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1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 行业报告行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 618 大盘：618预售开启，消费 复苏进程有望加速 传统电 商平 台 今 年更 强调 规则的 简化，补 贴力 度较 高；内 容电 商平 台也积极加入 大促，在 玩法、补 贴等方 面全 面对 标传 统电 商平台。天 猫、淘宝 预计提供23 亿红 包、6000 万 打折商品，预售 首日 李佳 琦 等多 个达 人直 播间交易额 破亿，中 青年 体检、制氧 机等 预售 首小 时同 比增长 分别 达2000%、300%；京东5 月23 日开 启 预售后至25 日 人均 购买 预售 商品 数量 同增 超30%；拼多 多4 月以“天 天 都是618”的口 号开 展补 贴，华为、联 想、惠普等品 牌电 脑产 品销 量增长320%；快手 预计 投入10 亿商品 补贴 及100 亿流量补 贴。此次618 有望 加 速消费 者信 心恢 复，带动 整体消 费复 苏。美护：贝 塔弱复苏，品牌 间分化，珀莱雅/可复美 表 现亮眼 截至5 月29 日，天猫 大盘 护 肤同比 小幅 下滑、彩 妆双 位数增 长。超头 直播间流量 集聚、折 扣更 高，直播间 美妆GMV 实现20%+增 速。品牌 榜单 中，国货崛 起，偏大 众消 费排 名前进。重 点品 牌中，珀 莱雅/彩棠/润百 颜/肌活/瑷尔博 士/可 复美 等表 现亮 眼。主 品牌 珀莱 雅预 售GMV 同 比增 长75%，彩妆品牌 彩棠 预售GMV 同比 增长184%。医美 板块2023Q2 景气 度有 望加 速，看好合 规厂 商与 机构 份额 提升；美妆 板块 贝塔 弱复 苏，品 牌间 分化，关 注618 大 促进 展。家电：量增驱动额增，白 电、个护及生活电器 表现 亮眼 截至5 月29 日，行业 整体 均 价下行12.8%，但 随着 销 量同增55.6%，整体销售 额 增长35.7%。分 品 类看，大家 电量 价齐 升，大家电 空冰 洗销 量销 额增长迅 速；生活 电器 中扫 地机品 类预 售GMV 第 一，洗地机 高景 气度 持续；厨 房电 器 中 净水 器以35.4%份 额占 据厨 电销额 第 一，厨 小电 中九 阳多品类表 现出 色，小熊 排名 前列；投影 累计 预售GMV 达1.68 亿，预售 量4.54万台，与去 年同 比，销售 景气度 有所 下行。宠物：多品类扩容增 速明 显，618业绩销售有望再创 新高 通过观 察618 预 售数 据，宠 物市场 多品 类细 分市 场出 现高速 扩容。猫 主粮成为宠 物市 场618 预 售最 大 细分市 场，猫狗 主粮 中膨 化粮仍 为主 导，冻干粮与主 食罐 单价 出现 正增 长。猫 狗零 食细 分品 类出 现差异，猫 零食 市场 网络销售 仍占 据主 导。猫狗 主粮市 场中 上市 企业 品牌 较少，未来 为国 内企 业主要发 展目 标。推荐 多品 牌矩阵 建立，海 内外 协同 发展的 中宠 股份；国 内品牌建 设完 善，业绩 逐步 兑现的 佩蒂 股份。零食：量增带动GMV 稳健增 长，国产品牌排名靠 前、坚果同比翻倍 前4 日 预售 额同 比增 长4.7%，预 售量 量同 比+41.37%，而 均价 同比-26.12%。分 品类 看，除糖 果、巧 克力、饼 干外，其 余细分 品类 预售 额第一均为 国产 品牌。饼 干、肉类、坚果 预售 额排 名前 三，其 中坚 果增 幅最大，同 比增 长104.02%；巧克力、饼 干、坚果 销售 额进度 排名 前三，其中 巧克 力均 价有 所提 升。分品牌 看，预售 额前 三分 别为趣 多多、三 只松鼠、初 旭食 品（200、198、78 万元）。分产 品看，三只松 鼠各 类礼 包预售仍靠 前，而趣 多多 蛋仔 派对联 名产 品成 第一，预 售额接 近200万元。