上市银行半年报综述：资产质量持续向好，大行零售存款发力.pdf

HeaderTable_User 812202451 1186176688 2186960337 HeaderTable_Industry 13022500 看好 investRatingChange.same 173833906 深度报告 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 存贷业务占比上升，零售业务发力 。 上市银行存款在计息负债中的比重持续提升，贷款在生息资产中的占比也延续提升态势，银行回归信贷的特征明显。负债端，零售业务对行业负债扩张贡献较大，对公存款本期占比也实现增长，存款中定期存款的占比提升幅度较大。受强监管影响，同业负债占总负债的比重降幅加快。本期国有行实现负债的大规模扩张，在负债扩张表现中独占鳌头。资产端，贷款规模持续扩张，社会融资规模对信贷的依赖度不断上升，预计将进一步提高银行利息业务收入。个人贷款规模占比小幅上升，对公贷款投向的行业中 风险较高的制造业和批发零售业占比维持明显的下降趋势，银行贷款投放整体偏谨慎， 对于改善银行的资产质量有益。 资产质量持续小幅改善，大行资产质量稳步向好。 上半年银行 整体资产质量稳步改善，不良率呈现小幅下降趋势。 不良贷款及逾期 90 天以上贷款生成情况边际小幅提高，股份行压力居首。 总体而言，上半年资产质量的边际变化较一季度压力有所增加 ，但主要指标的生成率仍然低于目前的不良贷款 率或逾期 90 天以上贷款 率 的平均水平，因此不良率和逾期 90 天以上贷款率仍在下降，表现为资产质量的改善。 行业盈利持续改善，大行稳中有升，“以量补价 ”占优。 上半年行业整体净利润增速回升，大行表现稳健，部分小行异军突起。生息资产规模扩张是利润增长的主要贡献点，但 生息资产增速 比一季度有所 下降， 其中 贷款总额增速稳定，同业资产减少拖累生息资产扩张 ，进一步表明存贷业务将是未来主要的角力点 。 国有行受同业业务拖累最小，息差环比小幅下降，但同比改善最佳，具有大将风范。手续费及佣金净收入同比转负为正，大行增幅显著。 投资 建议与投资标的 在金融全面核查的背景下，银行回归核心信贷的速度仍 在加快，银行内部将继续以揽储能力为核心产生分化 ， 中小银行短时间内想要提高揽储能力仍然较 为困难，揽储和零售能力强的大行具有先发优势，受到监管的冲击相对较小。 目前行业的主要增长点在于负债能力。从计息负债的结构变化来看，本期只有存款占比上升，负债能力主要在于零售存款的扩张 能力，大行在这一方面表现较好，且后续也具有较大优势，同时 资产质量稳步改善，风险逐步降低。推荐零售能力强、资产质量改善佳的大行。 由此，我们仍维持行业看好评级，在公司推荐方面，我们仍建议关注资产质量好，主动负债能力强的 工商银行 (601398，未评级 )、招商银行 (600036，买入 )、建设银行 (601939，未评级 )。 风险提示 经济持续下行，企业贷款质量进一步恶化，影响银行资产质量。 资本补充不顺利，利润的主要贡献点生息资产规模扩张受到抑制。 后续金融监管风险超预期收紧对银行的业务开展可能会产生进一步的影响。 Table_Summary 报告起因（非强制要求） （ 解释三个问题： 1）我们为什么在这个时点写这样一个报告？ 2）我们是从什么视角来研究行业？ 3）我们报告的亮点何在？ ） Table_Title 资产质量持续向好，大行零售存款发力 上市银行半年报综述 银行行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 银行 报告发布日期 2018 年 09 月 05 日 行业表现 资料来源： WIND Table_Author 证券分析师 唐子佩 021-63325888*6083 tangzipeiorientsec 执业证书编号： S0860514060001 Table_Contacter 联系人 张潇 021-63325888*6253 zhangxiaoorientsec 张静娴 021-63325888-4311 zhangjingxianorientsec Table_Report 相关报告 资产质量持续向好，新增信贷加速释放 2018-05-08 高度相关经济周期，估值提升仍有空间 2018-03-01 -21%-11%0%11%21%17/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/0418/05银行 沪深300有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 2 目 录 1. 资产负债结构：存贷业务占比上升，零售业务发力 . 