2018半导体行业大数据研究报告.pptx

,2018半导体行业大数据研究报告,公司股东净利润 615.10 亿元，同比增长 12.06%；合计实现扣非后归属于母公司股东净利润456.79 亿元，同比增长 6.77%。从增速分布来看，营业收入下降的公司数量减少了，更多的公司营收增速分布在 10%30%区间，增速分布更为集中；归母净利润增速大于 100%以及小于 0 的公司较 2016 年明显增多了，增速分布更为分散。 板块营收增速均位于 30%以上，半导体板块表现突出。我们将电子行业 220 家公司分为半导体、显示器件、光学元件、LED、电子制造、元件和其他电子七个板块。2017 年，这七个板块的营业收入全部实现的正的增长，其中其他电子和半导体板块表现较好，增速大于 50%，其余各板块的营收增速也都位于 30%以上。 一季度电子行业公司表现。2018 年一季度，我们选取了数据完整了 176 家公司进行分析。这176 家公司一季度合计实现了营业收入 2029.94 亿元，同比增长了 12.98%，低于 2017 年的53.47%。176 家公司实现归属于母公司股东净利润 129.15 亿元，同比增长了 4.51 %，低于2017 年的 64.25%。2018 年一季度这 176 家公司的整体增长速度低于去年同期水平。从增速分布来看，与 2017 年一季度相比，这 176 家公司营收增速更多的分布在 10%30%区间，增速为负的公司明显增多了，归母净利润增幅低于 10%的公司占比显著提升。 投资建议。2017 年电子行业整体运行情况良好，营收增速达到了近五年来的最高水平。2018年一季度，板块内各公司的增速虽低于 2017 年同期水平，但也能保持一定的增长。在电子行业的细分领域，我们建议关注半导体、显示器件和光学元件板块。半导体板块，由于各集成电路设计公司的专注领域区别较大，我们建议关注增长潜力较大及国家重点关注的行业细分；显示器件板块，我们建议关注竞争力较强的下游公司；光学元件板块，我们建议关注当前盈利能力较好的公司。根据以上，我们重点推荐全志科技、紫光国芯，京东方，建议关注汇顶科技。 风险因素。全球宏观经济发展不及预期；随着技术的创新出现低成本、高性能的新产品替代现有产品。,半导体板块表现突出，行业整体增速达五年最高水平2018年05月 10日本期内容提要: 营收增速分布更为集中，归母净利润分布较为分散。我们对电子行业的 220 家公司进行了统计，2017 年 220 家公司合计实现营业收入 9674.56 亿元，同比增长 35.77%；合计实现归属于母,目 录营收增速表现突出.1营业收入快速增长，扣非后归母净利润增速表现欠佳 .1营收增速分布更为集中，归母净利润增速分布较为分散.2各板块均实现高速增长.3各板块营收增速均位于 30%以上.3板块营收表现优异，达近五年最高水平.3显示龙头带动板块营收增长.4领域分散使个股增速差异较大.6显示与照明共同驱动 LED 板块营收达近五年最高水平.8需求拉动下光学元件公司营收全部实现增长.9PCB 增速较为集中，被动元件表现呈两极分化.92018 年一季度公司表现.11行业整体增速低于 2017 年同期水平 .11增速为负的公司占比增多 .11重点推荐公司.12行业投资逻辑与投资主线 .12风险因素.14表 目 录,表表表表表表,1：2017 年半导体板块公司业绩 .42：2017 年显示器件板块公司业绩.53：2017 年电子制造板块公司业绩.64：2017 年 LED 板块公司业绩 .85：2017 年光学元件板块公司业绩.96：2017 年元件板块公司业绩.10,图 目 录图 1：2017 年电子行业营业收入合计（亿元） .1图 2：2017 年电子行业归母净利润合计（亿元）.1图 3：2017 年电子行业扣非后归母净利润合计（亿元）.1图 4：2016 年电子行业营收增速分布.2图 5：2017 年电子行业营收增速分布.2图 6：2016 年电子行业归母净利润增速分布.2图 7：2017 年电子行业归母净利润增速分布.2图 8：2017 年电子各板块营收增速情况.3图 9：2018 年一季度电子行业营业收入合计（亿元）. 11图 10：2018 年一季度电子行业归母净利润合计（亿元）. 11图 12：2017 年一季度电子行业营收增速分布.12图 13：2018 年一季度电子行业营收增速分布.12图 14：2017 年一季度电子行业归母净利润增速分布.12图 15：2018 年一季度电子行业归母净利润增速分布.12,1,营收增速表现突出营业收入快速增长，扣非后归母净利润增速表现欠佳我们对电子行业 220 公司 2017 年的表现进行了统计，2017 年这 220 家公司实现了营业收入 9674.56 亿元，同比增长了35.77%，在申万全部行业中排名第 2。2017 年，电子行业 220 家公司实现归属于母公司股东净利润 615.10 亿元，同比增长了 12.06%，在申万全部行业中排名第 19。2017 年，220 家公司实现了扣非后归属于母公司股东净利润 456.79 亿元，同比增长了 6.77%。