2018年中国内地及香港IPO市场研究报告.pptx

2018年中国内地及香港IPO市场研究报告,2018年6月19日,2018年上半年环球宏观经贸活动受到美国与多国展开的贸易战影响，资本巿场变得更波动 中美贸易摩擦互征商品关税和中兴事件后，6月初，中美双方就两国经贸问题再次进行磋商，中方希望中美贸易摩擦问题不会再升级, 美国经济或受惠于减税措施、扩大开支，以及全球经济增长反弹，于未来两年处于扩张的状态 美联储于6月进行2015年12月开始加息以来的第7次加息，预计年内将再加息约2次，符合市场预期 美国相继与中国，然后欧盟、加拿大和墨西哥等国和地区征收不同商品的关税，影响全球经济活动原有的秩序 美国金融环境更加宽松，美元处于强势 美国最终签署了支出法案，避免了美国政府再次关门 美国总统北韩领袖历史性会面，北韩承诺朝鲜半岛完全无核化，大幅缓和巿场对美国北韩关系紧张的忧虑, 数据显示中国经济面临下行压力，加上与美国贸易战升温，预料中国中央银行或会继两个月前向部分金融机构降准后，再会调降，调控企业违约风险 按照财政部的要求，8月份地方政府债务置换工作将结束。在置换大限来临之际，市场出现发债提速的迹象 国务院五大措施减少涉企收费，会议部署了五类涉企收费，包括降低社保、完善工程建设领域农民工工资保证金等，为企业减3,000多亿元人民币开支 中国的金融业与资本巿场有多项令人鼓舞的发展和改革，包括取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制、将内地与香港股市互联互通的每日额度扩大四倍、首批A股股票正式纳入MSCI指数体系、积极推动中国存托凭证CDR推出，以及争取于年内开通“沪伦通” 欧洲央行继续维持目前的宽松政策，保持利率不变 英镑走势受到英国脱欧因提交关税和爱尔兰边境等问题议案上增加不确定性、下议院将就脱欧法案投票、英国经济放缓等因素拖累 欧元区第三大经济体意大利的政治状况一度呈不稳定性，近日意大利财长排除退出脱欧可能性,2018年上半年新股巿场回顾 ,香港,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,融资金额-8%,+49%,2018年上半年香港新股巿场以新股数量为亮点548亿港元,503亿港元101只新股2018年上半年新股数量,68只新股2017年上半年, 主板数量微微超越GEM 平均融资规模向下调,融资额,IPO数量,09年第季,09年第二季,09年第三季,09年第四季,10年第季,10年第二季,10年第三季,10年第四季,11年第季,11年第二季,11年第三季,11年第四季,12年第季,12年第二季,12年第三季,12年第四季,13年第季,13年第二季,13年第三季,13年第四季,14年第季,14年第二季,14年第三季,14年第四季,15年第季,15年第二季,15年第三季,15年第四季,16年第季,16年第二季,16年第三季,16年第四季,17年第季,17年第二季,17年第三季,17年第四季,18年第季,18年第二季,47,2,26,8 5,9,5,6 9,18,20,10,16,20,20,18,322 37 0 20 0 14217 713 13,3,33231810,5,34 3 2 11510121310,56,516,1249,1,13727 524 27161619391113,33253031,2019 17292213,2,5002,0001,5001,0005000,6050403020100,主板新股,GEM新股,IPO融资额,2018年上半年香港新股市场概览不论按今年上半年或第二季度计，今年新股数量都是多年来新高，但今年上半年的融资额则是自16年同期以来的低位,历年同期新股数量与融资额低位70,第二季新股数量为多年以来高位第二季新股融资额的低位 (亿港元)3,000,同期新股融资额的低位,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,8491,138,10,113402017年前五个月,截至2018年5月31日。*2018年前五个月数字包括自2018年1月1日以来接受之新上市申请、2017年前五个月数字包括自2017年1月1日以来接受之新上市申请。* 2018年前五个月数字自2017年1月1日以来接受之新上市申请、2017年前五个月数字自2016年1月1日以来接受之新上市申请。