化工新材料系列报告一：蜂窝陶瓷：国六标准升级潮，厂商角力新蓝海.pdf

行业深度研究 | 化学制品 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 。 国六标准升级潮， 厂商角力 新蓝海 化工新材料系列报告一 ：蜂窝陶瓷 证券研究报告 行业深度研究 | 化学制品 西部证券 2018 年 08 月 01 日 行业 评级 超配 前次评级 评级变动 首次 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 分析师 王艳茹 S0800517050001 021-38584240 wangyanruresearch.xbmail 联系人 杨靖 S0800117090047 yangjingresearch.xbmail 陈默 S0800118030016 chenmoresearch.xbmail 相关研究 -17%-12%-7%-2%3%8%13%2017-08 2017-12 2018-04化学制品 沪深 300 Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 国六标准升级潮，带动新车市场需求。 预计国六标准的严格执行将带来 GPF及 DPF等催化器的加装需求，按照 GPF/DPF 100元 /升价格测算，预计汽油车将加装 GPF单台汽油车使用量提升 2L至 3.5L，柴油车加装部分 DOC、POC、 DPF等预计单车使用量提升 10L至 25L。预计到 2020年，国内汽车尾气催化剂载体需求量 17384WL， 3年复合增速 32%，按照国产价计算 2020年国内蜂窝陶瓷市场规模约为 97.9亿， 3年复合增速 63%。 环保监督趋严，存量市场加装替换潜力巨大。 2017年国内汽车保有量 20816万辆，理论蜂窝陶瓷需求量为 57139万升，按照 30元 /升单价计算约 171亿市值。环境监管加强及国六标准到来将加速存量汽车市场蜂窝陶瓷替换加装需求的提升。 主机厂商成本控制加强，国 产 蜂窝陶瓷渗透率提升。 产业供应链中，主流模式为主机厂商指定蜂窝陶瓷供应商，近年来由于内资乘用车的快速发展及行业竞争的加剧，国产主机厂成本管控显著加强，部分车型在满足基本技术参数的情况下已将蜂窝陶瓷采购权交由封装企业或总成企业，有效地提升了国产蜂窝陶瓷厂商进入供应链的比例。 汽油车领域仍有较大渗透空间 ，关注 DPF/GPF市场机遇。 国内柴油车蜂窝陶瓷市场国产化较充分，汽油主机外资及合资品牌占比较高，同时因蜂窝陶瓷单车用量低、对于品质要求高，国产化推进速度较慢。随着自主车销量保持高速增长，未来 2-3年内国产蜂窝陶瓷有望迎来渗透率加速提升的新阶段。国五升国六过程中，重点关注 DPF/GPF市场机会。 建议关注 ： 国瓷材料： 子公司王子制陶具有较完整蜂窝陶瓷产品系列， 与 分子筛、铈锆固溶体及氧化铝产品间具 有协同优势； 威孚高科 ： 国 产 喷燃系统及尾气处理系统 龙头厂商， 深耕催化器产品多年 ； 万润股份 ： 全球最大 沸石分子筛企业， 产品可有效替代 SCR用钒基催化剂， 已与 庄信万丰 建立稳定供货关系 。 风险提示 ： 政策推进及执行力度不及预期；相关公司技术研发进度不及预期；激烈的市场竞争导致产品价格大幅下跌 行业深度研究 | 化学制品 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 索引 内容目录 尾气处理用蜂窝陶瓷市场空间增速较快 . 4 蜂窝陶瓷载体是尾气处理产业链上游的重要组成部分 . 4 汽车尾气净化处理系统由不同零部件组成 . 4 催化剂载体是催化剂的重要组成部分之一 . 5 2018-2020 尾气处理用蜂窝陶瓷需求量 3 年复合增速预计为 32% . 5 国六标准的污染物排放限值将更加严栺 . 5 新增汽车市场尾气催化剂载体需求量增速较高 . 6 汽车存量市场尾气催化剂载体潜在需求量较大 . 7 产业链以主机厂为核心，汽油车市场渗透仌有空间 . 8 主机厂商是蜂窝陶瓷供货体系核心 . 