2021-2022转基因品种行业研究报告.pptx

2021-2022转基因品种行业研究报告 摘要 我国种业规模有多大？我国种业规模约 1200亿，位列全球第二，足够诞生大公司。但是我国头部公司竞争力与国际领先公司仍 有差距，从市占率来看，我国种业龙头公司市占率不足 5%，全球种业领先公司市占率达 20%。 我国种业行业为何较为分散？我国种业行业格局分散的主要原因在于品种创新性不强（亲本雷同程度高）、套牌抄袭严重（市 场上的套牌玉米种子或超 1/4）、非法转基因种子入侵等，行业困境若得到解决，我国种业行业有望更快发展。 行业格局如何改善？针对种业创新不足的问题，今年以来我国种业政策密集出台，包括： 1）种子法修订，突出实质性派生 品种（ EDV）制度，鼓励保护原始创新； 2）严厉打击非法套牌，维护合法品种权益。我国种业市场格局有望得到改善，而新技 术的运用有望大大加速格局改善的进程。 转基因技术如何发挥作用？生物育种技术中，转基因技术对产量提升、杀虫剂减少使用等方面有积极作用，例如转基因玉米产 量可提高 7%-17%，减少农药用量 60%，减少虫害后黄曲霉素污染。粮食安全大基调下，转基因技术在我国玉米和大豆种子中的应 用有望加速。转基因种子商业化销售需要获得安全证书、品种审定，目前大北农生物、杭州瑞丰已经获得安全证书； 2021年 11 月 12日，转基因品种审定办法已经出台，转基因商业化取得实质性进展，转基因种子销售有望在 1年内达成。 如何选择种业标的？转基因技术有望加速行业洗牌，创新能力差、技术储备落后、非法侵权的公司有望退出市场，而重视研发 投入、创新能力强，特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更强的竞争力，获得更大的市场份额。 重点推荐： 【隆平高科】 （参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出）、 【大北农】 （转基因技术领先，大北 农生物转基因玉米扩区面积最广）、 【登海种业】 （玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇）、 【荃银高科】 （业务质地好， 背靠中化和先正达，有望实现跃进式发展）。 风险提示：自然生产灾害；转基因政策推进不及预期；产品推广不及预期；报告测算存在主观假设，仅供参考。 1、中国种业市场有多大？ 1.1中国种业规模：千亿市场，全球第二 我国种业规模近 1200亿，位列全球第二 根据 2020年中国农作物种业发展报告， 2019年我国种子市场规模接近 1200亿元，其中玉米、小麦、杂交水稻 种子是前三大品种。根据 ISF数据， 2018年全球种子行业市场最大的国家是美国，占比达 27%；第二名是中国，占 比达 21%。 图：全球种业规模区域分布 图：我国种子市场规模（亿元） 3 3 2 2 1 1 50 00 50 00 50 00 2 90 2 85.06 美国 中国 法国 巴西 加拿大 其他 2 7% 3 5% 1 64.67 1 33.71 120.19 5 3.3 5 5 4 2.47 27.97 5 0 0 15.18 2 1% 5 % 6 % 6 % 资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告， 资料来源： ISF（ 2018年数据），前瞻产业研究院， 1.2 种业行业格局：市场格局较为分散，与国外差距较大 我国种子行业格局较为分散，前五大占比仅 12% 根据 Kynetec 统计数据，全球种子行业市场市占率第一名为拜耳，市占率达 20%， CR5占比达 52%；中国种子行 业市场第一名为隆平高科，市占率为 4%， CR5占比仅为 12%。从品类来看， 2019 年，前五位杂交玉米品种种植集 中度为 19.30%，前五位杂交水稻品种种植集中度为 12.50%。 图： 2020年全球种业市场格局 图： 2020年中国种业市场格局 图：我国杂交玉米前五位杂交玉米品种种植集中度（ %） 4 % 3 % 2 0% 4 8% 1 7% 7 % 88% % 4% 4 隆平高科 北大荒垦丰种业 江苏大华种业 广东鲜美种苗 其他 先正达集团 拜耳 巴斯夫 科迪华 先正达集团 其他 Vilmorin 资料来源：先正达招股书， 资料来源：先正达招股书， 资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告， 小结：我们认为，中国种子市场规模超千亿，位列全球第二，行 业 有望诞生大公司 。