2019煤炭行业周期分析报告.pptx

,2019煤炭行业周期分析报告,2019年8月14日,要点总结, 煤炭分类：从煤种分，煤炭分为褐煤、烟煤、无烟煤三大类；从用途分，可分为动力煤、炼焦煤、化工煤。下,游用途主要包括发电、钢铁、建材和化工。, 我国占世界煤炭生产和消费的半壁江山。资源量排第四，产量、消费量、进口量第一。我国煤炭储量集中在华,北、西北，消费集中在华北、华东。, 行业基本面改善，高景气有望延续。供给侧改革启动后，煤价大幅上涨，行业景气指数明显提升。 煤炭生产和消费进入平台期。预计2025-2030年煤炭消费量仍占50%左右，煤炭消费将向电力集中。 煤炭采选业固定资产投资重回增长态势。煤机行业复苏，向智能化方向发展，已有近200个智能开采工作面。 煤炭企业以国企为主，坚持以煤为主，多元化发展。动力煤企业数量多，规模大，神华一家独大，中煤、山能、,兖州等规模较大；焦煤公司集中在山西，数量较少，主要有焦煤、潞安、淮北、盘江等公司；无烟煤资源相对稀缺，主要有晋城、阳煤两大集团。,上游煤矿开采,动力煤公司,炼焦煤公司,煤炭行业全景图,煤炭洗选加工,下游四大行业,洗选,加工,动,力煤,炼,焦煤,化,工煤,煤 煤 工煤,末煤块煤,从形态分,精煤,从煤质分,混煤矸石,发电用煤 53.9%,钢铁用煤 16.5%,建材用煤 12.2%,原煤,终端消费占比,化工用煤 7.1%民用及其他,10.2%动 喷力 吹 化,煤机公司,无烟煤公司,目录C,ONTENTS产业概况：下游广泛，占世界煤炭半壁江山政策与趋势：去产能完成，行业进入平台期煤机：行业复苏，向智能方向发展煤炭：国企为主，行业集中度提升,生产,1.6%1.3%1.3%,46.4%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,35%,40%,45%,50%,2017年，中国煤炭产量占世界46.4%9.9%7.9%7.8%7.2%5.5%3.8%,3.2%3.2%2.5%2.3%2.2%1.9%1.3%,11.4%8.0%,50.7%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,2017年底，中国煤炭消费量占世界50.1%,2017年，中国煤炭进口占世界19.5%,5.0%3.7%2.6%2.1%1.7%1.6%,10.7%,14.3%14.0%,19.5%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,产业概况|中国占世界煤炭生产和消费的半壁江山 资源量第四：截止2017年底，中国煤炭探明储量1388.19亿吨，占世界13.4%，仅次于美国、俄罗斯、澳大利亚； 产量、消费量第一：2017年，中国煤炭产量35.2亿吨，占世界的46.4%; 中国煤炭消费量38.0亿吨，占世界的50.7%; 进口量第一：2017年，中国进口煤炭2.71亿吨，占世界煤炭贸易量的19.5%。,2.5%2.5%2.2%,2017年底，中国煤炭探明储量占世界13.4%24.2%15.5%14.0%13.4%9.4%3.5%3.3%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,94%,产业概况|我国煤炭资源丰富，区域分布不均衡 资源量与分布：我国化石能源基础储量中，煤炭占94以上；储量集中在华北、西北地区的晋陕蒙新四省。 生产量与分布：2018年，我国煤炭生产占一次能源的71%，其中华北和西北分别占煤炭产量的51%和23%。 消费量与分布：2018年，我国煤炭消费占能源消费总量的59%，其中华北和华东均占煤炭消费量的25%。,2017年化石能源基础储量占比石油 天然气2% 