银行业2020年3季报综述.pdf

银行 | 证券研究报告 行业点评 2020 年 11 月 5 日 Table_IndustryRank 强于大市 相关研究报告 Table_rel atedr eport 银行业 3 季度持仓点评 20201029 银行业周报 20201025 商业银行法修订点评 20201018 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 Table_Industr y 银行 Table_Anal yser 证券分析师： 林颖颖 (8621)20328595 yingying.linbocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300519080004 证券分析师： 熊颖 (8621)20328596 ying.xiongbocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300520090003 Table _Title 银行业 2020 年 3 季 报 综述 营收增长稳健 ， 净利润增速回升 Table _Summary A 股 36 家上市银行前三季度归母 净利润同比下降 7.7%， 增速 较上半年（ -9.4%， YoY） 回升。从主营业务表现来看，利息和手续费净收入同比增速表现向好，受其他非息收入 影响 ，前三季度营收同比增速较上半年下行1.1 个百分点至 5.2%。在不良认定严格背景下， 3 季度上市银行不良率环比上行 3BP， 考虑到疫情影响的滞后性，我们认为上市银行的不良生成压力犹存，仍需关注银行资产质量动态变化。经过前期调整，银行目前估值对应2020 年为 0.80xPB，具备低估值、低 持仓 的特点，短期看好板块的相对收益。个股方面，建议关注基本面稳健的优质个股（招商银行、平安 银行 、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等） 。 规模 为最大正贡献因子 ， 拨备拖累净利润增速表现 从上市银行的净利润增速各驱动要素分解来看，前三季度规模正贡献净利润增长 6.3 个百分点，规模增长是利润贡献最大、最为稳定的因素；息差负贡献 5.3 个百分点（ vs-3.3pct， 2020H）；手续费收入正贡献度 2.1 个百分点（ vs +1.8pct， 2020H），其他非息收入负贡献净利润增长 2.2 个百分点（ vs -1.3pct，2020H） ；拨备计提负贡献 11.4 个百分点 ，成为 拖累净利润表现的最重要因素 。前 三季度上市银行净利润同比增速（ -7.7%）较上半年 回升 1.7 个百分点。 息差： 3 季度息差 环比 提升 ， 负债端成本率 改善持续 根据我们期初期末口径测算，上市银行 3季度息差环比 2季度上行 3BP至 1.95%，其中资产端收益率下行幅度（ 3BP）小于负债端成本率改善幅度（ 7BP）。从不同类型的银行来看，城商行改善（ 5BP）最为明显，大行、股份行环比 2季度均改善 3BP，而农商环比 2季度收窄 2BP。展望后续，我们认为息差仍存在收窄压力，但降幅或将趋缓： 1）资产端来看，经济向好叠加货币政策回归常态化将有助于缓解信贷收益率下行压 力，后续需关注疫情的不确定性、 LPR 重定价对资产端收益率的影响； 2）负债端来看，在市场资金利率上行背景下，预计 优化负债结构、置换高成本负债策略对负债端成本率带来的改善 程度 将 减弱。 规模： 3 度规模 增速提升 ， 信贷 保持 积极投放 3 季度商业银行规模扩张 继续提升，总资产同比增 12%（ vs11%， 2020Q2） ，并且 信贷保持积极投放， 带动 3 季度信贷占比较 2 季度提升 0.3 个百分点至53.8%。 展望 4 季度 ， 综合考虑随着国内经济形势的转好，以及疫情的不确定性环境下货币政策定调稳健，预计 全年 资产规模同比增速约为 11-12%。 从 资源摆布来看，在 20 万亿信贷增量（对应增速为 13.2%）的预测下， 资产端结构中的信贷资产占比 有望进一步 提升。 资产质量： 3 季度不良率 环比 上行 ， 拨备计提力度减弱 在不良认定严格背景下，上市银行 3季度不良率环比 2季度提升 3BP至 1.50%。