2019-2020中国互联网战投发展研究报告.pptx

2019-2020中国互联网战投发展研究报告,CONTENTS,产业基金,其他方式设立的CVC资本母公司通过股权投资的方式给予需要融资的初创企业资本，直接或间接持有创业企业股权，以完成自身的战略布局。初创企业在发展过程中，不仅有利于实现母公司的战略目的，也能够实现资本增值。,CVC的定义l 我们总结整理了国内外对CVC投资(企业风险投资）的定义企业风险投资是由公司提供风险资本，进而投资到另外一家公司的活动。l 从投资企业的角度出发，CVC是公司进行外部投资的一种方式，公司在资金充足的情况下，通常会划出一部分的资金，设立战略投资部门或产业基金，主要目的围绕公司业务本身进行战略布局式投资，以更加快速有效地实现战略目的，次要目的实现财务回报。从被投企业的角度出发，CVC投资是创业企业的一种融资途径，能够拿到相比IVC投资更为稳定的资金，更多样的赋能。l 具体来说，CVC就是大型企业（母公司）对初创型私有企业进行的权益或权益相关的投资，整个投资结合和运作流程如下：战略投资部门,母公司,创业公司,产业链结构,大型互联网企业,传统企业,底层创新,中小科技企业,CVC既是探索模式边界、拓展前沿技术的有效范式，同时也是自生长型组织架构扩张以及行业生态圈演进的重要创新手段。大型互联网企业可以通过CVC投资达到改善生产流程、获取收购机会、研发新产品、获取新技术的战略目的。,随着国内市场各行业市场趋于饱和，传统企业只依靠固有行业，很难会有新的增长动力。通过扶植一些小企业的发展，探索行业发展的新趋势，了解新的技术和新兴市场，甚至是布局跨行业发展，这些对于传统龙头企业意义重大。,CVC结合产业与资本的有效配置，可以引导企业资金由虚向实，帮助企业构建行业的生态链，打通产业上下游，优化产业结构。小微创新企业在持有先进技术的情况下，获得CVC投资，不光能够获得较为稳定的资金支持，还可以获得母公司提供更多增值服务。在国家创业创新政策驱动下，CVC资本在促进技术研发和技术创新中占据着重要的地位，能够更加有效地促进底层创新向实际应用的转化。,CVC的作用,对于初创企业来说，拿CVC的钱有着不同的优势和劣势,优势,l CVC提供的资金期限更长l CVC对风险容忍度更高，且给出的估值更高l CVC可以为被投资的企业提供更多的增值服务l CVC能够创造更多的社会价值l CVC可以提高被投资企业的价值,CVC与IVC的对比及对初创企业的作用CVC(Corporate Venture Capital，企业风险投资)和IVC(Independent Venture Capital ,传统意义上的风险投资）在投资动机与目标、组织架构、和激励方案等方面都有着截然不同的组织和运作方式。,具体来说，CVC的设立、发展和最终关闭与母公司长期发展战略密切相关，一般由非金融企业设立独,立的投资子公司或者投资部来进行投资活动，投资项目时需要同时兼顾母公司的战略目标和财务目标。激励方案方面，由母公司给部门员工固定的工资基础之上，根据母公司业绩来对奖金评级。而IVC通常具有更为纯粹的财务目的，采用有限合伙制，由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，GP担任管理基金的角色，而LP是实际出资方。投资活动中主要追求财务上的回报。激励方案方面，薪酬激励由两部分组成，基金管理费以及投资收益分成。,劣势,l CVC可能与被投资企业存在竞争关系l CVC可能会“剥削” 而非“培育”被投资企业的技术创新l 限制被投资企业的可用市场资源l 相较IVC，CVC缺乏初创业的管理等相关经验l CVC投资可能面临代理问题，给被投资企业带来不确定性,驱动型投资（Driving）,驱动型投资以母公司的战略布局和主营业务发展为出发点，所投对象的产品或服务需要采用母公司产品、服务或技术，整体上对母公司的发展、实现战略扩张或探索新机会起到核心促进作用。补充型投资（Enabling）依然站在战略布局角度进行投资，但被投企业业务与母公司现有业务可以不存在紧密联系。投资于商业生态中的对象，以达到刺激市场对母公司产品或服务的需求的目的，进而构建和巩固母公司业务生态系统。补充型投资常见于行业巨头公司，属于高筑墙广屯粮的战略防守型打法。探索型投资（Emergent）,投资时在保证被投公司的财务目标价值的基础上，无需与现有战略紧密绑定，但需要与母公司现有业务联系密切。被投公司存在的意义是给公司提供了未来战略布局时的战略选择权，确保潜在的颠覆性机会出现在母公司的视野中，并尽早与之产生关联。