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1 2020年香港私人财富管理报告 2020年 香港私人 财富管理 报告2020年香港私人财富管理报告 23 2020年香港私人财富管理报告 执行摘要 度过充满挑战的时期 促进市场增长 技术 监管 人才 关于私人财富管理公会 关于毕马威 联系我们 04 06 12 18 24 28 32 33 34 目录2020年香港私人财富管理报告 4 香港私人财富管理行业在充满挑战的环境中仍能保持灵活应变； 新冠肺炎 疫情正在改变工作模式和客户预期， 并加速科技的应用 执行 摘要 第五份 香港私人财富管理 年度报告提供了对当前 形势的深度见解， 并剖析了行业如何应对近期前所未 有的严峻挑战。 本报告亦探讨了围绕技术、 监管和人 才等重要领域的增长机遇和发展趋势。 本报告主要基于私人财富管理公会成员机构的在 线调查结果44家成员机构的其中35家作出了回 应和客户意见调查结果， 以及对香港业内高管的 访谈。 两项调查的开展时间均为本年6月至7月期间。 调查结果表明， 即使经营环境充满挑战， 香港的私人 财富管理行业仍能保持灵活应变。 由于在2019年录 得正向资产回报率和资金净流入， 资产管理规模出现 大幅增加， 而业界在新冠肺炎疫情期间亦能成功达到 客户的预期。 与去年报告相同的是， 中国大陆市场依然是香港私人 财富管理行业最重要的增长机遇， 其中粤港澳大湾区 的持续发展成为了主要增长动力。 当局宣布在粤港澳 大湾区推出 “跨境理财通” 计划， 为整个发展形势迈出 了积极一步， 业界目前正在等待当局发布进一步的实 施指引， 以评估该计划的全部影响和价值， 以及与高 净值人士的关联度。 过去一年的多项主要发展表明， 吸引家族办公室仍然 是工作重点。 例如， 香港金融发展局在7月发表了一份 白皮书， 就创建更有利于家族办公室的监管环境提出 了一系列建议。 此外， 证券及期货事务监察委员会 （ “ 证监会” ） 在9月也就评估企业专业投资者 （尤其是那 些委聘投资专家管理其投资的家族信托或家族办公 室拥有的投资公司） 的企业架构及投资程序提供了进 一步指引。 证监会还于2020年1月和9月分别发布了 关于家族办公室申领牌照责任的通函和常见问题解 答。 争取年轻一代的客户仍然是行业发展的主要关注点， 同时强调应针对他们提出独特的价值主张， 优化数 字渠道的能力， 并选择适当的客户经理为他们提供服 务。 调查结果显示， 私人财富管理机构在满足客户的数字 化预期方面取得了长足进步。 新冠肺炎疫情的爆发促 使许多公司加速了数字化进程， 也导致客户在整个咨 询过程中越来越倾向于选择采用数字渠道。 然而， 来 自现有系统的障碍似乎不断加大， 而机构也纷纷开始 探讨通过新技术方案应对此类挑战。 网络安全威胁和 数据泄露风险也仍然是重点关注的问题。 5 2020年香港私人财富管理报告 日益严苛的监管环境继续成为受访成员企业最为关 注的领域， 大量资源被投放到 “了解你的客户” 、 “反洗 钱” 和 “销售实践模式及适用性” 方面。 随着价格透明 度越来越受到关注， 机构纷纷寻求加强对一线员工的 培训， 增强对利差和佣金的系统控制， 并修改信息披 露内容。 私人财富管理机构可借此机会实施监管科技 方案等技术， 以降低成本， 提高效率， 加强风险管理并 增强监管合规。 在人才供应方面， 尽管客户经理供应有所增加， 但仍 被视为最大的人才缺口。 受访者指出， 培养新客户经 理可能是一个漫长的过程， 而且随着私人银行不断加 强与外部资产管理机构争夺资深客户经理的力度， 资 深客户经理的需求也在不断上升。 薪酬和减轻行政工 作负担被视为吸引客户经理的最重要因素。 鉴于大部 分私人财富管理机构将更多注意力放在加速数字化 进程， 因此， 能提供支持能力更强的IT基础设施也被 视为吸引客户经理的关键因素之一。 尽管宏观经济环境仍然困难重重， 但香港的私人财富 管理行业仍存在巨大的增长空间。 与此同时， 新冠肺 炎疫情可能会彻底地改变私人财富管理机构的运作 模式， 以及客户的预期和投资策略。 如果机构能够推 动业务和运营模式的转型， 调整产品服务方案， 并为 其员工配备适当的工具和科技， 以便在新常态中有效 地服务客户， 则将能脱颖而出取得长远成功。 向数字 化转型的步伐正在不断加快， 目前寻求在科技上进行 更大投资的机构， 有望在将来实现更高的成本和运营 效益。 最后， 我们想借此机会衷心感谢参与此次报告的所有 调查对象和受访者。 