一文回顾EH50房企2020H1业绩会.pdf

电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 所属行业 房地产 发布时间 2020 年 9 月 7 日 行业 研究 一文 回顾 EH50 房企 2020H1 业绩会 核心观点： 自成立以来，亿翰 智库始终坚持以房地产企业战略为发力点，专注对行业趋势、企业模型以及资本价值等多维度的研究及应用。实时跟踪行业热点，掌握企业最新动态，并打造出“年报有料”、“业绩会直播”等系列产品。定期向业内、资本市场等发布，旨在为行业提供及时、客观、专业的企业前瞻性研究。 截至 2020 年 9 月 1 日，亿翰智库上市房企系列研究覆盖企业的数量扩充至 80 家（ EH50+G30），累计对外发布数百篇上市房企系列研究成果。现特将数十家家典型上市房企“业绩会 直播 ”系列文章汇总成文 ，供行业内专业人士共同品鉴。 一、要点摘要 19 政策走向 “1+2” ：长期化、定向性、稳定性 . 19 战略规划：多元铺排，保发展持续性 . 20 财务管控：收放结合，保风险可控 . 21 销售铺排：四个自信，保业绩达成 . 22 投资决策：五大坚持，保量亦保质 . 23 二、详细内容 . 24 （一）政策趋势 &行业研判 |“ 房住不炒 ” 长期化，市场分化，竞争加剧 . 24 （二）战略规划 |多元化铺排，保障长期发展持续性 . 31 （三）融资形势 &财务管控 |收放结合，控规模、优结构，降成本 . 42 （四）营销铺排 |房企普遍未调整全年销售目标， H2 可售货值储备充足 . 50 （五） 投资决策 |量入为出，效益为先，聚焦深耕 . 53 相关研究： 2019 年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代 20200518 2019 半年报综述：谁无暴风劲雨时 ,守得云开见月明 20190918 2018 年报综述：回归核心，内圣外王 20190518 2018 半年报综述：行业焦虑与业绩盛宴 20180918 2017 年报综述：穿越牛市的盛宴！ 20180518 2017 半年报综述：行业整体热度下降，大规模企业光芒依旧 20170918 研究员 于小雨 rain_yxy（微信号） yuxiaoyuehconsulting 王玲 w18705580201（微信号） wanglingehconsulting 徐鹏 17601350466（微信号） xupengehconsulting 姜晓刚 18516525402（微信号） ehconsulting 李慧慧 Yjtzl2016（微信号） ehconsulting 何志芳 dgchhbd008（微信号） ehconsulting 周小龙 Eziochou（微信号） ehconsulting 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 2 图 表 ： EH50 房企业绩会核心内容尽在一图 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 碧桂园 城镇市场大有可为 中国的城镇化进程远未结束，广大城镇市场大有可为 “一率五力” 在合法合规、保证安全质量的前提下，做好高效率、成本力、产品力、营销力、服务力和科技力 重视机器人产业 现有在研建筑机器人 50款，其中 35款已投放工地测试； 6 家“千玺”机器人餐厅正在运营 下半年权益可售货值 6412 亿 销售额实现 10%的增长； 下半年新推货量4784 亿元，加上 6月底带入的 1628亿，下半年权益可售货量 6412 亿元 提质控速、行稳致远 近两年财务指标一直处于比较良性的状态。