4 1.1. 负债端：存款扩张国有行独占鳌头，零售为存款贡献主力 . 4 1.2. 资产端：贷款规模持续扩张，社融对信贷依赖持续增强 . 6 1.3. 资产质量持续小幅改善，大行资产质量稳步向好 . 10 2. 盈利持续改善，大行稳中有升，以量补价占优 . 12 2.1. 大行表现稳健，小行增长较快 . 12 2.2. 归因分析：利息业务支撑利润增长，以量补价大行占优 . 13 2.2.1. 生息资产规模扩张是利息业务提升的主要动力 13 2.2.2. 生息资产规模增速下降，国有行降幅较小，息差同比改善最佳 14 2.2.3. 手续费及佣金净收入同比转负为正，国有行增幅显著 16 3. 投资建议 . 18 4. 风险提示 . 18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 3 图表目录 图 1：同业负债成本下行 . 5 图 2：社会融资规模占比 . 8 图 3：上市银行合计贷款结构 . 9 图 4：上市银行合计对公贷款行业分布 . 9 图 5：上市银行净利润同比 增速驱动因子贡献对比上市银行合计贷款结构 . 14 图 6：上市银行手续费及佣金净收入同比及细分项目 . 17 表格目录 表 1： 2018H1 上市银行计息负债结构 . 4 表 2： 2018H1 上市银行存款结构 . 6 表 3： 2018H1 上市银 行生息资产结构 . 7 表 4： 2018H1 上市银行个人贷款结构 . 9 表 5： 2018H1 上市银行不良率与拨备覆盖率 . 10 表 6：上市银 行资产质量主要指标变化 . 11 表 7：上市银行 2018H1 利润情况 . 12 表 8：上市银行 2018H1 利润驱动因子贡献 . 14 表 9：上市银 行生息资产及细分项目同比 . 15 表 10：上市银行净息差 . 15 表 11：上市银行手续费及佣金净收入同比 . 16 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 4 1. 资产负债结构：存贷业务占比上升，零售业务发力 1.1. 负债端：存款扩张国有行独占鳌头，零售为存款贡献主力 存款扩张大幅加速，国有行发力。 上半年存款占比较 2017 年末提高 1.6%， 2017 年全年存款占比比 2016 年末提高 0.2%，由此可见 2018 年上半年存款扩张的速度明显高于2017年，成为贡献计息负债的主要力量。国有银行上半年存款占比较 2017 年末提高 1.6%，占比提高仅次于城商行的 1.7%，但受益于体量庞大，国有行存款扩张成为上市银行存款扩张的主要发力点。股份行存款占比也实现显著增加，城商行占比提升也较快，农商行表现相对较弱。这一现象的原因在于，全面金融核查背景下，“表外回表、非标转标”仍在持续，银行内部将继续以揽储能力为核心产生分化。银行回归核心信贷的速度加快，预计会对未来中小银行的资产负债扩张路径造成较大冲击。中小银行短时间内想要提高揽储能力仍然较为困难，揽储和零售能力强的大行具有先发优势，受到监管的冲击相对较小。 同业负债占比降幅加快，应付债券占比减少。 因一季度 MPA 考核中将同业存单纳入同业负债考核，要求同业负债占总负债的比例不得超过 1/3，导致上半年同业负债收缩。2018 年 H1上市银行合计同业负债占计息负债 的比重为 13.6%，半年内较年初减少 1.6%。上半年应付债券较 2017 年末减少 0.2%，与 2017 年末应付债券占比高于 2016 年末 0.80%的情况不同， 18 年应付债券占比掉头向下。 表 1： 2018H1 上市银行计息负债结构 计息负债结构 2018H1 计息负债结构 2018H1 较年初变动 向央行借款 同业负债 存款 应付债券 向央行借款 同业负债 存款 应付债券 工商银行 0.0% 10.4% 87.2% 2.4% 0.0% -1.8% 1.8% 0.1% 建设银行 2.2% 8.8% 85.5% 3.4% -0.6% -0.4% 0.7% 0.4% 农业银行 2.1% 7.6% 86.9% 3.4% -0.4% -0.8% 0.4% 0.9% 中国银行 5.2% 11.3% 80.5% 2.9% -0.8% 0.1% 0.7% 0.0% 交通银行 6.4% 17.5% 68.7% 7.5% -0.2% -5.4% 7.7% -2.1% 招商银行 6.2% 14.1% 73.8% 5.9% -1.2% -0.9% 1.4% 0.7% 兴业银行 4.2% 32.9% 51.8% 11.0% 0.1% 1.1% -0.8% -0.3% 民生银行 6.2% 25.0% 58.6% 10.2% -0.2% -2.2% 