银行行业专题研究：低基数下19Q1业绩反弹，板块内部呈现分化格局.pdf

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 19 Table_Page 行业专题研究 |银行 2019 年 5 月 6 日 证券研究报告 Table_C ontacter 本报告联系人： 万思华 021-6075-0604 wansihuagf Table_Title 银行行业 低基数下 19Q1 业绩反弹，板块内部呈现分化格局 Table_Author 分析师： 倪军 分析师： 屈俊 SAC 执证号： S0260518020004 SAC 执证号： S0260515030005 SFC CE.no: BLZ443 021-60750604 0755-88286915 nijungf qujungf 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 Table_Summary 核心观点： 低基数下 19Q1 业绩反弹，板块内部呈现分化格局 19Q1， 28 家 A 股上市银行营收、 PPOP、归母净利润同比分别增长 16.0%、 16.8%、 6.2%，增幅较 18A 分别提高 7.7pcts、 6.9pcts、 0.7pcts。在低基数效应下营收增速反弹，进而带动行业 PPOP 高增，但受信用成本大幅上升的影响，归母净利润增速环比仅小幅回升。从板块内部来看：四个子板块 19Q1 的 PPOP 增速均达到两位数增长且增幅环比均有所提高，说明一季度核心盈利能力仍在向好，不过在资产收益率、负债成本率、非息收入等几个核心影响因素上表现都出现了分化；归母净利润增速方面，仅国有大行增幅环比下降，中小银行仍在上行。 19Q1 行业息差向下拐点显现，预计进入二季度后，板块之间的差距收窄 据我们测算 28 家 A 股上市银行 19Q1 净息差环比下降 1bps，结束了 18 年逐季提升的态势。预计主要原因是：（ 1）资产端，多数 中小银行在 19 年初实施 IFRS9，口径变化导致生息资产收益率下行；（ 2）负债端， 19Q1 表内信用扩张进一步加快，存款增长改善的背景下，存款定期化趋势进一步加重导致大行存款成本上行，与中小银行同业融入资金成本下行相抵消。板块内部看， 19Q1 国有大行和城商行息差环比下行较快，股份行息差环比仍在上升，农商行息差环比微降。剔除会计准则切换影响，同业融入资金成本差异是导致子板块息差走势分化的核心因素。预计进入二季度后，该因素影响减弱，板块之间的差距收窄。 行业不良新生成率中枢仍在上行，大行压力相对较小，中小银行拨备计 提力度显著加大 在监管引导下，行业普遍加大了不良认定和处置力度， 19Q1 上市银行不良贷款率环比进一步下降 2bps 至1.52%，不过不良贷款余额环比仍在上升。存量隐性风险加速暴露且处置力度加大，行业不良新生成率中枢及信用成本仍在上行。据我们测算，上市银行年化不良新生成率为 0.97%，较去年同期上行 14bps，环比下降 29bps。年化信用成本为 1.49%，较去年同期上行 33bps，环比上行 21bps。板块内部来看，大行压力相对较小。 业绩展望：息差面临收窄压力，不良生成及信用成本上行，预计上市银行全年归母净利润 增速回落至 4.8% 趋势上看，我国经济下行压力仍存，预计 19 年经济增长将有所放缓，或将在一定程度上抑制银行的风险偏好的提升，进而对资产扩张和定价水平形成一定压制，而存款竞争更趋激烈推升负债成本控制难度，预计息差面临收窄压力。资产质量方面，经济增速放缓、结构性去杠杆继续推进叠加不良认定趋严，部分银行不良反弹压力仍存，从而对其业绩增长带来负面影响。预计 28 家 A 股上市银行 2019 年全年归母净利润增速回落至 4.8%。 投资建议与风险提示 投资建议：一季度极高的财政和信用冲击将在二季度逐渐恢复中性，在总需求和风险偏好 层面制约基本面和估值的进一步抬升。同时货币市场也可能从宽松走向中性。我们认为未来二季度中后期银行板块难有绝对收益。但考虑到 19Q1 末公募配置比例较低，且估值和一季报业绩较其他行业有相对优势，板块配置价值提升，看好 4 月下旬到 6 月底银行板块相对收益行情。建议配置国有大行和细分龙头银行（招商银行（ 600036.SH/03968.HK）等）。 风险提示： 1.关注企业和居民短期贷款流向。 2.关注货币政策转向带来的市场情绪调整，以及债市调整可能带来企业债风险增加。 3.贸易谈判不及预期。 4.关注互联网金融整治向居民债务风险传导的可能。 