对上述难题开出 “全额上网 “电站享受标杆电价、增加发电配额、允许直接售电给用户、提供优惠贷款、按月发放补贴等一系列新政。 2015 国家能源局 国家能源局关于下达 2015 年光伏发电建设实施方案的通知 光伏扶贫试点省区（河北、山西、安徽、宁夏、青海和甘肃）安排专门规模用于光伏扶贫试点县的配套光伏电站建设。鼓励各地区优先建设以 35 千伏及以下电压等级（东北地区 66 千伏及以下）接入电网、单个项目容量不超过 2 万千瓦且所发电量主要在并网点变电台区消纳的分布式光伏电站项目，原则上单个集中式光伏电站的建设规模不小于 3 万千瓦，可以一次规划、分期建设。 2016 财政部与国家税务总局 关于继续执行光伏发电增值税政策的通知 继续对光伏发电实行增值税优惠政策，自 2016 年 1 月1 日至 2018 年 12 月 31 日，对纳税人销售自 产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退 50%的政策，已征的按本通知规定应予退还的增值税，可抵减纳税人以后月份应缴纳的增值税或予以退还。 2017 国家发展改革委、财政部、能源局 关于 2018 年光伏发电有关事项的通知 采取了分类调控方式对需要国家补贴的普通电站和分布式电站建设规模合理控制增量，对光伏发电领跑基地建设有序推进，对光伏扶贫和不需国家补贴项目大力支持，有序发展；加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度；00.511.522.5火电电价（元 /度） 光伏发电成本（元 /度）2009年火电电价和光伏成本行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 发挥市场配置资源决定性作用，进一步加大市场化配置项目力度。 资料来源：国家能源局、中国政府网、国家税务总局、天风证券研究所 目前可降解塑料生产成本是传统塑料的 2-3 倍 ，高价格、高成本成本 阻碍了其大规模应用 。性能相同的条件下，生物降解塑料的成本及价格是传统塑料的 2-3 倍，严重限制了生物降解塑料的大量应 用。 PLA 的价格为 1.6-1.9 万元 /吨，生产成本为 1.4 万元 /吨； PBAT 的价格为 1.9-2.1 万元 /吨，生产成本为 1.7 万元 /吨。而传统塑料的价格和成本水平则大幅低于PLA 和 PBAT，如聚乙烯的价格为 0.7-0.85 万元 /吨，生产成本为 0.57-0.65 万元 /吨；聚丙烯的价格为 0.8-0.9 万元 /吨，生产成本为 0.7 万元 /吨；聚苯乙烯的价格为 0.87 万元 /吨，生产成本为 0.8 万元 /吨；聚氯乙烯的价格为 0.5-0.9 万元 /吨，生产成本为 0.45-0.65 万元 /吨。 图 3：可降解塑料生产成本是传统塑料的 2-3 倍 资料来源：论文生物可降解塑料的发展现状与趋势（陆海旭）、 wind、天风证券研究所 国家限塑禁塑政策将推动可降解塑料实现大规模应用。 2020 年 1 月，发改委和生态环境部发布关于进一步加强塑料污染治理的意见，要求在 2025 年，完善塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用。 2020 年 7月，发改委等九部门联合下发了关于扎实推进塑料污染治理工作的通知，要求各地 8月 中旬前出台省级实施方案，督促省会城市、计划单列市、地级以上城市等结合本地实际，重点围绕 2020 年底阶段性目标，研究提出可操作、有实效的具体推进措施，确保如期完成目标任务。国家在政策层面上禁止、限制使用不可降解塑料，是以政策法规限定下游市场所购买的产品类型，从而推动可降解塑料的产品替代和市场增长，帮助成本及价格较高的可降解塑料 行业获得盈利。市场增长、行业盈利也有助于吸引国内企业进一步在可降解塑料领域进行布局，推动行业的发展和可降解塑料的更大规模应用。 可降解塑料和光伏行业在发展初期均具有生产成本高 、 产品价格高的劣势 ， 成为行业大规模应用的阻碍 。在此情况下，国家对行业的支持政策将成为推动行业发展的重要因素，可降解塑料和光伏行业的发展均在很大程度上依赖国家政策的支持。 1.4. 可降解塑料与光伏行业发展路径大概率相似 国家有意愿支持推行可降解塑料及光伏行业 。 首先， 可降解 塑料 及光伏均为重要环境问题的有效解决方案 ， 行业的发展将有助于解决 白色污染问题 、不可再生能源及化石燃料污染问题 ；其次，可降解塑料及光伏行业在发展初期市场需求较低，同时均拥有很大的市场增长空间，未来成长性高，大规模推广后将有助于拉动经济和就业。