2022-2023内资偏价值外资减持消费分析报告.pptx

2022-2023 内资偏价值，外资减持消费分析报告 数据 汇总 最近一周 数据 历史 分位数 前一周 数据 偏股混合型基金仓位 84.2%/84.9%机构行为 股票型基金仓位 87.2%/87.7%新成立偏股型公募基金份额（亿元）100 70%173 陆股通合计净流入（亿元）-37 15%-220 ETF 净流入额（亿元）31 87%-71 股市流动性 融资余额增加值（亿元）63 69%-22 首发募集资金（亿元）104 91%99 产业资本净减持（亿元）124 95%56 交易费用（亿元）99 91%101 市场温度35 度：最近一周市场 情绪 低位，A 股资金 净流 入-170 亿 元，前 值-397 亿元。最近一周 历史 前一周 数据 分位数 数据 杠杆率 6.9%30%7.0%上证A 股日均成交额（亿元）4,013 88%4,244 创业板日均成交额（亿元）1,994 90%1,851 全部主板换手率 2.3%70%2.3%中小板换手率 3.5%74%3.4%创业板换手率 4.3%60%3.9%情绪及估值水平 日均涨停占比 2.1%28%1.6%上证A 股市盈率 13 27%13 创业板市盈率 64 47%63 电子板块市盈率 33 23%29 电气设备板块市盈率 57 64%57 食品饮料板块市盈率 39 54%39 A 股风险溢价 2.9%72%2.9%行业离散度 281 99%1.5 注：全 文货币单位为人民币；最近一周 为2022/7/18-7/22，下同。数据点评 股市流动性：最近一周市场情绪低 位，A股资金净流入-170亿元，前值-397 亿元。内资风 格 偏价值：根 据 东 吴 策 略 公 募 风 格 漂 移 模 型，最 近 一 周 公 募 基 金 抱 团 加 强，风格偏 向 价 值，行 业 偏 向 消 费 板 块，此 前 一 周 公 募 风 格 分 化，风 格 偏 向 消 费 和周 期 为代表的价值。外资减 持 消费：北 上资金最近一周主要买入计算 机、有色金 属、交 通 运 输、煤炭、通信；减持主要集中于消费领 域，其 中 净 卖 出 前 五 行 业 分 别：食 品 饮 料、家用电 器、汽车、公 用事 业、建筑材料。个股方面，加 仓 前 五 分 别：恩捷股 份、华友钴 业、京 东 方A、迈 瑞医 疗、天齐锂业；减持前五分别：平安银 行、三花智控、中环股 份、捷 佳伟 创、比亚迪。风险 提 示：资金 入 市规模为 大致估算，仅 供 投 资者 参 考；疫情 二次爆发造 成 企业业 绩 不及预期；通胀上行超预期。目 录 1 机构行为 基金仓位、基金风格、外资风格 2 股市流动性 资金流入、资金流出 3 情绪及估值水平 换手率、市盈率对比、行业离散度 4 风险提示 机构 行 为 基金 仓位 上周五（2022/7/22）偏股混 合 型基金仓 位84.2%，前值84.9%；普通股 票 型 基 金 仓 位87.2%，前值87.7%。1.1 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 沪 深300点 位（左 轴）偏 股 混 合 型 基金仓 位（%，右轴）股票型基金仓 位（%，右 轴）机构 行 为 基金 风格 最近一 周（2022/7/18-7/22，下 同）公 募 抱 团 加 强，风 格 偏向价 值，行业 偏 向 消 费 板 块，此前一周公募风格分 化，风 格偏 向消费 和周 期为代 表的 价 值。1.2 注：图 表以沪 深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。金融 周 期 消费 沪 深 300 上证50 创业板指 电 子 电 力设备 6 4 2 0-2-4-6-8-10-10 5 2022/7/11-7/15 基金 净 值涨幅（%）-5 0 2022/7/18-7/22基金净值涨 幅（%）沪深300 子 电 创 业板指 上证50 电力设备 周期 金融 消费 6 4 2 0-2-4-6-8-10-10 5 2022/7/4-7/8 基 金净值 涨幅（%）-5 0 2022/7/11-7/15 基金净值涨 幅（%）基金净 值 涨幅分 布 基金 净 值 涨幅分 布 机构 行 为 外资 风格 最 近 一 周 北 上 资 金 净 买 入 额 前 三 行 业：计 算机、有 色 金属、交 通 运输；卖 出 前三行 业：食 品 饮 料、家 用 电 器、汽 车。1.3 截至7/22，北 上 资 金持仓 市 值 前 三 大行业：电力设备、食品饮 料、医 药 生 物；后 三 行 业：纺 织服 装、环 保、社 会 服务。