汽车行业2018年报&2019年一季报综述.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 Table_Summary 报告摘要 ： 行业整体 ： 1Q19延续 2018年 业绩探底趋势 ， 板块估值、基金配置比例均有提升空间 1Q19延续 2018年以来业绩探底趋势 ： 汽车板块 2018/1Q19营收分别为 26451亿 /6111亿，同比降 2.6%/降 6.7%。 2018/1Q19归母净利分别为 890亿 /228亿，同比降 26.1%/降28.4%。 当前汽车市盈率为 18.1倍（ TTM），市净率为 1.7倍（ LF） ，均低于近十年均值水平，仍有上行空间 ； 基金显著低配 ： 1Q19基金汽车持仓市值为 274亿元，占板块流通市值比例 1.8%，占基金股票仓位比例 1.4%，均接近过去十年低点。当前汽车板块总市值占 A股整体 3.0%，基金显著低配。 乘用车 ： 一季度 板块销量、业绩同步承压，等待行业库存去化 乘用车批发量 探底中： 1Q19狭义 /广义乘用车批售量分别同比降 13.9%/13.7%，终端销量（上险数）为 520万，同比降 5.5%。结合海关进出口数据，我们预计 1Q19乘用车渠道库存略有增加 ； 板块 业绩 承压 ： 2018年 /1Q19板块分别实现营收 14068亿 /3153亿，同比增 3.6%/降 13.0/9.1%， 2018年 /1Q19板块分别实现归母净利 539亿 /102亿，同比降10.8%/41.5%。 汽车零部件 ： 一季度营收实现增长 ，利润端受毛利率下行压制 2018 年 /1Q19 零部件板块分别实现营收 7334 亿 /1816 亿，同比增 10.2%/6.0%；分别实现归母净利 344 亿 /103 亿，同比降 21.1%/12.3%。 1Q19 板块营收、净利增速背离主因为 毛利率下降 (同比降 0.6 个百分点 )，费用率上升（同比升 0.3 个百分点）。 货车 ： 一季度中重卡销量同比增长 ， 板块所有公司均实现盈利 1Q19 重卡 /微卡销量分别达 14.9/22.1 万辆，同比增 0.6%/48.6%， 19 年以来重卡销售逐月好转，前三月 分别增 -9.9%/4.3%/7.1%。板块 2018/1Q19 分别实现营收 1241 亿 /353亿，同比降 10.5%/增 27.9%。分别实现归母净利 -20 亿 /5 亿，同比降 39 亿 /增 7 亿 ，1Q19 板块所有公司均实现盈利 ， 同环比 均 显著改善 。 客车： 一季度大中客销量 稳健 增长，头部公司业绩企稳 1Q19 客车市场销量同比降 2.2%，其中大 /中客销量分别达 1.4/1.1 万辆，同比增7.7%/5.5%，大型 /中型客车 CR5 分别下降 2.1/3.6 个百分点，市场集中度略有下滑。板块 2018/1Q19 实现营收 646 亿 /110 亿，同比降 8.3%/降 0.8%；实现归母净利 15 亿/3 亿，同比降 62.1%/增 35.3%， 1Q19 板块业绩高增 主因为宇通利润端实现增长、安凯客车实现扭亏（ 1Q19 归母净利同比增 1.0 亿）。 投资建议：布局市场份额领先的整车企业， 具备国际竞争力的 零部件 企业 整车推荐 乘用车 市占率第一 的 上汽集团。 零部件 推荐具备挑战外资龙头实力的 星宇股份 、 19 年 有望迎乘变业务突破的万里扬，中国汽车技术服务头部企业中国汽研 风险提示 整车 股比放开潜在影响， 中美贸易争端潜在 影响 ， 突发召回事件等 Table_ProfitDetail 盈 利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 4 月 30 日 18A 19E 20E 18A 19E 20E 600104.SH 上汽集团 27.38 3.2 3.4 3.8 9 9 8 推荐 601799.SH 星宇股份 74.74 2.9 3.8 4.8 34 26 20 推荐 601965.SH 中国汽研 7.83 0.5 0.6 0.7 19 15 13 推荐 002434.SZ 万里扬 7.38 0.4 0.6 0.7 28 19 13 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 Table_Invest 推荐 维持评级 Table_QuotePic 行业与沪深 300 走势比较 -16%-2%13%27%41%17-0917-1218-0318-0618-09食品饮料 沪深30 资料来源： wind，民生证券研究院 Table_Author 分析师： 强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaotingmszq 研究助理： 陈逸同 执业证号： S0100118060035 电话： 021-60876716 邮箱： chenyitongmszq Table_docReport 相关研究 1. 