Table_Report 相关研究： 银行行业 :动态影响不可小觑，银行估值分化继续 2019-05-05 银行行业 :金融供给侧改革与混业经营趋势 2019-04-23 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元 ) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元 /股） 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 建设银行 601939.SH CNY 7.44 2019/3/28 增持 7.51 1.05 1.09 7.09 6.83 0.89 0.82 13.17 12.50 农业银行 601288.SH CNY 3.76 2019/4/29 买入 4.48 0.60 0.62 6.27 6.06 0.76 0.69 12.52 11.99 招商银行 600036.SH CNY 34.45 2019/4/30 买入 36.35 3.55 3.98 9.70 8.66 1.52 1.34 16.58 16.43 中信银行 601998.SH CNY 6.29 2019/3/29 买入 7.15 0.92 0.96 6.84 6.55 0.70 0.65 10.76 10.29 平安银行 000001.SZ CNY 13.85 2019/4/23 买入 17.06 1.49 1.63 9.29 8.50 0.97 0.88 11.03 10.86 宁波银行 002142.SZ CNY 22.90 2019/4/23 买入 23.74 2.55 2.98 8.98 7.68 1.54 1.32 18.69 18.54 常熟银行 601128.SH CNY 8.16 2019/4/26 买入 11.77 0.79 0.93 10.36 8.76 1.23 1.11 13.11 13.33 建设银行 00939.HK HKD 5.95 2019/3/28 增持 7.47 1.05 1.09 5.67 5.46 0.71 0.65 13.17 12.50 农业银行 01288.HK HKD 3.62 2019/4/29 买入 4.35 0.60 0.62 5.18 5.84 0.62 0.67 12.52 11.99 招商银行 03968.HK HKD 38.85 2019/4/30 买入 41.57 3.55 3.98 9.40 9.76 1.47 1.51 16.58 16.43 中信银行 00998.HK HKD 5.03 2019/3/29 买入 6.27 0.92 0.96 4.70 5.24 0.48 0.52 10.76 10.29 注：港股业绩预测和估值按即期汇率转化为人民币显示 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 备注 ：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 目录索引 一 、低基数下 19Q1 业绩反弹，板块内部呈现分化格局 . 5 二 、 资产端：宽信用政策下 ， 18 年下半年 广义信贷增速回升 ， 19Q1 表内信用扩张进一步加快 . 6 三 、 负债端 ： 19Q1 存款增长改善，同业融入资金减少 . 7 四 、 19Q1 行业息差向下拐点显现 ，预计进入二季度后，板块之间的差距收窄 . 9 五 、 行业不良新生成率中枢仍在上行，大行压力相 对较小，中小银行拨备计提力度显著加大 . 11 六 、部分银行资本承压，资本补充进度加快 . 14 七 、 营收端改善，多数银行成本收入比同比下降 . 15 八 、 业绩展望：息差面临收窄压力， 不良 生成及信用成本上行，预计上市银行全年归母 净利润增速回落至 4.8% . 16 九 、 投资建议与风险提示 . 16 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 图表索引 图 1： 28 家 A 股上市银行营业收入、归母净利润和 PPOP 同比增速 . 5 图 2：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行合计归母净利润同比增速 5 图 3：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行合计 PPOP 同比增速 . 6 表 1：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行广义信贷对比（亿元） . 6 表 2： A 股上市银行生息资产各细项环比增速 . 7 表 3： A 股上市银行生息资产结构变化 . 7 表 4： A 股上市银行计息负债各细项环比增速 . 8 表 5： A 股上市银行计息负债构变化 . 8 表 6： A 股上市银行净息差、生息资产收益率、计息负债成本率测算值对比 . 10 表 7：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行不良贷款率对比 . 11 表 8：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行不良贷款余额对比（百万元）. 11 表 9： A 股上市银行不良新生成率测算值对比 . 12 表 10： A 股上市银行逾期 90 天以上贷款 /不良贷款 . 