中国银行业：头部区域性银行业绩表现优于较小型同业限制了系统性风险.pdf

FINANCIAL INSTITUTIONS SECTOR IN-DEPTH 16 December 2020 目录 经济复苏、低利率和稳定的房地产市场利 好头部区域性银行 2 头部区域性银行的资本状况将改善，同时 资产质量和盈利能力将保持稳健 4 头部区域性银行的较好表现缓解了系统性 风险的影响 7 消费贷款的持续增长以及对市场资金依赖 度高仍是主要风险 8 附录 I 9 穆迪相关研究 12 分析师联系人 万颖 +86.21.2057.4017 副总裁 - 高级分析师 董庆雯 +86.21.2057.4027 副总裁 - 高级信用评级 主任 张欢 +852.3758.1362 助理分析师 严溢敏 +852.3758.1450 董事总经理 - 金融机构 Stephen Long +852.3758.1306 董事总经理 - 金融机构 中国银行业 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了 系统性风险 尽管区域性银行存在总体不良资产规模较高和资本实力较弱的显著信用弱点，但当前经济周 期中以下两个经济推动因素支持了中国最大区域性银行的发展：在对中国经济GDP贡献率 较高地区的业务运营(我们预计2021年中国经济整体增速将回升至7%)以及对实力较强的区 域企业和零售借款人的贷款倾斜将令头部区域性银行受益。 头部区域性银行优于小型同业的业绩表现减轻了对系统性风险的影响，原因是这意味着实力 较弱的区域性银行可能是个别规模较小的银行，政府能够解决其面临的具体困境，从而避免 风险蔓延。 头部区域性银行资产质量、盈利能力和资本实力方面的信用指标将继续优于较小型同业。 资产质量：不良贷款的生成率仍将较高，信贷成本上升，原因是贷款风险上升和经济结 构调整。但较高的拨备覆盖率、较强的资本比率和较佳的盈利能力表明这些银行有较大 的缓冲空间来吸收资产表现可能转弱的影响。 盈利能力：头部区域性银行更快转向零售贷款，这提高了贷款收益率，原因是零售贷款 的利率稳定性往往高于公司贷款。 资本水平：风险加权资产增长放缓也将令头部区域性银行的资本水平受益，原因是这些 这些银行向住房抵押贷款等较低风险权重的领域增加贷款。这些银行的资本募集也将受 益于中国政府降低系统性风险的举措，以及即将出台的国内系统重要性银行相关法规， 后者提高了银行的资本监管要求。 但头部区域性银行在盈利能力、资本水平和流动性方面仍弱于大型全国性银行。 消费贷款上升、对市场资金依赖度高为主要风险。头部区域性银行在零售贷款领域增长强 劲，这增加了未经经济周期检验和无抵押的消费贷款的风险敞口。与全国性银行同业相比， 这些银行对市场资金的依赖度普遍较高，因此更易受到市场情绪和蔓延风险的影响。尽管如 此，我们的分析将整体区域性银行业信用指标的弱点归因于较小型区域性银行。 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准) 此报告是于2020年12月14日发表的穆迪报告 Banks China:Top regional banks outperformance over smaller peers limits systemic risk的中文翻译本。 (中文为 翻译稿，如有出入，以英文为准) MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 经济复苏、低利率和稳定的房地产市场利好头部区域性银行 我们对中国最大的25家区域性银行的分析表明，这些银行的信用表现将在本轮经济周期中得到良好的支撑。尽管区域性银行作为一 个整体在中国金融体系中表现出显著的信用弱点，即总体不良贷款比例较高，资本水平较弱。 中国区域性银行指全国1,600多家城商行和农商行。附录列出了本报告分析的25家国内最大的区域性银行(报告中余下部分简称为“头 部区域性银行”)。这25家银行包括20家城商行和5家农商行，在区域性银行总资产和整个银行系统总资产中的占比分别为三分之一和 9% 1。 2021年头部区域性银行将受益于以下两大关键经济推动因素。 第一，经济增速反弹。我们预计2021年中国GDP增速将反弹至7%，其中经济规模更大、经济结构多元化程度较高的省份增速领 先。 经济增速反弹将利好头部区域性银行，原因是这些银行多数在对中国经济GDP贡献率较高的地区开展业务 (参见附录)。头部区域性 银行中有20家位于直辖市或2019年中国GDP排名前十的省份。 2020年头部区域性银行的资产表现很大程度上反映了当地的经济表现 (见图表1)。在此期间，我们在安徽、重庆、贵州、湖南和四 川的样本银行资产表现稳定，这反映了我们以下评估：这些省份封锁时间较短或较宽松以及出口或民营企业部门敞口较小。