15 10 5 0-5-10-15-20-25 20 计有 交 煤通 医 传 机 美 非 石 纺 商 环电电 轻 综 社 基 钢 建 农房 国 银 建 公 汽 家 食 算色 通 炭信 药 媒 械 容 银 油 织 贸 保力子 工 合 会 础 铁 筑 林地 防 行 筑 用 车 用 品 机金 运 生 设 护 金 石 服 零 设 制 服 化 装 牧产军 材 事 电饮 属 输 物 备 理 融 化 饰 售 备 造 务 工 饰 渔 工 料 业 器料 北上资金各行业净买 入额（亿元，7/18-7/22)电力设备 17.9%食品饮料 14.5%医药生物 8.4%银行 7.0%5.8%电子 家用电器 5.3%非银金融 4.4%计算机 3.0%机械设备 3.9%其它 29.9%北 上 资金持 仓市值(7/22)目 录 1 机构行为 基金仓位、基金风格、外资风格 2 股市流动性 资金流入、资金流出 3 情绪及估值水平 换手率、市盈率对比、行业离散度 4 风险提示 股市 流 动 性 概览 最近一周（2022/7/18-7/22，下 同）资金入市合 计净流 入-170亿 元，前值-397亿元。2.1 注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。类别 指标 最近一周（亿元）前一周（亿元）偏股型公募基金发行 100 173 外资净流入-37-220 资金流入 ETF净流入 31-71 融资余额增加 63-22 资金流出 IPO融资 104 99 产业资本净减持 124 56 交易费用 99 101 资金净流入-170-397 注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流 入/流出讨论。资金 流 入 基金 发行 最 近 一 周（2022/7/18-2022/7/22）新 成 立 偏 股 型 公 募 基 金 份 额100 亿 份，历 史 分 位 数70%，前 值173亿 份。2.2 私 募 基 金 规 模 萎 缩，截 至2022 年6 月，私募 证 券 基 金管 理 规 模5.8 万 亿元，较5 月基 本持 平。1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 新 成 立 公 募 基 金份 额（偏 股 型，亿 份/周）60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 70,000 私募基 金 管 理:证券:管理规 模（亿 元）资金 流 入 外资&ETF 最 近 一 周陆股 通 合计净 流 入-37亿元，历史 分位数15%，前 值-220亿 元。2.3 最近一周股 票 型ETF 净 主动买 入 额31亿元，历史分位数87%，前 值-71亿 元。500 400 300 200 100 0-100-200-300-400 深股通 当日资金净流入：周数据（亿 元）沪股通 当日资金净流入：周数据（亿 元）2,500 2,700 2,900 3,100 3,300 3,500 3,700-150-100-50 0 50 100 150 全部ETF（亿元，左轴）上证指 数（右 轴）资金 流 入 杠杆 资金 最近一周融资余额增加63亿 元，历史分位数69%，前值-22亿元。2.4 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000-800-600-400-200 0 200 400 600 每 周融资 增加值（亿元，左轴）融 资 余 额（亿元，右 轴）资金 流 出 IPO 融资 最近一周IPO融资规模为104亿元，历史分位数91%，前值99亿元。2.5 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 首发募 集 资 金（亿元）资金 流 出 产业 资 本 净 减 持&交 易 费 用 最近一周产业资本净减 持124 亿 元，历 史 分 位 数95%，前 值56 亿 元；股 票 市 场 交 易 费用为99亿 元，历史分位数91%，前值101 亿元。2.6-50 0 50 100 150 200 250 300 产业资本净减持（亿元）140 120 100 80 60 40 20 0 160 交易 费 用（亿 元）目 录 1 机构行为 基金仓位、基金风格、外资风格 2 股市流动性 资金流入、资金流出 3 情绪及估值水平 换手率、市盈率对比、行业离散度 4 风险提示 情绪及估值水 平 成交额 最近一周（2022/7/18-7/22，下 同）上证A 股 日 均 成 交 额4,013亿元，历 史 分 位 数88%，前值4,244亿元；创业板日均成交 额1,994 亿元，历史分位数90%，前值1,851 亿元。