关键调查结果： “中国大陆市场” 、 “吸引家 族办公室” 以及 “争取年轻 一代为新的客户” 仍是香港 私人财富管理行业的主要 增长机会 近期香港社会事件和全球 市场波动 ， 使行业对监管环 境仍感到不安 香港私人财富管理行业克 服了自2019年6月以来前 所未有的严峻挑战 在满足客户对数字化的预 期方面 ， 行业正在稳步前 进 ， 客户对私人财富管理机 构的评价已超出机构自身 的评价。 新冠肺炎疫情正加 速数字化转型 ， 但解决方案 落地的障碍仍亟待消除 尽管人才供应量在不断增 加 ， 但是招聘、 留住和物色 具备适当技能和经验的人 才仍是业界面临的主要挑 战2020年香港私人财富管理报告 6 香港在前所未有的挑战中仍能保持灵活 应变的能力 2019年和2020年对于全球经济增长以及香港而言， 都是充满挑战的时期， 香港由于中美贸易摩擦、 社会 事件以及新冠肺炎疫情带来的重大社会经济影响而 饱受冲击。 然而， 身处其中的香港私人财富管理行业 无论在资产管理规模抑或满足客户预期等方面， 仍保 持着灵活应变的能力。 行业资产管理规模从2018年的7.6万亿港元 （1万亿 美元） 大幅增长至2019年的9.1万亿港元 （1.2万亿美 元） ， 增幅高达19% 1 （参见图1） 。 尽管市场预测资金外 流， 但我们看到2019年的资金净流入为6,810亿港元 （约为2018年12月资产管理规模的9%） ， 且资产收 益率达10%， 使资产管理规模呈现出健康增长势态。 虽然这些数据仅反映了新冠肺炎疫情爆发前的行业 资产管理规模， 但也表明尽管2019年行业面临其他 挑战， 却仍具备积极的投资前景。 12019年资产和财富管理活动调查 ， 香港证监会， 2020年8月 香港私人财富管理行业克服了自2019年6月以来前所未有的严峻挑战 度过充满挑 战的时期 图1： 香港私人财富管理行业的资产管理规模概况 （万亿港元） 2019 2018 2017 2016 2015 5.4 6.2 7.8 7.6 9.1 市场回报 资金 净流入 2019 2018 7.6 9.1 0.8 (10%) 0.7 (9%) +20.3% -2.4% +18.8% +13.8% CAGR 注： 数据经四舍五入， 因此不进行汇总 资料来源： 香港证监会 2019年资产和财富管理活动调查7 2020年香港私人财富管理报告 香港高净值人士 （即可投资资产规模超过100万美元 的人士） 的数量在2018年至2019年期间增长了12%， 达到172,000人 2 ； 亿万富豪人数增长了10%， 达到96 人 3 。 皆因区内的经济增长以及2019年资产价格回升 所致。 新冠肺炎疫情在过去一年中被视为对私 人财富管理行业具有最大影响， 而中美 贸易摩擦则对客户的投资前景影响最为 深远 在6月和7月的调查期间， 私人财富管理公会成员机构 认为新冠肺炎疫情爆发对香港私人财富管理行业的 影响最大， 其次是香港社会事件和中美贸易摩擦 （参 见图2） 。 以上三个事件同样被视为对受访客户的投资前景影 响最为深远， 但中美贸易摩擦的排名略高于新冠肺炎 疫情 （参见图3） 。 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 2 世界财富报告 ， Capgemini， 2020年7月 3 2020年富豪普查 ， Wealth-X， 2020年6月 图3： 影响客户投资前景和风险承受能力的宏观趋势 特朗普竞选总统导致 美国市场出现的不明 朗因素 香港社会事件 新冠肺炎疫情 中美贸易冲突 87% 85% 49% 28% 23% 香港可能因实施 国安法而受到 美国制裁 注： 基于受访者选出的前三项进行统计 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 图2： 对私人财富管理行业影响最大的事件 对私人财富管理行业 影响最大的事件 香港可能因实施 国安法 而 受到美国制裁 其他 市场波动 中美贸易冲突 香港社会事件 新冠肺炎疫情 一 二 三 四 五 六2020年香港私人财富管理报告 8 投资策略出现变化 环球资本市场在2020年上半年出现大幅波动。 3月， 由于投资者开始关注新冠肺炎疫情大流行对经济的 潜在影响， 许多环球指数与2019年年底相比下降了 约25%。 6月份本报告调查开展期间， 市场情绪已恢复 到疫情前的水平， 客户在未来12个月内就所有资产 类别承担投资风险的意愿与去年相比基本持平 （参见 图 4 ）。 