2020年下半年金融科技动向分析报告.pdf

2020年下半年金融 科技 动向分析报告 在 本期 金融科技动向 中 ， 我们会看到 全球疫情下 ， 数 字化已成为各种形态和规模企业的头等大事 ， 言语 终于付 诸行动 。 传统金融机构正经历着同样的变化 ， 最重要的是 消费者也在变化 。 本年度 我们观察到若干重要的变化趋 势： 数字化应用加快 ， 包括对电子支付解决方案和非接触式 银行服务的需求 。 客户行为发生剧变 ， 包括使用电子商务平台 、 数字化客 户服务渠道和电子钱包 。 企业加大金融科技投资 ， 以及与其他企业合作力度 ， 以 加快转型 。 成熟的金融科技公司和大型科技公司频频通过并购在各 地扩张业务 ， 或以新形式为客户增值 。 政府和监管机构日益关注金融科技的演 变 ， 以及为支持 相关变化需要采取行动 。 即使新冠疫情有所减退 ， 我们在今年观察到的变化也不大 可能停止 。 纵观全球 ， 个人和企业都意识到敏捷和灵活应 变的重要性 。 金融服务业各个领域的企业现在应深切体会 到如果不全心全意地推动数字化创新 ， 对企业将意味着什 么 。 不论是金融科技公司的创办人 ， 还是传统金融机构的 CEO， 都应该视 2020年为改变 市场 规则的一年 。 在您阅读本期 金融科技动向 时 ， 不妨问一问： 我们如 何利用这次千载难逢的机会创造我们所渴望的未来 ? 2020年是 市场规则改变的 一年 目录 数据管理：有效数据战略的 基石 热点文章 环球洞察 全球金融科技投资 分析（风险投资、 私募基金与并购） 十大交易 2021年金融科技 趋势 26 金融科技细分板块 支付科技 保险科技 监管科技 财富科技 区块链 /加密货币 网络安全 29 32 区域分析 美洲 欧洲、中东与非洲 亚太区 特色专访 Bill Borden, 微软 04 13 2020年全球金融科技投资达 2,861 宗交易，总金额达 1,053亿 美元 5 2020年金融科技投资大幅下滑 ， 但 2020年下半年已 有起色 金融科技投资由 2019年的 1,680亿美元下跌至 2020年的 1,050亿美元 ， 部分原因是缺乏超大型并购交易 (如 2019年 FIS以 425亿美元 收购 WorldPay)。 经过上半年投资放缓之后 ， 2020年下半年涵盖并购 、 私募 基金和风险投资的全球金融科技投资额达 719亿美元 超过 2020年上 半年总额 334亿美元的一倍 。 全球风险投资创下历史第二高的纪录 无惧疫情 ， 金融科技公司仍吸引了 423亿美元风险投资 ， 仅次于 2018 年 当年蚂蚁 集团 通过全球最大规模的一次私人集资筹得 140亿美 元 。 美国财富科技公司 Robinhood 在 2020年下半年吸引 到 最 高额 风险 投资 ， 通过 2020年下半年的两宗交易筹得 13亿美元： 7月筹得 6亿美 元 ， 10月筹得 6.68亿美元 。 2020年下半年数字银行 筹 得大额交易 2020年下半年 ， 数字银行吸引了多轮大额风险投资 ， 瑞典数字银行 Klarna筹得 6.5亿美元 ， Revolut筹得 5.8亿美元 ， 美国 Chime筹得 5.338 亿美元 。 美国推动全球并购交易在 2020年下半年反弹 并购活动由 2020年上半年 109亿美元增长至 2020年下半年超过 500亿美 元 主要是 由 嘉信理财以 220亿美元收购 TD Ameritrade的交易带动 。 美国渐趋活跃的并购活动推动了反弹 ， 十大并购交易中 美国 占了九大 ， 包括 TD Ameritrade、 Credit Karma (71亿美元 )、 Vertafore (53亿美 元 )、 Iberia Bank (25亿美元 ) 和 Avaloq (22亿美元 )。 下半年诞生的独角兽遍布全球 2020年下半年 ， 金融科技独角兽在美国 (Next Insurance、 Chainalysis, B、 Forter等 )、 中国 (水滴 筹 )、 加拿大 (Wealthsimple)、 印度 (Razorpay)、 荷兰 (Mollie)、 巴西 (Creditas) 纷纷诞生 。 两个国家首次 有金融科技独角兽诞生：沙特阿拉伯 (STC Pay) 和乌拉圭 (dLocal)。 独角兽的多样性反映急速变化的全球金融科技生态 。 2020年下半年全球金融科技投资 额 超 2020年上半年总额的一倍 2021年我们将看到更大规 模 、 更广泛的金融科技并购 交易 不论是希望在某个 板块或地区形成主导规模的 金融科技公司 ， 还是加快数 字化转型的传统企业 。 