根据我们期初期末口径测算， 3 季度不良生成率（年化）较 2 季度下降 17BP至 1.27%，同比提升 27BP。展望后续，我们认为银行的资产质量压力仍存，一方面，疫情对资产质量的影响存在一定的滞后性；另一方面，为应对疫情的不确定性，银行出于审慎经营原则将继续做实不良分类、夯实资产质量基础，预计不良生成速度仍维持在较高水平，后续需要关注资产质量动态。我们维持原有判断，预计 2020 年不良生成率较 2019 年上行 20BP 左右至 1.20%，不良率从 2019 年的 1.45%提升 7BP 至 1.52%。 风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 2 综述 摘要 业绩综述： A 股上市银行 （为统一口径，统计口径为 2020 年之前上市的 36 家银行，下同） 2020 年 前三季度 实现归属于母公司净利润同比 下降 7.7%。从主营业务表现来看， 前三季度 营收同比增速较 上半年 下行 1.1个百分点至 5.2%；拨备前利润同比增长 5.8%（ vs7.1%， 2020H） 。 个体来看， 前三季度 净利润增速最快的是苏农银行 （ 6.6%YoY）、宁波 银行 （ 5.1% YoY），其次为杭州银行（ 5.1%YoY） 。 规模为最 稳定 正贡献因子 ，拨备拖累净利润增速表现 从上市银行的 净利润增速各 驱动要素分解 来看 ， 前三季度 规模 正 贡献净利润增长 6.3 个百分点 ，规模增长是利润贡献最大 、 最为稳定的因素 ， 正贡献度 与上半年相近 ； 息差 负贡献 5.3 个百分点 （ vs 上半年 为 -3.3pct） ； 手续费收入 正贡献 度 2.1 个百分点（ vs 上半年 为 +1.8pct） ，其他非息收入负贡献 净利润增长 2.2 个百分 点（ vs 上半年为 -1.3pct） ； 成本收入比正贡献 1.5 个 百分点 （ vs 上半年为 1.9pct） ；拨备计提 负 贡献 11.4 个百分点 （ vs 上半年 为 -15.6pct） 。 前三季度 上市银行 净利润 同比 增速 （ -7.7%）较 上半年改善 1.7 个百分点。 息差： 3 季度 息差 环比提升 ， 负债端成本率持续改善 根据我们期初期末口径测算，上市银行 3 季度息差环比 2 季度上行 3BP 至 1.95%，其中资产端收益率下行幅度（ 3BP）小于负债端成本率改善幅度（ 7BP）。从不同类型的银行来看，城商行改善（ 5BP）最为明显，大行、股份行环比 2 季度均改善 3BP，而农商环比 2 季度收窄 2BP。展望后续，我们认为息差仍存在收窄压力，但降幅或将趋缓： 1）资产端来看，经济向好叠加货币政策回归常态化，将有助于缓解信贷收益率下行压力，后续需关注疫情的不确定性、 LPR 重定价对资产端收益率的影响； 2）负债端来看，在市场资金利率上行背景下，预计优化负债结构、置换高成本负债策略对负债端成本率带来的改善幅度将减弱。 规模： 3 季度 规模增速提升， 信贷 保持 积极投放 根据银保监会数据 ， 3 季度上市银行资产规模实现 12%的同比增长 , 整体规模扩张速度较 2 季度继续提升（ 2 季度为 11%）。上市银行 3 季度保持积极的信贷投放，使得 3 季度行业资产端信贷占比较 2季度进一步提升 0.3 个百分点至 53.8%。但从趋势上来看， 3 季度上市银行信贷同比增速（ 12.6%）不及 2 季度（ 13.0%）。 从 信贷结构来看，随着银行线下业务开展的顺利推进以及居民消费需求回暖，3 季度零售贷款投放加快。根据已披露的银行数据， 3 季度零售信贷环比 2 季度增 4.1%，快于对公信贷（包括票据在内，环比 2 季度增 0.2%）。 展望 4 季度，我们认为随着国内经济形势的转好，同时考虑到疫情的不确定性，货币政策定调稳健，资产端信贷增速将保持稳健；非信贷类资产 方面， 4 季度地方债、政府债发行规模趋缓，且在资管新规约束下，银行非标资产处于稳步压降阶段。我们预计全年资产规模同比增速约为 11-12%。 从资源摆布来看，在 20 万亿信贷增量（对应增速为 13.2%）的预测下， 资产端结构中的信贷资产占比 有望进一步 提升。 