(参见 穆迪报告中国地方政府：疫情对各省份影响不一；短期内地方经济差异将缩小见 (Regional regional economic disparities to narrow in the near term)，2020年8 月27日) 图表 1 2020年头部区域性银行的资产表现很大程度上反映了当地的经济表现 -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% -2.0% -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 湖南 贵州 重庆 四川 安徽 江西 江苏 浙江 河南 北京 上海 广东 天津 辽宁 黑龙江 2020年上半年不良贷款率升幅 2020年上半年关注类贷款比率升幅 2020年前 9个月不良贷款率升幅 2020年上半年名义 GDP同比增长 (右轴 ) 2020年前 9个月名义 GDP同比增长 (右轴 ) 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 我们关于经济增速反弹的假设将支持区域性银行2021年贷款增速高于行业整体水平(图表2)。 本报告并非信用评级行动公告。对于本报告中涉及的信用评级，请参阅 发行人/实体专页上的评级索引，了解最新评级行动信息和评级历史。 2 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 图表 2 尽管2020年上半年与行业平均水平差距收窄，25家头部区域性银行贷款增速持续强劲 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2016 2017 2018 2019 2020年 6月 同比增速 贷款增长 - 头部区域性银行 贷款增长 - 整体银行业 资料来源： 公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 其次，头部区域性银行向其经营区域内龙头企业发放的贷款比例较高。这些借款人往往是当地较为优质的债权人，可直接受益于经 济增速的反弹。此外，头部区域性银行一直在增加其零售贷款中的房地产抵押贷款部分，由于此类贷款有抵押，因此有益于资产质 量。2020年8月，我们对中国房地产市场展望恢复稳定(见图表3和4)(见穆迪发布的展望恢复稳定；疫情影响减弱后销售恢复缓慢 增长(Outlook returns to stable; sales resume slow growth as virus disruptions recede)，2020年8月31日)。住房抵押贷 款面临的较低风险也令风险加权资产增速放缓并支持资本水平。 图表 3 头部区域性银行贷款在贷款总额中的比例构成 2018 2019年 6月 2019 2020年 6月 企业贷款 71.0% 69.5% 69.0% 68.6% 零售贷款 29.0% 30.5% 31.0% 31.4% - 住房抵押贷款 11.7% 11.8% 12.3% 12.8% - 无抵押个人贷款 17.3% 18.7% 18.7% 18.6% 资料来源：公司报告、穆迪投资者服务公司 图表 4 头部区域性银行住房抵押贷款同比增速超过企业贷款和零售贷款 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 企业贷款增长 -头部区域性银行 零售贷款增长 -头部区域性银行 住房抵押贷款增长 -头部区域性银行 2019 2020年 6月 资料来源：公司报告、穆迪投资者服务公司 另一方面，头部区性域银行的小微企业贷款或普惠贷款(作为 “普惠融资”的一部分)的风险敞口有限)2。 头部区域性银行的普惠金融 业务敞口有限。已披露该项数据的头部区域性银行2020年6月底普惠贷款占其贷款总额的8%，而城商行和农商行这一比例分别为 11%和28%。 3 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 有限的普惠贷款敞口将支持头部区域性银行的资产质量。普惠贷款的借款人通常难以获得全国性银行和其他外部渠道融资，但在政府 普惠信用贷款支持计划的涵盖范围之内。 这部分贷款获益于2020年强有力的支持措施，但随着2021年此类措施的退出将容易面临 风险。 这些贷款的延期偿付需求反映了其质量较疲弱，最新例证是监管部门在2020年6月设立一项专项融资安排，鼓励区域性银行延长高 达人民币3.7万亿元普惠贷款的还款期。 头部区域性银行的资本状况将改善，同时资产质量和盈利能力将保持稳健 上述情况将支持头部区域性银行2021年的信用指标。这些银行最新的财务指标显示其资产质量、盈利能力和资本状况优于区域性银 行整体水平。我们预计这一势头将会持续。 在资产表现方面，头部区域性银行披露的不良贷款比率继续低于区域性银行整体水平。2020年6月底，头部区域性银行的不良贷款 率平均为1.51%，显著低于城商行的2.30%和农商行的4.22%。头部区域性银行的贷款拨备也较高，这意味着其消化资产质量可能 下滑的缓冲空间较大，从而降低了系统性风险。