降低负债水平是碧桂园管理层一致的理念 稳健 +审慎 坚持稳健的财务策略和风险控制，审慎、务实的补充优质土地 一至六线均衡布局 哪里有机会去哪里，对市场没有明显偏好，根据市场机会在一至六线市场均衡布局 万科A 经营形势复杂，不确定性较大 下半年经营形势依旧复杂，无论是疫情还是宏观经济都存在诸多不确定性 城乡建设与生活服务商 遵循“与城市同步发展，与客户同步发展”的策略，围绕人民美好生活场景积极开展其他业务 三驾马车 万科物业由“住宅商企两翼齐飞”升级为“三驾马车”的发展战略，加快“物业城市”业务发展，“物业城市”业务已拓展至 7 个城市 手有余粮，捕捉机会 财务政策的管理上面一直是坚持净负债率在 40%以下的水平； 内部广泛坚持现金为王，手有余粮，对于未来去捕捉业务发展的机会是非常有利的 稳健投资 &多元并举 坚持稳健投资的原则； 招拍挂、城市更新、TOD 中国恒大 房住不炒定位不变 中央政府将继续坚持房住不炒定位，促进房地产市场平稳健康发展 高增长、稳规模、降负债 对外业绩目标 6500 亿元，对内8000 亿元； 2020 年到2022 年，有息负债平均每年减少1500 亿元 新能源汽车与物业高速增长 新能源汽车产业同时研发14 款车型，恒驰 6 款车全球发布，上海、广州生产基地正式亮相； 金碧物业于 8月成功引入多家卓有声誉的战略投资人入股 235 亿港元 全年 8000 亿非常有信心 对内目标 6500亿，对外 8000亿； 在建和准备推出的货源大概 9000 亿 2020-2022 年有息负债平均每年减少 1500亿元 加大销售及销售回款； 控制土地储备规模，实现土地储备的负增长 分拆集团优质资产上市 严控拿地 &一二线及高成长三线 下半年严控拿地，确保土地储备负增长； 聚焦一二线城市以及高成长的三线城市 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 3 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 融创中国 房住不炒主基调不变 房地产行业的调控政策不会发生变化， 将继续延续近几年房住不炒和稳定的主基调 城市共建者 继续发挥以雪世界、茂、酒店、主题乐园、影都及会议会展为核心的城市共建者产业品牌能力，与政府一同共建城市，助力公司高质量发展 多业态业务进一步发展 融创服务完成对开元物业的收购及成都环球世纪 的整合； 融创文化持续完善影视产业链条布局 不以规模为目标 不以规模为首要目标，重点关注综合竞争力的提高； 下半年新推的货值4452 亿，加上上半年带过来的1761 亿，整体供货大概是有 6213亿 降负债，禁红线 净负债率 2020 年目标能够到 120%左右，2021 年达到 100%以下； 现金短债比基本符合要求，年底现金短债比一定可以达到要求； 剔除预收资产负债率的改善可能会比较慢，计划未来三年能够达到这样的目标要求 严控拿地 保利发展 房地产继续发挥稳定器作用，行业继续保持健康发展 新冠疫情、国际关系摩擦对于经 济发展的冲击仍将持续，行业仍存在一定的不确定性； 从中长期来看，房地产行业发展的根本驱动力仍然没有改变，中国城镇化率仍有较大的提升空间； 作为国民经济重要产业，房地产行业仍将发挥宏观经济“稳定器”和“调节器”的作用，行业仍将保持稳定健康发展 围绕主业发展综合服务及金融 产融结合为经营理念，发挥资本对产业的赋能优势，不断丰富不动产生态发展平台内涵，实现多产业协同发展 两翼产业加快塑造核心业务 两翼产业市场空间巨大，发展前景广阔，是公司未来新的规模与利润增长 以现金流管理为核心 坚持“中心城市 +城市群”深耕 战略 产业合作、旧改、收购等多元化拓展方式 根据销售回笼、资源储备情况动态补充土地资源 绿地控股 不确定性较大，市场需求可能下滑 疫情、经济的不确定性依然存在，市场需求可能会有所下降； 行业企业应密切关注国内市场的变化，及时调整生产、销售节奏 “走出去” +“引进来” 以“公众化、资本化、国际化”为导向，坚持产业经营与资本运作双轮多元化产业并举发展 金融：逐步形成债权业务、股权业务、资产管理和资本运作齐头并进的业务格局 消费： 推进重点围绕核心城市及周边 