8 汽油车市场国产渗透空间仌较大 . 9 国内外产品技术差距逐步缩小 . 11 重点关注 DPF/GPF 市场机会 . 12 DPF/GPF 用蜂窝陶瓷增量需求跃升 . 12 单品附加值高，蓝海市 场等待挖掘 . 13 建议关注 . 13 国瓷材料 催化剂领域协同效应强 . 13 威孚高科 受益环保升级的尾气处理系统龙头 . 13 万润股仹 携手庄信万丰开拓沸石分子筛市场 . 14 风险提示 . 14 图表目录 图 1： SCR 路线处理系统由 SCR、尿素供给及喷射单元等组成 . 4 图 2： EGR 路线处理系统由 EGR 冷却器、 DOC、 DPF 等组成 . 4 图 3：蜂窝陶瓷属于上游催化剂环节的重要组成部分 . 5 图 4：新增市场主要取决于新车产销量、单车催化剂载体使用量和 国五 /六标准 执行率 . 6 图 5：存量市场主要取决于 汽 /柴油车保有量，单台汽 /柴油车的催化剂载体使用量以及存量车的加装 /替换率 . 7 图 6：汽油车市场国四阶段车占比较高 . 7 图 7： 柴油车市场国三国四阶段车占比较高 . 7 图 8：汽油车排放污染物主要是 CO、 HC . 8 行业深度研究 | 化学制品 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 图 9： 国三国四阶段车 污染物排放较高 . 8 图 10：行业供应链内主机厂话语权较强 . 9 图 11：柴油机市场以国产主机厂为主 . 9 图 12：中重型商用车尾气处理市场以国产商为主 . 10 图 13：轻型 商用车尾气处理市场以国产商为主 . 10 图 14：乘用车品牌国产化率自 2014 年起重回上行 . 10 图 15：乘用车催化剂市场仌以外资品牌为主 . 10 图 16：高岭土要求质地纯净、含硫量低 . 11 图 17：挤出式工艺要求模具有特定形状、有耐磨及抗压属性 . 11 图 18： DPF 通过交叉封堵实现对颗粒的拦截 . 12 图 19： GPF 主流仌为后置式布局 . 12 图 20：近年来国瓷材料营收及利润保持高增长 . 13 图 21：王子制陶营收及利润稳步提升 . 13 图 22：威孚高科业绩自 2015 年起增长提速 . 14 图 23：威孚 高科各子公司间协同效应好 . 14 图 24：万润股仹营收及归母净利保持稳步增长 . 14 表 1： 不同催化器针对性较强的去除不同污染物 . 4 表 2：第一类轻型汽车国五到国六标准排放限值关于 CO 和 PN 等污染物标准仍有明显提升（ g/kWh） . 6 表 3： 柴油车国五到国六标准排放限制值 有明显提升（ g/kWh） . 6 表 4：蜂窝陶瓷严苛的技术标准要求较高的一致性及良率 . 11 行业深度研究 | 化学制品 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 尾气 处理 用蜂窝陶瓷市场空间增速较快 蜂窝陶瓷载体是尾气处理产业链上游的重要组成部分 汽车尾气净化处理系统由不同零部件组成 当前我国移动源污染问题日益突出，已成为空气污染的重要来源，机动车尾气排放带来的大气环境压力巨大。目前缓解这一突出问题的重要措施就是建立新生产机动车环境管理新模式以及完善在用车环境管理制度，这对机动车尾气处理提出了更高的要求。 汽车尾气催化净化是指利用具体的技术措施减少尾气中有害物质的排放，或者使 CO、 HC、NOX等有害物质转化处理成无毒物质排放 ，基于氧化催化和还原催化两大反应原理以及不同燃料的燃烧特性去除污染物。 对汽油车来说，汽油相对柴油来说含硫量更低，燃烧更充分，国五标准下一般汽油车直接在排气管处 加装 三效催化器即可。对柴油车来说， 燃烧不充分容易产生更多的污染物，需要加装更多的催化处理器来完成尾气净化。 实现柴油发动机国五排放标准有两种途径：一是 SCR 技术，通过优化喷油和燃烧过程，使燃烧温度升高控制颗粒的产生， 此过程会 增加 NOx 的产生 ， 后续需 再添加尿素来还原 NOx。二是 EGR+DPF 技术，实际是废气再循环的过程，通过使燃烧的温度降低抑制 NOx 的产生，通过 DOC 或者 DOC+DPF 将 PM降低到排放标准以下。 