风险提示：爬 虫数 据与 公 司实际 口径 有差 异；消费 复苏不 及预 期 证券研 究报 告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 05 月 31 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级)强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：Table_First|Table_Contacter 联系人 周砺灵 邮箱：联系人 陈安宇 邮箱：联系人 吴雪枫 邮箱：Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、淡季转旺需求 转好，估值性价比更加凸显 食品饮料 2023.05.26 2、淡季转旺需求 转好，估值性价比更加凸显 食品饮料 2023.05.20 3、产品 为基，聚焦 品质 与效 率的“长青之 路”食品饮料 2023.05.17 请务必 阅读 报告 末页 的重要 声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 1 大盘：618 预售开启，消 费复苏进程有望加速.4 2 美妆：贝塔弱复苏，品牌 间分化，珀莱雅/可复美表 现亮眼.5 3 家电：量增驱动额增，白 电、个护及生活电器 表现 亮眼.9 4 618 预售宠物市场呈现 高 增速，猫主粮为最大 细分 市场.12 5 休闲食品：量增带动 GMV 稳健增长，国产品牌排 名靠前、坚果同比翻 倍.16 6 风险提示.22 图表 1：各电商平台 618 活动对比.5 图表 2：天猫大盘预售概 况（截止 5.29）：护肤同比小幅下滑、彩妆双位 数增 长.5 图表 3：李佳琦 6.18 预售首日直播数据（截至 5 月 27 日 1 点 30 分）.6 图表 4：2023 年天猫 618 预售品牌成绩单（左 图）vs 2022 年天猫 618 终极榜单（右图）.7 图表 5：重点品牌预售 GMV（截止 5 月 29 日）：珀莱 雅/彩棠/润百颜/肌活/瑷尔博士/可复美等品牌表现亮眼.8 图表 6：618 预售首日李佳琦直播间 GMV 前 20 产品（截至 5.27 日 1：30）.9 图表 7：2023 年 618 预售 情况及同比变化（累 计至2023.05.29）.10 图表 8：冰空洗 618 预售销额 与增速.10 图表 9：冰空洗 618 预售销量 与增速.10 图表 10：扫地机与洗地机 各品牌销额、销量、均价 及变化.11 图表 11：厨电各品类 618 预售销额（亿元）.12 图表 12：厨小电各品牌销 额、销量及均价情况.12 图表 13：投影各品牌预售GMV（亿元）.12 图表 14：投影各品牌 618 预售份额占比.12 图表 15：不同品类增速对 比.13 图表 16：猫主粮细分品类 增速（截止时间为 2023 年 5 月 29 日）.13 图表 17：狗主粮细分品类 增速（截止时间为 2023 年 5 月 29 日）.14 图表 18：猫零食细分品类 增速（截止时间为 2023 年 5 月 29 日）.14 图表 19：狗零食细分品类 增速（截止时间为 2023 年 5 月 29 日）.15 图表 20：猫零食 618 预售 排行榜.15 图表 21：狗零食 618 预售 排行榜.15 图表 22：狗主粮预售排行 榜.16 图表 23：猫主粮预售排行 榜.16 图表 24：前四日情况.17 图表 25：前四日细分品类 预售情况.18 ZXFUwPmRnOnMsMtQmRqPrQaQcMaQoMoOpNtQlOrRpRiNoOqRbRnNyQwMrNmNxNsRpO 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 26：前四日细分品类 预售情况.19 图表 27：前四日进度前三 品类.20 图表 28：前四日品牌前十.20 图表 29：前四日品牌 10-50 中A/H 上市公司.20 图表 30：2022 年618 全程品牌前十.21 图表 31：2022 年618 全程品牌 10-50 中 A/H 上市公司.21 图表 32：前四日产品榜单.21 图表 33：2022 年618 全程产品榜单.22 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 1 大盘：6 18 预 售开启，消 费复苏进程有望加 速 6 18 预售开启，消费复苏进 程 有望加速。近期 电 商平 台纷纷 开 展 618 大 促活 动。与往年 相比，传 统电 商平 台 今年 更强 调规 则的 简化，补贴 力度 较高；内 容电 商平台 也积极加 入 618 大促，并 在 玩法、补贴 等方 面全 面对 标传统 电商 平台。此 次 618 有望加速消 费者 信心 恢复，带 动整体 消费 复苏。天猫、淘宝：预售 期于 5.26 开 启，5.31 开始 售卖，6.20 结 束。平台 力度 来看，今年淘 宝天 猫投 入高 于往 年，且 补贴 规则 更为 简单。