4%煤炭,华北基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）西北基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）,数量1475.4172271.3105479.8数量402.478725.355660.8,占比59.2%51.2%25.1%占比16.1%23.4%13.2%,华东基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）,数量172.827763.7105491.0,占比6.9%8.3%25.1%,华南基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）,数量2.3399.623668.4,占比0.1%0.1%5.6%,西南基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）,数量241.929409.935647.8,占比9.7%8.7%8.5%,东北基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）华中基础储量（亿吨）产量（万吨）消费量（万吨）,数量98.711348.440394.9数量98.816480.353973.5,占比4.0%3.4%9.6%占比4.0%4.9%12.8%,2018年能源生产占比,2018年能源消费占比,原煤59%,非化石能源15%,原油19%,天然气7%,原煤71%,能源,17%,原油7%非化石,天然气5%,目录C,ONTENTS产业概况：下游广泛，占世界煤炭半壁江山政策与趋势：去产能完成，行业进入平台期煤机：行业复苏，向智能方向发展煤炭：国企为主，行业集中度提升,去产能基本完成（亿吨、%）,产能利用率59.568.270.6,时间2016年2017年2018年总计,任务2.51.51.55.5,实际2.92.52.78.1,2000,指标新增查明资源量煤炭产量煤炭消费量淘汰落后产能大型煤炭基地产量比重大型煤矿产量比重煤矿数量企业数量5000万吨级以上煤企产量比重,单位亿吨亿吨亿吨亿吨/年%处家%,2015年37.539.693739700600055,2020年394195806000300060,年均增速累计-0.8%0.7%-27-39%-50%5,煤炭行业“十三五”规划目标,政策与趋势|以供给侧改革为主线，去产能任务基本完成国家发改委2019年5月关于做好2019年重点领域化解过剩产能工作的通知,2000年,2001年,2002年,2003年,2004年,2005年,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2011年,2012年,2013年,2014年,2015年,2016年,2017年,2018年,2019-05,5004003002001000(100)(200),600,700,40003000200010000,5000,利润总额(亿元),利润总额同比变化（%，右轴）,50,70656055,75,2000年,2002年,2004年,2006年,2008年,2010年,2012年,2014年,2016年,2018年,煤炭开采和洗选业:资产负债率（%）,政策与趋势|行业基本面改善，高景气有望延续 2016年起供给侧改革启动，落后产能退出力度加大，先进产能稳步释放；随着下游需求复苏，煤价大幅上涨，行业景气指数明显提升。在供给侧改革和长协价制度支撑下,行业高景气有望延续。,0,30252015105,35,2010 2010 2011 2011 2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2017 2017 2018 2018,毛利率（%）,销售净利率（%，右轴）,160140120100806040200,180,200,2010/3/31,2012/3/31,2014/3/31,2016/3/31,2018/3/31,煤炭行业景气度回到高位,煤炭行业利润总额显著回升,煤炭行业毛利率和销售净利率显著回升,煤炭行业资产负债率高位回落, 煤炭产业进入平台期，未来10-20年煤炭在能源消费中的主体地位仍难以改变。预计2025-2030年煤炭消费量仍占50%左右。,政策与趋势|煤炭生产和消费进入平台期，煤炭消费向电力集中, 煤炭消费向电力集中。发达国家经验表明，随着国民生活水平的提高，电力在煤炭消费结构中的比例逐步上升。