一名来自大型私人财富管理机构的受访者指出， 客户 的总体参与度与疫情大流行前的水平相若， 而客户 交易活动则有所增加。 我们也发现投资战略发生了根 本变化， 其中超过三分之二的受访客户将 “在低利率 环境中提高收益” 作为他们最重要的投资目标 （参见 图6） 。 许多客户仍对股票投资感兴趣， 另一位受访者 则指出， 在市场不明朗因素持续的情况下， 投资者越 来越重视短期投资策略。 投资者对科技和医疗保健等 领域的投资兴趣也在不断增加。 图4： 相比过去12个月， 在未来12个月内就所有资 产类别承担投资风险的意愿的变化情况 图5： 私人财富管理行业的资产管理规模 （按资产和产品类型划分） 2017-2019 （十亿港元） 4% 20% 38% 29% 9% 7% 22% 37% 29% 6% 不变 小幅增加 大幅增加 小幅降低 大幅降低 2019 2020 2019 年复合增长率 （2017-2019） 2017 2018 其他 管理账户 公募基金 债券 私募基金 现金与存款 上市股权 +7% +30% +11% +7% +12% +8% +5% 7,812 7,624 9,058 +7.7% 3,476 2,902 1,336 1,002 903 540 162 779 3,844 1,343 1,123 1,041 671 276 760 1,144 902 914 543 670 163 注： 数据经四舍五入， 总和可能不等于100 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 资料来源： 香港证监会2018年和2019年 资产和财富管理活动调查9 2020年香港私人财富管理报告 行业在新冠肺炎疫情爆发期间成功实 现客户预期 香港私人财富管理行业能很好地适应疫情大流行 期间采取的新工作模式， 其中98%的受访客户表 示在该段期间， 私人财富管理行业能满足大部分 预期、 满足预期或超出预期 （参见图7） 。 私人财富 管理机构的受访者指出， 其所属机构在很短时间 内迅速提升了基础设施的支持能力， 协助直接服 务客户的员工更有效地以远程操作模式与客户互 动。 这包括为他们配备笔记本电脑并增强手机功 能， 使其得以更有效地与客户进行远程交流。 图6： 近期宏观经济不明朗环境下的总体投资焦点 慈善 核心业务以外的优势互补并购/ 业务多元化 可持续投资 (环境、社会及管治 (ESG) 私募股权或另类资产(如：私募基金、对冲基金) 地域多元化 聚焦于新行业 (生物科技、 医疗保健、科技、教育，房地产等) 为潜在损失提供保障 在经济衰退环境中寻找创造价值的机会 在低利率环境中提高收益 68% 48% 41% 38% 28% 11% 8% 3% 1% 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 图7： 对新冠肺炎疫情期间私人财富管理经理长期 居家办公的工作表现的看法 98% 的受访客户 认为行业服务 满足预期 28% 55% 15% 2% 0% 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 超出预期 满足预期 满足大部分预期 远低于预期 未满足预期2020年香港私人财富管理报告 10 事实证明， 得益于科技进步 ， 大部分私人 财富管理机构具备了健全的业务连续性 计划， 并能迅速适应新冠肺炎疫情下的 环境， 但居家办公对部分机构的后勤安 排带来了挑战 四分之三的受访成员机构认为自身的业务连续性计 划已被证实能有力应对新冠肺炎疫情。 许多受访者指 出， 与几年前相比， 近期的科技措施有助确保机构具 有更强大的能力应对挑战。 37%的受访者表示， 其科 技措施在疫情大流行期间能无缝协作， 而57%受访者 则表示， 其科技在进行较小规模的升级后可应付相关 需求 （参见图8） 。 只有6%的成员表示他们的科技无法 应对挑战。 在受访成员机构中， 约47%的员工在疫情期间居家办 公， 其中中台和后台人员的比例较高 （参见图9） 。 但后 勤问题使部分员工无法居家办公。 例如， 一位行业高 管指出， 居家办公对于交易柜台来说根本不切实际， 因为他们需要与市场保持互联， 家庭网络难以胜任。 此外， 部署录音系统以监察销售过程也及其复杂。 对 于家中没有合适工作空间或家庭成员众多的员工， 布 置合适的居家办公环境也可能甚为不易。 另一受访者指出， 无法亲身与客户互动会妨碍客户经 理与客户对敏感策略进行讨论。 同时， 开发新客户的 能力也会受到影响， 有受访者预计这将影响其机构在 2021年的业务和增长。 