综合来看，国家及社会都将从行业发展中受益，国家支持推行行业发展的意愿较高。 发展路径 ： 可降解塑料及光伏行业的发展依赖国家政策驱动 。 行业发展初期，生产成本及00.511.522.5PLA、 PBAT和传统塑料价格及成本价格（万元 /吨） 成本（万元 /吨）行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 产品价格高是阻碍可降解塑料及光伏难以实现大规模应用的主要原因，导致二者的发展均很大程度上依赖国家政策支持。光伏行业方面，政策端主要通过对产业予以补贴，使对应企业实现盈利，推动行业发展；可降解塑料方面，政策端主要通过禁塑限塑规定，以政策法规限定下游市场所购买的产品类型，支持并推动可降解塑料市场增长。 环保问题 解决 +依赖政策驱动， 可降解塑料和光伏或具备相似发展路径 。 作为重要环保问题的有效解决方案，在国家有意愿推行行业发展，且行业发展高度依赖国家政策驱动的情况下，可降解塑料有望与 2009 年开始大规模推行的光伏行业具备相似的发展路径 。通过对光伏行业进行复盘，我们从可降解塑料目前所处发展阶段，未来政策方向，以及政策对行业发展的影响三个方面对可降解塑料行业未来发展进行分析。 2. 全国性政策落地在即，可降解 塑料 将步入高速发展期 2.1. 2013 年全国性补贴政策落地后 ， 光伏产业 进入 快速发展阶段 2009 年来 ， 光伏产业发展历史可大致分为 四 个阶段 。 四个阶段分别是： 2009 年前国家所建设个别项目试 点期 ； 2009-2012 年 ，关于实施金太阳示范工程的通知发布后光伏示范工程建设期； 2013-2018年全国光伏补贴全面政策大规模 落地后的行业快速发展期； 2018年后的补贴削减 ， 光伏行业的平价上网 ，市场化 发展期 。 2009 年前 ，我国 光伏项目主要为政府支持建设 ，数量及 规模较小 。 2009 年前 ， 我国 光伏发电项目都由中国政府、外国政府以及国际相关机构的支持建设，如西部省区无电乡通电计划、“光明工程”先导项目、国家发改委 /全球环境基金 /世界银行中国可再生能源发展项目、丝绸之路光明工程等。该阶段的光伏行业的特点为项目 工程数量及规模较小，至 2008年年底 ， 我国光伏装机容量仅 145 MW。 2009-2013 年 ，光伏行业处于示范工程建设阶段。 2009 年 ，财政部、科技部、国家能源局下发关于实施金太阳示范工程的通知，提出中央财政从可再生能源专项资金中安排一定资金，支持光伏发电技术在各类领域的示范应用及关键技术产业化。规定了并网光伏发电项目的补助比例，并计划在 2 至 3 年内支持不低于 500 兆瓦的光伏发电示范项目。通知下发后，各地进入光伏示范工程建设期。该阶段的特点为国家通过财政补贴项目的建设费用，在示范项目中对光伏产业发展进行试 点，我国光伏装机容量在此期间实现了较快速的增长，至 2012 年 我国光伏装机容量达 6.5GW。 2013 年 国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见下发，行业进入快速发展期。2013 年国务院下发 国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见，明确光伏补贴从金太阳事前补贴转为度电补贴，光伏项目审批由核准制向备案制过渡。跟随中央政府的政策，各地也纷纷出台地方补贴政策。中央和地方补贴政策的有力扶持使光伏行业在 2013 年后高速发展 ，截止 2018 年底 ， 我国光伏装机容量达 174.51GW， 2013-2018 年 CAGR 达 55.14%。 2018 年后补贴削减 ， 光伏进入平价上网时期 。 2018 年 5 月 31 号，国家发展改革委、财政部、国家能源局三部委发布关于 2018 年光伏发电有关事项的通知，要求加快光伏发电电价退坡，规定新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低 0.05 元。 2019 年补贴再度削减 ， 光伏进入平价上网时期 。 综合看光伏行业的发展历史 ，行业依次经历了小规模试点和示范工程建设试点期间行业初步发展、支持补贴政策大规模全面落地期间高速发展、以及政策支持力度减弱后稳定发展的阶段。对标光伏的发展历史，可降解塑料行业目前正处于区域性试点基本完成，国家支持政策即将大规模全面落地的时间点，未来即将迎来高速发展。 2.2. 可降解塑料支持政策即将在全国范围落地，未来行业将进入高速发展期 与光伏相类似 ， 可降解塑料行业 也 经历了小范围试点 阶段。 目前行业正处于全国性禁塑限塑政策即将大规模落地的时间点 ， 未来有望进入高速发展期 。 