纸浆行业研究：林、浆、纸一体化进程加速推进.pdf

1 报告编码19RI0314 头豹研究院 | 轻工制造系列概览 400-072-5588 纸浆行业研究林、浆、纸一体化进程加速推进 热点三：本土木材原料供给不足限制行业发展 公用事业系列概览2019 年中国废纸回收行业概览 纺织服装系列概览2019 年中国成人纸尿裤行业概览 轻工制造系列概览2019 年中国胶粘剂行业概览 相关热点报告 分析师 消费研究团队 行业走势图 9,484.0 9,731.0 9,797.0 10,051.0 9,387.0 9,518.0 9,651.0 9,786.0 9,923.0 10,062.0 8,500 9,000 9,500 10,000 10,500 11,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019预测 2020预测 2021预测 2022预测 2023预测 万吨 中国纸浆行业市场规模，2014-2023年预测 中国纸浆行业市场规模 年复合增长率 2014-2018年 -0.3% 2018-2023年预测 1.4% 曾亮 邮箱： csleadleo 纸浆是以植物纤维为原料，经不同加工工艺制成的 纤维状物质，可依据加工工艺、原料品种、加工程 度等分成不同品种。在供给端，随着中国供给侧改 革不断推进以及环保政策趋严，中国纸浆行业集中 度逐渐提高。在需求端，纸浆下游市场需求基本稳 定。受“禁废令”影响，2018 年纸浆产量下降较为明 显。受益于电子商务的高速发展，箱板纸和瓦楞原 纸需求持续增长。随着电商销售规模持续扩大，快 递量不断攀升，未来纸浆消费量将稳步提升，2023 年有望重返 10,000 万吨。 2017 年中国人均森林占有面积为 0.15 公顷，约为世界 平均水平的 1/4，在森林覆盖率和人均森林面积上，中 国远低于芬兰、加拿大等木浆生产大国。中国森林资源 在储积量、人均占有面积等方面均低于世界平均水平， 且国家近年来不断加紧对林业资源的开发管理，导致本 土木材原料供给量不足，木浆原料主要依赖进口，成为 限制行业发展的因素之一。 纸浆行业属于高污染、高能耗的资源密集型产业，由于 污染严重、产能过剩问题较为突出，且中小企业规范程 度较低，纸浆行业成为供给侧改革的重点关注产业。木 浆、废纸价格推动纸浆生产企业成本上升，致使部分生 产成本及规模不具优势的中小型企业因亏损逐步遭到淘 汰，从而退出行业。 近五年，中国快递业经历高速发展，快递业务量不断攀 升。中国快递业务量从 2014 年的 139.6 亿件上升至 2018 年的 522.3 亿件，年复增长率高达 39.1%。快递业 务量持续攀升，将推动包装纸消耗量稳步增长，进而增 加纸浆消耗量，成为行业一大驱动因素。 热点二：高污染特性和原料成本上升推动行业变革 热点一：快递业高速发展带动包装纸消耗 报告摘要 2 报告编码19RI0314 目录 1 方法论 . 5 1.1 研究方法 . 5 1.2 名词解释 . 5 2 中国纸浆行业市场综述 . 6 2.1 纸浆的定义与分类 . 6 2.2 中国纸浆行业市场规模 . 7 2.3 中国纸浆行业发展历程 . 8 2.4 纸浆产业链分析 . 10 2.4.1 上游分析 . 11 2.4.2 中游分析 . 12 2.4.3 下游分析 . 14 3 中国纸浆驱动及制约因素 . 15 3.1 驱动因素 . 1 5 3.1.1 包装纸细分市场规模稳步上升 . 15 3.1.2 行业整合进程加快，集中度提升 . 15 3.2 制约因素 . 1 8 3.2.1 纸媒没落，新闻纸销量下降 . 18 3.2.2 政策收紧，进口废纸量下降，生产成本上升 . 18 3.2.3 本土木材供给量紧缺 . 19 4 中国纸浆行业政策分析 . 20 5 中国纸浆行业市场趋势 . 22 3 报告编码19RI0314 5.1 林、浆、纸一体化 . 22 5.2 国际化进程加快 . 22 5.3 技术革新，竹浆造纸兴起 . 