表 1： 不同催化器针对性较强的去除不同污染物 催化器 或工艺 适用 车型 主要去除污染物种类 催化剂 是否需要催化剂载体 反应原理 PM 净化 能力 NOX 净化 能力 其他 TWC 汽油车 CO HC NOX 铂钯铑等 氧化还原 较强 较强 汽油车普遍使用 GPF 汽油车 颗粒 不一定 过滤 80% 国六汽油车新增 SCR 柴油车 NOX 铂钯铑等 选择催化还原 30-50% 80-90% 需配合车用尿素 ASC 柴油车 NH3 贵金属 氧化反应 除去 SCR 产生 的氨气 EGR 柴油车 降低 NOX的产生 降低含氧量 40%-80% 需配合颗粒处理装置 DOC 柴油车 CO HC 铂钯等贵金属 氧化反应 10-30% 与 SCR 联用 POC 柴油车 C 颗粒 贵金属 燃烧 30-80% 用在 DOC 后 DPF 柴油车 颗粒 不一定 过滤 90% 对硫敏感 资料来源： CNKI、西部证券研发中心 图 1： SCR 路线处理系统由 SCR、尿素供给及喷射单元等组成 图 2： EGR 路线处理系统由 EGR 冷却器、 DOC、 DPF 等组成 行业深度研究 | 化学制品 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 资料来源： 博世公司网站、 西部证券研发中心 资料来源： CNKI、 西部证券研发中心 催化剂载体是催化剂的重要组成部分之一 汽车尾气催化剂主要由活性成分、催化剂载体、催化剂助剂、涂层四部分组成，其中活性成分是提升污染物氧化或还原反应活性从而降低污染物排放浓度的核心组成部分，主要是铂钯铑等贵金属作为活性成分使用；催化剂载体主要是为催化剂提供较大的比表面积及孔结构，有利于催化剂有效附着，且需要一定程度的机械强度和热稳定性；催化剂助剂主要作用在于提升涂层和载体的附着性能、降低催化剂的起燃温度并提升涂层的热稳定性，主要稀土金属氧化物为主，如铈锆固溶体；涂层一般涂覆在催化剂载体上以增大比表面积，包括一些耐熔无机氧化物及沸石分子筛等。 蜂窝 陶瓷载体作为催化剂的重要组成部分，应用于 TWC、 SCR、 DOC、 POC 等多种催化器中，且 GPF 和 DPF 本身即为蜂窝陶瓷载体，仅 EGR 环节不需要催化剂载体，且对于柴油车来说， SCR 系统相对简单成熟，对发动机的改变不大，在中重型柴油车市场已经广泛应用，国五国六标准下继续使用 SCR 系统将降低整车厂的升级成本并缩短周期，且面对更严格的排放标准，原本的 EGR 路线柴油车或将完成 EGR+DOC +SCR+ASC+DPF 全面加装。因此，排放标准的趋严仍将增加催化剂载体的使用量。 图 3： 蜂窝陶瓷属于上游催化剂环节的 重要组成 部分 资料来源：西部证券研发中心 2018-2020尾气 处理 用蜂窝陶瓷需求量 3年复合增速预计为 32% 国六标准的污染物排放限值将更加严格 2016 年底 环境保护部、国家质检总局联合发布轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段） ， 公布了第六阶段轻型汽车的排放要求和实施时间 ， 自 2020 年 7 月 1 日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合本标准 6a 限值要求。自 2023 年 7 月 1 日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合本标准 6b 限值要求。 2018 年 6 月生态环境部和国家市场监督管理总局联合发布了 重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段） ， 文件规定自 2019年 7 月 1 日起，所有生产、进口、销售和注册登记的燃气汽车应符合本标准要求，自 2020 年7 月 1 日起，所有生产、进口、销售和注册登记的城市车辆应符合本标准要求，自 2021 年 7月 1 日起，所有生产、进口、销售和注册登记的重型柴油车应符合本标准要求。 