2018未来医疗健康产业分析报告.pdf

nullnullnullnull未来医疗健康产业 分析报告2018 年是医疗健康领域的变革之年，我国在该领域的改革取得了一系列的成绩。医疗服务能力得到了加强，公共卫生服务能力得到了提高，医疗机构的管理逐步规范，医疗保险服务的覆盖面得到了进一步扩大，监管机构对创新药的支持不断加码，医疗相关的创新技术层出不穷。 政策层面，民营医疗机构的发展受到了国家政策的支持，诊所的开办和审批在进一步放开。国内监管层面加快了创新药和进口药的上市进程，为创新药审批开辟了绿色通道，缩短了创新药研发和审批的周期。 PD-1 抑制剂 Opdivo、 Keytruda 在国内获批上市， 大大加强了中国肿瘤 患者对该类药物的可及性。同时，医保目录调整为国产创新药进入医保目录创造了条件。 技术层面，医药领域的新技术、新疗法层出不穷。 PD-1 抑制剂等新兴疗法的应用，基因疗法的突破， RNAi 药物、反义 RNA 药物在国外相继获批，生物技术领域使得肿瘤被攻克的可能性大大增加。人工智能 +医疗产品逐渐进入成熟期，多款人工智能产品在医院的不同科室和应用场景落地。人工智能、智能硬件、物联网、 5G 等信息化技术的发展使得医疗领域除了药物本身之外，信息化技术也能在疾病早筛、治疗和康复领域起到非常大的作用。 支付层面 ，国家医疗保障局在 2018 年成立，肩负起医保基金管理、医保控费的重任。国家基本药物目录 (2018 年版 )由原来的 520 种增加到 685 种，新增品种包括了肿瘤用药 12 种、临床急需儿童用药等 22 种。按照新基药制度，通过一致性评价的仿制药将优先纳入基本药物目录，鼓励医疗机构优先采购、使用。同时，进口肿瘤药物取消关税，医保局将 17 种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围，都是医保聚焦居民常见病、慢性病以及危重疾病的体现。 资本层面， 2018 年宏观经济形势有所放缓，政策和资金紧缩，中美产生贸 易摩擦。资本市场更 加谨慎，投资金额虽然同比有所增加，但是更趋向于稳健的中后期项目。医疗健康领域的企业融资需求旺盛，在商业模式构建上逐步成型。 IPO 方面，香港港交所开启生物科技企业的特殊通道，允许未盈利的生物科技企业申请上市。 但是，变革重来都不是一蹴而就的。过去五年来，医疗领域在政策、技术等层面上的持续变化，催生了医疗健康产业的新机会，医疗健康领域的变革必将促进行业的进一步发展。动脉网蛋壳研究院对近年来医疗健康领域变革进行了总结，并重点分析 2018 年的变化。我们 针对中国医疗健康领域的非上市企业（含新三板挂 牌企业）筛选出 真正代表未来医疗的中国创新企业，推出 2018 年医疗服务和医疗科技领域、医药领域和健康领域的多份榜单，以期发现中国未来医疗的核心力量。 前言 FOREWORD 目录 第一章 医健领域五年发展脉络 . 4 一、政策脉络：五年医改五项成就 . 4 二、资本脉络：五年大幅迈进， 2018 是困难的一年 . 8 2014：互联网医疗萌芽，基因领域快速起步 . 11 2015：医疗领域百花齐放，最好的创业期 . 12 2016：边际拓展，互联网医疗受关注 . 13 2017：模式证伪，成长期企业受追捧 . 14 2018：生物领域受 关注，人工智能在崛起 . 15 三、产业脉络：五年发展，技术创新成最 大推动力 . 16 互联网医疗 . 16 生物科技 . 18 人工智能 . 19 第二章 变革 2018 年医疗健康领域五大趋势 . 21 2018 年医药领域政策变化 . 21 支付变革 . 23 渠道变革 . 25 技术变革 . 25 服务变革 . 26 第三章 未来医疗 100 强 榜单发布 . 30 一、 2018 未来医疗 100 强 中国医疗榜 TOP100 . 30 二、 2018 未来医疗 100 强 中国医药榜 TOP100 . 36 三、 2018 未来医疗 100 强 中 国健康榜 TOP30 . 42 第四章 100 强企业成长轨迹分析 . 