2020年6月底，头部区域性银行的不良贷款拨备覆盖率为249%，显著高于城商行的 153%和农商行的118% (图表5)。 这种差异在第三季度可能会扩大。根据已发布第三季度业绩的区域性银行的数据，2020年9月底其不良贷款率从6月底时的1.22%降 至1.21%，同时不良贷款拨备覆盖率从313%改善至321%。 图表 5 与较小型区域性银行相比，25家头部区域性银行的不良贷款率较强且不良贷款拨备覆盖率较高 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 2016 2017 2018 2019 2020年 6月 不良贷款率 -头部区域性银行 不良贷款率 -整体银行业 不良贷款率 -城商行 不良贷款率 -农商行 不良贷款拨备覆盖率 -头部区域性银行 (右轴 ) 不良贷款拨备覆盖率 -整体银行业 (右轴 ) 不良贷款拨备覆盖率 -城商行 (右轴 ) 不良贷款拨备覆盖率 -农商行 (右轴 ) 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 但是，与其他类型的银行类似，尽管GDP回升，受到贷款风险上升以及中国经济结构调整的影响，头部区域性银行的新增不良贷款 率和信贷成本仍将较高。不过，相对于小型区域性银行而言，头部区域性银行凭借较高的不良贷款拨备覆盖率以及较强的资本比率和 盈利能力能够更好地缓冲信贷成本上升压力。 2020年上半年，头部区域性银行的年化新增不良贷款率同比上升18个基点至1.18%，同时信贷成本上升13个基点至1.96%。这两 项指标均高于受评中资银行整体平均水平。在25家头部区域性银行中，已发布第三季度业绩的10家银行今年前三个季度的年化信贷 成本从去年同期的1.73%上升至1.85% (图表6)。 4 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 图表 6 尽管不良贷款率低于行业均值，但头部区域性银行的新增不良贷款率和信贷成本高于受评银行整体水平 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 2018 1H2019 2019 1H2020 信贷成本 -头部区域性银行 信贷成本 -受评银行 新增不良贷款率 -头部区域性银行 新增不良贷款率 -受评银行 不良贷款率 -头部区域性银行 不良贷款率 -整体银行业 资料来源：公司数据、Wind、穆迪投资者服务公司 在盈利能力方面，头部区域性银行向零售贷款的更迅速转变支持其贷款收益率，原因是此类贷款利率往往比企业贷款更稳定，而企业 贷款受贷款市场报价利率改革和其他关于降低企业借款人融资成本的监管指引的影响更大。(请参见穆迪报告以贷款市场报价利率 机制定价的贷款比例上升，进一步增加盈利压力（Rising share of loans under new loan prime rate will further weaken profitability），2020年8月17日)。 此外，头部区域性银行还将获益于央行保持市场低利率的举措，包括央行在2020年6月设立 两项融资安排以支持区域性银行发放小微企业贷款。 手续费和佣金收入是头部区域性银行的另一盈利推动力，最近的推动因素是5家头部区域性银行获准成立资管子公司。2020年上半 年，手续费和佣金收入仅占25家头部区域性银行总收入的12%，而国有银行为18%。 因此，与区域性银行整体相比，我们预计头部区域性银行的盈利能力抗压性更强并仍将保持稳定，可缓冲信贷成本上升风险。如图表 所示，头部区域性银行的净息差和总资产回报率较区域性银行整体水平的降幅较小 (图表7和8)。 图表 7 头部区域性银行的总资产回报率和净息差尽管有所下降，但较区域性银行整体均值更稳定 -0.3% -0.2% -0.1% 0.0% 0.1% 0.2% 2019 1H2020 总资产回报率同比变动 -头部区域性银行 总资产回报率同比变动 -整体银行业 总资产回报率同比变动 -城商行 总资产回报率同比变动 -农商行 净息差同比变动 -头部区域性银行 净息差同比变动 -整体银行业 净息差同比变动 -城商行 净息差同比变动 -农商行 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 5 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 图表 8 头部区域性银行2020年上半年总资产回报率接近行业均值并高于较小型同业 1.8% 2.2% 2.6% 3.0% 0.6% 0.7% 0.8% 0.9% 1.0% 1.1% 1H2019 1H2020 总资产回报率 -头部区域性银行 总资产回报率 -整体银行业 总资产回报率 -城商行 总资产回报率 -农商行 净息差 -头部区域性银行 (右轴 ) 净息差 -整体银行业 (右轴 ) 净息差 -城商行 (右轴 ) 净息差 -农商行 (右轴 ) 资料来源：Wind、穆迪投资者服务公司 尽管贷款增长迅速，但头部区域性银行的资本状况将受益于风险加权资产增长的放缓以及较稳定的内部资本生成和资本证券发行 (图 表9)。