2018 年三季报总结：汽车销量寻底冲击板块业绩，关注业绩逆势走强标的 - 5 %0%5%1 0 %1 5 %2 0 %2 5 %3 0 %3 5 %2 0 1 9 / 1 2 0 1 9 / 1 2 0 1 9 / 1 2 0 1 9 / 2 2 0 1 9 / 2 2 0 1 9 / 3沪深 300 汽车（申万）Table_Title 汽车 行业 行业研究 /动态 报告 行业、业绩 同步探底 ， 坚守优质公司 汽车行业 2018 年 报 &2019 年 一季报综述 动态研究 报告 /汽车 2019 年 05 月 06 日 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 Table_Page 动态报告 /汽车 目录 一、汽车板块今年大幅跑输大盘，当前板块估 值、基金配置比例均处历史底部 . 3 （一）板块行情：年初以来跑输大盘 8.1 个百分点，零部件个股领涨 . 3 （二）板块业绩： 4Q18 施压 2018 全年， 1Q19 营收、利润跌幅收窄 . 4 （三）板块估值：当前估值低于近十年均值水平，仍有上行空间 . 7 （四）资金配置：基金配置处于近十年来低点，有望受益资金调仓 . 7 （五）资金流向：陆股通标的普遍获得增持，重卡细分领域标的最受青睐 . 8 二、乘用车： 1Q19 板块销量、业绩同步承压，等待行业库存去化 . 9 （一）乘用车市场 ： 1Q19 乘用车销量仍在探底，等待行业库存去化 . 9 （二）业绩及运营：收入、利润同步承压，等待库存压力进一步缓解 . 11 三、汽车零部件： 1Q19 收入端同比增长，利润端受毛利率下行压制 . 14 四、货车： 1Q19 重卡销售持续回暖，上市公司均实现盈利 . 16 （一）货车市场：一季度中重卡销售同比增长，市场集中度提升 . 16 （二）业绩及营运： 1Q19 收入同比承压、归母利润同比扭亏 . 17 五、客车： 1Q19 大中客销量同比增长，头部公司业绩趋稳 . 19 （一）客车市场：一季 度大中客销量同比增长，市场集中度略有下降 . 19 （二）业绩及营运：一季度收入、利润同比增速均有改善，板块龙头经营企稳 . 20 六、标的：布局市场份额领先的整车企业，关 注细分领域领先零部件标的 . 22 插图目录 . 24 表格目录 . 26 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 Table_Page 动态报告 /汽车 一、 汽车 板块 今年大幅 跑 输 大盘 ， 当前板块估值、基金配置比例均处历史底部 （一 ） 板块行情： 年初以来 跑输 大盘 8.1 个 百分点 ，零部件个股领涨 今年年初以来（截至 4 月 30 日收盘），沪深 300 指数 上涨 30.0%， 汽车 板块 （申万） 上涨 21.9%，跑输大盘 8.1 个百分点，在 28 个子行业中位列第 20 名；各子板块全部 上涨 ， 货车板块领涨 。 图 1： 汽车 板块年初至今 上涨 21.9% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 ；注：行情数据截至 4 月 30 日 图 2：年初以来 汽车 板块涨跌幅表现在 28 个子行业中位列第 20 名 资料来源： Wind，民生证券研究 院 ；注：行情数据截至 4 月 30 日 -5 %0%5%1 0 %1 5 %2 0 %2 5 %3 0 %3 5 %4 0 %4 5 %2019/1/22019/1/92019/1/162019/1/232019/1/302019/2/62019/2/132019/2/202019/2/272019/3/62019/3/132019/3/202019/3/272019/4/32019/4/102019/4/172019/4/24沪深 300 汽车（申万）0%1 0 %2 0 %3 0 %4 0 %5 0 %6 0 %农林牧渔 食品饮料 非银金融 家用电器计算机电子建筑材料通信医药生物 国防军工化工 综合房地产交通运输 商业贸易 机械设备 电气设备采掘轻工制造汽车休闲服务银行纺织服装传媒有色金属钢铁公用事业 建筑装饰本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 Table_Page 动态报告 /汽车 图 3： 年初以来 货车板块领涨 资料来源： Wind，民生证券研究 院 ；注：行情数据截至 4 月 30 日 优质汽车零部件 个股表现强势 。 