吉林省率先落地禁塑政策，可降解塑料地域性试点初 见成效。 2014-2015 年 ， 吉林省下发吉林省禁止生产销售和提供一次性不可降解塑料购物袋、塑料餐具规定、吉林省禁止行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 生产销售和提供一次性不可降解塑料购物袋、塑料餐具实施意见等文件，要求在行政区域内禁止生产、销售不可降解塑料购物袋、塑料餐具，禁止在商品销售、商业服务活动中向消费者提供不可降解塑料购物袋、塑料餐具。禁塑令实施以来，吉林省禁塑工作全面推进，效果显著，截止 2017 年 8 月，全省可降解塑料产品市场供应量达 1.15 万吨，具备可降解塑料生产条件并在省发改委报备生产能力信息的企业 32 户，可降解塑料制品生 产能力达 6 万吨，禁塑令及可降解塑料行业地域性试点初见成效。 中央两度发文，彰显政策决心。 国家发展改革委联合生态环境部于 2020 年 1 月 16 日发布关于进一步加强塑料污染治理的意见，要求在 2025 年，完善塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用。随后，在 2020年 7 月 10 日，国家发展改革委联合生态环境部、工业和信息化部等部门就落实“意见”发布了关于扎实推进塑料污染治理工作的通知，通知要求各地在 8 月中旬前出台省级实施方案，重点围绕 2020 年底阶段性目标，确保如 期完成目标任务。 1 月及 7 月中央两度发文，彰显表明了我国政府在治理塑料污染方面的决心。 地方政策频出，全国禁塑政策将大范围落地。 截至目前，上海市、四川省和江西省等 17个省市根据中央的具体要求发布了相关政策。其中，有 7 个省市发布了确定性的实施方案，9 个省市向社会公开发布实施方案的征求意见稿，北京市公布了 3 项具体禁塑限塑政策。中央两度发文，彰显了政府在实行禁塑限塑、推行可降解塑料行业的决心。跟随中央政策，地方政府也纷纷出台了对应政策的实施方案，各省的禁塑节奏类似，均为 2020 年在几个主要城市试点， 2022 年推广全 省， 2025 年达成全省禁塑的目标。根据中央及地方政策内容，未来 2-5 年内 ， 禁塑政策即将在全国大范围铺开 ， 可降解塑料行业有望实现高速发展 。 对标光伏行业，全国性政策大范围落地后，可降解塑料有望进入高速发展期。 2013 年全国补贴政策大范围落地后 ，光伏行业进入 高速发展期 ， 2013-2018 年全国装机容量 CAGR达 55.14%。对标光伏行业，全国性政策大范围落地后，可降解塑料同样有望进入高速发展期。 2018 年我国可降解塑料需求仅 4.2 万吨 ，根据我们在 7 月 22 日 深度报告可降解塑料：政策风将起，未来大可期中的测算， 未来政策落地后，外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到 154.53 万吨。若该计划在 2025 年完成 ， 则 2018-2025 年的CAGR 将达 67%，市场的快速扩张将有力推动行业高速发展。 3. 未来政府对可降解塑料行业支持政策或将进一步加码 3.1. 可降解塑料行业支持政策有较大加码空间 中央政府下发政策中尚未提及具体对可降解塑料产业的支持政策 ， 未来将 有 进一步加码空间 。 目前我国中央政府下发的政策中尚未提及具体 对可降解塑料行业的财政支持政策 ， 仅在 关于进一步加强塑料污染治理的意见中要求加大可循环、可降解材料关键核心技术攻关和成果转化。对比获得国家有力财政支持的光伏行业来看，我国政府在可降解塑料产业支持方面，政策加码空间较大。 表 3： 关于进一步加强塑料污染治理的意见内容 主要内容 细则 总体要求 主要目标 到 2020 年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用； 到 2022 年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广，塑料废弃物资源化能源化利用比例大幅提升； 到 2025 年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，替代产品开发应用水平进一步提升，重点城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效控制。 禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用 禁止生产、销售的塑料制品 禁止生产和销售厚度小于 0.025 毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于 0.01 毫米的聚乙烯农用地膜。 