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证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2018 年 03 月 11 日 行业研究 评级 :推荐 （ 维持 ） 研究所 证券分析师： 王凌涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01ghzq 国内面板产能权重渐升，偏光片行业迎发展良机 偏光片 行业深度报告 最近一年 行业 走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子 17.3 -2.8 8.7 沪深 300 7.0 2.6 19.9 最近一年行业 PE 走势 相关报告 电子行业周报：巴展发布热点纷呈， IOT 仍是商家布局重点 2018-03-04 电子行业周报： MWC2018 开幕，安卓系一线机型的新年首秀 2018-02-25 电子行业周报： Homepod 全球首发，预购表现符合预期 2018-02-11 电子行业周报：苹果二季财测低于预期，供应链减单喧嚣尘上 2018-02-04 电镀金刚线行业深度报告：国产化替代黄金周期 2018-02-02 投资要点： 全球偏光片需求逐年增长： 消费类电子终端（如电视，平板电脑和智能手机等）市场需求持续增长以及屏幕面积持续扩大的带动下 ，全球显示面板行业不断发展，带动偏光片行业持续景气， TFT-LCD 需求面积有望在 2020 年突破 2 亿平方米 ， 全球偏光片市场需求面积有望在2019 年达到 5 亿平方米 。 面板产能往大陆转移，带动偏光片市场需求： 内资 显示 面板厂商纷纷规划新建面板产线，产能逐渐往 我国 本土 转移，与韩国和台湾形成三足鼎立之势， 国内面板产能 整体出货量 的提升 带动了偏光片的国产替代 需求 ，而我国 面板厂商国际 市场 话语权 的 提升 ，则是 偏光片能逐渐实现自主国产化替代的必要保障 。 我们预估 ， 在 国内 LCD 和 OLED产线 增量 产能充分释出，同时良率爬坡 相对 乐观 的 情况下 ， 2018 和2019 年 将分别带来 0.55 亿和 1.32 亿平方米 /年偏光片需求增量 。 国内偏光片供给缺口 尚 宽 ，亟待产能提升 ： 经测算， 2019 年， 国内偏光片需求有望达到 3.98 亿平方米， 但 本土偏光片产线 ， 即使不考虑量产程度，把所有既存和在建产能全部算上， 总产能 也 仅 2.1 亿平方米， 本土化替代 的 目标 产能 缺口 达到 1.88 亿平方米，对应 200 亿元市场，空间 尚宽 。 行业 评级及投资策略 偏光片 是显示面板不可 或缺 的组成部分， 是成像必备组件， 全球显示面板产能逐渐往 中国 本土 转移， 带动 了偏光片行业的国产替代 进程 ， 进口税收政策的保驾护航，给与国内偏光片企业与国际同行竞争的优势，行业发展趋势是乐观的。在下游面板厂商出货拉动下，行业内龙头企业 有望 充分受益。给予偏光片行业 推荐评级。 重点推荐标的： A 股中较为纯粹的偏光片领域标的相对较少，而且从产能和技术上来看，三利谱和盛波光电（深纺织 A 控股）毫无疑问是国产化大军中的佼佼者。三利谱偏重中小尺寸，盛波光电侧重于中大尺寸。结合第四节重点公司的介绍，随着下游面板产能的国产化进程的加速，国内偏光片市场将迎来良好发展机遇，长期来看，我们认为这两家公司都有超预期的成长可能，按照公司的整体市场认知程度以及布局释放节奏来看，给予三利谱买入评级，深纺织 A 增持评级。 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%电子 沪深 300 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 风险提示： TFT-LCD 显示面板受智能终端 销售下滑等客观因素影响，出货量不及预期；未来三年面板产能增量的实际落地与爬坡时间长于预期；偏光片国产化替代受限于上游原材料进口的供给以及各种因素而无法如期扩大规模；外资企业为遏制国产偏光片产品，快速下调偏光片产品价格或加快内地建厂进程，导致行业竞争加剧。 