13 表 11：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行信用成本对比 . 14 表 12：截至 2019 年 5 月 5 日， 28 家 A 股上市银行合计再融资 5021 亿元 . 14 表 13：截至 2019 年 5 月 5 日， 28 家 A 股上市银行已发行的再融资公告合计拟再融资 9980 亿元 . 15 表 14：国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行成本收入比对比 . 16 表 15：港股和美股可比公司估值情况（截至 2019-05-04） . 17 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 一 、 低基数下 19Q1 业绩反弹，板块内部呈现分化格局 28家 A股上市银行 19Q1营收同比增长 16.0%，增幅较 18A提高 7.7pcts；拨备前利润总额同比增长 16.8%，增幅较 18A提高 6.9pcts；归母净利润同比增长 6.2%，增幅较 18A提高 0.7pcts。 19Q1行业营收强势反弹主要是受 18Q1基数低的影响。结构上来看，营收反弹具体原因有以下几点：（ 1）结算类、代理类及信用卡等传统中间业务恢复性增长，国有大行非息收入增速在低基数基础上回升；（ 2）受益于同业融入资金成本下行滞后，股份行息差逆势回升；（ 3）受 19年初新旧会计准则切换的一次性影响，城农商行非息收入（主要是投资收益）高增。 在营收增速反弹带动下， 19Q1行业 PPOP高增，但受信用成本大幅上升的影响，归母净利润增速环比仅小幅回升。 从板块内部来看：四个子板块 19Q1的 PPOP增速均达到两位数增长且增幅环比均有所提高，说明一季度核心盈利能力仍在向好，不过在资产收益率、负债成本率、非息收入 等几个核心影响因素上表现都出现了分化；归母净利润增速方面，仅国有大行增幅环比下降，中小银行仍在上行。 （注： 统计口径为 2019年之前上市的 28家 A股上市银行，包括 5家国有大行、 8家股份行、 10家城商行和 5家农商行，下同 。） 图 1： 28家 A股上市银行 营业收入、归母净利润和PPOP同比增速 图 2： 国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行合计归母净利润同比增速 数据来源： Wind，广发证券发展研究中心 数据来源： Wind，广发证券发展研究中心 16.0%6.2%16.8%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%2017A 2018Q1 2018H1 2018Q3 2018A 2019Q1营业收入同比增速归母净利润同比增速PPOP同比增速4.2%10.0%13.2% 14.5%6.2%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%2017A 2018Q1 2018H12018Q3 2018A 2019Q1识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 图 3： 国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行合计 PPOP同比增速 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 二 、 资产端：宽信用政策下 ， 18 年下半年 广义信贷增速回升 ， 19Q1 表内信用扩张进一步加快 18年上半年，受去杠杆 持续推进影响，部分上市银行同业业务持续萎缩、表外理财快速缩量，而表内资产由于信贷额度、资本金约束、信用违约顾虑、存款增长放缓等原因难以充分承接表外融资需求，在此背景下，上市银行广义信贷负增长； 18年下半年以来宽信用政策加码，表外理财规模回升，银行资本补充进度明显加快叠加信用风险下降支撑表内信用扩张，广义信贷增速回升。 截至 2018年末， 27家 A股上市银行（长沙银行部分数据未披露）广义信贷合计 158.41万亿元，同比增长 7.5%，较 18年 6月末增长 4.5%。其中表外理财规模合计 18.24万亿元，同比下降 3.1%，较 18年 6月末上升 5.4%。 表 1： 国有大行、股份行、城商行、农商行和上市银行广义信贷 对比 （亿元） 广义信贷余额 2017A 2018H1 2018A 18H1 较年初增速 18A 较年初增速 国有大行 91.23 94.75 99.32 3.9% 8.9% 股份行 44.47 44.87 46.55 0.9% 4.7% 城商行 11.13 11.35 11.87 2.0% 6.7% 农商行 0.59 0.62 0.67 4.7% 12.7% A 股上市银行合计 147.42 151.59 158.41 2.8% 7.5% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 28家 A股上市银行 19Q1生息资产环比增速为 3.1%，增幅较 18A提高 1.8pcts，表内信用扩张进一步加快。