关注国产芯片替代的投资机会 .pdf

本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 关注国产芯片替代的 投资 机会 证券 研究报告 所属 部门 股票研究 部 报告 类别 行业 周报 所属行业 电子 报告 时间 2017/11/4 分析师 杨欧雯 证书编号： S1100517070002 010-66495651 yangouwencczq 联系人 王睿 证书编号 ： S1100117090008 0755-25332321 wangruicczq 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼，100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， 200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层， 518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B 座 17楼， 610041 电子 行业周报（ 20171105） 每 周观点 本周 电子行业指数下跌 0.04%，收于 3683.67 点 。 半导体产业协会 SIA 指出 ，全球半导体销售在今年第三季首度突破 1 亿美元，达到 1,079 亿美元 ， 2017年 半导体销售有望创新高 。 同时 IC Insights 将 2017 年 IC 市场增长率预测值提高到 22， 半导体行业的高景气有望持续。芯片作为半导体的最主要组成部分，在国家战略层面 ， 将 是十三五规划以及今后很多年 国家重中之重的要大力发展和攻坚的项目。中国芯片需求量占全球 50%（有些应用的芯片，占 70-80%）以上，而国产品牌芯片只能自供 8%左右。去年中国进口芯片 2300亿美元，属于第一大宗产品 。 我们认为 ， 国产芯片的自主研发、设计和封测 领域 将有长期发展机会。 相关标的有 长电科技 、 华天科技 、 通富微电 等 。 市场表现 本周上证综指 下跌 0.34%，收于 3371.74 点，电子行业指数 下跌 0.04%，收于3683.67 点 。 电子行业指数板块排名 1/28，整体表现 相对 较好 。涨幅前三的个股为 聚灿光电 、 国科微 、 兆易创新 ，涨幅分别为 61.20%、 26.13%和 20.71%。跌幅前三的个股分别是 科达利 、 朗科智能 、 思创医惠 ，跌幅分别为 14.92%、12.71%和 12.25%。 行业动态 市场研究公司 Canalys 的数据显示，印度已正式超越美国成为世界第二大智能 机市场，而销量排在前两位的三星和小米，几乎垄断了近半的市场份额 。（ semi 大半导体产业网 ） DRAM 供不应求短期难解，全球 DRAM 制造龙头韩国三星半导体通知渠道商，计划明年第 1 季再调涨 DRAM 报价，涨幅 35%，其中以行动式 DRAM 涨幅较大 。 （ ofweek 电子工程网 ） 半导体产业协会 SIA 指出，全球半导体销售在今年第三季首度突破 1 亿美元，达到 1,079 亿美元。 SIA 的调查显示， 2017 年第 3 季销售额为 1,079 亿美元，写下较前一季 979 亿美元上扬 10%的新高纪录 。 （ semi 大半导体产业网 ） 公司公告 阳光照明（ 600261）：公司 2017 年 1-9 月营业收入为 36.89 亿元，同比增长13.16%；归属于上市公司股东净利润 3.23 亿 元，同比增长 13.16%； 超华科技（ 002288） ： 于近日收到梅州市梅县区科工商务管理局发放的企业科技创新及工程技术研发中心建设奖励扶持资金 100 万元 ， 预计对公司 2017 年度的净利润产生一定的积极影响。 风险提示： 行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响 。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 2/9 正文 目录 一、每周观点 . 4 二、市场表现 . 4 三、行业动态 . 5 四、公司动态 . 6 4.1 股价表现 . 6 4.2 公司公告 . 7 风险提示 . 8 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 3/9 图表目录 图 1： 个板块本周涨跌幅 . 4 表格 1. 涨跌幅前十 . 7 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 4/9 一、每周观点 本周 电子行业指数下跌 0.04%，收于 3683.67 点 。 根据半导体产业协会 SIA指出，全球半导体销售在今年第三季首度突破 1 亿美元，达到 1,079 亿美元 ， 2017 年 半导体销售有望创新高 。 同时 IC Insights 将 2017 年 IC 市场增长率预测值提高到 22， 半导体行业的高景气有望持续。芯片作为半导体的最主要组成部分，在国家战略层面 将是十三五规划以及今后很多年，国家重中之重的要大力发展和攻坚的项目。中国芯片需求量占全球 50%（有些应用的芯片，占 70-80%）以上，而国产品牌芯片只能自供 8%左右。去年中国进口芯片 2300 亿美元，属于第一大宗产品 。因此国产芯片的自主研发、设计和封测领域将有长期发展机会。 相关标的有 长电科技 、 华天科技 、 通富微电等 。 二、市场表现 本周上证综指 下跌 0.34%，收于 3371.74 点，电子行业指数下跌 0.04%，收于 3683.67 点 。 