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识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 19 本报告联系人：万思华 020-8757-9303 wansihuagf 专题研究 |银行 2018 年 04 月 09 日 证券研究报告 Tabl e_Title 银行行业 国有大行核心盈利能力突出 ， 中小银行成长性优势受限 Table_Aut horHorizontal 分析师： 倪 军 S0260518020004 021-60750604 nijungf Table_Summary 核心观点： 行业盈利增速整体向好，国有大行核心盈利能力突出 已披露年报的 15 家上市银行 2017 年归母净利润同比增长 4.7%，增幅同比提高 3.6pcts。 行业业绩整体向好，各 子板块归母净利润增速同比均回升。主要受益于净息差企稳回升、以及资产质量改善带来的拨备计提压力减轻 。板块内部来看， 仅国有大行拨备前利润总额增速 同比 回升 。国有大行、股份行、城商行和农商行 的 拨备前利润总额增速分别为 6.5%（同比 +5.4pcts）、 -1.3%（同比 -12.3pcts）、 8.7%（同比 -18.3pcts）和 7.7%（同比 -5.2pcts）。一方面是受益于净息差改善，另一方面是监管趋严导致中小银行规模扩张显著放缓、而国有大行受影响较小 。 广义信贷扩张放缓，中小银行成长性优势受限 已披露年报的 15 家上市银行 2017 年广义信贷增速均回落到 16%以下，其中， 中小银行增速同比显著放缓，部分股份行甚至出现了负增长 。 主要原因是 2017 年监管强化 且针对性极强，中小银行过去几年加杠杆做高收益的模式被打破，进入被动去杠杆过程，同业业务、理财业务均收缩，进而导致规模扩张放缓。 净息差环比企稳回升，四大行 、部分农商行 存款优势明显 ； 不良贷款率延续下降趋势，拨备覆盖率提高 （ 1）净息差 方面 ： 已披露年报的 15 家上市银行 2017 年净息差环比企稳回升，同比表现分化，仅四大行和部分农商行净息差同比提高，主要是受益于负债端存款优势。 （ 2）资产 质量方面 ： 受益于经济回暖， 2017 年 行业不良贷款率延续了改善的趋势 ，尽管大部分银行的不良贷款余额仍在上升，但 2017 年报数据显示在不良确认更加充分的情况下，不良核销转出率同比 下降、不良新生成率同比放缓，表明资产质量边际压力最大的阶段已过 。 板块内部来看， 股份行（招行除外） 的不良余额同比反弹幅度、 不良新生成率 以及 不良认定偏离度高于其他板块。 受益于资产质量改善和净息差扩大， 行业盈利增速将进一步提升， 存款 增长分化 将 导致 板块分化格局 延续 （ 1）行业整体 来看 ： 监管仍将是 2018 年银行板块最大的扰动 ， 负债端存款的增长则是 最大的约束，预计广义信贷 增速 延续放缓态势 ； 净息差 受益于营改增 消退及贷款定价进一步上浮 同比将改善 ；另外 ， 目前行业 资产质量 处于改善的通道中。预计 2018 年 行业盈利增速将进一步提升 。 （ 2）板块 内部 来看： 存款增长结构将继续分化，无规模网络优势、无零售品牌的中小 银行 存款 增长预计放缓，进而 制约可供投放的资源和 净 息差的空间 。 具有渠道网点及政府关系优势的大型银行及具有零售护城河的招行将进一步受益于宽财政、强投资格局下的分配结构。 投资建议与风险提示 监管协同强化，未来将对行业资产扩张（特别是中小银行）构成较大的压力。鉴于银行板块 2018 年不良反弹延续趋缓态势，部分银行息差有望改善，基本面企稳回升；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资产结构优势明显且估值相对较低的国有大行，继续看好拥有零售护城河的招商银行。 风险提示： 1、流动性冲击超预期； 2、利率波动超预期； 3、经济增长超预期下滑； 4、资产质量大幅恶化； 5、政策调控力度超预期。 相关研究 ： 银行业最新观点及一周回顾 :流动性缓和窗口即将关闭，一级交易商考评趋严 2018-04-08 银行业最新观点及一周回顾 :超调静待修复，流动性复苏或开启银行反弹窗口 2018-04-02 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 专题研究 |银行 目录索引 一 、行业盈利增速整体向好，国有大行表现突出 . 4 二、广义信贷扩张放缓，中小银行成长性优势 受限 . 5 三、资产端：压缩同业资产和非标，加配贷款 和 债券，个贷投放力度加大；预计贷款定价水平有望进一步上行 . 7 四、负债端：存款增长放缓，中小银行承压； 活期存款占比提高；预计存款竞争将更加激烈 . 