健康体检行业专题研究：忽如一夜春风来，千树万树梨花开.pdf

2018-01-29 医药 健康 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 忽如一夜春风来，千树万树梨花开 健康体检行业专题研究 核心提示 张静含 021-33830502-765 jhzhangcebm 余玉君 021-33830502-766 yjyucebm 随着人们对健康的日益重视以及体检人次的增加，我国健康体检市场前景巨大，目前整个体检行业处于快速发展阶段，总体规模保持年20%以上增速，其中专业机构增速快于体检行业整体增速。美年健康作为专业体检行业龙头，借助资本的力量已经率先走上快速扩张发展的快车道，看好公司长期发展。 报告摘要 需求拉动的规模增长，健康体检市场前景可期 健康体检，是指通过医学手段和方法对受检者进行检查，了解受检者健康状况、早期发现疾病和健康隐患的诊疗行为。从体检人次占比来看，我国体检覆盖率不足30%，相较于西方发达国家可提升空间很大；从市场规模来看，目前体检市场总规模超1121亿，若未来三年按照20%的增速估算，到2020年我国体检市场容量将超过2000亿元。可以说，随着人们对健康的日益重视以及体检人次的增加，我国健康体检市场前景巨大。 专业体检市场占有率逐步提高，美年健康抢占市场龙头地位 目前整个体检行业处于快速发展阶段，总体规模保持年20%以上增速，其中专业机构增速快于体检行业整体增速，预计未来3-5年专业体检机构能够保持35%左右的速度增长，到2020年预计将超过500亿规模，市场份额达到25%。随着我国专业体检市场日趋成熟，经营不规范、实力较差者将会被淘汰，市场将主要由经营管理完善、信誉口碑较好的几家连锁企业占据，市场集中度会逐步提升。 从几家龙头专业体检机构来看，美年健康借助资本的力量已经率先走上并购扩张之路，当前无论从门店数量、渗透区域、服务人次来看，美年健康作为龙头体检机构已经把握住市场发展节奏。 打造全产业链生态闭环：关注体检行业龙头美年健康 美年健康是目前 A 股唯一一个健康体检公司标的，公司通过连锁扩张和产业链延伸成为专业体检市场龙头企业，业务延展性好，外延空间大。 短期来看，公司通过规模扩张，采取并购与开店相结合的方式展开迅速抢占市场提高份额；长期生态闭环则依赖前期的客户体量累计，通过对已有客户有效引流实现闭环生态的初期运转，实现可持续性盈利。 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 1 目录 目录 . 1 图表目录 . 2 需求拉动的规模增长，健康体检市场前景可期 . 3 需求增长拉动健康体检进入快速发展时期 . 3 政策鼓励和支持健康体检行业的发展 . 5 体检市场规模保持高速稳健增长，未来市场前景可期 . 6 专业体检市场占有率逐步提高，美年健康抢占市场龙头地位 . 7 专业体检机构市占率尚低，可提升空间较大 . 7 专业体检将部分替代公立医院体检. 8 专业体检竞争态势已逐步转变 . 8 专业体检机构市场集中度在逐步提高，美年健康成为行业绝对龙头 . 9 打造全产业链生态闭环：关注体检行业龙头美年健康 . 12 历经多年布局，打造体检全产业链. 12 体检业务全国开花，收益贡献逐步攀升 . 13 产业链渠道延伸，打造美年+平台价值 . 16 打造全产业链生态闭环：关注体检行业龙头美年健康 . 18 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 2 图表目录 图表1：我国人均医疗保健支出增长 . 3 图表2：我国总诊疗人次数 . 4 图表3：我国健康体检人次数 . 4 图表4：我国健康体检覆盖率增长趋势 . 4 图表5：各国体检覆盖率对比 . 4 图表6：国家出台鼓励健康体检行业规范发展相关文件 . 5 图表7：2011-2016年我国体检市场规模及增速 . 6 图表8：公立体检机构与私立体检机构规模对比. 7 图表9：专业体检机构与公立体检机构对比 . 8 图表10：2016年中国私营体检市场占有率分布情况 . 9 图表11：体检机构龙头企业对比 . 10 图表12：龙头体检机构年体检人次对比 . 10 图表13：龙头体检机构控股体检中心数量对比 . 10 图表14：美年健康主要成长历程 . 12 图表15：美年健康控股体检中心数量及增速 . 