行业深度研究 | 化学制品 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 表 2：第一类轻型汽车国五到国六标准排放限值关于 CO 和 PN 等污染物标准仍有明显提升（ g/kWh） 比较项目 国四 国五 国六 a （ 2020.07） 国六 b （ 2023.07） 国五 -国六 a 国六 a-国六 b 催化器 NOX 0.08 0.06 0.06 0.035 0% -42% EGR/SCR PM 0.0045 0.0045 0.003 0% -33% GPF CO 1 1 0.7 0.5 -30% -29% DOC PN 6.0*1011 6.0*1011 0% GPF 资料来源：生态环境部网站，西部证券研发中心 表 3： 柴油车国五到国六标准排放限制值 有明显提升（ g/kWh） 比较项目 国四标准 国五标准 国六 国五 -国六 催化器 NOX 3.5 2 0.46 -77% EGR/SCR PM 0.03 0.03 0.01 -67% DPF 资料来源：生态环境部网站，西部证券研发中心 新增汽车市场尾气催化剂载体需求量增速较高 新增汽车市场尾气催化剂载体需求量主要取决于汽 /柴油车的产销量、单台汽 /柴油车的催化剂载体使用量以及国五 /六标准的执行率。 图 4： 新增市场主要取决于新车产销量、单车催化剂载体使用量和 国五 /六标准 执行率 资料来源：西部证券研发中心 2018 年 1-4 月汽车行业整体销量达 950 万辆，同比增长 4%， 2017 年汽车销量增速为 3.58%近 5 年复合增长率 8.44%。 2016 年受购置税政策影响，国内汽油车销量增速达 13.2%， 2017 年汽油车总销量 2393 万辆，同比仅增长 0.64%，近 5 年复合增长率 9.1%； 2016 年起国内运输车辆超载治理显著提升柴油消费， 2017 年全年柴油车累计销量为 318 万辆，同比增长 16%， 2016 年销量增速 9.6%， 近 5 年复合增长率 0.64%。 我们按照 2018-2020 年汽油车复合增速 2%，柴油车复合增速 4%进行测算，预计 2020 年汽油车销量约 2540 万辆、柴油车销量 358 万辆。 国五标准下单台汽油车大约使用 1.5L 催化剂载体，单台柴油车约使用 15L 催化剂载体， 2017年国内汽油车销量 2393 万辆，柴油车销量 318 万辆，按照 90%执行率测算，载体需求量7524WL，国产蜂窝陶瓷载体 30 元 /L，国产价计算 2017 年国内蜂窝陶瓷市场规模约为 22.57亿。 预计国六标准的严格执行将带来 GPF 及 DPF 等催化器的加装需求， 按照 GPF/DPF 100 元 /升价格测算，预计汽油车将加装 GPF单台汽油车使用量提升 2L至 3.5L，柴油车加装部分 DOC、POC、 DPF 等预计单车使用量提升 10L 至 25L。预计到 2020 年，国内汽油车销量 2540 万辆，单车使用载体量 3.5L（加装 GPF 单价 100 元 /升），执行率 100%，柴油车销量 358 万辆，单行业深度研究 | 化学制品 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 车使用载体量 25L（加装单价按照 60 元 /升计算），执行率 95%，载体需求量 17384WL， 3 年复合增速 32%， 按照 国产价计算 2020 年国内 蜂窝陶瓷市场规模约为 97.9 亿， 3 年复合增速63%。 汽车存量市场尾气催化剂载体潜在需求量较大 2017 年国内汽车 保有量为 20816 万辆（占比 69.8%），其中汽油车 18526.2 万辆，占 89%，柴油车 1956.7 万辆，占 9.4%，燃气车 333.1 万辆，占 1.6%； 2017 年国内汽车保有量中，国四标准前汽车 30.5%，国四标准汽车 47.5%，国五及以上标准 22%。