8 五、净息差环比企稳回升，四大行、部分农商 行存款优势明显 . 10 六、不良贷款率延续下降趋势，不良生成放缓 ，不良认定偏离度下降，拨备覆盖率提高. 12 七、手续费及佣金净收入降幅收窄 . 16 八、总结：受益于资产质量改善和净息差扩大 ，行业盈利增速将进一步提升，存款增长分化将导致板块分化格局延续 . 18 投资建议与风险提示 . 18 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 19 专题研究 |银行 图表索引 图 1：行业盈利增速整体向好，各个子版块盈利增速均较 2016 年提高 . 4 图 2：从拨备前利润总额增速来看，仅国有大行板块改善 . 4 图 3： 15 家上市银行 2016 年业绩驱动拆分 . 5 图 4： 15 家上市银行 2017 年业绩驱动拆分 . 5 图 5： 5 家国有大行 2017 年业绩驱动拆分 . 5 图 6： 2017 年上市银行广义信贷增速放缓，部分股份行出现负增长 . 6 图 7： 2017 年上市银行表外理财增速放缓，部分股份行调整幅度较大（单位：百万元） . 6 图 8：受监管影响，中小银行大幅压缩同业资产和应收款项类投资，生息资产增速显著低于国有大行 . 7 图 9：生息资产结构，五大行同业资产和非标合计占比低于 10% . 8 图 10：生息资产结构，中小银行同业资产和非标合计占比在 20%左右 . 8 图 11： 2017 年上市银行个人贷款占比不断提高 . 8 图 12：中小银行压缩同业负债（含 NCD），存款增长低于国有大行 . 9 图 13： 2017 年国有大行大幅压缩同业存单（单位：亿元） . 10 图 14： 2017 年同业存单发行利率上行 . 10 图 15： 2017 年上市银行活期存款占比较 2016 年提高 . 10 图 16： 2017 年四大行净利息收入增速表现居前 . 12 图 17：五大行计息负债中同业负债占比 11%左右 . 12 图 18：中小银行计息负债中同业负债占比在 25%以上 . 12 图 19：若加回核销，经测算，大部分上市银行 2017 年不良新生成率同比下降 . 14 图 20：绝大部分银行 2017 年逾期 90 天以上贷款 /不良比值同比提高，不良确认更加充分 . 15 图 21：上市银行 2017 年拨备计提力度表现分化 . 15 图 22：绝大部分银行 2017 年拨备覆盖率同比提高 . 16 图 23：股份行中间业务收入占营收比例较高，大部分上市银行 2017 年中收增速低于 10% . 17 图 24：国有大行资本充足情况好于中小银行 . 17 表 1：生息资产结构，同业和应收款项类投资占比同比下降，贷款和债券占比同比上升 . 7 表 2：计息负债结构，同业负债（含 NCD）占比同比下降，存款和应付债券占比同比上升 . 9 表 3：已披露数据的上市银行中，大部分净息差环比有所 改善；同比来看，四大行和部分农商行回升 . 11 表 4： 2017 年末 14 家银行不良贷款率同比下降， 10 家环比下降 . 13 表 5：已披露数据的 15 家上市银行，不良贷款余额合计环比减少 79.17 亿元 . 14 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 19 专题研究 |银行 一 、 行业盈利增速整体向好 ，国有大行 表现突出 已披露年报的 15家上市银行 2017年 营收 同比增长 3.2%，增幅 同比 提高 3.4pcts；归母净利润同比增长 4.7%，增幅 同比 提高 3.6pcts。 归母净利润增速快于营收 增速 态势 延续 。 从这 15家上市银行数据来看，行业业绩整体向好， 各个 子 板块 归母净利润 增速同比均回升。从 业绩驱动因素 来看，主要受益于净息差企稳 回升、 以及资产质量改善带来的拨备计提压力减轻。 从板块 内部 来看， 国有大行核心盈利能力突出。 国有大行、股份行、城商行和农商行四个板块拨备前利润总额增速分别为 6.5%（同比 +5.4pcts）、 -1.3%（同比 -12.3pcts）、8.7%（同比 -18.3pcts）和 7.7%（同比 -5.2pcts） 。 可以看到 仅 国有大行 拨备前利润总额增速回升 ， 一方面 是受益于净息差 改善 ，另一方面 原因是 监管趋严导致中小银行规模扩张显著放缓 、而国有大行受影响较小 。 图 1： 行业盈利增速整体向好，各个子版块盈利增速均较 2016年 提高 注：图中统计的是已披露 2017年报的 15家上市银行， 5家国有大行、 5家股份行、 1家城商行和 4家农商行 ，下同。 