13 图表16：美年健康平均单店体检收入及增速 . 13 图表17：公司体检人次构成分布 . 14 图表18：公司平均客单价按客户类别对比 . 15 图表19：公司2016年国内各区域体检中心数量以及营收占比情况 . 16 图表20：公司近三年各地区销售额分布 . 16 图表21：美年健康近年来平台战略部署 . 17 图表22：美年健康产业链分布 . 18 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 3 需求拉动的规模增长，健康体检市场前景可期 需求增长拉动健康体检行业进入快速发展时期 健康体检，是指通过医学手段和方法对受检者进行检查，了解受检者健康状况、早期发现疾病和健康隐患的诊疗行为。健康体检行业属于医疗服务行业，近年来，随着国民经济的发展和人们生活水平的提高，健康意识的不断增强，强化了医疗服务需求的刚性特征，促进了医疗服务市场的快速持续发展。健康体检行业作为医疗服务的子行业，随着人们对慢病管理和健康体检的意识不断增强，也拉动了整体市场的快速增长。 从人均医疗保健支出来看，我国城市居民保健支出额从1990年的25.70元增长到2016年的1630.8元，年复合增长率为17.31%；农村居民人均保健支出额从1990年的19.00元增长到2016年的929.2元，年复合增长率为16.14%。 图表1：我国人均医疗保健支出增长 数据来源：2016年中国卫生统计年鉴，莫尼塔研究 从诊疗人次来看，近年来，我国就医人数保持持续增长。总的诊疗人次数从2010年的58.38亿人次增长到2016年的79.32亿人次，年复合增长率5.24%。 从健康体检人次数来看，健康体检人次从2010年的2.87亿人次增长到2016年的4.52亿人次，年复合增长率9.50 %。 值得注意的是，2016年我国的健康体检人次较2015年有显著增加，同比增长17.4%，增幅上涨14个点，健康体检总体市场进入快速发展的阶段。 26 110 318 601 856 872 969 1,064 1,118 1,306 1,443 1,631 19 43 88 168 288 326 437 514 614 754 846 929 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 1990 1995 2000 2005 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 城镇居民 农村居民 元 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 4 图表2：我国总诊疗人次数 图表3：我国健康体检人次数 数据来源：中国卫生统计年鉴，莫尼塔研究 数据来源：中国卫生统计年鉴，莫尼塔研究 综合来看，随着国民经济的发展和政府对医疗卫生事业的重视，我国公共卫生体系不断发展完善，居民卫生保健支出随之出现大幅增长，健康体检市场也进入快速发展时期。随着居民收入水平的提高、健康管理意识的提升，人们越来越认识到日常保健、定期检查对于健康的重要性，“预防优先”的健康观念深入人心，个人体检的意愿及频次都将进一步提升。 但总体来看，2016年健康体检的人次仅4.52亿，占全部人口的比例32.68%，根据Frost&Sullivan（全球企业管理咨询公司），2015年美国、日本与德国的健康检查率已经高达73.4%、74.2%和96.9%，也就是说我国健康体检的覆盖率还很低，可提高空间还很大。因此，随着我国的城镇化率不断提升，健康体检的需求还将进一步提升，健康体检市场规模还将进一步增大。 图表4：我国健康体检覆盖率增长趋势 图表5：各国体检覆盖率对比 数据来源：统计局，莫尼塔研究 数据来源：Frost&Sullivan，莫尼塔研究 62.71 68.88 73.14 76.02 76.93 79.32 0 2 4 6 8 10 12 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2011 2012 2013 2014 2015 2016 总诊疗人次数 亿 % 3.44 3.67 3.88 3.73 3.85 4.52 -10 -5 0 5 10 15 20 0 1 2 3 4 5 2011 2012 2013 2014 2015 2016 健康检查市场体检人次数 增速 亿 % 