全球油料产业链概览.pdf

投资咨询业务 资格： 证监许可【 2012】 669 号 农产品组研究团队 研究员： 王聪颖 010-58135955 从业资格号 F0254714 投资咨询号 Z0002180 陈静 010-57762982 从业资格号 F0276764 投资咨询号 Z0011876 高旺 010-58135947 从业资格号 F3004611 投资咨询号 Z0013482 75 80 85 90 95 100 100 110 120 130 140 201 9/ 201 9/ 201 9/ 201 9/ 201 9/ 201 9/ 201 9/ 202 0/ 202 0/ 202 0/ 202 0/ 中信期货商品指数 中信期货农产品指数 中信期货研究 |农产品策略周报（油脂油料） 中信期货研究 |农产品 专题报告 (油脂油料 ) 2021-02-18 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中 信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险， 请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视 相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 全球油料产业链概览 摘要： 油料， 大豆独占鳌头 ： 全球油料主要包括大豆、花生、棉籽、葵花籽、菜籽、 椰肉干、棕榈仁等 。 全球油料中，无论产量、贸易，大豆独占鳌头，其次是菜籽； 全球油料库存消费比最近两个年度呈趋势性下滑，尤其大豆、菜籽、葵花籽下滑明 显。 油脂，棕油独占鳌头，豆油居二 ： 全球油脂主要包括豆油、菜籽油、橄榄油、 菜籽油 、葵花籽油、棉籽油、椰子油、棕榈油、玉米油等 。 全球油脂中，无论产量、 贸易，棕榈油独占鳌头；全球油脂库存消费比 2020 年降低至 10.41%；实际上，最近 三年库存消费比均低于 12%，保持在 10%-12%区间，此前一直稳定在 12%-15%区间。 蛋白粕，豆粕独占鳌头，菜粕居二： 全球蛋白粕主要包括豆粕、菜粕、花生粕、 葵花籽粕、棉籽粕、椰肉干粕、棕榈仁粕等。 全球蛋白粕中，无论产量、贸易，豆 粕独占鳌头；全球蛋白粕最近三年库存消费比不断走低。 2020 年库存消费比降低至 3.32%，为 2011 年以来最低水平。 本文介绍了 全球主要油料，油脂和蛋白粕的产量、供需情况 ，以便投资者对油料板 块形成初步认识。 报告要点 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 2 / 71 目 录 摘要： . 1 一、 油料 . 6 （一）全球总览：大豆独占鳌头 . 6 （二）大豆概览 . 8 （三）花生概览 . 11 （四）棉籽概览 . 14 （五）葵花籽概览 . 16 （六）菜籽概览 . 19 （七）椰肉干概览 . 21 （八）棕榈仁概览 . 24 二、 油脂 . 26 （一）全球总览：棕油独占鳌头，豆油居二 . 26 （二）豆油概览 . 29 （三）菜籽油概览 . 32 （四）橄榄油概览 . 34 （五）花生油概览 . 37 （六）葵花籽油概览 . 39 （七）棉籽油概览 . 42 （八）椰子油概览 . 45 （九）棕榈油概览 . 47 三、 蛋白粕 . 50 （ 一）全球总览：豆粕独占鳌头，菜粕居二 . 50 （二）豆粕概览 . 52 （三）菜粕概览 . 55 （四）花生粕概览 . 58 （五）葵花籽粕概览 . 60 （六）棉籽粕概览 . 63 （七）椰肉干粕概览 . 65 （八）棕榈仁粕概览 . 68 免责声明 . 71 图表目录 图表 1: 全球主要油料产量及占比 . 6 图表 2: 全球主要油料进口量及占比 . 6 图表 3: 全球主要油料出口量及占比 . 7 图表 4: 全球主要油料压榨量及占比 . 7 图表 5: 全球主要油料期末库存量及占比 . 8 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 3 / 71 图表 6: 全球主要油料出口 /产量占比与期末库存消费比 . 8 图表 7: 大豆主产国产量排名 . 9 图表 8: 大豆进口量主要进口国排名 . 9 图表 9: 大豆出口量主要出口国排名 . 10 图表 10: 大豆消费主要国家排名 . 10 图表 11: 大豆期末库存主要国家排名 .11 图表 12: 花生主产国产量排名 .11 图表 13: 花生进口量主要进口国排名 . 12 图表 14: 花生出口量主要出口国排名 . 12 图表 15: 花生消费主要国家排名 . 13 图表 16: 花生期末库存主要国家排名 . 13 图表 17: 棉籽主产国产量排名 . 14 图表 18: 棉籽进口量主要进口国排名 . 14 图表 19: 棉籽出口量主要出口国排名 . 