重塑中国数字底座系列报告之中间件篇：国产化一小步，商业化一大步.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 国产化一小步，商业化一大步 重塑中国数字底座系列报告之 中间件篇 中间件：一个被市场广泛误解的概念。 中间件是连接底层基础软件与上层应用服务的枢纽，目的在于效率提升，面向的使用对象是上层应用开发者。狭义的中间件就是应用服务器软件，广义的中间件包括打包各类企业 IT 业务的类库软件。全球中间件市场持续发展，新兴厂商增长趋势明显。国内中间件市场稳定增长， 5G+国产化双轮驱动，需求有望扩大。 师夷长技：海外巨头中间件业务发展脉络梳理 。中间件的海外巨头主要包括Oracle 和 IBM 两家。 Oracle 是中间件主力厂商，产品栈具备极强协同性，旗下拥有 Java EE，建立中间件底层开发优势。同时，最新版本 Jave EE 8 交付开源社区，将企业解决方案提升到新的高度。核心产品 WebLogic 是最早的Java EE 应用服务器中间件之一。 Oracle 开展中间件“聚合”战略，与自身产品体系充分联动。 IBM 是中间件市场传统玩家，拥有核心应用服务器产品WebSphere。 IBM 中间件产品逐步场景化，具备较高的定制化属性。同时，中间件产品深入融入云服务生态体系，是 IBM 解决方案提供的重要一环。 国产中间件：国产化业务循序渐进，商业化业务前景可期。 国产中间件厂商主要包括东方通、普元信息、宝兰德、华宇软件、中创股份、金蝶天燕等企业 。海外厂商在国内中间件市场占据相当份额，国内厂商正在加速追赶。针对于以政企为主的国产化业务和以中小企业为主的商业化业务，国产化业务中稳定迁移才是重中之重，商业化业务中向上拓展能力至关重要。长远来看，“中台”化是中间件更为广阔的发展蓝图。中台是面向企业 IT 系统拓展的新兴概念，意在提高企业开发效率，成为现代企业 IT 落地手段的演变趋势。中台业务市场空间广阔，中间件与中台有相似之处，是中台实现的前提。 投资建议： 我们认为，中间件具备 广阔的市场空间，短期的机会是国产化，长期的机会则是企业信息化带来的增量空间。在国产化及新基建的双重背景下，国产中间件厂商迎来难得的发展机遇，重点推荐 东方通，建议 关注普元信息、宝兰德、华宇软件等。 风险提示： 中间件产品市场拓展不及预期，国产化业务落地不及预期。 Table_Tit le 2020 年 07 月 12 日 计算机 Table_BaseI nfo 行业深度分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持 评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 数据来源 ： Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -7.51 -17.02 -32.73 绝对收益 11.22 9.08 -7.93 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511050001 huywessence 021-35082010 吕伟 分析师 SAC 执业证书编号： S1450516080010 lvweiessence 021-35082935 相关报告 中期策略三大主线全线领涨，中芯国际上市在即点燃硬科技行情 2020-07-11 计算机板块中报前瞻 2020-07-04 Robotaxi 无惧风雨，自动驾驶乘风破浪 2020-07-03 少年中国“甲骨文” 重塑中国数字 底 座 系 列 报 告 之 数 据 库 篇 2020-07-02 软件自主先行，华为高斯数据库率先开源赋能 2020-07-02 -7%4%15%26%37%48%59%2019-07 2019-11 2020-03计算机 沪深 300 行业深度分析 /计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 中间件：一个被市场广泛误解的概念 . 3 1.1. 中间件到底是什么？ . 3 1.2. 中间件市场空间几何 . 3 2. 师夷长技：海外巨头中间件业务发展脉络梳理 . 4 2.1. Oracle . 4 2.2. IBM . 7 3. 国产中间件：国产化业务循序渐进，商业化业务前景可期 . 