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-03-09 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级 000045.SZ 深纺织 A 8.77 -0.171 0.101 0.229 -51.38 87.15 38.37 增持 002876.SZ 三利谱 65.86 0.910 1.030 2.366 72.36 63.93 27.84 买入 资料来源： Wind 资讯 ，国海证券研究所 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 偏光片：显示面板的刚需 . 5 2、 全球显示面板行业不断发展，带动偏光片需求持续景气 . 8 3、 面板产能往大陆转移，亟待偏光片国产化配套 . 11 3.1、 国内面板产能稳步提升，带动偏光片需求增长 . 11 3.2、 偏光片供给缺口尚宽 ，亟需产能扩充 . 13 4、 重点公司介绍 . 15 4.1、 三利谱：积极扩产，偏光片龙头崛起在即 . 15 4.2、 深纺织 A：行业先行者，有望趁势而起 . 16 5、 行业评级及投资策略 . 17 6、 重点推荐个股 . 18 7、 风险提示 . 19 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录 图 1：偏光片原理示意图 . 5 图 2：偏光片结构组成 . 5 图 3：偏光片碘系和湿法拉伸工艺流程示意图： TAC 膜清洗， PVA 膜延伸与复合，压敏胶涂布和离型膜复合 . 6 图 4： 偏光片产业链 . 7 图 5： 液晶显示模组结构， OLED 显示面板结构及 LCD 面板成像原理 . 7 图 6： LCD 面板原材料占比结构图 . 7 图 7：全面屏手机屏幕面积提升情况 . 8 图 8： 2018 年全球重大 体育赛事 . 8 图 9：全球 TFT-LCD 需求量预测 . 8 图 10：全球偏光片市场需求预测 . 9 图 11：全球偏光片市场需求结构 . 9 图 12：全球偏光片产能情况及供需结构 . 9 图 13：全球偏光片生产厂家市场份额 . 10 图 14：国内已投产 LCD 产线统计： 2017 年年产能面积达到 0.90 亿平米 . 11 图 15：国内在建和规划中 LCD 产线： 2018 和 2019 年有望新增 LCD 年产能面积 0.77 亿平米 . 12 图 16：国内 OLED 显示面板产线： 2018 和 2019 年产能面积有望增加 709.3 万平米 . 12 图 17：国内 LCD 产线满产下偏光片需求面积 . 13 图 18： 国内 OLED 产线满产下偏光片需求面积 . 13 图 19：我国本土偏光片产线情况一览 . 14 图 20：我国偏光片产能及供需结构 . 14 图 21：三利谱营业收入和 净利润情况 . 15 图 22： 三利谱深圳 TFT 系列产能利用率 . 15 图 23：深纺织 A 总营收及偏光片营收情况 . 16 图 24：深纺织 A 净利润 . 16 表 1：偏光片各膜材的特性和作用 . 5 表 2：深纺织 A 限制性股票激励计划 . 16 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、 偏光片 ：显示面板的刚需 偏光片：控制光束偏振方向。 偏光片的作用是将全向光线变成单一方向的偏振光，偏振 光方向与 偏光片 透过轴方向平行，垂直于透过轴方向的光则被吸收。 图 1： 偏光片原理示意图 资料来源： 维基百科 ， 国海证券研究所 偏光片由多层膜复合而成，核心膜材 PVA 负责偏振作用。 偏光片由 PVA 膜， TAC膜，保护膜，离型膜和压敏胶组成，其中，吸附二向吸收分子的 PVA 膜 负责 偏振作用，是偏光片的核心膜材，决定偏光片的偏光性能，透过率及色调等关键 参数 ， TAC 膜 则 起到对延伸的 PVA 膜的支撑和保护。 