年初至今涨幅前十的个股中 ， 货车 /客车 /乘用车 /零部件各占 2/2/2/4，整车公司在 估值 修复阶段显现出了较大的估值弹性 。 表 1： 年初至今 汽车 行业涨幅排名前十 证券代码 证券简称 年初至今涨跌幅 总市值（亿元） PE（ TTM） 所属板块 000550.SZ 江铃汽车 110.5% 231.9 -633.2 商用载货车 600081.SH 东风科技 98.6% 45.0 37.5 汽车零部件 600213.SH 亚星客车 87.0% 24.7 223.5 商用载客车 601777.SH 力帆股份 84.8% 92.5 98.3 乘用车 000678.SZ 襄阳轴承 83.8% 42.2 -57.8 汽车零部件 001696.SZ 宗申动力 79.6% 89.7 23.2 汽车零部件 000957.SZ 中通客车 78.2% 47.0 120.5 商用载客车 000951.SZ 中国重汽 69.2% 126.5 12.4 商用载货车 601633.SH 长城汽车 61.1% 823.3 21.1 乘用车 000338.SZ 潍柴动力 60.4% 979.8 10.5 汽车零部件 资料来源： Wind，民生证券研究院 （二） 板块业绩： 4Q18 施压 2018 全年 ， 1Q19 营收 、 利润跌幅 收窄 1Q19 汽车行业 营收、利润 均 同比 承压 ， 但 同比降幅环比收窄 。 汽车 板块 2018/1Q19 营收分别为 26451 亿 /6111 亿，同比降 2.6% /降 6.7%。 板块 2018/1Q19 归母净利分别为 890 亿 /228亿 ，同比降 26.1%/降 28.4%。 板块 1Q19 营收 、 利润 仍然承压 ，但 同比 跌幅较 4Q18 环比 显著收窄 。 0 . 0 %1 0 . 0 %2 0 .0 %3 0 .0 %4 0 . 0 %5 0 . 0 %6 0 . 0 %7 0 . 0 %商用载货车汽车服务商用载客车其他交运设备汽车零部件乘用车本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 Table_Page 动态报告 /汽车 图 4： 2018 年 汽车 板块营收同比 增 2.6% 图 5： 2018 汽车 板块归母净利同比 降 26.1% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 图 6： 4Q18/1Q19 汽车 板块营收同比 降 10.0%/6.7% 图 7： 4Q18/1Q19 汽车板块归母净利同比降 93.8%/28.4% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 1Q19 板块 盈利能力 同比承压，季度环比大幅回升 。 汽车 板块 2018/1Q19 毛利率分别为15.2%/14.8%，分别同比下降 0.8/0.8 个百分点 ； 费用率分别为 12.0%/11.6%， 同比分别增 0.8/0.6个百分点 ；扣非净利率分别为 2.1%/3.0%， 同比降 1.9/降 1.1 个百分点 。 1Q19 行业 扣非 净利率水平仍然同比下降 ， 但得益于毛利率环比回升 及 资产减值损失 的环比收窄，扣非净利率水平环比 增 5.0 个百分点 。 图 8： 2018 年 板块 毛利率同比降 0.8 个百分点 图 9： 2018 年 板块 扣非净利率同比降 1.9 个百分点 1 4 . 6 %1 4 . 8 %1 5 .0 %1 5 . 2 %1 5 . 4 %1 5 . 6 %1 5 .8 %1 6 . 0 %1 6 . 2 %2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8毛利率0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%05 0 0 01 0 0 0 01 5 0 0 02 0 0 0 02 5 0 0 03 0 0 0 02 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8营收（亿） 同比（右， % ）-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 02 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8归母净利（亿） 同比（右， % ）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01 0 0 02 0 0 03 0 0 04 0 0 05 0 0 06 0 0 07 0 0 08 0 0 01 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 4 Q 1 8 1 Q 1 9营收（亿） 同比（右， % ）-100 %-80%-60%-40%-20%0%20%0501 0 01 5 02 0 02 5 03 0 03 5 01 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 4 Q 1 8 1 Q 1 9归母净利（亿） 同比（右， % ）0 . 