,图 1：2017 年电子行业营业收入合计（亿元）,7,125.82,9,674.56,4,0002,0000,10,0008,0006,000,12,000,2017,35.77%,2016资料来源：XX，XX,图 2：2017 年电子行业归母净利润合计（亿元）,548.89,615.10,540520500,600580560,620,2017,12.06%,2016资料来源：XX，XX,图 3：2017 年电子行业扣非后归母净利润合计（亿元）,427.83,456.79,460455450445440435430425420415410,2017,6.77%,2016资料来源: XX，XX,2,营收增速分布更为集中，归母净利润增速分布较为分散2017 年，在电子行业 220 家公司中，营收增速大于 100%的公司占比为 5.45%，增速在 50%100%的公司占比为 10.91%，增速在 30%50%的公司占比为 22.73%，增速在 10%30%的公司占比为 39.55%，增速在 010%的公司占比为 10.45%，增速为负的公司占比为 10.91%。营业收入下降的公司数量减少了，更多的公司营收增速分布在 10%30%区间。,图 4：2016 年电子行业营收增速分布,7.27%,9.09%,23.64%,34.55%,12.73%,12.73%,100%,50%100%,30%50%,10%30%,010%,100%,50%100%,30%50%,10%30%,010%,100%,50%100%,30%50%,10%30%,010%,100%,50%100%,30%50%,10%30%,010%,0,资料来源：XX，XX,3,各板块均实现高速增长各板块营收增速均位于 30%以上我们在申万分类的基础上将 220 家公司进一步整合分为其他电子、半导体、显示器件、电子制造、LED、光学元件和元件七个板块。根据统计，七个板块的营业收入增速全部大于 30%，其中其他电子和半导体板块的营收增速大于 50%，显示器件和电子制造板块的营收增速大于 40%，LED、光学元件和元件板块的营收位于 30%至 40%之间。图 8：2017 年电子各板块营收增速情况,65.11%,55.02%,46.03%,44.72%,34.55%,32.87%,31.61%,30%20%10%0%,40%,50%,70%60%,其他电子,半导体,显示器件,电子制造,LED,光学元件,元件,资料来源: XX，XX板块营收表现优异，达近五年最高水平除其他未做具体分类的电子公司外，2017 年，半导体公司的营收增幅最高，达到了 55.02%，为近五年最高水平。在 A 股上市的集成电路公司中设计类公司占比较高，由于设计公司所专注的领域区别较大，各个设计公司的营收增幅较为分散，其中通信领域的 IC 设计公司营收增速较低。集成电路封测公司的营收增速较为集中，都在 30%左右。半导体板块营收增幅表现优异的原因主要有三点：一是全球半导体板块景气度持续提升，2017 年全球半导体出货量超过了9000 亿颗，同比增长超过 14%，创历史新高，在此背景下，我国半导体企业也实现了较好的增长。二是以国家大基金为首的资金扶持、政策扶持初见成效，兆易创新、长电科技、汇顶科技等企业均实现了较快的增长。三是下游云计算、物联网、大数据等产业的快速发展驱动集成电路产业向国内转移。,4,表 1：2017 年半导体板块公司业绩,证券代码,证券简称,所属板块,重点领域,营收（万元）,归母净利润（万元） 营收（YoY）,归母净利润（YoY）,002180.SZ300223.SZ002079.SZ002156.SZ300613.SZ002371.SZ603986.SH300671.SZ300327.SZ002859.SZ300053.SZ300623.SZ002049.SZ002185.SZ600584.SH300373.SZ603005.SH603160.SH300493.SZ300661.SZ600360.SH600460.SH300046.SZ603501.SH600171.SH002119.SZ300077.SZ300458.SZ300183.SZ300672.SZ300139.SZ,纳思达北京君正苏州固锝通富微电富瀚微北方华创兆易创新富满电子中颖电子洁美科技欧比特捷捷微电紫光国芯华天科技长电科技扬杰科技晶方科技汇顶科技润欣科技圣邦股份华微电子士兰微台基股份韦尔股份上海贝岭康强电子国民技术全志科技东软载波国科微晓程科技,半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体半导体,集成电路-设计集成电路-设计分立器件集成电路-封测集成电路-设计（视频监控芯片）集成电路-装备集成电路-设计集成电路-设计（模拟）集成电路-设计薄型载带的研发生产销售集成电路-设计（宇航芯片）分立器件集成电路-设计集成电路-封测集成电路-封测分立器件集成电路-封测集成电路-设计（指纹识别）集成电路-设计（通信芯片）集成电路-设计（模拟）分立器件集成电路-IDM分立器件集成电路集成电路半导体材料集成电路-安全芯片集成电路-设计集成电路-设计（通信芯片）集成电路-设计集成电路-设计（通信芯片）,2,132,393.8518,446.70185,459.15651,925.5244,921.30222,281.85202,970.8843,973.4468,572.4899,641.1573,885.1443,080.69182,909.57700,988.712,385,551.24146,950.8462,877.96368,159.43182,951.0153,150.53163,489.03274,179.1827,865.18240,591.6356,187.40130,361.8169,495.71120,095.0591,344.4241,175.1813,801.18,94,941.60650