资产质量： 3 季度不良率 环比 上行， 拨备计提力度减弱 在不良认定严格背景下，上市银行 3 季度不良率环比 2 季度提升 3BP 至 1.50%。根据我们期初期末口径测算， 3 季度不良生成率（年化）较 2 季度下降 17BP 至 1.27%，同比提升 27BP。展望后续，我们认为银行的资产质量压力 仍存，一方面，疫情对资产质量的影响存在一定的滞后性；另一方面，为应对疫情的不确定性，银行出于审慎经营原则将继续做实不良分类、夯实资产质量基础，预计不良生成速度仍 维持在较高水平，后续需要关注资产质量动态。 我们 维持原有 判断 ，预计 2020 年不良生成率较 2019 年上行 20BP 左右至 1.20%，不良率从 2019 年的 1.45%提升 7BP 至 1.52%。 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 3 业绩驱动因素分解 整体业绩一览 上市 36 家银行 2020 年 前三季度 净利润同比 下降 7.7%，降幅较上半年（ -9.4%）小幅收窄。其中，前三季度营收 同比增 5.2%，增速较上半 年下行约 1.1 个百分点。具体来看， 前三季度上市银行利息净收入、手续费净收入分别同比增 7.2%、 6.7%（ vs 上半年 7.3%、 5.6%） ，但其他非息收入的同比下降影响营收增速 。 3 季度 行业仍维持较大拨备计提力度，使得前三季度净利润同比增速从拨备前的 5.8%下降至 -7.2%。 个体来看， 前三季度 净利润增速最快的是 苏农银行 （ 6.6%YoY）、 宁波 银行 （ 5.1% YoY），其次为杭州 银行（ 5.1%YoY）。 从自上而下的收入、利润分解来看， 上市 银行 前三季度 实现净利息收入同比增速 7.2%， 与上半年（ 7.3%） 基本保持稳定 ； 手续费及佣金 净 收入 表现改善 ，前三季度 同比增速 较上半年提升 1.1 个百分点至 6.7%，预计 由银行卡、代理、结算 等 业务收入拉动 。 上市银行 前三季度 营业收入 同比增速为 5.2%，受市场资金利率上行、汇率波动影响， 3 季度其他非息收入同比下降 20%，是拖累营收增速放缓的 中银 因素 。银行 3 季报总体 经营稳健，利息和手续费净收入增速企稳向好。 支出方面， 前三季度 业务 及营业费用 同比增 2.0%（ vs 上半年 2.7%）， 成本管控持续 。在营收 增长稳健 支持 下， 前三季度 拨备 前利润 同比 增速为 5.8%（ vs 上半年 7.1%）。 3 季 度行业拨备计提力 度 有所减弱 ， 前三季度 资产减值准备同比增长 33.1%（ vs 上半年 39.2%） ， 3 季度 年化 信贷成本为 1.29%（ vs1.71%， 2020Q2） ， 同比下降 20BP。 因此 ， 尽管前三季度营收同比增速较上半年小幅放缓 ， 但在成本管控持续 、 拨备计提力度减弱情况下 ， 前三季度净利润同比降幅较上半年小幅收窄至 7.7%。 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 4 图表 1. 上市银行 2020 年 3 季报 业绩增速 拆解 银行 净利息 收入 (%) 净手续费及佣金 收入 (%) 营业 收入 (%) 业务及营业 费用 (%) 拨备前 利润 (%) 资产减值 准备 (%) 净利润 增速 (%) 工商银行 2.1 0.3 1.3 0.5 2.9 30.5 (9.2) 建设银行 6.7 4.2 7.6 0.6 6.0 46.7 (8.7) 中国银行 7.1 0.6 3.2 (0.9) 3.8 59.3 (8.7) 农业银行 9.2 5.4 4.9 0.4 5.5 33.7 (8.5) 交通银行 7.2 1.5 7.3 2.0 3.4 40.9 (12.4) 邮储银行 4.0 11.2 3.3 5.5 (0.9) 1.8 (2.7) 招商银行 5.6 10.7 7.3 9.4 5.9 20.7 (0.8) 中信银行 5.2 1.0 9.5 (5.7) 8.4 25.1 (9.4) 民生银行 19.8 0.9 11.2 5.0 8.1 47.0 (18.0) 兴业银行 13.5 27.4 11.2 4.1 12.9 41.3 (5.5) 浦发银行 (6.5) 