与此同时，从按照燃料类型划分汽车污染物排放量来看， 2017 年汽油车 CO、 HC、 NOX排放量分别占汽车排放总量的 85%、 73.5%、 26.8%，柴油车 CO、 HC、 NOX、 PM 排放量分别占汽车排放总量 11.9%、22.9%、 68.3%、 99%以上。从按照排放标准阶段划分的汽车污染物排放量来看，国三国四阶段汽车排放污染物占比较大。 我国目前对机动车环境管理主要分为新生产机动车环境管理和在用车环境管理两方面， 其中 在用车环境管理包括：机动车环保定期检查、机动车环保监督抽查、机动车定期检验机构专项检查和机动车环境监管能力建设。伴随国五标准的实施和国六标准的临近，以及近年来国家对环境治理的高度关注，预 计在存量车的环境管理环节将逐步趋严。 存量 汽车 市场 尾气处理催化剂载体 需求主要取决于汽 /柴油车保有量，单台汽 /柴油车的催化剂载体使用量以及机动车环境管理趋严之后存量车的加装 /替换率。 图 5： 存量市场主要取决于 汽 /柴油车保有量，单台汽 /柴油车的催化剂载体使用量以及存量车的加装 /替换率 资料来源：西部证券研发中心 2017 年国内汽车保有量 20816 万辆，其中汽油车 18526.2 万辆，柴油车 1956.7 万辆，按照满足国五标准汽油车单车使用载体量 1.5L，柴油车 15L 计算，国内理论蜂窝陶瓷需求量为57139 万升，按照 30 元 /升单价计算约 171 亿市值。环境监管加强及国六标准到来将加速存量汽车市场蜂窝陶瓷替换加装需求的提升。 图 6： 汽油车市场国四阶段车占比较高 图 7： 柴油车市场国三国四阶段车占比较高 行业深度研究 | 化学制品 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 资料来源： 机动车环境管理年报 、 西部证券研发中心 资料来源： 机动车环境管理年报 、 西部证券研发中心 图 8： 汽油车排放污染物主要是 CO、 HC 图 9： 国三国四阶段车污染物排放较高 资料来源： 机动车环境管理年报 、 西部证券研发中心 资料来源： 机动车环境管理年报 、 西部证券研发中心 产业链以 主机 厂 为核心 ， 汽油车市场渗透仍有空间 主机 厂商是 蜂窝陶瓷 供货体系核心 车用蜂窝陶瓷 依据 用途 不同进入下游的不同厂商。绝大多数 TWC/SCR 载体首先送至涂覆工厂 ，无须涂覆的产品（如部分 DPF/GPF 产品）则直接送至封装或总成企业 ，产业链具体分工如下： 1. 涂覆企业为蜂窝陶瓷的直接采购商。企业通过外采或自行研发催化剂、助剂等产品，进行活性组分及催化助剂的涂覆处理，进而完成催化器产品的整体化。 此环节企业主要有威孚环保、巴斯夫、庄信万丰、优美科等。 2. 封装环节是利用金属外壳（一般为轻量不锈钢）对整个陶瓷材质的催化器的包裹，防止外部撞击及震动带来的碎裂风险。 此环节代表企业为银轮股份等。 3. 在封装环节后，总成厂商 将 添 加其他组件 、形成尾气处理系统并供应终端主机厂使用。其中尿素组件、 OBD 电控组件等均具有较高产品附加值。因各主机厂对于处理系统需求多样化，总成厂商可提供完整的定制化方案，其与主机厂的合作关系较为紧密。典型企业如威孚高科、康明斯 、博世 等。 4. 值得注意 的 是部分主机厂自建配套涂覆、封装及总成子公司以达到其理想的工艺效果。 产业供应链中，主流模式为主机厂商指定蜂窝陶瓷供应商。 鉴于 车辆工作环境涵盖山地、高寒、涉水等多样化环境， 而尾气自发动机直排后将通过尾气处理系统， 蜂窝陶瓷需适应零下几十度0.1% 3.7% 5.5% 21.2% 47.5% 22.0% 不同阶段汽油车占比 国一前 国一 国二 国三 国四 国五及以上 1.9% 51.7% 41.0% 5.4% 不同阶段柴油车占比 国二及之前 国三 国四 国五及以上 00.20.40.60.811.2CO HC NOX PM汽油车 柴油车 燃气车 00.10.20.30.40.50.60.7国一前 国一 国二 国三 国四 国五及以上 CO HC NOX PM行业深度研究 | 化学制品 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 至零上几百度的工况要求 ， 同时 以 TWC/SCR 产品为例要求 蜂窝陶瓷 与主机等寿命 ， 故主机厂商对于蜂窝陶瓷 的 产品准入 审核 极 为严格（ 如 要求较好的抗热震性、抗碎裂性等） 。 