15 图表 20: 棉籽消费主要国家排名 . 15 图表 21: 棉籽期末库存主要国家排名 . 16 图表 22: 葵花籽主产国产量排名 . 16 图表 23: 葵花籽进口量主要进口国排名 . 17 图表 24: 葵花籽出口量主要出口国排名 . 17 图表 25: 葵花籽消费主要国家排名 . 18 图表 26: 葵花籽期末库存主要国家排名 . 18 图表 27: 菜籽主产国产量排名 . 19 图表 28: 菜籽进口量主要进口国排名 . 19 图表 29: 菜籽出口量主要出口国排名 . 20 图表 30: 菜籽消费主要国家排名 . 20 图表 31: 菜籽期末库存主要国家排名 . 21 图表 32: 椰肉干主产国产量排名 . 21 图表 33: 椰肉干进口量主要进口国排名 . 22 图表 34: 椰肉干出口量主要出口国排名 . 22 图表 35: 椰肉干消费主要国家排名 . 23 图表 36: 椰肉干期末库存主要国家排名 . 23 图表 37: 棕榈仁主产国产量排名 . 24 图表 38: 棕榈仁进口量主要进口国排名 . 24 图表 39: 棕榈仁出口量主要出口国排名 . 25 图表 40: 棕榈仁消费主要国家排名 . 25 图表 41: 棕榈仁期末库存主要国家排名 . 26 图表 42: 全球主要油脂产量及占比 . 27 图表 43: 全球主要油脂进口量及占比 . 27 图表 44: 全球主要油脂出口量及占比 . 28 图表 45: 全球主要油脂消费量及占比 . 28 图表 46: 全球主要油脂期末库存量及占比 . 29 图表 47: 全球主要油脂出口 /产量占比与期末库存消费比 . 29 图表 48: 豆油主产国产量排名 . 30 图表 49: 豆油进口量主要进口国排名 . 30 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 4 / 71 图表 50: 豆油出口量主要出口国排名 . 31 图表 51: 豆油消费主要国家排名 . 31 图表 52: 豆油期末库存主要国家排名 . 32 图表 53: 菜籽油主产国产量排名 . 32 图表 54: 菜籽油进口量主要进口国排名 . 33 图表 55: 菜籽油出口量主要出口国排名 . 33 图表 56: 菜籽油消费主要国家排名 . 34 图表 57: 菜籽油期末库存主要国家排名 . 34 图表 58: 橄榄油主产国产量排名 . 35 图表 59: 橄榄油进口量主要进口国排名 . 35 图表 60: 橄榄油出口量主要出口国排名 . 36 图表 61: 橄榄油消费主要国家排名 . 36 图表 62: 橄榄油期末库存主要国家排名 . 37 图表 63: 花生油主产国产量排名 . 37 图表 64: 花生油进口量主要进口国排名 . 38 图表 65: 花生油出口量主要出口国排名 . 38 图表 66: 花生油消费主要国家排名 . 39 图表 67: 花生油期末库存主要国家排名 . 39 图表 68: 葵花籽油主产国产量排名 . 40 图表 69: 葵花籽油进口量主要进口国排名 . 40 图表 70: 葵花籽油出口量主要出口国排名 . 41 图表 71: 葵花籽油消费主要国家排名 . 41 图表 72: 葵花籽油期末库存主要国家排名 . 42 图表 73: 棉籽油主产国产量排名 . 42 图表 74: 棉籽油进口量主要进口国排名 . 43 图表 75: 棉籽油出口量主要出口国排名 . 43 图表 76: 棉籽油消费主要国家排名 . 44 图表 77: 棉籽油期末库存主要国家排名 . 44 图表 78: 椰子油主产国产量排名 . 45 图表 79: 椰子油进口量主要进口国排名 . 45 图表 80: 椰子油出口量主要出口国排名 . 46 图表 81: 椰子油消费主要国家排名 . 46 图表 82: 椰子油期末库存主要国家排名 . 47 图表 83: 棕榈油主产国产量排名 . 47 图表 84: 棕榈油进口量主要进口国排名 . 48 图表 85: 棕榈油出口量主要出口国排名 . 48 图表 86: 棕榈油消费主要国家排名 . 49 图表 87: 棕榈油期末库存主要国家排名 . 49 图表 88: 全球主要蛋白粕产量及占比 . 50 图表 89: 全球主要蛋白粕进口量及占比 . 50 图表 90: 全球主要蛋白粕出口量及占比 . 51 图表 91: 全球主要蛋白粕消费量及占比 . 51 图表 92: 全球主要蛋白粕期末库存量及占比 . 52 图表 93: 全球主要蛋白粕出口 /产量占比与期末库存消费比 . 52 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 5 / 71 图表 94: 豆粕主产国产量排名 . 53 图表 95: 豆粕进口量主要进口国排名 . 53 图表 96: 豆粕出口量主要出口国排名 . 54 图表 97: 豆粕消费主要国家排名 . 54 图表 98: 豆粕期末库存主要国家排名 . 55 图表 99: 菜粕主产国产量排名 . 