但是当前，我国市占率第一的种子公司市占 率仅 4%，收入规模仅 30亿 +， 当前行业格局较为分散 ，亟需改善。 2、为什么我国种子行业市场格局这么分散？ 2 .1 亲本相似：主要作物品种相似度较高，产品同质化严重 品种亲本存在较高相似度 杂交玉米： 根据 2020年中国农作物种业发展报告， 2019年，推广面积在 10万亩以上的玉米品种有 915个，推广 总面积 42158万亩。单个品种推广面积超过 1000万亩的有 5个，郑单 958的推广面积最大，占 6.68%。但是，即使是 推广面积前十的品种，其父母本也多以郑单 958和先玉 335的父母本为基础繁育而来。推广面积较小的品种更是如此， 其中某些品种甚至亲本均为大品种亲本改良而来： 推广面积前十品种： 图： 2019年推广面积前十玉米品种 推广面积排名第二的京科 968，其父本京 92骨干玉米自交系是以（京 24昌 7-2） 品种 母本 父本 Lx9801构建基础选系群体，昌 7-2在京 92基因组中保留的比例为 43.34%。 郑单 958 京科 968 先玉 335 登海 605 裕丰 303 中科玉 505 浚单 20 郑 58 昌 7-2 推广面积排名第四的登海 605，父本 DH382是以美国杂交种 X1132X为基础材料，经连 续 8代选育而成，而 X1132X以 PH4CV和 PH6WC杂交选育而成（ X1132X即先玉 京 724 PH6WC DH351 CT1669 CT1668 9058 京 92 PH4CV DH382 CT3354 CT3354 浚 92-8 798-1 335）。 推广面积排名第七的浚单 20，其父本浚 92-8来源为 昌 7-25237。 推广面积排名第十的隆平 206，其母本 L239是由郑 58与美国杂交种杂交后经 8代连续自 交选育而成，父本 L7221是由 昌 7-2经连续 6代自交选择育成。 其他品种： 伟科 702 WK858 吉祥 1号，其母本武 9086为综合种选育与郑 58杂交，再回交郑 58，父本为昌 7-2。 联创 808 隆平 206 CT3566 L239 CT3354 L7221 蠡玉 35，其母本 L5895是以郑 58为母本，以 Mo17为父本杂交后，再以郑 58为轮回父本 回交 3代，此后自交 5代选育而成。 资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告，天风证券研究 所 浚单 22，其父本浚 926是昌 7-2京 7黄经连续自交选育而成的二环系。 2 .1亲本相似：主要作物品种相似度较高，产品同质化严重 品种亲本存在较高相似度 杂交水稻： 根据 2020年中国农作物种业发展报告， 2019年杂交水稻种子市值为 133.71亿元，比 2018年减少 6.72亿元，常规水稻种子市值为 53.30亿元，比 2018年减少 0.68亿元。 2019年，推广面积在 10万亩以上的杂交水稻 品种有 449个，推广总面积 16163万亩。杂交水稻存在父本母本较为相似的情况： 图： 2019年推广面积前十杂交水稻品种 几年前，杂交水稻大量以 “ 华占 ” 为父本配制杂交组合就引发了关注。 “ 华 品种 母本 父本 占 ” 是中国水稻研究所以引自马来西亚的 SC02-S6为基础材料，经过反复 测交与系统选育而成的恢复系，品种权号 CNA20080059.0。 根据国家水稻数据中心，华占是配组组合最多的恢复系；根据 2020年中国 农作物种业发展报告，推广面积前十杂交水稻品种中也较多使用华占作为 亲本。 晶两优 534 晶两优华占 隆两优华占 泰优 390 晶 4155S 晶 4155S 隆科 638S 泰丰 A R534 华占 华占 广恢 390 R534 隆两优 534 C两优华占 徽两优 898 宜香优 2115 天优华占 两优 688 隆科 638S C815S 1892S 珍汕 97A是较多用于母本使用的材料。对直接引用珍汕 97A为母本审定的品 种进行分析，结果显示从 1978年开始出现以珍汕 97A为直接母本配组选育的 品种。在华智育种管家系谱查询功能中，检索到以珍汕 97A作为直接母本的 品种数为 256个。 