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 2： 从拨备前利润总额增速来看，仅国有大行板块改善 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 19 专题研究 |银行 图 3： 15家上市银行 2016年业绩驱动拆分 图 4： 15家上市银行 2017年业绩驱动拆分 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 5： 5家国有大行 2017年业绩驱动拆分 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 二、 广义信贷 扩张 放缓 ， 中小银行成长性优势受限 已披露年报的 15家上市银行 2017年 广义信贷 增速均回落到 16%以下， 其中， 国有大行增速 下降不明显 ，中小银行 增速 则较去年 显著 放缓， 部分股份行甚至出现了负增长 。表外理财方面， 大部分银行增速在 10%以下，其中 股份行降幅最大。 主要原因是： 2017年 3月 以来银监会监管文件密集出台， 从表外理财纳入 MPA考核到 “三三四十”专项治理，从金融工作会议到资管新规（征求意见稿） ，强监管思路较 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 19 专题研究 |银行 为 清晰 ，且针对性极强，剑指 近两年高速扩张的同业业务和 理财业务。 中小银行 过去 几年 加杠杆做高收益的模式 被打破， 进入被动去杠杆过程，同业业务、理财业务均收缩，进而导致规模扩张放缓。 2018年银行业严监管态势仍将延续，受影响最大的是股份行、城商行等中小银行，存款 增速放缓 叠加同业负债受限，中小 银行 广义信贷可能延续低速增长 。 图 6： 2017年上市银行广义信贷增速放缓 ， 部分 股份行 出现负增长 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 7： 2017年上市银行表外理财增速放缓 ，部分股份行调整 幅度 较大 （单位：百万元） 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 19 专题研究 |银行 三、 资产 端： 压缩同业资产和 非标，加配贷款和债券 ，个贷投放力度加大 ； 预计贷款定价水平有望进一步上行 从总体规模增速来看， 受监管影响， 2017年 中小银行大幅压缩 了 同业资产和应收款项类投资 （主要是非标） ，生息资产增速显著低于国有大行 。 已披露年报的 15家上市银行 生息资产合计同比增长 6.3%，其中 国有大行为 7.5%，中小银行为 2.3%。 从 生息资产 结构上来看， 2017年国有大行和中小银行的资产配置均向贷款和标准化的 债券 倾斜，债券 投资增速最快，其次是贷款。 贷款结构方面 ，收益率较高的个贷投放力度加大，个贷占比不断提高。 2018年， 从外部看 在全球经济回暖的大背景下， 美联储加息三次的预期和全球央行货币政策处于加息周期对中国有溢出效应，从内部来看 随着 监管对 同业业务、表外业务和通道业务的规范强化，资金需求“非标转贷”，此外 资管新规的推行 将导致非标回表、债券发行利率持续高于信贷均有助于信贷需求强化。 因此预计 2018年资产端尤其是贷款定价水平有望进一步上行 。 2018年贷款占比仍 预计 将 继续提高，同业资产和应收款项类投资占比会有所压缩，债券等标准化资产的配置继续增加。 图 8： 受监管影响，中小银行大幅压缩同业资产和应收款项类投资，生息资产增速显著低于国有大行 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 表 1： 生息资产结构，同业和应收款项类投资占比 同比 下降，贷款和债券占比 同比 上升 15家 上市银行合计 2016A 2017/1Q 2017H1 2017/3Q 2017A 同业资产 7.12% 6.46% 6.29% 6.01% 5.92% 应收款项类投资 5.30% 5.54% 4.91% 4.32% 4.33% 存放央行 12.94% 12.80% 12.74% 12.42% 12.42% 债券投资 21.53% 21.46% 21.51% 22.10% 22.37% 贷款总额 53.11% 53.74% 54.55% 55.16% 54.95% 生息资产合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 19 专题研究 |银行 图 9： 生息资产结构，五大行同业资产和非标合计占比低于 10% 图 10： 生息资产结构，中小银行同业资产和非标合计占比在 20%左右 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 11： 2017年上市银行个人贷款占比不断提高 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 四、负债端 ：存款增长放缓，中小银行 承压； 活期存款占比提高 ； 预计存款竞争将更加激烈 2017年，在 M2增速放缓的背景下，行业整体存款增长乏力，股份行 承压最大 。