,原煤50%,非化石,能源,18%,原油20%,天然,气12%,我国能源消费结构预测,2030年我国能源消费结构预测,45%,50%,55%,60%,0%,5%,15%10%,20%,2015年,2016年,2017年,2018年,2019年1-4月,化工行业,建材行业,钢铁行业,民用及其他,电力行业(右轴),历年来美国各部门煤炭消费比例变化,2016年美国煤炭消费占比,我国电力用煤占比逐步提高,目录C,ONTENTS产业概况：下游广泛，占世界煤炭半壁江山政策与趋势：去产能完成，行业进入平台期煤机：行业复苏，向智能化方向发展煤炭：基本面改善，高景气有望延续,(10),煤炭开采主要设备,(30)(40),3020,5040,1002015-02(20),2015-10,2016-06,2017-02,2017-10,2018-06,2019-02,固定资产投资完成额:煤炭开采和洗选业:累计同比,煤机|行业复苏，向智能化方向发展 我国已成为世界上生产制造和使用煤炭机械装备的第一大国，煤机智能化已成为未来发展重要方向。 煤炭采选业固定资产投资重回增长态势，设备更换、新产能开工以及智能化设备发展支撑煤机需求。 设备可分为露天和井工设备两大类，以井工开采设备为主包括综采、洗选、安全、辅助设备等。,煤炭采选业固定资产投资重回增长（%）,综采设备“三机一架”,排名,企业名称,销售额,1,天地科技股份有限公司,123.5,23,山东能源重型装备制造集团中国煤矿机械装备有限公司,89.087.0,456,平煤神马机械装备集团郑州煤矿机械集团股份有限公司中煤张家口煤矿机械有限公司,62.161.731.8,78,兖矿东华重工有限公司晋煤集团金鼎煤机矿业有限公司,28.926.2,9,三一重型装备有限公司,25.9,1011,太原重型机械集团煤机有限公司阳泉煤业集团华越机械有限公司,24.824.0,121314,中煤北京煤矿机械有限责任公司宁夏天地奔牛实业集团有限公司西安重工装备制造集团有限公司,22.422.420.5,销售额20亿以上煤机设备公司（亿元）,煤炭机械设,备,露天开采设备,井,下开,采设备,重型汽车、自卸车、铲运车、挖掘机,综采设备,洗选设备,安全设备,辅助设备,采煤设备,掘进设备,煤炭检测,矿井救护,支护设备采掘设备,液压支架、单体支柱等采煤机、刨煤机等,输送设备 刮板输送机、转载机等掘进机、钻机、凿岩机等,破碎机、球磨机、振动筛、浮选机、旋流器等,瓦斯检测、顶板检测等,井下救生舱、呼吸器等,电气设备、工业泵、通风、防火等,阶段,煤机|行业复苏，向智能化方向发展 煤矿智能化发展分四阶段，当前发展至第三阶段；到2030年重点煤矿区基本实现工作面无人化。,2030年实现智,能化开,采重点煤矿区基本实现工作面无人化,全智能自适应开采,自,动化,智能化,3.0,4.0,搭平1.台 0可视远程,干预,2.0工作面自动找,直LASC,基于透明工作面智能割煤,黄陵,转龙湾,神东阳煤黄陵,2012,2014,2016,2020,2030, 智能开采已在国内主要的产煤地区进行试验和生产，先后在兖矿、神,东、宁煤、中煤、陕煤、同煤、阳煤、平煤、晋煤、峰峰等矿区200多个工作面进行了应用。,目录C,ONTENTS产业概况：下游广泛，占世界煤炭半壁江山政策与趋势：去产能完成，行业进入平台期煤机：行业复苏，向智能方向发展煤炭：国企为主，行业集中度提升,煤炭|以国企为主，多元化发展 国有企业是煤炭行业的主体：大型煤企大多由矿务局（隶属煤炭工业管理部门）发展而来，后改制为国有企业。 煤炭企业坚持以煤为主、多元化发展：注重向下游延伸、发展新兴产业，如神华煤电路港航一体化、潞安发展高端精细化工等。 行业集中度进一步提高：前十大煤企产量占比由2015年的41%提升到2018年的42.4%，国家能源集团一家占14%。,煤炭集团已发展成综合产业集团,山西五大煤前身为八大矿务局神华煤电路港航化一体,煤炭|动力煤：主要用于发电，神华一家独大 动力煤主要用于发电：下游主要包括电力、工业锅炉、建材等行业。美国90%以上煤炭用于发电；未来我国电力用煤占比将进一步提高。 动力煤亦可用于化工：化工主要利用煤中的碳、氢元素，由于气化炉技术的发展，几乎所有煤种均可用于化工。 动力煤公司：数量多，规模大，主要有神华（国家能源）、中煤、山能、陕煤、兖矿、大同等公司。