25.52 27.11 28.53 27.27 27.97 32.68 0 5 10 15 20 25 30 35 2011 2012 2013 2014 2015 2016 % 73% 74% 97% 33% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 日本 美国 德国 中国 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 5 政策鼓励和支持健康体检行业的发展 2009年8月，国家卫计委发布的健康体检管理暂行规定，虽然此“规定”只作为一个行业规范来执行，但对于体检行业的健康有序发展，产生的影响不容忽视。 随着国家鼓励和规范健康体检行业发展的政策相继出台，体检行业正逐步规范，全社会健康意识的不断提高，众多民营机构和社会资本不断进入健康体检领域，有力的促进了健康体检市场的快速发展，健康体检行业发展前景广阔。 图表6：国家出台鼓励健康体检行业规范发展相关文件 时间 文件 主要内容 2009.8 健康体检管理暂行规定 明确了开展专业体检机构的执业条件、执业规则等 2010.11 关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见 明确指出“鼓励社会资本进入医疗服务领域”，同时还强调“鼓励有条件的非公立医疗机构做大做强，向高水平、高技术含量的大型医疗集团发展 2011.6 关于进一步做好非公立医疗机构设置审批和管理工作的通知 放宽社会资本举办医疗机构的准入范围；合理确定非公立医疗机构执业范围；充分发挥非公立医疗机构在医疗服务体系中的作用；吸收非公立医疗机构专家加入相关管理组织；鼓励非公立医疗机构承担社会责任等 2012 .6 做好区域卫生规划和医疗机构设置规划促进非公立医疗机构发展的通知 到2015年，非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的20%左右，实现非公立医疗机构与公立医疗机构协调发展。 2013.7 关于印发深化医药卫生体制改革2013年主要工作安排的通知 积极稳妥推进社会办医。进一步开放医疗服务市场，减少对社会资本举办医疗机构的相关行政许可事项，有序扩大境外资本独资举办医疗机构的试点范围。 2013.9 关于促进健康服务业发展的若干意见 到2020年，健康服务业总规模达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。 2013.11 关于全面深化改革若干重大问题的决定 鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构。社会资金可直接投向资源稀缺及满足多元需求服务领域，多种形式参与公立医院改制重组。允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围。 2013.11 关于加快发展社会办医的若干意见 优先支持社会资本举办非营利性医疗机构；持续提高社会办医的管理和质量水平，引导非公立医疗机构向规模化、多层次方向发展，实现公立和非公立医疗机构分工协作、共同发展。 2014.5 深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务 重点解决社会办医在准入、人才、土地、投融资等方面政策落实不到位和支持不足的问题。重点任务是：放宽准入条件、优化社会办医政策环境、加快推进医师多点执业和推动社会办医联系点和公立医院改制试点工作 2014.6 关于控制公立医院规模过快扩张的紧急通知 各地暂停审批公立医院新增床位，已经审批的，要严格按照批复规模建设，严禁擅自增加床位、扩大建设规模。 2014.8 关于开展设立外资独资医允许境外投资者通过新设或并购的方式在北京市、天津市、上海市、 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 6 院试点工作的通知 江苏省、福建省、广东省、海南省设立外资独资医院。 