禁止以医疗废物为原料制造塑料制品。全面禁止废塑料进口。 到 2020 年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签；禁止生产含塑料微珠的日化产品。 到 2022 年底，禁止销售含塑料微珠的日化产品。 禁止、限制使用的塑料制品 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 不可降解塑料袋 到 2020 年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋；到 2022 年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。到 2025 年底，上述区域的集贸市场禁止使用不可降解塑料袋。 一次性塑料餐具 到 2020 年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地级以上城市建成区、景区景点的餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到 2022 年底，县城建成区、景区景点餐饮堂食服务， 禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到 2025 年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降 30%。 宾馆、酒店一次性塑料用品 到 2022 年底，全国范围星级宾馆、酒店等场所不再主动提供一次性塑料用品；到 2025 年底，实施范围扩大至所有宾馆、酒店、民宿。 快递塑料包装 到 2022 年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降解的塑料包装袋、一次性塑料编织袋等，降低不可降解的塑料胶带使用量。到2025 年底，全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋等。 完善支撑保障体系 建立健全法规制度和标准 推进相关法律法规修订，将塑料污染防治纳入相关法律法规要求。适时更新发布塑料制品禁限目录。完善再生塑料质量控制标准，规范再生塑料用途。制修订可降解材料与产品的标准标识。 完善支撑保障体系 落实好相关财税政策，加大对符合标准绿色产品的政府采购力度。开展新型绿色供应链建设、新产品新模式推广和废旧农膜回收利用等试点示范。鼓励各地采取经济手段，促进一次性塑料制品减量、替代。 强化科技支撑 加大可循环、可降解材料关键核心技术攻关和成果转化，提升替代材料和产品性能。以降解安全可控性、规模化应用经济性等为重点，开展可降解地膜等技术验证和产品遴选。 严格执法监督 加强日常管理和监督检查，严格落实禁止、限制生产、销售和使用部分塑料制品的政策措施。严厉打击违规生产销售国家明令禁止的塑料制品，严格查处虚标 、伪标等行为。 资料来源：中国发改委、天风证券研究所 3.2. 与光伏行业类似，海外对可降解塑料行业经济支持政策有望推行至全国 光伏行业补贴政策借鉴 了海外国家的对应补贴方法。 以全球光伏热潮的起源地欧洲为例，2000 左右，德国率先实施“上网电价”法，要求电网公司以 4050 欧分 /千瓦时的电价全额收购光伏电量，该政策的实施有力拉动了德国国内光伏市场，连续多年安装量居世界第一。继德国之后，欧洲其他国家均开始实施“上网电价”法。欧洲之外，美、日等各国的光伏产业起步均伴随着政府的激励政策，或是一定的上网电价，或是固定补贴，或是净计量、财税优惠等，均可统一称为补贴政策。我国在光伏行业进行的财政支持政策很大程度上参考了海外相关补贴方法，如对上网电价进行补贴，对光伏企业财税进行优惠等。 禁塑限塑令推行较早的欧盟设立战略，对可降解塑料行业予以经济支持。 欧盟发布的塑料相关战略 A European Strategy for Plastics in a Circular Economy中表示会投入 1 亿欧元用于包括开发更环保塑料材料等行业的融资，此外，该战略也提出会成立相关基金，用于资助可降低塑料污染的产业。欧盟通过一面设定禁塑限塑令，对可降解塑料的市场予以支持，一面对可降解塑料及相关行业予以经济支持，有力推动了塑料污染治理进程，促进了可降解塑料等环保行业的发展。 与光伏行业相似 ， 未来海外的经济支持办法有望 推行 至全国 。 如上文所分析，目前我国可降解塑料行业与 2013 年的光伏行业所处发展阶段类似