55 图表 100: 菜粕进口量主要进口国排名 . 56 图表 101: 菜粕出口量主要出口国排名 . 56 图表 102: 菜粕消费主要国家排名 . 57 图表 103: 菜粕期末库存主要国家排名 . 57 图表 104: 花生粕主产国产量排名 . 58 图表 105: 花生粕进口量主要进口国排名 . 58 图表 106: 花生粕出口量主要出口国排名 . 59 图表 107: 花生粕消费主要国家排名 . 59 图表 108: 花生粕期末库存主要国家排名 . 60 图表 109: 葵花籽粕主产国产量排名 . 60 图表 110: 葵花籽粕进口量主要进口国排名 . 61 图表 111: 葵花籽粕出口量主要出口国排名 . 61 图表 112: 葵花籽粕消费主要国家排名 . 62 图表 113: 葵花籽粕期末库存主要国家排名 . 62 图表 114: 棉籽粕主产国产量排名 . 63 图表 115: 棉籽粕进口量主要进口国排名 . 63 图表 116: 棉籽粕出口量主要出口国排名 . 64 图表 117: 棉籽粕消费主要国家排名 . 64 图表 118: 棉籽 粕期末库存主要国家排名 . 65 图表 119: 椰肉干粕主产国产量排名 . 65 图表 120: 椰肉干粕进口量主要进口国排名 . 66 图表 121: 椰肉干粕出口量主要出口国排名 . 66 图表 122: 椰肉干粕消费主要国家排名 . 67 图表 123: 椰肉干粕期末库存主要国家排名 . 67 图表 124: 棕榈仁粕主产国产量排名 . 68 图表 125: 棕榈仁粕进口量主要进口国排名 . 68 图表 126: 棕榈仁粕出口量主要出口国排名 . 69 图表 127: 棕榈仁粕消费主要国家排名 . 69 图表 128: 棕榈仁粕期末库存主要国家排名 . 70 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 6 / 71 一、 油料 全球油料 主要 包括大豆、 花生、棉籽、 葵花籽 、菜籽、椰肉干、棕榈仁等 。 （一）全球总览 ：大豆独占鳌头 USDA 数据显示， 2020 年全球 油料总产量 5.9448 亿吨。其中， 大豆产量 3.61 亿吨，占全球油料产量的 60.73%；花生产量 4736 万吨，占比 7.97%；棉籽产量 4150 万吨，占比 6.98%；葵花籽产量 5004 万吨，占比 8.42%；菜籽产量 6890 万 吨，占比 11.59%；椰肉干产量 575 万吨，占比 0.97%；棕榈仁产量 1993 万吨， 占比 3.35%。 可见，大豆产量占比最高，远高于其他油料，位居第二的菜籽产量占比仅 12%。 图表 1: 全球主要油料产量及占比 资料 来源： USDA 中信期货研究部 USDA 数据显示， 2020 年全球油料总进口量 1.8984 亿吨。其中，大 豆 进口 1.8984 亿吨，占全球油料 进口 的 88%；花生 进口 398 万吨，占比 2%；棉籽 进口 72 万吨，占比 0.38%；葵花籽 进口 255 万吨，占比 1.34%；菜籽 进口 1544 万吨， 占比 8.13%；椰肉干 进口 21 万吨，占比 0.11%；棕榈仁 进口 10 万吨，占比 0.05%。 可见，大豆 进口量占据全球油料进口的绝大部分，远远高于位居第二的菜籽。 图表 2: 全球主要油料进口量及占比 0 100 200 300 400 500 600 700 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 棕榈仁 椰肉干 菜籽 葵花仔 棉籽 花生 大豆 合计 大豆 花生 棉籽 葵花籽 菜籽 椰肉干 棕榈仁 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 棕榈仁 椰肉干 菜籽 葵花仔 棉籽 花生 大豆 合计 大豆 花生 棉籽 葵花籽 菜籽 椰肉干 棕榈仁 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 7 / 71 资料 来源： USDA 中信期货研究部 USDA数据显示， 2020年全球油料总出口量 1.9265亿吨。其中， 大豆 出口 1.691 亿吨，占全球油料 出 口的 87.78%；花生 出 口 426 万吨，占比 2.21%；棉籽 出口 62 万吨，占比 0.32%；葵花籽 出口 290 万吨，占比 1.51%；菜籽 出口 1547 万吨，占 比 8.03%；椰肉干 出口 24 万吨，占比 0.12%；棕榈仁 出口 7 万吨，占比 0.04%。 可见，大豆 出口 量占据全球油料 出口 的绝大部分，远远高于位居第二的菜籽。 图表 3: 全球主要油料出口量及占比 资料 来源： USDA 中信期货研究部 USDA 数据显示， 2020 年全球油料总压榨量 5.1228 亿吨。