45 一、 100 强榜单数据解读 . 45 二、 100 强企业成长路径 . 48 三、 医疗健康 企业竞争力关键要素分析 . 96 1.初创期竞争力关键 要素是技术实力和先发优势 . 97 2.成长期企业竞争力关键要素是拥有有效的医疗 资源 . 98 3.成熟期企业竞争力关键要素是如何打造商业模式闭环 . 98 4.医健企业成长关键要素模型 . 100 第一章 医健领域五年发展脉络 动脉网诞生于 移动互联快速发展的 2014 年， 到 2018 年 刚 好 是 五年的时间 。在这五年里，我们 通过 2000 多万 字 的 文字记录，有幸见证了医疗健康领域的飞速发展。任何一个行业都有其发展规律，面对新事物的冲击 、 新技术的更替 、 政策的进退，颠覆式创新企业正在打破传统医疗的桎梏。 在这篇报告里， 我们尝试从 过往的 文字 记录中，去寻找 医疗领域 在 政策、产业和资本层面 的 发展 ，观察 这 五年来的变化 ，并总结规律 。 一、 政策 脉络 ： 五年医改五项成就 党的十八大以来，党中央坚持以人民为中心的发展理念，发出建设健康中国的伟大号召，对深化医改作出系统部署。根据党的十八届五中全会对健康中国建设的战略部署， 2016 年推出了 “健康中国 2030”规划纲要，制定了健康中国建设的具体战略目标。 党的十九大明确提出，要全面建立中国特色基本医疗卫生制度、医疗保障制度和优质高效的医疗卫生服务体系。卫健委认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，以保障人民健康和生命安全作为出发点和落脚点，坚持统筹设计、突出重点的基本路径，突出目标导向和问题导向，加强顶层设计和整体谋划，制定和推动 出台许多重大医改政策文件，基本搭建起中国特色基本医疗卫生制度的主体框架，医改的整体性、系统性、协同性明显增强，推动医改取得重大阶段性成效。通过五年的改革和 发展，针对看病就医的难题，已经得到了相当大 程度 的改善，医疗服务水平、公共卫生服务能力稳步提高。 一是分级诊疗制度正在形成。 以“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”为目标，以医联体建设、远程医疗、家庭医生签约服务等为抓手，促进优质医疗资源共享，提升基层服务能力。医联体是赋能基层医疗的制度方法，纵向及横向打通各个机构之间的壁垒，建立医疗资源流通机制，优化 医疗资源配置。远程医疗技术的完善和升级， 让优质医疗资源 家庭医生制度 的建立 使得健康关口前移，让家庭医生成为居民的“健康守门人”，从治病向“前兆治病”转变，降 低社会总体医疗支出。配套支持政策不断完善，提高基层门诊医保报销比例，对转诊患者连续 计算起付线，落实长处方、延伸处方，加强基层与上级医院药品衔接。 二是现代医院管理制度建设稳步推进。 全国所有公立医院全面推开综合改革并全部取消药品加成，逐步破除逐利机制，坚持公立医院的公益性。将公立医院补偿由服务收费、药品加成收入和政府补助三个渠道改为服务收费和政府补助两 个渠道。规范医疗服务行为，推行临床路径管理，建立对辅助用药、医院超常使用药品和高值耗材的跟踪监控。坚持“三医联动”，合理配置医疗资源，调控医药价格。从薪资 待遇、执业发展空间、执业环境等方面充分调动医务人员积极性。同时，医疗服务领域推动社会资本举办医疗机构，放宽中外合资、合作办医条件，推动民营诊所发展，提高了社会办医的行政审批效率。 三是全民医保制度逐步健全。 基本医保参保人数超过 13 亿，到 2017 年底城镇居民和职工医疗保险 11.77 亿人，新农合1.33 亿人，参保率稳固在 95%以上。城乡居民基本医保人均财 政补助标准由 2012 年的 240 元提高到 2018 年的 490 元，政策范围内门诊和住院费用报销比例分别稳定在 50%和 70%左右。城乡居民基本医保制度基本整合，实 现统一覆盖范围、筹资政策、保障待遇、医保目录、定点管理、基金管理等。