1.9% 0.6% 浦发银行 3.5% 25.4% 59.1% 12.0% 0.2% -4.2% 4.3% -0.4% 中信银行 5.1% 15.7% 68.6% 10.6% 0.4% -4.1% 1.7% 2.0% 平安银行 4.7% 15.3% 68.1% 11.8% 0.2% -0.5% 0.1% 0.2% 光大银行 6.5% 20.7% 63.0% 9.8% 0.2% 0.8% 1.3% -2.3% 华夏银行 6.5% 16.2% 62.6% 14.7% 1.5% 0.1% -0.1% -1.5% 北京银行 2.4% 16.9% 62.2% 18.5% -0.1% -1.2% 1.8% -0.4% 南京银行 2.8% 6.6% 70.2% 20.3% 1.1% -3.2% 0.8% 1.3% 宁波银行 0.7% 10.8% 66.7% 21.8% 0.4% -7.7% 4.4% 2.9% 江苏银行 4.2% 13.7% 63.9% 18.1% 0.3% -5.7% 1.6% 3.8% 贵阳银行 0.2% 8.3% 69.2% 22.3% -0.6% -3.5% 0.3% 3.7% 上海银行 5.1% 25.9% 57.1% 11.9% 0.1% -2.2% 0.6% 1.6% 杭州银行 2.4% 15.6% 63.7% 18.3% NA -2.4% 3.3% -3.3% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 5 江阴银行 0.3% 10.5% 81.7% 7.5% -1.2% -2.7% -0.3% 4.1% 吴江银行 0.3% 8.1% 80.5% 11.1% -0.2% -0.4% -3.6% 4.2% 无锡银行 0.3% 6.2% 86.9% 6.6% 0.1% -1.1% 0.1% 1.0% 张家港行 0.7% 15.5% 82.5% 1.3% -2.8% -1.4% 6.0% -1.8% 常熟银行 1.1% 7.4% 76.4% 15.1% -1.1% 0.7% 0.8% -0.4% 成都银行 0.1% 6.6% 78.9% 14.4% 0.0% -5.0% 1.4% 3.6% 上市银行合计 3.3% 13.6% 76.7% 5.9% -0.3% -1.6% 1.6% -0.2% 国有行合计 2.6% 10.3% 83.7% 3.4% -0.4% -1.3% 1.6% 0.1% 股份行合计 5.3% 21.5% 62.9% 10.4% 0.0% -1.5% 1.4% 0.0% 城商行合计 2.9% 15.2% 64.2% 17.8% 0.4% -3.5% 1.7% 1.4% 农商行合计 0.6% 9.1% 81.4% 8.9% -1.0% -1.0% 0.5% 1.5% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 同业负债成本下行，负债端压力减轻。 2018 年一季度以来，同业存单到期收益率以及 SHIBOR 利率明显呈现下滑趋势，对于同业负债成本有较好的降低作用。同业存单到期收益率以及 SHIBOR 利率之所以下行，是因为银行间流动性提高。从 SHIBOR 利率走势来看， 2018 年 4 月以后利率不断下行，这与 4 月央行为置换未到期的 MLF 降准有关，而后央行又通过 7 天逆回购实现净投放资金 1500 亿元。虽然官方仍然维持稳健中性的货币政策，但这一系列操作是为了应对强监管导致下信用急剧收缩带来的违约风险，同时降低实体经济的融资成本。从长期来看，利率下行的空间仍不确定，在美联储加息的大环境下，央行仍有可能为了保持国际利差稳定以及国内资本流向的稳定而进行加息操作。 图 1：同业负债成本下行 资料来源： Wind，东方证券研究所 存款零售发力，定期存款占比提升较大。 存款扩张中，个人存款以及定期存款贡献较大，其中个人存款占比较年初提高 2.10%，定期存款占比较年初提 高 3.15%。由此可见，存款的发力点仍在于零售，同时，低成本的活期存款增长有限，主要增长点为较高成本的定期存款，造成付息成本率的单因素上行。 