重点围绕省会等核心城市及其周边溢出地区，推进战略性拓地工作 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 4 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 驱动，坚持“走出去”与“引进来”同步发展 “大消费”战略，主要包括商贸、酒店旅游、汽车服务等 中国海外发展 经济保持韧性，行业保持高质量发展 以中国经济强大的韧性，将有效应对疫情及种种外部冲击，并在疫情之后实现高质量发展。 创新思变 加快培育新增长点 强化科技引领 新设成立供应链管理公司 新设成立科技公司，投资上下游科技企业 实现 4000 亿港币规模 销售目标达到4000 亿港币，按照十三五规划达目标 严格红线控制 对负债率对持有的现金比例等等内部都有严格的红线控制 多元并举 公开市场拿地，跟同行合作，跟政府相关部门合作勾地 大湾区、长三角和环渤海 大湾区、长三角还有环渤海都是投资的重点 权益买地金额 1400 亿 今年资本开支里面买地的金额预算是 1400 亿（权益） 利润导向 根据所需要的净利润反推销售规模，再来反推投资规模 新城控股 商业地产存广阔空间 随着生活水平的不断提高，消费对我国经济可持续增长作用也愈发明显。 作为消费重要载体的大型商业地产比住宅地产具有更为广阔的发展空间 “住宅 +商业”双轮驱动 围绕主业开展商业地产 致力于打造体验式 商业综合体，通过打造餐饮、亲子、家居生活等优势业态，形成聚合效应，扩 大吾悦商业的辐射范围 2020H1 可售货值2000 亿 销售目标 2500 亿元； 可售货值三季度是600 亿元，四季度是 1400 亿元 1000 亿投资预算 2020 年有 1000 亿元的投资预算，销售金额的40%用于投资拿地 利润导向 6%-8%的销售净利润率， EBITDA 租金回报率10%-12% 世茂集团 货币政策保持宽松，房地产市场平稳向好 货币政策将持续保持相对宽松； 在稳健偏松的金融环境中，房地产市场将整体保持平稳向好 正式启动“大飞机”战略 以物业开发为核心主体，协同发展多元化业务 多元化战略新征程 商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实双翼； 高科技、医疗、教育、养下半年 4000 亿可售货值 2020-2024 年销售增速 20%-30%； 下半年可售资源2836 万方， 4000亿可售货值 控负债，降成本 未来 510 年净负债率严格控制在 60%以下，利息也希望可以有序的下降 投资额 1200 亿 全年的投资大概 1200亿，严格控制在回款的50%。新增 货值目标5000 亿 利润和权益导向 考虑权益和利润，不能因为新进城市牺牲利电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 5 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 老、文化等投资为关键尾翼 润，也不能把权益降得很低 华润置地 高质量发展将成为行业主旋律 房地产行业高歌猛进的时代一去不返，精益化管理、高质量发展和转型创新将成为行业主旋律。 调结构、调节奏、调布局 坚持“ 2+X”的发展战略 2：地产开发+投资物业； X 业务 ： 协同助力型 包括城市更新、代建代运营和建筑业务， 轻资产服务型 包括轻资产商业运营管理、物业管理与文化体育， 创新培育型 包括长租公寓“有巢”、康养和万象影城。 销售目标 2620 亿元 每个月对供货节奏、消化节 奏以及区域市场的变化进行动态跟踪和调整，因此完成2620 亿元的销售目标有保障 保持适当的现金保有量 避免存在双高，以提升资本周转效率和资本收益率 积极投资 下半年密切跟进土地市场机遇，进一步加大拿地力度 多元并举 积极参与公开市场拿地，也在旧改，场馆的代建和配建这方面获取土地，还以 TOD、勾地的方式获取资源 龙湖集团 调控基调将长期延续，企业要走质量致胜之路 国家控杠杆、稳房价的调控基调也将长期延续。 