这将使头部区域性银行进一步超越较小型区域性银行的表现，并缩小与全国性银行的差距。已发布第三季度业绩的头部区域性 银行数据显示，当季核心一级资本充足率保持稳定。 图表 9 头部区域性银行的资本基础优于较小型同业；与行业均值的差距收窄 5% 6% 7% 8% 9% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 2018 2019年 6月 2019 2020年 6月 核心一级资本比率 -头部区域性银行 核心一级资本比率 -整体银行业 资本充足率 -头部区域性银行 资本充足率 -整体银行业 资本充足率 -城商行 资本充足率 -农商行 杠杆率 -头部区域性银行 (右轴 ) 杠杆率 -整体银行业 (右轴 ) 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 促使头部区域性银行风险加权资产增长放缓的一个主要因素是其贷款结构倾向于低风险权重的贷款，包括住房抵押贷款和小微企业贷 款。这一转变使其2020年6月底风险加权资产同比增速降至9%的近期低点 (图表10)。 6 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 图表 10 自2019年以来头部区域性银行的风险加权资产同比增长放缓，且增速低于行业平均水平 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 2018 2019年 6月 2019 2020年 6月 风险加权资产增长 -头部区域性银行 风险加权资产增长 -整体银行业 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 大型区域性银行的资本发行能力更强，这同样扩大了其相对于较小型区域性银行的优势。2020年区域性银行资本发行强劲，支持 因素包括大多数此类银行已经上市，且中国政府支持区域性银行补充资本金，从而降低系统性风险持的立场 (见图表11、12) (请 参阅穆迪报告中国银行业：区域性银行恢复定向增发具有正面信用影响(Regional banks resumption in equity private placement is credit positive，2020年8月12日)。2021年发行将保持强劲，因为我们预计9家大型区域性银行将入选系统重 要性银行初始名单，因此其须满足更严格的资本金要求 (请参阅穆迪报告Regulators finalize assessment methodology for domestic systemically important banks, a credit positive，2020年12月7日) 图表 11 头部区域性银行资本工具发行的笔数 2018 2019 2020 首次公开招股 4 1 - 定向增发 - - 4 可转债 - 1 - 其他一级资本 2 2 3 二级资本 4 8 4 资料来源：Wind、穆迪投资者服务公司 图表 12 头部区域性银行通过各类资本工具募集的资金规模 人民币十亿元 2018 2019 2020 首次公开招股 14 10 - 定向增发 - - 31 可转债 - 20 - 其他一级资本 20 20 33 二级资本 34 76 33 总计 68 126 98 资料来源：Wind、穆迪投资者服务公司 头部区域性银行的较好表现缓解了系统性风险的影响 考虑到新冠肺炎疫情所致冲击将加大银行潜在风险，导致其资产质量、资本水平和盈利能力恶化，业务多元化程度较低且资金来源渠 道较弱的区域性银行在中国银行体系中最为脆弱。 不过，头部区域性银行表现优于小型同业缓解了系统性风险的影响，且意味着实力较弱的区域性银行可能是个别规模较小的银行，政 府能够解决其面临的具体困境，从而避免风险蔓延。 7 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 25家头部区域性银行中，规模最小的银行仅占国内银行体系总资产的0.16%。此外，不包括25家头部区域性银行在内，其他1,500 多家区域性银行约占国内银行体系总资产的17%。 消费贷款的持续增长以及对市场资金依赖度高仍是主要风险 与大型全国性银行相比，头部区域性银行的盈利能力、资本水平和盈利能力仍然较弱。 头部区域性银行面临的主要信用风险包括居民财务状况意外恶化，以及来自其他实力较弱、规模较小的区域性银行同业的潜在风险蔓 延。 如上所述，头部区域性银行在个人贷款领域的强劲增长增强了其盈利能力。不过，账龄短且无抵押的消费贷款的增长亦令资产风险增 大 (请参阅穆迪报告无抵押个人贷款对银行构成风险，而房贷风险依然较低(Unsecured personal loans pose risks for banks while mortgages remain safe，2020年11月) 。