华占 YR0822 雅恢 2115 华占 宜香 1A 天丰 A SE21S 南恢 688 资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告， 2 .2 抄袭模仿：套牌侵权严重，挫伤种企创新积极性 套牌种子屡禁不绝 不法分子获得套牌侵权种子的方法一般有两种：盗窃亲本 不法分子在制种、育种基地或通过其他手段获得优良 品种的亲本材料后私繁，制成种子后，改头换面在市场上销售；截胡购种 不法分子到制种基地套购正规种子， 因为出价比委托企业的回收价高，一些制种农户禁不住诱惑，便隐瞒真实的制种产量，私下将部分种子卖给不法分子。 被套品种是市场热销的大品种，套牌玉米种子占比或超 1/4。根据先正达集团的数据， 2019-2021年初，公司掌握 50 余起套牌侵权线索，被套牌的都是先正达集团中国旗下三北种业的标杆品种和育 187、大德 216和远科 105。不法分 子不用付出研发成本，就轻松获得了品质优良的种子，售价也往往比正规种子低一些，出现 “ 劣币驱逐良币 ” 的过程。 市场上的套牌玉米种子占比或达到 1/4甚至更多。 套牌隐蔽取证较难 套牌种子之所以屡禁不绝，跟打击难度较大有关：执法部门对鉴定技术掌握有限，一些地方种子执法部门，既没有 DNA指纹图谱技术，也没有基因比对手段，很难及时识别、鉴定套牌种子。一些有资质的农作物种子质量检验机构 因技术、业务量等因素，不能及时为行政执法部门提供品种真实性鉴定。检测周期长，种植鉴定的鉴定周期至少是 一个作物生长周期，并且要在适宜季节进行，不能随时开展，又加大了时间跨度。 2 .2 抄袭模仿：套牌侵权严重，挫伤种企创新积极性 种企创新积极性被打击，品种创新速度慢 图：玉米推广面积排名情况 郑单 958占据榜首超 14年 长期恶性竞争让种业企业出现 “ 育种不如仿制，仿制不如套 牌 ” 的认识， 2021年两会上中国中化集团董事长宁高宁提到： 国内种子企业的全部科技投入不足全球种子巨头一家企业的 4 0%。我国玉米历经 6代品种，第 6代品种代表郑单 958于 004年居推广面积第一位之后，仍未出现更具挑战力的品种。 2 国内外种子产量存在差距，玉米单产仅为美国 60% 对比中美玉米单产情况，美国玉米单产可达到 10.51吨 /公顷， 中国为 6.32吨 /公顷，单产仅为美国的 60%，差距较明显。 图：美国 &中国玉米单产情况对比（吨 /公顷） 1 1 2.00 0.00 8 6 4 2 0 .00 .00 .00 .00 .00 美国 中国 资料来源： wind， 资料来源：农财网种业宝典公众号， 2 .3 非法入侵：抽检发现非法转基因玉米种子入侵东北 东北抽检玉米发现转基因 图：抽检发现非法转基因种子所在地及其种植区域 早在 2015年，有组织在辽宁玉米产区抽检发现 未经国家批准的非法转基因玉米，检出的转基 因 玉 米 品 种 主 要 为 Mon810（ 孟 山 都 ） 、 NK603 （ 孟 山 都 ） 、 Bt11 （ 先 正 达 ） 和 TC15O7（杜邦先锋 &陶氏）。根据 2016年被 媒体曝出的陕西省榆林市靖边县非法制种转基 因玉米一案的裁判文书，案件涉及的转基因玉 米种子来自海南，陕西靖边是制种基地，而制 出的种子大部分最终流向东北。 农业农村部发文严防非法生产经营转基因种子 资料来源： greenpeace， 2021年农业农村部发布 2021年农业转基因生 物监管工作方案，强调在加快推进生物育种 研发应用的同时，依法依规加强监管。 资料来源：国科农研院， 小结：中国种子市场规模超千亿，但是头部公司和国际领先公司 差距仍较远， 市场格局较为分散，原因主要在于品种创新性不强、 套牌抄袭严重、非法转基因种子入侵 等。 3、我国种业行业集中度如何提升？ 3 .1 种子法修订，原始创新受到鼓励和保护 保护原始创新，建立实质性派生品种（ EDV）制度 2021年 8月，十三届全国人大常委会第三十次会议对种子法修正草案进行了审议，重点是加强种业知识产权保护， 建立实质性派生品种（ EDV）制度。实质性派生品种 (Essentially Derived Variety) 指：（ 1）主要从原始品种派生 而来，或主要从原始品种派生的品种派生而来，且保留了原始品种的基本性状；（ 2）明显区别于原始品种；（ 3）除 派生过程产生的差异外，受原始品种的基因型或基因型组合控制的基本性状的表达与原始品种相同。实质性派生品种 可以申请植物新品种权，但对其以商业为目的利用时，应当征得原始品种的植物新品种权所有人的同意。 EDV需要满足的条件： A不能实质派生于其他任何品种； A是 B、 C、 D的原始品种，原始品种只有 A一个； A授权并在有效期内； B、 C、 D具备特异性； A B C D 则 B、 C、 D才能成为 EDV。 