阿里 妈妈 预计 提供 总 计 23 亿红包，为 超百 万商 家提 供百 亿流量 支持。预 计 6000 万 商品参 与打 折，其中 天猫 跨店满300 减 50，淘宝 跨店 满 200 减 30。参与 品牌 来看，预计 超 300 万 新品 于 618 首发，包括 Yeexy 鞋、Nike 限 量 款、茅 台等 产品。据 淘宝 直播公 众号，618 预 售首 日，李佳琦、香菇 来了、蜜 蜂惊 喜社等 多个 达人 直播 间交 易额破 亿。据天 猫健 康，多品类 商品 预 售 额 实 现 同 比 翻 倍 增 长，中 青 年 体 检、制 氧 机 等 预 售 首 小 时 同 比 增 长 分 别 达2000%、300%。京东：5.23 开 启预 售，5.31 全面 开启，6.20 结束。补贴 力 度来 看，京 东 618 补贴相 比 3 月 开始 的 百 亿补 贴 更为 强劲，跨 店满 减每 满 300 减 50，此外 每位 用 户每天最多领 取三 张“满 200 减 20”的补 贴券。据京 东数据，5.23-5.25 预售 期间，人 均购买预售商 品数 量同 比增 长 超 30%。分品 类来 看，传 统 优势品 类 3C 继续 高增。预 售开启28 小 时，学 生平 板预 售金 额同比 增 长 3 倍，ROG 游 戏鼠标 预售 订单 金额 同比 增长超5 倍。拼多多：拼 多多 于 4 月以“天天都 是 618”的 口号 开展 补贴，在 百亿 补贴 的基 础 上投入 10 亿对 手机、平板 等 3C 品 类进 行专 项补 贴，活动 延续 至 6.20。期间 许多产 品实现翻 倍增 长，5.12 开始 的“电脑 超级 加补”活动 期间，华为、联 想、惠普 等品 牌电脑产品销 量实 现 320%的增 长。抖音：预售 期于 5.25 开 始，正式 促销 于 5.31 开始，6.18 结束，补 贴力 度为 满150 减 25。此次 大促 平台 重点发 力直 播间 及短 视频 挑战赛，计划 打造 2000 个 重点货品，并 对入 选商 家免 除坑 位费。此外 投入 专项 货品 补贴，涵盖 家居 家电、3C 数码、运动服 饰、食品、美 妆等 多个类 目。快手：5.18 日 正式 开启 预 售，6.1 开启 正式促 销，6.18 日结 束。此次 618 快手电商预 计投 入 10 亿 商品 补 贴及 100 亿流 量补 贴，跨 店满减 满 200 减 30，大 牌 商品 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 提供最 高 15%的 平台 补贴。除 补贴 外，平 台还提 供直 播间 大 牌大 补、商 品预 售 两大核心玩法，以 及消 费金、品 类日、大场 流量 扶持、主 播排行 榜、全民 任务、分 期免息 六大特色 玩法。2 美妆：贝塔弱复苏，品牌 间分化，珀莱雅/可复美表现亮眼 天猫大盘：护肤同比 小幅 下滑、彩妆双位数增 长。根 据魔镜 数据，至 5 月 29 日，天猫护 肤大 盘预 售 GMV 达 71.1 亿，同 比小幅 下滑 2.4%；彩妆 大盘 预售 GMV 达 11.6亿，同 比增 长 32.3%；美妆 大盘整体 GMV 同比 增长 1.3%，预 售整 体达 到去 年 618 全程的 36.8%。图表 2：天 猫 大盘 预 售概 况（截 止 5.29）：护 肤同 比 小幅 下 滑、彩 妆 双位 数 增长 类型 2022/5/29 累计 2023/5/29 累计 YoY 2022 年 618 全程 2023 年 618 至今 相对 22 年 618 进度（亿元）（亿元）（%）（亿元）（亿元）（%）美容护肤/美体/精油 72.9 71.1-2.4%184.5 71.1 38.6%彩妆/香水/美妆工具 8.8 11.6 32.3%40.0 11.6 28.9%合计 81.7 82.7 1.3%224.5 82.7 36.8%资料来 源：魔镜 市场 情报，国 联证 券 研究所 整理 超头直播间流量集聚、折 扣更高，直播间美 妆 GMV 实现 20%+增速。李佳琦 直图 表 1：各 电 商平 台 618 活动 对 比 图表 2 各电商平台618 活动 对 比：各 电 商平 台 618 活 动 对比 资料来 源：国联 证券 研究 所整 理 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 播间 美 妆节 5 月 26 日 14 点开播，20 点同 步天 猫开 启定金 支付。