探索型投资是布局最新技术方向、寻找高效外部研发渠道的好方法。,财务型投资（Passive）被投企业与CVC母公司在战略与业务上，均不存在联系，进行纯粹寻求财务回报的投资。财务型投资一般不作为母公司战略投资部门会采用的投资方式，即使有些公司或许对市场有更为深刻的理解，以及有更好的能力去筛选有潜力的创业企业，也是一种对公司股东资金的不恰当使用。,CVC战略投资的四种方式,投资目标,与,现,有,业,务,关,联,程,度,CVC投资的四种方式根据CVC投资主要为母公司战略服务的特性，哈佛大学HenryW. Chesbrough教授将CVC投资按照投资目标（战略或财务目标）和与母公司业务关联程度（母公司和被投公司的经营契合度）分为四种方式，见右：,CONTENTS,01,02,全球CVC自2013年开始截至2018年底，呈逐年稳步上升趋势,2018年全球CVC投资案例数量2740件,2018年全球CVC投资金额530亿美元,2018年亚洲CVC投资数量占比38%,$530,1,029$106,1,390$184,1,581$313,1,705$291,2,068$361,2,740,2000150010005000,30002500,4003002001000,600500,2013,2014,2015,2016,2017,2018,全球CVC市场发展概况图1 全球CVC发展趋势,投资金额（亿/美元）,投资案例数量(件),投资金额趋势,投资案例数量趋势,55%61%61%64%,41%48%,25%22%22%19%,38%31%,19%16%15%16%,17%19%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,80%,90%,100%,2016201520142013,20182017,图2 全球各大洲CVC投资数量占比变化趋势,北美,亚洲,欧洲,其他,在投资总量上升的基础上，各大洲分布在2013至2018年间有明显的变化。亚洲CVC投资案例数量占比逐步扩大，与北美CVC投,资案例数量差距逐步缩小；欧洲占比在17%上下波动,2018年北美CVC投资数量占比41%,美国、日本、印度CVC市场发展趋势对比,643,831,927,903,945,1,046,4002000,600,12001000800,100500,150,$842013,$1442014,$1942015,$1912016,$2072017,$2652018,图1 美国CVC发展趋势300250200,投资金额（亿/美元）,投资案例数量(件),投资金额趋势,投资案例数量趋势,350300250200150100500,1614121086420,70$12013,103$22014,90$32015,92$52016,158$92017,317$142018,图2 日本CVC发展趋势,投资金额（亿/美元）,投资案例数量(件),投资金额趋势,投资案例数量趋势,80706050403020100,20181614121086420,18$12013,31$62014,27$42015,40$42016,59$162017,71$182018,图3 印度CVC发展趋势,投资金额（亿/美元）,投资案例数量(件),投资金额趋势,投资案例数量趋势,03,北美CVC市场主要由美国CVC市场组成，美国CVC市场投资金额及投资案例数量稳步上升，截至2018年全年，投资金额是2013年的3.15倍，投资案例数量则是2013年的1.62倍。,04,日本、印度作为亚洲CVC市场除了中国以外的重要组成部分，在2016年以后投资数量和金额大幅增长。2018年，日本投资数量是2017年的2倍，投资金额达到14亿美元；印度2017、,2018年投资额均超过15亿美元，投资案例数量合计130件。,中国VC市场与CVC市场发展趋势对比,01,02,l 图中反映了2014年截至2019年10月期间，中国CVC市场投资金额及投资数量逐步上升趋势。l 投资案例数量在2016年达到最多4032件，投资金额则在2018年达到峰值5393亿元。l 与2018年相比，2019年投资案例数量和投资金额均有明显回落，截至2019年10月，投资案例数量仅1462件，不到2018年的一半；而投资金额仅2789亿元。,l 随着国家“大众创业，万众创新”的号召，我国创业热情的高涨带动了VC市场的爆发式的增长，自2014年开始，投资案例数量逐年递增，在2016年到达峰值，投资金额在2018年达到高点。