其中，大豆压榨 3.2181 亿吨，占全球油料 压榨 的 62.82%；花生 压榨 1887 万吨，占比 3.68%；棉 籽 压榨 3234 万吨，占比 6.31%；葵花籽 压榨 4602 万吨，占比 8.98%；菜籽 压榨 6773 万吨，占比 13.22%；椰肉干 压榨 568 万吨，占比 1.11%；棕榈仁 压榨 1982 万吨，占比 3.87%。可见，大豆 压榨 量占据全球油料 压榨 的绝大部分，远远高于 位居第二的菜籽。 图表 4: 全球主要油料压榨量及占 比 资料 来源： USDA 中信期货研究部 USDA 数据显示， 2020 年全球油料期末库存总量 9650 万 吨。其中，大豆 期末 库存 8431 万吨 ，占全球油料 期末库存的 87.37%；花生 期末库存 383 万吨，占比 3.97%；棉籽 期末库存 114 万吨，占比 1.18%；葵花籽 期末库存 183 万吨，占比 1.9%；菜籽 期末库存 508 万吨，占比 5.26%；椰肉干 期末库存 8 万吨，占比 0.08%； 0 50 100 150 200 250 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 棕榈仁 椰肉干 菜籽 葵花仔 棉籽 花生 大豆 合计 大豆 花生 棉籽 葵花籽 菜籽 椰肉干 棕榈仁 0 100 200 300 400 500 600 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 棕榈仁 椰肉干 菜籽 葵花仔 棉籽 花生 大豆 合计 大豆 花生 棉籽 葵花籽 菜籽 椰肉干 棕榈仁 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 8 / 71 棕榈仁 期末库存 23 万吨，占比 0.24%。可见，大豆 期末库存 占据全球油料 期末库 存 的绝大部分，远远高于位居第二的菜籽。 图表 5: 全球主要油料期末库存量及占比 资料 来源： USDA 中信期货研究部 USDA 数据显示， 2020 年全球油料出口 /产量比例为 32.41%。其中，大豆出口 /产量为 46.84%；花生 8.99%；棉籽 1.49%；葵花籽 5.8%；菜籽 22.45%；椰肉干 4.17%；棕榈仁 0.35%。可见，大豆的贸易率最高，接近 50%需要通过贸易来解决 全球范围内的产需错配；其次是菜籽，贸易率达到 22.45%。 图表 6: 全球主要油料 出口 /产量占比与 期末库存消费比 资料 来源： USDA 中信期货研究部 小结：从前文不难发现，全球油料中，无论产量、贸易，大豆独占鳌头，其 次是菜籽；全球油料库存消费比最近两个年度呈趋势性下滑， 尤其大豆、菜籽、 葵花籽下滑明显 。 （二）大豆概览 按照 USDA 最新预估， 全球大豆主产国 产量 从高到低 排名，依次为 巴西 (占比 36.8%)、美 国（占比 31.2%）、阿根廷（占比 13.3%）、中国（占比 5.4%）、印度（占 比 2.9%）。前五名合计占比 89.6%。 前三合计占比 81.3%。 0 20 40 60 80 100 120 140 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 棕榈仁 椰肉干 菜籽 葵花仔 棉籽 花生 大豆 合计 大豆 花生 棉籽 葵花籽 菜籽 椰肉干 棕榈仁 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 20 20 出口 /产量占比 大豆 花生 棉籽 葵花仔 菜籽 椰肉干 棕榈仁 合计 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 201 1 20 12 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 202 0 期末库存消费比 大豆 花生 棉籽 葵花仔 菜籽 椰肉干 棕榈仁 合计 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 9 / 71 图表 7: 大豆主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 大豆进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为中 国 (占比 59.9%)、欧盟 （占比 9.2%）、墨西哥（占比 3.7%）、埃及（占比 2.5%）、 阿根廷（占比 2.4%）。前五名合计占比 77.7%。其中阿根廷为摇摆国，丰产则加 大出口，欠产则增加进口。 图表 8: 大豆 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 10 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 大豆出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为巴 西 (占比 50.3%)、美国 （占比 35.9%）、阿根廷（占比 4.1%）、巴拉圭（占比 3.7%）、 加拿大（占比 2.5%）。