原始品种 A B直接派生于 A C直接派生于 B C间接派生于 A D直接派生于 C D间接派生于 A/B EDV可以产生的手段： 自然突变、人工诱变、系统选育、多代回交、转基 因、基因编辑等容易产生 EDV 如何判定实质性派生品种（ EDV）？ 判断方法包括遗传相似系数、育种方法和表型特征考察等。借助现代技术，通过量化的方法来确定派生品种与原始品 种之间遗传特性的相似程度，相似程度的临界值也被称为 “ 阈值 ” ，国际种业联盟（ ISF）发布玉米（ 91）、油 菜（ 85）、棉花（ 87.5）等作物的阈值标准。 3 .1 种子法修订，原始创新受到鼓励和保护 玉米、稻品种审定新标准出台，创新性品种才能通过审定 016年之后，我国通过审定品种数量明显增多，但是推广 图： 2016年以来我国通过审定品种数量明显增多（以玉米为例） 2 面积大于 10万亩的品种中， 55%的品种只有 1-3年的生命 周期。品种生命周期过短，资源浪费严重。 2021年 10月，国家农作物品种审定委员会办公室关于 国 家级玉米、稻品种审定标准（ 2021年修订）实施，该标 准对玉米要求 “ 申请审定品种与已知品种 DNA指纹检测差 异位点数 4个 ” 。根据农财网，新的稻、玉米品种审定标 准，增加了品种 DNA指纹差异位点数、提高了品种产量指 标、提高抗病性指标，预计未来审定品种数量总体可减少 资料来源：全国农技中心， 4 0-50%，品种水平将明显提升，同质化问题有望得到解决。 3 .2 严厉打击套牌，维护合法品种权益 MNP技术提升鉴定效率 图：传统种子鉴定技术和 MNP鉴定技术对比 传统鉴定种子身份的方法，主要是田间 DUS测试技术（特异 性、一致性、稳定性），原需至少 2年至 3年的时间对作物的 幼苗、开花期、成熟期等各个阶段的多个性状做出观察记载， 才能判定其是否为新品种，耗时又费力，为打击套牌种子、 假冒种子增加难度。 传统方法 MNP方法 鉴定时间： 鉴定时间： 2 -3年 短至 1天 MNP技术解决鉴定难的问题：农业农村部科技发展中心植物 新品种测试实验室主任彭海及其团队利用 MNP（多核苷酸多 态性）分子鉴定技术，自主开发了植物、动物、微生物等物 种的生物身份鉴定技术，实现了从知识产权、试剂耗材到仪 器设备的全程国产化，为我国植物新品种保护制度提供有力 技术支撑。该技术实现了鉴定时间大幅缩短：现在从种子 到获得种子 DNA和准确鉴定结论的时间缩短至最快一天； 鉴定结果精准度大幅提升：根据中国农科新闻网报道，相比 传统鉴定技术只能检测 22-48个位点， MNP分子鉴定技术可 一次性检测 317-1042个位点，准确率超过 99.98。 准确率： 准确率： 检测 22-48个位点 检测 317-1042个位点 准确率较低 准确率高 资料来源：中国农科新闻网，海南日报， 3 .2 严厉打击套牌，维护合法品种权益 最高法出司法解释，加强品种保护 2021年 7月，最高人民法院发布最高人民法院关于审理侵害植物新品种权纠纷案件具体应用法律问题的若干规定 （ 二），该司法解释自 2021年 7月 7日起施行，直击种业行业的违法乱象，切实保护品种权人利益，主要亮点： 扩展了保护范围 提升了保护力度 降低了维权难度 完善了法律制度 规范了鉴定程序 明确品种权保护对象 不受繁育方式限制， 将品种权保护范围扩 展到许诺销售行为以 及为他人侵权提供收 购、存储、运输、加 工处理等全产业链 提升司法保护的及时 性和有效性，落实惩 罚性赔偿，形成对恶 性侵权行为的强力威 慑，明确对品种权人 的全面利益补偿 适时转移举证责任， 便利品种权人维权， 充分运用文书提供命 令和举证妨碍制度， 让不诚信的被诉侵权 人承担不利法律后果 明确科研例外，鼓励 育种创新；规定权利 用尽原则和合法来源 抗辩，稳定市场交易 秩序；防止滥用 “ 农 民特权 ” 实侵权行为 明确了鉴定人、鉴定 方法的选择以及重新 鉴定的条件等 资料来源：最高人民法院官网， 发布种业知识产权司法保护案例，涉种子犯罪刑事制裁力度明显加强 2 016年至 2020年，各级人民法院审结涉植物新品种纠纷民事案件共 781件，结案量从 2016年的 66件升到 2020年的 52件。 2021年 3月起最高人民法院知识产权法庭设立专门的植物新品种合议庭。 2021年 9月，最高人民法院发布第 2 一批人民法院种业知识产权司法保护案例。此次发布的案例中，种业知识产权侵权赔偿力度明显加大： 在侵害 “ 郑 58” 玉米杂交品种纠纷案中，对于品种权人高达 4952万元的赔偿请求予以全额支持，充分保护品种权人的合法权益。 