“未来海南”系列专题：港航建设提速，构筑国际贸易枢纽.pdf

请务必阅读正文后免责条款 分析师： 费瑶瑶 执业证书： S0380518040001 联系电话： 0755-82830333（ 107） 邮箱： feiyywanhesec 研究助理：沈彦東 联系电话： 0755-82830333（ 195） 邮箱 ： shenydwanhesec 研究助理： 熊浩 联 系电话： 0755-82830333（ 197） 邮箱 ： xionghaowanhesec （万和证券研究所微信公众号） 近一年主要指数市场走势 相关阅读链接 2018 年宏观经济及投资策略年度报告：以正合，以奇胜 第二季度策略研究：立足业绩，着眼长远 2018 年一季度宏观报告：开局平稳，地产消费是亮点 “未来海南”系列专题 港航建设提速 构筑国际贸易枢纽 主要内容： 海南省港航管理局在 2018 年全省港航工作会议上提出未来三年内基本实现海南至东盟沿海国家集装箱航线的全覆 盖 ； 力争今年内开通海南至马来西亚集装箱航线，提高海南与东盟沿海国家集装箱航线覆盖率 。 全省港口货物吞吐量突破 2 亿吨大关，启动环海南岛海上游相关工作。推进“不见面”审批，实现 80%以上的事项网上审批。 目前， 海南 正 在打造泛 南海国际贸易和航运枢纽，大力推进海南与“一带一路”沿线地区 海上的互联互通， 与各个岛屿地区继续加强 海运等领域的合作 ，建立港口城市合作机制，共同打造畅通、快捷、便利、高效的 交通网络。 推进海南自贸区建设必须坚持法治先 行 。对照国际最高标准，建立一套公平高效的 法律 体系， 以 监管、税收、 贸易、经济等 方面为侧重点。香港、新加坡作为亚太地区制度建设完善的自由贸易港，是海南在探索建设自贸港政策体系、监管模式和管理体制的标杆。 海峡股份 ：海南省客滚轮运输龙头企业， 主营业务为船舶运输和轮渡港口服务 。 2017 年 公司实现营业总收入 97,802 万元，同比增长 26.15%； 实现利润总额 29,942 万元，同比增长 55.23%； 归属母公司股东净利润 22,779 万元，同比增长 64.71%。 风险提示 ： 政策推进不及预期和行业强监管风险 0.70.80.911.11.2Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18上证综合指数 深证综合指数创业板指数2018 年 06 月 20 日 证券研究报告 /宏观 研究 /专题研究 专题系列 报告 2 目录 一、海南港口基本概况 . 4 二、海南战略地位升级助推港口发展 . 7 三、起步自由贸易试验区 走向自由贸易港 . 8 1、我国自由贸易试验区新格局 “1+3+7+1” . 8 2、进一步推动对外开放 对标国际一流港口 . 13 四、海峡股份 . 16 1、 市场份额居南海客滚运输行业首位 . 16 2、琼州海峡港航一体化的先行实践者 . 16 3、港航一体化转型升级已初见成效 . 16 专题系列 报告 3 图表 1 海南地理位置 . 4 图表 2 海南“四方五港”布局 . 5 图表 3 海南四大港口 货物吞吐量（万吨） . 5 图表 4 海南“四方五港”港口功能定位 . 5 图表 5 海南全省港口货物吞吐量及同比增速 . 6 图表 6 全 国规模以上港口货物吞吐量及同比增速 . 6 图表 7 海南对外贸易进出口总额及同比增速 . 6 图表 8 海南对外贸易进、出口总额及同比增速 . 6 图表 9 海南对外贸易出口目的国家金额（亿元） . 6 图表 10 海南对外贸易出口商品金额（亿元） . 6 图表 11 海南自由贸易试验区建设规划 . 7 图表 12 中国自贸区发展历程及定位 . 8 图表 13 2017 年全国大陆地区港口集装箱吞吐量前十位 . 12 图表 14 海南省 2002-2017 外商投资额 . 13 图表 15 香港、新加坡自由贸易港管理制度 . 14 图表 16 香港港、新加坡港集装箱吞吐量及同比增速 . 15 图表 17 2013-2017 营业收入 . 17 图表 18 2013-2017 归母净利润 . 17 图表 19 2013-2017 毛利率 . 