图8： 科技是否能满足新冠肺炎疫情爆 发期间居家办公的需要 图9： 私人财富管理成员企业在新冠肺炎疫情爆发期间居家办公 的员工占比 （按职能划分） 6% 我们的科技无法应对挑战 37% 我们的 科技能 无缝协作 57% 我们的科技在 进行较小规模的 升级后可应付相 关需求 34% 49% 9% 9% 49% 41% 52% 47% 整体 2 14% 20% 40% 26% 26% 11% 43% 20% 0- 25% 26- 50% 51- 75% 76- 100% 居家办公员 工平均占比 （%） 1 一线 （不包括客 户经理） 客户经理 中台和后台 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 注： （1） 疫情大流行期间居家办公的员工平均百分比 （按职能划分） ；（2） 三类员工的平均值； （3） 四舍五入到最接近的整数， 总和可能不等于100 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析11 2020年香港私人财富管理报告 新冠肺炎疫情可能将彻底改变私人财富 管理机构未来的运营模式 新冠肺炎疫情可能会对私人财富管理机构的运营模 式产生长远影响。 受访者认为， 与客户互动的变化和 工作安排的重新调整属最严重的影响 （参见图10） 。 部分受访者指出， 整个行业的科技实力已得到迅速增 强， 因此机构能提供额外能力让更多员工居家办公。 向数字渠道转型需要具备完全不同的技能， 同时应能 够在减少面对面交流的情况下保持牢固的客户关系。 此外， 新的运营和技术风险也会应运而生， 应妥善管 理。 图10： 新冠肺炎疫情对运营模式的长期影响 33% 29% 23% 13% 2% 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 客户互动媒介的变化 IT投资关注点变化 重新调整工作安排 重新设计工作场所 产品关注点变化 主要观点 继续推动运营模式转变 以更大程度实现数字 化， 并为员工配备适当 的工具和技术， 在新冠 肺炎疫情造成的新常态 中有效地吸纳新客户， 并为现有客户提供完善 的服务 在当前充满挑战的环 境中， 重点确保整个 运营模式保持灵活应 变 （考虑双重黑天鹅 事件的出现） 鉴于市场不明朗因素 持续， 需要开发或推出 新产品以迎合客户不 断变化的投资策略和 风险偏好 考虑新常态带来的风 险和监管影响， 以及 如何妥善营运以确保 适当管理风险并履行 合规义务2020年香港私人财富管理报告 12 中国大陆仍存在最为强劲的增长潜力， 而大湾区也是关键的驱动因素 尽管过去一年中香港私人财富管理行业面临着一系 列的挑战， 其增长预期仍基本未变。 预计未来五年， 其 资产管理规模的年复合增长率为5-10%， 行业利润则 将大致维持当前水平。 与去年相比， 主要增长机会暂 未发生显着变化， 大部分受访成员企业表示主要机会 来自 “进一步开拓中国内地市场” 。 受访者具体强调， 涵盖香港、 澳门及广东九市的粤港澳大湾区的持续发 展， 将成为关键驱动力。 而 “吸引更多家族办公室落户 香港” 和 “争取年轻一代的客户 （包括年轻企业家） ” 则 紧随其后 （参见图11） 。 图11： 促进香港私人财富管理行业发展的最受认可 的方法 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 进一步开拓中国内地市场 吸引更多家族办公 室落户香港 争取年轻一代 的客户 第1位： 第2位： 第3位： 71% 4% 11% 7% 6% 6% 与2019年相比增加的百分点 与2019年相比减少的百分点 “中国大陆市场” 、 “吸引家族办公室” 以及 “争取年轻一代的客户” 仍是香 港私人财富管理行业的主要增长机会 促进市场 增长13 2020年香港私人财富管理报告 图12： 香港私人财富管理行业资产管理规模 （按来源划分） 35% 43% 15% 8% 6% 12% 37% 45% 8% 14% 38% 40% 6% 30% 54% 10% 2019 至 2024 2020 至 2025 中国大陆仍是核心增长点 各受访成员企业表示， 与2019年相比， 当前其中国大 陆资产管理规模的平均占比已经从35%上升至40% （参见图12） 。 到2025年， 这一占比预计将提高至 54%， 预示着中国大陆对香港私人财富管理行业的重 要性将不断上升。 未来五年， 香港和其他海外市场的 资产管理规模预计将出现下降。 