前五名合 计占比 96.5%。 前三合计占比 90.3%。 图表 9: 大豆 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 大豆消费量主要国家 从高到低 排名，依次为中国 (占 比 31.8%)、美国 （占比 17.1%）、巴西（占比 13%）、阿根廷（占比 12.5%）、欧盟 （占比 5%）。前五名合计占比 79.4%。 图表 10: 大豆 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 大豆期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为中 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 11 / 71 国 (占比 33.9%)、阿根廷（占比 30.4%）、巴西（占比 24.6%）、美国 （占比 4.5%）、 欧盟（占比 1.1%）。前五名合计占比 94.5%。 前三名合计占比 88.9%。 图表 11: 大豆 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 （三）花生概览 按照 USDA 最新预估， 全球 花生 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 中国 (占比 37%)、 印度 （占比 13.7%）、 尼日利亚 （占比 8.2%）、 美国 （占比 5.9%）、 苏丹 （占 比 3.8%）。前五名合计占比 68.6%。前三合计占比 58.9%。 图表 12: 花生 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 12 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 花生 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为中 国 (占比 25.1%)、欧盟 （占比 23.2%）、 印尼（占比 11.3%）、 墨西哥（占比 6.3%）、 俄罗斯 （占比 6.3%）。前五名合计占比 71.5%。 前三合计占比 59.6%。 图表 13: 花生 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 花生 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 阿 根廷 (占比 23%)、 印度 （占比 20%）、 美国 （占比 16%）、 中国 （占比 14.1%）、 塞 内加尔 （占比 8.2%）。前五名合计占比 81.3%。前三合计占比 59%。 图表 14: 花生 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 13 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 花生 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为中国 (占 比 37.8%)、 印度 （占比 11.7%）、 尼日利亚 （占比 8.4%）、 美国 （占比 4.7%）、 苏 丹 （占比 3.8%）。前五名合计占比 66.4%。 前三名合计占比 57.9%。 图表 15: 花生 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 花 生 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 美 国 (占比 23.6%)、 阿根廷 （占比 15%）、 印度 （占比 9.8%）、 尼日利亚 （占比 9.1%）、 塞内加尔 （占比 8.5%）。前五名合计占比 94.5%。前三名合计占比 88.9%。 图表 16: 花生 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 14 / 71 （ 四 ） 棉籽 概览 按照 USDA 最新预估， 全球 棉籽 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 印度 (占比 30.2%)、 中国（占比 26%）、 美 国（占比 10%）、 巴 西 （占比 9.6%）、 巴基斯坦 （占 比 4.5%）。前五名合计占比 80.3%。前三合计占比 66.2%。 