,动力煤企业产量及营业额,产量（亿吨）,营业额（亿元）,41座千万吨及以上煤矿均为动力煤,煤炭|动力煤：主要用于发电，公司多分布在晋陕蒙,九大集团可采储量与可采年限,产量及全国煤炭50强排行,净利润及净利率（亿元，%）,流动比率及负债率,4%2%0%,10%8%6%,2001000,500400300,国家能源,伊泰,淮南,陕煤,中煤,山能,兖矿,晋能,同煤,净利润,净利率（右轴）,80%75%70%65%60%55%,1.51.31.10.90.70.50.3,同煤,淮南,晋能,陕煤,兖矿,山能,中煤,伊泰,国家能源,流动比率,负债率（右轴）,20,0000,60,00040,000,年产量（万吨）,中煤陕煤同煤淮南,（第2名）（第4名）（第6名）（第13名）,国家能源 （第1名）山能 （第3名）兖矿 （第5名）晋能（第11名）伊泰（第15名）,煤炭|动力煤：主要用于发电，公司多分布在晋陕蒙,九大动力煤集团分版块业务占比及煤炭毛利率,2016年全国分省份炼焦煤产量及占比,煤炭|焦煤：用于冶金为主，公司集中在山西 焦煤用于冶金行业：焦煤产量约11亿吨，其中精焦煤约6亿吨，主要用于支撑我国约10亿吨粗钢产能。 焦煤公司：资源储量少，焦煤公司数量少，分布在山西、安徽等地区，主要有焦煤、潞安、淮北、盘江等公司。,焦煤企业产量及营业额,产量（万吨）,营业额（亿元）,煤炭|焦煤：用于冶金为主，公司集中在山西,0,8000600040002000,1200010000,年产量（万吨）,开滦,第19名,焦煤平煤,第7名第21名,潞安淮北,第9名第22名,冀中盘江,第10名第36名,产量及全国煤炭50强排名,50,100,150,200,250,300,盘江,潞安,冀中,焦煤,平煤开滦淮北,36,6261,278,61,97,112, 可采年限（年）,0,20,40,60,80,100,120,0,32.00,52.65,53.07,111.93,12.52 可采储量（亿 17.27吨）17.31,七大集团可采储量与可采年限,50%,55%,60%,85%80%75%70%65%,0.0,0.2,1.00.80.60.4,冀中,平煤,潞安,盘江,焦煤,开滦,淮北,流动比率,负债率（右轴）,4%3%2%1%0%,5%,2621161161,31,淮北,盘江,焦煤,潞安,开滦,冀中,平煤,净利润（亿元）,净利率（右轴）,净利润及净利率,流动比率及负债率,煤炭|焦煤：用于冶金为主，公司集中在山西,七大动力煤集团分版块业务占比及煤炭毛利率,煤炭|无烟煤：资源相对稀缺，拥有晋城、阳煤两大集团 无烟煤主要用于化工、冶金和民用：块煤是优质的民用煤和化工煤，一般煤矿的成块率在20%-40%；末煤可用于冶金喷吹。 无烟煤公司：资源储量相对较少，主要分布在山西、贵州、河南等地区，主要有晋煤、阳煤、兰花等公司。,5%,4%其他12%,3%山西,2017年全国分省份无烟煤产量及占比云南 湖南 福建,无烟煤公司产量及营业额,产量（万吨）,营业额（亿元）,无烟煤,化工块煤,喷吹煤末煤,46%河南12%贵州18%无烟煤主要用途生产合成氨，一系列煤,化工产品，比如尿素、甲醇、醋酸等,炼钢炼铁时高炉喷吹动力煤用于电力等燃煤,煤炭|无烟煤：用于化工为主，公司集中在山西,50,60,80,100,阳煤,兰花晋煤滦,98,61,51, 可采年限（年）,30,40,8.83,41.50, 可采储量（亿吨）39.72,三大集团可采储量与可采年限20 10 0 0 20 40,三大无烟煤集团分版块业务占比及煤炭毛利率,1%0%,4%3%2%,420,121086,181614,兰花,晋煤,阳煤,净利润及净利率（亿元，%）净利润 净利率（右轴）6%5%,流动比率及负债率,78%76%74%72%70%68%66%64%,0.640.630.630.620.620.610.610.60,阳煤,晋煤,流动比率,负债率（右轴）兰花,200010000,6000500040003000,900080007000,原煤产量/万吨,产量及全国煤炭50强排行阳煤 （第8名） 晋煤 （第14名）兰花 （第41名）,风险提示,1、受国外贸易保护、国内房地产下行等宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降。,2、随着煤炭行业产能优化推进，可能出现煤炭产能释放超过预期，导致供应大于需求，造成煤价较大幅度下跌，影响煤企利润。,3、太阳能、风能、天然气以及其他低成本、低排放新能源技术出现替代煤炭部分需求，导致煤炭需求下降，煤炭开发利用不及预期。,4、国际油价下降，煤化工的经济性下降，其投资和开工率不及预期，煤炭需求回落，导致煤炭供大于求。,5、煤矿安全事故发生，导致相关公司停业整顿，对生产经营造成影响。,6、国企改革不及预期，难以进一步释放企业发展活力。,谢谢观看,