在酒泉某豫公司生产、销售伪劣产品案中，对未经品种登记进行加工、销售伪劣 “ 豫椒王 ” 辣椒种，给种植农户造成严重经济损失的行为，以生 产、销售伪劣产品罪判处有期徒刑十一年，并处罚金 123万元。 小结：针对品种创新性不强、套牌抄袭等问题，今年以来我国种 业政策给出积极应对，密集出台，包括： 1）种子法修订，突 出实质性派生品种（ EDV）制度， 鼓励保护原始创新 ； 2） 严厉打 击非法套牌 ，维护合法品种权益。我国种业市场格局有望得到改 善，而 新的技术的运用会大大加速格局改善的进程 。 4、转基因政策何时落地？ 4.1 我国为什么要推广转基因技术？ 转基因和粮食安全有什么关系？ 图：我国玉米产销量和进口量（万吨） 图：我国大豆产销量和进口量（万吨） 3 5000 0000 2 020年我国粮食面积达到了 17.52亿亩，总 1 1 5000 0000 3 产量达到 13390亿斤，全国粮食人均占有量 高于 400公斤的国际粮食安全标准线。但大 豆、玉米等产品总量缺口预计还会扩大。 25000 2 1 1 0000 5000 0000 5 000 0 5 000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 进口量 产量 总消费量 进口量 产量 总消费量 什么品种需要转基因技术？转基因技术有什么用？ 资料来源： wind，天风证券研究 玉米：我国玉米种植面积约 6亿亩，我国玉米单产和美国相比仍有明显差距， 2020年我国玉米单产为 421公斤 /亩，仅 为美国的 60%。转基因技术可提升我国玉米产量和生产水平。目前，通过转基因技术培育的 4个抗虫耐除草剂转基因 玉米获得生产应用安全证书，抗虫效果达 95%以上，比对照 玉米产量可提高 7%-17%，减少农药用量 60%，有效降低 了生产投入成本，减少虫害后黄曲霉素污染；耐除草剂特性显著，减少人力投入成本，降低了除草剂风险。 大豆：我国大豆产需缺口大，大豆进口依存度接近 84%。大豆单产和国际水平差距较大， 2020年我国大豆单产为 132 公斤 /亩，与世界平均单产 185公斤 /亩相比相差 53公斤 /亩。大豆生产成本较高，我国大豆生产成本为 625.9元 /亩，比 美国和巴西分别高出 31.2%和 41.9%。我国通过转基因技术培育的 3个耐除草剂大豆已获得生产应用安全证书， 可降 低除草成本 30元 /亩以上，较主栽品种增产 10%以上，亩均增效 100元 ，同时可以实现合理轮作。 4.1 我国为什么要推广转基因技术？ 图解：转基因种子优势 产量提升 减少杀虫剂使用 减少黄曲霉素 图：美国转基因玉米推广和杀虫剂用量变化 图：被曲美真菌感染的玉米 图：美国转基因玉米单产优势明显 2000 2004 2010 轻度 (干旱及 （干旱） 干旱） 飓风） 2011 2012 （ 转基因 1 71 182 167 15 110 91 44 18 26 111 57 玉米单产 （ 蒲氏耳 /英亩） 传统 1 65 玉米单产 （ 蒲氏耳 /英亩） 转基因 单产优势 6 .4 19 54 资料来源：澎湃新闻， 根据科技日报报道，玉米发生霉菌 二次污染使得品质严重下降。因减 少霉变，每斤转基因抗虫玉米可比 常规玉米多卖 45分钱，一亩地还 能格外多收 4050元。 资料来源： corn commentary， 杀虫剂用量（千克 /公顷） 转基因玉米渗透率（右轴） 图：我国抗虫玉米和常规玉米的实物对比 资料来源： science magazine， 在美国，随着转基因玉米推广，每 公顷杀虫剂使用量显著下降。 资料来源：大北农生物技术公众号， 4.2 我国转基因种子何时商业化？ 转基因技术被官方多次认可： 2021年，农业农村部发布鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知，提出鼓励 原始创新，支持高水平研究；强化产品迭代，支持高水平育种；发挥市场作用，促进成果转化；加强主体培育， 发挥企业主导作用。 2021年，国新办就全面推进乡村振兴加快农业农村现代化有关情况举行发布会，农业农村部副部长答记者问 提到 “ 我国对转基因的方针是一贯的、明确的，就是研究上坚持自主创新、推广应用上确保安全、管理上严格 监管 ” 、 “ 农业转基因技术是现代生物育种的一个重要方面，也是发展最快、应用最广泛的现代生物技术 ” 、 “ 对于农业转基因的产业化应用，我们还是继续本着尊重科学、严格监管、依法依规、确保安全的原则有序推 进，让转基因等现代农业生物育种技术能够更好地造福人民 ” 。 