碳中和系列研究六：中国碳中和与欧美相比有何异同？.pdf

请务必阅 读正文 之后的 免责条 款部 分 宏观 研 究类 模板 专 题 研 究 报告日期 ： 年 月 日 中国碳中和与欧美相比有何异同？ 碳 中和系 列研 究六 报告导读/ 核心观点 当前参与 碳 中 和 的 发 展 中 国 家 呈 现 明 显 的 两 级 分 化 ， 我 国 作 为 能 源 匮 乏 与 人 口 质 量 红 利 并 存 的 发 展 中 国 家 ， 在 当 前 阶 段 推 进 碳 中 和 有 利 于 经 济 长 期 发 展 。 根 据 欧 美 经 验， 我国 建立全 国或跨 区域 的碳权交 易所是 实现碳 中和 的重要条 件。 参 与 碳 中和 的 发展 中 国家呈 K 形 分 布 ， 制造 业 处于 粗犷 发 展 阶段 的 不适 合 参与 当前将碳 中和作 为发展 目标 的以发达 国家为 主， 发 展中 国家数量 较少， 参与的 发展 中 国家呈现 明显的 两级分 化。 一是 落后 的发展 中国家 ， 本 身经济不 依赖制 造业且 经济 总 量较低。 二 是发达 的发展 中 国家， 除中 国外普 遍对制 造 业依赖程 度较低， 资源禀 赋 明 显。 发展 中国家 推行碳 中和 的必要性 不能一 概而论 。 对 于发达程 度 和国 民收入 水平 较 高 的 发 展 中 国 家 ， 可 以 尝 试 推 进 碳 中 和 。 发 达 程 度 较 低 的 发 展 中 国 家 也 可 以 尝 试 推 进， 此类国 家多数 没有大 力 发展制造 业的基 础， 对产 业 和经济的 限制相 对较弱。 对其 他经济发 展重速 度不重 质量 的发展中 国家， 其制造 业还 处在 高速 粗犷发 展阶段 ， 此类 国家推进 碳中和 容易成 为制 造业发展 的掣肘 。 中 国 能 源匮 乏 与人 口 质量 红利 并 存 ，当 前 阶段 推 进碳 中和 较 为 合适 我国 是能 源匮乏 与人口 质量 红利并存， 在当前 阶段推 进 碳中和有 利于经 济长期 发展 。 一 是 碳 中 和 后 能 源 投 资 逐 渐 转 化 为 制 造 业 投 资 ， 可 以 在 规 避 我 国 能 源 匮 乏 缺 陷 的 同 时发挥人 口质量 红利。 二 是 随着需求 增长和 技术成 本下 行， 光伏、 新 能源车 等行业 从 产 业 补 贴 阶 段 进 入 盈 利 阶 段 ， 我 国 推 进 碳 中 和 底 气 充 足 。 我 国 实 现 碳 达 峰 时 的 人 均 水平 预计显 著低于 发达 国家，这 也对碳 中和规 划提 出更高要 求。 欧 洲 拥 有全 球 顶层 设 计 完 善的 碳 中 和规 划 体系 ， 管理 体制 按 碳 排放 类 型划 分 欧 洲 是 全球 碳 中和 行 动起 步最 早 、 法 律体 系最 完 善的 经济 体 ， 计 划在 2050 年 实 现碳 中和 ， 2030 年 前 每年 新 增 2600 亿欧 元 投资 。 欧盟 将 温室 气 体 分为 两 类， 一 类是 欧盟 碳 排 放 交易 系 统 （ETS ） 的 交 易 标 的， 主 要交 易 能源 、 工 业 和 航空 行 业产 生 的碳 排放 ， 本类产业 的排碳 量主要 以 欧 盟碳排放 交易系 统 为载 体开 展监管， 不严格 区分国 别， 对 欧盟各个 成员国 内的对 应产 业都实行 一致性 的管理 措施 ， 占欧盟总 碳排放 量的 ， 要求到 年减排 。 另 一 类 是交 通 、建 筑 和农 业等 不 在 欧盟 ETS 中流通的产 业 排 碳 ， 对 于 这 类 产 业 的 监 管 欧 盟 仅 对 各 成员国的 排 放 量 设 定 总 量 约 束 ， 但 对 各 国 的 具 体 管理 手 段和 具 体行 业的 减 排 规划 不 施加 硬 性约 束 ， 占欧盟总碳排 放量的 ， 要求到 年减排 。 美 国 州 政府 的 碳中 和 规划 强于 联 邦 层面 ， 交易 体 系较 为发 达 美 国 节 能 减 排 规划起 步 较 早 ， 但 联 邦 层 面 受 制 于 两 党 理 念 差 异 立 法 推 进 不 利 ， 拜 登 上 任 后 以行 政 命令 形 式明确 2050 年 的碳 中 和目 标 ， 并计 划 未 来 4 年 增加 2 万 亿绿色 投 资 （尚 未 立法 ） 。 美国州政府层面 有着比 联邦层 面更 为完善的 碳中和 约束， 典型案 例 如 加州 政府。 加 州早在 年便通过州层 面的 全球 变暖解决 方案法 明确 年的减排 目标 ， 年以行政命令明 确 年实现碳中和 ； 加州 主 要通过 碳交易 制 度下的 额度 上限 管理实 现减 排目标 ，该 制度 覆盖的 碳排 放量占 排放 总额的 。 交 易体制较 为完备， 在整体 减 排进程、 交 易对象、 不同行 业的配额 分配以 及价格 调控 都 有完整的 管理体 系。 此 外， 美国还有 多个洲际 节能 减排 体制。 全 球 范 围内 可 能逐 步 建立 国际 碳 中 和交 易 市 场 根据欧美经验， 我国 建立 全国或跨区域的碳权 交易 所是实现碳中和的重 要条 件 。 未 来 可 能 会 建 立 全 球 化 的 碳 权 交 易 市 场 ， 从 而 进 一 步 促 进 碳 权 在 全 球 范 围 内 的 合 理 定价与分 配。 各国 目前碳 交 易所存在 较大差 异， 较难 一 步到位建 立全球 范围、 全 行 业 的交易所 。 一方 面各国 管理 制度存在 差异， 各国交 易所 中纳入交 易对象 的行业 各不 相 同， 难以 在统一 交易制 度下 运行。 另 一方面 ， 鉴于 各国 技术水平 存在差 异， 各 国碳 交 易所的交 易价格 也较为 离散 ， 如果在 一刀切 的交易 制度 下运行， 容易形 成技术 发达 国 家向技术 落后国 家 “征税” 的局面， 不 利于技 术落后 国 家的参与 热情。 为 此， 全球 范 围内可能 率先建 立某一 行业 的碳权交 易市场 作为尝 试， 潜在的方 向如能 源行业 ， 这也 是全球碳 交易所 交易标 的中 的共性行 业。 国 际交易 所初 期可能以 发达国 家牵头 、 发 展 中国家自 愿参与 的方式 开展 。 在此过程 中， 需 要为碳 配 额设计合 理的跨 国互认 方式 。 风 险 提 示： 碳 中和 推 进力 度超 预 期 导致 通 胀大 幅 上行 海 外 宏 观 专 题 报 告 分 析师：李 超 执业证书编号： 邮箱： 联 系人 ：林 成炜 执业证书编号： 邮箱： Table_relate 相 关报告 报告撰写人： 李超 证 券 研 究 报 告