.1110,469.7012,212.9410,606.1112,561.0239,741.605,883.1013,363.7719,622.0312,087.4014,414.9127,988.7249,517.0034,334.6826,655.699,569.1788,694.215,441.489,387.109,485.3816,948.665,338.7813,715.6317,365.356,400.27-48,803.591,733.0423,805.435,264.48-19,005.62,267.31%65.17%56.20%41.98%39.64%37.01%36.32%33.40%32.46%32.26%31.95%29.91%28.94%28.03%24.54%23.47%22.72%19.56%18.88%17.60%17.12%15.44%15.10%11.35%10.37%8.93%-1.58%-4.08%-7.16%-15.80%-38.72%,1454.51%-7.81%-7.68%-32.46%-5.17%35.21%125.26%52.96%24.16%42.07%42.89%23.81%-16.73%26.67%222.89%32.08%81.39%3.52%10.34%16.33%133.52%76.75%38.51%-3.20%358.75%46.74%-582.21%-88.35%-33.22%3.01%-779.13%,000670.SZ,盈方微,半导体,集成电路-设计（智能家居、视频 ） 24,107.40,-33,097.66,-49.39%,-1469.27%,资料来源：XX，XX显示龙头带动板块营收增长在我们分类的电子七个板块中，显示器件板块的营收增速排名第三。在显示器件板块中，有四家公司的营收增幅大于 100%，两家公司营收增幅在 50%100%，四家公司的营收增幅为负，大部分公司的营收增幅居于 10%50%之间。智能手机领域，,5,根据 IDC 数据，2017 年全球智能手机出货量下滑了 0.5%，在我国市场出货量更是出现了 5%的下滑；液晶电视方面，根据WitsView 数据， 2017 年全球品牌液晶电视的出货量同比下滑了 4.1%。在此情况下，我国显示器件行业整体依然实现了 46.03%,的行业增长。显示器行业实现高速增长的原因主要有以下四点：,一是多年来的大投入使我国显示器件公司个体竞争力增,强，以京东方为例，2017 年京东方笔记本电脑、智能手机、平板电脑液晶显示屏市占率位居全球第一，电视、显示器液晶显示屏市占率位居全球第二，京东方这类行业龙头在自身扩张的同时也带动了其上下游中小企业的发展。二是显示器件应用产品平均尺寸的增长。根据中关村在线数据，2017 年国内手机平均面板尺寸达到了 5.22 英寸，5.1 英寸以上的手机占主流在售机型的比例达到了 82.9%，较 2016 年大幅提升了 15.6 个百分点。根据中国信通院数据，2017 年第四季度，全面屏手机在国内市场的出货份额更是达到了 35.9%。群智咨询之前发布的报告也指出，2017 年全球电视的平均尺寸将大大 44.3 英寸，较2016 年增长了 1.6 英寸。三是 2017 年上半年全球显示面板产品价格达到了历史高点。随着三星、LG 等面板厂商将重心转移至 OLED，2016 年显示面板出现了短缺，2016 年下半年面板价格开始上涨，上涨趋势至 2017 年下半年才终止。价格的上涨给市占率不断扩大的中国显示器件厂商带来了较好的营收。四是显示器件的应用已经逐渐由传统的智能手机、电视等扩展到了车载、虚拟现实等新兴领域。值得注意的是，该领域中营收增幅较小的企业主要集中在行业上游，A 股上市的三家偏光片制造商中，深纺织的营收增幅为 23.15%，三利谱和锦富技术的营收增幅均不足 3%。表 2：2017 年显示器件板块公司业绩,证券代码000727.SZ000413.SZ300331.SZ603773.SH300545.SZ002036.SZ000725.SZ600707.SH002841.SZ002845.SZ000050.SZ002217.SZ300088.SZ000045.SZ002106.SZ000536.SZ300032.SZ002876.SZ300128.SZ300319.SZ,证券简称华东科技东旭光电苏大维格沃格光电联得装备联创电子京东方 A彩虹股份视源股份同兴达深天马 A合力泰长信科技深纺织 A莱宝高科华映科技金龙机电三利谱锦富技术麦捷科技,所属板块显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件显示器件,重点领域液晶屏、触摸屏玻璃基板照明材料与解决方案FPD 