26.5 3.9 4.1 0.8 12.9 (7.5) 光大银行 9.2 9.8 9.0 (5.1) 10.9 28.9 (5.7) 华夏银行 17.9 0.0 19.6 (0.7) 24.7 51.0 (7.4) 平安银行 13.4 15.8 15.5 5.9 17.2 34.5 (5.2) 北京银行 3.4 (6.8) 1.4 (8.4) 3.2 24.8 (8.4) 南京银行 5.3 16.6 6.6 4.8 1.1 (1.9) 2.0 宁波银行 24.8 41.8 23.4 23.0 15.6 46.0 5.2 上海银行 18.5 7.3 1.0 (5.8) (0.1) 19.8 (8.0) 江苏银行 41.0 10.5 14.3 3.8 15.8 33.9 0.6 贵阳银行 12.7 (4.8) 18.7 3.7 9.6 25.7 (1.0) 杭州银行 24.4 93.7 22.9 10.2 14.6 20.3 5.1 江阴银行 4.0 48.8 0.2 (3.1) (3.1) 5.9 1.8 无锡银行 11.4 50.1 18.6 (0.9) 17.4 43.7 4.4 常熟银行 6.4 (20.8) 9.5 15.3 (2.1) (1.9) 1.8 苏农银行 5.4 13.5 10.4 7.6 7.1 6.7 6.7 张家港行 10.4 (25.8) 17.6 (0.6) 16.3 28.4 4.8 成都银行 12.6 29.0 11.6 4.9 14.2 29.1 4.8 浙商银行 9.3 10.8 11.5 7.8 0.0 8.4 (9.7) 重农银行 5.2 8.2 5.0 13.3 2.0 31.7 (10.0) 长沙银行 13.1 (0.9) 8.2 2.3 6.6 12.2 2.4 郑州银行 32.4 19.9 23.2 (13.2) 22.4 69.0 (8.3) 青岛银行 24.4 63.4 34.2 15.3 17.9 36.2 3.1 苏州银行 22.5 10.9 11.9 7.4 12.9 29.2 2.2 青农银行 14.3 49.8 17.5 11.0 6.3 12.7 4.9 西安银行 7.0 (1.8) (0.8) (2.1) 0.9 13.0 (1.0) 紫金银行 (6.7) 22.0 2.5 (9.2) 1.6 2.7 1.8 上市银行平均 7.2 6.7 6.3 2.0 5.8 33.1 (7.7) 6 大国有银行 5.9 2.6 4.3 1.3 4.1 36.9 (8.7) 股份制银行 8.3 11.9 9.9 3.2 9.1 29.9 (7.0) 城商行 16.9 17.0 10.6 3.5 8.3 25.8 (1.8) 农商行 6.2 10.7 8.6 8.3 3.9 18.9 (3.3) 资料来源： 万得， 上市银行财报，中银证券 业绩归因分析 我们对 上市银行 2020 年 3 季报 净利润增速进行归因分析 ， 从净利润增速驱动各要素分解来看： 正贡献因子： 1） 2020 年前三季度 上市银行 规模 增长 正 贡献净利润增长 6.3 个百分点，依然 是 利润 贡献 最大 、 最为稳定的因素 ， 正贡献度 与 上半年（ 6.4 个百分点） 相近 。 2） 2020 年前三季度 手续费收入的增长正贡献 2.1 个百分点，手续费收入正 贡献度 较上半年（ 1.8 个百分点）小幅提升； 3） 2020 年 前三季度 成本收入比对净利润增速 正 贡献 1.5 个百分点 （ 上半年为 1.9 个百分点） ； 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 5 4） 2020 年前三季度税收（包含营业税）正贡献净利润增长 0.6 个百分点； 负贡献因子： 1） 2020 年前三季度 计提的拨备损失对业绩 负 贡献 11.4 个百分点，但在 3 季度拨备计提减弱情况下，负贡献度较上半年（ 15.6 个百分点）减小； 2） 2020 年前三季度 上市银行 息差 负 贡献净利润增长 5.3 个百分点，负贡献度较上半年加大； 3） 2020 年前三季度其他非息收入负贡献 净利润增长 2.2 个百分点，负贡献度 加大（上半年负贡献 1.3个百分点）。 