此观点得到了众多受访者的认同， 他们指出： 中国大 陆目前仍是全球增长最快的市场之一， 对于中国大陆 日渐积累的财富， 香港具有明显的吸引力。 随着中国 政府继续寻求进一步开放大陆的金融服务业， 为香港 在粤港澳大湾区中巩固其国际财富和资产管理中心 地位， 也为香港金融机构深入开拓中国大陆市场创造 了良好的机遇。 受访者表示， 香港丰富的产品组合和众多的财产类别 使其具备了为中国大陆客户提供服务的突出能力。 此 外， 对于中国大陆客户而言， 香港也是进入国际市场 及寻求强有力投资者保护的优良途径。 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 中国内地 亚太其他地区 香港 全球其他地区2020年香港私人财富管理报告 14 粤港澳大湾区 “跨境理财通” 是发展过 程中重要的一步 2020年6月， 中国人民银行、 香港金管局和澳门金管 局公布了关于粤港澳大湾区 “跨境理财通” 试点计划 的联合公告 4 ， 受到了来自金融服务行业的广泛欢迎。 “跨境理财通” 是私人财富管理公会和毕马威中国共 同发布的 2018白皮书 中的重要提议， 将为粤港澳 大湾区居民在区域内开展财富管理产品投资提供便 利 5 。 受访成员机构中， 71%认为该提议与当前形势依 然存在高度相关性， 另外20%则认为该提议颇为重 要。 该计划的推行表明， 各地政府和监管机构正积极 听取业界关于如何打造私人财富管理市场的意见建 议。 在 “跨境理财通” 框架下， 粤港澳大湾区中的中国大陆 城市居民可以对香港、 澳门银行分销的合资格投资产 品进行投资， 香港、 澳门居民也可以对中国大陆银行 分销的合资格投资产品进行投资。 跨境汇款将以人民 币结算， 并通过专用汇款和投资账户实现闭环转账和 封闭管理。 跨境资金流动也将由总量和个人投资者配 额管理。 尽管目前来看， 该计划很可能仅涵盖面向一般富裕大 众的简单投资品， 但该联合公告仍被业界视为一个积 极的信号， 预示着未来可能进一步放开面向更富裕人 群的服务领域。 获取更多与产品、 投资者资格、 配额结 构相关的信息， 将有助于进一步了解该计划对各客户 群的利好程度。 家族办公室仍是一大关注点， 但应采取 更多措施以加强香港的竞争力 家族办公室是私人财富管理行业一个重要的组成部 分， 通常可反映出市场的整体能力和稳健程度。 近年 来亚洲的家族办公室数量快速增加， 因此香港须迅速 作出响应， 积极宣传自身在家族办公室行业的领先中 心地位， 并充分把握这一契机。 4 香港金管局， 2020年6月， hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press- releases/2020/06/20200629-4/ 5 香港： 未来全球财富管理的领先中心 ， 私人财富管理公会和毕马威中国， 2018年9月15 2020年香港私人财富管理报告 此外， 香港证监会于2020年9月发布了更新后的关于 家族信托或家族办公室拥有的投资公司的指引。 新的 指引允许将更多由经验丰富的专家打理的单一家族 办公室视为企业专业投资者， 可免受某些与销售适 当性、 客户协议及披露相关规定的约束。 证监会还于 2020年1月和9月分别发布了通函和常见问题解答， 以进一步澄清是否仅允许持牌家族办公室在香港开 展投资活动。 证监会的指引有助于推动香港家族办公 室中心地位的深入发展。 有51%的受访者认为 “财富、 资产和继承规划服务” 是 家族办公室最迫切需要的服务 （参见图13） 。 “家族办 公室组建、 运营和治理” 、 “投资管理” 和 “私人市场” 紧 追其后， 分别占40%、 29%和29%。 图13： 家族办公室的服务需求 财富、财产和继承规划（包括信托和基金） 家族办公室组建、运营和治理 投资管理（仅自主执行） 投资管理（仅自主执行） 税务 慈善和影响力投资咨询 商业融资 51% 40% 29% 29% 14% 14% 11% 注： 基于受访者选出的前三项进行统计 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 6 齐家有道： 以香港为家族办公室枢纽 ， 香港金融发展局， 2020年7月 认为家族办公室作为业务来源的重要性将与日俱增 的受访成员企业占比已经从去年的64%增加到73%。 他们认为， 吸引家族办公室进驻香港的最有效的关键 改革措施包括 “更优惠的税收政策” 和 “基于知识和经 验的基础上简化适当性和披露要求” 。 