17 图表 20 2013-2017 收入构成（单位：亿元） . 17 专题系列 报告 4 一、 海南港口基本 概况 海南 省 拥有着得天独厚的区位和地貌优势。 作为中国最大且唯一的省级岛屿型经济特区， 其 北 与 广东省 以琼州海峡 相连 ，西 与越南隔北部湾相望 ，南和东 与 马来西亚 、印度尼西亚和 菲律宾 在南海中相 邻 ，同 时 还 置身于 泛珠三角 区域 经济 合作 的辐射范围之内 ， 无一不是推动海南 高点 定位 、 打造 海南 国家 战略 部署重要支点 的利好。 图表 1 海南 地理位置 资料来源： Google 地图 ，万和证券研究所 海南岛 是海南省陆地 主体， 拥有 1823 公里海岸线， 68 个 大小港湾， 具备优良的港口建设条件 和 发展空 间 。 目前 ，海南已形成北有海口港、西有洋浦港和八所港、南有三亚港、东有清澜港并以海口港和洋浦港为双核的“四方五港”新格局 ， 其 港口 功能定位各不相同 。 截至 2016 年底，全省港口共有生产性泊位 140 个， 比 上 年 新增 18 个； 万吨级以上深水泊位 65 个， 比上年新增 15 个。其中万吨级以上深水泊位中 海口港 25个，洋浦港 26 个，八所港 9 个，三亚港 4 个，乐东 1 个 。 据交通运输部港口统计数据，海南省 2018 年一季度规模以上港口货物吞吐量 4,459万吨，较去年同 期减少 2.0%，其中外贸货物吞吐量 668 万吨，较去年同期减少 18.1%；集装箱方面，一季度规模以上港口 49.32 万标准箱，同期增长 11.4%。 专题系列 报告 5 图表 2 海南“四方五港”布局 图表 3 海南 四大 港口货物吞吐量（万吨） 资料来源： 海南省人民政府网 ，万和证券研究所 资料来源： 海南统计年鉴 ，万和证券研究所 图表 4 海南 “四方五港”港口功能 定位 港口 功能定位 海口港 以集装箱、杂货、陆岛客货运、邮轮为主，兼顾石油化工和南海开发后勤支持保障功能的综合性枢纽港 洋浦港 海南参与中国 东盟自由贸易区建设和 环北部湾区域经济合作的重要口岸，海南发展大型临港工业的重要依托 八所港 南海油气加工储运基地，兼顾散杂货和边贸运输 三亚港 邮轮母港和游艇基地 清澜港 服务文昌市经济社会、文昌航天发射基地和为三沙市生活补给、人员往来提供运输保障的港口 资料来源： 海南省国民经济和社会发展 第十三个五年规划纲要 ， 万和证券研究所 从海南省交通运输厅获悉， 2017 年海南省港口货物吞吐量完成 1.85 亿吨，同比增长 12.71%；集装箱完成 209.47 万标准箱，同比增长 26.85%。去年海南省一批重点项目陆续开工，海南全域旅游建设，带动了港口货物吞吐量增长。 2017 年全 省对外贸易进出口总值 702.37 亿元，较去年同比下降 6.5%。其中，出口总值 295.66 亿元，同比增长 110.4%；进口总值406.71 亿元，同比下降 33.4%。 在出口总值中，对香港出口 29.66 亿元，增长 235.1%； 对日本出口 14.16 亿元，下降 39.1%； 对美国出口 17.36 亿元，增长 3.2%； 对欧盟出口 21.86 亿元，增长 182.9%； 对东盟出口 122.89亿元，增长 361.1%。主要出口商品中，机电产品出口值 22.56 亿元，增长 5.6%； 高新技术产品出口值 5.31 亿元，下降 59.5%； 农产品出口值 35.72亿元，增长 3.8%； 成品油出口值 126.86 亿元，增长 1173.2%。 