2021年，中纪委下属中国纪检监察报刊登转基因技术为保障粮食安全注入新动能一文，提出 “ 转基因技 术可提升我国玉米产量和生产水平，也是提升我国大豆产业竞争力的关键手段 ” 、 “ 农业生物育种技术研发应 用水平已成为衡量一个国家农业核心竞争力的重要标志。发展转基因技术，抢占农业生物育种技术及其产业制 高点，是增强我国农业核心竞争力的重大战略 ” 。 4.2 我国转基因种子何时商业化？ 转基因种子商业化需要什么条件？ 转基因技术是将人们期望的目标基因（其他物种的基因）导入并整合到生物体（比如种子）的基因组中，商业化 落地需要安全证书和品种审定环节。一个转基因品种获得了安全证书，意味着它本身的使用安全性和环境安全性 都做过了充分的试验检测，可以按照相应的用途进行种植、生产和食用。获得了安全证书之后，品种还需要获得 品种审定，才能进入商业化推广阶段。 目前已有大北农生物、杭州瑞丰获得了转基因的 实验 室研 究 生产 性试 验 安全证书 。 中间 试验 环境 释放 安全 证书 2020年 1月， 大北农生物 适合北方春玉米区的 “ DBN9936” 和 杭州瑞丰 申报的适合北方玉米区 的 “ 双抗 12-5” 获批安全证书 。 2020年 7月， 大北农生物 凭借 DBN9858玉米品种 再次获得农业转基因生物安全证书。 提交 新品 种申 请 2021年 1月， 大北农生物 的 DBN9501（适宜北方 春玉米区）和 DBN9004（适宜北方春大豆区）获 批。大北农 DBN9858和 DBN9936再获得农业转 基因生物安全证书（生产应用），生产应用区域 包含黄淮海夏玉米区、南方玉米区、西南玉米区、 西北玉米区。 品种 审定 区域试验 生产试验 2021年 4月， 杭州瑞丰 的双抗 12-5获得黄淮海夏 玉米区和西北玉米区生产应用的安全证书。 需要依照转基因 品种审定办法 4.2 我国转基因种子何时商业化？ 转基因品种审定办法公布！国内转基因种子商业化加速！ 2021年 11月 12日，农业农村部发布关于农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿），对主 要农作物品种审定办法、农作物种子生产经营许可管理办法、农业植物品种命名规定作出修改。文件 主要看点在于对转基因品种申请审定做出详细规定， 我国转基因种子商业化迈出关键一步 ！ 核心内容： 1 、【资质】：企业须取得转基因农作物种子生产经营许可证（种子生产经营许可证由农业农村部核发，有效期 5年），企业应具备 农业转基因生物安全管理人员 2名以上、种子生产地点、经营区域在农业转基因生物安全证书批准的区域内等要求。 2 、【材料】：转基因品种申请材料除了常规材料之外，还需要转化体相关信息、转化体研发单位许可、转基因安全证书、转基因目 标性状与转化体特征特性一致性检测报告等。 3 、【时间】：文件规定申请审定的适宜种植区域在受体品种适宜种植区域范围内，可简化试验程序，只需开展一年的生产试验（相 比常规品种试验 3-4年的试验时间大大缩短）。 我们认为，转基因品种审定办法的出台是转基因种子商业化的关键步骤，种子企业可以依照规定申请转基因品 种审定，转基因商业化取得实质性进展，政策内容充分体现 “ 尊重科学、严格监管、依法依规、确保安全 ” 的原 则。针对合适品种的审定的时间大大缩短，转基因种子销售有望在 1年内达成。转基因审核较为严格，对生产 经营企业及提交的材料均作出详细规定。我们认为重视研发投入、创新能力强、管理规范特别是转基因技术储备 丰富的公司有望较快获得相关资质、提交审定，在未来转基因种业市场取得先发优势。 小结：大豆、玉米等产品总量缺口预计还会扩大， 转基因技术对 产量提升、杀虫剂减少使用等方面有积极作用 ，有望加速在我国 玉米和大豆种子中应用以保障粮食安全。转基因种子商业化销售 需要获得安全证书、品种审定，目前大北农生物、杭州瑞丰已经 获得安全证书， 转基因品种审定办法已经出台，转基因商业化取 得实质性进展，转基因种子销售有望在 1年内达成。 5、哪些公司受益于转基因种子放开？ 转基因玉米种子玉米有望达百亿利润规模 美国转基因玉米推广过程中玉米种子价格上涨明显。历史来看，美国亩均种子费用趋于上行， 1996年美国放开转基 因玉米以来，玉米种子费用上涨，近年来已经稳定在 110元左右的水平，相比之下我国每亩种子费用约 56元。 如果我国未来转基因玉米种子商业化顺利落地，我国单位面积玉米种子费用有望向美国靠拢。