云计算产业链深度报告：乘云计算东风，国内IT厂商腾飞.pdf

1 云计算产业链深度报告： 乘云计算东风，国内 IT 厂商腾飞 行 业分类：计算机 2019 年 05 月 24 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道 3024号航空大厦 29楼 公司网址： avicsec 联系电话： 0755-83692635 传真： 0755-83688539 中航证券金融研究所 分析师 ：梅子豪 证券执业证书号： S0640518070001 电话： 010-59562474 邮箱： meizhavicsec 投资要点 云计算打破了传统 IT 部署“烟囱式”建设架构，将全部 IT资源变成了一个个池子，提高了应用系统部署的可靠性、灵活性、可拓展性和可 管理性，并有望实现对业务、应用和数据的整合，成为企业 IT部署的不二选择。 我国云计算市场规模增长迅速，但是其体量仍与我国的经济总量并不相称。随着国家对 云计算发展的大力支持、对物联网所产生的海量大数据的存储与分析需求不断增长，以及相关云计算技术的继续更新与优化，我国云计算 产业链的下游应用市场将得到持续拓展，云计算市场亦将随之不断壮大。 信息化代表新的生产力和新的发展方向，已经成为引领创新和驱动转型的先导力量。 目前， 我国在信息技术领域仍然面临核心技术受制于人的巨大隐患 ，其主要原因是 我国芯片产业的核心技术相对落后，未能在其基础上形成完整、强大的信息产业生态体系 ，而具有 资源集约化 特点的云计算的出现将 为我国在自主可控领 域带来突破 契机 。 我们认为，在云计算产业链中游环节，公有云领域中 IaaS行业马太效应明显 ， 而 凭借对细分领域的行业理解以及过往的技术与客户资源积累，系统集成商有望在党政军等其传统优势领域的私有云建设 中分得一羹。同时，受益于我国对于信息系统自主可控的要求， 拥有核心技术的 硬件设备厂商将同时受益于 国产替代红利以及云计算对于基础硬件的旺盛需求。 标的公司盈利预测 证券代码 证券简称 EPS（元） PE（倍） 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 000977.SZ 浪潮信息 0.51 0.73 0.99 46 32 24 603019.SZ 中科曙光 0.67 0.71 0.99 57 54 39 300383.SZ 光环新网 0.43 0.59 0.78 35 26 19 风险提示 ： 上游核心零部件发展不及预期；下游应用需求扩大不及预期 ；中美贸易摩擦或对行业发展产生一定影响；全球宏观经济增速趋缓 等 行业投资评级 增持 申万计算机指数 4023.34 近一年涨跌幅 -12.52% 基础数据 上证指数 -9.97% 深证成指 -17.44% 沪深 300 -6.76% 创业板指 -21.79% PE 50.7 PB 3.25 数据截止 2019年 5月 24日 近一年 行业表现 0200400600800100012001400- 4 0 %- 3 5 %- 3 0 %- 2 5 %- 2 0 %- 1 5 %- 1 0 %- 5 %0%5%10%15%2018-5-242018-6-72018-6-222018-7-62018-7-202018-8-32018-8-172018-8-312018-9-142018-10-82018-10-222018-11-52018-11-192018-12-32018-12-172019-1-22019-1-162019-1-302019-2-202019-3-62019-3-202019-4-32019-4-182019-5-72019-5-21成交金额（右轴，亿元） 申万计算机指数上证指数 深证成指2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 目录 1. 云计算异军突起，重新定义 IT 部署架构 . 4 1.1 云计算的概念 . 4 1.2 我国云计算的发展现状 . 7 1.3 我国对云计算的政策支持 . 10 2. 我国云计算的发展趋势 . 