,申请处理期限已过，已,获原则上批准，但在申请有效期内没有上市申请被拒申请人自行撤回申请申请被发回,2018年上半年香港上巿申请状况概览今年前五个月年内所收到的上巿申请与申请处理期限已过但又已获原则上批准上巿和自行撤回申请数量均有所上升,283602018年前五个月,8,155%50%,118119,171,40%31%24%20%,从上年度起收到并正在处理中的上巿个案全年迄今收到和处理中的上巿个案*从上年度起收到并正在处理中的上巿个案*从GEM转到主板申请,2018年上半年香港新股市场概览今年前五大新股融资共计316亿港元，整体比去年同期的379亿港元减少17% ，新经济新股成为今年迄今全港最大型新股2018年上半年,3. 甘肃银行 H股(68亿港元),4. 正荣地产(45亿港元),5. 雅居乐雅生活服务 H股(41亿港元),2017年上半年,1.,国泰君安证券 H股(172亿港元),3. 药明生物技术 4. 吉林九台农村(46亿港元) 商业银行 H股(35亿港元),5. 中国光大绿色环保(34亿港元),2. 广州农村商业银行 H股(93亿港元),截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月26日于主板上巿的江西银行能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价。,1. 平安健康医疗 2. 江西银行 H股科技 (74亿港元)(88亿港元),15%,8%,40%,2018年上半年香港新股市场概览今年新股数量以香港企业为主导，以40倍以上发行市盈率的新股比例上升最迅猛,按发行方地区划分的新股数量,香港新股市盈率3%7% 8% 5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍30 倍至40倍40倍以上19% 介绍上市/业绩亏损,以40倍以上市盈率上巿的新股比例最为显著增加40%新股以10倍-20倍之间的巿盈率上巿，较去年同年的49%下跌9个百分点。另有接近大约五份之一的新股以20倍-30倍之间的市盈率上巿，仅比去年的21%微跌2个百分点。以40倍以上的巿盈率上巿则从去年同期的9%骤升6个百分点至15%。,30%,14%56%,中国內地香港及澳门海外,接近五分之三的新股数量比例来自香港公司，但是8成多,融资额比重仍然是来自中国内地企业 来自香港及澳门公司的新股数量比例微微增加4个百分点，来自海外公司的新股数量比重上调7个百分点，令到来自中国内地企业的新股数量比重也同样下调3个百分点至30%(30只) 。 另外，来自中国内地企业的新股为香港新股巿场带来8成多(84%)的新股融资金额，约为421亿港元，与去年同期85%比重稍为下降(468亿港元) 。 今年来自新加坡、马来西亚、澳大利亚和美国等的海外公司14只新股合共融资约18.1亿港元，较2017年同期6.9亿港元(5家)增加162%。,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,-30%,170%,370%,香港三大表现最佳/最差的主板新股,2018年上半年香港新股市场概览2018年前五个月香港主板新股首日上巿的最佳表现较2017年同期耀眼，GEM新股的上巿日表现则未能够突破主板新股,-30%,170%,370%,香港三大表现最佳/最差的新股,432%298%186%ZhichengTechnology雅居乐雅生活服务荧德控股、常满控股,毛记葵涌宾仕国际欧化国际-24%-23%-20%,-30%,20%,70%,120%,香港三大表现最佳/最差的GEM新股,140%123%100%ZhichengTechnology荧德控股常满控股,Atlinks GroupISP Global英马斯集团-24%-20%-20%,毛记葵涌宾仕国际欧化国际-23%-18%-15%,432%298%186%雅居乐雅生活服务恒宇集团汇聚科技, 由于去年同期GEM新股仍然以全配售形式上巿，因此当时多只新股首天表现都异常出色，故今年进行公开发售的GEM新股表现均未能与去年同期相比拟。 今年上半年，无论整体与个别主板新股的首日回报均较去年同期出色，所有主板新股的平均首日回报率为+32% ，去年为+16% 。 而GEM新股的首日盘点表现则显著较主板的失色，前三大表现最佳的GEM新股均未能够超越前三大表现最佳的主板新股，所有GEM新股的平均首日回报率仅为+14% ，去年为+242% ，但若限于包括公开招股的GEM新股的话，去年GEM新股的平均首日回报率便仅为+7%而已。 整体来说，截至今年6月15日，香港新股的首天回报率大约为+23% 。截至2018年6月15日。