假设未来稳定状态下我 国玉米播种面积维持在 6亿亩，每亩种子费用 100元，则我国未来玉米种子终端市场空间有 600（ 100*6=600）亿元。 假设，出厂价格是终端价格的 60%，则我国玉米种子出厂口径市场空间有 360亿元。 图：美国玉米亩均种子费用情况（元 /亩） 图：我国玉米播种面积（亿亩） 1 1 1 40 20 00 7 .0 .8 .6 .4 .2 .0 .8 .6 .4 .2 .0 6 6 6 6 6 5 5 5 5 5 6.75 6 .63 6 .45 6 .36 6 .32 80 60 40 20 0 6.19 5 .87 5 .51 5 .25 2011 2 010 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 资料来源： wind， 资料来源： USDA， 转基因种子（玉米）有望达百亿利润规模 我们认为，若转基因种子商业化，随着种子价值的抬升以及行业竞争格局的持续优化，我国种子价格提升，同时利润 率也将持续提升。参考国外种业公司孟山都，其玉米性状及种子、大豆性状及种子的利润率极高，毛利率在 60%左右。 根据登海种业历史数据来看，在 2016年之前，行业周期和竞争未恶化之前，公司毛利率始终在 50%以上，其期间费 用率（含销售费用、管理费用、研发费用）在 20%-25%之间，净利率始终在 30%以上，最高超过 40%。 转基因玉米种子净利润率按 30%算，我国玉米种子利润空间将达 108亿元（ 360*30%=108）。 图：孟山都玉米和大豆转基因业务毛利率情况 图：登海种业历史经营指标 7 7 6 6 5 5 5 0 5 0 5 0 70% 6 5 4 3 0% 0% 0% 0% 20% 10% 0 % 2 010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 - 10% 2 010 2011 2012 2013 2014 2017 2015 2016 毛利率 管理费用（含研发费用） /营业收入 销售费用 /营业收入 玉米种子和性状毛利率 (%) 大豆种子和性状毛利率 (%) 净利率 资料来源： wind， 资料来源： wind， 我国转基因玉米种子格局测算 1 ）性状授权市场规模： 国外种子授权费正常水平在 10元 /亩，根据大北农 2018年年报披露，对转基因性状的授权市场 进行预测，也采用了 10元 /亩的收费标准。我们按 10元 /亩的性状，则未来 6亿亩的面积，玉米转基因性状授权收费市 场规模可达到 60亿元，假设净利率为 60%，则性状授权市场利润规模 36亿。 2 ）种子产业化市场规模： 转基因玉米总市场规模 360亿，利润规模 108亿，扣除性状市场规模，则种子产业化的利润 规模 72亿元。 转 基 因 玉 米 种 子 利 润 性状授权 36亿 种子销售 72亿 大北农生物、瑞丰、 先正达、隆平生物 先正达、隆平高科、登海种业、荃银高科 资料来源： USDA， wind，大北农公告，测算 我国转基因玉米种子推广速度测算 图：美国不同作物转基因种子渗透率情况（ %） 1 、美国转基因种子推广节奏：自 1996年商业化以 1 00 来，分品种来看推进速度，转基因玉米种子在 2000 年市占率达到 25%， 13年达到 90%。 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 、虫害等会推动转基因种子加速推广。 1996年抗 转基因玉米 转基因大豆 转基因棉花 除草剂大豆推出后解决了多年来种植户的痛点并快 速的抢占了市场， 1997年推广面积较 1996年增长 130%， 1998年较 1997年增长 160%。 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 3 、我国转基因种子推广速度预计更快。一方面转 资料来源： USDA， 基因种子在全球已经比较成熟，认知基础要比上世 纪 90年代强；另一方面，我国当前面临草地贪夜蛾 虫害、玉米产量不足等情况；我们认为，我国转基 因种子若商业化，其推广速度将要更快。我们预计 商业化开始之后的 5年内，转基因渗透率可达 90%。 