Ian Pollari 毕马威国际全球金融科技联席主管 毕马威澳大利亚合伙人与银行业全 国主管 “ ” 5 环球洞察 2020年上半年的全球疫情使不少交易无疾而终 ， 但 2020年下半年该趋势有所扭转 ， 投资者和金融科技企业开始学习如何在新常态下经营业 务 。 6 政府优先推动金融科技发展 推动金融科技发展成为 2020年全球政府和监管机构的首要任务 。 2020 年下半年： 10月 ， 中国人民银行在深圳某区首次开展中央银行 数字 货币测试 数字人民币 。 新加坡金融管理局首次向 Grab与新加坡电信公司合组财团和科技巨 头 SEA发出数字银行牌照 ， 此外 该局 还向蚂蚁集团及绿地金融控股 集团 、 香港联易融 有限公司 和 Beijing Co-operative Equity Investment Fund Management Co. Ltd.） 组 成 的财团发出数字批 发银行牌照 。 包括美联储 、 欧洲中央银行 、 英格兰银行在内的多家中央银行共同 为推出中央银行 数字 货币订立框架和要求 。 1 企业全力推动金融科技发展 企业在 2020年也积极参与金融科技风险投资 ， 全球企业的金融科技风 险投资达 210亿美元 ， 包括 2020年下半年超过 90亿美元的投资 。 今后几 年 ， 企业投资预计大幅增长 ， 因为越来越多传统企业会在新冠疫情的冲 击下采取行动 ， 例如收购其他企业 、 开展企业风险投资和缔结合作伙伴 关系 。 今年 ， 美国市场真正地抛离 世界其他金融科技市场而遥 遥领先 。 尽管亚洲的 Gojek 和欧洲数字银行领域均有令 人鼓舞的行动 ， 但事实上 2020年是美国和数字支付 公司大显神通的一年 。 “ Anton Ruddenklau 毕马威国际全球金融科技联席主管 毕马威新加坡合伙人 金融服务数字与创新主管 环球洞察 环球洞察 | 金融科技细分板块 | 特色专访 | 热点文章 | 区域分析 ” 自 2020年起，我们便开始明白危中有机的道理，现在已经是 2021年，我们预计金融科技活动将出现反弹。 我们对 2021年上半年金融科技业的主要预测如下。 全球等待上市的金融科技企业不断增加 多家科技独角兽在 2020年成功上市，不少发展成熟的金融科技独角兽 有意在 2021年上市。各地证券交易所也在提供优惠条件，以吸引科技 公司上市，与纳斯达克竞争。 金融科技新兴市场逐步形成 尽管美国仍独占全球金融科技投资的鳌头， 但 世界各地 仍 将出现不同的金 融科技枢纽，特别是在中北亚和南美洲。 并购活动将大幅反弹 并购活动将出现反弹，主要是因为传统企业 希望更 快获得数字化能力， 而金融科技公司也希望通过发展全球业务或向邻近领域扩张 以 扩大业 务规模。 加密资产将成为主流 数字账本技术的发展，加上稳定币和对中央银行数字货币日益浓厚的 兴趣可能会开启通往跨境支付领域的机遇之门。 支付仍 炙手可热 支付领域的投资在世界各地仍炙手可热，特别是一些发展 尚 未成熟的市场。 我们 仍会 看到 有不少大型支付企业不断整合以扩大全球经营规模，从而推 动新一轮大规模并购交易。 嵌入式金融将跃升为新的北极星 嵌入式金融 (例如先买后付计划、嵌入式保险等 )、银行即服务和相关合作 关系将出现大幅增长。 2021年金融科技趋势 环球洞察 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7 8 2020年 金融科技投资市场 开局惨淡，但在风险投资的刺激下， 恢复 至健康水平 全球金融科技投资 (风险投资、私募基金与并购 ) 20172020* 全球金融科技并购 20172020* 全球金融科技风险投资 20172020* 全球金融科技成长性股权投资 20172020* 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年下半年）全球金融科技投资分析 , 毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 环球洞察 $34.7 $89.9 $129.7 $61.3 562 672 541 418 2017 2018 2019 2020* 交易价值 (10亿元 ) 交易宗数 $1.1 $4.7 $3.0 $2.7 76 98 98 70 2017 2018 2019 2020* 