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 19 专题研究 |银行 已披露年报的 15家上市银行 ， 2017年 贷款总额同比增长 10.0%，而存款总额仅增长了 5.6%（国有大行 6.7%、中小银行 1.5%），其中有两家股份行存款规模较上年缩水。 存款结构上， 15家上市银行 活期存款总额同比增长 8.3%（ 国有大行 9.3%、中小银行 3.6%），国有大行和中小银行活期存款占比均较上年提高。 从计息负债结构上来看，在存款增长存在压力、同业负债受监管限制的情况下，2017年 上市银行债券发行以及向央行借款较上年显著增加。同业存单方面， 国有大行与中小银行表现分化。 2017年同业存单利率 中枢由 3%抬升至 4%5%，国有大行适度减少了高成本负债，同业存单 到期后未再续作 ，存量规模同比大幅压降 74.7%。中小银行由于 吸收 存款 压力较大，对主动性负债依赖度较高，同业存单同比 上升。 2018年 银行最大的约束来自于负债端存款的增长，存款将制约可供投放的资源和息差的空 间 。 预计存款竞争在 2018年将更加激烈 ，叠加同业负债压力传导至存款端，存款成本将出现上行。 银行存款增长结构将继续分化，具有渠道网点及政府关系优势的国有大行 及具 有零售护城河的招行将进一步受益于宽财政、强投资格局下的分配结构，预计其他股份行、城商行压力依然较大。 图 12： 中小银行压缩同业负债（含 NCD），存款增长低于国有大行 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 表 2： 计息负债结构，同业负债（含 NCD）占比 同比 下降，存款和应付债券占比 同比 上升 15 家 上市银行合计 2016A 2017/1Q 2017H1 2017/3Q 2017A 存款 78.73% 79.66% 79.70% 79.78% 78.80% 同业负债（含 NCD） 16.15% 15.11% 14.61% 14.37% 14.77% 向央行借款 3.01% 3.08% 3.31% 3.39% 3.61% 应付债券（不含 NCD） 2.12% 2.16% 2.37% 2.47% 2.82% 计息负债合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 19 专题研究 |银行 图 13： 2017年国有大行大幅压缩同业存单（单位：亿元） 图 14： 2017年同业存单发行利率上行 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 15： 2017年上市银行活期存款占比较 2016年提高 数据来源： Wind、广发证券发展研究中心 五、 净息差 环比企稳回升 ，四 大行 、部分农商行 存款优势明显 从 15家已披露数据的上市银行来看， 2017年净息差环比企稳 回升 ，同比表现分 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 19 专题研究 |银行 化 。 同比来看，仅四大行和部分农商行净息差有所提高，主要是受益于负债端存款优势；股份行和城商行净息差同比均有所下降， 净利息收入同比明显 下降， 一方面是受营改增价税分离影响、 更重要的原因是中小银行 计息负债中同业负债 （含 NCD）占比在 25%以上， 受 2017年上半年市场利率上行影响，负债端承压。 环比来看， 随着营改增价税分离因素在 5月后退出，同时上半年市场利率上行 导致负债端成本上升的压力也 随 着定价向资产端传导得到缓解，大部分银行的净息差 环比提升改善。 2018年， 在营改增影响完全消退的情况下， 叠加 资产端尤其是贷款定价水平有望进一步上行 ，预计 行业 净息差同比将改善。 负债端存款增长分化将导致 板块内部净息差分化格局延续 ， 预计存款有优势的银行资产端边际收益率上行的幅度将大于负债端成本边际上升幅度，净息差存在较大的改善可能。 表 3： 已披露数据的上市银行中，大部分净息差环比有所改善；同比来看，四大行和部分农商行 回升 数据来源： Wind，广发证券发展研究中心 2016A 2 0 1 7 / 1 Q 2017H 2 0 1 7 / 3 Q 2017A 环比变化 同比变化工商银行 2 . 1 6 % 2 . 1 2 % 2 . 1 6 % 2 . 