01000200030004000500060007000800090001000011000海口港 三亚港 八所港 洋浦港专题系列 报告 6 图表 5 海南 全省 港口 货物 吞吐量 及同比增速 图表 6 全国 规模以上港口货物吞吐量 及同比增速 资料来 源： 海南统计年鉴 ， 交通运输部， 万和证券研究 所 资料来源： 海南统计年鉴 ， 交通运输部， 万和证券研究所 图表 7 海南对外贸易进出口 总额及同比增速 图表 8 海南 对外贸易 进 、 出口总额 及同比增速 资料来源： 海南统计年鉴 ，万和证券研究所 资料来源： 海南统计年鉴 ，万和证券研究 所 图表 9 海南 对外贸易出口目的国家金额（亿元） 图表 10 海南 对外贸易出口商品金额（亿元） 资料来源： 海南统计年鉴 ，万和证券研究所 资料来源： 海南统计年鉴 ，万和证券研究所 -20-100102030405002500500075001000012500150001750020000港口货物吞吐量（万吨） 同比增速（ %，右）0369121518020406080100120140港口货物吞吐量（亿吨） 同比增速（ %，右）-40-2002040608010002004006008001000对外贸易进出口总额（亿元） 同比增速（ %，右）-50-25025507510012502004006008001000进口总额（亿元） 出口总额（亿元）出口总额同比增速（ %） 进口总额同比增速（ %）14.16 17.3621.8629.66122.89日本 美国 欧盟5.31 22.5635.72126.86高新技术产品 机电产品专题系列 报告 7 二、 海南战略地位升级 助推 港口发展 港口 建设在 海南经济 发展中一直占有举足轻重的地位 ， 海南省人民 政府早在 2006 年 “十一五” 规划纲要中 多次 强调 加强 港口基础设施建设 ，推进港口管理体制改革，整合 港航资源。随后的 一年 ， 港口基础设施建设 步伐加速 ， 初步 构筑了 “四方五港”格局。 然而 由于港口重复建设、功能定位不明确、缺乏对岸线利用的控制等因素的 制约，阻碍了海南港口的进一步发展和竞争力的提升。直到 2016 年 ， 海南 省人民政府 印发的海南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要和 海南省港口资源整合方案 再次表现出对推进港口发展规划的重视 ， 明确 政府推动 +市场决定模式， 即主要依靠市场手段，通过政府推动对区域内港口企业资产的重组，形成统一的港口企业集团，并依靠企业集团整合省域内的港口自然资源和经营资源。 由海南港航控股有限公司暂代省级平台公司全力推进港口整合建设和转型发展。 通过前期的努力，港口经营资源整合现已取得阶段性成果。 2017 年集装箱吞吐量达到 20 万 标箱，整合红利得到充分释放。 继习近平主席 于 4 月 13 日 宣布党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区和探索中国特色自由贸易港建设后， 海南 省港航管理局 紧接着 于18 日 在 2018 年全省港航工作会议 表态将积极开展探索推进海南自由贸易试验区（港）涉及港航方面的实施路径和配套措施，并 明确今后三年发展目标及 2018 年重点工作 ，包括 三年内基本实现海南至东盟沿海国家集装箱航线的全覆 盖 ；力争今年内开通海南至 马来西亚集装箱航线，提高海南与东盟沿海国家集装箱航线覆盖率 ；继续加大投资推进马村港等港口基础设施及集疏运体系建设； 全省港口货 物吞吐量突破 2 亿吨大关，启动环海南岛海上游相关工作； 推进“不见面”审批，实现 80%以上的事项网上审批等。 图表 11 海南自由贸易试验区建设规划 时间 事件或发展进程 2015 年 3 月 全国人大代表、海南省发改委主任林回福 9 日接受记者采访时表示，海南准备把海口的保税区、洋浦保税区、琼海医疗旅游先行区等几个特别监管区以及 28 平方公里的三亚新机场整合在一起形成一个 100 平方公里左右的新自贸区，将在两会期间提交，一旦获批将尽快推进 。 专题系列 报告 8 2016 年 3 月 海南省发展 和改革委员会 18 日正式印发 海南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 。规划纲要提及争取国家支持建设中国 (海南 )自由贸易试验区。以海口、三亚、洋浦为平台整合全省港口、港航、港务资源， 打造“ 21 世纪海上丝绸”之路空港、海港、贸易物流枢纽。海南省委常委、常务副省长毛超峰于 23 日在博鳌亚洲论坛 2016 年年会新闻发布会上透露，海南以洋浦保税区、海口保税区、三亚、三沙为主体申报自贸区的方案已经上报。 