,2,3,2,2,10%0%,40%30%20%,100%90%80%70%60%50%,2018年上半年香港新股融资规模分析今年香港有1宗超大型IPO融资额仅占主板融资总额约19%，超大型新股数量和融资金额均为新低香港主板IPO融资规模,极大规模 (10亿美元或以上),大规模 (介于5亿至10亿美元之间) 中等规模 (介于2亿至5亿美元之间),小规模 (2亿美元以下),2013年上半年主板总融资额:387亿港元中国银河证劵有限公司 - H股中石化炼化工程(集团)有限公司- H股2宗 IPO融资225亿港元,2015年上半年主板总融资额:1,284亿港元福耀玻璃工业集团股份有限公司 -H股广发证券股份有限公司 - H股华泰证券股份有限公司 - H股联想控股股份有限公司 - H股4宗 IPO融资945亿港元,2016年上半年主板总融资额:424亿港元浙商银行股份有限公司 - H股中银航空租赁有限公司2宗 IPO融资237亿港元,2017年上半年主板总融资额:523亿港元国泰君安证券股份有限公司 - H股广州农村商业银行股份有限公司- H股2宗 IPO融资265亿港元,2018年上半年主板总融资额:469亿港元平安健康医疗科技1宗 IPO融资88亿港元,2014年上半年主板总融资额:807亿港元港灯电力投资与港灯电力投资有限公司 - SS哈尔滨银行股份有限公司 - H股中国北车股份有限公司 - H股3宗 IPO融资429亿港元,4,1,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,融资源,平均融资源,47宗 IPO,13宗IPO,35宗IPO,27宗 IPO,21宗 IPO,31宗 IPO,2018年上半年香港新股融资规模分析今年香港主板平均融资规模下调2%至约8.1亿港元，GEM的稍由去年同期的7,314万港元再下调至今年上半年的6,818万,港元,12.5,10.8,12.5,8.9,8.3,8.1,8.06.04.02.00.0,14.012.010.0,250200150100500,450400350300,2013年上半年,2014年上半年,2015年上半年,2016年上半年,2017年上半年,香港主板IPO(10亿美元或以上的超大规模发行除外)大规模（介于5亿至10亿美元之间） 中等规模（介于2亿至5亿美元之间） 小规模（2亿美元以下）,平均,(亿港元),163亿港元,378亿港元,339亿港元,186亿港元,257亿港元,382亿港元,2%,2018年上半年,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,29%,10%,18%,22%,15%,6%,发售价范围上限高于发售价范围中间值,处于发售价范围中间值,低于发售价范围中间值,发售价范围下限固定发售价,26%,22%,18%,17%,11%,6%,2018年上半年香港新股发售价格分析发售价定于发售价范围上限的IPO比重减少3个百分点，而高于中间值增加12个百分点,2017年上半年,2018年上半年,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,超额认购倍数,100,67,8,0006,0004,0002,0000,2018年上半年前五大超额认购IPO,2018年上半年香港新股公开发售分析今年第一季度期间多只港人熟悉的品牌上巿，造就认购新股热潮再创高峰，第,表现最佳IPO(以超额认购倍数计)6,289x1,892x2017年上半年 2018年上半年亿仕登 毛记葵涌,二季度只有一只新股，可以登入前五大(2017年上半年: 98%)%的IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，(2017年上半年: 39%)%获得超额认购截至2018年6月15日。20倍以上。,7%,6%6%,11%,20%,33%,17%,6%,13%,6%,7%,29%,21%,18%,能源和资源行业,金融服务行业医疗及医药行业,制造行业,房地产行业消费行业,科技、传媒和电信行,2018年上半年香港新股数量行业分析消费行业是重中之重，比重增加12个百分点,2017年上半年,2018年上半年,业截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,15,19%,3%,21%,能源和资源行业,金融服务行业,医疗及医药行业,制造行业,59%,2%11%,3%5%,10,175,97,13,108,64,36,50,100,150房地产行业,能源和资源行业,金融服务行业,制造行业医疗及医药行业,科技、传媒和电信行业消费行业房地产行业,- 