根 据青 眼数 据（截至 5 月 27 日 1 点 30 分）：618 预 售首 日李 佳琦 直 播间共 上 架 324 个美 妆产 品，涉及137 个 品牌（其 中国 产品 牌 40 个、占比 29.2%，外 资品 牌 97 个、占比 70.8%）；按照商品最 低到 手价 和商 品实 时显示 的售 出件 数计 算，618 预售 首日 李佳 琦直 播 间 GMV约同比 增 长 21.4%至 49.77 亿元（其中 国产 品 牌 GMV 约 12.73 亿元、占直 播 间 GMV的 25.56%，外资 品牌 37.05 亿元、占 74.43%）。图表 3：李 佳琦 6.18 预 售首日 直 播 数据（截至 5 月 27 日 1 点 30 分）资料来 源：青眼 情报，国 联证 券研 究 所整理 品牌榜单：国货 崛起，偏 大众消费排名前进。对比 2023 年天 猫美 妆预 售 4 小时榜单 与 2022 年 天猫 618 终 极榜单，两 个特 征较 为明 显。1）国货崛起：ToP 20 品牌中，2022 年 618 终 极榜 单 中国货 品牌 占据 两位（珀 莱雅与 薇诺 娜，分别 居第 6 位与第 8 位）；2023 年天 猫 618 预售 首日 ToP 20 品 牌中，国货 品牌 有珀 莱雅、可 复美、薇诺娜、觅 光、夸迪、优 时颜 等 6 个品 牌，分别 居 第 1 位、第 6 位、第 9 位、第 17位、第 19 位、第 20 位。2）偏大众消费排名 前进：2022 年 天猫 618 终极 榜单 中海蓝之谜、赫莲 娜、希思 黎等 高奢 品 牌排 名分 别居 第 7 位、第 10 位、第 20 位；2023 年618 预 售首 日仅 有赫 莲娜 以第 16 名居 ToP 20 榜单，而 珀莱 雅、欧 莱雅、可 复美、理肤泉、夸迪、优 时颜 等折 扣力度 较大 的偏 大众 功效 护肤品 牌排 名靠 前。7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 4：2023 年 天猫 618 预 售 品 牌成 绩 单（左 图）vs 2022 年 天猫 618 终 极 榜单（右图）资料来 源：天猫 大美 妆，国联 证券 研 究所整 理 重点品牌：珀莱雅/彩棠/润百颜/肌活/瑷尔博士/可复 美等表现亮眼。1）珀莱雅：延续多品牌、多产品优异 表现。主品 牌珀莱 雅预 售 GMV 同 比增 长 75%，彩 妆 品牌彩棠预 售 GMV 同 比增 长 184%，珀 莱雅 早 C 晚 A 套装、红 宝石 面霜 在超 头直 播 间均实现 20w+的 预定 量。2）巨子生物：大单品驱动，可 复美高速增长。5 月 27 日 超头直播间可 复美 胶原 棒预 定量 超过 20 万，至 29 日 可复 美 预售 GMV 在低 基数 下实 现高速 8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 增长。3）华 熙生 物旗 下的 润百颜/肌活、福 瑞达 旗下 的瑷尔 博士 2023 年 618 为 首次在 618/双 11 级 别大促 中与 超头合 作，亦取 得亮 眼表 现。图表 5：重 点 品牌 预 售 GMV（截止 5 月 29 日）：珀莱雅/彩棠/润 百颜/肌活/瑷尔 博士/可 复 美 等品 牌 表现 亮 眼 注 1：由于 魔镜 数据 品牌 榜单 仅显 示 前 100 位，因此 部分 数据 显示 为-注 2：浅红 色填 充文 本代 表百 分比 值30%，浅 黄色 填充 文本 代表 百分 比值 介于 15%-30%之间 注 3：浅蓝 色底 纹、带星 号的 品牌 为 首次 在 618/双 11 大促 与李 佳琦 合作 资料来 源：魔镜 市场 情报，国 联证 券 研究所 整理 2022/5/29 2023/5/29 YoY 2022 618 2023 618 22 618%28,106.3 49,181.3 75.0%56,939.0 49,181.3 86.4%1,940.7 5,518.4 184.3%8,952.9 5,518.4 61.6%-45.3-45.3-30,047.1 54,745.0 82.2%65,892.0 54,745.0 83.1%18,471.1 19,384.8 4.9%42,700.6 19,384.8 45.4%18,471.1 19,384.8 4.9%42,700.6 19,384.8 45.4%22,143.5 11,915.0-46.2%28,209.2 11,915.0 42.2%2,291.8 3,204.4 39.8%8,986.8 3,204.4 35.7%10,211.5 