疫情如何影响计算机行业？在线化，医疗IT，5G有望加速.pdf

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2020年02月02日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030001 shenhaibingtfzq 资料来源：贝格数据 相关报告 1 计算机-行业研究周报:重申关注车联网！ 2020-01-19 2 计算机-行业深度研究:5G 浪潮催化，车联网“脱虚入实” 2020-01-15 3 计算机-行业研究周报:2020年，车联网元年 2020-01-13 行业走势图 疫情如何影响计算机行业？在线化/医疗IT/5G有望加速 截至 1 月 31 日 24 时，全国累计报告肺炎确诊病例 11791 例，累计死亡病例 259 例，累计治愈出院病例 243 例，累计疑似病例 17988 例。肺炎疫情期间，居民活动、企业生产受到一定影响。我们认为，疫情对在线化、医疗信息化形成长期利好。在线化方面，视频会议、协同办公等领域将显著受益，云化进程有望加快。医疗信息化方面，消费者在线问诊习惯充分培养，行业有望加速发展。公共卫生、院内信息化有望得到重视，强化发展。此外，受肺炎影响，经济阶段性承压，后续刺激手段有望推出，5G 投资建设有望加速： 在线化、云化趋势加快：受疫情影响，各类机构，如学校、政府和企业纷纷使用视频会议等工具进行在线办公。在新技术、新模式和新产品的多方助力下，互联网巨头纷纷入局，社会进一步感受到视频会议和在线办公的便捷性和实用性，预计未来在线化办公和视频会议的核心竞争力在于如何将产品与行业更好地结合。此外，受到在线化服务的普及，用户会意识到云计算虚拟化、通用化等特点在应急状态下带来的可靠和便捷，预计未来云化和SaaS化速度加快，用户认可度上升。标的方面，重点推荐苏州科达、齐心集团、淳中科技、金山办公、泛微网络、建议关注国联股份、捷顺科技、当虹科技、金财互联、科大讯飞、新开普、用友网络、广联达、致远互联等。 医疗IT 和网络安全景气度再提升：创新业务方面，疫情爆发后，各地互联网医院相继开通线上“发热门诊”，线上问诊的优势突出体现，患者线上问诊的习惯充分培养，问诊量显著提升。我们认为，经过此次疫情时间，互联网医疗发展有望得到重视。在医保支付配套政策支持下，行业新业务、新模式有望加速落地；传统业务方面，复盘SARS事件影响，SARS疫情发生后，政府充分意识到了医疗信息化的重要性，卫生部于 2013 年 4 月发布了纲领性文件全国卫生信息化发展纲要2003-2010年，开启医疗信息化行业一轮发展高峰。我们认为，本次肺炎疫情后，医卫一体化需求迫切，院内信息化的历史遗留问题有望得到解决，新一代信息系统有望开启行业下一个十年。公卫/院内/基层医疗信息化多层面共振，驱动行业进入一轮强化建设期。此外，大数据、网安深度助力疫情防控，后续有望加速发展。医疗信息化重点推荐卫宁健康、久远银海、创业慧康、思创医惠，建议关注东华软件、麦迪科技、万达信息、中科软等，安全重点推荐美亚柏科、安恒信息、深信服、启明星辰等。 逆周期调节力度或将加大，5G相关投资有望受益：未来推进自动驾驶的进程中，V2X 车路协同是车载传感的重要补充，路侧设备将是不可或缺的基础设施。由于路侧建设由政府部门直接规划，我们判断有望成为重要的投资抓手之一。若本次疫情后政府投资加大，有望直接受益。服务器行业直接受益5G商用进程带来的流量增长趋势，在线上化应用规模与功能日益增长的过程中，需求端高景气。上游业绩近期不断验证，服务器回暖幅度有望超预期；网络可视化技术是网络安全体系的刚需，作为传统网络日志的升级，与宽带速率提升息息相关。在5G商用进程来临过程中，我国5G骨干网络有望升级进入400G，为网络可视化技术带来新的空间。同时网络可视化行业主要由运营商投资带动，若后期投资加大，充分受益。标的方面，重点推荐浪潮信息、中科曙光、恒为科技、中新赛克、金溢科技、千方科技、四维图新等。 风险提示：政策落地低于预期，云化进展低于预期，互联网医疗落地进展低于预期，5G商用化进展低于预期 0%8%16%24%32%40%48%2019-02 2019-06 2019-10计算机 沪深300行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 视频会议/远程办公等领域成为刚需，在线化有望加速. 