交易价值 (10亿元 ) 交易宗数 $59.2 $145.9 $168.0 $105.3 2,986 3,712 3,472 2,861 2017 2018 2019 2020* 交易价值 (10亿元 ) 交易数量 $23.4 $53.8 $40.1 $42.3 2,348 2,944 2,834 2,375 2017 2018 2019 2020* 交易价值 (10亿元 ) 交易宗数 9 跨境交易买方出价审慎，企业风险投资提振整体风险投资规模 全球金融科技风险投资 (企业参与 ) 20172020* 全球金融科技并购规模中位数（百万美元） 20172020* 全球金融科技交易前估值中位数 (按阶段，百万美元 ) 20172020* 全球金融科技跨境并购 20172020* 全球金融科技并购规模中位数 (百万美元 ) 20172020* 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年下半年）全球金融科技投资分析 , 毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 环球洞察 $21.4 $56.4 $59.5 $8.6 163 204 163 147 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 $43.5 $36.8 $55.0 $60.0 2017 2018 2019 2020* $5.5 $5.4 $7.0 $7.0 $14.0 $20.0 $17.4 $24.8 $76.5 $70.3 $90.0 $135.0 2017 2018 2019 2020* 天使及种子风投早期风投后期 $7.5 $33.7 $20.2 $21.5 511 678 687 630 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 10 交易规模在全球压力下缩减 信息来源： 金融科技动向 (2020年下半年 ) 全球金融科技投资分析 , 毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球金融科技投资 (风险投资、私募基金与并购 ) 20172020* 全球金融科技并购 20172020* 环球洞察 $5. 8 $9. 4 $6. 3 $13. 2 $23. 5 $16. 0 $20. 5 $29. 9 $16. 3 $5. 7 $97. 3 $10. 4 $8. 1 $2. 8 $10. 7 $39. 7 0 50 100 150 200 250 $0.0 $20.0 $40.0 $60.0 $80.0 $100.0 $120.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2017 2018 2019 2020 交易价值(10亿元)交易宗数 $9. 9 $15. 4 $12. 1 $21. 8 $33. 5 $40. 3 $30. 5 $41. 6 $24. 8 $15. 0 $108. 3 $19. 9 $19. 7 $13. 7 $21. 3 $50. 6 0 200 400 600 800 1000 1200 $0 $20 $40 $60 $80 $100 $120 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2017 2018 2019 2020 交易价值(10亿元)交易宗数 11 企业仍在加大风险投资 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年下半年）全球金融科技投资分析 , 毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球金融科技风险投资 20172020* 全球金融科技风险投资（企业参与） 20172020* 环球洞察 $3. 9 $5. 5 $5. 5 $8. 5 $11. 9 $22. 6 $9. 6 $9. 7 $7. 9 $8. 8 $9. 7 $13. 7 $11. 7 $10. 1 $10. 3 $10. 2 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 $0.0 $5.0 $10.0 $15.0 $20.0 $25.