4,178.9-59.1%14,456.1 4,178.9 28.9%bio-meso*1,053.0 4,130.9 292.3%4,765.6 4,130.9 86.7%35,699.8 23,429.3-34.4%56,417.6 23,429.3 41.5%-1,679.0-3,518.4 1,679.0 47.7%-899.6-899.6-2,578.6-3,518.4 2,578.6 73.3%2,119.6 4,242.3 100.1%11,465.6 4,242.3 37.0%346.0 548.6 58.5%5,281.7 548.6 10.4%2,465.6 4,790.9 94.3%16,747.3 4,790.9 28.6%1,375.1 15,751.2 1045.5%-15,751.2-233.3 2,281.1 877.9%-2,281.1-1,608.4 18,032.3 1021.2%0.0 18,032.3-3,144.0-1,133.9 160.6-85.8%-160.6-1,488.3-1,488.3-kiko 472.0 376.1-20.3%2,648.9 376.1 14.2%-1,605.9 2,025.1 26.1%5,793.0 2,025.1 35.0%1,447.4 1,530.8 5.8%5,059.9 1,530.8 30.3%42.6 88.9 109.0%1,424.6 88.9 6.2%1,490.0 1,619.7 8.7%6,484.4 1,619.7 25.0%1,356.5-10,882.6-123.3 47.1-61.8%2,558.2 47.1 1.8%2,781.0 4,162.9 49.7%3,804.6 4,162.9 109.4%EveLom 3,650.0 1,038.8-71.5%4,466.7 1,038.8 23.3%7,910.8 5,248.8-33.6%21,712.1 5,248.8 24.2%1,078.2 2,901.3 169.1%3,778.3 2,901.3 76.8%-131.7-3,146.9 131.7 4.2%1,078.2 3,033.0 181.3%6,925.2 3,033.0 43.8%5,393.5 7,349.6 36.3%20,226.9 7,349.6 36.3%-1,554.0 892.9-42.5%11,475.5 892.9 7.8%651.8 2,649.9 306.5%3,410.2 2,649.9 77.7%9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 6：618 预 售 首日 李 佳琦 直 播 间 GMV 前 20 产品（截 至 5.27 日 1：30）注：按 照商 品最 低直 播间 到手 价乘 以 商品实 时显 示的 售出 件数 计算 得出，其中件 数如 页面 显示 售 出 10 万+，则按照 10 万 件计 算 资料来 源：青眼 情报，国 联证 券研 究 所整理 医美板块：2 023Q2 景气 度有望加速，看好合 规厂 商与机构份额提升。1 季 度新闻报道/上市 公司 数据 多维 度验证 医美 贝塔 逐月 修复，爱 美客/华 东医 药/朗 姿股 份等公司的医 美业 务收 入 2023Q1 普遍 实现 高增 长。2023Q2 从季 节性 与低 基数 角度 考虑景气度环 比有 望加 速。建议 关注以 爱美 客、朗姿 股份、美丽 田园 医疗 健康 为代 表的合 规医美厂 商龙 头与 合规 医美 机构龙 头。美妆板块：贝塔弱复苏，品牌间分化，关注 6 18 大促进展。流 量红 利渐 弱、渠道格局重 塑、政策 监管 趋严 背景下，具 备研 发/产品/渠道/营销/灵 活组 织等 综合 优 势的头部企业 份额 有望 持续 提升。基 于业 绩置 信度、估 值 性价比、618 大促 催化 角 度，推荐巨子生 物、珀莱 雅，关注 估 值处于 历史 低位、存 在边 际 改善预 期的 华熙 生物、贝 泰 妮。3 家电：量增驱动额增，白 电、个护及生活电 器表现亮眼 家用电器天猫大盘：大家 电类目量价齐升，行业整 体 均价下行，但随 着量迅 速增加，销额出现较强增 长。根据魔 镜的 天猫 618 榜 单 数据，家电 整体 销售 额同比 增长 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 35.7%，其中 销量 同比 提 升 55.6%，而均 价则 同比 降低 12.8%，其中 大 家电 品类量 价齐升，生 活电 器、厨房 电 器、个护、智 能摄 像头 等 品类均 价出 现下 行，但 销 量增速 覆盖了价 格的 下降，整 体销 额仍然 呈增 长态 势；投影、音箱 表现 相对 欠佳，销 额销量 同比均呈 下滑 趋势。