23 6 中国纸浆行业竞争格局 . 24 6.1 竞争格局分析 . 24 6.2 纸浆行业企业分析 . 25 6.2.1 建晖纸业 . 25 6.2.2 金洲纸业 . 26 6.2.3 强伟纸业 . 28 4 报告编码19RI0314 图表目录 图 2-1 纸浆分类 . 7 图 2-2 中国纸浆市场规模（以消耗量为统计口径） . 8 图 2-3 中国纸浆行业发展历程 . 9 图 2-4 中国纸浆行业产业链 . 11 图 4-1 中国纸浆行业政策 . 21 5 报告编码19RI0314 1 方法论 1.1 研究方法 头豹研究院布局中国市场， 深入研究 10 大行业， 54 个垂直行业的市场变化， 已经积累 了近 50 万行业研究样本，完成近 10,000 多个独立的研究咨询项目。 研究院依托中国活跃的经济环境，从消费品、造纸工业、新能源等领域着手，研究 内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张，到企业走 向上市及上市后的成熟期， 研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产业模 式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业的沿革。 研究院融合传统与新型的研究方法， 采用自主研发的算法， 结合行业交叉的大数据， 以多元化的调研方法， 挖掘定量数据背后的逻辑， 分析定性内容背后的观点， 客观 和真实地阐述行业的现状， 前瞻性地预测行业未来的发展趋势， 在研究院的每一份 研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。 研究院秉承匠心研究， 砥砺前行的宗旨， 从战略的角度分析行业， 从执行的层面阅 读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 头豹研究院本次研究于 2019 年 5 月完成。 1.2 名词解释 纤维帚化：经过打浆，使纤维细胞壁产生起毛、撕裂、分丝等现象。 铜版纸：即涂布印刷纸，是以原纸涂布白色涂料制成的高级印刷纸。 6 报告编码19RI0314 瓦楞原纸：为生产瓦楞纸板的重要组成材料之一，其纤维结合强度高，纸面凭证，具 有较好弹性，以保证制成的纸箱具有防震和耐压能力。 箱板纸：即牛皮纸，为纸箱用纸的重要组成材料之一。 白板纸：是一种正面呈白色且光滑，背面多为灰色的纸板，其主要用于单面彩色印刷 后制成纸盒供包装使用。2 中国纸浆行业市场综述 2.1 纸浆的定义与分类 纸浆，是以植物纤维为原料，经不同加工工艺制成的纤维状物质。可依据加工工艺、原 料品种、加工程度等分成不同品种： 根据加工工艺不同，纸浆可分为机械制浆、半化学制浆、化学制浆三种（见图 2-1） 。 机械制浆是指单纯利用机械磨解作用， 将纤维原料制成纸浆的方法； 化学制浆是指通过添加 7 报告编码19RI0314 化学药剂对原料进行处理而制成纸浆的方法； 半化学浆是指采用机械和磨解与添加化学药剂 相结合的制浆方法。 根据不同的纸浆原料，纸浆可分为木浆、废纸浆、非木浆三种（见图 2-1） 。其中，木 浆可进一步细分为阔叶浆和针叶浆。 相较阔叶浆， 针叶浆具有更强的韧性与可拉伸性， 因此 在纸浆生产过程中通常加入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。 废纸浆是回收废纸经分类筛 选后，重新制作而成的纸浆。非木浆则可细分为禾科纤维原料浆（如芦苇、竹、稻草、甘蔗 渣等） 、韧皮纤维原料浆（如大麻、红麻、亚麻等） 、种毛纤维原料浆（棉纤维等） 。 根据不同的加工程度， 纸浆可分为精制浆、 漂白浆、 半漂浆、 本色浆四种 （见图 2-1） ， 不同加工程度的纸浆所生产的纸品在色泽、 品质上有一定区别， 不同白度的纸浆可应用于不 同纸种的制造，如精制浆用于高档印刷纸、本色浆用于半透明纸等。 