子板块方面，国有大行 19Q1生息资产增幅环比提高了3.0pcts，其次是城商行（ +1.5pcts）、农商行（ +1.4pcts），而股份行下降了 1.0pcts。 11.3%26.7%31.0%26.1%16.8%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%国有大行 股份行 城商行 农商行 上市银行合计2017A 2018Q1 2018H1 2018Q3 2018A 2019Q1识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 从 28家 A股上市银行整体的生息资产结构来看， 19Q1贷款总额占比环比延续18A上升态势，投资类资产和同业资产占比企稳回升， “宽货币 ”向 “宽信用 ”传导的过程中现金及存放央行占比下降。 板块内部来看：（ 1）除了农商行 19Q1贷款占比环比微降，其他子板块均继续加大了贷款配置；（ 2） 19Q1国有大行、城农商行同业融出资金增加，同业资产占比环比上升，股份行仍在压降同业资产；（ 3）除了国有大行之外，其他子板块在19Q1均加配了投资类资产；（ 4）受降准影响，四个子板块现金及存放央行占比环比均下降。 表 2： A 股上市银行生息资产各细项环比增速 贷款总额 同业资产 投资类资产 现金及存放央行 生息资产合计 环比增速 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 国有 大行 0.7% 4.1% -0.7% 18.5% 2.7% 3.2% -4.4% -6.8% 0.5% 3.5% 股份行 2.0% 3.7% 6.5% -5.9% 4.4% 4.4% 3.3% -13.3% 3.1% 2.1% 城商行 2.6% 5.6% -4.3% 9.5% 2.1% 4.0% 5.6% -10.4% 2.3% 3.8% 农商行 2.3% 4.2% 9.6% 13.5% 3.4% 8.3% 2.3% -6.4% 3.5% 4.9% 上市银行合计 1.2% 4.1% 0.7% 11.9% 3.1% 3.7% -2.4% -8.3% 1.3% 3.1% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 表 3： A股上市银行生息资产结构变化 贷款总额占比 同业资产占比 生息资产结构 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 国有大行 55.9% 56.0% 56.4% 0.4% 5.9% 5.8% 6.7% 0.8% 股份行 56.4% 55.8% 56.7% 0.9% 5.0% 5.2% 4.8% -0.4% 城商行 42.7% 42.8% 43.6% 0.8% 5.3% 4.9% 5.2% 0.3% 农商行 53.6% 53.1% 52.7% -0.3% 4.2% 4.4% 4.8% 0.4% 上市银行合计 55.1% 55.0% 55.5% 0.5% 5.6% 5.6% 6.1% 0.5% 投资类资产占比 现金及 存放央行占比 生息资产结构 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 国有大行 25.9% 26.4% 26.4% -0.1% 12.3% 11.7% 10.5% -1.2% 股份行 30.9% 31.3% 32.0% 0.7% 7.7% 7.7% 6.5% -1.2% 城商行 44.0% 43.9% 44.0% 0.1% 8.1% 8.3% 7.2% -1.1% 农商行 32.4% 32.4% 33.4% 1.0% 10.3% 10.2% 9.1% -1.1% 上市银行合计 28.5% 29.0% 29.2% 0.2% 10.8% 10.4% 9.2% -1.1% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 三 、 负债端 ： 19Q1 存款增长改善，同业融入资金减少 28家 A股上市银行 19Q1存款环比增长 6.0%，增速较 18A提高 5.4pcts。 各个子板识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 块存款环比增速分别为国有大行（ +5.3%）、股份行（ +5.1%）、城商行（ +8.4%）、农商行（ +8.5%），各板块存款增速环比均改善。主要原因有两个：（ 1）一是季节性因素所致，一般 Q1是银行存款增长最快的季度；（ 2）二是银行资产增速企 稳回升且 19Q1信贷投放节奏前移，可能是导致今年一季度存款增长表现出一定的超季节性增长的主要原因。 19Q1存款增长改善，货币市场利率快速下行阶段结束，大部分银行同业融入资金减少。