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2017 2018 2019 2020 交易价值(10亿元)交易数量天使及种子风投早期风投后期 $1. 5 $2. 0 $2. 0 $2. 1 $7. 5 $19. 0 $3. 2 $4. 1 $3. 2 $3. 4 $3. 9 $9. 6 $7. 3 $5. 2 $5. 2 $3. 9 0 50 100 150 200 250 $0.0 $2.0 $4.0 $6.0 $8.0 $10.0 $12.0 $14.0 $16.0 $18.0 $20.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2017 2018 2019 2020 交易价值(10亿元)交易宗数 1. TD Ameritrade 美国奥马哈， 220亿美元 财富 /投资管理 并购 2. Credit Karma 美国旧金山， 71亿美元 借贷 并购 3. Vertafore 美国丹佛， 53.5亿美元 机构 /B2B 并购 4. Honey Science 美国洛杉矶， 40亿美元 支付 /交易 并购 5. Gojek 印尼雅加达， 30亿美元 支付 /交易 F轮 6. IberiaBank 美国拉斐特， 25.4亿美元 银行 并购 7. Avaloq 瑞士苏黎世， 23亿美元 机构 /B2B 并购 8. Paya 美国邓伍 迪 ， 13亿美元 支付 /交易 反向并购 8. Open Lending美国奥斯 汀 ， 13亿美元 借贷 反向并购 10. Galileo 美国盐湖城， 12亿美元 支付 /交易 并购 1 8 7 2 3 8 6 10 5 4 2020年十大全球金融科技交易 环球洞察 12 金融科技细分板块 支付科技 保险科技 监管科技 财富科技 区块链 /加密货币 网络安全 14 金融科技 支付 科技 2020年支付登上金融科技投资榜首 全球疫情使人们对支付领域的关注有增无减 ， 随着 数字化潮流的加速普及 ， 以及对 其他 支付模式的需求 创新型 银行业务和 B2B板块的活动变得更为活跃 。 尽管 2020年缺乏如同 2019年 FIS收购 Worldpay那样的百亿美元巨额交易 ， 以致投资总 额大幅下滑 ， 但 交易宗数 不减反映该领域对投资者仍具有相当的吸引力 。 新冠疫情反映支付板块的吸引力 随着数字化潮流的加速普及 ， 以及对 其他类型 支付模式的需求 ， 全球疫情使人们对支付 领域的关注有增无减 ， 创新型 银行业务和 B2B板块的活动变得更为活跃 。 遍布全球 支付业务是投资界的新宠 ， 2020年下半年越来越多国家包括美国 (13亿美元 Paya, 5.3亿美元 Chime)、 瑞典 (6.5亿美元 Klarna)、 英国 (5.8亿美元 Revolut) 和波 兰 (5.87亿美元 Polskie ePlatnosc) 筹 得大额交易 。 STC Pay 和 dLocal 分别筹得 2 亿美元 ， 使这两家公司 分别 成为沙特阿拉伯和乌拉圭两国的首家金融科技独角兽 。 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年下半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球支付领域投资 (风险投资、私募基金与并购） 20172020* $17.7 $52.4 $105.9 $19.7 411 417 422 404 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 15 #金融科技动向 金融科技 支付 科技 嵌入式支付解决方案受到关注 大型科技平台公司和其他非金融服务公司也在积极推动各种嵌入式金融服务 。 2020年下半年 ， Stripe 宣布与高盛 、 巴克莱银行和花旗 集团合作 ， 通过其平台向用户提供嵌入式金融和支付功能 。 2 复杂的 B2B支付仍获得青睐 由于小企业对流动性 、 融资 、 资金流通和其他银行服务有殷切的需求 ， B2B 服务被投资者视为潜力丰富 ， 但未充分开发的领域 。 不少 以 B2B支付为主业的公司最初提供出具发票或汇款等简单产品 ， 目前这些公司正尝试增加功能和价值 ， 以支持端到端全过程交易 。 2021年看点 支付公司 IPO市场保持稳定 ， 并购交易反弹 不断涌现的 银行即服务平台和嵌入式支付解决方案 “先买后付 ” 服务获得更多关注 开放银行相关机会引起关注 #金融科技动 向 支付领域将继续成为全球 投 资者的关注焦点 。