近年来由于内资乘用车的快速发展及行业竞争的加剧，国产主机厂成本管控显著加强， 部分车型 在满足基本技术参数的情况下 已 将蜂窝陶瓷采购权交由封装企业或总成企业 ，有效地提升了国产蜂窝陶瓷厂商进入供应链的比例。 图 10： 行业供应链 内主机厂话语权较强 高岭土 / 莫来石等原料蜂窝陶瓷生胚鞣料 挤出蜂窝陶瓷成品烧结汽车主机厂商塑化剂造孔剂涂覆公司封装公司系统组装公司 子公司涂覆公司（ 威孚环保 ）封装公司（ 银轮股份 ）系统组装公司（ 康明斯 ）催化剂 、 助剂 、 涂层等尿素 、 O B D等组件D O C/ P O C / D P F用途陶瓷其他用途陶瓷石油工程钢铁冶金家用环保不需涂覆需涂覆S C R / T W C 用途陶瓷生产环节制成品系统加工环节系统组装环节资料来源： 产业访谈， 西部证券研发中 心 注：图中公司名称仅为部分举例 汽油车市场国产渗透空间仍较大 由于历史原因，柴油车主机市场外资品牌占比较低，国产品牌已形成绝对的优势，为国产蜂窝陶瓷的发展提供了良好的土壤。重型柴油车用催化器产品普遍尺寸较大（如单车用 SCR 在 15L以上），一方面对于高目数及超薄壁厚产品的需求不如汽油车强烈，蜂窝陶瓷厂商技术研发压力较小；另一方面主机厂对于成本管控意愿更强，加快了国产蜂窝陶瓷的渗透。 目前重型柴油机尾气处理系统以康明斯、天纳克、浙江银轮等厂商为主，主要产品为 SCR 处理系统。轻型商用车后处理系统以威孚力达、安徽艾克蓝、凯龙高科等国内厂家为主，主要产品为 EGR、 SCR 路线产品。国内主流蜂窝陶瓷厂均与其中一家或多家企业保持了稳定的合作关系，柴油机产品市场竞争较充分。 图 11： 柴油机市场以国产主机厂为主 行业深度研究 | 化学制品 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018 年 08 月 01 日 资料来源： 中国汽车工业年鉴（ 2016）， 西部证券研发中心 图 12： 中重型商用车尾气处理市场以国产商为主 图 13： 轻型 商用车尾气处理市场以国产商为主 资料来源： 中国汽车工业年鉴（ 2016）， 西部证券研发中心 资料来源： 中国汽车工业年鉴（ 2016）， 西部证券研发中心 汽油主机外资及合资品牌占比较高，同时因蜂窝陶瓷单车用量低、对于品质要求高，国产化推进速度较慢。 2016 年国内乘用车市场催化剂厂商出货数据显示外资主机厂均选用外资催化剂品牌，部分自主车厂商也选用外资催化剂产品，国产品牌催化剂仅出货 1100 万升，市场份额为占比为 30%。其中威孚力达、昆贵研、四川中自、艾克蓝四家出货分别为 620 万升、 250万升、 70 万升、 50 万升，合计占比 90%。 在此背景下，国内蜂窝陶瓷厂商主要依靠威孚力达等已占据一定市场份额的催化器厂商向主机厂导入产品（自主车为主），此外积极向巴斯夫、优美科、庄信万丰等企业送样（非自主车）。目前汽油车市场主要为 TWC 产品，目数、壁厚水平要求高，工况更为复杂，产品验证期更长。随着自主车销量保持高速增长，未来 2-3年内国产蜂窝陶瓷有望迎来渗透率加速提升的新阶段。 图 14： 乘用车品牌国产化率自 2014 年起重回上行 图 15： 乘用车催化剂市场仍以外资品牌为主 13.65% 13.64% 10.16% 9.22% 8.82% 8.63% 7.89% 5.68% 5.09% 2.58% 14.64% 2017年车用柴油机市场份额 潍柴控股 广西玉柴 云内动力 北汽福田 安徽全柴 中国一汽 江铃控股 东风股份 中国重汽 长城汽车 其他 12% 14% 7% 15% 19% 33% 2016年国内中重型商用车后处理系统出货比例 威孚力达 凯龙高科 浙江银轮 天纳克 康明斯 其他 46% 8% 10% 5% 5% 6% 20% 2016年国内轻型商用车后处理系统出货比例 威孚力达 安徽艾克蓝 保定屹马 凯龙高科 神州 杰锋 其他