推动跨省异地就医费用直接结算，截至 2018 年 9 月底，跨省异地就医定点医疗机构数量达 13995 家，累计实现跨省异地就医直接结算 106.3 万人次。医 疗费用256.1 亿元，基金支付比例为 58.6%。大病保险制度实现全覆盖， 2017 年大病患者合规医疗费用报销比例在基本医保基础上平均提高 12 个百分点 左右，五年多来累计超过 1700 万人次受益。重特大疾病医疗救助、疾病应急救助全面建立，商业健康保险快速发展。 医保支付方式改革持续推进，大部分统筹地区开展了 按病种、按人头、按服务单元等支付方式改革，超过 200 个城市实行按病种付费的病种数达到 100 个以上，实施按疾病诊断相关分组 (DRG)付费改革试点，同步实行临床路径管理，保障医疗质量安全。健康扶贫工程深入实施，开展 “大病集中救治一批、慢病签约服务管理一批、重病兜底保障一批 ”的三个一批行动计划。 四是药品保障供应制度日益完善。 在医药研发方面，制定了医药工 业发展规划指南，从行业规模、技术创新、产品质量、绿色发展、职能制造、供应保障、组织结构、国际化等方面提出了“十三五”期间我国医药工业的发展目标。推动药品 生产流通使用权流程改革，不断提高药品的供应保障能力。发布多项政策鼓励优质创新药和医药器械的研发、提高药品审批质量、解决注册积压、推进仿制药质量一致性评价、 加快创新药的审评审批、完善药品境外临床试验数据技术指导原则等。 取消绝大部分药品政府定价，建立市场主导的价格形成新机制。实行进口药零关税，推动下调抗癌药的采购价格，开展国家药品价格谈判。药品流通环节日趋规 范，在 11 个综合医改试点省份和 200 个试点城市推行药品购销 “两票制 ”，促进加价环节透明化。国家基本药物制度更加健全，经国务院常务会议审议通过关于完善国家 基本药物制度的意见，已经出台并印发了 2018 版国家基本药物目录，数量由原来的 520 种增加到 685 种，基本覆盖临床主要疾病病种，更好适应基本医疗卫生 需求。 4+7 城市药品集中采购 31 个品类招标完成，以此降低药价，减少企业交易成本，引导医院规范用药。 五是推动医疗相关领域改革加快推进。 促进“互联网 +医疗健康 ”发展，突出鼓励创新、包容审慎的政策导向，推动互联网与医疗、公共卫生、家庭医生签约、药品供应保障、医疗保障结算、医学教育和科普、人工智能应用等服务领域的融合发展。目前 “互联网 +医疗健康 ”呈现蓬勃发展的良 好态势，新技术增量的引入对医疗服务水平的提升、医疗服务价格的下降和医疗服务可及性的提升，都起到了积极的作用。 二、资本 脉络 ： 五年大幅迈进， 2018 是困难的一年 仅仅从五年的政策导向进行分析，我们只能看到国家对各医疗领域的政策扶持，以及对医疗、医药各领域的改革决心。从政策梳理国家对医疗机构的改革脉络，发现影响最大的还是医疗领域中的 医院、医生、医保、医疗器械和医药这些相对比较传统的领域。 初创 企业虽然可以从上述这些变革的领域中去寻找机会，但是实际 上可 参与 的程度较小。随着技术的发展，涉及 医疗 服务 的领域已经非常广 ，生物、 IT、化工、金融等专业都已经成为医疗技术、医疗行业变革的重要 环节 ，我们更需要从资本、产业、技术的变化中去窥察医疗行业过去 5年的变化。 2018 年，行业最大的 感受是资本市场的寒冷，特别是在 12 月的初冬。这让人很容易回忆起2016 年 的 那场 资本 寒冬。 “不一样， 2016 年的资本市场和 2018 年大不一样。 2016 年，是初创企业发现融资困难，但是实际上只是投资机构在选择企业的时候相比 2015 年更 加 谨慎 ，很多被证伪的商业模式不再受市场关注 。而 2018 年你会发现，投资机构也没钱了。很多机构原本可以 2 周之内募完的一 期基金，现在 3 个月了还没有结束。 ”这是一位金融从业人员向蛋壳研究院描述的 2018 年行业情况，也是 2018 年 金融市场的真实 写照 。 资本是推动医疗产业往前发展的重要推手，而全球金融市场的变化对资本造成的影响，以及资本对医疗企业的发展造成的影响都在加剧。