2020年7月， 香港金融发展局 （ “金发局” ） 发表了包 含一系列建议的 齐家有道： 以香港为家族办公室枢 纽 6 一文， 旨在为落户香港的家族办公室创造一个更 为有利的监管环境。 这些建议与私人财富管理公会和 毕马威中国联合发布的 2018白皮书 中的建议不谋 而合， 主要聚焦四大关键领域： 监管要求、 税务考量、 人才发展和跨领域协调。 受访者普遍支持此类建议， 更有行业高管表示香港具备改进的空间， 尤其是在监 管牌照要求和税收优惠方面。 在这些领域的政策改革 将有助于加强香港作为家族办公室中心的竞争优势。 2020年香港私人财富管理报告 16 “ 争 取 年 轻 一 代 的 客 户 ”位 列 第 三 ；正 确 的数字化和人才战略是制胜关键 “争取年轻一代的客户” 是香港私人财富管理行业的 另一重要增长点。 由于越来越多的财富通过家族继承 传承至下一代， 同时年轻企业家正利用技术和新经济 公司创造新的财富， 这一客户群体的影响力将日益显 现。 为把握这一机会， ， 私人财富管理行业应提出适当 的价值主张以迎合该客户群体的需求与预期。 受访成 员企业表示， “完整数字生态系统/多渠道服务” 、 “自 助投资平台” 和 “即时通信应用程序” 是最有助于吸引 下一代客户的三大能力 （参见图14） 。 不出意外， 年轻一代客户希望解决方案和服务能融入 涵盖财务和生活方式需求的数字生态系统。 私人财富 管理行业已经意识到这一点， 部分机构推出的解决方 案中已经借助通信应用程序为客户提供服务。 图14： 下一代客户的关注点 注： 基于受访者选出的前三项进行排序 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 全面数码生态系统/多渠道服务 1 即时通信应用程式 （微信、 WhatsApp） 3 更多ESG投资选项 5 价格透明度 7 慈善服务 9 自助投资平台 2 全面财富解决方案 4 获取国际研究和产品 6 进行加密货币投资 8 非金融类咨询 1017 2020年香港私人财富管理报告 年轻一代的投资策略和偏好与其他客户群体明显不 同， 例如他们更加关注ESG、 影响力投资和加密货币。 受访行业高管表示， 他们正寻求通过与客户年龄相仿 的私人财富管理专家为年轻一代客户提供服务。 其 中， 具备数字化思维尤为重要。 对财富向年轻一代传承的关注， 也为香港进一步通过 学习其他先进市场经验从而打造自有家族办公室能 力创造了机会。 例如， 有受访者指出， 欧洲和美国市场 部分客户的财富已经传承了7、 8代， 因此可能具备更 为丰富的投资策略以及更加成熟健全的解决方案。 相 比而言， 亚洲近代创富浪潮历史较短， 这意味着家族 财富目前仅传承了1至2代。 财富、 资产和继承规划服 务等能力的持续发展， 将使香港占据着为寻求中国大 陆和其他地区投资机会的成熟欧洲家族办公室提供 服务的优势地位。 主要观点 推动业务和商业模式变革， 以把握中国大陆的增长机遇。 这包括对产品组合、 分销能力和 人才的综合考量 政府、 监管机构和行业应积极携 手不断推行适当措施吸引家族 办公室进驻香港 提出独特的价值主张和数 字化渠道以迎合包括年轻 企业家在内的年轻一代客 户的需求和预期2020年香港私人财富管理报告 18 在满足客户对数字化的预期方面进步 明显 受访的私人财富管理机构中， 24%表示已满足或超越 客户对数字化的预期， 另有35%认为已满足大部分预 期 （参见图15） 。 此为过去三年中的最佳调查结果。 去 年， 近三分之二的受访成员企业表示其数字产品和服 务未能满足客户预期。 对此， 受访者指出其主要驱动 因素包括企业数字化转型加速， 以及新冠肺炎疫情下 明确聚焦客户互动数字化。 受访客户对此持有更为乐观的态度， 56%的人认为其 私人财富管理机构已经符合甚至超出他们的预期， 另 有33%的人表示能满足他们大部分预期 （参见图16） 。 尽管客户反馈正面， 私人财富管理机构仍应持续关注 如何增强自身的数字产品和服务。 客户对数字化交流和体验的要求与日俱增。 半数受访 成员企业认为， 当前线下客户互动 （如当面交流、 电话 交流等） 中超过20%将在未来五年内改用数字化渠道 开展。 客户在其他行业接触到的卓越数字化体验， 将 很大程度上促使其对本行业的预期出现快速变化， 因 此相关投资和改善需求仍将受到持续关注。 