13 2.1 云计算将与物联网、大数据协同发展 . 13 2.2 容器技术深化云计算应用 . 17 2.3 云计算将推动自主可控产业的发展 . 21 3. 云计算产业链的投资机会 . 24 3.1 浪潮信息 . 25 3.2 中科曙光 . 25 3.3 光环新网 . 26 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 图表目录 图表 1：云计算的不同部署方式 4 图表 2：云计算的不同服务模式 4 图表 3：传统 IT 部署架构 5 图表 4：云计算部署架构 5 图表 5：云计算的基本特征 6 图表 6：中国公有云市场规模及增速 7 图表 7：中国私有云市场规模及增速 7 图表 8：中国公有云和私有 云市场份额 7 图表 9：全球公有云和私有云市场份额 7 图表 10： 2017 年中国公有云细分市场规模 8 图表 11： 2017 年全球公有云细分市场规模 8 图表 12： 2017 年全球云计算服务提供商市场份额 9 图表 13：我国对云计算的相关政策支持 10 图表 14：云计算发展三年行动计划具体内容 11 图表 15：阻碍企业用户引入云计算的原因 12 图表 16：首次规划部署云产品时遇到的问题 12 图表 17：物联网的十大应用场景 13 图表 18：大数据的 4V 特征 15 图表 19：我国物联网市场规模及预测 16 图表 20：我国大数据市场规模及预测 16 图表 21：互联网虚拟大脑结构图 16 图表 22：全球 SaaS 服务细分市场 17 图表 23：服务器虚拟化架构 18 图表 24：容器虚拟化架构 18 图表 25：容器虚拟化技术的优点 18 图表 26：我国 PaaS 市场发展缓慢的原因 19 图表 27：企业应用云计算容器技术的原因 20 图表 28：信息技术产品生态体系框架 21 图表 29：以 Intel 与 Windows 为核心的产业生态体系 22 图表 30：我国集成电路产品进口额与进口量 23 图表 31：我国集成电路产品出口额与出口量 23 图表 32：云计算产业链概览 24 图表 33：浪潮信息估值预测 25 图表 34：中科曙光估值预测 26 图表 35：光环新网估值预测 26 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 1. 云计算异军突起，重新定义 IT 部署架构 1.1 云计算的概念 美国 国家标准技术研究所 （ NIST）对 云计算的定义是： 云计算 是一种按使用量付费的模式，这种模式提供可用的、便捷的、按需的网络访问，进入可配置的计算资源共享池（资源包括网络，服务器，存储，应用软件，服务），这些资源能够被快速提供，只需投入很少的管理工作，或与服务供应商进行很少的交互。 云计算根据部署方式的不同可以分为私有云 、 公有云和混合云 ： 其中 ，私有云是被某一单一组织拥有或租用，可以坐落在本地或异地的云基础设施；公有云是被一个提供云计算服务的运营组织所拥有的云基础设施，该组织将云计算服务销售给一般大众或广大的中小企业群体；混合云则由私有云及公有云组成，每 种云仍然保持独 立实体，但用标准的或专有的技术将它们组合起来，从而具有数据和应用程序的可移植性。根据服务模式的不同，云计算又可以分为 IaaS（基础设施即服务）、 PaaS（平台即服务）与 SaaS（软件即服务）：其中， IaaS是以虚拟化、自动化和服务化为特征的云平台，通过 Internet 为用户提供基础资源服务和业务快速部署能力； PaaS是构建在基础设施之上的软件研发的平台，以 SaaS的模式将软件研发平台作为一种服务提交给用户； SaaS是一种通过 Internet 提供软件的模式：用户无需购买软件，而是向提供商租用基于 Web的 软件。 图表 1： 云计算的不同部署方式 资料来源： 艾瑞咨询 ，中航证券金融研究所 图表 2： 云计算的不同服务模式 资料来源： 艾瑞咨询 ，中航证券金融研究所 如果说以往的 IT建设是“烟囱式”的建设，云计 算则打破了烟囱，将全部 IT资源变成了一个个池子。