0 %1 . 0 %2 . 0 %3 . 0 %4 . 0 %5 . 0 %6 . 0 %7 . 0 %2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8扣非归母净利率 销售费用率财务费用率 管理费用率 + 研发费用率本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 Table_Page 动态报告 /汽车 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 图 10： 1Q19 板块毛利率同 /环比分别降 0.8/升 0.4 个百分点 图 11： 1Q19 板块扣非净利率同 /环比降 1.1/升 5.0 个百分点 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 1Q19 运营周期走高， ROE 同比持平 、 环比大幅改善 。 1） 2018 年板块 库存 、 应收账款周转 均 同环比走高 ， 1Q19 上行趋势依旧 ； 2） 2018 年板块 ROE 受净利率 同比 下行 影响 ， 1Q19板块 ROE 同比 基本 持平 ， 环比显著回升 。 图 12： 2018 年 板块 库存周转 +应收周转持续走高 图 13： 2018 年净利率下行压制 ROE 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 图 14： 1Q19 板块 库存周转 天数 +应收周转天数 同环比持续 走高 图 15： 1Q19 板块 ROE 同比基本持平 ， 环比显著回暖 1 3 . 8 %1 4 . 0 %1 4 . 2 %1 4 . 4 %1 4 . 6 %1 4 . 8 %1 5 . 0 %1 5 . 2 %1 5 . 4 %1 5 . 6 %1 5 . 8 %1 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 4 Q 1 8 1 Q 1 9毛利率- 4 . 0 %- 2 . 0 %0 . 0 %2 . 0 %4 . 0 %6 . 0 %8 . 0 %1 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 4 Q 1 8 1 Q 1 9扣非净利率 销售费用率管理费用率 + 研发费用率 财务费用率01020304050601 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 4 Q 1 8 1 Q 1 9存货周转天数 应收账款周转天数2.32.42.42.50%1%2%3%4%5%6%7%1Q182Q183Q184Q181Q19R O E 净利率 总资产周转率 权益乘数 ( 右 )051015202530354045502 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8应收账款周转天数 存货周转天数2.392.402.412.422.432.440%2%4%6%8%1 0 %1 2 %1 4 %1 6 %201620172018R O E 总资产周转率 净利率 权益乘数 ( 右 )本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 Table_Page 动态报告 /汽车 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源： Wind，民生证券研究 院 （三） 板块估值： 当前估值 低于 近十年均值水平 ， 仍有上行空间 当前 汽车板块 绝对估值、相对估值 仍 处于 近十年 。 当前 汽车 市盈率 为 18.1 倍 （ TTM） ，略低于 近十年均值水平（ 18.3 倍 ） ， 同沪深 300 比值为 1.4， 略低于 近十年均值水平（ 1.5 倍 ） 。