图表 17: 棉籽 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棉籽 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为 南 韩 (占比 24.4%)、 墨西哥 （占比 17.4%）、 沙特阿拉伯 （占比 15.3%）、 日本 （占比 13.9%）、 马里 （占比 13.9%）。前五名合计占比 84.9%。 前五名合计占比 57.1%。 图表 18: 棉籽 进口量主 要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 15 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 棉籽 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 美 国 (占比 36.8%)、 Cote（占比 31.8%）、 欧盟 （占比 8.9%）、 巴西 （占比 6.5%）、 贝宁 （占比 4.1%）。前五名合计占比 88.1%。前三合计占比 77.5%。 图表 19: 棉籽 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棉籽 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为 印度 (占 比 29.9%)、 中国 （占比 25.8%）、巴西（占比 9.9%）、 美国 （占比 9.7%）、 巴基斯 坦 （占比 4.4%）。前五名合计占比 79.7%。 图表 20: 棉籽 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棉籽 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 美 国 (占比 27.2%)、 印度 （占比 19.7%）、 巴西 （占比 7.2%）、 澳大利亚 （占比 6.9%）、 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 16 / 71 巴基斯坦 （占比 6.9%）。前五名合计占比 67.9%。 图表 21: 棉籽 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 （ 五 ） 葵花籽 概览 按照 USDA 最新预估， 全球 葵花籽 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 乌克兰 (占 比 28%)、 俄罗斯 （占比 27%）、 欧盟 （占比 18.4%）、中国（占比 6.6%）、 阿根廷 （占比 5.8%）。前五名合计占比 85.8%。前三合计占比 73.4%。 图表 22: 葵花 籽 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 葵花籽 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为 土耳其 (占比 33.4%)、欧盟 （占比 24.3%）、 中国 （占比 9.8%）、 美国 （占比 5.1%）、 伊朗 （占比 4.5%）。前五名合计占比 77.1%。 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 17 / 71 图表 23: 葵花籽 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信 期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 葵花籽 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 摩尔多瓦 (占比 19.8%)、 俄罗斯 （占比 19%）、 中国 （占比 15.5%）、 欧盟 （占比 12.1%）、 哈萨克斯坦 （占比 12.1%）。前五名合计占比 78.5%。 图表 24: 葵花籽 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 18 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 葵花籽 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为 乌 克兰 (占比 27.6%)、 俄罗斯 （占比 25.8%）、 欧盟 （占比 19.5%）、 中国（ 占比 6.1%）、 阿根廷 （占比 5.9%）。前五名合计占比 84.9%。 