截至2020年6月底，25家头部区域性银行的个人无抵押贷款约占其贷款总额的 19%，而整个银行体系个人无抵押贷款的占比为16%，国有银行的个人无抵押贷款为10%。 同样，与全国性银行同业相比，头部区域性银行对市场资金的依赖程度普遍较高，因此更易受市场信心和蔓延风险的影响。 不过，头部区域性银行对市场资金的依赖度已有所下降，因为在监管收紧，尤其是近年来对理财产品的使用限制越来越严格之下， 其同业活动受到约束 (请参阅穆迪报告Delayed phase-in of asset management rules is credit negative，2020年8月7日)。其 中，非存款及非股权资金/总资产比率6月底已降至30%以下 (见图表13)。调整后贷存比 (含贷款、理财和资管产品投资) 同期也有所 下降 (见图表14)。 图表 13 由于同业负债监管趋严以及存款增长高于行业总体水平，对市场资金的依赖程度下降 0% 5% 10% 15% 0% 10% 20% 30% 40% 2017 2018 2019 2020年 6月同比增速 其他资金来源 /总资产 -头部区域性银行 其他资金来源 /总资产 -受评银行 存款增长 -头部区域性银行 (右轴 ) 存款增长 -受评银行 (右轴 ) 资料来源：Wind、穆迪投资者服务公司、公司报告 图表 14 贷存比小幅上升，但调整后贷存比有所下降 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 105% 110% 2018 2019年 6月 2019 2020年 6月 贷存比 -头部区域性银行 贷存比 -整体银行业 调整后贷存比 -受评银行 资料来源：公司报告、Wind、穆迪投资者服务公司 8 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 附录 I 25家头部区域性银行的主要财务指标 所属省市 地方 GDP/全国 GDP (%) 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 北京银行 北京 4% 2,883,615 2,737,040 1,529,595 1,446,398 8% 6% 13% 15% 上海银行 上海 4% 2,388,229 2,237,082 1,028,865 972,505 10% 10% 11% 14% 江苏银行 江苏 10% 2,225,458 2,065,058 1,138,680 1,040,497 9% 7% 18% 17% 南京银行 江苏 10% 1,464,959 1,343,435 655,189 568,864 9% 8% 22% 18% 宁波银行 浙江 6% 1,510,470 1,317,717 626,543 529,102 25% 18% 33% 23% 徽商银行 安徽 4% 1,194,179 1,131,721 526,351 463,985 9% 8% 21% 22% 重庆农村商业银行 重庆 2% 1,072,638 1,029,790 473,461 437,085 5% 8% 14% 15% 杭州银行 浙江 6% 1,071,570 1,024,070 452,620 414,056 13% 11% 17% 18% 盛京银行 辽宁 3% 1,058,389 1,021,481 512,775 457,202 2% 4% 19% 21% 北京农商银行 北京 4% 982,417 958,590 - 340,452 6% 9% - 8% 上海农商银行 上海 4% 993,845 930,287 - 466,868 12% 12% - 14% 厦门国际银行 福建 4% 919,174 915,525 513,485 466,814 2% 14% 20% 30% 广州农商银行 广东 11% 972,224 894,154 551,980 479,968 14% 17% 23% 27% 锦州银行 辽宁 3% 821,266 836,694 411,944 489,117 -1% -1% -4% 32% 中原银行 河南 5% 723,808 709,417 337,610 299,205 11% 14% 16% 18% 天津银行 天津 1% 685,837 669,401 305,473 293,946 3% 2% -3% 2% 长沙银行 湖南 4% 650,479 601,998 291,803 260,323 13% 14% 24% 27% 哈尔滨银行 黑龙江 1% 638,346 583,089 279,676 263,604 2% -5% 7% 4% 广州银行 广东 11% 586,310 561,231 - 294,530 11% 9% - 25% 贵阳银行 贵州 2% 571,801 560,399 214,560 