2015.6 关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知 进一步放宽准入；拓宽投融资渠道；促进资源流动和共享；优化发展环境 2015.11 关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见 建立健全医疗卫生机构与养老机构合作机制；支持养老机构开展医疗服务；推动医疗卫生服务延伸至社区、家庭；鼓励社会力量兴办医养结合机构；鼓励医疗卫生机构与养老服务融合发展 2017.4 深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务的通知 加强对非营利性社会办医疗机构产权归属、财务运营、资金结余使用等方面的监督管理，加强对营利性医疗机构盈利率的管控。 2017.5 关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见 放宽市场准入、简化优化审批服务、促进投资与合作、提升对外开放水平 数据来源：政府官网，莫尼塔研究 体检市场规模保持高速稳健增长，未来市场前景可期 在国家政策的鼓励下，国内专业健康体检行业不断发展，行业监管不断完善。2009年9 月1 日健康体检管理暂行办法正式实施后，国内健康体检市场逐渐规范。201 6年我国体检市场容量已经超过1200 亿元， 2011-2016 年市场容量年均复合增长率 为25%左右。 图表7：2011-2016年我国体检市场规模及增速 数据来源：Frost&Sullivan，莫尼塔研究 总体来说，从体检人次占比来看，我国体检覆盖率尚低，相较于西方发达国家可提升空间很大；从市场规模来看，目前体检市场总规模超1000亿，若未来三年按照20%的增速粗略估算，到2020年我国体检市场容量将超过2000亿元。可以说，随着人们对健康的日益重视以及体检人次的增加，我国健康体检市场前景巨大。 359 464 590 741 916 1121 0 5 10 15 20 25 30 35 0 200 400 600 800 1000 1200 2011 2012 2013 2014 2015 2016 合计 增速 亿元 % 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 7 专业体检市场占有率逐步提高，美年健康抢占市场龙头地位 专业体检机构市占率尚低，可提升空间较大 我国健康体检服务行业的市场参与主体众多，从机构组成来看，有医院内设体检机构、专业体检机构、卫生院、保健院等等。由于我国医疗机构拥有的成本优势和人们长期以来形成的就诊习惯，社会体检消费主要集中在公立医院等医疗机构。由此在健康体检市场中形成了以医疗机构为主，专业体检机构为辅的竞争格局。 根据Frost & Sullivan的数据，2015年中国共有约6500家体检机构，其中约4600家是公立医院的体检机构，占比70.8%；500家是民营专业体检机构，占比7.7%；还有一些其它的医疗机构也提供体检服务。可以看出，从数量上来看，专业体检机构的占比还很低。 从收入规模上来看，2016年全国1121亿元的健康体检收入，有908亿元来自公立机构，213亿元来自私立机构，私立机构的市场份额从2011年的14.7%提高到2016年的19.0%；从增速上来看，从2011年到2016年，公立机构复合增长率为24%，私立机构复合增长率为32%。可以看出，私立机构目前在整体健康体检市场占比仍较低，但整体增速快于公立机构，市场份额在逐年提升。 目前整个体检行业处于快速发展阶段，总体规模保持年20%以上增速，而私立机构在整体规模增长的同时，不断抢占公立机构的市场份额，增速快于体检行业整体增速。预计未来3-5年私立机构能够保持35%左右的速度增长，到2020年预计将超过500亿规模，市场份额达到25%左右。 图表8：公立体检机构与私立体检机构规模对比 数据来源：Frost&Sullivan，莫尼塔研究 306 392 495 614 751 908 53 72 95 127 165 213 0 200 400 600 800 1000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 公立机构 私立机构 亿元 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 8 专业体检将部分替代公立医院体检 从上文的分析可知，作为健康管理大产业链的入口端，专业体检行业在未来拥有非常广阔的发展空间，受中国医疗体制的影响，国内体检市场依旧由公立医院主导着，私立体检机构的市场占有率不足20%，市场规模仅200亿元。 