4 1.1. 视频会议：普及速度将明显加快 . 4 1.2. 协同办公：远程工作现象普遍，协同软件需求迫切 . 5 1.3. 在线教育、电商需求旺盛 . 6 1.4. 云化趋势持续渗透，行业发展有望加速 . 7 2. 医疗信息化：互联网医疗加速发展，公卫/院内信息化有望加强 . 8 2.1. 消费者线上问诊习惯充分培养，互联网医疗有望加速发展 . 8 2.2. 传统业务：复盘SARS 事件历程，公卫/院内信息化建设有望加强 . 10 2.3. 网安、大数据提高疫情防控能力，有望加速发展 . 12 3. 疫情或致逆周期调节力度加大，5G相关投资有望受益 . 12 3.1. 车联网：自动驾驶必要条件，路侧试点正式开展，投资节奏或有加速 . 13 3.2. 服务器：5G应用重要基础设施，上游拐点已现 . 14 3.3. 可视化：网络安全体系刚需，与宽带速率息息相关 . 16 4. 投资建议 . 16 图表目录 图1：2015-2023年中国在线视频会议市场规模（单位：百万美元） . 4 图2：各类机构纷纷使用视频会议进行办公 . 5 图3：为抵抗疫情，好视通免费提供视频会议 . 5 图4：2014-2018年中国协同办公软件市场规模. 5 图5：WPS全员协作办公软件界面 . 5 图6：泛微网络移动办公产品组件 . 5 图7：中国教育行业细分领域划分图 . 6 图8：各层云计算设施可替代传统IT部署 . 7 图9：2017-2020年全球云计算市场规模（单位：亿美元） . 7 图10：2017-2020年中国云计算市场规模（单位：亿元） . 7 图11：2012-2018年中国SaaS市场规模（单位：亿元） . 8 图12：2013-2019年中国SaaS企业付费用户规模（单位：万户） . 8 图13：主要几家公司均开展疫情问诊通道 . 8 图14：患者问诊习惯、医保支付等要素齐备后，互联网医院有望加速发展 . 9 图15：SARS影响了两个季度的经济状况（单位：%） . 10 图16：SARS过后，医疗信息化行业得到重视，行业迎来一波建设高峰 . 10 图17：2018年我国三级医院电子病历等级分布 . 11 图18：2018年我国三级以下医院电子病历等级分布 . 11 图19：2018年我国三级医院互联互通等级分布 . 11 图20：2018年我国三级以下医院互联互通等级分布 . 11 图21：美亚柏科为疫情网络舆情监测提供技术支持 . 12 图22：安恒信息为疫情提供安全支持 . 12 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图23：GDP同比增长率降至6% . 12 图24：V2X与自动驾驶技术的融合 . 13 图25：单公里智能化投资测算 . 14 图26：2018年中国高速公路里程近15万公里 . 14 图27：2019-2026年中国5G基站建设规模预测 . 14 图28：5G刺激流量大幅增长（单位：EB） . 14 图29：英特尔数据中心事业部Q4业绩超预期 . 14 图30：上游芯片厂商信骅 12月收入增长69.44% . 15 图31：上游主板厂商技嘉12月收入同比增长48.28%，增幅创19年单月新高. 15 图32：恒为科技可视化收入与网络带宽发展正相关 . 16 图33：我国骨干网升级扩容历程 . 16 表1：在线教育企业疫情期间为用户提供服务 . 6 表2：在线电商疫情期间为用户提供服务 . 7 表3：全国各地互联网医院集中上线“发热门诊” . 9 表4：车联网项目进展 . 13 表5：网络可视化实现网络优化和监管，是刚需 . 16 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 视频会议/远程办公等领域成为刚需，在线化有望加速 1.1. 视频会议：普及速度将明显加快 视频会议已在发达国家（地区）十分普及，我国视频会议市场尚处于发展初期，市场空间巨大。视频会议在发达国家应该非常广泛，已成为各企业重要的会议实施方式之一，可以有效控制管理成本，提高管理效率。相比发达国家（地区），我国视频会议市场目前尚处于发展初期。这一方面是因为国内企业常用的多层级管理模式，另一方面也与国内企业偏好于直接面对面沟通的传统习惯有关。