图15： 私人财富管理机构对自身产品和服务是否满 足客户预期的观点 18% 0% 0% 18% 58% 6% 6% 35% 35% 24% 远低于预期 满足大部分预期 满足大部分预期 满足预期 2019 2020 超越预期资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 在满足客户对数字化的预期方面， 行业正在稳步前进， 客户对私人财富管理 机构的评价已超出机构自身的评价； 新冠肺炎疫情正加速数字化转型， 但解 决方案落地的障碍仍亟待消除 技术19 2020年香港私人财富管理报告 图16： 客户对私人财富管理机构提供的数字化产品 和服务的观点 9% 47% 33% 7% 远低于预期 未满足预期 满足大部分预期 满足预期 超越预期 4% 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 对于每个咨询阶段， 客户都有其青睐 的服务交付模式； 在策略讨论阶段， 则更倾向于面对面沟通 私人财富管理客户的数字化偏好和预期在整个咨 询过程中呈现出显着差异 （参见图17） 。 通过数字 渠道开展投资研究、 进行投资组合报告和反洗钱 交易报告、 执行交易显然更受欢迎。 另一方面， 当 面交流在讨论策略和其他敏感话题时仍然非常重 要， 如投资组合审核和客户引导等。 然而， 调查发 现， 客户在咨询全过程对数字化渠道的需求总体 出现上升。 其中， 交易和投资组合审核阶段该等需 求的提升最为突出。 图17： 咨询过程中客户青睐的服务交付模式 客户引导 非金融类咨询 投资组合审核 投资建议 交易 反洗钱交易报告 投资组合报告 投资研究 20% 16% 48% 3% 2% 2% 2% 38% 16% 38% 4% 23% 5% 31% 37% 4 % 45% 7% 13% 8% 6% 4% 17% 73% ( 9%) 61% ( 6%) 61% ( 7%) 43% ( 6%) 35% ( 11%) 34% ( 2%) 28% ( 2%) 47% ( 12%) 28% 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 数码渠道 （移动端、 网站、 平板电脑） 电话 视频会议 面对面 与2019年相比增幅2020年香港私人财富管理报告 20 图18： 数字化解决方案 （受访者人数） 客户服务 数字化执行情况 内部操作方案 目前 已上线 2年后 上线 投资组合介绍展示和互动 了解国际研究动态 用于与客户沟通的电子邮箱 通过第三方渠道进行合规沟通 投资组合构建 、 再调整和金融模拟工具 跨行投资组合整合 培训资料 财务目标咨询规划 开立账户 、 数字化了解你的客户 （ K Y C ） 和适当性核查能力 市场事件主动预警 客户账户个性化设置 （ 如账户命名 、 页面布局 ） 存款记账 外汇交易 股权交易 固定收益交易 另类投资记账 结构性产品记账 针对客户偏好和交叉销售机会的 大数据分析 为客户经理制定建议的 技术解决方案 用于促进客户互动的 数码化服务 自动化合规方案 简化的应用程式和优化的 基础设施 自动化产品尽职调查/ 产品适当性检查 4 27 6 2 6 3 12 1 2 1 2 3 5 5 5 3 2 11 7 17 21 14 18 10 16 12 18 22 18 19 17 9 14 14 19 17 22 15 18 15 21 9 16 17 10 目前使用的 移动应用程序 2年后使用的 移动应用程序 1 1 10 1 2 2 7 1 3 10 1 1 6 6 8 6 3 4 10 12 9 13 11 11 12 13 13 10 13 15 10 11 14 9 13 14 5 13 8 10 11 10 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析21 2020年香港私人财富管理报告 数字化支出是降成本的关键所在 虽然86%的受访成员企业认为他们的成本结构符合 未来要求， 但是2020年商业环境的恶化进一步使成本 管理成为关注焦点。 为降低成本， 57%的受访成员企 业有意追加流程自动化投资， 其中51%预计将加速其 数字化进程 （参见图19） 。 这意味着大多数机构已从更 为长远的角度审视自身的成本结构， 且愿意增加投入 以便逐渐提高成本和运营效益。 金融科技解决方案的运用可有助于行业 降低成本、 改善客户体验并增强风险管 理 当前， 私人财富管理机构迎来了通过金融科技和监管 科技降低成本、 提高效率、 改善客户体验、 增强风险与 合规管理的重大机会。 过去一年中， 21%的受访成员 企业已经借助金融科技和监管科技解决方案供应商 实施科技计划， 另有38%正在评估或开展概念验证 （参见图20） 。 