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%同业存单到期收益率 (AA+):6个月 同业存单到期收益率 (AA+):1年SHIBOR:6个月 SHIBOR:1年有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 6 表 2： 2018H1 上市银行存款结构 存款结构 2018H1 存款结构 2018H1 较年初变动 对公存款 个人存款 活期存款 定期存款 对公存款 个人存款 活期存款 定期存款 工商银行 54.87% 44.15% 49.91% 49.11% -0.04% 0.57% -1.53% 2.05% 建设银行 52.99% 44.05% 53.51% 43.52% -2.50% -0.46% -1.32% -1.64% 农业银行 40.11% 56.50% 58.02% 38.59% 0.32% -0.64% -0.34% 0.02% 中国银行 51.97% 41.28% 47.82% 45.44% -0.52% -0.26% -0.28% -0.50% 交通银行 68.84% 31.11% 43.67% 56.29% 0.91% -0.88% -7.00% 7.03% 招商银行 65.35% 34.65% 61.48% 38.52% -1.72% 1.72% -1.36% 1.36% 兴业银行 109.84% 23.91% 92.89% 40.86% -4.86% 2.90% -0.35% -1.60% 民生银行 81.70% 17.81% 41.69% 57.82% -1.07% 1.22% -4.49% 4.65% 浦发银行 73.54% 18.97% 46.59% 45.93% -2.32% 2.94% -1.82% 2.45% 中信银行 81.38% 18.31% 50.62% 49.07% -2.79% 2.66% -4.55% 4.42% 平安银行 167.61% 60.73% 142.51% 85.83% -1.41% 5.05% 2.60% 1.04% 光大银行 77.50% 18.41% 38.84% 57.07% 16.65% 5.88% -0.13% 22.66% 华夏银行 69.50% 15.75% 48.67% 36.58% -1.60% -1.50% -3.00% -0.11% 北京银行 73.80% 20.63% 52.66% 41.77% -1.11% 0.89% -0.35% 0.13% 南京银行 77.89% 16.66% 34.20% 60.34% -1.79% 1.96% -5.31% 5.48% 宁波银行 46.09% 49.07% 75.89% 19.27% -30.5% 30.34% 23.87% -24.0% 江苏银行 63.73% 18.24% 37.07% 44.90% 0.03% -0.38% -3.58% 3.23% 贵阳银行 71.29% 25.61% 61.72% 35.18% -3.03% 3.45% -5.66% 6.09% 上海银行 70.58% 21.68% 40.86% 51.40% 0.04% -0.55% -0.44% -0.07% 杭州银行 76.77% 17.97% 50.99% 43.75% -1.83% 3.15% -8.17% 9.49% 江阴银行 71.00% 56.74% 91.19% 36.55% -3.52% 0.61% -1.79% -1.11% 吴江银行 52.11% 40.29% 47.86% 44.54% -0.97% -0.05% -2.88% 1.86% 无锡银行 57.19% 39.40% 28.76% 67.82% -1.54% 0.81% -3.32% 2.59% 张家港行 78.07% 69.93% 84.68% 63.32% NA NA NA NA 常熟银行 39.95% 53.75% 40.11% 53.59% -1.50% 0.98% -2.13% 1.61% 成都银行 66.15% 31.30% 54.52% 42.92% 2.47% -0.91% -0.32% 1.88% 上市银行合计 62.88% 41.21% 56.07% 48.01% 1.52% 2.10% 0.48% 3.15% 国有行合计 51.61% 45.37% 51.68% 45.31% -0.39% -0.34% -1.43% 0.70% 股份行合计 87.75% 25.70% 63.32% 50.13% -0.61% 2.60% -2.14% 4.13% 城商行合计 68.71% 23.54% 48.47% 43.78% -3.86% 3.92% 0.14% -0.09% 农商行合计 57.91% 51.22% 55.04% 54.09% 10.89% 12.17% 11.47% 11.59% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 1.2. 资产端： 贷款规模持续扩张，社融对信贷依赖持续增强 贷款规模持续扩张，同业资产占比降幅趋缓。 