图 2-1 纸浆分类 来源：头豹研究院绘制 2.2 中国纸浆行业市场规模 在供给端， 随着中国供给侧改革不断推进以及环保政策趋严， 中国纸浆行业集中度逐渐 提高。 国家对纸浆行业的环保监管愈发重视， 生产企业在环保方面的投入提升， 驱使纸浆生 8 报告编码19RI0314 产成本的提升，带动各类纸品价格上涨。此外，受“禁废令”限制，中国废纸进口配额不断 减少，导致纸浆原料供给量下降，且一定程度上推动木材、国废等外废替代原料价格攀升， 中小型纸企成本压力进一步提升， 部分纸企因原料价格上涨、 原料供应不足等因素停产甚至 退出行业，促使行业集中度提升。受“禁废令”影响，2018 年纸浆产量下降较为明显。造 纸行业数据显示， 2018 年中国纸浆产量为 7,201 万吨， 较 2014 年的 7,906 万吨下跌 8.9%。 在需求端， 纸浆下游市场需求基本稳定。 受益于电子商务的高速发展， 箱板纸和瓦楞原 纸需求持续增长； 生活用纸渗透率不断提高， 具有较高品牌知名度的生活用纸生产企业的市 场份额逐渐提升； 白板纸需求持续萎缩， 供需不平衡愈发突出， 白板纸细分行业下行压力较 大。造纸协会数据显示，中国纸浆消耗量从 2014 年的 9,484.0 万吨略微下降至 2018 年的 9,387.0 万吨，年复合增长率为-0.3%（见图 2-2） 。随着电商销售规模持续扩大，快递量不 断攀升，未来纸浆消费量将稳步提升，2023 年有望重返 10,000 万吨。 图 2-2 中国纸浆市场规模（以消耗量为统计口径）,2014-2023 年预测 来源：中国造纸协会，头豹研究院编制 2.3 中国纸浆行业发展历程 中国纸浆生产技术历史悠久， 可追溯至东汉元年， 蔡伦改进了造纸术， 通过沤浸或蒸煮 的方法让原料在碱液中脱胶， 并分散成纤维状， 然后用切割和锤捣的方式切断纤维， 并使纤 9 报告编码19RI0314 维帚化，以制成纸浆。然而，由于该技术为纯人工生产，效率较低，难以量产。中国纸浆生 产正式始于 19 世纪末期，可分为萌芽发展阶段、初步发展阶段、高速发展阶段、成熟发展 阶段（见图 2-3） 。 图 2-3 中国纸浆行业发展历程 来源：头豹研究院绘制 19 世纪末期至 1977 年为萌芽发展阶段，中国引进造纸机，拉开了机械造纸的序幕。 1894 年，中国第一家机制纸厂成立。在该阶段，中国造纸工业发展缓慢，不仅产量低，且 品种较少，纸浆及纸品主要依靠进口。1949 年，中国机制纸产量仅为 10.8 万吨。新中国成 立后，造纸厂经历了民营改造并扩建，生产逐步恢复。1952 年，中国纸浆及纸产量达 37.1 万吨。 1978 年至 1999 年为初步发展阶段，纸浆行业产能持续稳步发展。中国纸浆产量从 1978 年的 439 万吨增长至 2000 年的 2,810 万吨，年复增长率达 8.8%。在该阶段，中国 已进入世界纸浆生产及消费大国。 在设备方面， 众多中国纸浆企业引进国外先进技术及设备， 部分大型造纸企业在技术上已与国际接轨。 在原料方面， 中国木浆及废纸浆等造纸原料主要 依靠向森林资源发达的国家进口。 在区域分布方面， 中国纸浆及造纸产业形成了珠三角、 长 三角、山东半岛等三个产业群。其中，珠三角以包装纸为主；长三角铜版纸以及高档文化用 纸为主；山东半岛生产规模最大，且纸品形式较为多样。 10 报告编码19RI0314 2000 年至 2009 年为高速发展阶段，为纸浆行业的“黄金十年” 。受政策驱使，行业去 产能进程加快，需求端消费增长上升明显。造纸协会数据显示，中国纸浆消耗量从 2000 年 的 2,810 万吨上升至 2010 年的 5,992 万吨， 年复合增长率达 7.8%， 其中 2006 年及 2007 年两年消费量增速均在 10%以上。2007 年，发改委发布造纸产业发展政策 ，推动造纸 行业转型升级及落后产能淘汰， 同时带动造纸行业的资源整合， 促使龙头企业林浆纸一体化 布局， 有利于提升纸浆企业对上游原料的掌控力度， 提升抗风险能力及盈利能力。 