对房企融资的全方位监管，更倒逼企业以周转供血，走稳健发展、质量致胜之路。 短期阵痛不改对经营性物业的看好 未来还将在空间营造和服务打磨中沉浸投入，点亮人与空间美好连接，更为集团的持续发展挖深蓄能池。 四大主航道 地产开发 商业运营 租赁住房 智慧服务 销售目标 2600 亿 全年 2600 亿元的销售目标 手中有粮，心中不慌 未来几年到期债务不太多，海外未来两年没有一笔美元债到期，所以没有着急去申请，额度也很小，银团可能会去做，已经跟大行再谈； 融资成本会谋求周期的最低，我们一定是周期里面表现最好的企业之一，未来一两年稳在 4.5%左右 稳健投资 依然会做土地投标，但严守投资纪律，绝不冒进，要以频率换概率 多元并举 TOD 勾地，招拍挂 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 6 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 招商蛇口 行业盈利空间变小，下滑已成整体趋势 未来行业盈利空间呈大幅增长的可能性较小，行业利润率下滑已成为整体趋势； 参与新城的建设和运营、构建复合型产业格局也成为房地产开发企业转型升级的重要途径 全面参与中国以及“一带一路”重要节点的城市化建设 从三个角度入手，为客户的生活和工作配套提供多元化的、覆盖全生命周期的产品与服务 “前港 -中区 -后城” 城市功能：目前已初步完成部分沿海城市的邮轮港口布局； 生产方式：从主题园区、特色产业带到生态型片区； 生活方式：长租公寓、养老公寓等 全年可售货值4200 亿 维持 2500 亿元的销售目标； 8-12 月新增货值规模 1000 亿元，全年总可售货值将近4200 亿元 积极投资 上半年拿地积极，下半年继续保持这样的趋势 销售的 50%用于拿地 每年把销售的 50%作为拿地的预算 以销定投 下半年是以一城一策、以销定投的模式去开展拿地计划 阳光城 调控基调延续，市场竞争加剧 未来整体偏紧的调控基调将依然延续，并逐步向长效机制、因城施策转变； 市场的竞争将更加激烈，房地产市场发展面临更大的政策不确定性风险 平衡发展 继续在规模增长、利润提升及负债改善三者 中努力实现平衡发展 坚持“品质树标杆” 持续开展长租公寓等新兴业务 多元并举 招拍挂、收并购、一二级联动合作、产业联动 金地集团 因城施策，房地产市场将保持平稳 预计下半年货币环境仍将延续平稳态势，维持流动性合理充裕； 房地产政策仍将根据各地市场情况因城施策，确保房地产市场平稳运行 集团 -区域 -城市 通过城市深耕和不断拓展新城市，促进集团规模、利润和竞争力 的进一步提升 持续探索与布局地产新业务 商业地产：城市综合体、写字楼、酒店等； 金融：稳盛投资； 物业：金地物业服务已遍及全国 120 座城市 高度重视现金流管理 强调销售及时回款，公司在确保资金安全的前提下，加强资金流 动性管理，通过投融资结合，提升资金利用效率 深耕广拓，深耕一线城市及核心二线城市 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 7 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 绿城中国 调控仍将持续，城市更新存机遇 新型城镇化进程的进一步推进，将不断提高国家中心城市及城市群的综合承载、资源分配能力，增强人口流动，对需求端形成了稳定的支撑。 旧城改造、城市运营等存量城市更新和盘活需求，亦将为行业带来长期可持续发展的动能与机遇。 调控仍将持续、金融监管力度趋严、行业集中度提升、行业毛利率不断缩减，仍将是地产企业开发运营面临的挑战。 