图 2： 偏光片 结构组成 资料来源： 三利谱招股说明书 ， 国海证券研究所 表 1： 偏光片各膜材的特性和作用 膜材 特性 作用 PVA 膜 聚乙烯醇，可吸附碘等二向吸收分子，延伸前膜厚一般为 75 m， 60 m 和 45 m 等 吸附二向吸收分子，起偏振作用，决定偏光片的偏光性能，透过率及色调等关键因素 TAC 膜 三醋酸纤维素膜，耐酸碱，耐紫外线等，厚度主要有 80 m， 60 m， 40 m 和 25 m 等 1、 PVA 膜的支撑，防止延伸的PVA 膜回缩； 2、保护 PVA 膜不受水汽，紫外线等的损害 保护膜 高强度，耐酸碱 和 防静电，厚度为 58 m 保护偏光片不受外力的损害 离型膜 PET 膜（单侧涂布硅涂层），强度高，表面平整度高等 保护压敏层不受损害，避免贴合气泡 压敏胶 与 TAC 有较好的粘附性，厚度一般为 20 m 将偏光片贴合在 LCD 上，决定偏光片的黏着性能 资料来源： 三利谱招股说明书 ， 国海证券研究所 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 当前偏光片主流工艺为碘系生产技术和湿法拉伸工艺， PVA 膜延伸为核心环节。偏光片的工艺根据吸附的二向吸收分子划分成碘系和染料系，根据拉伸工艺 则 划分成干法和湿法。目前主流的工艺为碘系生产技术和湿法拉伸工艺，主要生产环节 包括 TAC 膜清洗， PVA 膜延伸与复合，压敏胶涂布和离型膜复合，其中， PVA膜延伸是最核心的环节。 TAC 膜清洗： 将 TAC 膜进行碱液处理，之后进行水洗清除残留碱液，最后烘干收卷。此环节可以降低 TAC 膜的接触角，便于与 PVA 膜的贴合。 PVA 膜延伸与复合： 将 PVA 膜 浸入 染色槽，吸附二向吸收的碘分子，在拉伸槽中对碘分子进行拉伸取向，烘干之后与 TAC 膜进行复合形成半成品偏光片。 压敏胶涂布和离型膜复合： 将压敏胶涂布在离型膜上，将胶中的水分蒸发之后与半成品偏光片贴合收卷。最后固化形成偏光片。 图 3： 偏光片碘系和湿法拉伸工艺流程示意图 ： TAC 膜清洗， PVA 膜延伸与复合，压敏胶涂布和离型膜复合 资料来源： Ofweek， 国海证券研究所 偏光片上游：核心原材料 为 PVA 和 TAC 膜 ，日本企业垄断全球市场 。 偏光片最核心 的原材料是 PVA 膜和 TAC 膜，约占总成本的 60%70%。目前，两种 膜材的主要供应商均为日韩企业， PVA 膜的主要供应商为日本可乐丽，占 70%全球市场份额，国内皖维可为黑白偏光片提供 PVA 膜； TAC 膜的主要供应商是日本富士胶片和柯尼卡，乐凯已为国内偏光片企业供应部分 TAC 膜 。 偏光片下游：应用广泛 ，显示面板是主要应用场景 。 偏光片被广泛应用于消费类及工控类电子显示屏面板，如手机，电脑，液晶电视，汽车电子，医疗器械及仪器仪表 等 ，其他应用场景还包括太阳眼镜，防眩护目镜，摄影设备的滤光镜，光量控制器等。 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 图 4： 偏光片产业链 资料来源：国海证券研究所 偏光片是 显示 模组成像的必要组件。 偏光片成本占 LCD原材料的 10%左右。 LCD模组中需要两张 偏光片 ，分别位于玻璃基板两侧。下偏光片负责将背光源光束转换成偏振光，上偏光片负责解析液晶电调制后的 偏振光 。液晶模组成像依靠偏振光，因此缺少任何一张 偏光 片都无法显示画面 。 图 5： 液晶显示模组结构 ， OLED 显示面板结构 及 LCD 面板 成像原理 资料来源： 爱分享图库， OLED-info， FOROMEN， 国海证券研究所 图 6： LCD 面板原材料 占比结构图 资料来源： 万润股份招股说明书 ， 国海证券研究所 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 2、 全球显示面板行业 不断 发展，带动 偏光片 需求持续景气 全球显示面板行业 不断 发展， TFT-LCD 需求持续增长。 近几年， 消费类电子终端产品的一个主要趋势是大屏化 ：（ 1） 2017 年，全球智能手机厂商纷纷推出 全面屏手机，屏幕面积提升 10%-20%； （ 2） 2018 年是全球体育大年，有望刺激大尺寸电视的市场需求。 在消费类电子终端（如电视，平板电脑和智能手机等）市场需求持续增长以及屏幕面积持续扩大的 双重 带动下，全球显示面板行业持续稳定发展， TFT-LCD 的需求稳定增长。据 DisplaySearch 预测， TFT-LCD 需求面积有望在 2020 年突破 2 亿平方米。 