特别是开 放银行将有助于推动整合度 更高的支付解决方案。目前 主要 是 欧洲、中东与非洲等 若干司法辖区对开放银行有 强制规定或监管，我们还看 到这种趋势逐渐延伸至北美 洲，银行即服务平台 将 在北 美洲得到进一步支持和推动。 Chris Hadorn 毕马威国际全球支付业务主管 毕马威美国金融服务主管 “ ” 16 金融科技 保险科技 尽管交易宗数有所减少，大额交易使保险科技投资仍保持高水平 虽然交易宗数大幅下滑至 287宗 ， 保险科技投资额由 2019年的 143亿美元轻微上升至 2020年的 145亿美元 。 成熟的金融科技企业吸引 到 更大额投资 ， 而传统企业也意识到有必要加快数字化转型 ， 这些发展均 有助 于提升保险科技投资 。 2020年下半年的大额风险投资融资有助 于缓释 2020年上半年 风险投资 的下滑 保险科技成为风险投资者在 2020年下半年的热门 投资 ， 2020年 也 因此保持较高的投资水平 。 2020年下 半年 ， 美国的 Bright Health经过多轮集资后筹得 5亿 美元 ， Hippo Insurance 经过两轮集资筹得 5亿美元 ， Next Insurance 筹得 2.5亿美元及 Oscar 筹得 1.4亿美元 ， 中国的水滴 筹 经过两轮集资筹得 4.8亿美元 。 获取保险品牌的交易在增加 2020年内 ， 不少规模最大的保险科技投资焦点集中在一些 创新型 保险品牌 ， 而不是软件商 。 与以往年度 相比 ， 对全栈供应商的投资有较大的起色 ， 不少供应商目前正在扩大规模 。 企业投资增长迅速 2020年对 保险科技的企业投资持续增长 ， 传统保险公司在新冠疫情的冲击下快速提升数字能力 。 大型科 技公司也把目光聚焦到了保险行业 。 2020年下半年 , 谷歌母公司 Alphabet所拥有的 Verily 宣布成立一家 新的保险子公司 Coefficient Insurance， 主要提供止损保险业务 。 3 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球保险科技投资 (风险投资、私募基金与并购） 20172020* 3 $11.2 $28.2 $14.3 $14.5 379 454 425 287 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 17 #金融科技动向 金融科技 保险科技 合作伙伴关系方兴未艾 为了更贴近客户，越来越多保险公司寻求缔结合作伙伴关系，例如与汽车代工生产商 (OEMs) 合作在出售汽车的时间点提供保 险服务。业务合作还可以在平台层面展开。 2020年下半年， Chubb 引进 Chubb Studio，通过合作伙伴的数字渠道提供综合保 险服务。 4 以 Lemonade为首，成熟的保险科技公司开始退出投资 Lemonade 在 2020年 7月的 IPO成功筹集 3.19亿美元，在首个交易日股价即爆升 132%。该股的强劲表现掀起一股退资潮， Root Insurance 也快速 跟 随。 2020年 11月， Metromile 宣布 进行 特殊目的收购 公司收购 (SPAC) ，股份预计在 2021 年开始交投。 2021年看点 通过 IPO 和 SPAC 退出 交易将增加 保险科技公司通过收购取得更多能力和保险牌照 将出现更多与嵌入式保险业务相关的合作关系 出现新的全栈供应商，特别是在保险科技渗透率较低的市场 ” #金融科技动 向 一年前，我们还在探讨客户差 异化和分群；探讨高净值客户、 婴儿潮客户和千禧 时 代客户。 但新冠疫情改变了这一切， 疫 情 实际上 加 强了受保人与保险 公司之间的互动。人人都转用 移动数字化通信模式，以致于 保险公司也必须尽快在这方面 有所行动。 Gary Plotkin 毕马威国际全球保险科技业主管 毕马威美国保险管理咨询业主管 “ ” 18 金融科技 监管科技 监管科技投资首次突破 100亿美元大关 2020年内 ， 由于企业纷纷寻求办法迅速将流程数字化 ， 支持业务和消费者需求的不断转 变 ， 并寻求以效率和效益更高的方式管理合规工作 ， 适应不 断 变化的经营环境 ， 对监管 科技解决方案的兴趣也变得空前浓厚 。 对监管科技的浓厚兴趣将这方面的集资额推高至 106亿美元 ， 大幅超越 2018年创下的 65亿美元最高纪录 。 