图表 7：2023 年 618 预售 情况 及 同 比变 化（累 计 至 2023.05.29）品类 2023 年 618 预售 数据（截至 2023,05,29）同 比增速 销额(亿元)销量(万台)均价(元)销额yoy 销量yoy 均价yoy 大 家电 39.88 93.40 4270 65.2%52.1%8.6%生 活电器 9.33 51.28 1820 2.7%78.5%-42.5%厨 房电器 6.12 66.35 922 5.5%37.2%-23.1%个 护电器 2.60 31.89 812 22.9%113.8%-42.5%投 影仪 1.68 4.54 3698-34.4%-13.1%-24.5%智 能摄像头 0.33 1.58 213 30.9%1103.3%-89.1%音箱/音响 0.48 3.02 1583-18.2%-4.6%-14.2%合计 60.11 252.06 2385 35.7%55.6%-12.8%来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 大家电：整体量价 齐升，空冰洗销量销额增长 迅速。据魔 镜市 场情 报数 据，截至5 月 29 日，大家 电品 类 618 预售 GMV 达 39.88 亿 元，销 量 93.4 万台，均 价 4270元，同比 分别+65.2%/+52.1%/+8.6%，量 价齐 升 稳 占 家用电 器品 类第 一。其 中 冰空洗销额销 量增 长显 著，26-29 日累 计预售 GMV 分别为 7.80/6.68/3.83 亿元，销量达15.82/21.68/12.17 万 台，同比增 速显 著。图表 8：冰 空 洗 618 预 售销额 与增速 图表 9：冰 空 洗 618 预 售销量 与增速 7.806.683.830%50%100%150%200%0.002.004.006.008.0010.00()yoy15.8221.6812.170%50%100%150%200%250%0.005.0010.0015.0020.0025.00()yoy 11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 生活电器：扫地机 品类预 售 G M V 第一，洗地机高景 气度持续。截至 5 月 29 日，扫地机 以 3.89 亿预售 GMV 排 名生 活电 器第 一，其销 量达 10.1 万 台，均 价 3858 元。Top 20 品 牌中，石头、科 沃 斯、云鲸、追觅 和 米家 占据 97.9%份 额，其中 科沃 斯T20PRO以 0.6 亿预 售额、1.5 万 预售量 排名 第一，其 次为 石头 P10、云鲸 J3、科沃 斯 X1S Pro 和 石头 G20。整体 价 位集中 在 3200-5300 元 之 间。洗 地机 预售 GMV 达 2.8 亿元，销 量 10.6 万 台略 大于 扫地机，均 价则 下行 至 2646 元。其中 添可 品牌在 Top 10中占 据 6 个品 类，添可 芙 万 3.0LED 以 0.54 亿销 额、1.5 万 销量 的成 绩排 名第 一。图表 10：扫 地机 与 洗地 机各 品 牌 销额、销量、均价 及变 化 品类 2023 年 618 预售 数据（截至 2023.05.29）同 比增速 销额(亿元)销量(万台)均价(元)销额yoy 销量yoy 均价yoy 扫 地机 科 沃斯 1.32 3.23 4,081-15.4%5.1%-19.6%石 头科技 1.37 3.64 3,773 29.3%85.6%-30.3%云鲸 0.52 1.44 3,658-33.7%-31.2%-3.7%追觅 0.51 1.06 4,771 111.2%143.4%-13.2%米家 0.09 0.41 2,128-1.2%77.9%-44.5%洗 地机 添可 1.58 5.06 3,119-13.2%21.7%-28.7%追觅 0.30 1.08 2,729 16.0%57.1%-26.2%来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 厨房 电器：净水 器以 3 5.4%份 额占据厨电 销额第一，厨 小电中 九阳 多品类表现出色，小熊排名前列。