图 7： 全面屏手机屏幕面积提升情况 图 8： 2018 年全球重大体育赛事 资料来源： IHS Markit， 国海证券研究所 资料来源： 新华网， 国海证券研究所 图 9： 全球 TFT-LCD 需求量预测 资料来源： DisplaySearch， 国海证券研究所 TFT-LCD 带动偏光片需求增长，大尺寸 TFT-LCD 用偏光片仍是主流。 偏光片0%2%4%6%8%10%01232013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020全球 TFT-LCD需求量（亿平方米） YOY 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 是 TFT-LCD 成像不可或缺的组件，其市场需求的增长主要由 TFT-LCD 的需求主导，据 DisplaySearch 预测，全球偏光片市场需求面积有望在 2019 年达到 5亿平方米，其中，大尺寸 TFT-LCD 仍是偏光片需求主要来源，贡献 80%以上的需求。 图 10： 全球偏光片市场需求预测 图 11： 全球偏光片市场需求结构 资料来源： DisplaySearch， 国海证券研究所 资料来源： DisplaySearch， 国海证券研究所 紧跟需求，全球偏光片产能稳步提升，供需结构 相对 稳定。 在市场需求的带动下，全球偏光片产能逐步提升，据预测， 2019 年全球偏光片产能有望达到 7.28亿平方米， 同时， Glut 值（供给 -需求） /需求）为 6.4%，供给略高于需求，供需结构 较为 良好。 图 12： 全球偏光片产能情况及供需结构 资料来源： DisplaySearch， 国海证券研究所 注： Glut=（供给 -需求） /需求 高行业壁垒，日韩企业垄断全球 偏光片 市场。 偏光片行业具备较高的技术，人才，资金和客户认证壁垒，市场集中度较高，韩国 LG 化学，日本日东电工和住友化学三足鼎立，占据 60-70%全球偏光片市场份额。 随着下游面板产能逐渐往大陆转移， 台湾和大陆 的偏光片 企业有望后来居上，代表企业分别为奇美 材料 ，明基材料以及三利谱，盛波光电。 0%2%4%6%8%10%12%01234562014 2015 2016 2017 2018 2019偏光片市场需求（亿平方米） YoY0%20%40%60%80%100%2014 2015 2016 2017 2018 2019大尺寸 TFT-LCD 中 /小尺寸 TFT-LCD AMOLED0%5%10%15%20%024682014 2015 2016 2017 2018 2019TFT产能（亿平米） YoY Glut 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 整体 来看， LCD 液晶面板 的 市场需求 ，尤其 是中小尺寸领域 ，近年来在 AMOLED的侵蚀 影响下，对于价格 和 成本 日趋敏感。 在此背景 下 ， 跳出 日韩企业所垄断 的全球偏光片市场 ， 培养 自己的偏光片供应企业，是我国 面板厂商 国际 市场 话语权逐渐提升 的 必然需求。 而 从 企业 维度来看 ， 近年来 三利谱、盛波光电等企业的偏光片制造 技术 水平 亦 渐渐成熟， 产线 投入 规模 开始加大，与紧缺的市场需求 形成了良好的衔接效应，目前虽然在高端领域尚有差距，但从技术路径和发展情况来看， 迎头 赶上并不是没有可能。 需要指出 的是， 核心原材料 PVA 膜等 产品 目前仍然 主要依赖 日本 供应商采购， 偏光片要 实现 真正意义上 的 完全 国产替代 ，前路仍漫长 而艰辛 ，还需 要 更多国内 上游 材料厂商的共同努力。 图 13： 全球偏光片生产厂家市场份额 资料来源： DisplaySearch， 国海证券研究所 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 3、 面 板产能往大陆转移，亟待偏光片国产化配套 3.1、 国内 面板 产能稳步提升 ，带动偏光片需求 增长 国内 投产 LCD 产线 逐年增加 ， 产能逐步提升 。 自从 2005 年 全国第一条第 5 代TFT-LCD 产线正式量产，结束中国“无自主液晶屏”时代，国内 LCD 产线逐年增 加，截止 2017 年， LCD 产线已多达 27 条 ，年 产能面积达到 0.90 亿平方米 。