随着我国企业扁平化管理的日渐普及以及基础通信网络建设水平的不断提高，视频会议被越来越多的企业频繁使用。据IDC统计，19年国内视频会议市场规模为2.19 亿美元，未来5年CAGR为25%， 预计2023年国内市场规模达到5.37亿美元。 图 1：2015-2023年中国在线视频会议市场规模（单位：百万美元） 资料来源：前瞻产业研究院、新浪财经、天风证券研究所 技术和场景是核心驱动力，公共安全突发事件扩大应用影响力。2003 年国内在抗击非典的过程中，视频会议进入大众市场，视频会议迎来了第一次高速发展期。2006年视频会议迎来了新的里程碑，各大厂商相继推出了高清视频解决方案。2008年，奥运会在中国的举办采用了高清信号进行直播，高清成为行业发展主流趋势。2010年以后，三网融合后的网络实现了多网络对接，实现了网络的聚合效应，为视频会议奠定了基础。多方通信服务将在频度、广度、深度等多方面介入企业与个人的业务和生活，成为重要社交媒介。云计算技术大大提升了数据传输的能力并降低了成本，使高品质、大容量的会议数据传输不再困难；流媒体等图像技术应用将改善视频沟通效果，增强用户的现场感与互动体验；移动互联技术及智能手机终端的发展将进一步提升用户使用的便捷性与频度。 此次疫情无论从短期还是中长期都会加快视频会议的渗透进程。此次疫情具有较强的传染性，人和人之间的直接接触不利于疫情的防控，而视频会议则可以很好的解决该问题，由微信搜索可知各类机构，如学校、政府和企业纷纷使用视频会议进行办公。腾讯、华为和阿里等互联网巨头都向社会开放其视频会议将加快用户习惯的培养，好视通等视频会议厂商也免费提供视频会议应用，加强疫情的防控。 互联网巨头的加入将促使行业快速扩容，行业应用和服务将成为未来竞争重点。腾讯、华为和阿里等互联网巨头和云计算巨头公司纷纷加入视频会议市场，促使行业容量快速扩大。推测小型企业客户未来将多采用巨头公司的免费视频会议产品，大中型客户则多付费采用具有多样功能或定制化功能的视频会议产品。视频会议能否与政府、金融、医疗、教育等行业的应用需求相结合拓展，能够提高服务响应能力，将是未来竞争的重点。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 图 2：各类机构纷纷使用视频会议进行办公 图 3：为抵抗疫情，好视通免费提供视频会议 资料来源：微信搜索、天风证券研究所 资料来源：好视通公众号、天风证券研究所 1.2. 协同办公：远程工作现象普遍，协同软件需求迫切 2018年中国协同办公软件市场规模118.5亿元，同比增长15.2%。据中国信息产业网数据，2018年我国协同管理软件行业形势持续向好，全年整体市场规模达到达118.5亿元，同比增长15.2%，2014-2018年复合增长率超过14%。 图 4：2014-2018年中国协同办公软件市场规模 资料来源：中国产业信息，天风证券研究所 多地延长工作假期，远程工作现象普遍，协同办公需求迫切，行业有望加速成长。随着疫情影响人群持续扩大，为最大限度降低传染病传播范围，国务院27日发布公告：延长2020年春节假期到2月2日，继而部分企业宣布：2月2号至2月9 日员工可进行远程办公。而上海、深圳等进一步要求，2月9日24时前，企业不得复工。部分企业为防范风险，鼓励员工在家办公。预计远程工作现象将大面积发生，协同软件需求迫切，行业有望加速成长。 图 5：WPS全员协作办公软件界面 图 6：泛微网络移动办公产品组件 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 资料来源：WPS云办公服务公众号，天风证券研究所 资料来源：泛微网络官网，天风证券研究所 1.3. 在线教育、电商需求旺盛 受教育本身行业属性的影响，在线教育具有庞大的市场规模和多种应用场景。教育行业是年产业规模高达万亿的巨型行业，拥有复杂的细分行业，并且彼此交叉。其中的早幼教、K12 教育、高等教育、职业培训、语言学习、素质教育（以上面向校外，消费者是个体或机构）、教育信息化（面向校内，消费者是学校或政府）都可以运用互联网这一载体进行教育培训活动，开展在线教育，因此具有非常庞大的市场规模和各种各样的应用场景。 图 7：中国教育行业细分领域划分图 资料来源：艾瑞咨询、天风证券研究所 在线教育在疫情中发挥了更大的作用，习惯的培养将推动渗透率加速提升。