8 3.1. 中间件市场竞争格局梳理 . 8 3.2. 国产化业务带来哪些机遇与挑战 .11 3.3. “中台 ”化：中间件更为广阔的发展蓝图 . 12 4. 投资建议 . 14 5. 风险提示 . 14 图表目录 图 1：中间件的定位 . 3 图 2：头部厂商 AIM 业务 16-17 营收规模测算 . 4 图 3： 2017 年全球 AIM 市场份额统计 . 4 图 4： 2015-2019 中 间件市场总体规模 . 4 图 5： Oracle 部分客户梳理 . 5 图 6： Java 1-7 产品迭代时间表及主要特性梳理 . 5 图 7： Jakarta EE 8 兼容性认证 . 6 图 8： WebLogic 产品定 位 . 6 图 9： WebLogic 产品迭代时间表 . 6 图 10： Oracle Fusion Middleware 产品组件 . 7 图 11： Oracle Fusion Middleware 产品时间序列 . 7 图 12： WebSphere 相关解决方案 . 7 图 13： WebSphere 产品实例 . 7 图 14：国内中间件市场各厂商市场 份额统计 . 9 图 15：电信领域总体营收对比 . 9 图 16：政府领域总体营收对比 . 9 图 17：金融领域总体营收对比 . 10 图 18：电信领域中间件营收分拆对比 . 10 图 19：政府领域中间件营收分拆对 比 . 10 图 20：金融领域中间件营收分拆对比 . 10 图 21：近三年研发人员变化统计 .11 图 22：近三年研发费用变化统计（单位：万元） .11 图 23：国产化中间件厂商部分核心客户梳理 . 12 图 24： 2018-2022 年中国数字中台市场规模 . 13 表 1：国内头部互联网公司中台化战略梳理 . 13 行业深度分析 /计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 中间件：一个被市场广泛误解的概念 1.1. 中间件到底是什么？ 中间件是连接底层基础软件与上层应用服务的枢纽。 中间件（ Middleware） 是一类提供系统软件和应用软件之间连接、便于软件各部件之间的沟通的软件，应用软件可以借助中间件在不同的技术架构之间共享信息与资源。 中间件的核心思想源自于 IT 行业常用的“中间层”逻辑，通过增设中间件软件层 ，将客户的业务逻辑与底层基础软硬件分离。 图 1： 中间件的定位 数据来源 ： n2sglobal， 安信证券研究中心 中间件的目的在于效率提升，面向的使用对象是上层应用开发者。 中间件之所以在现代企业IT 系统中十分必要，除了由于 业务逻辑与底层基础软硬件分离 带来的安全性，更重要的作用在于为企业 IT 业务逻辑开发者降低开发难度，提高开发效率。因此， 中间件产品面向的客户使用群体是企业的开发人员，而非普通员工。 目前，市场上的常见的研究观点对中间件解释的较为晦涩，并限定的较为狭窄。我们认为，中间件不是某一种单一软件，而是一类软件的统称。 中间件可从 狭义 和 广义 两个层面加以理解： 狭义的中间件就是应用服务器软件。 为 底层基础软件 与 上层应用服务 连接， 应用服务器软件是必要的。 应用服务器软件 将基本的 web 应用，如存取数据、相应客户端访问等功能集成化，从而实现开发者针对网站、邮件、 OA 等具体应用开发的简化。国产化业务中，主要针对的产品类型是 狭义的中间件 产品。 广义的中间件包括打包各类企业 IT业务的类库软件。 中间件产品的本质作用是通过对上层应用的抽象化，从而实现开发的高效。所以，广义层面的中间件包括各类通过将金融、能源、交通等行业的常用业务逻辑及功能进行信息化打包，并一体化提供给企业开发者的功能平台型产品。 1.2. 中间件市场空间几何 全球中间件市场持续发展，新兴厂商增长趋势明显。 根据 Gartner 相关统计 ， 2017 年以中间件产品为主的全球 AIM（ Application Infrastructure and Middleware）市场规模达到了 2844万美元。其中， IBM 与 Oracle 两家厂商仍然保持优势地位， 2017 年市场占有率分别为 54%行业深度分析 /计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 和 21%，但相关业务营收增速明显放缓。