则在转基因渗透率达到 90%时，性状授权利润可达 图：国内转基因玉米种子行业利润规模预估 推广时间 渗透率 性状授权利润规模（亿） 种子销售利润规模（亿） 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 10% 30% 50% 70% 90% 3.6 7.2 10.8 18.0 25.2 32.4 21.6 36.0 50.4 64.8 3 2.4亿（ 36*90%），种子销售利润可达 64.8亿 （ 72*90%）。 资料来源：测算 上市公司布局转基因情况 公司名称 转基因技术 玉米品种实力 两家参股公司掌握转基因技术。杭州瑞丰，双抗 12-5转基因材 料在 2020年 1月、 2021年 4月获得安全证书，目前可应用范围包括 北方春玉米去、西北玉米区、黄淮海夏玉米区域。隆平生物， LP007转基因材料有望在 2022年获得转基因安全证书。 公司的联创 808和隆平 206位列 2020年玉米推广面 积前十，联创 808位列第 7（面积 543万亩），隆 平 206位列第 9（面积 439万亩）。 隆平高科 子公司掌握转基因技术。大北农生物，其 DBN9858、 DBN9936、 DBN9501在 2020年 1月、 7月、 2021年 1月获得安全证书。其中 DBN9858、 DBN9936可应用范围包括北方春玉米区、黄淮海夏 玉米区、西南玉米区、西北玉米区、南方玉米区。获得安全证书数 量最多、可应用面积最广。 公司传统种子业务规模较小，金色农华玉米品种农 华 101被农业部列入 2012年农业主导品种。 大北农 公司的登海 605位列 2020年玉米推广面积第 4，推 广面积达 1272万亩。 2021年，公司多个自交系获 得 “ 全国杰出贡献玉米自交系 ” ，占比达 14.55%。 与大北农生物合作获得。与大北农合作时间早， 2014年即开启转 基因相关合作。 登海种业 公司以水稻品种为主， 2020年公司玉米销售收入 约 1亿； 2020年公司收购新疆祥丰和荃银天府两家 公司，增强玉米种子布局。 牵头开展了农业部 “ 转基因抗虫玉米双抗 12-5产业化研究项目 ” ， 荃银高科 先正达 与先正达进行合作。 国际领先种子公司，在美国获批的转基因性状数量排名第二。先正 达生物科技的基因抗虫耐除草剂玉米 Bt11 MIR162 MON 公司 2020年玉米和大豆种子收入超达 103亿元， 主要来自于海外市场。公司拥有三北种业等国内种 子公司。 8 9034GA21 已经在北京市和吉林省结束中间试验，有望在 2022 年获得我国转基因安全证书。 资料来源：农财网，全国农技中心，大北农公告，登海种业公告，荃银高科公告，先正达招股书， 我国转基因玉米种子格局估算 性状授权 图：国内转基因玉米种子性状市场 市占率 预估 图：国内转基因玉米种子 行业 性状授权利润规模预估 推广时间 渗透率 性状授权利润规模（亿） 推广时间 杭州瑞丰 隆平生物 大北农生物 先正达 其他 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 10% 30% 50% 70% 90% 3.6 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 40% 30% 15% 15% 15% 0% 50% 45% 35% 30% 30% 10% 15% 25% 30% 30% 0% 0% 5% 5% 5% 10.8 18.0 25.2 32.4 10% 20% 20% 20% 资料来源：大北农官网，农财宝典， USDA，澎湃新闻，天风证券研 究所测算 资料来源：测算 假设依据：大北农生物作为目前获得转基 图：国内公司转基因玉米种子性状授权 利润 预估（亿元） 因安全证书最多的公司，有望在转基因玉 米放开初期，在性状市场获得最高的市场 份额，杭州瑞丰作为也具备转基因安全证 书的公司，市场份额次之。先正达和隆平 生物有望拿到安全证书，并参与性状授权， 先正达作为全球转基因技术领先公司，有 望在转基因玉米种子推广后期迎头赶上， 获得较高的市场份额。 推广时间 杭州瑞丰 隆平生物 大北农生物 先正达 其他 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1.44 3.24 2.70 3.78 4.86 0.00 1.08 3.60 5.04 6.48 1.80 4.86 6.30 7.56 9.72 0.36 1.62 4.50 7.56 9.72 0.00 0.00 0.90 1.26 1.62 资料来源：测算。报告测算存在主观假设，仅供参考，具体 数值以实际推广情况为准。 我国转基因玉米种子格局估算 性状授权