整体而言， 前三 季度 上市银行银行主营业务收入表现稳健 ， 规模为最大正贡献因子，息差对业绩的负贡献持续，拨备 计提 依然是 拖累 净利润增速（ -7.7%， YoY） 表现 的最重要因素 。 图表 2. 上市 银行 2020 年 三季报 净利润增速归因一览 银行 规模扩张 (%) 利差变化 (%) 中间业务 (%) 其他收入 变化 (%) 营业税 变化 (%) 成本收 入比变化 (%) 拨备计提 变化 (%) 有效税 率变化 (%) 其他 YoY(%) 净利润 YoY(%) 工商银行 6.7 (8.5) 0.1 0.8 (0.2) 1.0 (8.9) 0.5 (0.6) (9.2) 建设银行 10.5 (9.6) 1.3 (1.5) 0.1 1.8 (12.7) 1.5 0.0 (8.7) 中国银行 5.5 (0.9) 0.2 (3.8) 0.8 1.9 (15.4) 3.3 (0.1) (8.7) 农业银行 5.5 0.9 1.2 (6.2) 0.2 2.3 (11.5) (0.6) (0.4) (8.5) 交通银行 9.0 (5.3) 0.5 (3.8) 0.0 0.7 (18.0) 4.8 (0.3) (12.4) 邮储银行 8.1 (9.6) 1.2 (1.8) (1.6) (5.2) 5.7 0.0 0.6 (2.7) 招商银行 6.0 (6.2) 4.4 (0.5) (0.1) (1.9) (2.2) (0.1) (0.1) (0.8) 中信银行 (0.4) (6.7) 0.6 1.8 1.3 8.1 (13.7) 0.5 (0.8) (9.4) 民生银行 4.5 6.5 0.5 (6.6) (0.4) 1.7 (28.4) 4.8 (0.5) (18.0) 兴业银行 0.4 5.6 12.3 (6.0) (1.4) 3.5 (21.6) 1.0 0.7 (5.5) 浦发银行 3.0 (23.6) 11.3 0.1 0.5 (1.3) 0.0 3.2 (0.6) (7.5) 光大银行 1.8 (0.9) 2.8 (3.3) (0.7) 8.4 (14.2) (0.4) 0.8 (5.7) 华夏银行 1.6 17.0 0.0 1.3 (0.1) 13.6 (39.2) (0.8) (0.8) (7.4) 平安银行 5.0 (7.8) 10.0 0.4 (0.3) 7.3 (20.3) 1.0 (0.6) (5.2) 北京银行 5.9 (6.2) (1.6) (2.2) 0.5 3.8 (13.4) 4.3 0.6 (8.4) 南京银行 7.7 (9.2) 3.3 (4.8) (0.7) (1.5) 7.4 (0.8) 0.6 2.0 宁波银行 10.9 (1.5) 13.2 (7.0) (0.9) (3.3) (8.3) 2.1 0.1 5.2 上海银行 3.1 8.0 1.6 (21.4) 0.0 2.0 (6.0) 5.3 (0.4) (8.0) 江苏银行 6.9 27.6 2.7 (21.2) (1.3) 6.0 (21.0) 2.0 (1.0) 0.6 贵阳银行 5.4 9.4 (0.6) (3.2) (0.6) 2.5 (15.0) 1.0 0.2 (1.0) 杭州银行 12.7 10.7 15.1 (18.2) 0.0 5.3 (15.4) (3.4) (1.7) 5.1 江阴银行 3.1 (13.8) 2.5 (18.8) 1.7 (0.2) 9.1 18.2 (0.2) 1.8 无锡银行 9.4 1.6 2.9 0.6 1.4 7.9 (21.8) 2.7 (0.3) 4.4 常熟银行 10.8 (11.5) (2.2) 0.0 (1.2) (11.7) 11.6 5.2 0.7 1.8 苏农银行 3.7 (0.6) 1.0 5.0 (0.7) (0.2) (1.1) (1.0) 0.6 6.7 张家港行 8.2 (5.5) (0.1) 3.1 0.3 12.8 (18.4) 4.6 (0.3) 4.8 成都银行 6.7 (1.6) 1.5 2.4 (1.0) 3.3 (6.8) (0.8) 1.2 4.8 浙商银行 18.1 (24.0) 2.2 (10.0) (2.0) (4.0) 10.3 (1.5) 1.1 (9.7) 渝农商行 8.7 (5.6) 1.2 