0,2018年上半年香港新股融资额行业分析金融服务行业的融资额再次领导群雄2018年上半年,21,325,62,11,1524,90,70,140,210,280,350,金融服务行业能源和资源行业,制造行业医疗及医药行业,科技、传媒和电信行业消费行业房地产行业,2017年上半年,(亿港元) - 0,200 (亿港元)消费行业 科技、传媒和电信行业,7% 2%13%以甘肃银行、 35%,江西银行为首推动金融服务行业的融资额,4%16%国泰君安与广,州农村商业银行拉动金融行业融资额,截至2018年6月30日，假设已公布计划于2018年6月21日至6月29日期间于主板和GEM上巿的新股能够,成功如期上巿，并以其发售价范围中位定价，但并不包括截至2018年6月30日预计仍会处于稳定价格期的10家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。,2018年上半年新股巿场回顾 ,中国內地,IPO数量,IPO融资额,数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,4002000,6040200,14012010080,2018年上半年IPO数量2018年上半年IPO融资额120,2017年上半年IPO数量2017年上半年IPO融资额82,362018年上半年 2017年上半年上海主板,4482018年上半年 2017年上半年深圳中小企业板,192018年上半年 2017年上半年中国创业板,2018年上半年中国內地新股发行速度大幅减缓新股发行数量大幅下降，平均融资额有明显上升,(亿元人民币)1,000800600,63只新股,246只新股,2018年上半年,2017年上半年,亿,融资931元人民币,融资1,255亿元人民币,74%,新股数量,融资额26%,2018年上半年中国內地IPO市场概览前5大宗IPO共计融资规模为458亿元人民币，较2017年上半年增加223%，增加金额为316亿元人民币2018年上半年,1.工业富联(271亿元人民币),2. 宁德时代(55亿元人民币),4.养元饮品(42亿元人民币),3.华西证券(50亿元人民币),5.江苏租赁(40亿元人民币),2017年上半年,1. 中国银河(41亿元人民币),2. 浙商证券(28亿元人民币),3.中原证券(28亿元人民币),4. 苏垦农发 5.欧派家居(24亿元人民币) (21亿元人民币),数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,IPO数量,融资额,35 26,19 18 15,11 12 9 6 11 8,33 26,1,1,0,0,0,00,410,43,40 3114 25 26 2226 285,13,0,5123 231235 430 4,969,11917,3022289 4928,482165,3423 181955 53 41 12 118 18,7 7,24 2186,100806040200,120,140120100806040200,160,上海主板,深圳中小企业板,中国创业板,融资额,（亿元人民币）,2018年上半年中国內地IPO市场概览新股发行速度明显减缓,2018年上半年上海主板新股上巿数量：36; 深圳中小企业板新股上巿数量：8；以及创业板新股上巿数量：19；数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行，新股上会数据和上市申请名单截至2018年6月14日。,IPO步伐有所放缓 中国內地的新股市场2017年新股数量为历史新高，2018年上半年明显放缓。 截至2018年6月14日，107只新股上会，其中56只已审核通过，8只取消审核，42只上会未通过，1只暂缓表,决。2017年新股数量为2011年同期以来的较高位，2018年以来IPO步伐开始逐渐放缓,26宗IPO已过发审会 截至2018年6月14日，300宗活跃申请正在处理中。 其中26宗已通过发审会 ，并轮候上市。,上市申请名单已明显下降 截至2018年6月14日，申请在上海主板、深圳中小企业板及中国创业板上市的公司共达307家，其中，7宗中止审查。,1413 1 1115 21,据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。, 各板块新股回报率较为平稳，最高和最低回报率分别为44.07%和43.93%。