超越日本，与 韩国，台湾 形成三足鼎立之势 。 图 14： 国内已投产 LCD 产线统计： 2017 年年产能面积达到 0.90 亿平米 资料来源： 根据各公司公告 ，公司官网，公司新闻等 数据整理归总 ， 国海证券研究所 高世代产线开工， LCD 产能有望继续追加。 目前 ，国内 已 有 7 条高世代 LCD 产线处于建设期中，有望陆续在 2018 年和 2019 年投产，对应年产能面积高达 0.77亿平方米，国内 LCD 产能扩充空间尚宽 。 公司 地点 世代线 年产能（万片） 面积（万平方米） 投产时间成都 4.5代 54 36.3 2 0 0 9 年Q 3北京 5代 90 128.7 2 0 0 5 年Q 1合肥 6代 108 299.7 2 0 1 0 年Q 4北京 8.5代 144 792.0 2 0 1 1 年Q 3合肥 8.5代 108 594.0 2 0 1 4 年Q 1重庆 8.5代 144 792 2015年福州 8.5代 144 792.0 2 0 1 7 年Q 2小计 3434.7上海 4.5代 36 24.2 2 0 0 7 年Q 4上海 5代 90 128.7 2012年武汉 4.5代 36 24.2 2 0 1 0 年Q 4成都 4.5代 54 36.3 2011年厦门 5 . 5 代（L T P S ） 36 70.2 2 0 1 2 年Q 4厦门 6 代（L T P S ） 36 99.9 2016年小计 383.4深圳 8.5代 180 990.0 2 0 1 1 年Q 3深圳 8.5代 144 792.0 2015年武汉 6 代（L T P S ） 36 99.9 2016年小计 1881.9龙腾光电 昆山 5代 132 188.8 2 0 0 6 年Q 3深超光电 深圳 5代 120 171.6 2 0 0 9 年Q 1中航光电 上海 5代 120 171.6南京 6代 96 266.4 2 0 1 1 年Q 1南京 8.5代 72 396.0 2015年咸阳 8.6代 108 594.0 2017年小计 1256.4三星电子 苏州 8.5代 66 363.0 2 0 1 3 年Q 4LGD 广州 8.5代 72 396.0 2 0 1 4 年Q 4友达光电 昆山 6代 36 99.9 2016年华映科技 福州 6 36 99.9 2 0 1 7 年Q 3惠科 重庆 8 . 6 代（一期） 84 504.0 2017年8951.1京东方天马华星光电中电熊猫合计 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 图 15： 国内在建和规划中 LCD 产线： 2018 和 2019 年有望新增 LCD 年产能面积 0.77 亿平米 资料来源： 根据各公司公告及公司新闻整理， 国海证券研究所 OLED 显示面板逐渐发力，未来两年年产能有望增加 709 万平米。 截止 2017年，国内已有 7 条 OLED 面板产线进入 投产或小批量试生产 阶段 ，产能储备达394 万平方米。 2018 和 2019 年将陆续有 6 条 G6 AMOLED 面板 产线 从 建设 进入 量产 爬坡 阶段， 虽然 AMOLED 的量产爬坡时间周期较长，但 根据 总体统计 的数据 ， 有望新增 709 万平方米的年产能。 图 16： 国内 OLED 显示面板产线： 2018 和 2019 年产能面积有望增加 709.3 万平米 资料来源： 根据各公司公告及公司新闻整理， 国海证券研究所 国内偏光片需求持续增长。 如前文所述，目前国内各大面板厂商纷纷投资开发高世代 LCD 及 OLED 面板产线，国内面板产能 未来两年都将有所提升，将带动偏光片需求的提升。 TFT-LCD偏光片需求 测算 ： 按照 LCD和偏光片面积比 1:2.3测算 ， 截止 2017年， 在 TFT-LCD 产线满产情况下， 偏光片 年需求 面积达到 2.06 亿平方米 ，在 2018 和 2019 年，高世代 LCD 产线逐渐投产，如果爬坡顺利，可以分 别带来 0.52 亿和 1.26 亿平米偏 光片 年 需求 增量 ，国内 TFT-LCD 偏光片市场空间 尚宽 。 