贷款占比方面， 2018 上半年间，上市银行贷款总额占比较年初增长 2.3%，而 2017年一年的贷款总额相对年初的增幅为 2.1%，有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 7 2018 年贷款总额呈现较快增长。其中，股份行贷款占比增加 4.5%，领先其他类型银行。社会融资规模中，信贷占比不断提升，扩张信贷的能力对银行经营愈发重要。 2018 上半年银行资产结构中，同业资产的占比相对年初进一步回落，但相对于 2017 年一年下降 1.4%的速度， 2018 年上半年同业资产仅下降 0.1%，降幅有所减缓。股份行和农商行的同业资产甚至实现了小幅增长，分别较年初增长 0.3%和 0.6%。 表 3： 2018H1 上市银行生息资产结构 生息资产结构各项占比 2018H1 生息资产各项占比较年初变动 现金及存放中央银行款项 同业资产 贷款 其他生息资产 现金及存放中央银行款项 同业资产 贷款 其他生息资产 工商银行 14.6% 6.1% 55.5% 23.9% 0.2% -1.2% 0.1% 0.9% 建设银行 12.1% 5.4% 58.9% 23.6% -1.9% 2.1% 0.3% -0.5% 农业银行 13.9% 4.2% 51.7% 30.2% -0.2% -1.5% 1.5% 0.2% 中国银行 11.4% 6.2% 57.5% 24.8% -1.0% 0.5% 0.2% 0.3% 交通银行 10.2% 8.2% 51.9% 29.7% -0.7% -0.9% 1.3% 0.4% 招商银行 8.8% 9.6% 58.7% 22.9% -1.3% 1.7% 2.7% -3.0% 兴业银行 7.4% 3.7% 41.3% 47.7% -0.2% 0.4% 3.0% -3.2% 民生银行 7.3% 4.7% 52.0% 36.0% -0.6% -0.1% 3.1% -2.3% 浦发银行 7.3% 3.2% 55.7% 33.8% -0.9% -0.1% 2.9% -1.9% 中信银行 9.3% 6.3% 58.4% 26.0% -1.1% -0.1% 1.7% -0.5% 平安银行 9.8% 8.1% 57.2% 24.9% -0.5% 0.5% 2.0% -2.0% 光大银行 9.2% 5.8% 53.1% 31.9% 0.2% -1.5% 2.5% -1.3% 华夏银行 8.6% 3.3% 59.5% 28.6% -0.6% -1.3% 4.4% -2.5% 北京银行 8.1% 6.7% 48.2% 37.0% 0.0% -2.7% 2.7% 0.0% 南京银行 9.1% 4.6% 36.3% 49.9% -0.5% -2.0% 2.6% -0.2% 宁波银行 8.7% 3.6% 35.6% 52.1% -0.6% 0.3% 1.6% -1.3% 江苏银行 9.2% 4.4% 45.2% 41.2% 1.2% -1.3% 2.8% -2.7% 贵阳银行 10.5% 2.2% 29.9% 57.3% -0.9% -1.5% 2.6% -0.2% 上海银行 7.6% 9.3% 40.0% 43.1% -0.1% 0.2% 3.8% -3.9% 杭州银行 8.3% 9.3% 36.1% 46.4% -0.7% 3.9% 2.7% -5.9% 江阴银行 9.8% 1.6% 52.9% 35.7% 0.0% -0.1% 2.9% -2.7% 吴江银行 11.4% 11.4% 51.4% 25.8% -1.4% 2.8% -0.3% -1.0% 无锡银行 13.1% 6.1% 50.3% 30.5% 0.8% 1.2% 2.3% -4.4% 张家港行 10.6% 1.6% 53.1% 34.7% 0.4% -2.5% 5.7% -3.6% 常熟银行 10.0% 3.2% 52.6% 34.1% -1.0% 0.9% -0.1% 0.2% 成都银行 13.1% 6.3% 33.6% 46.9% 0.0% -8.3% 0.0% 8.2% 上市银行合计 11.3% 5.7% 54.1% 28.8% -0.6% -0.2% 1.3% -0.6% 国有行合计 12.8% 5.7% 55.5% 25.9% -0.7% -0.2% 0.6% 0.3% 股份行合计 8.3% 5.6% 53.8% 32.3% -0.7% 0.1% 2.7% -2.1% 城商行合计 8.7% 6.2% 41.0% 44.1% 0.0% -1.1% 2.7% -1.6% 农商行合计 11.0% 4.7% 52.0% 32.3% -0.2% 0.6% 2.0% -2.3% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 8 社融对信贷依赖持续增强，将进一步提升银行利息业务收入占比。 