3.1 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 创业板指 数（左轴）创 业 板 日 均 成 交额（亿 元，右 轴）1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 2400 2600 3000 2800 3200 3400 3600 3800 4000 上证指数（左 轴）上证A 股日均 成 交额（亿元，右轴）17 情绪及估值水 平 换手率 最近一周全部主板换手率2.3%，历史分 位 数70%，前 值2.3%；中 小板换 手 率3.5%，历史分位 数74%，前值3.4%；创业板换手 率4.3%，历史 分位数60%，前值3.9%。3.2 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 原中小板换 手率（%，左 轴）创业板换手 率（%，左轴）全部主板换 手率(剔 除原 中小企业板)(%，右轴）情绪及估值水 平 杠杆资 金&涨 跌 停占比 3.3 最近一周杠杆 率（融资交易 额/总 交易 额）6.9%，历 史 分位数30%，前值7.0%；日 均涨停股票占 比2.1%，历 史分位 数28%，前值1.6%。3,000 3,100 3,200 3,300 3,600 3,700 3,800 5%6%7%8%3,500 9%3,400 10%11%12%融资交 易 额/总 交 易 额（左 轴）上 证 综 合 指 数（右 轴）3,800 3,700 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 3%2%1%0%4%5%日均涨 停 公司占比（左轴）上证综 合 指数（右 轴）情绪及估值水 平 市盈率 分 布 截至上 周 五（2022/7/22），创 业板市盈率64 倍（历史分 位 数47%）；电子板块市 盈 率33 倍（历史分位 数23%），计算机65 倍（历 史分位 数68%），电 气 设 备57倍（历 史分 位 数64%），食品饮料39 倍（历 史 分 位 数54%），医 药 生物33 倍（历 史 分位 数 10%）。3.4 日期 上证A 股 创业板指 电子 计算机 电气设备 食品饮料 医药生物 目前市盈率（倍，TTM，7/22）13 64 33 65 57 39 33 目前历史分位数 27%47%23%68%64%54%10%牛市高点时期 2020/7/13 16 205 79 271 65 51 85 53%100%87%100%79%77%94%牛市高点时期 2005/06-2007/10 55 301 65 77 107 109 100%94%74%91%90%92%牛市高点时期 2008/10-2010/11 18 66 96 56 58 44 47 23%25%80%65%62%21%56%牛市高点时期 2013/06-2015/06 23 151 116 147 109 39 77 66%100%89%100%90%43%90%情绪及估值水 平 茅指数 茅指数 主 要包含 消 费、医 药 及科技 等 领域成 长 性较强 的 部分龙 头 公 司，其 走势一定 程 度反 映 了 机构抱团 股 的整体表 现。最近 一 周 茅指数下 跌0.7%；日 均成交 额898亿元，处 历史80%分 位，前值1,131亿元。3.5 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 900,000 茅 指数（左轴）茅 指数日 均 成 交 额（亿 元，右轴）21 注：行业离散度=（行业涨幅前五均值 后五均值）/所有行业涨幅均值的绝对值；A 股风险溢价=1/万 得 全A 市盈率-无风险利率（十年期国债收益率）情绪及估值水 平 行业离 散 度&风险溢 价 最 近 一 周 行 业 离 散 度 为281，历 史 分 位 数 99%，前值1.5。3.6 最 近 一 周A 股 风 险 溢价 为2.9%，历 史分 位 数72%，前值2.9%。5 4 3 2 1 0-1-2-3 A股风险溢价（%）均 值+1倍标准差 均值 均值-1倍标准差 0 50 100 150 200 250 300 行业离 散度 目 录 1 机构行为 基金仓位、基金风格、外资风格 2 股市流动性 资金流入、资金流出 3 情绪及估值水平 换手率、市盈率对比、行业离散度 4 风险提示 风险 提示 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参 考。疫情二次爆发造成企业业绩不 及预 期。通胀上行超预期。4 谢谢观看 T H A N 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