从 28家 A股上市银行整体的计息负债结构来看， 19Q1存款占比环比均上行，同业负债（含 NCD）和向央行借款占比环比下降，应付债券（剔除 NCD）占比波动不大。各子板块计息负债结构变化与行 业基本一致。 表 4： A股上市银行计息负债各细项环比增速 存款总额 同业负债（含 NCD） 应付债券（剔除 NCD） 向央行借款 计息负债合计 环比增速 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 18A 19Q1 国有大行 0.4% 5.7% 3.4% -4.1% 1.6% 0.6% -3.8% -18.2% 0.7% 3.8% 股份行 0.8% 5.9% 8.5% -2.7% 15.6% 6.1% -7.5% -13.2% 2.8% 2.5% 城商行 0.5% 8.8% 5.3% -2.6% -4.1% 7.1% 6.6% -16.4% 1.9% 4.4% 农商行 1.1% 9.6% 7.6% -9.9% 14.2% -14.6% 60.4% 10.2% 3.0% 6.0% 上市银行合计 0.5% 6.0% 5.8% -3.3% 5.5% 2.9% -4.5% -15.9% 1.3% 3.5% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 表 5： A股上市银行计息负债构变化 存款总额占比 同业负债（含 NCD）占比 计息负债结构 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 国有大行 83.2% 83.0% 84.6% 1.5% 11.2% 11.5% 10.6% -0.9% 股份行 64.3% 63.1% 65.2% 2.1% 26.2% 27.7% 26.3% -1.4% 城商行 64.2% 63.3% 66.0% 2.7% 28.7% 29.6% 27.7% -2.0% 农商行 81.7% 80.2% 83.0% 2.8% 15.2% 15.9% 13.5% -2.4% 上市银行合计 76.8% 76.2% 78.0% 1.8% 16.5% 17.2% 16.1% -1.1% 应付债券（剔除 NCD）占比 向央行借款占比 生息资产结构 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 18Q3 18A 19Q1 环比增幅 国有大行 2.7% 2.7% 2.6% -0.1% 2.9% 2.8% 2.2% -0.6% 股份行 3.4% 3.8% 4.0% 0.1% 6.1% 5.5% 4.6% -0.8% 城商行 3.3% 3.2% 3.2% 0.1% 3.8% 3.9% 3.2% -0.8% 农商行 2.1% 2.3% 1.9% -0.5% 1.0% 1.6% 1.6% 0.1% 上市银行合计 2.9% 3.0% 3.0% 0.0% 3.8% 3.6% 2.9% -0.7% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 四 、 19Q1 行业息差向下拐点显现 ，预计进入二季度后，板块之间的差距收窄 资产收益率下行、负债成本率上行， 19Q1行业息差向下拐点显现。国有大行和城商行息差环比下行较快，股份行息差环比仍在上升，农商行息差环比微降。 据我们测算 28家 A股上市银行 19Q1生息资产收益率和计息负债成本率环比分别下降1bps、上升 0bps，净息差环比下降 1bps，结束了 18年逐季提升的态势。预计主要原因是：（ 1）资产端，多数中小银行在 19年初实施 IFRS9，导致部分利息收入划分至投资收益，口径变化导致生息资产收益率下行；（ 2）负债端，大行受损于存款定期化趋势进一步加重，存款成本上行，与中小银行同业融入资金成本下行相抵消。 板块内部看， 19Q1国有大行、股份行、城商行和农商行板块净息差环比分别变化了 -7bps、 +16bps、 -14bps和 -4bps。 从资产端来看：仅股份行生息资产收益率环比上行，预计是受益于零售转型加快；城商行生息资产收益率环比降幅最大；国有大行环比持平。从负债端来看：国有大行是唯一计息负债成本率环比上行的子板块，一季度大行存款尤其是个人存款普遍增长较好的情况下，预计主因是存款定期化趋势进一步加重；中小银行同业净 融入资金占比较高，受益于去年一季度以来货币市场利率大幅下行带来的同业负债成本下行的滞后效应。 趋势上看：资产端，预计终端利率仍将回落，贷款利率难以保持；负债端，货币市场利率下行空间有限，存款竞争激烈，存款成本上行趋势难以逆转。综合资产负债两端的情况来看， 19年息差仍然面临收窄压力，预计进入二季度后，板块之间的差距收窄。