2008 年， 政府实行 “四万亿” 计划， 推动宏观经济的快速回温， 从而带动了纸浆下游行业需求的增长。 纸价方面，随着行业景气度的回升，铜版纸、胶版纸、白卡纸等纸品价格自 2008 年年底持 续上涨，推动造纸企业盈利能力改善。 2010 年至今为成熟发展阶段， 纸浆消耗量稳步增长。 2015 年来， 随着供给侧改革不断 深入以及环保政策趋严，落后产能不断退出，大型纸企议价能力增强。2017 年起，随着国 家实施“禁废令”等一系列政策，废纸进口量大幅下降，致使木材、国废等进口废纸的替代 原料价格一定程度上升，进一步挤压中小纸企生存空间。 2.4 纸浆产业链分析 纸浆产业链上游环节为原料种植业、 废纸回收业； 中游环节为纸浆加工生产业； 下游环 节为造纸业以及终端应用环节（见图 2-4） 。 11 报告编码19RI0314 图 2-4 中国纸浆行业产业链 来源：头豹研究院绘制 2.4.1 上游分析 纸浆产业链上游环节为原料种植业、 废纸回收业。 其中， 废纸浆为纸浆生产最常用的原 料。 造纸协会数据显示， 2018 年中国纸浆消耗量为 9,387 万吨， 其中废纸浆消耗量为 5,474 万吨，占比 58.3%；木浆以及非木浆的消耗量占比分别为 35.2%和 6.5%。 废纸回收业 废纸浆是国内用最大的造纸原料。造纸协会数据显示，2018 年中国废纸浆消耗量达 5,474 万吨，占全部纸浆消耗量的 58.3%。目前，中国大部分废纸制浆原料来自于本国，且 近年来国产废纸制浆比不断上升。 纸业协会数据显示， 2018 年国产废纸制浆消耗量为 3,987 万吨，占废纸浆总消耗量的 72.8%，同比上升 5.6 个百分点。 中国进口废纸占比较低，进口国主要为美国、欧洲、日本等发达国家及地区。国内废纸 与进口废纸在质量以及回收成本上存在一定差异， 欧、 美、 日等国家及地区具有较为完善的 废纸回收分类体系， 回收的废纸不仅经处理后质量较高， 且回收成本较低。 美国为中国进口 废纸最主要来源国，过去美国废旧箱板纸（简称“美废 OCC” ）价格与国产废纸价格差距一 直保持在 1,000 元/吨以上，近年来，美废 OCC 价格优势逐渐收窄。一方面，2018 年 8 月 12 报告编码19RI0314 中美发生贸易摩擦，中国就美国贸易制裁采取了反制措施，对美国废纸加征 25%的关税， 且在此期间美元汇率上升幅度较大， 致使美国废纸到岸价格上升； 另一方面， 随着环保形势 日益严峻， 中国环保政策趋严， 进口废纸配额逐年下降， 且进口废纸配额主要被排污能力更 强的本土大型纸浆生产企业所占据，因此废纸供给持续紧张，致使国产废纸价格有所攀升。 原料种植环业 中国森林资源分布较为集中，主要集中在东北、东南和西南地区。其中，东北地区以针 叶林和针阔叶混交林为主，西南地区以高山针叶林和针阔叶混交林为主，南方地区以杉林、 长绿阔叶林为主。 总体而言， 目前中国木材资源相对缺乏， 使木浆行业从根源上受到限制， 因此中国木浆 主要依靠向加拿大、巴西、印尼、美国等国家进口，出口国主要通过将木材制作成纸浆板的 形式运输至中国。造纸协会数据显示，2018 年中国进口木浆消耗量为 2,166 万吨，占据木 浆总消耗量的 65.6%。 中国木浆长期依赖进口， 木浆价格受政治、 国际汇率、 运输成本等因 素影响较大， 致使木浆价格出现较大波动的风险， 因此中游纸浆生产行业议价能力较弱。 近 年来， 部分本土大型纸浆厂通过设立林业基地的方式， 向上游产业延伸， 缓解木材供给压力， 一定程度上规避因政治、汇率、运费等因素致使木材价格上涨的风险，保证纸浆供给量。 2.4.2 中游分析 纸浆产业链中游环节为纸浆加工生产业， 由于纸浆加工生产业属于重资产行业， 具有较 高准入门槛，主要由大型造纸企业生产，行业集中度较高。根据不同的原料种类，纸浆的加 工工艺有所不同，可分成机械制浆、半化学制浆、化学制浆、废纸制浆四种。 