截至 5 月 29 日，厨电 累计 预 售 GMV 达 6.12 亿，销 量 66.35万台，其中 净水 器占 据 35.4%销 额，为 厨电 销额 品类 第一。热门 小家 电里，九 阳破壁机/空气 炸锅/电 饭煲/养生 壶 等厨 小电 品类 表现 出色，GMV 达 0.29 亿元；小 熊在养 生壶、破 壁机 等品 类上 销量 排名前 列，北鼎 则 以 1271 元的 高均 价带 动销售 额 提升。12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 11：厨 电 各品 类 618 预 售 销 额（亿 元）图表 12：厨 小电 各 品牌 销额、销 量及 均 价情 况 品牌 销额(亿元)销量(万台)均价(元)九阳 0.29 6.07 472 小熊 0.14 4.94 287 苏 泊尔 0.12 3.35 345 北鼎 0.08 0.60 1,271 来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 投影：截至 5 月 2 9 日，投影累计预售 G M V 达 1.68 亿，预售量 4.54 万台，与去年同比，销售景气度有所 下行。从市 场格 局看，极米 排名第 一，GMV 为 0.71 亿 元，占比 为 42%，份 额较高。依次为 前二 到五 名为 坚果、当贝、峰米、VIDDA，GMV 份额分别 为 23%、8%、7%、4%，前 五份 额合 计 为 84%。相 比去 年，极 米、当 贝、峰米份额 维持 稳定，坚 果、VIDDA 份额 提升。图表 13：投 影各 品 牌预 售 GMV（亿 元）图表 14：投 影各 品 牌 618 预 售 份 额占 比 来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 来源：魔镜 市场 情报、国 联证 券研 究 所 4 6 18 预售宠物 市场呈现高 增速，猫主粮为最 大细分市场 猫主粮成为宠物市场 6 18 预售最大细分市场，宠物 市场整体呈现高增速 态势。据魔镜 数据，截止 2023 年 5 月 29 日，天 猫全 价猫 主粮市 场销 售份 额 达 4581 万元，0.000.501.001.502.002.50/0.710.390.140.110.060.000.200.400.600.80 vidda,42%,23%,8%,7%vidda,4%,16%13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 同比增 加 137.47%，销量 为 134152 件，同比 增加 203.52%，为宠 物品 类最 大细分市场。在所 有细 分品 类，除狗零 食外，市 场销 售份 额及销 量均 呈现 高速 增长。与去 年相比，2023 年 全部 预售 品 类销售 均价 出现 一定 程度 下滑，系今 年整 体消 费环 境所拖累。图表 15：不 同品 类 增速 对比 品类 2023 年 618 预售 数据（截 至2023,05,29）2022 年 618 预售 数据（截至 2022,05,29 同 比增速 销额（万元）销量（件）均价（元）销额（万元）销量（件）均价（元）销额yoy 销量 yoy 均价yoy 全 价猫主粮 4,581.3 134,152 342 1929.20 44,199 436 137.47%203.52%-21.56%全 价狗主粮 1,263.8 36,254 349 649.80 14,277 455 94.50%153.93%-23.30%猫 零食 485.2 24,891 195 407.80 13,617 299 18.97%82.79%-34.78%狗 零食 40.6 2,491 163 132.12 5,165 256-69.27%-51.77%-36.33%猫/狗 如厕用 品 1,207.5 41,405 292 775.33 19,710 393 55.74%110.07%-25.70%猫/狗 药品 260.7 7,466 349 210.97 5,047 418 23.56%47.93%-16.51%来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 猫 狗 主 粮 中 膨 化 粮 仍 为 主 导，冻 干 粮 与 主 食 罐 单 价 出 现 正 增 长。通 过 观 察天猫618 预售 猫主 粮与 狗主 粮 细分品 类，可 以发 现，膨 化 粮为所 有细 分品 类中 销售 额度最大的细 分市 场。单从 增速 上看，主食 罐与 烘焙 粮呈 倍速增 长；从单 价上 看主 食罐与 干粮价格 出现 小幅 增长，量 价齐升 增长 逻辑 明显。