光电玻璃精加工生产设备光学镜头、触控显示模组显示面板玻璃基板液晶显示主控板卡液晶显示模组显示面板液晶显示模组导电玻璃偏光片导电玻璃液晶模组、盖板玻璃小型微特机电偏光片偏光片显示模组,营收（万元）599,498.891,733,636.4294,411.7765,384.2546,627.92505,438.359,380,047.9245,280.931,086,760.80366,365.181,401,250.051,511,091.061,088,437.24147,554.57398,934.98488,905.21370,505.2581,761.38302,146.41144,133.69,归母净利润（万元）1,164.62174,366.688,124.4320,774.645,652.2528,369.80756,768.255,968.7269,108.1614,921.5480,720.43117,948.3454,440.195,277.6114,090.4520,498.49-41,856.298,220.395,848.44-35,119.86,营收（YoY）280.25%127.15%127.10%109.56%82.02%70.09%36.15%34.30%31.92%30.81%30.51%27.57%27.43%23.15%18.95%10.21%9.75%2.14%1.62%-17.29%,归母净利润（YoY）-50.65%33.75%156.78%178.00%47.07%34.79%301.99%121.90%-6.86%52.81%41.82%34.98%41.93%160.47%-33.46%-48.19%-406.99%12.89%53.10%-309.38%,6,600666.SH300076.SZ002289.SZ,奥瑞德GQY 视讯宇顺电子,显示器件显示器件显示器件,蓝宝石材料大屏幕拼接显示系统液晶模组、盖板玻璃,118,994.2413,621.8240,088.47,5,505.49-10,461.79-12,745.41,-19.52%-20.81%-69.19%,-88.17%-382.22%-526.91%,资料来源：XX，XX领域分散使个股增速差异较大2017 年电子制造板块公司具体从事业务区别较大，营收增速也大不相同。其中有 9 家公司的营收增速位于 50%100%，有15 家公司的营收增速位于 30%50%，有 17 家公司的营收增速位于 10%30%，有 9 家公司的营收增速位于 010%，有 6家公司的营收下降了。表 3：2017 年电子制造板块公司业绩,证券代码002925.SZ002384.SZ300131.SZ300207.SZ002475.SZ300227.SZ002045.SZ300433.SZ002547.SZ002635.SZ002402.SZ002139.SZ300328.SZ000049.SZ300136.SZ002236.SZ300657.SZ000020.SZ300115.SZ002881.SZ002241.SZ002415.SZ002922.SZ,证券简称盈趣科技东山精密英唐智控欣旺达立讯精密光韵达国光电器蓝思科技春兴精工安洁科技和而泰拓邦股份宜安科技德赛电池信维通信大华股份弘信电子深华发 A长盈精密美格智能歌尔股份海康威视伊戈尔,所属板块电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子系统组装电子零部件制造,营收（万元）326719.61538957739987.51404488228261051340.81404881.72370296380448271460.1197856.8268256.881073.441248598343476.81884446147751.285804.01843160.464246.8425536734190548114884,归母净利润（万元）98386.2552619.3614300.3254380.06169056.86137.92313077.9204697.7-35914.139148.0117810.3721001.933276.15730053.5688904.61237872.77228.31697.4409457096.555628.518213922.6941085.57775.554,营收（YoY）98.20%83.14%75.27%74.43%65.86%64.32%57.61%55.57%50.03%48.53%46.99%46.82%44.00%43.12%42.35%41.38%40.96%38.58%37.78%33.94%32.40%31.22%30.47%,归母净利润（YoY）120.86%264.88%-29.01%20.86%46.18%279.22%116.44%70.07%-319.72%1.13%48.84%45.55%6.76%17.72%67.25%30.33%59.33%-82.15%-16.49%20.49%29.53%26.77%8.55%,7,300709.SZ002660.SZ002055.SZ300543.SZ600745.SH603380.SH300083.SZ002351.SZ601231.SH300602.SZ603933.SH300322.SZ300647.SZ002861.SZ603890.SH002025.SZ300256.SZ002782.SZ603633.SH002655.SZ002179.SZ002888.SZ300279.SZ002902.SZ300735.SZ002369.SZ300679.SZ002850.SZ600478.SH300686.SZ002855.SZ300282.SZ,精研科技茂硕电源得润电子朗科智能闻泰科技易德龙劲胜智能漫步者环旭电子飞荣达睿能科技硕贝德超频三瀛通通讯春秋电子航天电器星星科技可立克徕木股份共达电声中航光电惠威科技和晶科技铭普光磁光弘科技卓翼科技电连技术科达利科力远智动力捷荣技术汇冠股份,电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子系统组装电子零部件制造电子零部件制造电子零部件制造,