推进“战略2025”规划 配合国家“十四五规划”制定未来五年的发展计划 多业态协同发展 旗下绿城管理成功分拆上市； 联合绿城服务携手成立“绿城生活服务委员会” 可售货源超 2800亿 实现销售额 2500亿； 下半年 2700 亿可售货源， 加上上半年完成的 912 亿元，已经超过2800 亿元； 总推盘数达到 96个，首推、首开达到 44 个，长三角占了 64%，一二线占了 83% 新增货值 2500 亿 新增货值 2500 亿，会100%完成，并且有信心会较大幅度的超额完成 利润导向 下半年，争取利润率更高的项目 旭辉控股集团 房住不炒主基调不变，大型开发商将在竞争中占据优势 房住不炒依然是政策调控的主基调； 大型开发商拥有多元化的拿地渠道、高效运营效率及较低的融资成本将凸显其竞争优势 重视长远发展 重视提升公司于绿色环保、社会责任及公司治理方面的管理水平，并将其上升到集团战略规划的高度，全力以赴将旭辉打造成为一间业绩领先、持续履行社会责任、拥有优秀企业管治的世界 500强企业 以地产为航母，逐个打造驱逐舰战略 舰 多元化业务的选择逻辑第一是围绕着产业链的上下游进行多元化的创新和打造；第二是以客户需求的生命周期，比如从教育开始，从客户的小孩到青年长租公寓，到社区到的养老 销售目标 2300 亿 全年销售目标2300 亿元； 下半年可推货值2800 亿，全新项目数量 50+，一二线、准二线占比88% 多元并举 收并购，商业的综合开发，参与土地熟化，参与旧城改造，一二级联动等多种拿地模式 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 8 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 中南建设 “房住不炒”延续，运营效率高的公司将获得优势 在国家进一步强化“房子是用来住的、不是用来炒”的定位，未来市场价格更为平稳； 更 少有息负债，更多通过提高运营周转效率加快发展的公司有机会获得更多竞争优势 货值铺排前低后高 销售目标 2300亿，实现 15%的增长； 铺排节奏前低后高，全年可售货值2700 亿元，上半年 1000 亿元，下半年 1700 亿元 积极投资 下半年积极拿地，投资能做速度且有利润的地，回避高地价 多元并举 招拍挂，并购，旧改 长三角、珠三角和核心中西部城市 投资布局持续稳定在长三角和珠三角、核心的中西部城市。长三角下沉至有质量的三四线城市，中西部投资核心城市；不会增加更多的城市，在深耕的区域里，提升单城市产量 600 亿权益投资额 金科股份 四位一体多元化 民生地产开发； 生活服务：金科物业拟拆分上市； 科技产业园区； 文化旅游康养 销售目标不变 销售目标 2200 亿 加大收并购力度 招拍挂获取资源单一，正在研究要如何加大收并购力度 二线和强三线 投资标准重点在二线和强三线。坚持围绕“三圈一带、八大城市群”深耕发展，坚持聚焦省域深耕，形成“以二三线城市为主，一四线城市为辅”的全国化均衡布局 中国金茂 房住不炒调控基调不变，行业竞争将加剧 短期内房住不炒、因城施策的调控基调不会改变； 行业整体利润空间继续收窄、房企优胜劣汰进一步加剧将成为常态 持续推动城市运营战略 实现城市地图 2.0 的迭代升级，持续夯实城市运营战略执行体系，助力城市运营全周期扎实推进 丰富城市运营商内涵 启动金茂“科学城” IP 研究，获取首个K-12 学 校用地以打造“金茂教育” IP，加速“区域能源站 +”品牌落地 2200 亿销售目标不变 维持 2200 亿销售目标不变； 下半年货值充足，三、四季度货值配比 56:44 稳健投资 今年会走得比较稳健一些，短期和中期控制城市的扩展，以深耕为主 城市运营为主流 未来招拍挂会成为补充，城市运营慢慢的会成为拿地的主流方式 电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 9 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 中梁控股 审慎乐观，疫情不改购房需求 