市净率 为 1.7倍 （ LF）， 低于近十年均值 27.9%， 同沪深 300比值为 1.2， 低于近十年均值 17.9%。当前汽车板块整体估值 仍低于近十年平均水平 ， 仍有上行空间 。 图 16： 当前 汽车 市盈率绝对值 18.1 倍 ， 同沪深 300 比值为 1.4，均略低于近十年平均水平 资料来源： Wind，民生证券研究 院 图 17： 当前 汽车 板块 市净率绝对值 、 相对值 分别低于近十年均值 27.9%、 17.9% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 （四 ） 资金配置： 基金配置 处于近十年来低点 ，有望受益资金调仓 基金持仓 处于 历史低位 ，显著低配 ： 1） 1Q19 基金持仓占 汽车 板块流通市值 相较 3Q18有所回升 。 2019 年基金一季报显示 ， 汽车 （申万）的持仓市值为 274 亿元，占流通股比例为1.8%，相较 3Q18 低点上升 0.3%； 2） 1Q19 汽车板块占基金持仓比例 小幅回升 。 1Q19 汽车 板块持仓占基金股票仓位比例 1.4%，相较 3Q18 回升 0.1 个百分点 ， 但仍 接近 历史低点 。 当前汽05101520253035402010/42010/82010/122011/42011/82011/122012/42012/82012/122013/42013/82013/122014/42014/82014/122015/42015/82015/122016/42016/82016/122017/42017/82017/122018/42018/82018/122019/4沪深 300 汽车 ( 申万 )0 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 54 . 04 . 55 . 02010/42010/82010/122011/42011/82011/122012/42012/82012/122013/42013/82013/122014/42014/82014/122015/42015/82015/122016/42016/82016/122017/42017/82017/122018/42018/82018/122019/4沪深 300 汽车 ( 申万 )本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 Table_Page 动态报告 /汽车 车板块总市值占 A 股整体 3.0%，基金显著低配。 图 18： 基金持仓占 汽车 流通市值比例： 近十年 总体 下行， 1Q19 相较 3Q18 回升 0.3 个百分点 资料来源： Wind，民生证券研究 院 图 19： 汽车 持仓占基金 股票 总体仓位 ：近十年总体稳中有降， 1Q19 较 3Q18 提升 0.1% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 （五） 资金流向：陆股通标的普遍获得增持 ， 重卡细分领域标的最受青睐 北上资金青睐 优质零部件企业及整车头部公司 ： 年 初至今 沪 （深）港通汽车标的中 69.8%（ 44/63）获得北上资金增持。从 增持比例来看 ： 1） 中国重汽 获得最大幅度的增持 。 1Q19 重卡 /微卡销量分别达 14.9/22.1 万辆，同比增 0.6%/48.6%，其中 19 年以来重卡销售逐月好转，前三月增速分别为 -9.9%/4.3%/7.1%； 2）优质乘用车零部件公司仍然得到北上资金青睐，但长期 我国乘用车保有量 仍将随 GDP 增长稳步提升，国内零部件企业国产替代及市场集中逻辑持续； 3）乘用车、客车头部企业享受市占率、品牌力、技术储备优势，具备中长期配置价值。 表 2： 港（深）股通标的北上资金持股情况（ 今年以来增持比例前十 及 MSCI 标的） 排名 公司 年初持股比例 当前持股比例 增持幅度 行业 是否 MSCI 标的 0%2%4%6%8%10%12%01 0 02 0 03 0 04 0 05 0 06 0 07 0 08 0 02Q103Q104Q101Q112Q113Q114Q111Q122Q123Q124Q121Q132Q133Q134Q131Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q19每期持股市值 ( 亿 ) 占流通 A 股比例 ( 右 )0%1%2%3%4%5%2Q103Q104Q101Q112Q113Q114Q111Q122Q123Q124Q121Q132Q133Q134Q131Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q19持股占基金总仓位比例本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 