在传统 IT“烟囱”模式部署架构中，新的应用系统上线时，由于新、旧应用系部署方式 适合行业 适合客户规模 特点公有云 互联网原生行业 中小客户 弹性强，无需硬件采购，运维好私有云 私密性较强行业 大/中 型客户 私密性强，可进行深度开发， 可利用既有闲置硬件混合云 所有类型行业 所有类型客户 兼有公有云和私有云优点，但架构复杂服务模式 面向对象 交付物 特点I a a S 企业/开 发者 基础资源 为客户系统提供基础资源支持Pa a S 开发者 研发平台或单项能力 常提供开发平台或或以A PI、SDK 的形式被客户应用调用Sa a S 企业/个 人 软件应用 常为通用性较强的日常业务5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 统所需的运行环境的差异性以及对可靠性、稳 定性、运维管理问题的考量 ，用户往往选择新增与应用系统配套的计算、存储和网络等硬件设备。同时，考虑到未来 3 到 5 年的业务发展以及突发需求，为满足应用系统的性能、容量承载需求，用户往往会使用超过当前实际规格和数量需求的硬件设备，造成了硬件设备利用率的 低下。此外，随着应用系统的增多， IT资源的效率、拓展性、可管理性都面临很大的挑战。 图表 3：传统 IT 部署架构 图表 4： 云计算部署架构 资料来源： 云计算：技术、应用、标准和商业模式 ，中航证券金融研究所 资料来源： 云计算：技术、应用、标准和商业模式 ，中航证券金融研究所 而 云基础架构 在传统基础架构（计算、存储与网络硬件层）的基础上，增加了虚拟化层与云层。其中，虚拟化层可以屏蔽硬件层自身的复杂度和内部设备的差异性，向上呈现为弹性、标准化、可灵活拓展和收缩的虚拟化资源池；而云层通过对资源池进行 调配与组合，实现了根据应用系统的需要自动生成、拓展所需的硬件资源，提升了 IT系统效率。因此，云计算 具有 按 需自助服务、广泛的网络访问、资源共享、快速的可伸缩性以及 可度量的服务 五大特点，相较于传统 IT部署架构，云基础架构提 高了应用系统部署的可靠性、灵活性、可拓展性和可管理性。 6 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 图表 5： 云计算的基本特征 资料来源： 云计算：技术、应用、标准和商业模式 ，中航证券金融研究所 除了硬件配置中的资源浪费外，传统 IT部署架构中按照使用部门的不同所切割成的各种应用及管理系统还造成了信息孤岛、流程割裂、数据的分散、应用开发的低效 率与高成本，所有这些都带来了用户在 IT 治理上的问题，企业信息化建设需要在模式上取得新突破 。而云计算 在对 IT 资源的虚拟化基础上，有望实现对业务、应用和数据的整合：在数据管理方面，云计算会为海量数据的采集、传输、存储、获取、共享与利用的全过程带来深刻变化，将提高数据资源的集中、复用及为管理决策服务的能力；在营销管理方面，云计算将实现营销的精准化与个性化，突破原有的基于互联网的客户关系管理系统的限制；在企业创新方面，借助公有云的外部服务接入，企业可以完成与上下游外部企业的协同及实现在商业模式、管理、制度及技术上的开放式创新；在企业管理上，云计算可以帮助集团构建虚拟化的资源中心和SOA 架构平台，为其集中建设集团 架构的统一应用系统（如财务、物资、 OA等），并通过统一开放式 PaaS平台，为下属企业 提供业务应用和特殊应用支持的个性化企业应用开发、测试和部署平台，大大降低下属企业的 IT投入，发挥整体价值。云计算未来必将取代传统架构，成为企业 IT部署的不二选择。 基本特征 具体内容按需自助服务消费者可以按需方便地获得计算资源，如服务器时间和网络存储，不需要与服务供应商进行人工交互泛在的网络访问方式可以通过各种网络渠道，以统一标准的机制（如浏览器，相同的A PI 等）获取服务, 但是 客户端可以是多种多样的（如笔记本电脑、掌上电脑等）动态的资源池供应商的计算资源可以被整合为一个动态资源池，以多租户模式服务所有客户，不同的物理和虚拟资源可根据客户需求动态分配快速可伸缩性可以迅速、弹性地提供服务，能快速扩展，也可以快速释放实现快速缩小。