未来中国房地产市场行业将在较长时间内同时呈现出市场分化与政策调控并存的特征； 我们对今年前景审慎乐观，相信疫情只是推延消费者的购房计划 坚持规模与质量并重 以市场需求为导向，响应国家的长三角一体化的发展策略，重点布局长三角经济带 以客户为导向 整合七大区域集团，加大授权，全面激发各区域集团的活力以及凝聚力 大力推行绿色建筑 尚有 1600 亿可售货值 有信心完成全年销售目标，甚至超过1680 亿； 下半年还有 1600亿的待售货值 降负债，调结构 希望今年把我们非银的依赖度下降到30%； 我们会维持净负债率70%80%的合理水平 公开渠道与收并购并行 采取公开渠道和收并购并行的购地模式 长三角和二三线城市 重点布局长三角经济带，持续关注中西部、环渤海单核发展的省会 重点投资二三线城市，谨慎投资四线城市 富力地产 聚焦消费与商业地产 物业投资：甲级写字楼、购物商场、多种零售物业及物流园区等 酒店运营：已拥有 90 间运营中酒店，另有 42 间在建及规划中 权益销售目标1520 亿元 加速去杠杆 2020 上半年，集团处理了 108 亿元的境内债券 放缓拿地 &周转快 在十二个月内产生现金流回报快速的资产周转项目 华夏幸福 产业新城运营商 通过创新升级“政府主导、企业运作、合作共赢”的开发性 PPP 模式，探索并实现所在区域的经济发展、城市发展和民生保障 以商办综合体为主，积极探索新型不动产 加速拓展轻资产运营模式； 积极探索以康养事业、科学社区、公共住房等为主的新型不动产领域 坚持核心都市圈聚焦战略，打造“ 3+3+N”核心都市圈格局 融信中国 聚焦、平衡、强强联合 以已进驻城市为核心，布局城市更新 加快旧改项目的转化，今年上半年新增确截至 8 月，销售目标已完成近 60% 销售目标相比2019 年增长10%； 拓渠道，调结构，降成本 拓展多样化的融资渠道，持续改善债务结谨慎投资 从 2018 年开始谨慎对待拿地成本 重点是深耕长三角 销售回款的 30%-50%电话： 021-80197619 邮箱： yihanzhikuehconsulting 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰 商务咨询股份有限公司 亿翰智库专业出品 10 企业 政策走向 战略规划 营销铺排 财务管控 投资策略 积极 拓展已入驻城市周边具有明显外溢需求、净人口流入及新兴产业规划的卫星城市。 权约 0.48 百万平方米 下半年供货的量也会高于上半年 构，引导融资成本的下降 拿地 全年拿地的预算匹配销售回款的 30%50%的拿地资金 正荣地产 “房住不炒”主基调不变 房住不炒和稳地价、稳房价、稳预期仍然是中国政府政策的主基调； 房地产行业对支撑整体经济平稳的作用不可忽视，个人和企业的合理资金需求仍将得到支持 追求可持续的高质量发展 关注实现财务安全、盈利和规模之间的平衡与提升，打造核心业务能力 立足品牌定位，探索产品创新 从自然、文化和健康三大维度对产品进行探索创新，于期内打造出当代理想小区“正荣绿洲小区计划” 销售目标 1400 亿 全年销售目标定为1400 亿元，较2019 年微增 7% 广开融资通路，严控红线 所有融资平台、融资的渠道都会考虑，希望分散总体的融资渠道； 严控净负债率在 70%左右，同时也在提高现金跟短债的比例 审慎投资 保持审慎、稳健的投资力度 深耕长三角、海峡西岸、中西部 深耕长三角、海峡西岸、中西部等已经进入的区域 尚未进入的区域在合适的时机以及利润的情况下进入 利润与周转导向 综合周转效率、 IRR、利润率指标合理分析 远洋集团 房地产政策依旧维稳，市场继续分化 房地产政策整体依旧维稳，地方政府不会再采取新的限制性措施； 预计下半年，市场持续分化，客户向好城市、好板块、好产品聚集； 城市持 续分化，产业基础好、人口具备增量、市场化程度高的核心城市表现更好；标杆房企预计会继续把资源向主力城市、主力板块倾斜，注重打造主力团队 调整区域布局，深耕价值区域 坚持快周转导向，资源向“小快项目”倾斜