1 7 % 2 . 2 2 % 0 . 0 5 % 0 . 0 6 %建设银行 2 . 2 0 % 2 . 1 3 % 2 . 1 4 % 2 . 1 6 % 2 . 2 1 % 0 . 0 5 % 0 . 0 1 %中国银行 1 . 8 3 % 1 . 8 0 % 1 . 8 4 % 1 . 8 5 % 1 . 8 4 % - 0 . 0 1 % 0 . 0 1 %农业银行 2 . 2 5 % - 2 . 2 4 % - 2 . 2 8 % 0 . 0 3 %交通银行 1 . 8 8 % 1 . 5 7 % 1 . 5 7 % 1 . 5 7 % 1 . 5 8 % 0 . 0 1 % - 0 . 3 0 %招商银行 2 . 5 0 % 2 . 4 3 % 2 . 4 3 % 2 . 4 2 % 2 . 4 3 % 0 . 0 1 % - 0 . 0 7 %中信银行 2 . 0 0 % 1 . 7 9 % 1 . 7 7 % 1 . 7 8 % 1 . 7 9 % 0 . 0 1 % - 0 . 2 1 %民生银行 1 . 8 6 % - 1 . 4 0 % - 1 . 5 0 % - 0 . 3 6 %平安银行 2 . 7 5 % 2 . 5 3 % 2 . 4 5 % 2 . 4 1 % 2 . 3 7 % - 0 . 0 4 % - 0 . 3 8 %光大银行 1 . 7 8 % - 1 . 5 2 % - 1 . 5 2 % - 0 . 2 6 %宁波银行 1 . 9 5 % 2 . 1 4 % 1 . 9 6 % 1 . 9 2 % 1 . 9 4 % 0 . 0 2 % - 0 . 0 1 %常熟银行 3 . 2 2 % - 2 . 9 3 % - 2 . 9 1 % - 0 . 3 1 %无锡银行 1 . 9 6 % - 2 . 0 7 % - 2 . 1 5 % 0 . 1 9 %江阴银行 2 . 3 4 % 2 . 1 4 % 2 . 0 7 % 2 . 1 5 % 2 . 3 3 % 0 . 1 8 % - 0 . 0 1 %张家港行 2 . 2 4 % 2 . 4 5 % 2 . 2 4 % 2 . 4 3 % 2 . 3 3 % - 0 . 1 0 % 0 . 0 9 % 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 19 专题研究 |银行 图 16： 2017年四大行 净利息收入增速 表现居前 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 17： 五大行计息负债 中同业负债占比 11%左右 图 18： 中小银行计息负债 中同业负债占比在 25%以上 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 六、 不良贷款率延续下降趋势 ， 不良生成放缓 ， 不良 认定偏离度下降 ，拨备覆盖率提高 受益于经济回暖，企业经营状况好转， 银行不良贷款率呈下降态势，尽管大部分银行的不良贷款余额仍在上升，但 2017年报数据显示在不良确认更加充分的情况 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 19 专题研究 |银行 下， 不良核销转出率同比下降、 不良新生成率同比放缓， 表明 资产质量边际压力最大的阶段已过。 2017年末，已披露数据的 15家上市银行 中 14家 不良 贷款 率 同比下降， 10家环比下降， 行业不良 贷款 率 延续了改善的趋势 ；不良贷款余额方面， 15家上市银行不良贷款余额合计 1.06万亿元，环比减少 79.17亿元，同比增加 178.54亿元。若考虑加回核销，经测算 2017年这 15家上市银行 不良新生成率同比放缓。 从不良余额 同比 反弹幅度 和 不良新生成率 来 看， 股份行（招行除外） 要高于 其他板块 。 不良 认定偏离度方面 ， 2017年这 15家上市银行 逾期 90天以上贷款 /不良的 比值大部分 小于 100%且较上年有所下降， 不良确认更加充分，分类来看， 股份行（招行除外）不良认定偏离度高于其他板块 。 表 4： 2017 年末 14 家银行不良贷款率同比下降， 10 家环比下降 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 19 专题研究 |银行 表 5：已披露数据的 15 家上市银行，不良贷款余额合计环比减少 79.17 亿元 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 图 19： 若加回核销，经测算，大部分上市银行 2017年不良新生成率同比下降 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 不良贷款余额（百万元） 2016A 2 0 1 7 / 3 Q 2017A 同比变化 环比变化 同比增幅 环比增幅工商银行 2 1 1 , 8 0 1 2 2 0 , 0 4 3 2 2 0 , 9 8 8 9 , 1 8 7 945 4 . 