l 2014年至2019年10月间，投资案例数量的高点出现在2016和2017年，分别为18244件及17209件；投资金额则在2018年达到14200亿元。l 截至2019年10月，2019年全年投资案例数量仅5148件，回到2015年前水平；而目前投资金额则只有9198亿元，仅超2016年全年投资金额（8960元）不到200亿元。,8562,16637,18244,17209,12899,5148,20000,60004000,1400012000100008000,200001800016000,￥4,0332014,￥7,3512015,￥8,9602016,￥11,6002017,￥14,2002018,￥9,1932019,图1 中国VC行业发展趋势,投资金额（亿元）,投资案例数量,投资金额趋势,投资案例数量趋势,1326,2972,4032,3841,3706,1462,5000,200015001000,45004000350030002500,600055005000,￥1,3252014,￥3,1172015,￥4,1182016,￥4,8082017,￥5,3932018,￥2,7892019,图2 中国CVC发展趋势,投资金额（亿元）,投资案例数量,投资金额趋势,投资金额趋势,全球及中国CVC参与VC投资案例数量对比,全球CVC参与VC投资案例数量占比l 全球CVC对整个生态系统的贡献在不断增加，CVC投资案例数占VC投资总数的比例持续呈稳步上升趋势，平均占比达19.5%。l 相较于2013年，全球CVC参与VC投资案例数量2018年的占比已上升了7%。,中国CVC参与VC投资案例数量占比l 中国CVC投资数量占比呈现出较大波动，从2014年的13%逐渐上升至2018年22%，占比逐渐增加，涨幅达9%。l 截至2019年10月，中国cvc投资占比VC投资案例总数为14%，相比2018年的22%回落八个百分点，预计将回到2015年水平。,23%20%20%19%19%16%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,201820172016201520142013,图1 全球CVC参与VC投资案例数量占比,CVC,非CVC(包括IVC等其他风险投资者）,14%22%18%18%15%13%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,201920182017201620152014,图2 中国CVC参与VC投资案例数量占比,CVC,非CVC（包括IVC等其他风险投资者）,396,l 由图1所示，从投资总量上看，中国CVC投资轮次分布呈现两头大中间小的分布，天使轮、A轮投资案例数量占据49%，战略投资和并购案例数量占据27%。,l 由图2所示，2014年中国CVC投资轮次主要集中在天使轮，伴随时间推移，天使轮投资数量逐渐下降；l 而A轮、B轮及并购轮次投资数量逐年增加，在2018,年出现小高峰，最高值分别达到793，457、427件。这主要由市场上项目的成长而导致的投资阶段的推后，以及投资市场购买力的增强。,l 战略投资阶段项目，从2014年起一直保持一个匀速增加的趋势，而由图2所示，在2018年投资数量激增，达到427个投资，这主要源于阿里巴巴、腾讯投资等主要CVC投资者在战略投资项目方面的发力。,天使轮23%,A轮26%,B轮13%,C轮6%,D轮3%,并购16%战略投资11%,天使轮A轮B轮C轮,D轮,E轮及以后Pre-IPO战略投资并购,793,124,6004002000,581105202014,237532015,4821042016,640140562017,457427222018,3392019,图2 中国CVC投资所在轮次变化趋势1000800,D轮,天使轮E轮及以后,A轮Pre-IPO,B轮战略投资,C轮并购,中国CVC投资项目所在轮次分布及发展趋势图1 中国CVC投资所在轮次分布,企业服务,文娱传媒,医疗健康,金融,消费生活,教育,电商,汽车交通,硬件,人工智能,生产制造,旅游,房产家居,社交,VRAR,光电,地产建筑,物流,工具,体育,机器人,农业,材料,能源矿产,环保,化工,无人机,公用事业,5% 医疗健康,消费生,活,￥769.92,1415,966,5000,1000,1500,25002000,4002000,800600,图1 中国CVC投资事件行业及金额分布12002186 ￥1,102.131000￥976.11,投资金额（亿/人民币）,投资案例数量（件）,多项式 (投资金额（亿/人民币）),企业服务21%,文娱传媒14%医疗健康9%,电商4%教育6% 消费 金融生活 7%6%,图2 中国CVC投资数量分布,金融14%,企业服务12%,汽车交通10%,文娱传媒10%,7%,6%,电商,图3 中国CVC投资金额分布,中国CVC投资项目所在轮次分布及发展趋势,l 观测年限内，图1、2所示，中国CVC投资案例数量分别集中在企业服务（2186）、文娱传媒（1415）和医疗健康（966）领域，占比分别为21%、14%和9%；紧随其后的是金融、消费生活、教育和电商。l 图1、3所示，由于行业属性和市场投资热度，中国CVC投资金额集中在金融（976）企业服务（1415）和汽车交通（966）领域，占比分别为14%、12%和10%；而后依次是文娱传媒、消费生活、医疗健康和电商等行业。,新经济领域CVC,代表案例,2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年新增项目数量 新增项目数量 新增项目数量 新增项目数量 新增项目数量 新增项目数量,投资项目总数量,滴滴出行、美团点评、快手、满帮集团、易车网、华人文化、Flipkart、拼多多、贝壳找房、蔚来汽车、链家、同程旅游、车,72,93,110,130,139,91,635,阿里巴巴小米科技百度投资、复兴锐正联想控股字节跳动美团点评滴滴出行,饿了么、优酷、苏宁易购、滴滴出行、阿里本地生活、高鑫零售、WPP、分众传媒、考拉海购、Lazada、居然之家优酷、大众点评、小鹏汽车、迅雷、爱奇艺、美的集团、ShareChat、最右、九号智能、51信用卡、小米互娱、铜师傅、南派泛娱爱奇艺、优步中国、威马汽车、链家、网易云音乐、蔚来汽车、易鑫集团、威马汽车、链家、知乎邮储银行、滴滴出行、饿了么、美年健康、Paytm、口碑网、WorldFirst、哈啰出行、蛋壳公寓、旷视科技、友宝在线、疯狂小狗、一号互联、慧科教育、开思时代、博车网寒武纪、宁德时代、蔚来汽车、每日优鲜、联想新视界、联想企业云Musical.ly app，理想汽车、Faceu、虎扑体育、News Republic、Live.me、Minerva Project、快看漫画、DailyHunt、美团单车、Go-Jek、Swiggy、易酒批、OPay、奥琦玮科技、网易味央、美甲帮、酷讯旅游Grab、Uber、小桔车服、99Taxis、Lyft、DeepMap、Careem、明觉科技、嗨修养车、Taxify、饿了么、长亭科技、中保车服,4047181612522-,544029131410587,6447232420148124,645762191313131012,893071541211151611,392236211111533,3502532391478878585137,中国最具影响力新经济领域CVC经典投资案例及投资概况,CONTENTS,投资理念1. 一切从战略价值出发2. 投资轮次全阶段覆盖；3. 只要10%-30%少数股权，足够的决策权、话语权给到创业者；4. 多种金融工具组合投资,过去十年，腾讯累计投资了700多家公司，横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。其中，63家为上市公司，122,家市值或估值超过10亿美金。,产业生态领域投资对重要的行业和业务板块进行自上而下的战略性卡位，加速双方的业务合作。通过“加速+资本”的双重方式，对合作伙伴进行全方位扶持，促成合作伙伴和腾讯形成更多联动,投资原则1. 生态战略不变，加强产业互联网投资布局；2. 支持优秀创业者，少数股权为主；3. 看重长期价值，投资不分早晚期；4. 持续进行海外布局，着眼于全球,追求财务回报坚持从战略出发、全阶段覆盖、只要10%-30%少数股权以及多种金融工具组合投资四个领域出发，重视财务回报,腾讯投资-部门及投资理念简介腾讯在2008年成立投资并购部。2011 年，腾讯宣布成立投资规模为 50 亿元的腾讯产业共赢基金，开启腾讯投资系统化的布局，主要使命是投资产业链上的优质公司，更好地服务腾讯开放平台上用户，主要关注游戏文娱、消费电商、金融科技等领域，同时向企业服务、教育、医疗、人工智能等领域延伸。,圈层式投资l 圈层式投资战略，围绕主营业务重点布局，向外通过投资找到潜力市场的颠覆者。l 对于被投企业的控制力由内向外逐步递减，核心圈层业务的投资多以控股、收购的形式完成，外部圈层则采用少数股权投资的形式。