,2%,17%,81%,5倍以下20倍至30倍,5倍至10倍30倍至40倍,10倍至20倍40倍以上,2018年上半年中国內地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率高市盈率问题已有所缓解, 81.0%的IPO项目(51宗)市盈率在2030倍之间，较2017年上半年 11.7个百分点。 17.4%的IPO项目(11宗)市盈率在1020倍之间，较2017年上半年 10.9个百分点。 1.6%的IPO项目(1宗)市盈率在510倍之间，较2017年上半年 1.2%。 市盈率在3040倍，40倍以及44%，因此新股首日回报率无明显差异。,数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,3宗IPO融资533亿元人民币,没有极大规模新股发行,没有极大规模新股发行,总融资额：353亿元人民币,没有极大规模新股发行,总融资额：0亿元人民币,新股市场在首季度还未重启,100%80%60%40%20%0%,2013年上半年,2014年上半年,2015年上半年,2016年上半年,2017年上半年,2018年上半年,小规模（5亿元人民币以下）,中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）新股市场在首季度还未重启,总融资额： 总融资额： 总融资额： 总融资额：1461亿元人民币288亿元人民币1255亿元人民币 931亿元人民币 东方证券 工业富联 中国核电 宁德时代 国泰君安,2宗IPO融资326亿元人民币,2018年上半年中国內地新股巿场融资规模分析有两笔极大规模的新股发行，总融资额为326亿元人民币，由于2018年上半年发行总数下降较多，因此总融资额有所下降。A股IPO融资规模极大规模（50亿元人民币以上） 大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）,0宗IPO,184宗IPO,246宗IPO,61宗IPO,52宗IPO,61宗IPO,94%,0.0,5.1,4.7,5.1,630,15129,6004002000,2013年上半年 2014年上半年 2015年上半年 2016年上半年 2017年上半年 2018年上半年,大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）小规模（5亿元人民以下）6.8,中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）平均 (亿元人民币)9.9,605亿元人民币,0亿元人民币,353亿元人民币,929亿元人民币,288亿元人民币,1255亿元人民币,数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,(亿元人民币)1,4001,2001,000800,2018年上半年中国內地新股巿场融资规模分析主板、中小企业板以及创业板的平均融资规模均较去年有所增加；其中主板的平均融资规模为17.9亿元人民币，上年同期为6.4亿元人民币；中小企业板和创业板分别为13.0亿元人民币和9.6亿元人民币，上年同期分别为3.5亿元人民币和4.7亿元人民币A股巿场IPO融资规模 (50亿元人民币或以上的超大规模发行除外),超额认购倍数,10,5009,0007,5006,0004,5003,0001,5000,2017年上半年 2018年上半年,表现最佳IPO(以超额认购倍数计),8,621x,7,813x,100,在获得超额认购的项目当中，,100,(2017年第上半年: 100%)%更获得超额认购100倍以上。,(2017年上半年 : 100%)% IPO获得超额认购。,三超新材,百华悦邦,数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,2018年上半年前五大超额认购IPO发行商 超额认购倍数,百华悦邦南京聚隆奥飞数据天地数码万兴科技,7,813x7,463x7,353x7,092x6,711x,2018年上半年中国內地新股认购分析继续保持较高的超额认购倍数,3% 8%,5%,36%,21%,22%,3%,2%2%,2017年上半年,2018年上半年,2018年上半年中国內地IPO行业划分(按数量计)制造行业比例下降，消费行业及科技、传媒和电信行业比例上升。,2%4%8%,42%,22%,1%20%,能源和资源行业,金融服务行业医疗及医药行业,制造行业房地产行业,消费行业科技、传媒和电信行业,其他行业数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发行。