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 19 Table_PageText 行业专题研究 |银行 表 6： A股上市银行净息差、生息资产收益率、计息负债成本率测算值对比 净息差（测算值） 生息资产收益率（测算值） 计息负债成本率（测算值） 18A 19Q1 环比 18A 19Q1 环比 18A 19Q1 环比 工商银行 2.17% 2.12% -0.05% 3.60% 3.57% -0.03% 1.59% 1.62% 0.03% 建设银行 2.16% 2.13% -0.04% 3.61% 3.67% 0.06% 1.64% 1.75% 0.11% 中国银行 1.82% 1.72% -0.11% 3.49% 3.48% -0.01% 1.82% 1.89% 0.07% 农业银行 2.19% 2.06% -0.13% 3.60% 3.61% 0.01% 1.57% 1.72% 0.15% 交通银行 1.44% 1.47% 0.03% 3.84% 3.80% -0.04% 2.65% 2.59% -0.06% 招商银行 2.48% 2.58% 0.10% 4.18% 4.26% 0.07% 1.78% 1.83% 0.05% 中信银行 1.81% 1.84% 0.04% 4.03% 4.09% 0.06% 2.43% 2.39% -0.04% 民生银行 1.34% 1.50% 0.16% 4.12% 4.17% 0.05% 3.00% 2.80% -0.20% 兴业银行 1.50% 1.51% 0.01% 4.25% 4.00% -0.24% 2.93% 2.67% -0.26% 浦发银行 1.84% 2.01% 0.16% 4.41% 4.45% 0.04% 2.78% 2.61% -0.17% 华夏银行 1.99% 1.92% -0.08% 4.49% 4.11% -0.37% 2.75% 2.43% -0.32% 平安银行 2.35% 2.46% 0.12% 5.11% 5.06% -0.05% 2.92% 3.16% 0.24% 光大银行 1.48% 2.24% 0.76% 4.09% 4.71% 0.62% 2.81% 2.66% -0.15% 北京银行 1.87% 1.79% -0.07% 4.36% 4.16% -0.20% 2.76% 2.62% -0.14% 上海银行 1.57% 1.34% -0.23% 3.98% 3.64% -0.34% 2.57% 2.45% -0.12% 江苏银行 1.41% 1.09% -0.32% 4.52% 4.01% -0.50% 3.34% 3.12% -0.22% 南京银行 1.84% 1.79% -0.05% 4.56% 4.42% -0.14% 2.95% 2.86% -0.09% 宁波银行 1.85% 1.67% -0.18% 4.14% 3.90% -0.24% 2.51% 2.43% -0.07% 杭州银行 1.60% 1.60% 0.00% 4.18% 4.04% -0.14% 2.77% 2.59% -0.17% 贵阳银行 2.39% 2.35% -0.04% 5.02% 4.82% -0.20% 2.73% 2.57% -0.16% 成都银行 2.10% 1.96% -0.14% 4.05% 3.85% -0.20% 2.10% 2.04% -0.06% 郑州银行 1.52% 1.65% 0.12% 4.35% 4.43% 0.07% 2.99% 2.94% -0.06% 长沙银行 2.32% 2.07% -0.25% 4.50% 4.26% -0.25% 2.31% 2.31% 0.00% 常熟银行 3.28% 3.17% -0.10% 5.54% 5.37% -0.17% 2.52% 2.46% -0.06% 无锡银行 2.07% 1.81% -0.26% 4.21% 4.03% -0.17% 2.37% 2.42% 0.05% 江阴银行 2.09% 2.06% -0.03% 4.19% 4.01% -0.18% 2.33% 2.16% -0.18% 张家港行 2.54% 2.68% 0.14% 4.41% 4.69% 0.28% 2.07% 2.21% 0.15% 苏农银行 2.58% 2.70% 0.12% 4.39% 4.34% -0.05% 1.98% 1.81% -0.17% 国有大行 2.04% 1.97% -0.07% 3.60% 3.60% 0.00% 1.74% 1.81% 0.07% 股份行 1.83% 1.98% 0.16% 4.28% 4.31% 0.03% 2.63% 2.50% -0.13% 城商行 1.75% 1.61% -0.14% 4.33% 4.07% -0.26% 2.78% 2.65% -0.13% 农商行 2.54% 2.50% -0.04% 4.60% 4.53% -0.07% 2.28% 2.24% -0.04% 上市银行合计 1.96% 1.95% -0.01% 3.84% 3.83% -0.01% 2.07% 2.06% 0.00% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心