同 时对比 猫主 粮与 狗主 粮市 场，猫 主粮预售 市场 份额 远远 大于 狗主粮 销售 份额，我 们认 为 未来大 力发 展猫 主粮 市场 的企业更有望 享受 行业 扩增 红利。图表 16：猫 主粮 细 分品 类增 速（截止 时 间为 2023 年 5 月 29 日）注：预 售量 无特 殊说 明单 位均 为件，下文同 来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 14 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 17：狗 主粮 细 分品 类增 速（截止 时 间为 2023 年 5 月 29 日）来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 猫狗零食细分品类出 现差 异，猫零食市场网络 销售 仍占据主导。通 过 观察猫 狗零食细分 市场 品类，猫零食 中 零食罐 为主 导产 品，狗零 食 中风干 零食/肉干 为主 导产 品。将市场 份额 进行 对比，猫 零食市 场预 售额 大于 狗零 食市场 预售 额。从增 速上 看，猫 零食多品 类销 售同 比及 销量 同比均 呈现 高速 增长，均 价同比 出现 小幅 下滑，狗 零食中 多品类出 现销 售、销量、均 价同比 下滑。我 们认 为从 网络销 售端 看，猫零 食市 场 增速 快于狗零 食市场 增 速，猫零 食市场 为企 业未 来发 展重 点布局 市场。图表 18：猫 零食 细 分品 类增 速（截止 时 间为 2023 年 5 月 29 日）来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 15 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题 研究 图表 19：狗 零食 细 分品 类增 速（截止 时 间为 2023 年 5 月 29 日）来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 猫狗零食品牌中，上 市企 业优势逐步体现。通过观察 618 预售 销售 品牌 排行 榜中，拟 上市 企业 乖宝 宠物 旗 下麦富 迪，佩蒂 旗下 品牌 meatyway，中宠 旗下 品牌 顽 皮、zeal 均 有上 榜，企业 竞争 优势逐 步体 现。同 时观 察 品牌榜 单，预 售排 行榜 中 多国内 品牌挤进 前十，我 们认 为现 阶段国 内宠 物食 品市 场国 产替代 逻辑 逐步 体现。图表 20：猫 零食 618 预 售排 行 榜 图表 21：狗 零食 618 预 售排 行 榜 品 牌名称 预 售额（￥）预 售量 均价（￥）sheba/希宝 2,803,760.0 13,069.00 215 alfie&buddy/阿飞和巴弟 205,235.0 1,174.00 175 万 物一口 130,033.0 563.00 231 myfoodie/麦 富迪 127,715.0 1,090.00 117 喜崽 123,692.0 409.00 302 帕特 120,241.0 425.00 283 网 易严选 118,650.0 1,269.00 94 朗诺 101,272.0 684.00 148 伊 纳宝 95,327.0 506.00 188 hells kitchen/地 狱厨房 92,680.0 788.00 118 品 牌名称 预 售额（￥）预 售量 均价（￥）疯 狂小狗 61,569.0 472.00 130 myfoodie/麦 富迪 59,759.0 439.00 136 zeal 48,415.0 204.00 237 smartbones 33,276.0 172.00 193 wanpy/顽皮 31,977.0 185.00 173 帕特 28,098.0 95.00 296 matchwell/益和 22,323.0 153.00 146 meatyway 20,867.0 184.00 113 cature/小壳 16,512.0 108.00 153 凯 锐思 15,210.0 90.00 169 来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 来源：魔镜 市场 情报，国 联证 券研 究 所 16
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