对客户来说，可以租用的资源看起来似乎是无限的，可在任何时间购买任何数量的资源可度量的服务系统以针对不同服务需求来计量资源的使用情况和定价，以提高资源的管控能力和促进优化利用7 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 1.2 我国云计算的发展现状 据中国信息通信研究院统计， 2017 年我国云计算整体市场规模达 691.6 亿元 ， 同比增长34.32%。其中，公有云市场规模达到 264.8亿元 ， 同比增 长 55.7%， 预计 2018 2021年仍将保持快速增长态势 ， 到 2021 年市场规模将达到 902.6 亿元 ； 私有云市场规模达到 426.8 亿元 ， 同比增长 23.8%， 预计未来几年将保持稳定增长 ， 到 2021年市场规模将达到 955.7亿元 。 图表 6： 中国公有云市场规模及增速 图表 7： 中国私有云市场规模及增速 资料来源： 中国信息通信研究院 ，中航证券金融研究所 资料来源： 中国信息通信研究院 ，中航证券金融研究所 从 市场结构 来看，我国 云计算市场 以私有 云为主， 2017年 其占比达到 61.71%，而在全球云计算市场中，公有云市场 份额达到 88.35%。国内外云计算市场的结构差 异主 要来源于 国内客户 对云计算的了解不足、云计算标准缺失、与原信息系统的兼容性问题等因素 ，目前大中型企业是我国云计算服务的主要用户，而出于对安全性和可控性的追求，该部分客户通常选择私有云作为其 IT部署架构 ，造成了我国云计算市场中公有云的市场份额较少。 图表 8： 中国公有云和私有云市场份额 图表 9： 全球公有云和私有云市场份额 资料来源： 中国信息通信研究院 ，中航证券金融研究所 资料来源： Wikibon， 中航证券金融研究所 8 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 同时， 从 服务模式来看，我国公有云市场内部也存在着 企业级 SaaS服务市场占比偏低的问题： 2017年 ，国内 IaaS 市场成为游戏、视频、移动互联网等领域中小企业 IT资源建设的首选，占据了云计算市场 56.16%的份额；而由于我国 SaaS服务的开放程度不够、易用性不足以及市场环境欠佳，尽管 SaaS 服务亦在公有云市场规模中占据了一定比例，但是其市场份额主要来自于以云存储等基础服务为主的消费级 SaaS市场 ， 企业级 SaaS市场仅占 SaaS服务市场规模的 10%。我国企业级 SaaS市场的发展缓慢也是导致了 SaaS市场与其上游 PaaS市场的规模仅占我国公有云市场的 4成，与它们在全球公有云市场中约 6成的市场规模形成了对比 。 图表 10： 2017 年中国公有云细分市场规模 图表 11： 2017 年全球 公有云细分市场规模 资料来源： 中国信息通信研究院 ，中航证券金融研究所 资料来源： Gartner， 中航证券金融研究所 总的来说， 我国云计算 市场规模增长迅速，但是其体量仍与我国的经济总量并不相称：2017年，我国 云计算市场的全球份额占比仅为约 9%，而美国云计算四巨头亚马逊、微软、谷歌以及 IBM 的云计算营收达到全球市场份额的约 40%，其中，仅亚马逊一家就占据全球云计算市场份额的 31.50%。 9 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 图 表 12： 2017 年全 球云计算服务提供商市场份额 资料来源： canalys， 中航证券金融研究所 这主要是由于，目前我国云计算市场用户仍以互联网原生行业，如游戏、电商、视频为主。该领域用户对云计算 的接受与熟悉程度较高，且其自身特点亦适合云计算的部署方式，因此最早完成云计算架构的部署，而金融、政府、工业等对私密性、稳定性、实时性要求较高、系统迁移难度较大的行业其整体迁移时间较晚。未来，随着国家对于云计算发展的大力支持、对物联网所产生的海量大数据的存储与分析需求不断增长，以及相关云计算技术的继续更新与优化，我国云计算产业链的下游应用市场将得到持续拓展，云计算市场亦将随之不断 壮大 ，为相关公司带来显著成长红利。 