3 % 0 . 4 %建设银行 1 7 8 , 6 9 0 1 9 0 , 9 4 9 1 9 2 , 2 9 1 1 3 , 6 0 1 1 , 3 4 2 7 . 6 % 0 . 7 %中国银行 1 4 6 , 0 0 3 1 5 2 , 7 4 6 1 5 8 , 4 6 9 1 2 , 4 6 6 5 , 7 2 3 8 . 5 % 3 . 7 %农业银行 2 3 0 , 8 3 4 2 0 9 , 8 3 4 1 9 4 , 0 3 2 - 3 6 , 8 0 2 - 1 5 , 8 0 2 - 1 5 . 9 % - 7 . 5 %交通银行 6 2 , 4 0 0 6 6 , 8 1 8 6 6 , 9 0 2 4 , 5 0 2 84 7 . 2 % 0 . 1 %招商银行 6 1 , 1 2 1 6 0 , 2 2 4 5 7 , 3 9 3 - 3 , 7 2 8 - 2 , 8 3 1 - 6 . 1 % - 4 . 7 %中信银行 4 8 , 5 8 0 5 2 , 5 7 9 5 3 , 6 4 8 5 , 0 6 8 1 , 0 6 9 1 0 . 4 % 2 . 0 %民生银行 4 1 , 4 3 5 4 7 , 0 6 0 4 7 , 8 8 9 6 , 4 5 4 829 1 5 . 6 % 1 . 8 %平安银行 2 5 , 7 0 2 2 8 , 7 9 6 2 8 , 9 9 7 3 , 2 9 5 201 1 2 . 8 % 0 . 7 %光大银行 2 8 , 7 0 2 3 1 , 7 0 2 3 2 , 3 9 2 3 , 6 9 0 690 1 2 . 9 % 2 . 2 %宁波银行 2 , 7 6 5 3 , 0 0 3 2 , 8 3 9 73 - 1 6 5 2 . 6 % - 5 . 5 %常熟银行 933 921 887 - 4 6 - 3 4 - 4 . 9 % - 3 . 7 %无锡银行 890 823 910 20 87 2 . 3 % 1 0 . 6 %江阴银行 1 , 2 6 6 1 , 3 3 0 1 , 3 3 7 71 7 5 . 6 % 0 . 5 %张家港行 871 935 872 2 - 6 3 0 . 2 % - 6 . 7 %合计 1 , 0 4 1 , 9 9 3 1 , 0 6 7 , 7 6 4 1 , 0 5 9 , 8 4 7 1 7 , 8 5 4 - 7 , 9 1 7 1 . 7 % - 0 . 7 % 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 19 专题研究 |银行 图 20： 绝大部分银行 2017年 逾期 90天以上贷款 /不良 比值同比提高，不良确认更加充分 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 2017年上市银行 拨备计提力度 分化，主要是受资产质量及 净利润增长制约 。 这15家上市银行 拨备计提 6979.8亿元，较 2016年 提高 700.5亿元，增幅为 11.2%； 平均拨备覆盖率为 175.7%， 同比提高 18.2pcts。 其中 2017年国有大行 拨备计提 同比大幅增加 31.7%， 平均拨备覆盖率 提高16.1pcts至 171.5%，中小银行 拨备计提 同比减少 4.7%， 平均拨备覆盖率 提高 25.6pcts至 190.9%。 图 21： 上市银行 2017年拨备计提力度表现分化 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16 / 19 专题研究 |银行 图 22： 绝大部分银行 2017年拨备覆盖率同比提高 数据来源： Wind、 广发证券发展研究中心 七、 手续费及佣金净收入降幅收窄 2017年， 已披露数据的 15家 上市银行手续费及佣金净收入合计同比 下降 1.6%，降幅环比收窄 0.9pcts， 在营业收入中占比 为 20.7%。 分板块来看， 股份行的中收增速相对较高且在营收中占比也较高。 2017年 中 收 同比下降， 主要原因 是 ：（ 1）“营改增”于 2016年 5月开始实施，基数效应对 2017年 中收同比表现有较大影响；（ 2） 2017年 按照国家政策要求，
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