而2009年之后的新医改的一个重要任务就是促使公立医院回归公益性，主要为患者提供诊断、治疗服务，目前公立医院一般处于单点经营状态，不具备连锁经营的条件。而且私立专业体检医院在服务理念、服务质量以及专业化经营方面存在明显优势，未来体检市场将逐渐由公立医院转向私立专业体检机构。 私立专业体检机构与医院附属体检中心及其他医疗机构相比具有良好的竞争优势。这种优势主要体现在避免交叉感染（医院体检设备由病患和健康人群共用，易造成交叉感染）、便于实现标准化连锁运营、健康管理服务理念完备等方面。参考第三方检测、第三方影像这些细分服务行业，专业化分工是大趋势。我们认为在健康体检行业，专业体检机构能够对医院体检形成部分替代。 图表9：专业体检机构与公立体检机构对比 类别 私立专业体检机构 公立医院体检 设备技术 对比大医院先进硬件设备条件相对不足，不过近几年设备条件在改善 技术设备力量较强 功能定位 以体检为主要业务，专业化程度高 以临床、科研、教学为主要功能定位，体检业务仅作为其辅助业务 服务 具备先进的健康管理理念及富有成效地检后健康管理服务等 在服务理念、服务质量等方面存在明显劣势 交叉感染风险 避免或减少医院交叉感染风险 公立医院院内交叉感染率始终居高不下，医院是病人密集的场所，医院环境最容易被病原微生物污染，从而为疾病的传播提供外部条件，促进医院感染的发生 运作模式 会通过各种市场化的营销手段，进行健康体检教育，并主动与潜在客户接触，了解客户各方面的健康体检需求，创造各种健康体检产品，满足市场需要 国内公立医院是以为患者提供诊断、治疗为主要服务的非营利性医疗机构 经营模式 业务体系可标准化，便于连锁复制，迅速进行规模性扩张 一般处于单点经营状态，不具备连锁经营的条件。 数据来源：莫尼塔研究 专业体检竞争态势已逐步转变 从专业体检机构之间的竞争来看，市场竞争模式的发展体现出以下特点： 专业体检机构已经从单点业态模式演变为连锁业态竞争模式，从区域性竞争演变为跨区域竞争模式。目前，以美年健康、慈铭体检、爱康国宾健康管理集团有限公司（以下简称“爱康国宾”）为代表的专业体检机构已经开始了跨地区连锁的尝试并取得了一定成绩，各地也出现了以红鬃马医院投资管理（集 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 9 团）股份有限公司（以下简称“红鬃马体检”）、九华健康体检中心（以下简称“九华体检”）、上海瑞慈健康体检管理股份有限公司（以下简称“瑞慈体检”）为代表的具备一定实力的专业体检机构。未来，具有规模优势、品牌突出、技术力量雄厚、服务质量有保证、服务理念先进的大型连锁体检机构将主导国内专业健康体检市场。 专业体检机构的竞争模式已经从初级的价格竞争逐步过渡到品牌竞争。消费者开始关注体检质量而不仅是价格；具有市场先发优势、规模优势、注重体检质量的专业体检机构的市场竞争力和品牌优势明显增强。 图表10：2016年中国私营体检市场占有率分布情况 数据来源：Frost&Sullivan，莫尼塔研究 注：（1）美年健康于2015年收购慈铭健康27.8%股权并于2017年完成慈铭健康余下72.2%股权； （2）爱康国宾于2014年7月完成收购上海华检体检中心100%股权。 总的来说，中国私立机构体检市场较为分散，从图表10中可以看出，201 6年市场内主要四大专业体检公司占私立体检市场份额约为3 9%，余下61%的市场份额由私营医院和其他私营医疗机构占有。 专业体检机构市场集中度在逐步提高，美年健康成为行业绝对龙头 专业健康体检市场经过近十年的快速发展，目前国内专业健康体检行业进入了龙头整合阶段，集中度的提升将是未来三年市场的主流趋势。 专业体检市场目前占有率较高的龙头企业主要有美年健康、爱康国宾、瑞慈体检和慈铭体检（现已被美年健康收购）。四家大型的连锁体检机构基本信息如下： 爱康国宾 14% 美年大健康 15% 慈铭体检 6% 瑞慈体检 4% 其他体检中心 61% 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 10 图表11：体检机构龙头企业对比 公司 美年健康 爱康国宾 瑞慈体检 慈铭体检 成立时间 2004 2004 2014 2002 扩张期始于 2011 2007 2014 2009 商业模式 直营 直营 直营+销售代理 直营+加盟 覆盖城市（2016） 100多 32 11 17 控股体检中心数量（2016）/家 123 107 22 58 覆盖体检人次（2016）/万人次 919.0 522.4 130.2 251.0 体检收入（2016年）/亿元 30.52 23.90 6.51 12.34 人均体检单价（2016）/元 332.86 464.00 466.40 471.67 数据来源：公司公告，莫尼塔研究 从上表对比中可以看出， 几家龙头体检机构成立时间均只有十几年时间，扩张期基本不超过10年。