Table_Page 动态报告 /汽车 1 中国重汽 0.00% 4.62% 4.62% 商用载货车 否 2 威孚高科 2.20% 6.47% 4.27% 汽车零部件 是 3 银轮股份 0.26% 4.21% 3.95% 汽车零部件 否 4 潍柴动力 1.25% 5.09% 3.84% 汽车零部件 是 5 浙江仙通 0.13% 1.85% 1.72% 汽车零部件 否 6 宁波华翔 0.12% 1.52% 1.40% 汽车零部件 否 7 一汽富维 0.48% 1.82% 1.34% 汽车零部件 否 8 中鼎股份 0.92% 1.99% 1.07% 汽车零部件 否 9 隆鑫通用 0.28% 1.32% 1.04% 其他交运设备 否 10 旭升股份 0.18% 1.18% 1.00% 汽车零部件 否 11 上汽集团 2.42% 3.39% 0.97% 乘用车 是 14 华域汽车 5.93% 6.45% 0.52% 汽车零部件 是 21 万向钱潮 0.08% 0.41% 0.33% 汽车零部件 是 27 长安汽车 0.46% 0.70% 0.24% 乘用车 是 31 广汽集团 0.1% 0.3% 0.2% 乘用车 是 56 广汇汽车 0.51% 0.32% -0.19% 汽车服务 是 57 比亚迪 1.08% 0.85% -0.23% 乘用车 是 62 福耀玻璃 13.68% 12.57% -1.11% 汽车零部件 是 63 宇通客车 14.73% 12.46% -2.27% 商用载客车 是 资料来源： Wind，民生证券研究院 二 、 乘用车 ： 1Q19 板块销量、业绩同步 承压 ， 等待 行业 库存去化 （一）乘用车市场： 1Q19 乘用车 销量 仍在探底 ，等待行业库存去化 1Q19 乘用车 批零端同步承压 ，预计渠道库存小幅攀升 ： 1Q19 狭义 /广义 乘用车批售量 为516 万 /526 万 ， 同比降 13.9%/13.7%， 终端销量（上险数）为 520 万 ， 同比降 5.5%。 结合海关进出口数据，我们预计 1Q19 乘用车渠道库存略有增加 。 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 Table_Page 动态报告 /汽车 图 20： 1Q19 狭义乘用车同比降 13.9% 图 21： 1Q19 乘用车上险数同比降 5.5% 资料来源： Wind，民生证券研究 院 资料来源：民生证券研究 院 整理 1Q19 新能源 乘用车销售 维持高增长 ，占广义乘用车比例 4.8%： 1Q19 新能源乘用车销量达 25.2 万 ， 同比增 97.9%，占广义乘用车销量比例为 4.8%。 其中纯电动 /插电销量分别为 19.0/6.2万，分别同比增 111.5%/65.2%。 图 22： 3 月新能源乘用车 销量增幅达 92.6%（万） 图 23： 3 月纯电动 /插电式乘用车销量同比增 92.3%/93.4% 资料来源： 中汽协 ，民生证券研究院 资料来源： 中汽协 ，民生证券研究院 竞争格局 ： 上汽系 承压、长城、吉利逆势攀升 ： 分汽车厂来看， 1Q19 上汽系承压 ， 除上汽大众市占率提升 0.4 个百分点外 ， 上汽通用 /上汽通用五菱 /上汽乘用车市场占有率 分别 下滑0.6/2.5/0.3 个百分点 ； 其他自主车企方面， 长城、吉利市占率分别逆势增长 1.0、 0.5 个百分点 ，长安汽车市占率 同比 下滑 了 2.1 个百分点 。 051015201 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2015 2016 2017 2018 20190%50%100%150%200%250%2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03纯电动乘用车 插电混动乘用车乘用车0100000020000003000000400000050000006000000700000080000001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2016 2017 2018 20190501 0 01 5 02 0 02 5 03 0 03 5 04 0 01 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月x 100002 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9