204,515 4% 11% 11% 20% 成都银行 四川 5% 614,655 558,386 254,446 231,030 15% 13% 19% 24% 重庆银行 重庆 2% 532,222 501,232 263,420 245,832 15% 11% 16% 16% 郑州银行 河南 5% 533,873 500,478 215,609 195,912 11% 7% 21% 23% 成都农商银行 四川 5% - 484,987 - 242,479 -22% - -4% 江西银行 江西 2% 463,826 456,119 217,305 210,017 4% 9% 8% 23% 总资产 (人民币百万元 ) 总贷款 (人民币百万元 ) 总资产同比增长 % 总贷款同比增长 % 9 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 北京银行 1.5% 1.4% 1.3% 1.2% 220% 225% 0.9% 0.8% 9.0% 9.2% 上海银行 1.2% 1.2% 1.9% 1.9% 331% 337% 1.4% 1.0% 9.6% 9.7% 江苏银行 1.4% 1.4% 1.8% 1.9% 247% 233% 0.8% 0.5% 8.5% 8.6% 南京银行 0.9% 0.9% 1.3% 1.2% 401% 418% 0.9% 1.0% 9.8% 8.9% 宁波银行 0.8% 0.8% 0.6% 0.7% 506% 524% 0.7% 0.5% 10.0% 9.6% 徽商银行 1.1% 1.0% 1.3% 1.5% 290% 304% 0.6% 0.6% 8.8% 8.9% 重庆农村商业银行 1.3% 1.3% 2.4% 2.3% 370% 380% 1.1% 0.5% 12.4% 12.4% 杭州银行 1.2% 1.3% 1.0% 0.9% 384% 317% 0.1% 0.8% 8.6% 8.1% 盛京银行 2.5% 1.8% 1.8% 2.3% 130% 161% 2.1% 2.0% 11.5% 11.5% 北京农商银行 - 1.0% - - - 398% - 0.7% 12.8% 12.6% 上海农商银行 - 0.9% - 0.8% - 431% - 2.3% 11.8% 12.6% 厦门国际银行 - 0.7% 1.5% 1.3% 309% 323% - 0.2% 8.9% 9.0% 广州农商银行 1.8% 1.7% 4.3% 3.1% 189% 208% 1.9% 1.1% 9.4% 10.0% 锦州银行 1.9% 7.7% 5.9% 15.4% 244% 115% - 2.0% 5.5% 5.2% 中原银行 2.3% 2.2% 3.0% 3.5% 151% 152% 1.6% 1.1% 8.5% 8.5% 天津银行 2.2% 2.0% 5.5% 4.6% 213% 221% 2.1% 1.5% 10.9% 10.6% 长沙银行 1.2% 1.2% 3.1% 3.4% 285% 280% 1.0% 1.2% 8.8% 9.2% 哈尔滨银行 2.4% 2.0% 4.2% 3.4% 133% 153% 2.5% 1.3% 10.1% 10.2% 广州银行 - 1.2% - 1.3% - 217% - 3.5% 10.3% 10.1% 贵阳银行 1.6% 1.5% 2.7% 2.8% 286% 292% 1.1% 0.7% 9.3% 9.4% 成都银行 1.4% 1.4% 0.8% 0.9% 278% 254% 0.5% 0.6% 9.4% 10.1% 重庆银行 1.2% 1.3% 3.1% 3.1% 302% 280% 0.9% 0.6% 8.5% 8.5% 郑州银行 2.2% 2.4% 2.1% 2.1% 156% 160% 2.5% 2.3% 8.0% 8.0% 成都农商银行 - 1.8% - - - 184% - 0.8% - 12.2% 江西银行 2.9% 2.3% 3.4% 4.9% 150% 166% 2.2% 1.5% 10.0% 10.0% 不良贷款覆盖率 新增不良贷款 /平均贷款余额 核心一级资本充足率关注类贷款比率不良贷款率 10 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 2020年上半年 2019年 0.8% 0.8% 1.8% 2.1% 1.9% 1.7% 137% 134% 35.1% 35.9% 上海银行 1.0% 1.0% 1.8% 1.7% 1.7% 1.9% 178% 130% 37.8% 38.3% 江苏银行 0.8% 0.7% 2.1% 1.9% 1.8% 1.8% 185% 212% 30.7% 35.0% 南京银行 1.0% 1.0% 1.9% 1.9% 1.4% 1.5% 118% 112% 27.7% 29.2% 宁波银行 1.1% 1.1% 1.8% 1.8% 1.6% 1.6% 