电子行业指数板块排名 1/28，整体表现较好 。 图 1： 个板块本周涨跌幅 资料来源： Wind资讯 , 川财证券研究所 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%电子农林牧渔 非银金融 食品饮料 休闲服务 交通运输 医药生物通信房地产银行计算机电气设备 机械设备 建筑装饰 家用电器 公用事业 有色金属综合轻工制造采掘 钢铁纺织服装化工商业贸易传媒 汽车国防军工 建筑材料川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 5/9 三、行业动态 市场研究公司 Canalys 的数据显示，印度已正式超越美国成为世界第二大智能机市场，而销量排在前两位的三星和小米，几乎垄断了近半的市场份额。虽然印度智能机市场依然是廉价产品的天下，但随着经济发展，过去几年中用户对中高端机型的需求也在迅速增长，这也吸 引了各大品牌抢滩登陆印度市场，就连一向高傲的苹果都开始放低身段 。（ semi 大半导体产业网 ） 2017 年 LED 芯片产业迎来新一波扩产高峰，集邦咨询 LED 研究中心（ LEDinside）分析 LED 供需市场趋势指出，由于 2016 年以来中国的 LED封装厂商纷纷扩充产能，带动 LED 芯片的需求量增长，因此 中国的 LED 芯片厂商陆续重启扩产计划。根据 LEDinside 统计，生产 LED 芯片的 MOCVD设备， 2017 年全球新增安装数量将达 401 台（ K465i 约当量），是 2011 年以来扩充产能的高峰 。 （ semi 大半导体产业网 ） 全球第一个基于消费者反馈的咨询公司博丰（ Prophet）发布了最新的调研报告，在报告中公布了与中国消费者相关性最强的 50 大品牌，其中，支付宝和微信依然名列前茅，分列一二名。而在电子消费品中， vivo 表现出色，排名24 位，超过了第 26 名的小米和第 39 名的 OPPO，在手机行业排名前三。同样在另一家 评级权威机构 Chnbrand 发布了 2017 年中国顾客满意度指数(C-CSI)品牌排名和分析报告，调查涉及 145 个品类、近 6000 个品牌， vivo再次取得第三名的 成绩 。（ semi 大半导体产业网 ） DRAM 大厂南亚科 20 纳米制程发威，再提前一季扩大投片，明年将全数反应 20 纳米带来的成本降低、产量增加商益。法人上调南亚科明年每股纯益高达 11 到 12 元（新台币，下同），远优于原预估的 910 元；麦格里证券看好明年 DRAM 前景，且供给仍处于缺口，一举将目标价上修至 111 元，这也是外资首次将其评价上调至百元以上价位。南亚 科的 20 纳米提前一季于第 4季达到月投片量 3.8 万片，且预估第 4 季 DRAM 位元数增幅约 15%，明年增幅达 45%。（ semi 大半导体产业网 ） 中国顾客满意度指数研究成果发布平台 C CSI（ China Customer Satisfaction IndexI）近日发出了一组手机满意度数据排行。从排行榜上来看，华为荣登榜首， vivo 和 OPPO 则进步巨大，下降最多的就是几个老牌手机厂商：索尼、诺基亚、摩托罗拉和 HTC。 （ semi 大半导体产业网 ） 据 ofweek 显示网 ，由于销量低于预期，再加上中国大陆厂商激烈的竞争，2017 年第四季度台湾液晶电视出货量同比预计将下降 7.2%至 936 万台。而由于中国大陆主要客户低于预期的销量或者面临一些财务问题， 2017 年第三川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 6/9 季度面向亚洲市场的出货量占台湾总体 LCD 电视出货量的 30.3%，低于上季度的 35.2%。由于富士康（鸿海）加快向该地区的出货量，第四季度上述比例预计将反弹至 31.6%。（ ofweek 显示网） DRAM 供不应求短期难解，全球 DRAM 制造龙头韩国三星半导体通知渠道商，计划明年第 1 季再调涨 DRAM 报价，涨幅 35%，其中以行动式 DRAM涨幅较大，这也说明三星在采取节制性增 产下，仍不愿放弃持续拉升 DRAM获利，推升集团获利表现，有助破除让近期市场担心三星可能会扩产，打乱DRAM 产业秩序的疑虑。（ semi 大半导体产业网 ） 青岛城投集团与上市公司韦尔股份、耐威科技、北京君正实际控制人及兆易创新签订协议，共同设立青岛海丝半导体产业并购基金。该基金一期规模 30亿元人民币，总规模 100 亿元人民币。青岛海丝半导体产业并购基金成立后，将按照“海外并购引进龙头企业 +上市公司业务和资本整合 +平台服务型产业园落地”的产业发展模式，实现优质项目落地、上市公司发展、资本保值增值的多赢格局。（ semi 大半导体产业网 ） 全球硬盘机与储存方案供应商希捷科技发表 SkyHawk AI 硬盘（ HDD），是首款专为人工智能（ AI）影像处理监控解决方案所设计的硬盘。奠基于过去 10年间为监控系统打造最佳化储存效能的辉煌成就， SkyHwak AI 硬盘以前所未有的频宽和处理能力，管理全天候不间断的资料密集型工作负载，同时还能针对多路高解析度摄影机进行影像分析及记录 。（ ofweek 显示网） 由于记忆体营收大幅成长，加上供应吃紧，今年的半导体产业销售额可望首度突破 4,000 亿美元，几乎可以确定将创下销售纪录 。 根据半导体产业协会SIA 指出，全球半导体销售在今年第三季首度突破 1 亿美元，达到 1,079 亿美元。 SIA 的调查显示， 2017 年第 3 季销售额为 1,079 亿美元，写下较前一季 979 亿美元上扬 10%的新高纪录。 SIA 调查报告的销售数字源于世界半导体贸易统计 WSTS 组织的统计，该组织由全球 55+家主要的晶片制造商组成 。