0.1 (1.1) (4.1) (10.3) 0.2 0.9 (10.0) 长沙银行 12.0 (5.8) (0.2) (5.8) (3.2) 2.2 0.9 1.6 0.7 2.4 郑州银行 2.7 27.5 4.0 (16.4) (1.9) 14.5 (37.7) (1.2) 0.3 (8.3) 青岛银行 5.0 1.8 17.0 (15.6) (0.1) 1.3 (12.4) 5.6 0.6 3.1 苏州银行 8.1 11.0 2.6 (9.2) (0.1) 3.2 (16.2) 4.1 (1.4) 2.2 青农银行 10.5 (6.3) 2.5 (9.5) 0.5 (2.3) 5.8 3.7 0.0 4.9 西安银行 13.6 (12.7) (0.3) (8.1) (0.7) 1.5 0.5 5.1 0.1 (1.0) 紫金银行 8.8 (26.6) 1.4 4.9 2.5 5.4 4.9 1.4 (0.8) 1.8 上市银行平均 6.3 (5.3) 2.1 (2.2) (0.6) 1.5 (11.4) 1.2 0.8 (7.7) 6 大国有银行 7.5 (5.8) 0.7 (1.8) (0.5) 1.1 (11.6) 1.1 0.7 (8.7) 股份制银行 3.5 (4.2) 5.5 (2.3) 0.0 2.8 (13.0) 1.2 (0.5) (7.0) 城商行 6.8 4.6 3.8 (11.2) 0.1 2.3 (9.7) 2.5 (1.1) (1.8) 农商行 7.2 (6.1) 1.0 (1.7) (0.1) (0.3) (1.5) 4.1 1.1 (3.3) 资料来源：万得，中银证券 注：规模、息差变化我们按照期末数据估算 ， 与日均数据测算存在偏差 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 6 息差： 3 季度 息差 环比 走 阔 ， 负债端成本率 持续改善 从 3 季度 单季 息差表现来看，根据我们期初期末口径测算， 上市银行 3 季度息差环比 2 季度 上行 3BP至 1.95%，其中资产端收益率下行幅度（ 3BP） 小于 负债端成本率的改善幅度（ 7BP）。从不同类型的银行来看， 城商行改善 （ 5BP）最为明显 ，大行、股份行环比 2季度均改善 3BP，而农商环比 2季度收窄2BP。 从资产端收益率变化来看，农商行环比提升 2BP，城商行环比持平，而大行、股份行分别 环比下行 3BP、 5BP，我们认为城 、农商行资产端收益率变化或与城 、 农商行贷款利率重定价周期相对 短、更能及时反映出贷款利率变化。从负债端成本率来看，除了农商行环比 提升 4BP，大行、股份行和城商行环比 2 季度分别下行 7BP、 9BP、 6BP，我们认为受益于对较高成本 存款产品 （例如结构性存款、同业存单） 的压降 以及置换同业负债过程中带来的成本改善。 从资产端收益率的变化趋势来看， 3 季度环比下行幅度（ 3BP）小于 2 季度（ 13BP， QoQ）， 3 季度负债端成本率的环比改善幅度（ 7BP）小于 2 季度（ 9BP， QoQ）。 展望 后续 ， 我们认为息差仍存在收窄压力，但降幅或有趋缓： 1）资产端来看，随着国内经济稳步向好，货币政策回归常态化， 有助于 缓解新发信贷收益率 的 下行压力 ，后续仍需关注疫情的不确定性、 LPR 重定价对资产端收益率的影响； 2）负债端来看，在市场资金利率上行背景下， 预计 以优化负债结构、置换高成本负债策略对负债端成本率带来的改善幅度将有减弱。 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 7 图表 3. 