123% 169% 30.6% 33.2% 徽商银行 0.9% 0.9% 2.5% 2.5% 2.7% 2.8% - - 33.6% 38.8% 重庆农村商业银行 1.0% 1.0% 2.3% 2.3% 1.6% 1.6% 277% 226% 23.9% 25.9% 杭州银行 0.8% 0.7% 2.0% 1.8% 2.3% 2.0% 113% 143% 29.3% 33.4% 盛京银行 0.5% 0.5% 1.7% 1.8% 1.8% 2.5% 148% 151% 30.4% 28.1% 北京农商银行 0.7% 0.9% - 1.9% - 0.7% - 122% 26.3% 25.9% 上海农商银行 0.9% 1.0% - 1.8% - 0.9% - 230% 17.3% 17.6% 厦门国际银行 0.7% 0.7% 1.7% 1.6% 1.4% 1.2% - - 20.7% 23.9% 广州农商银行 0.7% 1.0% 2.2% 2.6% 1.9% 1.7% 174% 191% 17.5% 18.1% 锦州银行 0.1% -0.1% 1.6% 2.5% 2.0% 4.8% - - 42.3% 44.2% 中原银行 0.6% 0.5% 2.5% 2.7% 3.2% 2.6% 177% 159% 33.3% 37.0% 天津银行 0.8% 0.7% 2.2% 2.2% 2.5% 1.7% - - 38.6% 39.9% 长沙银行 0.9% 0.9% 2.4% 2.4% 2.0% 2.2% 224% 343% 26.2% 27.9% 哈尔滨银行 0.6% 0.6% 2.2% 2.0% 2.6% 2.0% - - 13.0% 17.2% 广州银行 0.7% 0.8% 2.1% 2.3% - 1.5% - 149% 29.1% 28.3% 贵阳银行 1.0% 1.1% 2.4% 2.4% 2.8% 2.3% 366% 357% 34.2% 32.6% 成都银行 0.9% 1.1% 2.1% 2.2% 1.8% 1.4% 201% 222% 22.8% 24.4% 重庆银行 1.0% 0.9% 2.2% 2.1% 1.6% 1.6% 198% 214% 35.5% 36.2% 郑州银行 1.0% 0.7% 2.3% 2.2% 3.1% 3.3% 243% 300% 32.3% 33.7% 成都农商银行 - 0.9% - 1.8% - 1.0% - - - 11.5% 江西银行 0.6% 0.5% 2.3% 2.6% 2.5% 3.4% 298% 205% 26.8% 29.9% 贷存比 其他资金来源 /总资产比率总资产平均收益率 净息差 减值损失 /平均贷款余额 11 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS INVESTORS SERVICE FINANCIAL INSTITUTIONS 穆迪相关研究 Financial Institutions China: 2021 Outlook Negative，2020年12月10日 Banks China: Macro Profile - Moderate +，2020年12月9日 Banks China: Regulators finalize assessment methodology for domestic systemically important banks, a credit positive，2020年12月7日 Banks China: Chinese banks raise capital ahead of regulations for domestic systemically important banks, a credit positive，2020年12月2日 中国银行业：无抵押个人贷款对银行构成风险，而房贷风险依然较低，2020年11月19日 中国银行业：首家二级债减记对于初级资本工具持有人具有负面信用影响，2020年11月18日 Banks - China: High credit costs underline elevated asset risks despite steady problem loan ratios，2020年11月10日 Greater China Banking Monitor: Issue No. 03, October 2020，2020年10月29日 如欲浏览上述报告，请点击有关链接。请注意，这些参考资料为截至本报告刊发日期的最新资料，阁下也可索阅较近期的报告。并非 所有客户均能获取所有研究报告。 尾注 1 计算平均比率时我们剔除了正在进行重组的锦州银行和成都农商银行，即使以资产规模衡量二者在25家头部区域性银行之列 2 普惠贷款指单户信贷额低于人民币1,000万元的小微企业贷款 12 16 December 2020 中国银行业: 头部区域性银行业绩表现优于较小型同业，限制了系统性风险 MOODYS