（ semi 大半导体产业网 ） 四、公司动态 4.1 股价表现 本周电子板块， 周 涨幅前三的个股为聚灿光电、国科微、兆易创新，涨幅分别为 61.20%、 26.13%和 20.71%。跌幅前三的个股分别是科达利、朗科智能、思创医惠，跌幅分别为 14.92%、 12.71%和 12.25%。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 7/9 表格 1. 涨跌幅前十 涨幅 前 十 跌幅前十 股票 代码 股票 简称 涨跌幅 股票 代码 股票 简称 涨跌幅 300708.SZ 聚灿光电 61.2096 002850.SZ 科达利 -14.9203 300672.SZ 国科微 26.1337 300543.SZ 朗科智能 -12.7081 603986.SH 兆易创新 20.7134 300078.SZ 思创医惠 -12.2511 300613.SZ 富瀚微 19.9773 002161.SZ 远望谷 -12.1572 002371.SZ 北方华创 19.5883 300322.SZ 硕贝德 -11.6150 300657.SZ 弘信电子 18.4910 300566.SZ 激智科技 -11.5659 600584.SH 长电科技 17.4668 002351.SZ 漫步者 -11.3176 603501.SH 韦尔股份 16.9236 300582.SZ 英飞特 -10.8530 002049.SZ 紫光国芯 13.9063 002180.SZ 纳思达 -10.2085 300661.SZ 圣邦股份 12.4025 002217.SZ 合力泰 -10.0719 资料来源： Wind资讯 , 川财证券研究所 4.2 公司公告 超华科技 （ 002288） ： 公司于近日收到梅州市梅县区科工商务管理局发放的企业科技创新及工程技术研发中心建设奖励扶持资金 100 万元 ， 上述政府补助资金将计入其他收益，预计对公司 2017 年度的净利润产生一定的积极影响。 阳光照明（ 600261）：公司 2017 年 1-9 月营业收入为 36.89 亿元，同比增长13.16%；归属于上市公司股东净利润 3.23 亿 元，同比增长 13.16%。 东山精密 （ 002384） ： 公司全资子公司 Multi-Fineline Electronix,Inc.以货币资金 900 万美元向美国 eASIC 公司投资，用于购买美国 eASIC 公司 B 类优先股， B 类优先股为 4.69 美元 /股。 利亚德（ 300296）： 周利鹤及一致行动人朱晓励和菁英投资计划拟以包括但不限于通过证券交易所集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份，计划减持数量不超过 1176 万 股（不超过本公司总股本的 0.72%）。 和而泰 （ 002402） ： 公司 实际控制人刘建伟先生 所持有本公司的部分股份被质押 ， 刘建伟先生持有公司股份 1.48 亿 股，占本公司总股本的 17.88%。 办理完毕上述业务后，刘建伟先生处于累计质押状态的股份数量为 1.12 亿 股，占其所持公司股份总数的 75.58%，占公司总股本的 13.51%。 三雄极光 （ 300625）： 公司全资子公司已取得由中山市工商行政管理局核发的营业执照， 经营范围包括 批发、零售：照明灯具、灯用电器附件及其他川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 8/9 照明器具、光伏设备 等 风险提示 行业景气度不及预期 电子行业景气度下滑，可能会带来全行业需求疲软 技术创新对传统产业格局的影响 技术创新可能会使得原有的产业格局发生变化，甚至淘汰部分传统行业 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 报告 C0001 9/9 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、 专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告 。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。 30%以上为买入评级； 15%-30%为增持评级； -15%-15%为中性评级； -15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。 30%以上为买入评级； 15%-30%为增持评级； -15%-15%为中性评级； -15%以下为减持评级。 重要 声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无业务关系的阅读者不是本 公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报 告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求， 在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一 切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链 接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 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