Vertafore 收购交易占融资总额近半 2020年 9月 ， Roper Technologies 以 53亿美元收购保险合规软件公司 Vertafore， 反映策 略投资者越来越重视监管科技 ， 而监管科技公司的发展也越来越成熟 。 5 监管科技成为金融机构关注焦点 疫情使金融机构明白 在 应对结构性挑战 时 ， 更有效 、 更主动管理风险的重要性 。 举例来 说 ， 疫情期间个人和企业与贷款相关的风险在上升 。 再加上监管要求不断增加 ， 使投资 者对监管科技解决方案的兴趣日益浓厚 。 新冠疫情仍是推动 2020年下半年投资的重要动力之一 。 监管科技公司可获得青睐 ， 特别 是专注于信贷相关解决方案的企业 。 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球监管科技投资（风险投资、私募基金与并购） 20172020* $1.5 $6.5 $3.5 $10.6 146 195 203 191 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 19 #金融科技动向 金融科技 监管科技 环境 、 社会和公司治理 (ESG) 将成为更重要的监管组成部分 2020年 11月 ， 欧洲银行管理局 (EBA) 就信贷机构和投资公司的监管和监督框架纳入 ESG 因素和风险 ， 发布讨论稿 。 讨论稿首次 界定 ESG 风险的公认定义 ， 建立通用分类法并显示现行评估方法 。 讨论稿还提出将 ESG 风险纳入业务战略 、 治理和风险管理以 及业务监督的建议 。 讨论稿反映 ESG 风险对投资决策的重要性获得越来越多人的认同 。 欧洲银行管理局认为需要将 ESG风险纳入企业的业务战略和流程 ， 并按比例纳入内部治理安排 。 企业可通过评估自身业务模式的 长期韧性 、 订立 ESG风险相关目标 、 与客户互动及考虑开发可持续产品来达到上述目的 。 协助企业调整业务战略以纳入 ESG风险 作为审慎风险的驱动因素将被视为缓解 ESG风险潜在影响的渐进式风险管理解决方案 ， 我们认为这类解决方案将推动市场发展 。 2021年看点 与 ESG 风险和资本要求相关的全新和更新版监管规定 ， 特别是在欧洲 (例如 资本要求规则 (CRR) 资料隐私 、 了解你的客户 (KYC) 和透明度问题日渐重要 ， 有助推动监管科技解决方案发展 关注监管科技计量金融机构组合新风险类别 (例如气候变化风险 ) 和制定模型的能力 我们正处于前所未有的高度不确 定中。过去几年，金融服务公司 把监管科技解决方案视为更有效、 更灵活的手段，特别是在遵守金 融业法规方面。新冠疫情突出了 风险管理的重要性，使投资者对 监管科技的兴趣日益浓厚，例如 银行需要 设法 管理违约贷款的增 加。 Fabiano Gobbo 毕马威国际全球监管科技主管 毕马威意大利风险咨询合伙人 “ ” 20 金融科技 财富科技 财富科技投资放缓 2020年对财富科技投资来说乏善 可 陈 ， 投资额只有 3.5亿美元 。 在风险投资方面 ， 投资 者主要关注自身的投资组合公司 ， 投入早期投资的资金不多 ， 以致于新财富科技公司处 境艰难 。 财富科技市场向发展成熟的公司倾斜 除加拿大 Wealthsimple 在 2020年下半年筹得 8,600万美元这类少数例外情况外 ， 发展 较成熟的公司主导了财富科技市场 。 理财市场涉及高昂的价值主张 ， 使全新的财富科技 公司难以发展业务和扩大规模 。 合作伙伴是财富科技的关键 尽管未能在 交易宗数 上直接反映 ， 合作伙伴正迅速成为财富科技行业的关键 。 2020年 下半年 , 机器人咨询公司 Nutmeg 宣布与摩根资产管理结为合作伙伴 ， 推出一系列以机 器人顾问客户群为目标的交易所买卖基金 (ETF)。 6 小公司众多 ， 预期会有一波合并潮 合并将成为财富科技行业投资经久不息的主题 ， 因为投资者明白他们所投资的小型财富 科技公司不一定能够获得他们所期待的 IPO估值 ， 因此他们会 设法 整合业务 ， 或出售业 务 。 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际 (数据由 PitchBook提供 ), *截至 2020年 12月 31日止。 