机械制浆 13 报告编码19RI0314 机械制浆法指利用机械方法磨解纤维原料而制成的纸浆， 其主要通过机械的旋转和摩擦 对纤维原料产生撕裂作用， 同时摩擦所产生的热量对原料胞间层木素进行加热， 从而软化纤 维原料， 并将原料撕裂分离至单根纤维。 在生产过程中， 机械纸浆法保留了大部分原料中的 木素， 因此出浆率较高， 在 95%左右。 由于该工艺不消耗化学药剂， 因此其生产成本较低。 但生产过程中纤维受到摩擦作用， 使机械浆的物理强度低于其它浆种， 因此机械浆具有纤维 短、破裂度低等特性。此外，由于生产过程中保留了大量木素，木材中的木素及其他非纤维 物质未被除去，因此机械浆所生产的纸张容易变黄及发脆，不宜长期保存。 半化学制浆 半化学制浆法综合了化学制浆法和机械制浆法的工艺， 通过使用化学品将木片局部软化 或蒸煮， 将原料中的非纤维物质去除， 而后采用机械制浆法将剩余的原料浆化， 从而制得化 机浆。 化机浆的纤维长度介于化学浆和机械浆之间， 主要用于生产印刷书写纸、 未涂布印刷 书写纸、包装用纸及纸板等。 化学制浆 化学制浆法生产工序较多， 首先将经筛选后的木片放入氢氧化钠和硫化钠混合液进行蒸 煮，蒸煮过程中木素将被去除，使木材分解成粗浆，而后将粗浆放入洗涤机和筛浆机后，得 到细浆，最后经过漂白、浓缩、干燥、切片等工序，以纸浆板的形式打包出售。在蒸煮过程 中， 由于化学品作用较为和缓， 原料纤维未受强烈破坏， 因此经化学制浆而成的纸品纤维较 长，韧性较强。未漂化学浆可用作牛皮纸、纸袋纸、牛皮箱板纸等，漂白化学浆可用作印刷 纸、画报纸、胶版纸、书写纸等。 废纸制浆 废纸制浆的主要原料包括使用过的废纸及印刷厂拆切后所剩的纸边， 经机械搅拌并漂白 或脱墨处理而制成的。废纸浆的纤维强度及性能，主要取决于废纸所用纸浆种类而决定的， 14 报告编码19RI0314 但原料在经过机械二次作用后， 其纤维强度较原来有所降低， 因此废纸浆一般与其他纸浆混 合使用，用于制造报纸、瓦楞原纸等纸品。 2.4.3 下游分析 纸浆产业链下游环节包括造纸业以及终端应用环节。 造纸环节生产不同类型的纸品， 以 满足应用环节的需求，应用环节的主体涉及印刷出版业、广告生活业、生活用纸业、包装业 等。 中游纸浆生产商通过将纸浆加工至纸浆板的形式运送至下游的纸及纸板生产企业， 而后 纸及纸板生产企业对接相应的应用环节。 由于造纸产业属于重资产行业， 因此生产企业通常 在单个工厂内只铺设一至两种造纸生产线，以提高生产效益。 造纸环节产品种类繁多，通常可分成文化纸、包装纸、生活用纸、特种纸等，生产企业 根据下游应用环节的需求调整生产线产能。 其中， 包装纸消耗量位居各品类首位， 造纸协会 数据显示，2018 年中国包装纸消耗量为 6,478 万吨，占总消耗量的 62.0%。目前，业内包 装纸产量较大的企业包括玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、景兴纸业等。包装纸主要包括瓦 楞原纸、 箱纸板、 白纸板、 包装用纸， 2018 年四者消耗量占比分别为 21.2%、 22.5%、 11.7% 和 6.7%。白纸板常用于包装食品、医药品和化妆品等，箱板纸和瓦楞纸则主要用于家电包 装和快递包装等领域。 随着快递行业的高速发展， 近年来箱板纸和瓦楞纸板消费量以较快速 度增长，推动包装用纸消耗量上升。 文化纸消耗量紧随包装纸之后， 造纸协会数据显示， 2018 年中国文化纸消耗量为 2,592 万吨， 占总消耗量的 24.8%。 文化纸主要包括涂布印刷纸、 未涂布印刷书写纸、 新闻纸等， 2018 年三者消耗量分别为 5.8%、16.8%和 2.3%。涂布印刷纸主要包括涂布纸、铜版纸等 品种，其中铜版纸消费量占 90%以上。铜版纸主要用于制作杂志或彩色广告宣传单，近年 来受无纸化冲击， 铜版纸消费量较为疲软， 市场整体呈供大于求的态势。 铜版纸细分行业集 15 报告编码19RI0314 中度高，市场主要被金光纸业、鸣晨纸业、太阳纸业、华泰集团等龙头企业所占据，因此该 类企业对铜版纸价格控制力较强。 