图19： 削减成本规划 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 图20： 过去一年携手金融科技/监管科技解决方案 供应商实施科技计划的情况 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 对自动化/ 直通式處理 进行投资 加速推动 数码化进程 减少线下 工作场所/地点 减少人力 推迟对变革 项目的投资 未寻求 降低成本 减少非规管开支 （差旅和费用） 51% 46% 34% 23% 14% 14% 57% 21 9 29 41 已引入/已实施 概念验证 正在评估 未引入2020年香港私人财富管理报告 22 在香港， 监管科技的运用越来越受到金融机构的特别 关注。 在毕马威的协助下， 香港金管局于近期发布了 关于推动监管科技在银行业运用的白皮书 7 。 其中包括 有助私人财富管理机构采用监管科技解决方案的指 引和建议。 虽然数字化解决方案优点突出， 但各机构在实施过程 中往往需要应对诸多前所未见的挑战。 受访成员企业 中的71%将实施过程耗时长、 成本高列为与金融科技 供应商合作的 “前三大” 主要挑战之一 （参见图21） 。 半 数企业还提到 “解决方案无法应对区域监管差异” 以 及 “客户保密数据泄露风险高于传统解决方案” 。 这些 都是监管科技供应商应作出改进以更好满足客户需 求的方面。 与现有系统的集成/兼容性问题已经成为 技术应用的首要问题； 网络安全威胁和 数据泄露风险仍受到重点关注 现有系统 （和数据） 无法进行数字化集成已经上升成 为技术应用的首要问题， 68%的受访成员企业将其列 为 “前三大” 挑战之一， 而去年该比例仅为42% （参见 图22） 。 这种显着增长可能反映了私人财富管理机构 对探索科技解决方案采取了更为积极的态度， 因此遇 到了与在新数字化解决方案中集成现有的复杂系统 和数据架构相关的常见问题。 关键之处在于， 在不替换核心系统的情况下， 可以通 过微服务和其他相关工具显着改善各种功能。 此举有 利于灵活满足一线业务的各种数字技术需求。 随着私人财富管理机构服务数字化程度的不断加深， 网络安全和数据泄露风险也顺理成章继续受到重点 关注。 仅三分之二的受访成员企业将此列为 “前三大” 技术应用挑战之一。 趁新冠肺炎疫情之机， 网络钓鱼 威胁也甚嚣尘上。 对于在家或在海外办公而言， 员工 培训、 意识培养、 控制基线和治理重构都是应对该等 威胁的有效手段。 图21： 与金融科技公司合作的最大挑战 实施过程耗时较长/成本太高 解决方案无法应对区域监管差异 客户保密数据泄露风险高于传统解决方案 解决方案未经定制/不可定制 监管机构可能不会批准/支持此类解决方案 解决方案受到限制，供应商之间无从对比 需要耗费大量精力向客户推广解决方案 文化差异导致协作困难 71% 50% 50% 44% 26% 24% 15% 9% 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 7 Transforming Risk Management and Compliance: Harnessing the Power of Regtech， 2020年11月， 香港金管局和毕马威中国23 2020年香港私人财富管理报告 图22： 技术应用的主要担忧和挑战 现有系统无法 进行数字化 （即第三方供应商 集成、API等） 网络安全 威胁 数据泄露 风险 监管机构 持保守态度 客户经理 抵制新技术 行业缺少能 够营造卓越 数字化体验 的人才 对互动较少 的信托责任 造成影响 高管持 保守态度 其他 解决方案 不够成熟 此前的 失败教训 42% 68% 70% 65% 67% 65% 47% 36% 12% 18% 15% 3% 9% 9% 3% 6% 6% 21% NA* 0%0% 36% 资料来源： 私人财富管理公会成员调查； 毕马威分析 主要观点 考虑通过战略手段优化 成本 （如投资于差旅和 费用成本控制自动化/ 直通式处理） 通过技术替代或研究 “冻 结” 核心基础设施， 以便 更轻易地在其上叠加新 技术， 从而实现数字化 继续投入并推动数字化 进程， 以满足快速变化 的客户预期， 尤其是在 投资研究等必须实现数 字化的领域 部署网络安全防护措 施， 为居家办公新环 境提供支持 2019 2020 2019年以来的降幅 2019年以来的增幅 与2019年相同