2017 年 3 月 国务院于 30 日正式印发中国（辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西）自由贸易试验区总 体方案，第三批自贸区名单揭晓，海南未入选。 2018 年 4 月 中共中央国务院于 11 日印发并实施关于支持海南全面深化改革开放的指导意见，且于 13 日习近平主席出席庆祝海南建省办经济特区 30 周年大会并宣布党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区及探索中国特色自由贸易港建设。 资料来源： 凤凰财经网，海南省发展和改革委员会文件，国务院文件， 万和证券研究所 三、 起步自由贸易试验区 走向自由贸易港 1、 我国自由贸易试验区新格局“ 1+3+7+1” 在 宣布海南 建设自由贸易试验 区 之前 ， 我国 已 有 11 个自贸试验区 分别分布 在 上海、天津、福建、广东、辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、陕西、四川 。 我们将通过对成立较早的 11 个自贸区进行比较， 从大局的角度 来解刨海南自贸区在未来发展中的优势和不足。 图表 12 中国自贸区发展历程及定位 批次 地区 时间 范围涵盖 印发文件 定位及目标 第一批 上海 2013.09 外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区，总面积28.78 平方公里。 中国（上海）自由贸易试验区总体方案 经过两至三年的改革试验，加快转变 政府职能，积极推进服务业扩大开放和外商投资管理体制改革，大力发展总部经济和新型贸易业态，加快探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放，探索建立货物状态分类监管模式，努力形成促进投资和创新的政策支持体系，着力培育国际化和法治化的营商环境，力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，为我国扩大开放和深化改革探索新思路和新途径，更好地为全国服务。 专题系列 报告 9 第一批 上海 2015.04 新增金桥出口加工区、张江高科技园区、陆家嘴金融贸易，总面积 120.72 平方公里。 进一步深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案 按照党中央、国务院对自贸试验区“继续积极大胆闯、大胆试、自主改”、“探索不停步、深耕试验区”的要求，深化完善以负面清单管理为核心的投资管理制度、以贸易便利化为重点的贸易监管制度、以资本项目可兑换和金融服务业开放为目标的金融创新制度、以政府职能转变为核心的事中事后监管制度，形成与国际投资贸易通行规则相衔接的制度创新体系，充分发挥金融贸易、先进制造、科技创新等重点功能承载区的辐射带动作用，力争建设成为开放度最高的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环 境规范的自由贸易园区。 2017.03 全面深化中国 (上海 )自由贸易试验区改革开放方案 到 2020 年，率先建立同国际投资和贸易通行规则相衔接的制度体系，把自贸试验区建设成为投资贸易自由、规则开放透明、监管公平高效、营商环境便利的国际高标准自由贸易园区，健全各类市场主体平等准入和有序竞争的投资管理体系、促进贸易转型升级和通关便利的贸易监管服务体系、深化金融开放创新和有效防控风险的金融服务体系、符合市场经济规则和治理能力现代化要求的政府管理体系，率先形成法治化、国际化、便利化的营商环境和公平、统一、 高效的市场环境。 第二批 广东 2015.04 广州南沙新区片区、深圳前海蛇口片区、珠海横琴新区片区，总面积 116.2 平方公里 中国（广东）自由贸易试验区总体方案 依托港澳、服务内地、面向世界，将自贸试验区建设成为粤港澳深度合作示范区、 21 世纪海上丝绸之路重要枢纽和全国新一轮改革开放先行地。 