尤其近三年来，美年健康采取“重点城市与全国布局”的发展战略、“自建与并购”相结合的发展模式，迅速实现全国布局、网点快速扩张，成为行业绝对龙头。 美年健康人均客单价较低，这主要跟公司营业收入中有10%左右的职业体检和入职体检业务有关，这类业务平均客单价较低，拉低了公司整体平均客单价。 健康体检行业属于医疗服务行业，大部分专业体检机构都采用连锁化经营以期实现快速扩张的方式，但真正能实现规模化、全国连锁化经营的却不多。究其原因，很多新进入者自身管理水平和运营经验的不足可能是制约其快速扩张的主要原因之一。 健康体检行业相比其他传统服务行业而言，是一个较新的行业。行业内的每一个企业需要在发展实践中结合自身管理经营特点，建立适应外部市场环境的管理经营模式。新进入者不可能期望在短期内通过简单复制其他企业的管理经营模式，来实现自身的发展和壮大。 图表12：龙头体检机构年体检人次对比 图表13：龙头体检机构控股体检中心数量对比 数据来源：公司公告，莫尼塔研究 数据来源：公司公告，莫尼塔研究 528.4 695.93 919.00 337 436.3 531.3 204 211.84 251.02 75.29 103.65 130.24 0 500 1000 1500 2000 2014年 2015年 2016年 美年健康 爱康国宾 慈铭体检 瑞慈体检 万人次 94 107 123 58 86 107 47 56 58 16 21 22 0 50 100 150 200 250 300 350 2014年 2015年 2016年 美年健康 爱康国宾 慈铭体检 瑞慈体检 家 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 11 因此，随着我国专业体检市场日趋成熟，经营不规范、实力较差者将会被淘汰，市场将主要由经营管理完善、信誉口碑较好的几家占据，市场集中度会逐步提升。从几家龙头专业体检机构来看，美年健康借助资本的力量已经率先走上并购扩张之路，当前无论从门店数量、渗透区域、服务人次来看，美年健康作为龙头体检机构已经把握住市场发展节奏。 专题 报告 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 12 打造全产业链生态闭环：关注体检行业龙头美年健康 历经多年布局，打造体检全产业链 美年健康，成立于2004年，前身是美年产业，于2011年11月与沈阳大健康完成合并，并正式更名为“美年大健康产业（集团）有限公司”。这既是公司发展历史上最重要的标志性事件之一，也对此后公司发展甚至整个行业的格局变化有着深远影响，此后两家公司结合各自区域内形成的较强的品牌影响力，激发了更大的竞争活力，美年健康进入快速扩张时期。 与沈阳大健康合并后，从2011年到2015年，公司先后进行了七次股权转让，十二次增资，迅速走上扩张之路，并进行了全国范围内的产业链布局阶段：2012年，公司并购深圳瑞格尔并引入凯雷投资集团；2013年，公司获得中国平安保险、凯雷投资集团、凯辉中法基金3家联合战略投资3亿元；2015年，公司收购慈铭体检27.78%股权，同年55亿借壳江苏三友完成上市，成为A股首个健康体检公司标的。 2015年，美年健康借壳江苏三友上市A股后，借助二级资本市场的力量，更进一步下沉全国布局，加速向三四线城市渗透。 2016年度，公司在“重点城市与全国布局”的发展战略指导下，坚持“加强一线城市占有率，巩固完善二、三线城市布局，适时发展四线城市网点”的区域发展策略，加速门店扩张，基本实现全国布局。除此，公司收购了全球三大高端体检品牌之一的“美兆体检”，继续加码高端体检市场。 2017年完成对慈铭体检剩余72.22%股份，实现了涵盖美年大健康、慈铭、美兆三大品牌的体检服务，形成了强大的商业闭环和生态圈布局。 图表14：美年健康主要成长历程 2004年6月，公司成立2011