,关注变现场景l 核心圈层以游戏文娱、消费电商、金融科技、企业服务为中心，向外延展至人工智能、医疗、教育等领域。l 腾讯不缺流量，在投资中更多关注有变现场景的行业和企业。,多轮投资l 在投资规模上，文娱、金融、消费、企业服务是腾讯投资重点布局领域。l 看好的企业会多轮次加注，在部分被投企业中，由早期少数股权投资，不断加注成为重要股东，甚至直接收购、控股。,腾讯投资-投资策略,l 早年投资京东等电商平台，在新零售时代积极布局永辉超市、海澜之家等新零售代表公司，同时积极布局基于微信生态的社交电商和教育公司,金融科技核心业务游戏文娱、社交内容,企业服务l 腾讯在 2018 年新成立云与智慧产业事业群（CSIG），开启了由2C 向 2B 的转型，推动产业数字化升级，拥抱产业互联网。腾讯在企业服务领域的投资事件数量近两年一直稳居 Top2 的位置。,l 与腾讯AI实验室产生联动，布局自动驾驶、智慧医疗与机器人等领域，成为腾讯拥抱产业互联网发展的重要抓手。,大,消,费,人,工,智,能,和,医,疗,腾讯投资-投资策略（核心业务圈层式投资）l 金融科技和增值业务、网络广告业务并列成为腾讯三大主业，围绕腾讯金融科技业务，布局互联网金融相关领域，尤其关注跨境支付领域。,2011泛娱乐l 腾讯共赢产业基金成立，同年提出泛娱乐概念；l 主要指以IP授权为核心，以游戏运营和网络平台为基础所展开的多领域、跨平台的商业拓展模式。,2012互动娱乐事业群l 成立“互动娱乐事业群”；l 探索游戏之外的文学、动漫、影视、音乐等业务,以参股和控股的策略建立大文娱体系。,2014泛娱乐战略升级l 2014年“泛娱乐”战略升级，定义为基于互联网与移动互联网的多领域共生核心是IP。l 2014 年后，除了自我孵化，腾讯加大了文娱的投资并购。,2018新文创l “泛娱乐”战略升级为“新文创”。l 打通线上线下，实现IP和多个产业的融合，关注新技术如5G、VR、人工智能对文娱产业的变革。,腾讯投资-投资策略（核心业务：文娱游戏领域发展路径）腾讯在文娱游戏领域的布局跟自身主营泛文娱业务协作紧密，投资步调跟战略升级几乎一致。,文学,艺人经纪 3%,游戏53%,短视频9%音乐16%,影视7%,6%,直播3%,图2 腾讯文娱游戏行业投资金额占比,游戏音乐短视频影视艺人经纪,文学直播内容社交交易平台图像处理,游戏35%,内容22%,影视14%,短视频7%,文学4%艺人经纪5%直播6%,图1 腾讯文娱游戏行业投资案例数量,游戏内容影视短视频直播,艺人经纪文学音乐社交交易平台图像处理,游戏音乐短视频影视内容,53%16%9%7%2%,35%30%7%14%22%,投资数量 VS 投资金额,腾讯投资-投资布局（核心业务：文娱游戏领域投资对比）,B轮,轮,C轮,轮,轮,D,A,后,资,购,使,天,以,及,E轮,战,略,投,并,上,市,30,61,32,10,4,4,33,20,9,0,40302010,6050,天使轮、A轮公司相对集中，在全部游戏文娱类公司占比接近60%；另外战略投资和并购比重较大，接近1/3。,游戏文娱领域投资两端集中趋势明显61起,A轮投资33起战略投资,腾讯投资-投资布局（核心业务：文娱游戏领域轮次分布）图1 腾讯游戏文娱行业投资轮次分布70,l 由表1所示，腾讯在游戏、电竞、内容、动漫及影视领域设置了五大泛文娱矩阵，连接全球的协作生态。,腾讯游戏总用户数与收入规模位居全球第一投资项目,腾讯电竞国内领先电竞品牌，用户超过1.7亿投资项目,阅文集团国内最大的内容源头投资项目,腾讯动漫国内最大的动漫领军平台投资项目,腾讯影业大梦电影工作室、黑体工作室、进化娱乐工作室投资项目,Supercell、BlueholeStudio、CJGames .,斗鱼TV、虎牙直播、量子体育VSPN .,云中书城、喜马拉雅FM、美丽阅读.,快看漫画、漫悦文化、乐匠文化.,柠萌影业、新丽传媒、微影时代.,表1 腾讯自营业务与投资案例对比,31,57,70,23,100,6050403020,70,80,1000,500400300200,600,700,腾讯投资-投资布局（核心业务：文娱游戏领域细分布局）图1 各细分投资行业分布及投资趋势,142014游戏,122015内容,2016影视,2017短视频,2018直播,2019艺人经纪,文学,音乐,社交平台,交易平台,图像处理,交易数量,l 由图所示，2014年腾讯泛文娱战略升级，此后从内容IP扩展到动漫、影视、短视频、艺人经纪、音乐等领域，开启线上线下的产业融合。