全球财富科技投资 (风险投资、私募基金与并购） 20172020* $0.2 $0.7 $0.4 $0.3 38 52 37 29 2017 2018 2019 2020* 交易价值(10亿元)交易宗数 21 #金融科技动向 金融科技 财富科技 实体资产开始受到关注 2020年内 ， 令投资者更容易投资房地产等实体资产类别 的发展 引起了一定的关注 ， 例如通过发展平台 ， 让不同的投资者买卖房 地产基金股份 ， 不需要等到整个基金变现即可享有买卖股份的流动性 。 B2B 服务蒸蒸日上 越来越多财富科技公司将关注焦点逐步由单一业务解决方案转移到 B2B服务上 ， 例如提供平台实现业务简化和自动化 ， 派发股 息和 生成 报告 ， 或向理财经理提供工具和数据 ， 协助他们向客户提供建议 。 2021年看点 财富管理公司将 设法 为新冠疫情之类的事件做好准备 ， 因此会更注重业务韧性 新的机会 集中在 实体资产类别 中 小型财富科技公司继续整合以扩大规模 ， 发展较成熟的财富管理公司则寻求实现协同效应 #金融科技动 向 我们看到财富科技行业正提供不 同的方式 ， 让零售投资者能够投 资一般情况下不能投资的私人资 产类别 。 房地产是其中具代表性 的例子 ， 投资房地产的门槛规模 达 25万美元或以上 ， 再加上对流 动性的要求 ， 使这类基金传统上 不适合大部分零售投资者 。 我们 看到不少平台投资针对的正是上 述问题 。 这是目前业内最炙手可 热的创新领域 也是我们预期 在今后几年会有长足发展的领域 。 “ ” 22 金融科技 区块链 /加密货币 虚拟资产逐渐成为主流 尽管投资总额减少至 28亿美元 ， 区块链在 2020年的表现依然强劲 。 基于区块链的公司继续 发展壮大；其中 ， 独角兽新秀 Chainalysis在 11月份筹集了 1亿美元的事实 ， 就是一个例证 。 虚拟资产领域尤为活跃 ， 服务提供商如雨后春笋般涌现 ， 银行及其他知名资产服务提供商所 提供的投资组合 、 交易所交易基金 （ ETF） 和其他产品日益扩大 。 加密资产生态系统中的参与者日渐增加 虚拟资产行业在 2020年取得显著增长 ， 这不仅仅得益于新的产品和资产类别的开发 ， 还获 益于未受传统流程和基础设施所累的大批市场参与者的涌入 。 这些参与者带来了新的渠道和 技术 ， 可以满足更为精明的投资者的需求 。 监管环境瞬息万变 2020年 ， 香港 （ 特别行政区 ） 和新加坡针对虚拟资产服务提供商制定了监管框架和授权机 制；阿联酋阿布扎比全球市场 （ ADGM） 的金融服务监管局则对虚拟资产的监管框架进行 了修订 。 7 国际证监会组织 （ IOSCO） 和财务行动特别组织 （ FATF） 等超级监管机构继续 就监管框架提供建议 。 这些举措对于引入良好实践 ， 并进一步推动加密及虚拟资产行业的运 行和发展 ， 至关重要 。 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由 PitchBook提供）， *截至 2020年 12月 31日止。 全球区块链及加密货币投资（风险投资、私募基金与并购） 20172020* $5.2 $6.9 $4.7 $2.8 339 827 598 458 2017 2018 2019 2020* Deal value ($B) Deal count交易价值（ 10亿美元） 交易宗数 23 金融科技 区块链 /加密货币 稳定币将改变跨境支付的方式 稳定币在 2020年继续引发关注 ， 这包括摩根大通在 2020年下半年发行的 “ JP Coin”。 稳定币日益得到接受和认可 ， 并在某些地 区受到更多监管 ， 这将在未来的跨境支付领域为用户 、 跨国公司 ， 以及有能力以更经济的方式提供转账便利的跨国银行带来更多 机遇 。 各国政府探索数字货币的可行性 随着中国稳步推进对央行数字货币的实际测试 ， 其他国家亦开始评估其选择方案；例如 ， 多国央行 （ 如美联储 、 欧洲央行和英国 央行 ） 成立工作组 ， 共同为央行数字货币制定框架和规定 。 8 2021年看点 央行数字货币的研发和演变 机构投资者在虚拟资产领域中的异军突起 对以运营 （ 如合规性 、 调查 ） 为核心的解决方案的投资力度加大 合规实践 、 风险管理和运营控制不断增强 主流机构发行稳定币 “ “ 我们开始看到虚拟资产行业逐 渐出现清晰的原则和期望 。 这 些框架的形成不仅是为了保障 投资者 ， 还为了创建与金融服 务业相似的监管框架 。 显然 ， 虚拟资产服务提供商将不得不 提高自身的审查水平 ， 并消除 合规性或执行等各方面挑战的 不确定性 ， 以满足更为精明的 投资者 （ 尤其是机构投资者 ） 的需求 。 