相比之下，以亚马逊为主的云计算厂商结合新技术发展趋势与需求， 16-17 增速达到 119.3%。 图 2：头部厂商 AIM 业务 16-17 营收规模测算 图 3： 2017 年全球 AIM 市场份额统计 数据来源 ： Gartner 安信证券研究中心 数据来源 ： Gartner， 安信证券研究中心 国内中间 件市场 稳定 增长， 5G+国产化 双轮驱动， 需求有望扩大。 根据 计世资讯 相关统计，2018 年国内中间件市场总体规模为 65.0 亿元，同比增长 9.6%，预计 2019 年市场总体规模为 72.4 亿元，同比增长 11.4%。在中间件市场自然增长的同时，信创战略有望拉动国产中间件需求。同时，在 5G 时代到来，云化加速的大背景下，新业务场景将带来 国产中间件 的技术升级需求，进一步盘活存量市场。 图 4： 2015-2019 中间件 市场总体规模 数据来源 ： CCW， 安信证券研究中心 2. 师夷长技：海外巨头中间件业务发展脉络梳理 2.1. Oracle 中间件主力厂商，产品栈具备极强协同 性 。 Oracle 本身是一家深耕基础软件的科技公司，通过收购 Sun 公司实现了对中间件业务的布局。 Oracle 发展中间件技术的优势在于，自身具备市场份额较高的数据库产品与之配套，并与各类大型商业客户保持良好的合作关系，具备丰富的行业定制化经验。同时，极强的产品栈协同共振使其长期在中间件市场保持优势地位。 行业深度分析 /计算机 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 5： Oracle 部分客户梳理 数据来源 ： Oracle， 安信证券研究中心 旗下拥有 Java EE，建立中间件底层开发优势。 Java 是 Sun 公司推出的一款开源编程语言，并配套有完整的开发工具及开发类库。 Java 分为 ME、 SE、 EE 三个分支，其中前两者分别针对嵌入式、 PC 开发平台， Java EE 则通过将大量 web 服务及企业业务常用功能集成于 开发类库 ，面向以服务器为主要应用场景的企业用户。 2010 年 1 月 27 日， Oracle 正式收购Sun 公司，将 Java 项目揽入怀中。目前， Java EE 已经历了八代迭代，产品日趋成熟。目前，多款中间件应用服务器均采用 Java EE 开发，各类企业开发者中也包括大量 Java 程序员进行具体得企业业务 IT 化落地。为保证各开发厂商推出的基于 Java EE 的中间件项目之间的兼容性， Oracle 及后继的 Eclipse 基金会推出了 Java EE 兼容性认证（ Java EE 8 后为Jakarta 兼容性认证），从而在一定程度上掌握了中间件设计标准的制定能力。因而， Java EE标准的制定能力为 Oracle 在中间件 市场 的竞争能力提供了极强的助力。 图 6： Java 1-7 产品迭代时间表及主要特性梳理 数据来源 ： Java， 安信证券研究中心 行业深度分析 /计算机 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 7： Jakarta EE 8 兼容性认证 数据来源 ： Jakarta， 安信证券研究中心 最新 版本 Jave EE 8 交付开源社区， 将企业解决方案提升到新的高度。 Jave EE 8 于 2017年 9 月 4 日。 Servlet、 GlassFish 等 Jave EE 组建均得到了更新。 Oracle 正式将 Java 项目移交给 Eclipse 开源基金会，并将项目名改为“ Jakarta”，通过第三方开源社区运营进一步增强 Java 项目的开发性。相比于以往版本， Java EE 8 对 微服务和云功能 进行了支持与强化。面向万物互联 、海量 数据量场景下， Java EE 8 提升 了 高并发、实时服务能力 。同时， Java EE 8 也对 安全性 方面进行了拓展。 核心产品 WebLogic 是最早的 Java EE 应用服务器中间件之一。 WebLogic 是 Oracle 主要的中间件产品之一，是一款面向企业应用客户的应用服务器。 WebLogic 最早由 WebLogic Inc.开发， 1998 年被 BEA 公司 收购。 