图表 25: 葵花籽 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 葵花籽 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 阿根廷 (占比 42%)、 美国 （占比 12.4%）、 美国 （占比 10.6%） 、俄罗斯 （占比 8.6%）、 中国 （占比 7.9%）。前五名合计占比 81.5%。 图表 26: 葵花籽 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 19 / 71 （ 六 ） 菜籽 概览 按照 USDA 最新预估， 全球 菜籽 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 加拿大 (占 比 27.6%)、 欧盟 （占比 24.4%）、 中国 （占比 19.2%）、 印度 （占比 11.1%）、 澳大 利亚 （占比 5.2%）。前五名合计占比 87.5%。前三合计占比 71.2%。 图表 27: 菜籽 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中 信期货研 究部 按照 USDA 最新预估， 全球 菜籽 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为 欧 盟 （占比 37.6%）、 中国 (占比 16.2%)、 日本 （占比 14.9%）、 墨西哥 （占比 8.7%）、 阿拉伯联合酋长国 （占比 6.8%）。前五名合计占比 84.2%。 图表 28: 菜籽 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 菜籽 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 加 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 20 / 71 拿大（占比 64.7%）、澳大利亚 (占比 16.2%)、 乌克兰 （占比 13.9%）、 俄罗斯 （占 比 3.4%）、 美国 （占比 1%）。前五名合计占比 99.2%。前三合计占比 94.8%。 图表 29: 菜籽 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 菜籽 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为 欧盟 （占比 32.5%）、 中国 (占比 22.2%)、 加拿大 （占比 14.9%）、 印度 （占比 10.9%）、 日本 （占比 3.3%）。前五名合计占比 83.8%。 图表 30: 菜籽 消费主要 国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 21 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 菜籽 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 加 拿大（ 34.4%）、 中国 (占比 23.7%)、 澳大利亚 （占比 15.7%）、 欧盟 （占比 10%）、 美国 （占比 2.7%）。前五名合计占比 94.5%。前三名合计占比 86.5%。 图表 31: 菜籽 期末库存主要国家 排名 资料 来 源 ： USDA 中信期货研究部 （ 七 ） 椰肉干 概览 按照 USDA 最新预估， 全球 椰肉干 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 菲律宾 (占 比 41.8%)、 印度尼西亚 （占比 28.9%）、 印度 （占比 13.1%）、 越南 （占比 5.3%）、 墨西哥 （占比 3.5%）。前五名合计占比 92.6%。前三合计占比 83.8%。 图表 32: 椰肉干 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 22 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 椰肉干 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为 孟加拉国 (占比 52.1%)、 菲律宾 （占比 47.4%）、 马来西亚 （占比 0.5%）。前 三 名 合计占比 100%。 图表 33: 椰肉干 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 椰肉干 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 印度尼西亚 (占比 59.9%)、 巴布亚新几内亚 （占比 17.8%） 、泰国 （占比 10.3%）、 瓦努阿图赫布里底群岛 （占比 5.4%）、 所罗门群岛 （占比 4.1%）。前五名合计占 比 97.5%。