行业 3 季度息差环比 2 季度 提升 3BP 生息资产收益率（单季） (%) 付息负债成本率（单季） (%) 净息差（单季） (%) 2Q2020 3Q2020 QoQ 变化 2Q2020 3Q2020 QoQ 变化 2Q2020 3Q2020 QoQ 变化 工商银行 3.35 3.31 (0.04) 1.58 1.52 (0.06) 1.92 1.94 0.01 建设银行 3.55 3.53 (0.02) 1.74 1.67 (0.06) 1.99 2.03 0.04 中国银行 3.21 3.12 (0.09) 1.61 1.53 (0.07) 1.74 1.71 (0.02) 农业银行 3.52 3.51 (0.01) 1.64 1.58 (0.06) 2.01 2.06 0.04 交通 银行 3.60 3.52 (0.09) 2.49 2.31 (0.18) 1.45 1.54 0.09 邮储银行 3.80 3.86 0.06 1.60 1.62 0.01 2.28 2.33 0.05 招商银行 4.12 4.07 (0.05) 1.77 1.64 (0.13) 2.44 2.51 0.08 中信银行 4.05 3.98 (0.07) 2.29 2.19 (0.10) 1.92 1.94 0.02 民生银行 3.95 3.96 0.01 2.45 2.32 (0.13) 1.67 1.80 0.13 兴业银行 3.78 3.84 0.06 2.38 2.26 (0.12) 1.55 1.72 0.17 浦发银行 3.83 3.84 0.01 2.33 2.38 0.05 1.67 1.62 (0.05) 光大银行 4.42 4.26 (0.16) 2.40 2.25 (0.15) 2.16 2.15 (0.01) 华夏银行 4.40 4.31 (0.10) 2.23 2.20 (0.03) 2.36 2.29 (0.07) 平安银行 4.68 4.43 (0.25) 2.37 2.23 (0.14) 2.54 2.40 (0.13) 北京银行 4.03 3.93 (0.10) 2.40 2.34 (0.07) 1.82 1.78 (0.04) 南京银行 3.96 3.99 0.03 2.61 2.61 (0.00) 1.55 1.58 0.03 宁波银行 3.59 3.72 0.13 2.22 2.14 (0.08) 1.61 1.81 0.19 上海银行 3.57 3.50 (0.06) 2.22 2.15 (0.07) 1.54 1.53 (0.01) 江苏银行 4.15 4.22 0.07 2.74 2.64 (0.10) 1.54 1.71 0.17 贵阳银行 5.16 5.09 (0.07) 2.71 2.64 (0.07) 2.52 2.56 0.04 杭州银行 4.00 3.95 (0.05) 2.38 2.34 (0.04) 1.80 1.79 (0.01) 江阴银行 4.03 4.06 0.03 2.29 2.28 (0.01) 1.91 1.94 0.04 无锡银行 4.13 4.19 0.07 2.40 2.37 (0.02) 1.87 1.87 0.00 常熟银行 5.19 5.10 (0.09) 2.28 2.38 0.10 3.10 2.91 (0.19) 苏农银行 3.89 4.36 0.47 1.88 1.94 0.05 2.17 2.58 0.41 张家港行 4.75 4.91 0.15 2.18 2.21 0.03 2.72 2.84 0.12 成都银行 3.87 3.79 (0.08) 2.06 2.02 (0.04) 1.94 1.89 (0.05) 浙商银行 4.51 4.49 (0.02) 2.78 2.81 0.03 1.92 1.85 (0.07) 重农银行 4.32 4.33 0.01 2.19 2.21 0.03 2.33 2.31 (0.02) 长沙银行 4.32 4.38 0.07 2.39 2.36 (0.02) 2.09 2.18 0.09 郑州银行 4.66 4.76 0.11 2.56 2.54 (0.01) 2.21 2.30 0.10 青岛银行 4.23 4.29 0.05 2.35 2.34 (0.02) 1.98 2.04 0.06 苏州银行 4.34 4.33 (0.01) 2.36 2.35 (0.01) 2.06 2.05 (0.00) 青农银行 4.14 4.06 (0.08) 2.04 2.06 0.02 2.23 2.13 (0.10) 西安银行 4.44 4.58 0.14 2.60 2.63 0.03 2.05 2.16 0.10 紫金银行 3.71 3.70 (0.01) 1.90 2.03 0.13 1.91 1.78 (0.13) 行业 3.67 