2008 年 4 月 29 日， Oracle 正式收购 BEA 公司 ，将 WebLogic并入 自身产品体系 。 图 8： WebLogic 产品定位 图 9： WebLogic 产品迭代时间表 数据来源 ： Oracle， 安信证券研究中心 数据来源 ： Oracle， 安信证券研究中心 开展中间件“聚合”战略，与自身产品体系充分联动。 为更加有效整合旗下各款不同类型中间件软件， Oracle 在 2009-2010 期间将多款中间件产品结合开发工具、运行环境整合打包为一体式中间件产品 Fusion Middleware。首款基于 Fusion Middleware 的应用于 2010 年 9月正式发布。根据 Oracle 相关披露，截至 2013 年 Fusion Middleware 在全球范围内已有 12万用户。 Fusion Middleware 围绕 WebLogic 展开，与 Oracle 产品栈中的云服务、数据库形行业深度分析 /计算机 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 成充分互动与衔接，从而形成庞大商业体系 IT 解决方案快速搭建能力。 Oracle 在基础中间件产品的基础上不断横向拓宽各类应用场景落地能力，除了在传统金融等优势领域， Fusion Middleware 12 开展了对政务应用场景更好的支持能力。同时， Fusion Middleware 在搜索、混合支持等基础技术领域也在进行持续的革新。 图 10： Oracle Fusion Middleware 产品组件 图 11： Oracle Fusion Middleware 产品时间序列 数据来源 ： Oracle， 安信证券研究中心 数据来源 ： Oracle， 安信证券研究中心 2.2. IBM 中间件 市场 传统玩家，拥有核心应用服务器产品 WebSphere。 IBM 公司在中间件市场深耕多年，根据 Gartner 相关统计 ， IBM 在 2014 年应用基础架构与中间件领域的市场份额 即 高达 29.1%，连续 14 年位列第一。 WebSphere 是 IBM 基于 Java EE、 XML、 Web Services等开放标准打造的 应用服务器 ，与其他的主流 Web 服务器 保持兼容。 WebSphere 在 1998年首次推出，目前已经历了九代产品迭代。 WebSphere 能够支持分布式架构， InfoSphere等多款产品均以 WebSphere 为基础进行开发。 图 12： WebSphere 相关解决方案 图 13： WebSphere 产品实例 数据来源 ： IBM， 安信证券研究中心 数据来源 ： IBM， 安信证券研究中心 中间件产品逐步场景化，具备较高的定制化属性。 根据 IBM 商业应用开发资深架构师 Tim Rowe 于 2013 年 5 月 15 日发表 的 IBM 中间件业务总结性文章， IBM i 的一个核心原则是整合 。 IBM i 平台上一直增加中间件， 不仅是底层 操作系统的一部分， 更是 被“整合”的中间件。 在 WebSphere 等应用服务器产品的基础上， IBM 中间件逐步 向企业信息化转型方案转变。通过为大型企业客户打造符合其业务特征的中间件产品，大幅提高企业业务信息化开发的效率。目前， IBM 中间件业务以开拓了交通、金融等多个领域的大客户。 行业深度分析 /计算机 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 深入融入云服务生态体系，是解决方案提供的重要一环。 根据 IBM 架构，中间件相关业务被划分入 IBM 云业务事务部，并与近期收购的红帽公司业务产生协同。 IBM 云服务及智能软件相关业务在 2019 年达到 232 亿美元，并开拓了美国航空、安联保险等大客户。在 IBM 的产品体系中，基础中间件软件并未与云服务 整体解决方案进行明显拆分，而是融入其中，基于客户业务特点进行定制化服务。 3. 国产中间件： 国产化 业务 循序渐进， 商业化业务 前景可期 3.1. 中间件市场竞争格局梳理 国产中间件厂商主要包括 东方通 、 普元信息 、 宝兰德 、华宇软件、 中创股份 、 金蝶天燕 等企业。 东方通： 成立于 1992 年，主营业务为 中间件产品的研发、销售和相关技术服务 。