Laszlo Peter 毕马威澳大利亚亚太区区块链服务主管 24 金融科技 网络安全 网络安全投资如火如荼 2020年的网络安全投资与 2019年相比翻了两番 ， 从 5亿美元激增至 20亿美元 。 这主要得益 于世界各地公司须竭力应对因远程办公及大力拓展线上渠道所带来的日趋严峻的网络安全挑 战 。 企业拥抱云技术 2020年 ， 全球企业都面临着快速为员工提供受控的系统访问的挑战 。 这迫使许多坚持采用 本地解决方案的企业为了维持运营而不得不采用云技术 。 这也导致了云安全解决方案备受关 注； WIX在 12月份为应对不断增长的需求而筹集了 1亿美元来扩大规模的事实 ， 就证明了这 一点 。 并购活动与日俱增 多个领域的并购活动在 2020年都有所增加；原因包括 ， 企业希望扩展其网络安全和数据分 析能力；平台提供商将目光瞄准专注创新的网络安全及防范欺诈的公司 ， 希望将其纳入自身 的安全架构； 以及安全咨询公司寻求收购托管平台 。 例如 ， 万事达卡在 2020年下半年以 9.85亿美元收购了安全数据共享公司 Finicity。 网络安全与欺诈主题日趋融合 2020年 ， 人们日益关注同时结合了用户行为 、 身份管理和欺诈的解决方案 。 展望未来 ， 这 些领域将继续融合 。 预计这将引起人们对于人工智能 、 机器学习和数据分析等技术以及关联 引擎和编排 （ orchestration） 等解决方案的兴趣 。 信息来源： 金融科技动向 （ 2020年上半年），全球金融科技投资分析，毕马威国际（数据由 PitchBook提供）， *截至 2020年 12月 31日止。 全球金融科技网络安全投资（风险投资、私募基金与并购） 20172020* $0.1 $0.4 $0.5 $2.0 28 47 53 26 2017 2018 2019 2020* Deal value ($B) Deal count 交易价值（ 10亿美元） 交易宗数 金融科技 网络安全 支付和网络管理成为热门领域 数字趋势的加速使人们更加重视支付处理活动的安全 ， 包括对行为分析工具的使用 。 鉴于远程办公人员的增加 ， 网络管理亦成 为重点关注领域 。 2021年看点 对机器学习和基于数据分析的网络安全技术的大力重视 为管理和防范欺诈而日益关注行为分析 与云安全相关的投资进一步增长 企业在隐私与安全之间寻求平衡 “ ” 2020年爆发的全球新冠疫情促 使企业在维持管理的同时安排 员工居家办公。对于许多企业， 这意味着积极转向云技术。因 此，能够实现快速云迁移或者 能够协助对数据进行监控、加 密和保护的企业，突然间广受 追捧。许多企业或被吞并或获 得融资，同时还有其他初创公 司不断涌现，填补需求。 Charles Jacco 毕马威美国美洲区网络安全服务主 管及金融服务业主管 26 特色专访 Bill Borden 微软全球金融服务公司副总裁 27 #金融科技动向 特色 专访： Bill Borden，微软 携手共进 微软如何与客户及合作伙伴共同推动金融服务的转型 过去 12个月 ， 许多金融服务公司不得不迅速加快自身的数字化转型 ， 以应 对持续扩散的疫情及其对消费者行为和期望产生的根本性影响 。 微软全球金融服务公司副总裁 Bill Borden认为 ， 考虑到当前形势 ， 整个行 业的表现可谓可圈可点 。 他解释道 ， “ 我们看到 ， 短短 2个月就完成了可 能需要两年才实现的转型 。 考虑到企业为作出这些变化而制定的流程 、 技 术和决策 ， 这简直令人难以置信 。 ” 目前 ， 许多金融机构正在研究消费者及中小型企业趋势的重大变化如何影 响其未来业务 ， 以及这对于其业务战略和转型道路意味着什么 。 Borden发 现整个行业出现了加速且广泛的趋势：在大力投入新产品 、 新体验和新的 业务模式以提高速度 、 敏捷性和规模的同时 ， 维持或者甚至降低成本 。 他 表示 ， “ 这让我们不得不考虑 ， 内部开发 、 租赁和收购各自的成本 。 这必 然会使得企业在开展合作时更加强调和注重利用金融科技 。 ” 金融服务的界限逐渐模糊 在谈到金融科技的变革时 ， Borden指出这个领域已经掀起了好几波变革热 潮 。 “ 首先 ， 我们看到个别金融科技公司的孵化和成长 。 随后 ， 现有的金 融服务机构和成熟的参与者自发建立了新的变革性数字流程 、 产品和服务 ， 真正地与金融科技公司展开竞争 ， ” 他解释