新增人民币贷款占社融的比重从 2018 年 3 月的 84.15%持续增加到 2018 年 7 月的 93.64%，延续 2017 年以来的持续上升趋势。在强监管背景下，以委托贷款和信托贷款为代表的表外贷款大幅缩水，银行资金“脱虚向实”的形式不断加强。预计下半年新增信贷占社会融资规模比重将再度提升，同时将进一步提升银行利息业务净收入占总收入的比重。我们判断去杠杆的结果是在短期内将银行信贷作为融资工具的重要性不断上升。 图 2：社会融资规模占比 资料来源： Wind，东方证券研究所 贷款结构方面，对公贷款占比小幅下降，个人贷款占比小幅上升。 对公贷款占比由2017 年上半年的 62.2%降至 60.3%，个人贷款由 2017 年上半年的 35.4%上升至 37.5%，票据贴现占比基本维持不变。 对公贷款方面，制造业、交通运输业、租赁与商业服务业在对公贷款中的占比仍然较高，风险较高的制造业和批发零售业占比 维持 明显的下降趋势，对于改善银行的资产质量有益。 与政府基建相关的交运、电热水气的生产供应、水利环境及公共设施管理业的贷款占比 2017 年小幅上升，但 2018 上半年除水利环境及公共设施管理业继续小幅上升以外，其余均有所下降。 个人贷款结构 整体 变化不大，住房贷款占比与一季度相同，信用卡贷款与消费贷款占比小幅下降，经营性贷 款占比有所提升。 国有行住房贷款占比提升相对较大；城商行住房贷款占比减少，银行卡及消费贷款发力，占比有明显提高；农商行信用卡贷款占比明显缩减。 -20%0%20%40%60%80%100%2015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07社会融资规模占比 :新增人民币贷款 :累计值 社会融资规模占比 :新增外币贷款 :累计值社会融资规模占比 :新增委托贷款 :累计值 社会融资规模占比 :新增信托贷款 :累计值社会融资规模占比 :新增未贴现银行承兑汇票 :累计值 社会融资规模占比 :企业债券融资 :累计值社会融资规模占比 :非金融企业境内股票融资 :累计值有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 9 图 3：上市银行合计贷款结构 资料来源： Wind，东方证券研究所 图 4：上市银行合计对公贷款行业分布 资料来源： Wind，东方证券研究所 表 4： 2018H1 上市银行个人贷款结构 住房贷款 信用卡 消费贷款 经营性贷款 2017H1 2017 2018H1 2017H1 2017 2018H1 2017H1 2017 2018H1 2017H1 2017 2018H1 上市银行平均 18.3% 18.8% 18.8% 7.5% 6.7% 6.5% 5.3% 5.6% 5.5% 7.5% 8.6% 9.1% 国有行平均 26.2% 27.6% 28.1% 1.5% 1.5% 1.4% 1.0% 1.1% 1.2% 4.2% 4.7% 5.1% 股份行平均 16.1% 16.3% 16.1% 7.4% 5.5% 5.8% 7.3% 7.7% 7.9% 10.4% 12.1% 12.6% 城商行平均 10.8% 11.1% 10.5% 11.7% 11.5% 12.3% 3.9% 4.5% 5.1% 0.5% 0.6% 0.7% 农商行平均 7.2% 7.0% 7.1% 7.6% 6.2% 3.8% 13.1% 11.9% 12.3% 1.1% 1.1% 1.0% 数据来源：公司公告，东方证券研究所 0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%对公贷款 个人贷款 票据贴现2017H1 2017 2018H10.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%制造业批发零售业 交通运输业房地产业 租赁商服建筑业电力热力燃气 及水生产供应业水利环境及公 共设施管理业采矿业2017H1 2017 2018H1有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行深度报告 资产质量持续向好，大行零售存款发力 10 1.3. 资产质量持续小幅改善，大行资产质量稳步向好 上市银行总体资产质量稳步改善。 2018 年上半年上市银行不良贷款率继续呈现小幅下降趋势，国有行、股份行的不良贷款率均比第一季度下降 0.01%，农商行不良贷款率比第一季度下降 0.06%，城商行不良率比第一季度下降 0.03%。小行不良贷款率的降幅与大行相差不大，但大行转出与核销的不良资产体量较大，体现了大规模不良资产的持续出清，