公司相关产品包括应用服务器 TongWeb 系列、交易中间件 TongEASY 系列和消息中间件 TongLINK系列等。 普元信息： 成立于 2003 年 3 月，主要面向行业客户，为其提供覆盖 SOA、大数据 、云计算三大领域的软件基础平台及解决方案， 宝兰德： 成立于 2008 年，主营业务为基础软件中的中间件软件产品以及云管理平台软件、应用性能管理软件等智能运维产品的研发和销售，并提供配套专业技术服务。 华宇软件： 成立于 2001 年。 TAS（ Thunisoft application server） 是 公司 自主研发的企业级中间件产品 ， 支持主流芯片及操作系统。 中创股份： 成立于 2002 年， 2014 年 12 月开始在全国股权转让系统挂牌公开转让。公司相关产品包括应用服务器 InforSuite AS 系列、消息中 间件 InforSuite MQ 系列等。 金蝶天燕： 成立于 2000 年 8 月， 2017 年 2 月开始在全国股权转让系统挂牌公开转让。公司相关产品包括应用服务器 Apusic Application Server 系列、消息中间件 Apusic Message Queue 系列等。 海外厂商 在 国内中间件市场 占据 相当份额，国内厂商正在加速 追赶 。 根据 计世资讯 相关统计，相比于 2017 年 IBM、 Oracle 两者合计约 80%的市场份额， 2018 年两大巨头市占率下降至50%，表明国产中间件厂商市场份额显著提高。目前，以东方通、普元信息为代 表的国产化厂商市场份额已突破 5%。在 云和大数据 相关新基建加速、国产化软件存在替代需求的大背景下，国产化中间件厂商市场份额有望进一步提升。 行业深度分析 /计算机 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 14：国内中间件市场 各厂商市场份额统计 数据来源 ： CCW， 安信证券研究中心 通过对比可以发现，国产中间件厂商中， 东方通 、 普元信息 、 宝兰德 三家企业市场份额较高，竞争优势较为明显。根据公开披露数据，我们对三家公司中间件业务情况进行了横向对比： 东方 通整体业务规模最大，普元信息与宝兰德分别具备自己的优势领域。 根据 东方通 、 普元信息 、 宝兰德 2017-2019 年报数据，东方通整体营收规模最大，分别为 2.93/3.72/5.00 亿元。针对三家公司每年公布的具体分产品线营收占比情况，我们对其中间件业务进行了拆分。可以发现，东方通在电信和政务两个领域优势显著， 普元信息与宝兰德 也分别在细分领域表现出一定优势： 普元信息 在金融领域，宝兰德则是在电信领域。 图 15：电信领域总体营收对比 （单位：万元） 图 16：政府领域总体营收对比 （单位：万元） 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 行业深度分析 /计算机 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 17：金融领域总体营收对比 （单位：万元） 图 18：电信领域中间件营收分拆对比 （单位：万元） 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 测算 （注：根据各公司 每年公布的具体分产品线营收占比情况， 对各行业进行了等比拆分） 图 19：政府领域中间件营收分拆对比 （单位：万元） 图 20：金融领域中间件营收分拆对比 （单位：万元） 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 测算 （注：根据各公司 每年公布的具体分产品线营收占比情况， 对各行业进行了等比拆分） 数据来源 ： Wind， 安信证券研究中心 测算 （注：根据各公司 每年公布的具体分产品线营收占比情况， 对各行业进行了等比拆分） 三家厂商均高度重视研发投入，研发投入持续增长。 根据年报披露，东方通、普元信息、宝兰德 2019 年研发人员规模相比于 2017 年均扩张约 50%，东方通研发人员总数达到 474 人，普元信息和宝兰德 研发人员总数 分别达到了 188 人和 136 人。从研发费用上看，三家公司平均研发费用超过 5000 万，其中 东方通 2019 年研发费用达 9970.36 万元，普元信息 研发费用达 5510.96 万元。