第二批 广东 2018.05 进一步深化中国（广东）自由贸易试验区改革开放方案 到 2020 年，率先对标国际投资和贸易通行规则，建立与国际航运枢纽、国际贸易中心和金融业对外开放试验示范窗口相适应的制度体系， 打造开放型经济新体制先行区、高水平对外开放门户枢纽和粤港澳大湾区合作示范区。 天津 2015.04 天津港片区、天津机场片区、滨海新区中心商务片区，总面积119.9 平方公里 中国（天津）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心任务，以可复制可推广为基本要求，努力成为京津冀协同发展高水平对外开放平台、全国改革开放先行区和制度创新试验田、面向世界的高水平自由贸易园区。 2018.05 进一步深化中国（天津）自由贸易试验区改革开放方案 到 2020 年，率先建立同国际投资和贸易通行规则相衔接的制度体系，形成法治化、国际化、便利化营商环境，努力构筑开放型经济新体制，增创国际竞争新优势，建设京津冀协同发展示范区。 专题系列 报告 10 福建 2015.04 平潭片区、厦门片区、福州片区，总面积118.04 平方公里 中国（福建）自由贸易试验区总体方案 围绕立足两岸、服务全国、面向世界的战略要求，充分发挥改革先行优势，营造国际化、市场化、法治化营商环境，把自贸试验区建设成为改革创新试验田；充分发挥对台优势，率先推进与台湾地区投资贸易自由化进程，把自贸试验区建设成为 深化两岸经济合作的示范区；充分发挥对外开放前沿优势，建设 21 世纪海上丝绸之路核心区，打造面向 21 世纪海上丝绸之路沿线国家和地区开放合作新高地。 2018.05 进一步深化中国（福建）自由贸易试验区改革开放方案 到 2020 年，率先建立同国际投资和贸易通行规则相衔接的制度体系，形成法治化、国际化、便利化营商环境，打造开放和创新融为一体的综合改革试验区、深化两岸经济合作示范区和面向 21 世纪海上丝绸之路沿线国家和地区开放合作新高地。 第三批 辽宁 2017.03 大连片区、沈阳片区、营口片区，总面积119.89 平方公里 中国（辽宁）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心，以可复制可推广为基本要求，加快市场取向体制机制改革、积极推动结构调整，努力将自贸试验区建设成为提升东北老工业基地发展整体竞争力和对外开放水平的新引擎。 浙江 2017.03 舟山离岛片区、舟山岛北部片区、舟山岛南部片区，总面积119.95 平方公里 中国（浙江）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心，以可复制可推广为基本要求，将自贸试验区建设成为东部地区重要海上开放门户示范区、国际大宗商品（以油品为核心）贸易自由化先导区和 具有国际影响力的资源配置基地。 河南 2017.03 郑州片区、开封片区、洛阳片区，总面积119.77 平方公里 中国（河南）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心，以可复制可推广为基本要求，加快建设贯通南北、连接东西的现代立体交通体系和现代物流体系，将自贸试验区建设成为服务于“一带一路”建设的现代综合交通枢纽、全面改革开放试验田和内陆开放型经济示范区。 湖北 2017.03 武汉片区、襄阳片区、宜昌片区，总面积119.96 平方公里 中国（湖北）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心，以可 复制可推广为基本要求，立足中部、辐射全国、走向世界，努力成为中部有序承接产业转移示范区、战略性新兴产业和高技术产业集聚区、全面改革开放试验田和内陆对外开放新高地。 重庆 2017.03 两江片区、西永片区、果园港片区，总面积119.98 平方公里 中国（重庆）自由贸易试验区总体方案 以制度创新为核心，以可复制可推广为基本要求，全面落实党中央、国务院关于发挥重庆战略支点和连接点重要作用、加大西部地区门户城市开放力度的要求，努力将自贸试验区建设成为服务于“一带一路”建设和长江经济带发展的国际物流枢纽和口岸 高地、西部大开发战略重要支点。