3.64 (0.03) 1.91 1.84 (0.07) 1.92 1.95 0.03 六大行 3.46 3.42 (0.03) 1.70 1.63 (0.07) 1.91 1.94 0.03 股份制 4.10 4.06 (0.05) 2.28 2.20 (0.09) 1.98 2.01 0.03 城商行 4.01 4.01 (0.00) 2.43 2.37 (0.06) 1.76 1.80 0.05 农商行 4.28 4.31 0.02 2.15 2.19 0.04 2.30 2.28 (0.02) 资料来源： 万得，中银 证券 规模： 3 季度 规模增速 提升 ， 信贷 保持 积极投放 根据银保监会数据 ， 3 季度 上市银行 资产规模实现 12%的同比增长 , 整体规模扩张速度较 2 季度继续提升（ 2 季度为 11%） 。分不同类型银行来看， 大行 /股份行 /城商行 /农商行的资产规模分别同比增长11.3%/12.8%/11.7%/10.6%，较 2 季度提升 0.9/1.0/1.7/1.3 个百分点。 2020 年 11 月 5 日 银行业 2020 年 3 季报综述 8 图表 4. 3 季度 信贷增速 投放 力度 大 生息资产环比增速 (%) 付息负债环比增速 (%) 贷款 证券投资 同业资产 生息资产 存款 同业负债 发行债务 付息负债 工行 2.60 2.97 (1.55) 1.04 2.06 (8.98) 10.71 1.04 建行 1.44 5.08 (12.41) 2.50 2.64 (0.59) 12.74 2.63 中行 1.92 0.23 1.72 2.13 1.72 1.64 18.53 2.57 农行 2.87 2.86 3.78 3.24 2.05 4.05 20.98 3.15 交行 1.52 1.38 1.15 1.29 0.83 (6.73) 12.84 (0.18) 邮储 3.12 1.04 (17.09) 1.45 1.42 10.70 (20.65) 1.38 招行 3.44 34.41 (9.01) 8.96 1.00 (0.25) (6.22) 0.36 中信 3.35 4.65 (2.18) 3.45 1.08 3.83 22.55 3.76 民生 0.66 (6.40) (11.75) (3.24) (3.75) (9.86) 11.29 (3.51) 兴业 2.51 (1.06) 12.93 1.08 (2.51) 3.88 12.85 1.21 浦发 2.63 2.22 3.73 1.73 (2.43) 22.11 (2.73) 2.88 光大 1.54 (0.07) (38.53) (1.73) (3.87) (4.68) 10.74 (2.94) 华夏 2.34 1.47 39.42 2.04 (0.82) 4.43 9.45 1.86 平安 3.75 0.02 15.55 4.22 2.54 14.44 5.35 4.93 北京 1.69 (2.97) (1.19) (0.68) (0.79) 3.64 (3.34) (0.28) 南京 3.11 3.03 (15.80) 2.18 (3.01) 17.30 15.97 2.45 宁波 4.47 1.93 (28.39) 1.96 0.48 (5.16) 22.48 2.42 上海 3.72 3.48 (7.00) 1.93 1.71 0.56 18.78 2.77 江苏 3.38 (3.14) 45.69 1.80 (2.10) 14.91 4.88 1.66 贵阳 1.06 3.68 (66.61) 0.64 2.26 8.28 (13.06) (0.45) 杭州 3.87 2.35 7.04 3.80 (0.18) 20.46 4.43 4.07 江阴 3.05 (2.92) (6.76) 1.03 0.10 29.80 (7.99) 1.13 无锡 4.53 1.33 (62.17) 1.85 2.17 18.19 (5.23) 2.45 常熟 4.29 0.94 (64.27) 0.74 0.77 (10.34) 22.66 0.89 吴江 3.47 4.69 (44.77) 0.58 1.78 13.72 (34.91) 0.78 张家港 4.