,1%,36%,27%,16%,2%3%8%7%,1%,1%16%,4%22%,16% 2%,39%,能源和资源行业,金融服务行业,医疗及医药行业,制造行业,房地产行业,消费行业,科技、传媒和电信行业,其他行业,10,147,205,1832,151,365,3,0,50,100,150,200,250,300,350,能源和资源行业,金融服务行业,消费行业房地产行业制造行业医疗及医药行业,其他行业科技、传媒和电信行业,34,107,84,452,12,337,209,21,0,50,100,150,200,250,300,350,400,450,500,能源和资源行业,房地产行业制造行业医疗及医药行业金融服务行业,其他行业科技、传媒和电信行业消费行业,2017年上半年,科技传媒与电信行业领先,制造行业领先,400 (亿元人民币),(亿元人民币),2018年上半年中国內地IPO行业划分(按融资额计)来自科技传媒与电信行业的融资金额领先2018年上半年,资料来源：中国证监会、德勤分析，数据截至2018年6月30日，假设其中有4家公司在2018年6月15日至6月30日之间成功发,行。,7,155,2263,48,80,106,271334,20624,10 4,2572,4,301247,67,415,150,200,250,350300,等候证监会上市审核企业数量,上海主板,深圳中小板,创业板,2018年上半年中国內地等候上巿审核企业状态分析截至6月14日等候上市的正常审核状态企业数量为300家，显著较2017年同期等候上市的599家减少299家，另有7家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核，堰塞湖问,题已大大改善。,已受理,已反馈,预先披露更新,已通过发审会,截至2018年6月14日，另有3家暂缓表决，有7家企业因申请文件不齐备等原因导致审核中止，将在递交年报后恢复审核。,2018年,2017年,2018年,2017年,2018年,2017年,2018年,2017年,2018年上半年,2017年上半年,已提交发审会讨论，暂缓表决,上海主板：1深圳创业板：2,上海主板：1,10050-0,2,2018年上半年中国內地IPO申请被否及撤回概况截至2018年6月14日，今年以来在发审会上被否的企业已达到42家，否决率为39%，加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率仅为52%。2017年全年否决率的比例则是18% ，通过率在八成左右，否决比例明显高于去,客户集中度较高,年，通过率也明显低于去年。1继续获利能力存疑过度依赖关联交易,3业务运行不规范,4财务会计不规范,5财务数据真实性合理性,6供应商&,2018年上半年新股巿场回顾 ,环球,1,401,934,737675,503,纽约证券交易所,纳斯达克上海证券交易所德国证券交易所香港交易所,纽交所凭著4宗超大型新股无所匹敌，香港仍只能暂列第五位2018年上半年度环球主要交易所IPO融资额,(亿港元)纽约证券交易所受惠于1月份完成3宗和5月1宗融资金额超过100亿港元的超大型新股，当中两只融资超过200亿港元纳斯达克凭借1宗过百亿中资新股上巿，以及3宗大至超大型新股融资额得以排名亚军今年上半年全球第二大新股工业富联(富士康)令到上海证券交易所成功抛离德国证券交易所港交所在只有两宗融资少于百亿的新股支持下，以更多新股数量来登上全球新股融资排行榜的第五名截至2018年6月30日，但并不包括所有于2018年6月上巿的公司截至2018年6月30日仍未行使超 额配售权而可能会带来的额外融资金额。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。,35家新上巿企业,68家新上巿企业36家新上巿企业12家新上巿企业101家新上巿企业,190,204,1,370,390,200,400,600,800,1,000,1,200,1,400,爱奇艺共计,Pagseguro Digital,医疗工业富联安盛公平,137,147,168,186,942,304,200,400,600,800,1,000,Invitation Homes共计,Galenica AG,Altice USA,Netmarble Games,Snap Inc,全球前五大新股融资金额增幅达45% ，平均所有前五大的新股融资规模都比去年同期大幅上升,