1月27日晚，教育部发布关于2020年春季学期延期开学的通知，要求部属各高等学校、地方所属院校、中小学校、幼儿园等学校适当推迟春季学期开学时间。同时，多地发布通知暂停线下培训活动，并鼓励尽可能利用互联网和信息化教育资源为学生提供学习支持。响应教育部“停课不停学”的要求，多家在线教育企业都开始免费为中小学生提供线上课程。随着在线教育习惯的培养，渗透率有望加速提升。 表 1：在线教育企业疫情期间为用户提供服务 企业 疫情期间提供的具体服务和措施 新东方集团 向全国中小学生，免费开放旗下专业在线教育平台“新东方在线”所有春季班直播课程，第一批将供应一百万份。即日起，全国中小学在读学生，可登录新东方在线官网或下载“新东方在线中小学”APP，即可立刻领取春季班直播课程。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 跟谁学+高途课堂 向武汉地区的中小学生捐赠20000份价值2000万元的寒假正价直播课。 网易有道 全国所有在校小初高学生可在有道精品课上直接报名，免费申请学习相应年级的春季开学课程。此外，针对此次面向全国的免费线上直播课程，网易有道还同步增设500万元全勤奖学金。 资料来源：新东方官网、蓝鲸财经、天风证券研究所 电商在应对疫情中蓬勃发展，MCN 大潮下，电商有望迎来新一轮发展机遇。由于疫情规模还在扩大，大部分居民的线下购物行为受到一定影响，电商开始发挥更大的作用，满足了居民卫生保健和饮食等各种需求。在口罩、消毒液等医疗防护物资上，阿里巴巴、京东、拼多多等各大电商正在结合各自优势，从供应链到物流运输，协调资源解决口罩告急，同时避免了人群聚集造成的疫情传播。同时，MCN 潮流势不可挡，用户线上购物体验进一步提升，电商有望迎来新一轮发展机遇。 表 2：在线电商疫情期间为用户提供服务 企业 疫情期间提供的具体服务和措施 新东方集团 1688、阿里国际站、淘宝、天猫等建立专项工作组，截至1 月22日18时，已协调到92家国内口罩厂商，可统计的口罩现货库存共计 4612.2 万只。上述厂商预计节前可继续生产 157 万只；节后全面恢复生产后，预计日产能1628.9万只。 京东 1 月19 日至 22 日期间，京东平台口罩累计售出超过1.26 亿只、消毒液累计销售 31万瓶，洗手液累计销售100万瓶。 网易有道 从2020年1月1日0点到20日24点，平台累计售出口罩类商品36.3万件，相比去年同期增长近310%，维 C 泡腾片超过 13 万件，增长 162%。同时，平台上的 84 消毒液、白醋、板蓝根等产品销量也都有50%以上的同比增幅。 资料来源：新浪财经、天风证券研究所 1.4. 云化趋势持续渗透，行业发展有望加速 云计算的虚拟化、高扩展性、高通用性和高可靠性在疫情等应急状态下具有更好的保障作用，预计云化趋势加快。云计算支持用户在任意位置、使用各种终端获取应用服务。所请求的资源来自“云”，而不是固定的有形的实体。应用在云中某处运行，但实际上用户无需了解、也不用担心应用运行的具体位置。只需要一台笔记本或者一个手机，就可以通过网络服务来实现我们的需要。同时，云计算不针对特定的应用，在云的支撑下可以构造出千变万化的应用，同一个云可以同时支撑不同的应用运行。云的这些特性，使得云计算在疫情等应急状态下具有更好的保障作用，避免本地化部署以及本地维护造成的不便，预计云化的趋势有望加快。 图 8：各层云计算设施可替代传统IT部署 资料来源：优刻得招股说明书、天风证券研究所 图 9：2017-2020年全球云计算市场规模（单位：亿美元） 图 10：2017-2020年中国云计算市场规模（单位：亿元） 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 资料来源：中国产业信息网、天风证券研究所 资料来源：前瞻研究院、天风证券研究所 在线化应用的推广促使 SaaS 加速，用户认可度大幅度提升。疫情期间在线化应用进一步普及，视频会议、在线办公、在线教育等在线应用被企业和消费者进一步接触，更加深层次的了解到在线化的便捷，有助于进一步促使 SaaS 加速，培养用户习惯，提高用户认可度。根据IDC的报告，2021年中国SaaS市场规模有望突破323亿元，2018-2021年年复合增长率预期将超过 30%。