出口回暖是 2017 年中国经济发展的主要原因之一，但是作为全球最大的贸易国，中国经济受到全球环境的很大影响。中美贸易摩擦加速了中国股市的 下跌，也进一步影响了 VC/PE 市场和 初创 企业的命运。 上证 A 股从年初的 3314 点，2588 点，上证指数下跌超过 20%，成为全球表现最差的股市之一。 A 股市场的表现让不少机构投资者在股市中套牢，其中就不乏创投基金的 LP。股价 的 持续走低，作为 LP 组成的 另外一个 重要角色，上市公司也需要现金应对股票质押爆雷的风险，创投基金的资金流动性进一步缺乏。同时，中美贸易摩擦的产生，也让部分美元基金的 LP 萌生退意。所以，整个 大的金融环境变化，让创投机构会握紧手中的钱袋，谨慎选择投资标的。 根据投中网数据， 2018 年 Q3 季度，仅有 139 支基金进入募资阶 段，同比下降 41.35%。而募资规模仅为 545.53 亿美元，同比下降超过 70%， VC/PE 市场大受影响，基金募资难度加大， 资金 规模大幅度缩减。因此， 2018 年下半年的 这次资本寒冬 ， 还会继续影响 2019 年的创投市场。在投资机构募集基金大幅度减少的情况下，一定会更加谨慎，把有限的子弹用在优秀的项目上。 在美国 市场方 面， 根据 Silicon Valley Bank 的报告显示， 从 2014 年开始 ， 医疗保健领域的 VC募资金额开 始增长。美国市场上的投资者关注最多的领域是生物创新药和医生诊断工具。医生诊断工具在过去几年并 不是主角 ，但是随着人工智能技术的成熟，这种趋势在 2017 年发生逆转， 这 和中国 发生 的 医疗行业市场变化 类似。 106418792616 2537 27161849546150248 237350236 2741390501001502002503003500100020003000400050002017Q1 Q2 Q3 Q4 2018Q1 Q2 Q32017Q12018Q3中国 VC/PE市场募资基金数量和规模（亿美元）募集基金规模 募集基金数量除了金融环境之外， 基金监管政策趋严也 是市场寒冷的重要因素。 2017 年以来，一行三会等监管机构针对金融行业发布了最严监管政策，去杠杆、防风险成为主论调，其后续影响在2018 年开始显现。 2018 年上半年，证监会组织对 453 家私募机构开展了专项检查，包括私募股权、创业投资基金管理人 281 家，通过检查发现 139 家私募机构存在违法违规问题。 接下来， 蛋壳研究院 从动脉网数据中 回顾了从 2014 到 2018 五年的投资数据，虽然投资机构募资遇到难题，但是从数据统计来看， 2018 年的医疗健康创投市场仍然在逆势而上。总融资金额在只有 11 个月数据的情 况下已经远远超过了 2017 年全年。医疗健康作为发 展最为稳健的行业，在创投市场上还是成为了投资机构重点关注的领域之一。只是，从数据来看，此时的 VC/PE 更愿意把钱投给已经有造血能力的后期企业，天使轮企业的机会大大减少。风口里摔疼过的 VC/PE 也谨记着类似 ofo 的教训，在减少风险的同时，同时堤防着 2019 年无钱可投的情况出现。 从 2018 年基金募资金额大幅度减少的事实来看， 2019 年 的创投市场 已经大概率会 出现 更加艰难 的情况 。 动脉网数据库显示， 2014 年到 2018 年（ 1-11 月） 这五年里 ，医疗健康行业的总融资额逐 年攀升，从 163.6 亿大幅 度上升到 659 亿人民币， CAGR 为 41.7%，增长速度非常快。即使是在2016 年的 那次 资本寒冬，也有 16.9%的 增长 。 2018 年的资本寒冬中，我们仍然看到了投资金额的大幅度增长，医疗健康领域作为 稳健行业，对资金的吸引力还是很大。 521837 36 396175 729101020304050607080901002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017美国医疗 VC基金历年募集规模 统计（亿美元）