,l 随着业态逐步扩大，从2015年，腾讯在短视频投资占比逐步上升，艺人经纪投资也有显著增长。*：投资案例没有列举全部，仅作参考, 腾讯是全球最大的游戏投资人，年平均投资游戏公司数量在10家以上,在观测年限期间，腾讯在游戏板块的投资超过830亿，2016年花费86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell, 2014到2019年间,投资72个游戏公司，在文娱板块投资占比第一，其次是内容类公司，共计投资46个, 投资额占比第二的为音乐行业，超过250亿元，腾讯大手笔入股音乐发行公司，为版权开路。此前传腾讯正在洽谈入股Universal Music Group，如果顺利，这笔投资规模将达到60亿欧元。, 短视频是腾讯在文娱领域布局的第三大重点，在短,视频公司快手中的投资额或超12亿美元,腾讯投资-投资布局（核心业务：文娱游戏领域细分布局）,公司简称Supercell快手云中书城斗鱼TV新丽传媒CJ GamesNetmarbleBluehole Studio华人文化虎牙直播,所在领域游戏短视频文学直播影视游戏游戏游戏影视直播,公司简介芬兰手机游戏开发运营商短视频内容分享平台网络小说聚合阅读平台以游戏为主的弹幕式直播平台影视制作发行服务提供商韩国手机游戏开发商游戏开发、发行及运营商韩国游戏开发商传媒娱乐产业集团游戏类视频直播平台,投资轮次并购战略投资并购上市并购A轮上市战略投资A轮上市,投资时间2016-06-212019-08-062014-11-012019-07-172018-08-132014-03-262017-05-122018-08-092018-07-032018-05-11,投资金额（亿元）550+-5045+33+30+30+30+-30+,腾讯投资-投资布局（核心业务：文娱游戏领域细分布局）一直以来，游戏都是腾讯支柱收入板块，从投资上来看，最大手笔的文娱行业投资上来看，游戏以及跟游戏相关的直播仍然是投资的重中之重。图1 游戏文娱领域投资规模最大10笔投资（2014年至2019年10月）,2012,收购易迅腾讯收购易迅，并投资多家垂直电商，与京东展开竞争,2014,投资京东,腾讯投资京东2.15亿美元，成为京东最大股东,2015,布局垂直电商、社交电商腾讯在垂直电商、社交电商等领域，,进行了多轮次、多方位的投资,2016,腾讯投资开始布局线下零售领域，关注本地生活、新品类和新品牌的投资。,2019,腾讯投资-投资策略（第一圈层：大消费领域发展路径）在拍拍网失败之后，腾讯转换了自建消费业务的思路，开始通过投资和控股的方式进入大消费领域。电商始终是腾讯在大消费领域的重点，新品牌和新零售是2016年腾讯关注较多的消费细分领域。腾讯在消费领域的投资有近10年的时间，长期性是腾讯对该领域的投资原则。线下零售,B轮,轮,C轮,轮,使,轮,购,以,后,投,资,市,后,A,D,并,天,E轮,及,战,略,上,新,三,板,定,增,10,13,14,10,8,7,11,1,7,1,0,2,4,6,12108,14,在腾讯投资布局中，消费、新零售和电商是仅,次于文娱传媒的第二大领域。腾讯不缺少流量，对可变现的场景十分关注。在曾尝试做拍拍网失败后，腾讯在电商领域主要以投资的形式进行业务补充。,由图所示，在消费领域，腾讯投资的投资轮次仍然和大逻辑一致，在A、B轮和战略投资轮,次，布局项目较多。,腾讯投资-投资布局（第一圈层：大消费领域轮次分布）图腾讯投资消费领域投资轮次分布16,电商74%,图 腾讯大消费领域细分行业投资金额占比消费生活26%,电商消费生活,总计投资90家公司，其中43家为电商公司，占比将近50%。,l 由图所示，电商投资金额在消费类投资中占比,74%，接近3/4。l 从2015年起，腾讯开始关注在自有流量体系中建立起来的社交电商和小程序电商。2016年开始布局线下零售、新品牌等细分领域。,电商48%,消费生活52%,电商消费生活,腾讯投资-投资布局（第一圈层：大消费领域细分布局）图 腾讯大消费领域细分行业投资案例数量占比l 由图所示，腾讯持续在消费领域进行投资布局，,公司简称拼多多小红书SEE小电铺口袋购物好衣库礼物说微拍堂楚楚街Camelia山茶花多抓鱼,所属行业电商电商电商电商电商电商电商电商电商电商,公司简介拼单团购平台海外购物分享社区电商平台小程序电商平台商品推荐导购平台品牌服饰电商平台礼物导购平台社交类C2C拍卖平台商品分享及导购平台女性场景购物平台女性服饰搭配平台,