2013年我国企业SaaS付费用户规模仅为 1.3万户，2018 年付费用户规模已达 23 万户，2013-2018 年复合增长率达到 78%。预计我国企业用户对 SaaS服务形式的认可大幅提升，行业进入高速发展阶段。 图 11：2012-2018年中国SaaS市场规模（单位：亿元） 图 12：2013-2019年中国SaaS企业付费用户规模（单位：万户） 资料来源：前瞻研究院、天风证券研究所 资料来源：前瞻研究院、天风证券研究所 2. 医疗信息化：互联网医疗加速发展，公卫/院内信息化有望加强 2.1. 消费者线上问诊习惯充分培养，互联网医疗有望加速发展 互联网医院线上问诊成为缓解医疗资源紧缺、防止疫情扩散的重要工具，各地互联网医院相继开通线上发热问诊。疫情爆发以后，全国各地互联网医院加急上线发热门诊。1月26日，山东首批48家具备互联网诊疗资质的医疗机构已经开通了线上发热门诊。1月29日，上海复旦大学附属华山医院、上海市第一人民医院、上海市第六人民医院、上海市公共卫生临床中心、上海中医药大学附属龙华医院、上海市中医医院、上海市儿童医院、上海市皮肤病医院等8家市级医院首批试点开通互联网在线问诊，针对发热门诊及其他慢病提供线上问诊服务。 图 13：主要几家公司均开展疫情问诊通道 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 资料来源：各家公司对应APP产品，天风证券研究所 表 3：全国各地互联网医院集中上线“发热门诊” 省份 线上“发热门诊”开通情况 山东省 1月26日，山东首批48家具备互联网诊疗资质的医疗机构已经开通了线上发热门诊 安徽省 1月24日，安徽全省五家互联网医院于于当日下午三点前开通“网上发热门诊” 江苏省 1月26日，江苏健康通集齐全省互联网医院上线，开通发热门诊 上海市 1月30日，上海8家市级医院开通互联网线上问诊服务，针对发热门诊及其他慢病提供线上问诊服务 中山市 1月28日，中山开通互联网医院“发热门诊”，市民可免费就诊 衢州市 1月27日，衢州市人民医院“互联网医院发热门诊”上线 江山市 1月28日，江山市中医院互联网发热门诊快速问诊开通 厦门市 1月25日，厦门大学附属第一医院互联网医院 高邮市 1月29日，中医院互联网医院“发热门诊”上线 遂宁市 1月23日，遂宁市中心医院开通互联网医院发热门诊 资料来源：新华网、央广网，天风证券研究所 患者问诊积极性显著提高，用户线上就医习惯充分培养。自疫情爆发以来，患者线上问诊的激进性显著提升，截止 2020 年 1 月 30 日午间，卫宁健康上线/正在上线的 153 家互联网医院，累计为患者提供快速问诊服务超过10万次，开展专项培训42场。华中科技大学附属同济医院在线门诊上线首日，近400位同济专家接诊，问诊患者达1万人次。我们认为，线上问诊模式最大程度调动了现有紧张的医疗资源，方便群众就医，避免普通患者奔波过程中引发交叉感染，成为患者优选的就医手段，用户习惯得到充分培养，行业发展有望急速。同时，此次疫情事件中，互联网医疗的优势充分体现，行业有望得到重视。在医保支付配套政策支持下，行业新业务、新模式有望加速发展。 图 14：患者问诊习惯、医保支付等要素齐备后，互联网医院有望加速发展 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 资料来源：国务院办公厅、卫健委、医保局官网等，天风证券研究所 2.2. 传统业务：复盘SARS事件历程，公卫/院内信息化建设有望加强 SARS 事件后，医疗信息化行业得到高度重视，行业迎来一轮建设高峰。在 SARS 事件出现以后，政府逐步意识到，如果在卫生方面出现问题，将对公众健康、国民经济造成巨大影响。因此，自2003年起，政策对医疗事业的高度重视。2003年4月，卫生部发布全国卫生信息化发展纲要 2003-2010 年。该文件从建设内容、标准体系，到预算体系、阶段目标、考核机制等方方面面对医疗信息化建设进行了统筹性的规划，是行业发展的纲领性文件。自2003年后，我国院内信息化、公共卫生、区域医疗信息化迎来一轮建设高峰。 图 15：SARS影响了两个季度的经济状况（单位：%） 资料来源：WIND，天风证券研究所 图 16：SARS过后，医疗信息化行业得到重视，行业迎来一波建设高峰