3 中国纸浆驱动及制约因素 3.1 驱动因素 3.1.1 包装纸细分市场规模稳步上升 包装纸细分市场不断扩容， 引领纸浆行业发展。 包装纸行业作为配套产业， 主要服务于 纸品应用产业，如印刷出版业、包装业等，较少直接面对终端客户，因此包装纸品难以脱离 产品单独销售，其消费量高度依赖应用产业的发展情况。包装纸主要用于快递、电子电器、 业态食品、烟草、方便食品等行业的包装，其涵盖瓦楞纸箱、卡纸、彩印纸等纸类。 近五年，中国快递业经历高速发展，快递业务量不断攀升。头豹研究院数据显示，中国 快递业务量从2014年的139.6亿件上升至2018年的522.3亿件， 年复增长率高达39.1%。 快递业务量不断上升， 促使包装纸需求得以释放， 其中瓦楞纸箱被广泛用于快递包装， 而箱 纸板和瓦楞原纸是用于生产瓦楞纸箱的主要原料， 因此近五年箱纸板和瓦楞原纸消耗量整体 规模处于增长态势。 中国箱纸板和瓦楞原纸的消费量分别从 2014 年的 2,240 万吨和 2,152 万吨增长至 2018 年的 2,345 万吨和 2,213 万吨。 快递业务量持续攀升， 将推动包装纸消耗 量稳步增长，进而增加纸浆消耗量，成为行业一大驱动因素。 3.1.2 行业整合进程加快，集中度提升 纸浆行业在政策性、 市场性方面的调整， 促使行业整合进程加快， 行业集中度不断提升。 一方面，纸浆行业属于高污染、高能耗的资源密集型产业，由于污染严重、产能过剩问题较 为突出， 且中小企业规范程度较低， 因此纸浆行业成为供给侧改革的重点关注产业。 另一方 16 报告编码19RI0314 面， 木浆、 废纸价格推动纸浆生产企业成本上升， 致使部分生产成本及规模不具优势的中小 型企业因亏损逐步遭到淘汰，从而退出行业。 在纸浆生产过程中， 各流程所产生的污染物有所不同。 例如蒸煮过程中会产生毒性废液； 提取和筛选的过程中产生大量废水； 研磨过程中产生废热； 机械运转产生噪音污染等。 建设 完善的排污系统前期投入成本较为高昂， 部分中小型纸浆企业资金实力偏弱， 且生产规模较 小，难以承担排污及其相关设备的费用， “偷排漏排”等违法现象频发，致使纸浆行业成为 环保部门重点关注产业。 2017 年 6 月，造纸协会印发中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意见 （简 称意见 ） ，对规模总量、纸浆结构、产品及企业结构、技术装备及污染物减排等方面提出 了明确要求。 针对产品及企业结构， 意见 提出重点调整优化未涂布印刷用纸、 生活用纸、 包装用纸及纸板、特种纸的质量和品种结构；加快企业兼并重组，改变企业数量多、规模小 的局面；预计 2020 年年产 100 万吨以上综合性企业达 20 家。 此外， 市场性调整为淘汰中小企业产能的另一重要因素。 导致产能淘汰的原因有： 受 政策影响， 进口废纸受限， 导致中国废纸供给量处于紧平衡状态， 部分中小企业因废纸供给 短缺出现减产甚至停产的状况；废纸供给量紧张致使各型号废纸价格出现不同程度的上 涨， 龙头企业具有规模化以及产业链一体化等优势， 能一定程度上规避生产成本的上升， 中 小型企业的盈利能力遭到挤压，进一步加快整合进程。 17 报告编码19RI0314 18 报告编码19RI0314 3.2 制约因素 3.2.1 纸媒没落，新闻纸销量下降 随着移动互联网的普及，各类线上新闻媒介数量以较快速度增长，如博客、微博、新闻 门户等， 消费者接收新闻的习惯逐渐由报纸等纸质媒介转变成网上新闻媒介。 相较传统纸质， 网媒在时效性、互动性、便捷程度等方面更具优势：纸媒在出版报纸之前需通过排版、印 刷、物流、销售等环节，制作所需时间较长，因此印发频率通常为每日一期，难以对突发事 件进行实时跟踪。 相较传统纸媒， 网媒可在事件发生后短时间内进行追踪报导， 使新闻更具 时效性； 传统纸媒的传播方式为单向性传播， 在一定程度上能够引领舆论， 但读者间无法 分享各自观点，难以达到互动效果，对读者