公司 地点 代数投资额（亿元）年产能（万片）面积（万平方米）投产时间合肥 1 0 .5 代 400 144 1 3 9 7 .1 2 0 1 8 年Q 2武汉 1 0 .5 代 460 144 1 3 9 7 .1 2 0 1 9 年Q 4华星光电 深圳 11代 538 168 1 6 7 3 .3 2 0 1 9 年Q 1中电熊猫 成都 8 .6 代 280 144 8 6 4 .0 2 0 1 8 年Q 3滁州 8 .6 代 240 144 8 6 4 .0 2 0 1 9 年Q 1重庆 8 .6 代（二期） 84 5 0 4 .0 2019年富士康 广州 1 0 .5 代 610 108 1 0 4 7 .8 2019年合计 7 7 4 7 .2筹划中 惠科 绵阳 1 1 代线 460 2 0 1 7 年选址惠科建设中京东方地点 世代线 产线设计产能（万片/ 年）面积（万平米）投产时间B6 鄂尔多斯 G 5 . 5 L T PS / O L ED 4 . 8 9 . 4 2 0 1 7 . Q 1B7 成都 G6 F l e x i b l e 5 7 . 6 1 5 9 . 8 2 0 1 7 . Q 4武汉 G6 R i g i d / F l e x i b l e 36 9 9 . 9 2 0 1 7 . Q 4厦门 G 5 . 5 R i g i d 9 . 6 1 8 . 7 2 0 1 6 . Q 3维信诺 昆山 G 5 . 5 R i g i d / F l e x i b l e 18 3 5 . 1 2 0 1 6 . Q 3ED O 上海 G 5 . 5 R i g i d 24 4 6 . 8 2 0 1 4 . Q 3T ru l y 惠州 G 4 . 5 R i g i d 36 2 4 . 2 2 0 1 6 . Q 3合计 393.9BO E B1 1 绵阳 G6 F l e x i b l e 5 7 . 6 1 5 9 . 8 2 0 1 9 . Q 3T3 武汉 G6 L T PS / A M O L ED 36 9 9 . 9 2019T4 武汉 G6 R i g i d / F l e x i b l e 36 9 9 . 9 2 0 1 9 . Q 4ED O 上海 G6 R i g i d / F l e x i b l e 36 9 9 . 9 2 0 1 9 . Q 1维信诺 固安 G6 F l e x i b l e 36 9 9 . 9 2 0 1 8 . Q 4柔宇科技 深圳 G6 F l e x i b l e 54 1 4 9 . 9 2018合计 709.3面板厂C SO T已投产建设中BO ET i a n m a 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 13 OLED 偏光片需求测算： OLED 由于是自发光系统，仅需要一张上偏光片 ，因此，我们 按照 OLED 和偏光片面积比 1:1.3 进行 测算 （实际上 由于 OLED制造 良率较低，国内厂家目前良率均不足 50%，所以实际 消耗量 可能更高 ） ，截止 2017 年， OLED 偏光片年需求面积达到 512 万平方米， 2018 和 2019年，如果新建产线爬坡顺利，可以分别带来 325 万和 597 万平方米偏光片年需求增量。 图 17： 国内 LCD 产线满产下偏光片需求面积 图 18： 国内 OLED 产线满产下偏光片需求面积 资料来源：国海证券研究所 注： 国内 偏光片需求面积的测算是 在 TFT-LCD 以及 OLED 产线满产 且新建产线爬坡顺利 的情况下进行的。 资料来源：国海证券研究所 3.2、 偏光片 供给 缺口 尚宽 ，亟需 产能 扩充 偏光 片 国产替代 缺口尚宽 ， 亟需产能进一步提升。 前文提到，截止 2017 年，国内 TFT-LCD 偏光片年需求面积达到 2.06 亿平方米 ， OLED 偏光片年需求面积达到 512 万平方米，但国内偏光片年产能仅 1.36 亿平方米，存在 0.75 亿平方米供给缺口， 2019 年，偏光片需求有望达到 3.98 亿平方米， 但本土偏光片产线，即使不考虑
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