前三合计占比 88%。 图表 34: 椰肉干 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 23 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 椰肉干 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为 菲 律宾 (占比 43.7%)、 印尼 （占比 26.5%）、 印度 （占比 13.1%）、 越南 （占比 5.3%）、 墨西哥 （占比 3.5%）。前五名合计占比 92.1%。 图表 35: 椰肉干 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 椰肉干 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 菲律宾 (占比 57.5%)、 印尼 （占比 12.5%）、 越南 （占比 11.3%）、 斯里兰卡 （占比 6.3%）、 墨西哥 （占比 6.3%）。前五名合计占比 93.9%。前三名合计占比 81.3%。 图表 36: 椰肉干 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 24 / 71 （ 八 ） 棕榈 仁 概览 按照 USDA 最新预估， 全球 棕榈仁 主产国 产量 从高到低 排名，依次为 印尼 (占 比 57.5%)、 马来西亚 （占比 25.1%）、 泰国 （占比 4.5%）、 尼日利亚 （占比 3.7%）、 哥伦比亚 （占比 1.6%）。前五名合计占比 92.4%。前 二 合计占比 82.6%。 图表 37: 棕榈仁 主产国产量排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棕榈仁 进口量主要进口国 从高到低 排名，依次为 马来西亚 (占比 58.8%)、 哥斯达黎加 （占比 15.7%）、 尼日利亚 （占比 14.7%）、 泰 国 （占比 9.8%）、 欧盟 （占比 1%）。前五名合计占比 100%。 前三名合计占比 89.2%。 图表 38: 棕榈仁 进口量主要进口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棕榈仁 出口量主要 出 口国 从高到低 排名，依次为 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 25 / 71 印尼 (占比 43.5%)、 泰国 （占比 21.7%）、 危地马拉 （占比 20.3%）、 塞拉利昂 （占 比 5.8%）、 所罗门群岛 （ 占比 5.8%）。前五名合计占比 97.1%。前三合计占比 85.5%。 图表 39: 棕榈仁 出口量主要出口国 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 按照 USDA 最新预估， 全球 棕榈仁 消费量主要国家 从高到低 排名，依次为 印 尼（ 占比 57.3%)、 马来西亚 （占比 25.3%）、 泰国 （占比 4.5%）、 尼日利亚 （占比 3.7%）、 哥伦比亚 （占比 1.6%）。前五名合计占比 92.4%。 前二名合计占比 82.6%。 图表 40: 棕榈仁 消费主要国家 排名 资料 来源： USDA 中信期货研究部 中信期货研究 |专题报告（ 油 脂油料 ） 26 / 71 按照 USDA 最新预估， 全球 棕榈仁 期末库存主要国家 从高到低 排名，依次为 马来西亚 (占比 80.9%)、 印尼 （占比 15.1%）、 尼日利亚 （占比 2.2%）、 刚果 （占 比 0.9%）、 厄瓜多尔 （占比 0.4%）。前五名合计占比 99.5%。前三名合计占比 96%。 图表 41: 棕榈仁 期末库存主要国家 排名 资料 来源： USDA 中 信期货研究部 二、 油脂 全球油 脂 主要包括 豆油、菜籽油、橄榄油、 菜籽油 、葵花籽油、棉籽油、椰 子油 、棕榈油、玉米油 等。 （一）全球总览： 棕油 独占鳌头 ，豆油居二 USDA 数据显示， 2020 年全球 油脂 总产量 2.0958 亿吨。其中， 豆油 产量 6030 万吨 ，占全球 油脂 产量的 28.77%； 菜籽油 产量 2783 万吨，占比 13.28%； 橄榄油 产量 320 万吨，占比 1.53%； 花生 油 产量 614 万吨，占比 2.93%； 葵花籽油 产量 1947 万吨，占比 9.29%； 棉籽油 产量 489 万吨，占比 2.33%； 椰子油 产量 357 万 吨，占比 1.7%；棕榈油 产量 7546 万吨，占比 36.01%；玉米油产量 332 万吨，占 比 1.58%。 可见， 棕榈油 产量占比最高， 豆油位居第二，菜籽油居第三，葵花籽油居第 四， 前四名 合计占比 87.35%