10 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【行业 深度报告】 1.3 我国对云计算的政策支持 与传统 IT部署结构相比，云计算 实现了资源的按需供给以及数据的充分利用，为物联网、大数据等新兴领域的发展提供了基础支撑，未来将成为我国信息化建设主要形态和建设网络强国、制造强国的重要支撑，推动经济社会各领域信息化水平大幅提高。近年来，政府出台了一系列政策以促进云计算产业的发展。 图表 13： 我国对云计算的相关政策支持 资料来源：相关部委网站，中航证券金融研究所 2017 年前，我国云计算政策旨在为云计算产业提供战略规划及发展环境，虽然部分文件要求促进云计算 在电子政务、协同制造、普惠金融与高效物流等领域的应用，但是其措施主要以鼓励应用及试点示范为主。而 2017年 4月发布的云计算发展三年行动计划则明确提出要开展以应用促进云计算发展的行动，通过推进政务云应用及发展工业云服务来带动云计算产业快速发展、推动云计算的普及推广与深入应用。 其中，在政务云领域，云计算发展三年行动计划鼓励地方主管部门加大利用云计算服务的力度，应用云计算整合改造现有电子政务信息系统，提高政府运行效率；随后， 2017年5 月印发的 政务信息系统整合共享实施方案强调，要鼓励推广云计算、大数 据等新技术新模式的应用与服务，提升集约化建设水平，并要求于 2017 年 12 月底前，完善政府购买信息系统、数据中心、数据资源等信息化服务的相关政策。 在工业云领域，云计算发展三年行动计划支持骨干制造业企业、云计算企业联合牵头搭建面向制造业特色领域的工业云平台，推动制造业转型升级和提质增效，并支持钢铁、汽车、轻工等制造业重点领域行业协会与专业机构、骨干云计算企业合作建设行业云平台，提高行业发展水平和管理水平；此外， 2018年 8月，工信部印发推动企业上云实施指南（ 2018-2020 年），提出到 2020 年，力 争实现企业上云比例和应用深度显著提升，云计算在企业生发布日期 政策名称 发布机构 重点内容2 0 1 2 年7月 “ 十二五” 国家战略性新兴产业发展规划 国务院支持适应物联网、云计算和下一代网络架构的信息产品的研制和应用，带动新型网络设备、智能终端产业和新兴信息服务及其商业模式的创新发展2 0 1 5 年1月 关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见 国务院提出通过完善市场环境、建立健全相关法规制度及标准规范体系、增加财政出资和社会资金投入力度等保障措施，增强云计算服务能力、提升云计算自主创新能力、提升云计算安全保障能力2 0 1 5 年7月 关于积极推进 “ 互联网 + ” 行动的指导意见 国务院要求加快推动云计算在“ 互联网+” 协同制造、“ 互联网+” 普惠金融、与“ 互联网+ ” 高效物流等领域的应用，力争在2 0 2 5 年，使“ 互联网+ ” 成为经济社会创新发展的重要驱动力量2 0 1 5 年11 月 云计算综合标准化体系建设指南 工信部要求构建包括“ 云基础” 、“ 云资源” 、“ 云服务” 和“ 云安全” 四部分的云计算综合标准化体系框架，并以其为基础，提出2 9 个标准研制方向，以指导具体标准的立项和制定2 0 1 7 年4月 云计算发展三年行动计划（2 0 1 7 2 0 1 9 年） 工信部从技术研发、标准体系、产业组织等基础环节入手，以工业云、政务云等重点行业领域应用为切入点，带动产业快速发展，推动云计算的普及推广与深入应用2 0 1 7 年5月 政务信息系统整合共享实施方案 国务院推动政务信息化建设投资、运维和项目建设模式改革，鼓励推广云计算、大数据等新技术新模式的应用与服务，提升集约化建设水平2 0 1 8 年8月 推动企业上云实施指南（2 0 1 8 - 2 0 2 0 年） 工信部工信部统筹协调企业上云工作，组织制定完善企业上云效果评价等相关标准，指导各地工业和信息化主管部门、第三方机构等协同开展工作；各地工业和信息化主管部门结合本地实际，制定工作方案和推进措施，组织开展宣传培训，推动云平台服务商和行业企业加强供需对接，有序推进企业上云进程